Magdalena Dziubińska. Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Transkrypt

1 Prognoza przychodów ze sprzedaży dla przedsiębiorstwa XYZ z branży 85.4 PKD Magdalena Dziubińska Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu JEL Classification G0 key words: planowanie finansowe, prognoza przychodów, metoda procentu od sprzedaży abstract: Celem niniejszego raportu jest prezentacja prognozę przychodów ze sprzedaży wykonaną metodą procentu od sprzedaży dla przedsiębiorstwa XYZ z branży 85.4 PKD. Praca zawiera krótką charakterystykę branży oraz analizowanego podmiotu, a także opis przyjętej metody prognozy oraz jej praktyczne zastosowanie w badanym przedsiębiorstwie.

2 1. Wstęp Niniejsza praca prezentuje prognozę przychodów dla wybranego przedsiębiorstwa z branży edukacyjnej szkół policealnych oraz uczelni wyższych (85.4 PKD). Do oszacowania przychodów zastosowano metodę procentu od sprzedaży. W pierwszej części pracy dokonano krótkiej charakterystyki branży, w której działa analizowane przedsiębiorstwo oraz opisano przyjętą metodę badawczą. W drugiej części raportu scharakteryzowano sytuację ekonomiczną badanego podmiotu oraz dokonano prognozy przychodów oraz wolnych przepływów pieniężnych. 2. Krótka charakterystyka branży edukacyjnej (szkolnictwa wyższego). W ostatnim dwudziestoleciu w Polsce obserwowaliśmy bardzo duży wzrost liczby uczelni. Spowodowane to było głównie umożliwieniem tworzenia uczelni niepublicznych. W 1990 istniało w Polsce 112 uczelni, w roku 2000 już 310 (z czego 195 niepublicznych). Dane pokazują, że w 2011 roku było w naszym kraju 470 szkół wyższych, z czego 70% z nich to uczelnie prywatne 1. Należy również zaznaczyć, że szkolnictwo wyższe w Polsce jest bardzo rozdrobnione. W sektorze niepublicznym zdecydowanie dominują uczelnie małe. Szkoły publiczne natomiast są znacznie większe, posiadają bardziej ustabilizowaną i liczną kadrę oraz bazę materialną, a ich sytuacja finansowa jest stabilniejsza 2. Tabela 1 Liczba studentów w Polsce w latach liczba studentów w Polsce Źródło: stan na

3 W Polsce można zauważyć duże zainteresowanie podjęciem studiów. W roku akademickim 2011/2012 było studentów 3. Największym zagrożeniem dla rozwoju i osiągania stabilnych przychodów przez uczelnie jest ryzyko demograficzne. Oszacowano, że liczba studentów w roku 2020 roku będzie o połowę niższa niż w roku Kolejnym ryzykiem i ograniczeniem rozwoju są zmniejszające się możliwości obciążania budżetu państwa wydatkami na uczelnie wyższe oraz coraz mniejszy dostęp do środków UE po 2013 roku. Powoduje to konieczność nauki przez uczelnie umiejętnego gospodarowania środkami pieniężnymi Krótka ocena sytuacji finansowej analizowanej uczelni Poniższa tabela przedstawia wartości wybranych wskaźników charakteryzujących sytuację ekonomiczną badanego podmiotu. Dane do obliczenia wskaźników zaczerpnięte z bazy danych EMIS. Tabela 2 Wybrane wskaźniki ekonomiczne dla analizowanego przedsiębiorstwa Rentowność operacyjna aktywów 0,398 Rentowność kapitału własnego 0,612 Rentowność ekonomiczna sprzedaży 5,734 Płynność finansowa I st 1,784 wynik z dz. operacyjnej* wynik finansowy netto wynik z dz. operacyjnej +amortyzacja aktywa obrotowe ogółem- należności z tyt. dostaw i usług >1rok średnioroczny stan aktywów średnioroczny stan kapitału własnego przychody ze sprzedaży prod. i pozostała dz. Operacyjna zobowiązania kr..- zobowiązania z tyt. dostaw i usług >1rok Źródło: Sprawozdanie finansowe przedsiębiorstwa XYZ za rok 2011, erasmusmichalski.files.wordpress.com/2012/10/e0910sprm.pdf Analiza wskaźnika ROA dla analizowanego przedsiębiorstwa pokazuję, iż w 2010 roku z każdej złotówki zainwestowanego majątku osiągano 39 gr., natomiast na każdą złotówkę zaangażowanego kapitału własnego przypadało 61 gr. zysku. Wskaźnik rentowności ekonomicznej sprzedaży pokazuję, że sprzedaż opisywanego przedsiębiorstwa jest efektywna. Analiza płynności uczelni pozwala stwierdzić, że badany podmiot nie ma problemów z zachowaniem płynności i jest wypłacalny. Płynność I stopnia UAM pokazuje, że aktywa obrotowe UAM w 2011 roku przewyższały zobowiązania krótkoterminowe 1,7 razy. 3 stan na stan na

4 4. Opis metody procentu od sprzedaży Do prognozy przychodów w analizowanym przykładzie została wykorzystana metoda procentu od sprzedaży. Ze względu na swoją prostotę jest to bardzo często wykorzystywany sposób na określanie, nie tylko przyszłych przychodów ze sprzedaży, lecz również prognozowanych sprawozdań finansowych. W metodzie tej przyjmuje się założenie, że wskaźniki takie jak wskaźnik płynności lub zadłużenia, które charakteryzują firmę w prognozowanym okresie nie zmienią się znacząco w porównaniu z okresem poprzedzającym prognozę 5. Metoda ta ma jednak pewne ograniczenia i może cechować się stosunkowo dużym błędem ze względu na to, że nie uwzględnia czynników losowych, które mogą wystąpić i nie pozwolić przedsiębiorstwu na uzyskanie prognozowanych przychodów 6. W poniższej analizie zdecydowano się jednak na przyjęcie przedstawionej metody ze względu na stosunkowo małe ryzyko dużych zmian przychodów ze sprzedaży w branży edukacyjnej. 5. Prognoza przychodów dla badanego podmiotu na podstawie danych zaczerpniętych z bazy EMIS Dla prognozy przychodów ze sprzedaży, założono w pracy wzrost przychodów analizowanego przedsiębiorstwa o 4,83%. Prognoza ta została oparta na prognozowanym wzroście PKB oraz 19% stopy podatku. Tabela 3 Analiza wolnych przepływów pieniężnych w badanym przedsiębiorstwie CR ,69 zł ,08 zł - CE ,90 zł ,21 zł - NCE ,00 zł ,93 zł EBIT ,79 zł ,94 zł *(1-Tc) NOPAT ,58 zł ,87 zł + NCE ,00 zł ,93 zł - NWC ,28 zł ,11 zł - CAPEX ,56 zł ,46 zł FCF ,74 zł ,24 zł Źródło: G. Michalski, Strategie Finansowe Przedsiębiorstw, Gdańsk G. Michalski, Materiał z wykładu 2, Planowanie Finansowe 6 stan na

5 Zakładając wzrost przychodów przedsiębiorstwa o 4,83% w 2012 roku gotówkowe przychody ze sprzedaży wyniosą zł. Po odjęciu kosztów wydatkowych oraz bezwydatkowych prognozowany zysk operacyjny przed odsetkami wyniesie zł, natomiast zysk po opodatkowaniu wyniesie w 2012 roku zł. Uwzględniając przyrost kapitału pracującego oraz wydatków kapitałowych na operacyjne aktywa trwałe prognozowane wolne przepływy pieniężne wyniosą w 2012 roku wniosą zł. 6. Podsumowanie Przeprowadzona analiza pokazała, że opisywane przedsiębiorstwo w prognozowanym okresie osiągnie dodatnie wolne przepływy pieniężne. Będzie to możliwe dzięki stale rosnącym przychodom ze sprzedaży, przy założeniu stabilnych warunków otoczenia zewnętrznego. Ze względu na jednak nasilające się ryzyko demograficzne oraz ograniczenia wpływów środków z budżetu państwa analizowane przedsiębiorstwo powinno umiejętnie gospodarować posiadanymi środkami pieniężnymi.

6 Bibliografia 1. Borowiecki R., Współczesne problemy analizy ekonomicznej, Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków Buk H., Nowoczesne zarządzanie finansami. Planowanie i kontrola, Beck, Warszawa Buk H., Sprawozdawczość i analiza finansowa przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego, Jajuga K., Analiza finansowa i opodatkowanie przedsiębiorstw: studium przypadków, Wydawnictwo Forum Naukowe, Poznań Michalski G., Strategie finansowe przedsiębiorstw. ODDK Gdańsk Michalski G., Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, PWN, Warszawa Michalski G., Ocena kontrahenta na podstawie sprawozdań finansowych, oddk, Gdańsk Michalski G., Podstawy zarządzania finansami przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Wyższej Szkoły Zarządzania Edukacją, Wrocław Michalski G., Pluta W., Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Wydawnictwo: C.H.Beck, Warszawa Michalski G, Prędkiewicz K., Tajniki finansowego sukcesu dla firm. Od uruchomienia do stabilnego wzrostu, Wydawnictwo: C.H.Beck, Warszawa Michalski G., Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, Beck, Warszawa Michalski G. Strategiczne zarządzanie płynnością finansową w przedsiębiorstwie, CeDeWu, Warszawa Michalski G., Wartość płynności w bieżącym zarządzaniu finansami, CeDeWu, Warszawa Michalski, Grzegorz Marek, Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, (Introductionto Entrepreneurial Financial Management): Michalski Grzegorz, Inventory management optimization as part of operational risk management, Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, 16. Michalski Grzegorz, Financial Analysis in the Enterprise: A Value-Based Liquidity Frame-work. SSRN: Michalski Grzegorz, Portfolio management approach in trade credit decision making, Romanian Journal of Economic Forecasting,

7 18. Michalski Grzegorz (2008), Value-based inventory management, Romanian Journal of Economic Forecasting, 9, 1, Michalski, Grzegorz Marek, Value-Based Inventory Management, Value-Based Inventory Management, Journal of Economic Forecasting, 9/1, 82-90, Available at SSRN: Pluta W. Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, PWE, Warszawa Pluta W. Zarządzanie finansami firm, AE, Wrocław Pomykalska B., Pomykalski P., Analiza finansowa przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa Zarzecki D., Zarządzanie finansami: inwestycje i wycena przedsiębiorstw, Uniwersytet Szczeciński sprawozdanie finansowe podmiotu XYZ, 2011