ZASADY WYZNACZANIA DEPOZYTÓW ZABEZPIECZAJĄCYCH PO WPROWADZENIU DO OBROTU OPCJI W RELACJI KLIENT-BIURO MAKLERSKIE
|
|
- Renata Cybulska
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse ZAADY WYZNACZANIA DEPOZYTÓW ZABEZPIECZAJĄCYCH PO WPROWADZENIU DO OBROTU OPCJI W RELACJI KLIENT-BIURO MAKLERKIE Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse Parametry ryzya enarusze ryzya...2. Zasady Korela... I. Oblzane depozytów w poszzególnyh senaruszah... II. Oblzane depozytów dla lasy nstrumentów...6 III. Oblzane depozytów dla portfela...6 IV. Model wyeny op - oblzena wartoś ryzya dla ontratów opynyh...6 Przyłady Przyład: Jedna róta pozya w nerozlzone op upna Przyład: Jedna róta pozya w rozlzone op upna...9. Przyład: Jedna długa nerozlzona pozya w op sprzedaży Przyład: Jedna długa rozlzona pozya w op sprzedaży Przyład: Trzy rozlzone pozye róte dwe długe nerozlzone pozye w op upna Przyład: Pęć róth rozlzonyh pozy osem długh nerozlzonyh pozy w op sprzedaży Przyład: Pęć róth rozlzonyh pozy w zerwowe op upna dzesęć długh nerozlzonyh pozy w wrześnowe op upna Przyład: ześć długh rozlzonyh pozy w op sprzedaży dwóh róth pozy nerozlzonyh pozy w op upna Przyład: ześć róth nerozlzonyh pozy w op sprzedaży, edna pozya róta w ontrae futures dzesęć róth nerozlzonyh pozy w ednostah ndesowyh...16 Wzór omunatu...17 Tabla orela dla nstrumentów pohodnyh należąyh do te same lasy..18 1
2 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 1. Parametry ryzya Kraowy Depozyt będze wyorzystywał do wyznazana depozytów zabezpezaąyh Model Portfelowe Kalula Ryzya (MPKR). Za pomoą MPKR można oblzyć ryzyo ałego portfela, uwzględnaą wyspeyfowane przez Kraowy Depozyt następuąe parametry: - Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla dane lasy [ Z ] - Zmenność (volatlty) dane lasy op w uęu roznym (zmenność hstoryzna lub mplowana) [V ] - Współzynn redytowy dla długh pozy opynyh w ene oraz ednoste ndesowyh [ CRT ] - Parametr modyfuąy zmenność w danym senaruszu dla ednoste ndesowyh [V ] - Parametr modyfuąy zmenność w danym senaruszu dla op [V s ] - Wartość parametru ogranzaąego wartość ryzya dla pozy opynyh w senaruszu [ ATLMT ] - Wysoość stopy wolne od ryzya [ r ] - Parametry zwęszaąe pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla poszzególnyh typów nstrumentów pohodnyh: [ B ] ontraty termnowe, [ B ] ednost ndesowe, B op [ ] ope. fut pu 2. enarusze ryzya W modelu MPKR przeprowadza sę symulae za pomoą 16 senaruszy sprawdza sę a będze sę zmenała wartość portfela pod wpływem zmany eny nstrumentu bazowego zmany zmennoś. Rysune nr 1, przedstawa onstruę poszzególnyh senaruszy. Rysune nr 1. Nr senarusza [] Zmana eny [u ] Prawdopod obeństwo [w ] Kerune zmennoś [ ] enarusz 1 Zares onst, zmenność góra 0, Zares onst, zmenność dół 0, Zares 1/ góra, zmenność góra 1/ Zares 1/ góra, zmenność dół 1/ Zares 1/ dół, zmenność góra -1/ Zares 1/ dół, zmenność dół -1/ Zares 2/ góra, zmenność góra 2/ Zares 2/ góra, zmenność dół 2/ Zares 2/ dół, zmenność góra -2/ 1 1 2
3 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 10 Zares 2/ dół, zmenność dół -2/ Zares / góra, zmenność góra 1, Zares / góra, zmenność dół 1, Zares / dół, zmenność góra -1, Zares / dół, zmenność dół -1, Zares 2 x góra, zmenność onst 2,00 0, Zares 2 x dół, zmenność onst -2,00 0,5 0. Zasady Korela Podstawową zasadą obowązuąą przy wyznazanu wartoś depozytów zabezpezaąyh przy zastosowanu metody portfelowe alula ryzya est uwzględnene orela medzy nstrumentam zareestrowanym w portfelu danego nwestora. Zgodne z regulaam KDPW, pozyam sorelowanym mogą być pozye w nstrumentah pohodnyh opartyh na tym samym nstrumene bazowym /te same lasy/. Wyznazane wstępnyh depozytów zabezpezaąyh odbywa sę podstawe ponższyh zasad: I. Oblzane depozytów w poszzególnyh senaruszah Wartość depozytu w danym senaruszu dla dane lasy nstrumentów (wyróżnone przez ten sam nstrument bazowy) oblza sę ao sumę = n = 1 gdze: - est wartośą depozytu dla nstrumentu pohodnego ser w senaruszu, oblzoną zgodne zasadam w pt n -lzba ser w dane lase nstrumentów pohodnyh 1. Wartość depozytu dla danego ontratu termnowego -te ser w -tym senaruszu oblzana est wg wzoru: = L C Z B u w (1.1) L C Z fut fut - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) - wartość depozytu w -tym senaruszu dla -te ser ontratu termnowego - ena rozlzenowa te ser ontratu termnowego - pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla dane lasy nstrumentów B - parametr zwęszaąy dla ontratów termnowyh u w { 0,01;0,01; 1 ; 1 ; 1 ; 1 ;2 ;2 ; 2 ; 2 ;1;1; 1; 1;2; 2} = = 1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;0,5;0,5 { }
4 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 2. Pozya długa rozlzona w ednostah ndesowyh stanow zabezpezene dla nnyh pozy opartyh na tym samym nstrumene bazowym. Wartość tego zabezpezena na zaońzene dna est równa lozynow ursu odnesena pomneszonego o możlwą ednodnową zmanę eny ednoste ndesowyh współzynna redytowego (CRT). Wartość zabezpezena dla IPU -te ser w -tym senaruszu est oblzana wg wzoru: L Z ( C + ( Z + V ) C B u w ) CRT = L (1.2) pu pu C - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) - wartość zabezpezena w -tym senaruszu dla -te ser IPU - pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla dane lasy nstrumentów B - parametr zwęszaąy dla IPU - urs zamnęa te ser IPU V - parametr modyfuąy zmenność CRT - współzynn redytowy (obene 0,7) u = 0,01;0,01; 1 ; 1 ; 1 ; 1 ;2 ;2 ; 2 ; 2 ;1;1; 1; 1;2; 2 = 1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;0,5;0,5 w { } { }. Pozya długa rozlzona w ontratah opynyh upna sprzedaży stanow zabezpezene dla nnyh pozy opartyh na tym samym nstrumene bazowym. Wartość tego zabezpezena est równa wyznazone na podstawe modelu Blaa-holesa (2.0) wartoś prem opyne przemnożone przez wartość współzynna redytowego. Powyższe dotyzy tylo pozy opynyh znaduąyh sę w ene (dla op upna oznaza to sytuaę, edy -X>0, a dla op sprzedaży X->0, gdze oznaza urs nstrumentu bazowego a X urs wyonana op). Wartość zabezpezena dla ontratów opynyh -te ser w -tym senaruszu est oblzana wg wzoru: L P CRT = (1.) p L P CRT - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) L - wartość zabezpezena w -tym senaruszu dla -te ser ontratu opynego P - wartość prem op upna wyznazone w oparu o wzór 2.0 p P - wartość prem op sprzedaży wyznazone w oparu o wzór 2.0 CRT - współzynn redytowy (obene 0,7) 4. Pozya róta w ednostah ndesowyh, dla tóre nastąpło rozlzene fnansowe ma wartość depozytu oblzaną na podstawe beżąe wartoś prem oraz ryzya zmany eny IPU 4
5 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse Wartość depozytu dla róte pozy IPU -te ser w -tym senaruszu est oblzana wg wzoru: L ( C + ( Z + V ) C B u w ) = L (1.4) Z pu C pu - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) - wartość zabezpezena w -tym senaruszu dla -te ser IPU - pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla dane lasy nstrumentów B - parametr zwęszaąy dla IPU - urs zamnęa te ser IPU V - parametr modyfuąy zmenność CRT - współzynn redytowy (obene 0,7) u = 0,01;0,01; 1 ; 1 ; 1 ; 1 ;2 ;2 ; 2 ; 2 ;1;1; 1; 1;2; 2 = 1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;0,5;0,5 w { } { } 5. Pozya róta w ontratah opynyh upna sprzedaży, rozlzona fnansowo ma depozyt zabezpezaąy równy: L ( P ) = (1.5) L ( P ) L - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) P - wartość prem op upna wyznazone w oparu o wzór 2.0 p P - wartość prem op sprzedaży wyznazone w oparu o wzór Złożene zleena zaupu op sutue powstanem zobowązana z tytułu prem równe lozynow lzby upowanyh op lub ednoste ndesowyh wartoś prem. 7. Na nerozlzone róte pozye w ednostah ndesowyh nalzany est depozyt zabezpezaąy ednodnową zmanę wartoś ednost. Wartość depozytu dla róte pozy IPU -te ser w -tym senaruszu est oblzana wg wzoru: = L C Z B u w L C Z pu pu - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) - ursu zamnęa te ser IPU - pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla dane lasy nstrumentów B - parametr zwęszaąy dla IPU u w { 0,01;0,01; 1 ; 1 ; 1 ; 1 ;2 ;2 ; 2 ; 2 ;1;1; 1; 1;2; 2} = = 1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;1;0,5;0,5 { } 8. Na nerozlzone, róte pozye w ontratah opynyh nalzany est depozyt zabezpezaąy w następuąy sposób: 5
6 L R ( P P ) Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse L R = p p L ( P PR ) - lzba pozy w nstrumene -te ser (lzba uemna oznaza rótą pozyę) P ; P - lozyn ursu rynowego op (odpowedno upna lub sprzedaży) mnożna p R P - wartość prem op upna wyznazone w oparu o wzór 2.0 p P - wartość prem op sprzedaży wyznazone w oparu o wzór W przypadu, gdy uzestn posada w portfelu róte pozye w IPU lub w ontratah opynyh (rozlzone) zawarł transae upna w tyh samyh serah nstrumentów saldo róth pozy rozlzonyh podlega zmneszenu o lość zamyanyh róth pozy. r n+ L = mn L + L ;0 { } r L - lzba pozy róth rozlzonyh w -te ser IPU lub ontratów opynyh n+ L - lzba pozy długh nerozlzonyh w -te ser IPU lub ontratów opynyh Wartość L podlega następne podstawona odpowedno do wzorów (1.4) oraz (1.5) = mn II. Oblzane depozytów dla lasy nstrumentów ( ;0) - wartość depozytu dla dane lasy nstrumentów III. Oblzane depozytów dla portfela = g g = 1 - wartość depozytu na portfel - lzba las występuąyh w portfelu Oblzona w pt. III wartość depozytu est mnmalną wartośą aą buro malerse est zobowązane pobrać od lenta ao zabezpezene otwartyh przez nego pozy w prawah pohodnyh. P P = m IV. Model wyeny op - oblzena wartoś ryzya dla ontratów opynyh r T ( N( d ) X e N( d V T ) r T ( X e N( V T d ) N( d ) p = m (2.0) 6
7 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 2 V ln + r T X + 2 d = V T - wartość teoretyzna prem op upna -te ser w -tym senaruszu, P p P - wartość teoretyzna prem op sprzedaży -te ser w -tym senaruszu, = (1 + Z u B ) - urs nstrumentu podstawowego w -tym senaruszu, u = 0 op { 0,01;0,01; 1 ; 1 ; 1 ; 1 ;2 ;2 ; 2 ; 2 ;1;1; 1; 1;2; 2} B op - wsaźn zwęszaąy pozom Z dla op Z 0 - pozom właśwego depozytu zabezpezaąego dla dane lasy - urs zamnęa nstrumentu bazowego, X - urs wyonana op, m T = - mnożn - zas do wygaśnęa wyrażony w latah, { 1; 1;1; 1;1; 1;1; 1;1; 1;1; 1;1; 1;0;0 } V = V + V, s, - erune zmennoś V - wyrażona w uęu roznym zmenność nstrumentu podstawowego (mpled volatlty lub zmenność hstoryzna), V s - parametr modyfuąy zmenność dane lasy op, r e - stopa wolna od ryzya, - lzba Eulera, N ( x) - dystrybuanta standardowego rozładu normalnego, ATLMT parametr ogranzaąy ryzyo w senaruszah Uwaga : P p P Dla senaruszy wartoś oraz są mnożone przez wartość parametru (ATLMT). Dla nstrumentów pohodnyh do zasu zawara perwsze transa: 1. za enę rozlzenową dla ontratów termnowyh należy przyąć lozyn ursu odnesena oreślonego przez GPW mnożna 2. za urs zamnęa dla ednoste ndesowyh należy przyąć urs odnesena oreślony przez GPW. za urs zamnęa dla op należy przyąć urs odnesena oreślony przez GPW 7
8 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse Przyłady We wszysth przedstawanyh tu przyładah parametry B fut, B pu, B op, są równe eden, wysoość stopy proentowe r równa sę 10% a wysoość parametru ATLMT równa sę 0,5. Parametry do przyładu 1 1. Przyład: Jedna róta pozya w nerozlzone op upna. OW20F110 tatus Nerozlzone Rozlzone enarusze ,8 0, ,46 0,00-169,01 0, ,58 0, ,69 0, ,25 0,00 7-4,99 0,00 8-1,17 0, ,89 0, ,98 0, ,25 0, ,7 0, ,88 0, ,79 0, ,85 0, ,52 0,00 Zobowązana z tytułu prem 0,00 Depozyt zabezpezaąy na portfel -52,25 Razem -52,25 OW20F110 Kurs wyonana 1100 Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 Współzynn redytowy 70% Zmenność 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% Kurs nstrumentu bazowego 1200 Cena Rozlzenowa / Prema 101,89 8
9 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 2. Przyład: Jedna róta pozya w rozlzone op upna. OW20F110 tatus Nerozlzone Rozlzone enarusze ,00-106,27 2 0, ,44 0, ,90 4 0,00-141,48 5 0,00-118,20 6 0, ,64 7 0, ,88 8 0, ,06 9 0,00-98, ,00-912, , , , ,6 1 0,00-87, ,00-757, , , ,00-209,8 Zobowązana z tytułu prem 0,00 Depozyt zabezpezaąy na portfel ,14 Razem ,14 Parametry do przyładu 2 OW20F110 Kurs wyonana 1100 Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 Współzynn redytowy 70% Zmenność 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% Kurs nstrumentu bazowego 1200 Cena Rozlzenowa / Prema 101,89 9
10 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse. Przyład: Jedna długa nerozlzona pozya w op sprzedaży. OW20R120 tatus Nerozlzone Rozlzone enarusze ,00 0,00 2 0,00 0,00 0,00 0,00 4 0,00 0,00 5 0,00 0,00 6 0,00 0,00 7 0,00 0,00 8 0,00 0,00 9 0,00 0, ,00 0, ,00 0, ,00 0,00 1 0,00 0, ,00 0, ,00 0, ,00 0,00 Zobowązana z tytułu prem -24,94 Depozyt zabezpezaąy na portfel 0,00 Razem -24,94 Parametry do przyładu OW20R120 Kurs wyonana 1200 Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 Współzynn redytowy 70% Zmenność 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% Kurs nstrumentu bazowego 1200 Cena Rozlzenowa / Prema 24,94 10
11 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 4. Przyład: Jedna długa rozlzona pozya w op sprzedaży. OW20R120 tatus Nerozlzone Rozlzone enarusze: ,00 0,00 2 0,00 0,00 0,00 0,00 4 0,00 0,00 5 0,00 0,00 6 0,00 0,00 7 0,00 0,00 8 0,00 0,00 9 0,00 0, ,00 0, ,00 0, ,00 0,00 1 0,00 0, ,00 0, ,00 0, ,00 0,00 Zobowązana z tytułu prem 0,00 Depozyt zabezpezaąy na portfel 0,00 Razem 0,00 Parametry do przyładu 4 OW20R120 Kurs wyonana 1200 Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 Współzynn redytowy 70% Zmenność 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% Kurs nstrumentu bazowego 1200 Cena Rozlzenowa / Prema 24,94 11
12 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 5. Przyład: Trzy rozlzone pozye róte dwe długe nerozlzone pozye w op upna. OW20F110 tatus Nerozlzone Rozlzone enarusze 2-1 0,00-106,27 2 0, ,44 0, ,90 4 0,00-141,48 5 0,00-118,20 6 0, ,64 7 0, ,88 8 0, ,06 9 0,00-98, ,00-912, , , , ,6 1 0,00-87, ,00-757, , , ,00-209,8 Zobowązana z tytułu prem -2 60,79 Depozyt zabezpezaąy na portfel ,14 Razem ,9 Parametry do przyładu 5 OW20F110 Kurs wyonana 1100 Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 Współzynn redytowy 70% Zmenność 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% Kurs nstrumentu bazowego 1200 Cena Rozlzenowa / Prema 101,89 12
13 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 6. Przyład: Pęć róth rozlzonyh pozy osem długh nerozlzonyh pozy w op sprzedaży. W tym przyładze wartość depozytów zabezpezaąyh est równa zero, gdyż otware ośmu pozy długh powodue zamnęe pęu rozlzonyh pozy róth, nwestor mus zapłać tylo preme od nowootwartyh pozy. OW20U120 tatus Nerozlzone Rozlzone enarusze: ,00 0,00 2 0,00 0,00 0,00 0,00 4 0,00 0,00 5 0,00 0,00 6 0,00 0,00 7 0,00 0,00 8 0,00 0,00 9 0,00 0, ,00 0, ,00 0, ,00 0,00 1 0,00 0, ,00 0, ,00 0, ,00 0,00 Parametry do przyładu 6 Zobowązana z tytułu prem - 216,27 Depozyt zabezpezaąy na portfel 0,00 Razem - 216,27 OW20U120 Kurs wyonana 1200 Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =164/66 Współzynn redytowy 70% Zmenność 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% Kurs nstrumentu bazowego 1200 Cena Rozlzenowa / Prema 402,0 1
14 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 7. Przyład: Pęć róth rozlzonyh pozy w zerwowe op upna dzesęć długh nerozlzonyh pozy w wrześnowe op upna. OW20F100 OW20I100 tatus Nerozlzone Rozlzone Nerozlzone Rozlzone enarusze , ,28 0,00 0,00 2 0, ,51 0,00 0,00 0, ,51 0,00 0,00 4 0, ,7 0,00 0,00 5 0, ,88 0,00 0,00 6 0, ,47 0,00 0,00 7 0, ,1 0,00 0,00 8 0, ,08 0,00 0,00 9 0, ,94 0,00 0, , ,44 0,00 0, , ,29 0,00 0, , ,2 0,00 0,00 1 0, ,96 0,00 0, , ,57 0,00 0, ,00-874,0 0,00 0, , ,10 0,00 0,00 Zobowązana z tytułu prem ,52 Depozyt zabezpezaąy na portfel ,29 Razem ,81 Parametry do przyładu 7 OW20F100 OW20I100 Kurs wyonana Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 =164/66 Współzynn redytowy 70% 70% Zmenność 20,0% 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% 2,5% Kurs nstrumentu bazowego Cena Rozlzenowa / Prema 2221,9 2777,75 14
15 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 8. Przyład: ześć długh rozlzonyh pozy w op sprzedaży dwóh róth pozy nerozlzonyh pozy w op upna. W przyładze tym pozye długe rozlzone ne zmneszaą zobowązań z tytułu otwara pozy róth w nne op, gdyż ne są one w ene. OW20F100 OW20R100 tatus Nerozlzone Rozlzone Nerozlzone Rozlzone enarusze ,67 0,00 0,00 0,00 2,78 0,00 0,00 0,00-47,82 0,00 0,00 0,00 4-7,51 0,00 0,00 0, ,8 0,00 0,00 0, ,99 0,00 0,00 0, ,67 0,00 0,00 0, ,85 0,00 0,00 0, ,60 0,00 0,00 0, ,00 0,00 0,00 0, ,9 0,00 0,00 0, ,51 0,00 0,00 0, ,80 0,00 0,00 0, ,15 0,00 0,00 0, ,17 0,00 0,00 0, ,4 0,00 0,00 0,00 Parametry do przyładu 8 Zobowązana z tytułu prem 0,00 Depozyt zabezpezaąy na portfel ,9 Razem ,9 OW20F100 OW20R100 Kurs wyonana Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah =7/66 =7/66 Współzynn redytowy 70% 70% Zmenność 20,0% 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% 4,8% Modyfator zmennoś 2,5% 2,5% Kurs nstrumentu bazowego Cena Rozlzenowa / Prema 2221,9 5,18 15
16 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse 9. Przyład: ześć róth nerozlzonyh pozy w op sprzedaży, edna pozya róta w ontrae futures dzesęć róth nerozlzonyh pozy w ednostah ndesowyh. FW20M MW20 OW20R100 tatus. Nerozlzone Rozlzone Nerozlzone Rozlzone enarusze ,85-0,48 0,00-21,81 0,00 2-4,85-0,48 0,00 2,51 0,00-161,60-16,00 0,00 -,85 0, ,60-16,00 0,00 27,08 0, ,60 16,00 0,00-49,90 0, ,60 16,00 0,00 16,60 0,00 7-2,20-2,00 0,00 8,61 0,00 8-2,20-2,00 0,00 29,06 0,00 9 2,20 2,00 0,00-89,57 0, ,20 2,00 0,00 4,6 0, ,80-48,00 0,00 16,82 0, ,80-48,00 0,00 0,09 0, ,80 48,00 0,00-145,99 0, ,80 48,00 0,00-15,92 0, ,80-48,00 0,00 0,69 0, ,80 48,00 0,00-145,79 0,00 Parametry do przyładu 9 Zobowązana z tytułu prem 0,00 Depozyt zabezpezaąy na portfel -515,98 Razem -515,98 FW20M MW20 OW20R100 Kurs wyonana Data wygaśnęa Czas do wygaśnęa w latah = 22,68 =7/66 Współzynn redytowy 0% 70% 70% Zmenność 0,0% 0,0% 20,0% Pozom właśwego depozytu zabezpezaąego 4,8% 4,8% 4,8% Modyfator zmennoś 0,0% 0,0% 2,5% Kurs nstrumentu bazowego Cena Rozlzenowa / Prema 10100,00 100,00 5,18 16
17 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse Wzór omunatu Komunat o pozome parametrów do wyznazana wartoś depozytów zabezpezaąyh dla op na ndes WIG20. na... parametru Pozom parametru zmenność 20,0% współzynn redytowy 70,0% parametr modyfuąy zmenność dla op 2,5% parametr ogranzaąy wartość ryzya dla op. 50% wysoość stopy proentowe 10% parametr zwęszaąy pozom właśwego depozytu 140% zabezpezaąego dla op 17
18 Zasady wyznazana depozytów zabezpezaąyh po wprowadzenu do obrotu op w rela lent-buro malerse Tabla orela dla nstrumentów pohodnyh należąyh do te same lasy ontraty termnowe ednost ndesowe ope upna ope sprzedaży nstrumentu pohodnego / pozya pozya długa pozya róta pozya długa pozya róta pozya długa pozya róta pozya długa pozya róta ontraty termnowe ednost ndesowe ope upna ope sprzedaży pozya długa pozya róta pozya długa pozya róta pozya długa pozya róta pozya długa pozya róta Zna "+" oznaza wystąpene efetu redu ryzya dla dane pary nstrumentów 18
Zasady wyznaczania minimalnej wartości środków pobieranych przez uczestników od osób zlecających zawarcie transakcji na rynku terminowym
Załązn nr 3 Do zzegółowyh Zasad rowadzena Rozlzeń Transa rzez KDW_CC Zasady wyznazana mnmalne wartoś środów oberanyh rzez uzestnów od osób zleaąyh zaware transa na rynu termnowym 1. Metodologa wyznazana
Bardziej szczegółowoUchwała nr 13/13. Zarządu KDPW_CCP S.A. z dnia 22 maja 2013 roku. w sprawie zmiany Szczegółowych Zasad Prowadzenia Rozliczeń Transakcji przez KDPW_CCP
Uchwała nr 13/13 Zarządu KDPW_CCP S.A. z dna 22 maja 2013 rou w sprawe zmany Szczegółowych Zasad Prowadzena Rozlczeń Transacj przez KDPW_CCP Na podstawe 2 ust. 1 4 Regulamnu Rozlczeń Transacj (obrót zorganzowany)
Bardziej szczegółowoModele wieloczynnikowe. Modele wieloczynnikowe. Modele wieloczynnikowe ogólne. α β β β ε. Analiza i Zarządzanie Portfelem cz. 4.
Modele weloczynnkowe Analza Zarządzane Portfelem cz. 4 Ogólne model weloczynnkowy można zapsać jako: (,...,,..., ) P f F F F = n Dr Katarzyna Kuzak lub (,...,,..., ) f F F F = n Modele weloczynnkowe Można
Bardziej szczegółowoOpcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do:
Jesteś tu: Bossa.pl Opcje na WIG20 - wprowadzenie Opcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do: żądania w ustalonym terminie dostawy instrumentu bazowego po określonej cenie wykonania
Bardziej szczegółowoRegulamin promocji 14 wiosna
promocja_14_wosna strona 1/5 Regulamn promocj 14 wosna 1. Organzatorem promocj 14 wosna, zwanej dalej promocją, jest JPK Jarosław Paweł Krzymn, zwany dalej JPK. 2. Promocja trwa od 01 lutego 2014 do 30
Bardziej szczegółowoMożliwości arbitrażu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie z wykorzystaniem kontraktów terminowych
1 Możliwości arbitrażu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie z wyorzystaniem ontratów terminowych dr Krzysztof Pionte Katedra Inwestycji Finansowych i Ubezpieczeń Aademia Eonomiczna we Wrocławiu
Bardziej szczegółowoWersja 1.1 16.10.2013r.
Metodologia SPAN Obliczenia depozytów dla portfeli kontraktów terminowych na stawki referencyjne WIBOR i kontraktów terminowych na obligacje skarbowe z rozliczeniem pieniężnym Wersja 1.1 16.10.2013r. Spis
Bardziej szczegółowoIRON CONDOR i IRON BUTTERFLY
IRON CONDOR i IRON BUTTERFLY Regularnie zbieraj premię na opcjach na WIG20 Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 28 maja 2014 BULL SPREAD DŁUGI CALL SPREAD Właściwości: Bull Call Spread
Bardziej szczegółowoWielokategorialne systemy uczące się i ich zastosowanie w bioinformatyce. Rafał Grodzicki
Welokategoralne systemy uząe sę h zastosowane w bonformatye Rafał Grodzk Welokategoralny system uząy sę (multlabel learnng system) Zbór danyh weśowyh: d X = R Zbór klas (kategor): { 2 } =...Q Zbór uząy:
Bardziej szczegółowoInstrumenty rynku akcji
Instrumenty rynku akcji Rynek akcji w relacji do PK Źródło: ank Światowy: Kapitalizacja w relacji do PK nna Chmielewska, SGH, 2016 1 Inwestorzy indywidualni na GPW Ok 13% obrotu na rynku podstawowym (w
Bardziej szczegółowoKINEMATYKA MANIPULATORÓW
KIEMK MIULOÓW WOWDEIE. Manpulator obot można podzelć na zęść terująą mehanzną. Część mehanzna nazywana jet manpulatorem. punktu wdzena Mehank ta zęść jet najbardzej ntereująa. Manpulator zaadnzo można
Bardziej szczegółowoWycena papierów wartościowych - instrumenty pochodne
Matematyka finansowa - 8 Wycena papierów wartościowych - instrumenty pochodne W ujęciu probabilistycznym cena akcji w momencie t jest zmienną losową P t o pewnym (zwykle nieznanym) rozkładzie prawdopodobieństwa,
Bardziej szczegółowoStanisław Cichocki. Natalia Nehrebecka. Wykład 6
Stansław Cchock Natala Nehrebecka Wykład 6 1 1. Zastosowane modelu potęgowego Model potęgowy Przekształcene Boxa-Coxa 2. Zmenne cągłe za zmenne dyskretne 3. Interpretacja parametrów przy zmennych dyskretnych
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa i ubezpieczeniowa - 8 Wycena papierów wartościowych
Matematyka finansowa i ubezpieczeniowa - 8 Wycena papierów wartościowych W ujęciu probabilistycznym cena akcji w momencie t jest zmienną losową P t o pewnym (zwykle nieznanym) rozkładzie prawdopodobieństwa,
Bardziej szczegółowoN ( µ, σ ). Wyznacz estymatory parametrów µ i. Y które są niezależnymi zmiennymi losowymi.
3 Metody estymacj N ( µ, σ ) Wyzacz estymatory parametrów µ 3 Populacja geerala ma rozład ormaly mometów wyorzystując perwszy momet zwyły drug momet cetraly z prób σ metodą 3 Zmea losowa ma rozład geometryczy
Bardziej szczegółowoCyfrowe przetwarzanie i kompresja danych
Cyfrowe przetwarzane kompresja danyh dr nż.. Wojeh Zają Wykład 4. Dyskretna transformata kosnusowa Shemat przetwarzana danyh w systeme yfrowym Cyfryzaja danyh Dekorelaja kwantyzaja ompresja FEC + przeplot
Bardziej szczegółowoSystem M/M/c/L. H 0 µ 1 λ 0 H 1 µ 2 λ 1 µ c λ c-1 H c µ c+1 λ c µ c+l λ c+l-1 H c+l = 2 = 3. Jeli załoymy, e λ λ = λ = Lλ. =1, za.
System M/M// System osada dentyznyh, nezalene raujyh anałów obsług ozealn o ojemno, gdze <
Bardziej szczegółowoWycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy
Instrumenty pochodne 2014 Wycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy Jerzy Dzieża, WMS, AGH Kraków 28 maja 2014 (Instrumenty pochodne 2014 ) Wycena equity derivatives
Bardziej szczegółowoRegulamin promocji upalne lato 2014 2.0
upalne lato 2014 2.0 strona 1/5 Regulamn promocj upalne lato 2014 2.0 1. Organzatorem promocj upalne lato 2014 2.0, zwanej dalej promocją, jest JPK Jarosław Paweł Krzymn, zwany dalej JPK. 2. Promocja trwa
Bardziej szczegółowoPowtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Powtórzenie Ćwiczenia ZPI 1 Zadanie 1. Średnia wartość stopy zwrotu dla wszystkich spółek finansowych wynosi 12%, a odchylenie standardowe 5,1%. Rozkład tego zjawiska zbliżony jest do rozkładu normalnego.
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures
Matematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures 1 Inwestor ma trzyletnią obligację o wartości nominalnej 2000 zł, oprocentowaną 8% rocznie, przy czym odsetki
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa r.
. Sprawdź, tóre z ponższych zależnośc są prawdzwe: () = n n a s v d v d d v v d () n n m ) ( n m ) ( v a d s ) m ( = + & & () + = = + = )! ( ) ( δ Odpowedź: A. tylo () B. tylo () C. tylo () oraz () D.
Bardziej szczegółowo1. Zmienne i dane wejściowe Algorytmu Rozdziału Obciążeń
ZAŁĄCZNIK nr Zasada dzałana Algorytmu Rozdzału Obcążeń. Zmenne dane wejścowe Algorytmu Rozdzału Obcążeń.. Zmennym podlegającym optymalzacj w procese rozdzału obcążeń są welośc energ delarowane przez Jednost
Bardziej szczegółowoTERMODYNAMIKA TECHNICZNA I CHEMICZNA
TRMODYNAMIKA TCHNICZNA I CHMICZNA Część IV TRMODYNAMIKA ROZTWORÓW TRMODYNAMIKA ROZTWORÓW FUGATYWNOŚCI I AKTYWNOŚCI a) Wrowadzene Potenjał hemzny - rzyomnene de G n na odstawe tego, że otenjał termodynamzny
Bardziej szczegółowoRegulamin promocji zimowa piętnastka
zmowa pętnastka strona 1/5 Regulamn promocj zmowa pętnastka 1. Organzatorem promocj zmowa pętnastka, zwanej dalej promocją, jest JPK Jarosław Paweł Krzymn, zwany dalej JPK. 2. Promocja trwa od 01 grudna
Bardziej szczegółowoKrzysztof Borowski Zastosowanie metody wideł cenowych w analizie technicznej
Krzysztof Borowsk Zastosowane metody wdeł cenowych w analze technczne Wprowadzene Metoda wdeł cenowych została perwszy raz ogłoszona przez Alana Andrewsa 1 w roku 1960. Trzy lne wchodzące w skład metody
Bardziej szczegółowoOPTYMALIZACJA KOSZTÓW PRZEBUDOWY PORTFELA JAKO ZADANIE TRANSPORTOWE. 1. Problem badawczy
B A D A N I A O P E R A C Y J N E I D E C Y Z J E Nr 2 2004 Krzysztof PIASECKI* OPTYALIZACJA KOSZTÓW PRZEBUDOWY PORTFELA JAKO ZADANIE TRANSPORTOWE Wszyste oszty generowane przez prowze malerse są włączone
Bardziej szczegółowoNAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI
ABC opcji NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI Instrument pochodny, Asymetryczny profil wypłaty, Możliwość budowania portfeli o różnych profilach wypłaty, Dla nabywcy opcji z góry znana maksymalna strata, Nabywca
Bardziej szczegółowoGreckie współczynniki kalkulowane są po zamknięciu sesji na podstawie następujących danych:
Metodologia wyznaczania greckich współczynników. (1) Dane wejściowe. Greckie współczynniki kalkulowane są po zamknięciu sesji na podstawie następujących danych: S wartość zamknięcia indeksu WIG20 (pkt),
Bardziej szczegółowoKOMUNIKAT nr 10/2013 w sprawie nadania kodu ISIN i CFI.
DR/ZW/ 328 /2013 Warszawa, 19 czerwca 2013 r. KOMUNIKAT nr 10/2013 w sprawie nadania kodu ISIN i CFI. Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych SA informuje, że: - kontraktom terminowym na kursy akcji, których
Bardziej szczegółowoMetodologia wyznaczania greckich współczynników dla opcji na WIG20
Metodologia wyznaczania greckich współczynników dla opcji na WIG20 (1) Dane wejściowe. Greckie współczynniki kalkulowane są po zamknięciu sesji na podstawie następujących danych: S wartość indeksu WIG20
Bardziej szczegółowoProces decyzyjny: 1. Sformułuj jasno problem decyzyjny. 2. Wylicz wszystkie możliwe decyzje. 3. Zidentyfikuj wszystkie możliwe stany natury.
Proces decyzyny: 1. Sformułu sno problem decyzyny. 2. Wylcz wszyste możlwe decyze. 3. Zdentyfu wszyste możlwe stny ntury. 4. Oreśl wypłtę dl wszystch możlwych sytuc, ( tzn. ombnc decyz / stn ntury ). 5.
Bardziej szczegółowoOpcje na akcje Zasady obrotu
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Opcje na akcje Zasady obrotu Krzysztof Mejszutowicz Zespół Instrumentów Pochodnych Dział Notowań i Rozwoju Rynku Zasady obrotu (1) Instrumenty bazowe (akcje
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe na GPW
Kontrakty terminowe na GPW Czym jest kontrakt terminowy? Umowa między 2 stronami: nabywcą i sprzedawcą Nabywca zobowiązuje się do kupna instrumentu bazowego w określonym momencie w przyszłości po określonej
Bardziej szczegółowoPortfele zawierające walor pozbawiony ryzyka. Elementy teorii rynku kapitałowego
Portel nwestycyjny ćwczena Na podst. Wtold Jurek: Konstrukcja analza rozdzał 5 dr chał Konopczyńsk Portele zawerające walor pozbawony ryzyka. lementy teor rynku kaptałowego 1. Pożyczane penędzy amy dwa
Bardziej szczegółowoCzym jest kontrakt terminowy?
Kontrakty terminowe Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży w określonym momencie w przyszłości danego instrumentu bazowego
Bardziej szczegółowoOpcje Giełdowe. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW
Opcje Giełdowe Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 7 maja 2014 Czym są opcje indeksowe (1) Kupno opcji Koszt nabycia Zysk Strata Prawo, lecz nie obligacja, do kupna lub sprzedaży instrumentu
Bardziej szczegółowoDo końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.
Opcje na GPW 22 września 2003 r. Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła obrót opcjami kupna oraz opcjami sprzedaży na indeks WIG20. Wprowadzenie tego instrumentu stanowi uzupełnienie oferty instrumentów
Bardziej szczegółowoStanisław Cichocki. Natalia Nehrebecka. Wykład 7
Stansław Cchock Natala Nehrebecka Wykład 7 1 1. Zmenne cągłe a zmenne dyskretne 2. Interpretacja parametrów przy zmennych dyskretnych 1. Zmenne cągłe a zmenne dyskretne 2. Interpretacja parametrów przy
Bardziej szczegółowoStanisław Cichocki Natalia Nehrebecka. Zajęcia 4
Stansław Cchock Natala Nehrebecka Zajęca 4 1. Interpretacja parametrów przy zmennych zerojedynkowych Zmenne 0-1 Interpretacja przy zmennej 0 1 w modelu lnowym względem zmennych objaśnających Interpretacja
Bardziej szczegółowoZarządzanie ryzykiem w przedsiębiorstwie i jego wpływ na analizę opłacalności przedsięwzięć inwestycyjnych
dr nż Andrze Chylńsk Katedra Bankowośc Fnansów Wyższa Szkoła Menedżerska w Warszawe Zarządzane ryzykem w rzedsęborstwe ego wływ na analzę ołacalnośc rzedsęwzęć nwestycynych w w w e - f n a n s e c o m
Bardziej szczegółowoStrategie Opcyjne. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW
Strategie Opcyjne Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW Warszawa, 21 maj 2014 Budowanie Strategii Strategia Kombinacja dwóch lub większej liczby pozycji w opcjach, stosowana w zależności od przewidywanych
Bardziej szczegółowoOpcje giełdowe. Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu
Opcje giełdowe Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu NAJWAŻNIEJSZE CECHY OPCJI Instrument pochodny (kontrakt opcyjny), Asymetryczny profil wypłaty, Możliwość budowania portfeli o różnych profilach
Bardziej szczegółowoOPCJE W to też możesz inwestować na giełdzie
OPCJE NA WIG 20 W to też możesz inwestować na giełdzie GIEŁDAPAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH WARSZAWIE OPCJE NA WIG 20 Opcje na WIG20 to popularny instrument, którego obrót systematycznie rośnie. Opcje dają ogromne
Bardziej szczegółowoDepozyty zabezpieczające I opłaty rozliczeniowe
Depozyty zabezpieczające I opłaty rozliczeniowe Warszawa, 18 października 2013 Seminarium GPW, KONTRAKTY FUTURES STOPY PROCENTOWEJ Depozyty zabezpieczające Depozyty zabezpieczające w CCP Podstawowa linia
Bardziej szczegółowor. Komunikat TFI PZU SA w sprawie zmiany statutu PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasolowego
02.07.2018 r. Komunkat TFI PZU SA w sprawe zmany statutu PZU Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Parasolowego Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU Spółka Akcyjna, dzałając na podstawe art. 24 ust. 5 ustawy
Bardziej szczegółowoPoradnik Inwestora część 4. Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktach indeksowych
Poradnik Inwestora część 4 Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktach Jednostka transakcyjna Rynek walutowy Standardową jednostką transakcyjną na rynku Forex jest tzw. lot oznaczający
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe bez tajemnic. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe bez tajemnic Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Agenda: ABC kontraktów terminowych Zasady obrotu kontraktami Depozyty zabezpieczające Zabezpieczanie i spekulacja Ryzyko inwestowania
Bardziej szczegółowoSTRATEGIE NA RYNKU OPCJI. DŁUGI STELAŻ (Long Straddle)
STRATEGIE NA RYNKU OPCJI DŁUGI STELAŻ (Long Straddle) * * * Niniejsza broszura ma charakter jedynie edukacyjny i nie stanowi oferty kupna ani oferty sprzedaży żadnych instrumentów finansowych ani usług
Bardziej szczegółowoBADANIE STABILNOŚCI WSPÓŁCZYNNIKA BETA AKCJI INDEKSU WIG20
Darusz Letkowsk Unwersytet Łódzk BADANIE STABILNOŚCI WSPÓŁCZYNNIKA BETA AKCJI INDEKSU WIG0 Wprowadzene Teora wyboru efektywnego portfela nwestycyjnego zaproponowana przez H. Markowtza oraz jej rozwnęca
Bardziej szczegółowoOPCJE. Slide 1. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
OPCJE Slide 1 Informacje ogólne definicje opcji: kupna (call)/sprzedaŝy (put) terminologia typy opcji krzywe zysk/strata Slide 2 Czym jest opcja KUPNA (CALL)? Opcja KUPNA (CALL) jest PRAWEM - nie zobowiązaniem
Bardziej szczegółowoStanisław Cichocki. Natalia Nehrebecka. Wykład 6
Stansław Cchock Natala Nehrebecka Wykład 6 1 1. Zastosowane modelu potęgowego Przekształcene Boxa-Coxa 2. Zmenne cągłe za zmenne dyskretne 3. Interpretacja parametrów przy zmennych dyskretnych 1. Zastosowane
Bardziej szczegółowoFUGATYWNOŚCI I AKTYWNOŚCI
TRMODYNAMIKA TCHNICZNA I CHMICZNA Część VI TRMODYNAMIKA ROZTWORÓW TRMODYNAMIKA ROZTWORÓW FUGATYWNOŚCI I AKTYWNOŚCI a) Wrowadzene Potenjał hemzny - rzyomnene G n de,t, n j G na odstawe tego, że otenjał
Bardziej szczegółowoStrategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Strategie inwestowania w opcje Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Opcje giełdowe Zabezpieczenie portfela Spekulacja Strategie opcyjne 2 Opcje giełdowe 3 Co to jest opcja? OPCJA JAK POLISA Zabezpieczenie
Bardziej szczegółowoK O N T R A K T Y T E R M I N O W E
"MATEMATYKA NAJPEWNIEJSZYM KAPITAŁEM ABSOLWENTA" projekt współfinansowany przez Unię Europejską w ramach Europejskiego Funduszu Społecznego K O N T R A K T Y T E R M I N O W E Autor: Lic. Michał Boczek
Bardziej szczegółowoMoŜliwości inwestowania na giełdzie z wykorzystaniem strategii opcyjnych
MoŜliwości inwestowania na giełdzie z wykorzystaniem strategii opcyjnych Krzysztof Mejszutowicz Zespół Instrumentów Pochodnych Dział Instrumentów Finansowych Zakopane, 1 czerwca 2007 STRATEGIE OPCYJNE
Bardziej szczegółowoMinister Edukacji Narodowej Pani Katarzyna HALL Ministerstwo Edukacji Narodowej al. J. Ch. Szucha 25 00-918 Warszawa Dnia 03 czerwca 2009 r.
Mnster Edukacj arodowej Pan Katarzyna HALL Mnsterstwo Edukacj arodowej al. J. Ch. Szucha 25 00-918 arszawa Dna 03 czerwca 2009 r. TEMAT: Propozycja zmany art. 30a ustawy Karta auczycela w forme lstu otwartego
Bardziej szczegółowoŁ Ą ż ż Ę ż Ó Ł ź ż ż Ś ż Ę Ę Ś Ą ć ż Ź Ś Ę Ś ĄÓ Ę Ź ż Ń ć ć ć ć ż ć ć Ę Ś ż ż ć ć ć Ę ć ż Ć Ś ć ć Ś ć ć ż ż ż Ź Ś ż ć ć ć ć ć ć Ś ć Ę ż Ę ć Ó ć ć ć ć Ę ć ć ć Ę Ś ż ć Ę Ź ć Ę Ć Ź ż ż Ś Ę ź ć Ź ż ć Ą ć
Bardziej szczegółowoFutures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014
Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające
Bardziej szczegółowoWycena opcji. Dr inż. Bożena Mielczarek
Wycena opcji Dr inż. Bożena Mielczarek Stock Price Wahania ceny akcji Cena jednostki podlega niewielkim wahaniom dziennym (miesięcznym) wykazując jednak stały trend wznoszący. Cena może się doraźnie obniżać,
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży
Bardziej szczegółowoANALIZA OPCJI ANALIZA OPCJI - WYCENA. Krzysztof Jajuga Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Krzysztof Jajuga Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Podstawowe pojęcia Opcja: in-the-money (ITM call: wartość instrumentu podstawowego > cena wykonania
Bardziej szczegółowoRUCH OBROTOWY Można opisać ruch obrotowy ze stałym przyspieszeniem ε poprzez analogię do ruchu postępowego jednostajnie zmiennego.
RUCH OBROTOWY Można opsać ruch obrotowy ze stałym przyspeszenem ε poprzez analogę do ruchu postępowego jednostajne zmennego. Ruch postępowy a const. v v at s s v t at Ruch obrotowy const. t t t Dla ruchu
Bardziej szczegółowoStanisław Cichocki. Natalia Nehrebecka. Wykład 10
Stanisław Cichoci Natalia Nehrebeca Wyład 10 1 1. Testowanie hipotez prostych Rozład estymatora b Testowanie hipotez prostych przy użyciu statystyi t Przedziały ufności Badamy czy hipotezy teoretyczne
Bardziej szczegółowoR NKI K I F I F N N NSOW OPCJE
RYNKI FINANSOWE OPCJE Wymagania dotyczące opcji Standard opcji Interpretacja nazw Sposoby ustalania ostatecznej ceny rozliczeniowej dla opcji na GPW OPCJE - definicja Kontrakt finansowy, w którym kupujący
Bardziej szczegółowoSieć kątowa metoda spostrzeżeń pośredniczących. Układ równań obserwacyjnych
Seć kątowa etoda spostrzeżeń pośrednząyh Układ równań obserwayjnyh rzyrosty współrzędnyh X = X X X X = X X Y = Y Y X Y = Y Y Długość odnka X ' ' ' ' x y Współzynnk kerunkowe x y * B * x y x y gdze - odpowedn
Bardziej szczegółowoPrzychody Szpitala Powiatowego w Wąbrzeźnie za okres I - X 2011 roku zostały osiągnięte na poziomie 221.566,95 zł, co stanowi 82,29 % planu.
I Przychody: - Sprawozdane z wykonana planu rzeczowo-fnansowego Szptala Powatowego w Wąbrzeźne za okres I - X 2011 r, Przychody Szptala Powatowego w Wąbrzeźne za okres I - X 2011 roku zostały osągnęte
Bardziej szczegółowoDRGANIA WŁASNE RAM OBLICZANIE CZĘSTOŚCI KOŁOWYCH DRGAŃ WŁASNYCH
Część 5. DRGANIA WŁASNE RAM OBLICZANIE CZĘSTOŚCI KOŁOWYCH... 5. 5. DRGANIA WŁASNE RAM OBLICZANIE CZĘSTOŚCI KOŁOWYCH DRGAŃ WŁASNYCH 5.. Wprowadzenie Rozwiązywanie zadań z zaresu dynamii budowli sprowadza
Bardziej szczegółowoOpcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego
Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego Agenda: Analiza Portfela współczynnik Beta (β) Opcje giełdowe wprowadzenie Podstawowe strategie opcyjne Strategia Protective
Bardziej szczegółowoZASADA ZACHOWANIA MOMENTU PĘDU: PODSTAWY DYNAMIKI BRYŁY SZTYWNEJ
ZASADA ZACHOWANIA MOMENTU PĘDU: PODSTAWY DYNAMIKI BYŁY SZTYWNEJ 1. Welkośc w uchu obotowym. Moment pędu moment sły 3. Zasada zachowana momentu pędu 4. uch obotowy były sztywnej względem ustalonej os -II
Bardziej szczegółowoDOBÓR SERWOSILNIKA POSUWU
DOBÓR SERWOSILNIKA POSUWU Rysunek 1 przedstawa schemat knematyczny napędu jednej os urządzena. Fp Fw mc l Sp Serwoslnk Rys. 1. Schemat knematyczny serwonapędu: przełożene przekładn pasowej, S p skok śruby
Bardziej szczegółowoRegulamin promocji fiber xmas 2015
fber xmas 2015 strona 1/5 Regulamn promocj fber xmas 2015 1. Organzatorem promocj fber xmas 2015, zwanej dalej promocją, jest JPK Jarosław Paweł Krzymn, zwany dalej JPK. 2. Promocja trwa od 01 grudna 2015
Bardziej szczegółowoSTATYSTYKA. Zmienna losowa skokowa i jej rozkład
STATYSTYKA Wnosowane statystyczne to proces myślowy polegający na formułowanu sądów o całośc przy dysponowanu o nej ogranczoną lczbą nformacj Zmenna losowa soowa jej rozład Zmenną losową jest welość, tóra
Bardziej szczegółowoPoziom przedmiotu: II stopnia. Liczba godzin/tydzień: 2W E, 2L PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE
Nazwa przedmiotu: I KARTA PRZEDMIOTU CEL PRZEDMIOTU PRZEWODNIK PO PRZEDMIOCIE C1. Zapoznanie studentów z podstawowymi metodami i technikami analizy finansowej na podstawie nowoczesnych instrumentów finansowych
Bardziej szczegółowoDepozyt zabezpieczający wnoszony przez inwestora (waluty) - MPKR
Jesteś tu: Bossa.pl Depozyt zabezpieczający wnoszony przez inwestora (waluty) - MPKR Zasady wnoszenia depozytów zabezpieczających są takie same dla wszystkich klas kontraktów terminowych notowanych na
Bardziej szczegółowoWyznaczenie współczynnika podziału kwasu octowego pomiędzy fazą organiczną a wodną
Ćwzene 13 Wyznazene współzynnka podzału kwasu otowego pomędzy fazą anzną a wodną Cel ćwzena Celem ćwzena jest wyznazene współzynnka podzału kwasu otowego pomędzy fazą anzną (butanolem) a wodną w oparu
Bardziej szczegółowoPrawdopodobieństwo i statystyka r.
Prawdopodobeństwo statystya.05.00 r. Zadane Zmenna losowa X ma rozład wyładnczy o wartośc oczewanej, a zmenna losowa Y rozład wyładnczy o wartośc oczewanej. Obe zmenne są nezależne. Oblcz E( Y X + Y =
Bardziej szczegółowoFOLIA POMERANAE UNIVERSITATIS TECHNOLOGIAE STETINENSIS Folia Pomer. Univ. Technol. Stetin. 2010, Oeconomica 280 (59), 13 20
FOLIA POMERANAE UNIVERSITATIS TECHNOLOGIAE STETINENSIS Fola Pomer. Unv. Technol. Stetn. 2010, Oeconomca 280 (59), 13 20 Iwona Bą, Agnesza Sompolsa-Rzechuła LOGITOWA ANALIZA OSÓB UZALEŻNIONYCH OD ŚRODKÓW
Bardziej szczegółowoModel ASAD. ceny i płace mogą ulegać zmianom (w odróżnieniu od poprzednio omawianych modeli)
Model odstawowe założena modelu: ceny płace mogą ulegać zmanom (w odróżnenu od poprzedno omawanych model) punktem odnesena analzy jest obserwacja pozomu produkcj cen (a ne stopy procentowej jak w modelu
Bardziej szczegółowoZagregowane wyniki badania dot. udziału inwestorów w obrotach instrumentami finansowymi
Dane procentowo - w interwałach półrocznych nwestorzy nstrumenty 2014 akcje RG 31 36 41 46 35 37 47 46 48 46 46 50 49 45 49 akcje NC --- 3 2 1 1 2 1,6 3 3 3 12 7 7 7 6 Zagraniczni kontrakty 12 8 10 10
Bardziej szczegółowoOgłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego
Bardziej szczegółowoOGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
OGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie
Bardziej szczegółowoOpcje na akcje. Krzysztof Mejszutowicz Dyrektor Działu Rynku Terminowego GPW
Opcje na akcje. Krzysztof Mejszutowicz Dyrektor Działu Rynku Terminowego GPW Warszawa, 14 maja 2014 Czym są opcje indeksowe (1) Kupno opcji Koszt nabycia Zysk Strata Możliwość inwestowania na wzrost lub
Bardziej szczegółowoKontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
Kontrakty terminowe Slide 1 Podstawowe zagadnienia podstawowe informacje o kontraktach zasady notowania, depozyty zabezpieczające, przykłady wykorzystania kontraktów, ryzyko związane z inwestycjami w kontrakty,
Bardziej szczegółowoPodstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz kontraktów CFD
Podstawy inwestowania na rynku Forex, rynku towarowym oraz Poradnik Inwestora Numer 4 Admiral Markets Sp. z o.o. ul. Aleje Jerozolimskie 133 lok.34 02-304 Warszawa e-mail: Info@admiralmarkets.pl Tel. +48
Bardziej szczegółowoStanisław Cichocki. Natalia Nehrebecka. Wykład 6
Stansław Cchock Natala Nehrebecka Wykład 6 1 1. Interpretacja parametrów przy zmennych objaśnających cągłych Semelastyczność 2. Zastosowane modelu potęgowego Model potęgowy 3. Zmenne cągłe za zmenne dyskretne
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 29 września 2014 r.
Komsa Egzamnacyna dla Aktuaruszy LXVIII Egzamn dla Aktuaruszy z 29 wrześna 14 r. Część I Matematyka fnansowa WERSJA TESTU A Imę nazwsko osoby egzamnowane:... Czas egzamnu: 0 mnut 1 1. W chwl T 0 frma ABC
Bardziej szczegółowoAnaliza rodzajów skutków i krytyczności uszkodzeń FMECA/FMEA według MIL STD - 1629A
Analza rodzajów skutków krytycznośc uszkodzeń FMECA/FMEA według MIL STD - 629A Celem analzy krytycznośc jest szeregowane potencjalnych rodzajów uszkodzeń zdentyfkowanych zgodne z zasadam FMEA na podstawe
Bardziej szczegółowoŁ Ł Ś ź ń ź ź ź Ś Ł Ę Ę Ś ż Ś ń Ą Ś Ą Ł ż ż ń ż ć ż ż ż ź ż ć ź Ę Ę ń ć ż Ł ń ż ż ż Ś ż Ś ż ż ż ż ż ż ż ń ń ż ż ż ć ż ń ż ń ź ż ć ż ż ć ń ż Ę Ę ć ń Ę ż ż ń ń ź Ę ź ż ń ż ń ź ż ż ż ń ż ż ż ż ż ż ż ż ń ń
Bardziej szczegółowoŻ ż Ł ż ż ż Ż Ś ż ż ż Ł Ż Ż ć ż Ż Ż Ż Ń Ż Ź ż Ź Ź ż Ż ż ż Ż Ł Ż Ł Ż ż Ż ż Ż Ż Ń Ą Ż Ń Ż Ń ć ż Ż ź Ś ć Ł Ł Ź Ż Ż ż Ł ż Ż Ł Ż Ł ź ć ż Ż Ż ż ż Ó ż Ł Ż ć Ż Ż Ę Ż Ż Ż ż Ż ż ż Ś ż Ż ż ż ź Ż Ń ć Ż ż Ż Ż ż ż ż
Bardziej szczegółowoŚ Ł Ą Ś Ś ź Ś ń ż ż Ó ż ż Ś Ł ż ń ń ń ż ń Ś ń ć ŚĘ Ó Ł Ę Ł Ś Ę Ę ń ń ń ń ń Ź ń ń ń ń ń ż ń ń ń ń ń Ę ż ż ć Ść ń ń ż Ń ż ż ń ń Ś Ą ń Ś ń ń ż Ó ż Ź ń ż ń Ś Ń Ó ż Ł ż Ą ź ź Ś Ł ć Ś ć ż ź ż ć ć Ę Ó Ś Ó ż ż
Bardziej szczegółowoŁ Ł Ś Ę ź ń ź ź Ś Ę Ę Ś Ą Ś Ę Ż Ł ń Ę Ś ć ć ń ć ń ń ń ź ń Ę ź ń ń ń ź ź Ś ź ź ć ń ń ń ń Ś ć Ś ń ń Ś ź ń Ę ń Ś ź ź ź ź ź Ę Ę Ę Ś ń Ś ć ń ń ń ń ń ń Ę ń ń ń ń ć ń ń ń ń ć ń Ś ć Ł ń ń ń ć ń ć ź ń ź ć ń ń ć
Bardziej szczegółowoObliczenia depozytów zabezpieczających w strategiach spreadowych na przykładzie portfela instrumentów pochodnych stopy procentowej
Obliczenia depozytów zabezpieczających w strategiach spreadowych na przykładzie portfela instrumentów pochodnych stopy procentowej Warszawa, 28 maja 2014 KDPW_CCP autoryzowanym CCP ESMA adds KDPW_CCP to
Bardziej szczegółowoKontrakt terminowy. SKN Profit 2
Kontrakty terminowe Kontrakt terminowy Zobowiązanie obustronne do przyjęcia lub dostawy określonej ilości danego instrumentu bazowego w konkretnym momencie w przyszłości po cenie ustalonej w momencie zawarcia
Bardziej szczegółowoMatematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXXIII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 marca 2016 r. Część I
Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LXXIII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 marca 2016 r. Część I Matematyka finansowa WERSJA TESTU A Imię i nazwisko osoby egzaminowanej:... Czas egzaminu: 100 minut 1 1.
Bardziej szczegółowoWyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)
1 Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Zarządzenie nr 1 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia
Bardziej szczegółowoMetodyka SPAN Rynek terminowy WSTĘP... 2 OGÓLNY OPIS ELEMENTÓW MODELU SPAN... 3 SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBLICZANIA WYMAGAŃ DEPOZYTOWYCH...
SPIS TREŚCI WSTĘP... 2 OGÓLNY OPIS ELEMENTÓW MODELU SPAN... 3 SZCZEGÓŁOWE ZASADY OBLICZANIA WYMAGAŃ DEPOZYTOWYCH... 6 PRZYKŁADY PRAKTYCZNE OBLICZANIA WYMAGAŃ DEPOZYTOWYCH... 12 PRZYKŁAD 1 PORTFEL KONTRAKTÓW
Bardziej szczegółowo