P. Skopiak, Wroclaw University of Economics. emerytalnych. Working paper

Transkrypt

1 P. Skopiak, Wroclaw University of Economics Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstw z branży finansowej działalności usługowej z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych. Working paper JEL Classification: G2 Słowa kluczowe: Planowanie przychodów ze sprzedaży, planowanie finansowe, prognozowanie, analiza finansowa. Streszczenie: Celem raportu jest przedstawienie sposobu prognozowania przyszłorocznych przychodów ze sprzedaży na przykładzie przedsiębiorstwa z branży finansowej działalności usługowej, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych z wykorzystaniem metody procentu od sprzedaży na podstawie danych pochodzących ze sprawozdań finansowych.

2 WSTĘP Celem nadrzędnym przedsiębiorstwa jest zwiększenie jego wartości dla właścicieli i akcjonariuszy oraz maksymalizacja zysku. Zarządzający jednostką, aby osiągnąć te zamierzenia muszą dokładnie planować każdy krok. Przydatnym narzędziem wspomagającym ich jest planowanie finansowe. Planowaniem finansowym nazywane są działania służące optymalizacji podejmowanych w przedsiębiorstwie decyzji, umów i przepływów finansowych. Zdecydowana większość decyzji w firmach jest podejmowana po analizie przeszłych danych oraz sporządzeniu prognoz. Tak więc planowanie sprzedaży jest istotnym elementem zarządzania przedsiębiorstwem. Przedsiębiorstwa z PKD 64 zajmują się przede wszystkim zdobywaniem i redystrybucją środków finansowych nie będących funduszami ubezpieczeniowymi, emerytalnymi, rentowymi ani obowiązkowymi ubezpieczeniami społecznymi. Analizowane przedsiębiorstwo zajmuje się tworzeniem i zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi zarówno dla klientów indywidualnych jak i instytucjonalnych. Prognoza przychodów ze sprzedaży została sporządzona na podstawie danych pozyskanych z bazy Monitor Polski B. OPIS TEORETYCZNY METODY Metoda procentu od sprzedaży jest metodą powszechnie stosowaną w planowaniu finansowym. Głównym założeniem jest niezmienny poziom wskaźników finansowych przedsiębiorstwa w zadanym okresie. W związku z tym w możliwej do przewidzenia przyszłości nie zmienią się one, co ułatwia przeprowadzenie prognozy wolnych przepływów pieniężnych w przedsiębiorstwie 1. Stąd ustalenie spodziewanych przychodów ze sprzedaży polega na analizie danych historycznych dotyczących kształtowania się przychodów ze sprzedaży. ANALIZA PRZEDSIĘBIORSTWA Do przeprowadzenia prognozy sprzedaży w jednostce użyto metody procentu od sprzedaży. Decyzja ta związana jest z faktem, iż jest to najczęściej stosowana metoda. Do przeprowadzenia niezbędnych obliczeń użyto danych za lata 2010 i 2011 zawartych w sprawozdaniu finansowym spółki 1

3 za 2011 rok. Niezbędne informacje można znaleźć w bilansie ( Tabela 1) oraz w rachunku zysków i strat ( Tabela 2). Tabela 1. Bilans przedsiębiorstwa drugiego na lata 2010 i AKTYWA , ,88 A. Aktywa trwałe , ,43 1 Rzeczowe aktywa trwałe , ,43 2 Inwestycje długoterminowe ,00 3 Długoterminowe RMK , ,00 B. Aktywa obrotowe , ,45 1 Zapasy ,00 2 Należności i roszczenia , ,54 3 Inwestycje krótkoterminowe , ,17 4 Krótkoterminowe RMK 4 762, ,74 PASYWA , ,88 A. Kapitał własny , ,07 1 Kapitał podstawowy , ,00 2 Kapitał zapasowy ,78 3 Zysk (strata) netto , ,20 B. Zobowiązania i rezerwy , ,81 1 Rezerwy na zobowiązania , ,00 2 Zobowiązania krótkoterminowe , ,81 Źródło: Sprawozdanie finansowe za 2011 r. z Monitora Polskiego B. Tabela 2. Rachunek zysków i strat przedsiębiorstwa drugiego za lata 2010 i A. Przychody ze sprzedaży netto , ,56 B. Koszty działalności operacyjnej , ,97 I. amortyzacja z przepływów operacyjnych , ,33 C. Wynik na sprzedaży , ,59 D. Pozostałe przychody operacyjne 1, ,13 E. Pozostałe koszty operacyjne ,84 14,66 F. Wynik operacyjny , ,06 G. Przychody finansowe , ,84 H. Koszty finansowe 1 647, ,90 I. Wynik na działalności gospodarczej , ,20 J. Wynik brutto , ,20 K. Wynik netto , ,20 Źródło: Sprawozdanie finansowe za 2011 r. z Monitora Polskiego B.

4 Powyższe sprawozdanie pro forma pozwala zauważyć wzrost przychodów w 2011 roku względem 2010 o aż 74,46% oraz podwojenie zysku. W związku z tak znacznym wzrostem przyjęto, że utrzyma się on w 2012 roku, ale na niższym poziomie, czyli 37,23%, co stanowi połowę zauważonego wzrostu. Prognozę sprzedaży w przedsiębiorstwie numer dwa metodą procentu od sprzedaży przedstawia Tabela 3. Tabela 3. Prognoza sprzedaży na rok 2012 w przedsiębiorstwie dokonana za pomocą metody procentu od sprzedaży Przychody ze sprzedaży CR , ,41 Koszty wydatkowe -CE , ,55 Koszty bezwydatkowe -NCE , ,15 Zysk przed odsetkami i opodatkowaniem EBIT , ,72 Podatek (19%) -TAX , ,87 (81%*EBIT) zysk po odliczeniu podatku NOPAT , ,85 Koszty bezwydatkowe +NCE , ,15 Kapitał pracujący netto -delta NWC , ,67 Wydatki kapitałowe na aktywa trwałe -delta CAPEX , ,01 Wolne przepływy pieniężne FCF , ,32 Źródło: Powyższa prognoza wskazuje na kolejny wzrost zysku wypracowanego przez spółkę. Pozwala również zauważyć, że wolne przepływy pieniężne w przedsiębiorstwie wzrosną do poziomu ,32 zł. Ze względu na charakter działalności firmy są to niezwykle istotne wyniki. Świadczy to o ciągłym rozwoju jednostki i pozytywnych efektach podejmowanych przez nią działań. WNIOSKI KOŃCOWE Prognoza przychodów ze sprzedaży w powyższym raporcie została przeprowadzona metodą procentu od sprzedaży. Na podstawie analizy sprawozdania finansowego oraz specyfiki sektora finansowej działalności usługowej, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych uznano, że planowany wzrost będzie niższy niż w poprzednim roku. Spowodowane jest to z jednej strony ciągle zmieniającą się sytuacją na rynkach finansowych a z drugiej bardzo dobrymi wynikami spółki do tej pory. Przedstawione obliczenia nasuwają kilka pozytywnych wniosków, m.in.: następuje ciągły wzrost zysku i wartości przedsiębiorstwa; firma podejmuje właściwe decyzje inwestycyjne, które skłaniają

5 kolejnych zainteresowanych do lokowania swoich środków; wzrost przedsiębiorstwa następuje w bardzo szybkim tempie.

6 BIBLIOGRAFIA 1. Michalski Grzegorz, Strategie finansowe przedsiębiorstw (Entrepreneurial financial strattegies), oddk, Gdańsk Michalski Grzegorz, Ocena finansowa kontrahenta na podstawie sprawozdań finansowych (Financial Analysis in the Firm. A Value-Based Liquidity Framework), oddk, Gdańsk Michalski, Grzegorz Marek, Wprowadzenie do zarządzania finansami przedsiębiorstw, (Introduction to Entrepreneurial Financial Management), Available at SSRN: or 4. Michalski Grzegorz (2007), Portfolio Management Approach in Trade Credit Decision Making, Romanian Journal of Economic Forecasting, Vol. 3, pp , Available at SSRN: 5. Michalski Grzegorz (2008), Operational risk in current assets investment decisions: Portfolio management approach in accounts receivable, Agricultural Economics Zemedelska Ekonomika, 54, 1, Michalski Grzegorz (2008), Corporate inventory management with value maximization in view, Agricultural Economics-Zemedelska Ekonomika, 54, 5, Michalski Grzegorz (2009), Inventory management optimization as part of operational risk management, Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, 43, 4, Michalski Grzegorz (2011), Financial Analysis in the Enterprise: A Value-Based Liquidity Frame-work. Available at SSRN: Michalski Grzegorz (2007), Portfolio management approach in trade credit decision making, Romanian Journal of Economic Forecasting, 8, 3, Michalski Grzegorz (2008), Value-based inventory management, Romanian Journal of Economic Forecasting, 9, 1, Michalski Grzegorz (2012), Financial liquidity management in relation to risk sensitivity: Polish enterprises case, Quantitative Methods in Economics, Vydavatelstvo EKONOM, Bratislava,

7 12. Michalski Grzegorz (2008), Decreasing operating risk in accounts receivable mangement: influence of the factoring on the Enterprise value, [in] Culik, M., Managing and Modelling of Financial Risk, Michalski Grzegorz (2010), Planning optimal from the Enterprise value creation perspective. Levels of operating cash investment, Romanian Journal of Economic Forecasting, vol: 13 iss: 1 pp Polak Petr, Robertson, D. C. and Lind, M. (2011), The New Role of the Corporate Treasurer: Emerging Trends in Response to the Financial Crisis (December 12, 2011). International Research Journal of Finance and Economics, No. 78, Available at SSRN: Soltes Vincent (2012), Paradigms of Changes in the 21th Century - Quest for Configurations in Mosaic, Ekonomicky Casopis, v.60 is.4 pp Soltes Vincent (2011), The Application of the Long and Short Combo Option Strategies in the Building of Structured Products, 10th International Conference of Liberec Economic Forum, Liberec. 17. Zmeskal Zdenek, Dluhosova Dana (2009), Company Financial Performance Prediction on Economic Value Added Measure by Simulation Methodology, 27th International Conference on Mathematical Methods in Economics, Mathematical Methods in Economics, Polak Petr, Sirpal R., Hamdan M. (2012), Post-Crisis Emerging Role of the Treasurer, European Journal of Scientific Research, 86, 3, Kresta A.; Tichy Tomas (2012), International Equity Portfolio Risk Modeling: The Case of the NIG Model and Ordinary Copula Functions, FINANCE A UVER-CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE 62, 2, Kopa Milos, D'Ecclesia RL, Tichy Tomas (2012), Financial Modeling, FINANCE A UVER- CZECH JOURNAL OF ECONOMICS AND FINANCE, 62, 2, Michalski, Grzegorz Marek, Value-Based Inventory Management, Value-Based Inventory Management, Journal of Economic Forecasting, 9/1, 82-90, Available at SSRN: or Dluhosova Dana, et. al., 2006, Finanční řízení a rozhodování podniku: analýza, investování, oceňování, riziko, flexibilita, Ekopress, Prague.

8 23. Soltes Vincent, 2004, Duration of coupon bonds as a criterion of the price sensibility of bonds with regards to the change of interest rates (Durácia kupónovej obligácie ako kritérium cenovej citlivosti obligácie vzhľadom na zmenu úrokových sadzieb in Slovak), EKONOMICKY CASOPIS, 52/2004(1), pp Michalski, Grzegorz Marek, Factoring and the Firm Value (May 17, 2008). FACTA UNIVERSITATIS Series: Economics and Organization, Vol. 5, No. 1, pp , Available at SSRN: Michalski, Grzegorz Marek, Crisis Caused Changes in Intrinsic Liquidity Value in Non-Profit Institutions (December 14, 2012). Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy, 2012, Volume 7, Issue 2. Available at SSRN: or Michalski, Grzegorz Marek, Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach (Financial Liquidity Management in Small and Medium Enterprises) (2013). Plynnosc Finansowa w Malych i Srednich Przedsiebiorstwach, PWN, Available at SSRN: Michalski, Grzegorz Marek, Accounts Receivable Management in Nonprofit Organizations (Zarządzanie należnościami w organizacjach nonprofit), 2012, Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości 2012(68(124)): ICID: , Available at SSRN: or MPB - Dane dla lat ,