Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg Zamknięcie [pkt.] dzienna ty g. [t/t] ,8-1,05% - -3,13% 2 655,8-1,21% -0,16% -3,05% 2 726,3-0,62% 0,43% -3,20% ,4-0,71% 0,34% -3,25% 2 048,2-20,84% - 6,00% Zamknięcie dzienna ty g ,86-3,5% ,68 44,6% ,15-0,5% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) GPW - Indeksy GPW - FW20Z10 Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia ,16% 1,23% ,34% 0,72% ,20% 0,86% ,17% 1,23% ,20% 1,26% ,33% 0,73% ,62% 0,43% ,64% 1,71% ,28% 1,34% ,09% 1,15% ,15% 1,21% ,33% 0,73% ,54% 1,61% ,25% 1,31% [pkt.] 7: ,93% 2,00% ,72% 0,33% ,93% 2,00% ,39% 1,46% ,59% 0,47% 296 0,29% 1,36% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [%] 81,98-0,53% 0,53% ,38% 1,45% 1 342,50-0,57% 0,49% 07:57 [%] 3,9340-0,0011-0,03% 1,03% 2,8819-0,0191-0,66% 0,39% 2,8618-0,0169-0,59% 0,46% 1,3746 0,0073 0,53% 1,60% SK October October V olume (2,048,151) SK-15 SK-45 SK SP500 November SK-45 SK November Piątkowa sesja zakończyła się spadkami, indeks szerokiego rynku stracił 1,05%, zaś indeks 20 największych spółek 1,21% przy obrotach wynoszących odpowiednio mln zł i mln zł. Z blue chipów największej przecenie uległy papiery wartościowe BRE (-4,0%), GETIN (-3,7%) oraz PKO BP (- 2,9%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły się jedynie akcje PGNIG (0,5%), BZWBK (0,4%) i CYFROWY POLSAT (0,1%). Wyraźne pogorszenie nastrojów wynika z obaw o schłodzenie rynku chińskiego na skutek zacieśniania polityki pieniężnej oraz coraz wyraźniejszych problemów Irlandii odnośnie finansów publicznych oraz narastającego deficytu. Pogorszenie się sentymentu na rynkach akcji skutecznie ograniczy możliwość kontynuowania trendu wzrostowego, w obecnej sytuacji najbardziej prawdopodobna wydaje się być konsolidacja wyznaczona miedzy pkt i pkt x

2 SECO/WARWICK MAGELLAN TVN Zarząd SECO/WARWICK S.A. informuje, iż od dnia do roku spółka SECO/WARWICK S.A. zawarła z BRE Bank S.A. z siedzibą w Warszawie dziewięć kontraktów terminowych typu forward na sprzedaż EURO na łączną kwotę EURO ( zł), pięć kontraktów terminowych typu forward na sprzedaż USD na łączną kwotę USD ( zł). Łączna wartość powyższych kontraktów terminowych wynosi zł. Zarząd spółki poinformował, że w dniu 19 listopada 2010 roku, w ramach programu emisji obligacji średnioterminowych na podstawie umowy zawartej w styczniu 2007 roku z BRE Bankiem S.A., została przeprowadzona emisja 250 obligacji kuponowych Magellan S.A. o łącznej wartości nominalnej 25 mln PLN. Celem emisji jest finansowanie bieżącej działalności spółki. Obligacje zapadalne są w okresach: - półtorarocznym obligacje o wartości nominalnej 5 mln PLN, - dwuletnim obligacje o wartości nominalnej 15 mln PLN, - trzyletnim obligacje o wartości nominalnej 5 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Spółka pozyskała netto 7,3 mln zł co stanowi 2,8 proc. zaciągniętych zobowiązań na br. i w naszej opinii jest to nieznaczny przyrost. W tym kontekście warto zauważyć, iż w IV - zazwyczaj pod koniec listopada i w grudniu, kontrahenci samodzielnych publicznych zakładów opieki zdrowotnej (SP ZOZ) dążą do oczyszczenia bilansów z wierzytelności wymagalnych stąd podwyższone sezonowo zapotrzebowanie na usługi spółek typu Magellan. Spółka prognozuje uzyskanie w br. 22 mln zł zysku netto, przy czym po trzech kwartałach br. wypracowała 16,7 mln zł natomiast w IV kwartale 2009 r. uzyskała 5,09 mln zł (21,79 mln zł za ostatnie cztery kwartały). W naszej opinii realne jest uzyskanie w 2010 r. wyniku netto zbliżonego do 23 mln zł implikującego P/E 10=10,5 przy kursie akcji na poziomie 37,23 zł. (S. Kozłowski) Spółka wyemitowała obligacje o łącznej wartości nominalnej 175 mln euro. Data zapadalności obligacji została ustalona na 15 listopada 2018 roku. Oprocentowanie obligacji TVN zostało ustalone na 7,875% rocznie, z odsetkami płatnymi w półrocznych okresach. O planowanej emisji spółka informowała już wcześniej. Grupa TVN podała, że 128 mln euro środków z emisji obligacji zostanie przeznaczona na refinansowanie obligacji o wartości nominalnej 500 mln EUR zapadalnych w 2013 r., 36 mln euro będzie przeznaczone na refinansowanie linii kredytowej obecnie wykorzystywanej wyłącznie na potrzeby gwarancji bankowych, a 11 mln euro na pokrycie kosztów emisji obligacji i zwiększenie płynności. OPTIMUS CD Projekt, spółka zależna Optimusa, w ciągu roku od premiery chce sprzedać 1,3 mln szt. gry Wiedźmin 2. Dzięki premierze tej gry przyszły rok może być dla Optimusa przełomowy. Zakończenie połączenia Optimusa i CDP Investment planowane jest na koniec 2010 r.

3 2,38 1,88 1,38 0,88 TECHMEX COGNOR ORZEL IZNS OLYMPIC Największe wzrosty 0,47 14,63% 15,85% 2,94 9,29% 10,45% 0,30 7,14% 8,28% 2,55 6,25% 7,38% 5,60 5,66% 6,78% TECHMEX 0,06 0,055 0,05 0,045 0,04 0,035 0,03 SWARZEDZ PETROLINV RELPOL BBICAPNFI MUZA Największe spadki SWARZEDZ 0,02-33,33% -32,63% 6,29-10,14% -9,19% 5,50-8,03% -7,05% 1,59-7,56% -6,58% 8,95-7,54% -6,56% 0, ,025 0, PGNIG BZWBK CYFRPLSAT CEZ Największe wzrosty WGI20 3,77 0,53% 1,60% 211,00 0,38% 1,45% 15,20 0,13% 1,19% 119,00 0,00% 1,06% BIOTON BRE GETIN PKOBP Największe spadki 20 0,17-5,56% -4,55% 283,00-4,04% -3,02% 10,59-3,73% -2,71% 42,91-2,90% -1,87% 3,89 3,79 PGNIG 0,22 0,21 BIOTON 3,69 0,2 3,59 0,19 3,49 3,39 3,29 0,18 0,17 3, , PZU PKOBP KGHM PGE PKNORLEN Największe obroty Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 365,30 603,12 29,45% 42,91 281,81 13,76% 137,70 145,21 7,09% 22,49 92,95 4,54% 43,10 87,93 4,29% 1200 PZU ( mln. PLN)

4 KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus r. 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI r/r za październik 1.2% 1.2% Wydarzenia w spółkach: r. Agroton - planowany debiut spółki na GPW; Bank Handlowy - publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2010 roku; City Interactive - WZA ws. programu motywacyjnego i warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego; Fasing - NWZA w sprawie zmian w statucie spółki; Kredyt Inkaso - wprowadzenie do obrotu giełdowego akcji serii F; Mew - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki w drodze emisji akcji nowej serii z pozbawieniem w całości prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy; Partex - wprowadzenie do obrotu na rynku NewConnect akcji serii A i akcji serii B spółki; Polimex-Mostostal - publikacja skonsolidowanego raportu za III kwartał 2010 roku; Procad - NWZA w sprawie umorzenia akcji własnych;

5 Transakcje pakietowe z Spółka/Instrument finansowy Branża Lp Nazwa Cena (zł) Wolumen Wartość obrotu (tys. zł) %KZ Wartość rynkowa (mln zł) Wartość księgowa (mln zł) C/WK C/Z Stopa dywidendy (%) Sektor C/WK C/Z 1 AGORA 26, ,02% ,12 19,80 1,90 Media 3,34 20,40 2 BORYSZEW-PP 3, BORYSZEW-PP 3, BRE ,00% ,72 24, Banki 0,87 20,00 5 ENEA 23, ,00% ,07 17,10 1,60 Energetyka 1,28 10,40 6 JAGO 1, ,18% ,59 x --- Handel hurtowy 1,21 x 7 KGHM 138, ,01% ,02 6,80 Przemysł metalowy 2,20 1,83 8,30 8 KGHM ,00% ,02 6,80 Przemysł metalowy 2,20 1,83 8,30 9 MOSTALZAB 3, ,02% ,76 39, Budownictwo 1,79 17,40 10 OW20C OW20I , OW20I OW20O OW20R PEKAO ,00% ,42 19,20 1,60 Banki 0,87 20,00 Przemysł paliwowy 16 PKNORLEN 43, ,02% ,77 8, ,02 11,80 17 PZU 367, ,00% ,59 12,90 3,00 Ubezpieczenia 2,63 13,00 18 RANKPROGR 6, ,05% ,18 5, Deweloperzy 0,93 17,90 19 TVN 17, ,01% ,01 14,50 1,70 Media 3,34 20,40 20 TVN 17, ,01% ,01 14,50 1,70 Media 3,34 20,40

6 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki na GPW BZ WBK 211, ,5 13,5 11,4 15,2 16,7 17,7 2,4 2,1 1,9 0,7 2,3 3,2 BRE BANK 283, ,6 14,4 11,2 9,8 11,9 13,1 1,8 1,6 1,4 0,0 0,0 1,7 GETIN HOLDING 10, ,2 12,9 9,7 9,3 12,8 14,7 1,8 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 91, ,0 14,1 12,3 10,3 12,7 14,3 1,9 1,8 1,7 3,9 4,7 5,8 ING BSK 859, ,0 12,7 11,1 14,5 14,6 15,2 2,0 1,8 1,6 1,7 2,1 3,3 KREDYT BANK 15, ,7 13,3 10,1 6,4 10,1 12,5 1,5 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 MILLENNIUM 5, ,8 14,7 10,9 8,3 10,1 12,1 1,5 1,4 1,2 0,0 0,5 1,1 PEKAO 182, ,3 15,3 13,4 13,8 15,2 16,3 2,4 2,3 2,1 3,5 3,5 4,6 PKO BP 42, ,8 12,7 10,7 15,2 18,4 19,9 2,5 2,2 2,0 2,6 2,8 3,6 Mediana ,34 13,49 11,08 10,34 12,79 14,66 1,88 1,77 1,60 0,72 2,05 3,24 Inwestorzy polskich banków Kapitalizacja AIB 0, ,0 0,0 7,4-74,1-6,9 6,1 0,3 0,4 0,5 0,0 0,0 0,0 BCP 0, ,8 9,7 7,3 4,8 5,8 6,9 0,6 0,5 0,5 3,6 3,4 3,9 CITIGROUP 4, ,0 9,3 7,9 7,8 8,3 9,3 0,8 0,7 0,7 0,2 0,0 0,2 COMMERZBANK 6, ,9 11,6 5,0 9,0 6,6 11,9 0,7 0,7 0,6 0,0 0,0 0,2 ING GROEP 7, ,3 5,9 5,3 10,3 11,3 11,4 0,8 0,7 0,6 0,0 0,2 1,8 KBC GROEP 30, ,4 6,2 5,2 14,5 15,5 14,9 0,9 0,9 0,8 0,0 3,1 3,5 UNICREDIT 1, ,9 9,2 6,5 2,7 5,3 6,9 0,5 0,5 0,5 1,5 2,1 4,0 SANTANDER 8, ,5 7,3 6,2 12,3 13,6 14,6 1,0 0,9 0,9 6,4 6,7 7,2 Mediana ,37 8,22 6,37 8,40 7,46 10,36 0,74 0,68 0,61 0,12 1,10 2,64 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 40, ,0 6,8 6,1 7,4 11,2 11,7 0,7 0,7 0,7 2,0 1,9 2,5 ERSTE GROUP 33, ,1 9,9 7,6 7,8 10,2 11,8 1,0 1,0 0,9 1,5 1,9 2,2 KOMERCI BANKA 4 182, ,6 11,5 10,5 17,9 18,3 18,6 2,2 2,0 1,9 3,9 4,8 5,4 OTP 5 405, ,7 8,6 6,4 9,5 12,2 14,5 1,1 1,0 0,9 0,9 2,5 3,5 TURKIYE GARANTI 8, ,0 10,6 9,4 23,3 20,3 20,0 2,3 2,0 1,7 1,0 1,6 2,2 TURKIYE HALK 15, ,2 9,9 9,0 27,6 25,0 23,4 2,7 2,3 1,9 2,6 2,2 2,9 Mediana ,4 9,9 8,3 13,7 15,2 16,5 1,6 1,5 1,3 1,8 2,1 2,7 Energetyka na GPW Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV P/E ROE [%] P/BV CEZ 746, ,4 8,4 8,1 22,8 21,1 20,3 1,8 1,7 1,5 7,1 6,9 6,8 ENEA 23, ,3 12,7 11,2 6,4 8,1 9,7 1,1 1,0 1,0 2,0 2,0 3,3 PGE 22, ,3 11,1 10,0 9,1 10,5 11,1 1,2 1,1 1,0 3,1 3,1 3,8 TPE 6, ,1 10,5 9,2 6,5 7,4 8,0 0,8 0,7 0,7 0,0 1,5 2,7 Mediana ,66 10,80 9,59 7,79 9,31 10,35 1,12 1,06 1,01 2,52 2,57 3,54 Energetyka - Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV zagranica E.ON 22, ,5 10,2 9,6 12,0 9,8 10,0 1,0 1,0 1,0 6,6 6,5 5,7 EDF 33, ,7 15,3 13,3 11,7 13,1 14,2 2,1 1,9 1,8 3,5 3,4 3,6 EDP 2, ,0 9,2 8,3 14,6 13,9 14,2 1,2 1,2 1,1 5,8 6,4 7,0 ENDESA 19, ,2 9,4 8,8 17,9 13,3 13,0 1,3 1,2 1,1 7,0 5,8 5,6 ENEL 4, ,8 8,8 8,2 12,9 12,4 12,5 1,1 1,1 1,0 6,7 6,7 6,9 GDF 27, ,3 12,6 11,7 7,7 7,8 8,7 1,0 1,0 1,0 5,4 5,5 5,7 IBERDROLA 5, ,4 11,0 10,1 9,8 9,5 9,8 1,1 1,0 1,0 5,5 5,6 5,8 RWE 49, ,2 8,4 7,9 27,2 21,5 20,8 1,9 1,7 1,5 7,1 7,0 6,4 TERNA 3, ,9 16,2 17,5 17,3 17,0 15,2 2,6 2,6 2,6 5,5 6,0 6,0 Mediana ,00 10,17 9,58 12,94 13,13 13,02 1,22 1,16 1,07 5,80 6,01 5,82 Źródło: Bloomberg

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 9 /11B Warszawa, tel.: , fax.: sekretariat@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (0 22) Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (022) Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (022) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (022) Departament Emisji: Ewa Kostrzewa, makler papierów wartościowych ewa.kostrzewa@dmbps.pl tel. (0 22) Olaf Grelowski olaf.grelowski@dmbps.pl tel. (0 22) Justyna Zalewska-Cieślińska justyna.zalewska@dmbps.pl tel. (0 22) Wojciech Ryguła wojciech.ryguła@dmbps.pl tel. (0 22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (022) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (022) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Puls parkietu został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania maklerskich instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, prognoza czy projekcja cenowa jest odpowiedni dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż sformułowane czynniki ryzyka. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).