Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu.,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy " Working paper

Transkrypt

1 Anna Mężyk Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu,,Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 51 - transport lotniczy " Working paper JEL Classification: A10 Słowa kluczowe: analiza przedsiębiorstwa, ocena sprawności przedsiębiorstwa. Streszczenie: Praca ma na celu pokazanie stanu, przebiegu i efekty procesów gospodarczych zachodzących w przedsiębiorstwie XXX, poprzez wykorzystanie wskaźników płynności, rentowności oraz zadłużenia.

2 Wprowadzenie Chciałabym dokonać analizy finansowej przedsiębiorstwa XXX, która pozwoli mi na ocenę sprawności finansowej spółki. Celem tej analizy jest zobrazowanie czy warto inwestować w dane przedsiębiorstwo. Czy inwestując środki pieniężne w badanej spółce przyniosą nam zysk czy stratę. Osiągnięte wyniki z analizy wskaźnikowej mogą być podstawą do procesów decyzyjnych, decyzji rozwoju i lepszej działalności przedsiębiorstwa 1. Postaram sie obliczyć i zinterpretować wykorzystane prze ze mnie wskaźniki analizy finansowej płynności, rentowności oraz zadłużenia przedsiębiorstwa XXX. Dzięki tym wskaźnikom postaram się odpowiedzieć na pytanie - Czy warto inwestować? Wiadomo jednak, że inwestowanie wiąże się z ryzykiem dlatego nigdy nie ma pewności czy badane zjawiska określane jako pozytywne nie zmienią się wpływając niekorzystnie na wyniki przedsiębiorstwa. Analiza płynności przedsiębiorstwa XXX w roku. Tabela 1 Wskaźniki płynności w latach Tyś Spółka XXX Dane sektorowe Płynność finansowa I 0,81 0,62-16,2 16,1 48,3-9,07 7,86 24,79 Płynność finansowa II 0,79 0,61-13,6 18,8 51,1-9,39 7,51 24,41 Płynność finansowa III 0,17 0,13-1,02 1,61 4,24-0,79 1,65 4,09 Źródło: opracowanie własne na podstawie wskaźników oraz danych ze sprawozdań finansowych. 1 M. Jończyk,,Analiza finansowa przedsiębiorstwa z punktu widzenia współpracującego z analizowanym przedsiębiorstwem, na przykładzie przedsiębiorstwa z branży numer 50 transport wodny.

3 Wskaźnik bieżącej płynności pokazuje pokrycie zobowiązań bieżących aktywami bieżącymi 2. Jest podstawowym miernikiem sytuacji płatniczej przedsiębiorstwa. Świadczy on o teoretycznej możliwości spłacenia zobowiązań bieżących poprzez upłynnienie całego majątku obrotowego 3. W przedsiębiorstwie XXX wzrasta w porównaniu roku 2011 do 2010, co oznacza wzrost płynności finansowej. Jest to pozytywne zjawisko, ponieważ wskaźnik ten określa zabezpieczenie roszczeń wierzycieli. Wskaźnik szybkiej płynności pokazuje zdolność firmy do spłaty swoich zobowiązań przy pomocy płynnych aktywów finansowych 4. W badanym przedsiębiorstwie również z roku na rok wzrasta, jest to pozytywne, iż zobowiązania pokrywane są aktywami o dużym stopniu płynności. Wskaźnik natychmiastowej płynności określa zdolność spółki do spłacania bieżących zobowiązań z uwzględnieniem najbardziej płynnych aktywów, których zdolność do regulacji zobowiązań jest natychmiastowa lub prawie natychmiastowa 5. Jak można zauważyć wskaźnik ten w badanej spółce XXX rośnie z czego możemy wywnioskować wzrost środków pieniężnych dzięki czemu firma ma możliwość szybszej spłaty swoich zobowiązań. Pomimo iż wszystkie wskaźniki płynności wzrastają nadal znajdują się poniżej średniej sektorowej. 2 D.Porębski - materiały dydaktyczne 3 P.Głania,, Analiza finansowa w przedsiębiorstwie " 4 Bień. W., Ocena efektywności finansowej spółek kapitałowych, Difin, 2005, s Śerpińska M., Jachna T., Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, PWN 2004, s. 145

4 Analiza rentowności przedsiębiorstwa XXX w roku Tabela 2 Wskaźniki rentowności w przedsiębiorstwie XXX Tyś Spółka XXX Dane sektorowe rentowność operacyjna aktywów 31,26 22,96-3,59 42,32 88,23-12,25 31,73 75,71 rentowność kapitału własnego 68,73 47,67-13,85 47,98 109,81-11,71 45,89 103,49 rentowność netto 11,27 11,39-4,17 36,83 77,83-20,81 30,15 81,11 Źródło: opracowanie własne na podstawie wskaźników oraz danych ze sprawozdań finansowych. Wskaźnik ROA stanowi miarę efektywności zarządzania majątkiem 6. W spółce XXX jest on na bardzo dobrym poziomie co świadczy o efektywnym wykorzystywaniu aktywów. Porównując rok 2011 do 2010 zauważamy widoczny wzrost, możemy wywnioskować,że firma z roku na rok powiększa swoją zdolność do generowania zysku. W porównaniu do sektora wskaźnik ten znajduje się poniżej średniej sektorowej. Wskaźnik ROE pokazuje jaki zysk generuje zaangażowany kapitał własny 7. W badanym przedsiębiorstwie wskaźnik ten wzrasta co jest korzystne i dzięki temu jego wartość znajduje się powyżej średniej sektorowej. Im wyższa wartość tego wskaźnika tym dla przedsiębiorstwa jest to lepsza sytuacja. Wskaźnik ten jest najważniejszym kryterium oceny firmy. Wskaźnik ROS informuje o efektywności operacyjnej przedsiębiorstwa. Wskazuje na wysokość osiąganej marży netto na sprzedaży, od wzorujący efektywność finansową w stosunku do przychodów ze sprzedaży. W spółce XXX odnotowano spadek. Jednak wskaźnik w 2011 roku jest na bardzo zbliżonym poziomie w porównaniu do roku 2010, nadal generuje zyski. W porównaniu do sektora 6 D.Porębski - materiały dydaktyczne 7 Rachunek ekonomiczny w zarządzaniu przedsiębiorstwem, red. Kruk W., UMCS, Lublin 1998, s. 162

5 znajduje się poniżej średniej. Im wyższy poziom tego wskaźnika, tym wyższa efektywność osiąganych dochodów. Analiza zadłużenia przedsiębiorstwa XXX w latach Tabela 3 Wskaźniki zadłużenia przedsiębiorstwa XXX Tyś Spółka XXX ogólnego zadłużenia 0, ,7907 zadłużenia kap. Własnego 0, ,77787 zadłużenie długoterminowe 0 0,60212 Źródło: opracowanie własne na podstawie wskaźników oraz danych ze sprawozdań finansowych. Wskaźnik ogólnego zadłużenia obrazuje poziom zadłużenia przedsiębiorstwa oraz udział kapitałów własnych w finansowaniu działalności jednostki. Pokazuje on w jaki sposób aktywa spółki finansowane są kapitałami obcymi. Badane przedsiębiorstwo XXX zmniejsza swoje zadłużenie z poziomu 0,79 do poziomu 0,49, świadczyć to może o sile finansowej spółki oraz, że potrafi finansować swoją działalność i majątek. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego opisuje wielkość kapitałów obcych biorących udział w finansowaniu przedsiębiorstwa wobec kapitałów własnych. Wskaźnik ten w firmie XXX został znacznie zredukowany. Sytuacja ta jest bardzo pozytywna, możemy wywnioskować, że przedsiębiorstwo jest w stanie sprostać zobowiązaniom z tytułu zadłużenia. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego określa jaka procentowa wielkość kapitałów własnych przedsiębiorstwa jest finansowana przez zobowiązania długoterminowe. Przedsiębiorstwo XXX

6 spłaciło swoje zobowiązania długoterminowe przez co wskaźnik w 2011 roku wynosi 0. Z punktu widzenia wierzycieli jest to pozytywny aspekt, ponieważ spółka nie jest zadłużona poważnymi zobowiązaniami. Podsumowanie Po przeprowadzonej analizie finansowej uważam, że przedsiębiorstwo XXX jest w dobrej sytuacji finansowej i warto w nie inwestować. Wszystkie analizowane wskaźniki znajdują się na optymalnym poziomie. Z analizy rentowności wynika, że mimo spadku firma nadal generuje zysk. Osoba, która chciała by zainwestować w tą spółkę, czy rozpocząć z nią współpracę powinna zwrócić szczególną uwagę na wskaźnik ROS ponieważ dalszy jego spadek może prognozować przyszłe kłopoty finansowe firmy. Poprzez stan zadłużenia jednostki możemy wywnioskować, iż kapitał własny jest w małym stopniu finansowany przez kapitał obcy. Spółka nie posiada znacznych zadłużeń długoterminowych, co może umożliwić zaciągnięcie zadłużeń kredytowych dla rozwoju przedsiębiorstwa. Badanie płynności finansowej pokazuje nam, że badane przedsiębiorstwo może swobodnie działać ponieważ utrzymuje swoją zdolność do terminowego regulowania bieżących zobowiązań. Więc,, Czy warto inwestować w tą spółkę?" myślę, że tak ponieważ firma XXX posiada duży potencjał, a kondycja przedsiębiorstwa polepsza się z roku na rok.

7 Bibliografia: Sprawozdania finansowe oraz sprawozdanie z działalności roczne przedsiębiorstwa XXX pochodzące z bazy Emis Monitor Polski B (sprawozdania finansowe wybranego przedsiębiorstwa z branży 51) ( ) J.Jadach,, Analiza finansowa kontrahenta na przykładzie przedsiębiorstwa z branży numer 50. Transport wodny " Sieniawska K., Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem, Promar International, 1998, s. 76 D.Porębski - materiały dydaktyczne Rachunek ekonomiczny w zarządzaniu przedsiębiorstwem, red. Kruk W., UMCS, Lublin 1998, s. 162 P.Głania,, Analiza finansowa w przedsiębiorstwie " Bień. W., Ocena efektywności finansowej spółek kapitałowych, Difin, 2005, s. 80 Śerpińska M., Jachna T., Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, PWN 2004, s. 145 M. Jończyk,,Analiza finansowa przedsiębiorstwa z punktu widzenia współpracującego z analizowanym przedsiębiorstwem, na przykładzie przedsiębiorstwa z branży numer 50 transport wodny. L. Olejnik, A. Mężyk, B.Ożga,, Analiza finansowa przedsiębiorstwa z punktu widzenia zarządzającego, na przykładzie przedsiębiorstw z branży 51- transport lotniczy. " E. Nowak, Wskaźniki finansowe jako źródło informacji analitycznej, Controlling i Rachunkowość zarządcza, nr 12 / 2000 R.A.Brealey, S.C.Myers,,Podstawy finansów przedsiębiorstw" Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999, s W. Pluta, G.Michalski,, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem" K.H.Beck, Warszawa 2005

8 G. Michalski, Podstawy zarządzania finansami przedsiębiorstwa, Wyższa Szkoła Zarządzania Edukacja, Wrocław 2004, W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem. Jak zachować płynność finansową?, wydawnictwo C.H. Beck Warszawa, 2005 G. Michalski, Podstawy zarządzania finansami przedsiębiorstwa : treść wykładu i przykłady, Wyższa Szkoła Zarządzania Edukacja, Wrocław, 2003 G. Michalski, Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa, 2010 G. Michalski, Ocena finansowa kontrahenta na podstawie sprawozdań finansowych, Wydawnictwo Ośrodek Doradztwa i Doskonalenia Kadr, Gdańsk, 2008 Sieniawska K., Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem, Promar International, 1998, s. 76