Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2-0,43% - -2,62% 2 218,8-0,20% 0,23% -2,89% 2 753,1-0,99% -0,56% -2,79% ,7-0,86% -0,43% -1,65% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 703,7 26,53% - -23,76% GPW - FW20 dzienna tyg ,74% -2,67% ,21% -18,60% ,34% 3,20% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,5-0,30% 0,13% ,5 1,39% 1,83% 3 843,6 0,52% 0,95% 8 057,8 1,12% 1,56% ,3 0,50% 0,93% 2 664,1 0,50% 0,93% 6 513,1 0,98% 1,42% ,6 0,42% 0,85% 3 127,7 2,09% 2,53% 912,7 0,75% 1,19% 3 504,3 0,56% 0,99% 868,2-0,86% -0,43% 1 287,7 0,38% 0,81% 1 652,3 0,72% 1,15% [pkt.] 8: ,4-0,84% -0,41% ,0-0,70% -0,27% ,7-0,01% 0,42% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 782,7-0,47% -0,04% 2 061,0 0,18% 0,62% 233,2 1,39% 1,83% [%] 104,4 0,87% 1,31% 6 728,0-0,75% -0,32% 1 255,5 1,64% 2,08% 08:27 [PLN] [%] 4,3204-0,0034-0,06% 0,38% 3,4778-0,0013 0,02% 0,45% 3,3778-0,0036-0,14% 0,29% 1,2790 0,0004 0,07% 0,50% WIG (44,743.22, 44,752.54, 44,099.12, 44,342.23, ) May SK-20 SK-50 SK June July SP500 (1,642.89, 1,654.18, 1,642.89, 1,652.32, ) May Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-50 SK-200 SK June - kurs na godzinę: [pkt.] July 2 653,0-0,34% 3 833,0-0,25% 8 048,5-0,18% 1 644,2 0,10% ,0 0,11% 2 974,3 0,07% 8: x100 relatywna do fwig20 0,40% 0,49% 0,56% 0,84% 0,86% 0,81%

2 INFORMACJA DNIA ŚWIAT INFORMACJA DNIA WŁOCHY PGNiG (PGN) VEDIA (VED0613) W lipcowym raporcie Międzynarodowego Funduszu Walutowego zrewidowano prognozy globalnego PKB na lata o 0,2 pp. do odpowiednio 3,1% i 3,8%. Prognozy dla Europy Środkowo-Wschodniej nie uległy zmianie (2,2% i 2,8%). Agencja ratingowa Standard&Poor s obniżyła rating Włoch z BBB+ do BBB. Jest to efekt pogorszenia perspektyw gospodarczych i zagrożeń dla realizacji celów budżetowych z powodów różnic w koalicji rządowej. Rząd przyjął projekt nowelizacji ustawy akcyzowej w zakresie opodatkowania gazu ziemnego przeznaczonego do celów opałowych. Obowiązek wprowadzenia stosownych regulacji do polskiego porządku prawnego wynika z faktu, że w dniu 31 października 2013 r. przestanie obowiązywać zwolnienie od akcyzy gazu ziemnego przeznaczonego dla celów opałowych. Od 1 listopada 2013 r. akcyza obejmie wyroby gazowe, takie jak gaz ziemny i inne węglowodory ( do r. obowiązuje okres przejściowy, w którym gaz ziemny do celów opałowych jest w całości zwolniony z podatku akcyzowego). Projekt zakłada wprowadzenie szerokiego katalogu zwolnień od akcyzy dla gazu ziemnego. Zwolnienia mają stanowić implementację zarówno zwolnień obligatoryjnych, jak i fakultatywnych przewidzianych przez przepisy unijne. Zgodnie z brzmieniem projektu, ze względu na przeznaczenie gazu ziemnego, od akcyzy ma być zwolnione m.in. zużycie gazu w celach opałowych: 1) w procesie produkcji energii elektrycznej, 2) w procesie produkcji wyrobów energetycznych, 3) do przewozu towarów i pasażerów koleją, 4) produkcji energii elektrycznej i ciepła w kogeneracji, 5) w pracach rolniczych, 6) ogrodniczych, 7) w hodowli ryb oraz w leśnictwie, 8) w procesach mineralogicznych, 9) elektrolitycznych i metalurgicznych oraz do redukcji chemicznej. Zwolnieniu podlegać ma również zużycie gazu w celach opałowych przez zakłady energochłonne, w których wprowadzone zostały w życie systemy prowadzące do osiągania celów dotyczących ochrony środowiska. Zwolnieniu ma podlegać również zużycie gazu w celach opałowych przez określonych odbiorców, np. gospodarstwa domowe, organy administracji publicznej, szpitale, przychodnie organizacje pożytku publicznego. Projekt wprowadza również mechanizm odejścia od niektórych zwolnień z akcyzy, w przypadku spadku ceny gazu ziemnego na krajowej giełdzie energii. Rząd zdecydował też o wprowadzeniu mechanizmu powrotu do zwolnień z akcyzy w sytuacji wzrostu ceny gazu ziemnego. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Rynek już wcześniej został poinformowany jak będzie wyglądał projekt tej ustawy. Doliczanie akcyzy do ceny gazu wymaga prawo europejskie, a Polska przed wejściem do UE wynegocjowała odłożenie tego obowiązku do końca października 2013 r., dlatego obciążenie gazu do celów opałowych było nieuniknione. Naszym zdaniem o ile szerokie podejście do zwolnień od podatku ocenić można pozytywnie, to jednak przyjęcie niektórych rozwiązań może budzić wątpliwości. W szczególności można wskazać na proponowaną definicję zakładu energochłonnego. Zgodnie z projektem za taki zakład uznaje się podmiot, u którego udział zakupu gazu ziemnego w wartości produkcji sprzedanej wynosi więcej niż 5% w skali roku. W efekcie proponowane w projekcie rozwiązanie rodzi ryzyko zmniejszenia konkurencyjności polskich podmiotów na rynku europejskim. Stawka akcyzy wyniesie 1,28 PLN za 1 GJ energii, a w uzasadnieniu do projektu nowych przepisów rząd ocenia, że będzie to równowartość 3% średniej hurtowej ceny gazu, która wg nas zostanie przerzucona przez PGNiG na końcowego odbiorcę (wzrost cen), dlatego wpływ nowelizacji ustawy dla samej spółki oceniamy raczej neutralnie.(ł. Kopeć) Vedia przekazała kolejną część świadczenia z tytułu należności głównej (wykupu) obligacji serii C w kwocie 37,50 PLN. Komentarz DM Banku BPS Łącznie spółka przekazała 287,50 PLN z tytułu wykupu obligacji (nie licząc odsetek). Wykup obligacji miał nastąpić 3 czerwca br. Obligacje są zabezpieczone umowami o świadczenie na rzecz osób trzecich (obligatariuszy) przez znaczących akcjonariuszy spółki i spółkę New Dragon Electronic Limited do kwoty 10 mln PLN. (K. Artyszuk) 2

3 TAURON PE (TPE) W przetargu na zakup usługi interwencyjnej rezerwy zimnej organizowanym przez PSE, Tauron zamierza złożyć ofertę na 4 bloki po 120 MW, choć nie wyklucza możliwości, iż w rezerwie zimnej znalazłoby się 6 bloków. Prezes spółki Dariusz Lubera poinformował, że w takich okolicznościach część odpisu aktualizującego wartość aktywów trwałych uległaby odwróceniu. Komentarz DM Banku BPS Już wcześniej wskazywaliśmy, że w przypadku zakwalifikowania części jednostek wytwórczych do rezerwy zimnej, nastąpi częściowe odwrócenie odpisów. Zarówno ta, jak i ubiegłotygodniowa informacja o odpisach aktualizujących w kwocie 240 mln PLN są bez znaczenia, odpis ma charakter księgowy, nie wiąże się z wypływem gotówki. Tauron będzie zainteresowany zgłoszeniem do przetargu jednostek w elektrowniach Łagisza, Siersza i Stalowa Wola. W przeciwnym razie spółka planuje wyłączyć te jednostki od 2014 r. (D. Szparaga) EAST PICTURES (EAP1213; EAP0214) East Pictures wypłaciło z opóźnieniem odsetki od obligacji serii C i D wraz z należnymi ustawowymi odsetkami za opóźnienie w spełnieniu świadczenia. Komentarz DM Banku BPS Spółka miała 7 dni roboczych na wypłatę należnych odsetek, w przeciwnym razie obligatariusze mieli prawo żądać przedterminowego wykupu obligacji. Emitent miał zaległości w wysokości ok. 53 tys. PLN. (K. Artyszuk) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: r. Środa Wydarzenie Okres O Prognoza Poprzednio 04:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego (mld USD) Czerwiec 27,1 20,4 08:00 Niemcy Inflacja HICP (r/r) Czerwiec 1,9% 1,9% 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny ub. tydz. -11,7% 16:00 Strefa Euro Wystąpienie publiczne członka ECB 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC Czerwiec 22:10 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed Wydarzenia w spółkach r. Colian - ZWZ społki; Energoaparatura - proponowany dzień wypłaty 0,05 PLN dywidendy na akcję; Global Cosmed - debiut spółki na GPW; TIM - dzień dywidendy w wysokości 0,12 PLN na akcję; 4

5 Banki na GPW BGŻ 55, BZ WBK 280, ,5 13,9 11,3 11,2 12,9 14,9 1,9 1,7 1,6 2,9 3,5 4,5 BRE BANK 378, ,1 13,6 11,8 10,8 11,2 11,8 1,6 1,5 1,4 2,5 3,4 4,0 BPH 50, , ,8 0, GET BANK 1, ,9 10,9 8,7 6,3 8,1 9,5 0,9 0,9 0,8 0,0 0,0 11,2 HANDLOWY 89, ,1 14,3 12,8 11,3 11,0 11,9 1,6 1,6 1,5 6,3 6,3 6,7 ING BSK 93, ,6 14,3 12,2 9,5 9,6 10,1 1,4 1,3 1,3 2,9 3,4 4,3 MILLENNIUM 5, ,4 13,5 11,5 8,1 8,8 9,1 1,2 1,1 1,1 1,7 2,6 3,5 PEKAO 141, ,2 13,0 11,7 11,2 11,9 12,6 1,6 1,5 1,5 5,7 6,0 6,8 PKO BP 34, ,0 12,0 10,2 12,4 13,3 14,1 1,7 1,5 1,4 4,1 4,2 5,0 Mediana ,2 13,5 11,6 10,8 11,0 11,8 1,6 1,5 1,4 2,9 3,5 4,7 Energetyka ENEA 13, ,8 12,4 12,0 6,3 4,0 3,9 0,5 0,5 0,5 2,5 3,3 2,1 PGE 14, ,9 10,3 10,8 7,8 6,2 6,1 0,6 0,6 0,6 7,4 5,4 5,1 TAURON PE 4, ,4 10,8 9,7 6,5 4,5 5,1 0,4 0,4 0,4 3,4 2,2 1,5 ZE PAK 25, ,2 8,9 7,4 5,9 4,0 4,6 0,4 0,4 0,3 7,5 4,8 3,9 Mediana ,1 10,5 10,3 6,4 4,3 4,8 0,5 0,5 0,4 5,4 4,1 3,0 Handel LPP 6 582, ,6 22,1 17,4 30,6 32,5 34,3 8,3 6,7 5,5 1,6 2,0 3,0 CCC 83, ,8 16,1 14,8 23,2 26,2 28,2 5,2 4,5 3,9 2,2 3,0 3,6 REDAN 1, SOLAR COMPANY 4, ,1 2,9-31,5 31,0-1,0 0, Mediana ,7 16,1 14,8 26,9 31,5 31,0 6,7 4,5 3,9 1,9 2,5 3,3 Przemysł spożywczy COLIAN 2, ,8 9,5 8, MIESZKO 4, ,5 8,6 7,8 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0, WAWEL 842, ,3 14,9 13,5 21,3 21,5 22,1 3,5 3,1 3,0 2,2 4,2 7,3 ZPC OTMUCHÓW 9, ,6 11,5 9,2 5,9 7,5 8,6 0,9 0,8 0, ,6 Mediana ,2 10,5 9,0 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0,8 2,2 4,2 5,5 Górnictwo na GPW BOGDANKA 103, ,3 8,3 7,2 13,0 15,9 17,1 1,4 1,3 1,3 5,6 7,2 9,5 JSW 63, ,5 13,0 8,9 4,4 6,3 9,2 0,9 0,8 0,8 3,3 3,3 4,1 KGHM 122, ,3 7,8 8,7 14,6 13,5 12,0 1,1 1,0 1,0 7,4 6,3 5,4 NWR 3, ,4-12,4-10,2 0,3 0,4 0,4 0,9 3,5 4,9 SADOVAYA 1, Mediana ,3 8,3 8,7 8,7 9,9 10,6 1,0 0,9 0,9 4,4 4,9 5,2 Maszyny górnicze BUMECH 5, FAMUR 5, ,5 13,6 13,1 19,2 18,1 18,0 2,9 2,8 2,7 4,1 3,4 3,5 KOPEX 10, ,0 9,6 9,8 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 0,7 7,9 7,4 PATENTUS 1, RAFAMET 17, Mediana ,5 11,6 11,5 19,2 9,9-1,6 1,6 1,5 2,4 5,7 5,5 Deweloperzy DOM DEVELOPMENT 38, ,7 19,5 16,2 7,3 6,3 6,8 1,1 1,1 1,0 9,5 4,8 4,3 GANT 1, , JW. CONSTRACTION 4, ROBYG 1, ,6 9,4 11,3 7,7 13,4 0,8 0, Mediana ,7 12,6 12,8 9,3 7,0 10,1 1,0 1,0 1,0 9,5 4,8 4,3 Źródło: Bloomberg 5

6 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Departament Operacji: Łukasz Kopeć Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego lukasz.kopec@dmbps.pl tel.: (22) Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Damian Szparaga, MPW damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku dla następujących spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6