60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M

Transkrypt

1 czwartek, 24 stycznia 2019, 08:54 Sytuacja rynkowa W Ameryce nadal trwają przepychanki słowne pomiędzy mediami a przedstawicielami prowadzącymi negocjacje handlowe na linii USA-Chiny. Zaprzeczone zostało, że nastąpiło wstrzymanie dyskusji ze strony Stanów, ale zaznaczono, że ostateczny wynik będzie zależał od wypełnienia przez Chiny ich zobowiązań. Chodzi tutaj prawdopodobnie o ochronę własności intelektualnej Ameryki. Kolejne spotkanie będzie miało miejsce stycznia. Jeśli nie dojdzie do porozumienia do 1. marca to USA planuje nałożyć cła wysokości 25 proc. na chińskie towary o wartości 200 mld USD. Poza tym nadal trwa sezon na publikację danych. IBM zwyżkował o 8 proc. po pozytywnie odebranym skorygowanym zysku na akcję. W dniu dzisiejszym kluczowe będą informacje o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych i PMI dla przemysłu. W Europie najświeższe informacje głoszą, że istnieje szansa na opóźnienie wyjścia Wielkiej Brytanii z UE a nastroje co do zrezygnowania z Brexitu są niezmienne i rząd skłania się do kontynuowania procesu opuszczenia Unii. Wypowiedzi wskazują, że preferowane jest wyjście z wynegocjowaną umową bardziej niż bez niej. W dniu dzisiejszym przedstawiciele EBC opublikują stopy procentowe dla Strefy Euro (konsensus: pozostawienie bez zmian na poziomie -0,4 proc. dla st. depozytowej a 0 proc. dla st. refinansowej). Na warszawskim parkiecie dominował CD Projekt (+11,77 proc.). W spółkę uwierzył Morgan Stanley wyceniając jedną akcję na poziomie 240 zł. PKN Orlen podał w komunikacie, że EBITDA LIFO skorygowana w IV kw roku wyniosła 2,34 mld zł wobec 2,16 zł konsensusu a zysk netto wyniósł 804 mln zł wobec 1,59 mld zł r/r. W I kw roku koncern zapowiada spadek marż downstream i rafineryjnej. Może okazać się, że liczba negatywnych informacji przeważy pozytywne a spółka będzie zniżkować na dzisiejszej sesji. Vestor DM w swoim raporcie upatruje wzrostu o 45 proc. EBITDA w 2019 roku dla Bogdanki a Wielton jest jednym z faworytów na 2019 rok. Na wczorajszej sesji nastąpił ponowny test wsparcia na poziomie i wybicie kursu białym korpusem na wysokim wolumenie na nowe maksima trwających wzrostów, co świadczy o sile popytu i otwiera drogę do pkt (maksimum z sierpnia ub. roku). /Wioletta Pawłowska/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close ,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,5-0,2 CAC ,4-0,1 FTSE ,9-0,8 BUX ,7-0,4 S&P ,7 0,2 DJIA ,6 0,7 SHC* 2 595,4 0,6 NASDAQ 7 025,8 0,1 BOVESPA ,4 1,5 NIKKEI* ,6-0,1 HANG SENG* ,4 0,3 XU ,0 0,5 RTS 1 186,5 1,4 * - Zmiana na godzinę 7:12 Indeksy Polskie ,9 1, ,1 2,0 M ,3 1,5 S ,0 0,5 NCINDEX 213,7-0,1 Waluty USD/PLN 3,77 0,0 EUR/PLN 4,29 0,1 EUR/USD 1,14 0, Sep Oct Nov Dec Volum e = 1,410,981,888.00, MA30 = 851,637, ,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,84-2 USA 10YT 2,75 1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,4-0,4 Złoto (USD/oz) 1 282,0-0,1 Miedź (USD/t) 5 919,3 0,3 : Największe wzrosty i spadki (%) 2,000M CD PROJEKT SA 11,8 - RSI(15) = GRODNO SONEL 11,3 9,8 50 CENTRUM NOWOCZES IMPERA CAPITAL S 9,6 7,6 30 RAINBOW -6,0 - ADX(14) = 20.29, +DI = 32.58, -DI = KREC BRITISH AUTOMOT SKARBIEC HOLDING -7,1-7,6-8,2 20 POLWAX SA -18,6 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,0-20,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach PKN Orlen Data Walk HERKULES KREDYTIN PLAYWAY RONSON Publikacja skonsolidowanego raportu za IV kwartał 2018 roku. Rozpoczęcie zapisów na akcje serii M w ramach transzy detalicznej oraz od inwestorów instytucjonalnych. NWZA ws. powołania członka RN, zmian w składzie RN, umorzenia akcji własnych oraz obniżenia kapitału zakładowego. NWZA ws. zmiany Regulaminu Walnego Zgromadzenia, zmian statutu, wprowadzenia programu motywacyjnego dla osób o kluczowym znaczeniu dla spółki oraz zmiany wynagrodzenia należnego przewodniczącemu RN. NWZA ws. zmian w składzie RN. NWZA ws. przyjęcia programu nabywania akcji własnych oraz utworzenia kapitału rezerwowego na potrzeby takiego programu. Wybrane komunikaty ze spółek CYFRPLSAT Cyfrowy Polsat wykaże w raporcie za IV kwartał 2018 roku ok. 162,6 mln zł z tytułu odroczonego podatku dochodowego, co pomniejszy skonsolidowany zysk netto za IV kwartał - podała spółka w komunikacie. FASTFIN Sąd Rejonowy we Wrocławiu otworzył postępowanie układowe spółki windykacyjnej Fast Finance - podała spółka w komunikacie. JSW KETY Jastrzębska Spółka Węglowa może wrócić do wypłaty dywidendy już za 2018 rok. Spółka chciałaby dokonać też nowej emisji akcji - wynika z wypowiedzi prezesa Daniela Ozon dla Dziennika Gazety Prawnej. Do połowy 2019 roku grupa planuje zasilić inwestycyjną część funduszu stabilizacyjnego kwotą kilkuset milionów złotych. Grupa Kęty rozpoczyna przegląd opcji strategicznych, mający na celu opracowanie strategii rozwoju spółki na najbliższe lata - poinformowała spółka w komunikacie. KONSTALI Konsorcjum Stali planuje skup nie więcej niż akcji własnych po cenie 26 zł za jedną akcję - poinformowała spółka w komunikacie. ORBIS W wezwaniu Accora inwestorzy złożyli zapisy na akcji Orbisu - poinformował pośredniczący w wezwaniu. PBKM PGNIG Zarząd Polskiego Banku Komórek Macierzystych zdecydował o rozpoczęciu analiz perspektyw działalności grupy w zakresie strategicznych kierunków rozwoju z uwzględnieniem bieżącej sytuacji operacyjnej oraz finansowej, trendów rynkowych i makroekonomicznych oraz międzynarodowego otoczenia regulacyjnego i rynkowego - podała spółka w komunikacie. PGNiG w najbliższą niedzielę 27 stycznia sprowadzi pięćdziesiąty ładunek skroplonego gazu ziemnego LNG do Polski. Łączny wolumen sprowadzonego gazu skroplonego wyniesie wraz z tą dostawą ok. 5,7 mld m3 po regazyfikacji - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. PKNORLEN 1) Stacje paliw PKN Orlen pojawią się na rynku słowackim, gdzie będą funkcjonować pod marką Benzina - poinformował PKN Orlen w komunikacie prasowym. W pierwszym roku działalności marki Benzina na Słowacji możliwe jest otwarcie do 10 obiektów. 2) Przychody spółki w IV kw. wzrosły o 18,9% r/r do 29,42 mld zł (konsensus 27,61 mln zł). EBITDA LIFO wzrosła o 21,7% r/r do 2,34 mld zł (konsensus 2,16 mld zł). 3) Grupa PKN Orlen planuje, że jej nakłady inwestycyjne w 2019 roku wyniosą 5 mld zł - podał koncern. 2,4 mld zł mają pochłonąć inwestycje w rozwój, a 2,6 mld zł wynieść mają wydatki na utrzymanie i regulacje. 4) W pierwszym kwartale 2019 roku modelowe marże rafineryjna z dyferencjałem i downstream spadają w porównaniu z czwartym kwartałem 2018 roku - podał Orlen w prezentacji. ROPCZYCE Zarząd Ropczyc ocenia, że cena 30,35 zł za akcję zaproponowana w wezwaniu ogłoszonym przez grupę akcjonariuszy jest niższa od wartości godziwej akcji - poinformowała spółka w komunikacie.

3 SONEL SYNTETIK Foxytech, spółka zależna Sonela, zawarła umowę z Tauron Dystrybucja na dostawę statycznych, bezpośrednich, 1- fazowych liczników energii elektrycznej za 12,7 mln zł netto - podał Sonel w komunikacie. Umowa przewiduje prawo opcji polegające na możliwości zwiększenia zamówień. Grupa Synektik szacuje, że w IV kwartale 2018 r. miała ok. 65,5 mln zł przychodów ze sprzedaży, co daje 92 proc. wzrost rdr - poinformowała spółka w komunikacie. Przegląd prasy ASSECO GETIN IDEA NOBLE; Asseco może zaskoczyć dywidendą. Informatyczny gigant miał dobry rok i wiele wskazuje na to, że zrobi rynkowi miłą niespodziankę wypłacając tyle, ile poprzednio. Zdajemy sobie sprawę z oczekiwania rynku, aby dywidenda była na tak samo wysokim poziomie jak w zeszłym roku. Jako akcjonariusz Asseco Poland chciałbym również, aby tak było, ale jest jeszcze za wcześnie, żeby to potwierdzić - mówi prezes Adam Góral. /PB/ Z nieoficjalnych informacji Parkietu wynika, że po połączeniu Getin Noble i Idea Banku rozważana jest zmiana nazwy i marki powstałego w ten sposób podmiotu, który byłby siódmym co do wielkości graczem w Polsce. GETBACK I2DEV LOTOS POLWAX Układ GetBacku najwcześniej 15 lutego. Kurator obligatariuszy poparł propozycje układowe zarządu spółki. Może to jednak nie wystarczyć do przyjęcia układu. /PB/ i2 Development nie wyklucza jednak zarekomendowania walnemu zgromadzeniu np. przeprowadzenia skupu akcji własnych. /Parkiet/ Lotos może odegrać ważną rolę przy ustalaniu scenariusza dla światłowodowego Hawe Telekom, pośrednio kontrolowanego niegdyś przez Marka Falentę. Znowu mówi się o inwestorze dla telekomu. Wymienia się Exatela i jeden fundusz. /Parkiet/ Polwax szykuje się na bardzo trudny rok. Ograniczenie współpracy z kluczowymi kontrahentami i spadek rentowności sprzedaży wyrobów zniczowych obniżą wyniki spółki w 2019 r. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej ATAL Kurs akcji symbolicznie pokonał kolejny opór na 34,80 zł. BOGDANKA Krótka korekta zatrzymuje się. Na wykresie pojawiła się biała świeca na skokowo rosnącym wolumenie. CDPROJEKT Wysoki biały korpus ma skokowo rosnącym wolumenie testuje opór na 199,70 zł, ostatni przed historycznym oporem na 222,40 zł. INTERSPPL Formacja spadającej gwiazdy. SANTANDER Test strefy średnioterminowego oporu w rejonie 382 zł. VISTAL Formacja wisielca w rejonie istotnego oporu na 1,37 zł.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek EAT - Daily Open 36.9, Hi 37.5, Lo 36.7, Close 37 (0.1%) Vol 236,750 MA(Close,55) = WPL - Daily Open 54.8, Hi 56.8, Lo 54.8, Close 55.4 (1.1%) Vol 59,520 MA(Close,55) = Nov Dec 2019 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2019 EAT - Volum e = 236,750.00, MA30 = 70, ,000 WPL - Volum e = 59,520.00, MA30 = 26, , , , , ,000 50,000 0 EAT - RSI(15) = WPL - RSI(15) = EAT - ADX(14) = 41.67, +DI = 10.47, -DI = WPL - ADX(14) = 22.14, +DI = 30.15, -DI = EAT - MACD(12,26) = -2.17, Signal(12,26,9) = WPL - MACD(12,26) = 0.79, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. AMREST Notowania akcji w ramach średnioterminowej korekty ustanowiły pierwszy dołek na 36,80 zł (poziomy uwzględniające split akcji 1:10), po czym ponowna fala spadkowa go naruszyła osiągając minimum na 35,15 zł. W ramach odbicia kurs powrócił powyżej 36,80 zł, a kolejna korekta zatrzymała kurs na tym poziomie (ruch powrotny do przełamanego oporu). W trakcie ostatniej sesji na wykresie pojawi się relatywnie wysoki wolumen, co jest atutem popytowym i zapowiada wzrost kursu. WIRTUALNA Kolejny test oporu na 57 zł. Tym razem na wykresie pojawiła się świeca przypominająca wymową spadającą gwiazdę. Wymowa formacji osłabiona jest przez relatywnie wysoki wolumen i biały korpus. A więc popyt ma nadal szansę na kolejny atak.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 USA Dzień M. L. Kinga - dzień wolny 3:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % grudzień 8,2 8,1 8,1 3:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % grudzień 5,7 5,3 5,4 4:00 Chiny PKB r/r, % grudzień 6,4 6,4 6,5 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % grudzień 2,7 2,9 3,3 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW styczeń -15,0-18,5-17,5 Środa 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % styczeń -0,1-0,1-0,1 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń -2,7 13,5 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 grudzień 9,2 8,6 8,8 16:00 USA Indeks Fed z Richmond styczeń -2,0-2,0-8,0 Czwartek 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu styczeń 50,0 49,7 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług styczeń 52,1 51,8 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu styczeń 51,5 51,5 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % grudzień 5,8 5,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług styczeń 51,5 51,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu styczeń 51,3 51,4 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % styczeń 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 218,0 213,0 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu styczeń 53,5 53,8 15:45 USA Indeks PMI dla usług styczeń 54,0 54,4 Piątek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo styczeń 100,7 101,0 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % grudzień 0,2-0,3 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % grudzień 1,7 0,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. grudzień 574,0 544,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,9 1,8 0,8 6,0 9,8 5,4-9, ,1 2,0 1,2 6,5 12,3 5,7-8,2 M ,3 1,5-0,1 4,9 5,5 4,7-19,1 S ,0 0,5 0,0 5,4-0,4 3,9-26,8 Banki 7 819,9 1,5 0,5 4,5 7,2 4,9-15,1 Budownictwo 1 935,0 0,4-0,8 3,1 0,3 1,0-30,3 Chemia ,7-0,6-1,2 11,9 31,5 11,3-36,0 Deweloperzy 2 030,5 1,5 0,4 6,6 3,7 6,2-10,8 Energetyka 2 484,9 0,3-0,3 4,5 7,5 3,1-17,3 Informatyka 2 104,1 2,3 2,0 7,1 4,1 5,6-2,6 Media 4 675,4 0,5-0,2 4,4 4,0 3,6-2,1 Paliwa 8 528,9 1,9 1,3 9,6 25,7 6,6 13,0 Spożywczy 3 491,3 0,7 1,5 4,4 1,2 3,2-11,8 Surowce 3 474,9-0,1-1,9 2,0 5,6 1,5-22,5 Telekomunikacja 661,9 1,4 1,7 6,7 10,9 6,8-12,2 Ukraina 427,1-0,3 0,6 3,8-2,8 2,9-20,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 021,7 0,5 0,1 3,9-3,8 3,6-10,3 BUX ,7-0,4-1,7 3,1 12,0 4,3-0,4 XU ,0 0,5 1,7 9,4 8,0 9,7-16,3 FTSE ,9-0,8-1,8 2,3-1,7 1,7-10,5 DAX ,5-0,2-1,2 4,1-1,1 4,9-17,5 CAC ,4-0,1-0,7 4,6-2,3 2,3-11,9 SMI 8 957,2-0,1-0,7 6,4 2,7 6,3-6,2 EuroStoxx ,1 0,0-0,7 4,7-0,6 3,7-14,6 S&P ,7 0,2-1,2 12,2-0,7 5,3-7,0 DJIA ,6 0,7-0,5 12,8 0,0 5,4-6,4 BOVESPA ,4 1,5 0,5 12,7 16,2 9,9 15,4 Shanghai Composite 2 595,4 0,6 0,0 2,7-0,3 4,1-27,1 Nikkei ,6-0,1-0,4 2,0-6,9 2,8-14,1 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14 0,0 0,2-0,2-0,1-0,7-8,2 EUR-PLN 4,29 0,1 0,0 0,2-0,5 0,1 3,3 USD-PLN 3,77 0,0-0,2 0,5-0,5 0,8 12,6 CHF-PLN 3,79 0,1 0,0-0,4-0,1-0,5 7,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 178,7-0,2-2,0 6,1-8,1 5,2-10,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,4-0,4-3,1 22,3-22,0 14,6-13,1 Złoto (USD/oz) 1 282,0-0,1 0,0 1,0 3,9 0,0-5,6 Srebro (USD/oz) 15,3-0,2 0,0 3,8 4,4-1,0-12,7 Miedź LME (USD/t) 5 919,3 0,3-1,8-0,8-4,4-0,5-14,0

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 2, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 380, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 15,4 17,3 14,4 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,6 HANDLOWY 70, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,3 14,2 14,1 INGBSK 190, ,1 2,0 1,8-0,0 0,0 17,6 16,6 14,3 MBANK SA 457, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 17,7 16,2 14,8 MILLENNIUM 9, ,5 1,4 1, ,9 15,4 14,1 PEKAO 113, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,0 13,4 12,1 PKOBP 41, ,4 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 16,6 13,9 12,9 Ubezpieczyciele PZU 44, ,6 2,5 2,4 0,1 0,1 0,1 9,0 12,1 11,6 Paliwa LOTOS 96, ,7 0,5 0,5 5,1 4,8 5,0 10,7 10,2 11,3 PKN ORLEN 113, ,4 0,4 0,4-5,4 5,0 8,8 10,4 9,6 PGNIG 7, ,0 0,9 0,8 5,4 4,7 4,5 14,9 11,3 10,7 Górnictwo i metale BOGDANKA 54, ,1 1,1 0,9 1,6 3,7 2,6 2,8 22,2 7,2 JSW 66, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,7 3,0 4,3 6,5 KGHM 90, ,2 1,2 1,1 5,6 5,1 4,5 11,9 10,2 7,6 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,8 3,2 3,9 5,5 4,2 ENERGA SA 9, PGE SA 10, ,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 7,2 8,0 7,1 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,5 3,7 2,8 3,7 3,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 34, ,5 0,5 0,4 3,8 5,1 4,0 7,0 21,3 11,2 CIECH 51, ,1 1,1 1,0 4,6 5,6 5,3 6,9 9,6 9,1 POLICE 13, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,7-18,5 PULAWY 77, ,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,7 12,2 10,4 PCC ROKITA SA 86, ,8 1,8 1,7 8,6 8,5 8,2 9,4 10,5 10,1 Telekomunikacja NETIA 5, ,2 1,2 1,3 4,5 4,7 4,8 50,0 30,5 36,0 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4, ,6 Budownictwo BUDIMEX 112, ,3 0,3 0,3 3,2 4,4 7,1 6,2 9,7 16,5 ELBUDOWA 30, ,2 0,2 0,2 1,7-3,3 2,5-6,0 ERBUD 10, ,1 0,1 0,1 3,5-4,5 5,8-9,2 TRAKCJA SA 3, ,3 0,3 0,2 6,2 11,6 7,0 6,2-13,6 ULMA 70, , , ,2 - - UNIBEP 5, ,2 0,2 0,2 8,2 5,7 6,2 6,8 5,9 6,8 Deweloperzy DOMDEV 71, ,2 1,0 1,0 6,9 5,9 5,9 9,3 8,0 8,2 GTC 8, ,7 13,0 11,4 8,6 14,4 13,6 27,8 59,4 54,7 POLNORD 8, ,7 1,9 1,2 21,9 89,0 13,8 82,3-9,9 Media AGORA 10, ,3 0,4 0,3 13,4 4,8 3,7-37,8 - CYFRPLSAT 23, ,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,4 16,0 14,4 12,5

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,6 12,4 14,0 COMARCH 155, ,3 1,1 1,1 14,5 8,9 8,4 29,1 23,0 16,7 SYGNITY 2, , , Dystrybutorzy IT ABPL 19, ,1 0,1 0,1 5,0 4,9 4,9 5,2 5,1 5,1 ABCDATA 1, ,1 0,1-5,0 7,4-6,2 9,3 - ACTION 2, , Przemysł APATOR 25, ,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 19,7 14,2 14,4 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,5 6,2 7,1 6,7 5,5 9,0 8,3 FAMUR 5, ,3 2,8 3,1 10,8 7,1 6,5 51,5 14,8 11,5 FORTE 24, ,5 1,5 1,4 13,3 13,3 10,8 7,7 11,8 7,5 PFLEIDERER GROUP 32, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 4,7 5,1 10,4 3,2 3,8 PRIMETECH SA 1, , , ,3 - - KETY 342, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,8 12,7 11,9 ALUMETAL SA 39, ,7 0,6 0,6 10,0 7,8 8,5 8,6 7,3 8,3 Handel AMREST HOLDINGS 37, ,1 1,7 1,4 18,7 15,6 12,2 44,8 42,4 30,3 CCC SA 182, ,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 24,9 29,5 18,2 DINO POLSKA SA 103, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 47,7 33,5 25,4 EUROCASH 20, ,1 0,1 0,1 12,9 8,1 6,7-25,9 18,3 LPP 8330, ,1 1,9 1,6 17,3 13,7 12,3 35,0 26,8 23,3 Leki i dystryb. farm. MABION 70, , , ,7 NEUCA 254, ,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,3 12,3 11,1 10,4 SELVITA SA 54, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich