Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje Zamknięcie [pkt.] GPW - Indeksy dzienna ty g. [t/t] ,4 0,01% - 1,80% 2 769,0 0,03% 0,02% 2,02% 2 858,0 0,02% 0,01% 1,27% ,5 0,22% 0,21% 1,75% 725,6-18,00% - -33,85% GPW - FW20M11 Zamknięcie dzienna ty g ,04% 0,80% % -49% % -63% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia (47,850.99, 48,103.28, 47,759.62, 47,950.43, ) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) [PLN] ,32% 0,31% ,49% -0,50% ,54% 0,53% ,35% 0,34% ,56% 0,55% ,40% 0,39% ,58% 0,57% ,78% -1,79% [pkt.] ,82% 0,81% ,32% 0,31% ,54% 0,53% ,48% 0,47% ,27% 0,26% ,29% 0,28% 8: ,15% -0,16% ,03% 1,02% ,74% 0,73% ,19% 1,18% ,04% -0,05% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 321 0,16% 0,15% [%] 105,46-0,27% -0,28% ,60% 2,59% 1 439,50 0,95% 0,94% 08:04 [PLN] [%] 4,0307-0,0011-0,03% -0,04% 3,1460-0,0043-0,14% -0,15% 2,8643 0,0024 0,08% 0,07% 1,4073-0,0015-0,11% -0,12% S&P 500 US February (1,292.19, 1,300.51, 1,284.05, 1,297.54, March ) February March Wczorajsza sesja zakończyła się neutralnie, indeks szerokiego rynu zyskał 0,01%, zaś indeks 20 największych spółek 0,03% przy obrotach wynoszących odpowiednio 726 mln zł i 578 mln zł. Z blue chipów najwięcej na wartości zyskały KGHM (2,2%), CEZ (2,1%) oraz PZU (0,9%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły się PBG (-2,1%), PEKAO (-1,5%) i BRE (-1,3%). Uwaga inwestorów w dużej mierze była skupiona na transakcji sprzedaży przez Skarb Państwa 11,9% akcji Taurona, pakiet sprzedano po cenie 6,15 zł za akcję. Nadsubskrypcja wyniosła 30%, jednak biorąc pod uwagę iż KGHM kupił blisko 34% oferowanych akcji w najbliższym czasie może nastąpić jedynie niewielka zwyżka notowań spółki, tylko częściowo korygująca spadek wywołany zaoferowanym dyskontem do wyceny rynkowej. Transakcja sprzedaży Taurona obnażyła niewielkie zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych sektorem energetycznym, planowana podaż akcji PGE odbędzie się prawdopodobnie z większym dyskontem, zaś dodatkowo fakt iż w drugim półroczu zadebiutuje na GPW ZE PAK oraz spółka zależna PGE wymusi na Skarbie Państwa ustalenie mniejszej ceny za sprzedawane akcje. (PT)

2 PKO BP TAURON / KGHM PEP STALPRODUKT Minister Grad powiedział, iż: Do końca tygodnia przedstawimy rekomendację na temat sprzedaży, a decyzję podejmiemy na początku przyszłego tygodnia. Raczej skłaniam się do tego, by było to SPO. Minister poinformował, że naturalne jest, że BGK również sprzedawałby wówczas posiadane akcje. Komentarz DM Banku BPS Wariant SPO (secondary public offer), czyli wtórnej oferty publicznej był wcześniej sygnalizowany przez MSP. Wybór scenariusza SPO, w którym cena emisyjna byłaby najprawdopodobniej z dyskontem do bieżącej wyceny wpłynąłby na przejściową stabilizację kursu banku w okolicy oczekiwanej ceny emisyjnej. (S. Kozłowski). Ministerstwo Skarbu Państwa sprzedało we wtorek 11,9 proc. akcji Tauron Polska Energia po cenie 6,15 zł za akcję, kończąc tym samym proces prywatyzacji spółki. Kwota transakcji wyniosła blisko 1,3 mld zł. MSP poinformowało iż nie planuje dalszej sprzedaży akcji Taurona. KGHM kupił we wtorek od MSP 71 mln akcji Tauronu po 6,15 zł i jego udział w akcjonariacie spółki energetycznej wzrósł do 10,39 %. KGHM podał, że nabycie akcji Tauronu jest związane z realizacją strategii na lata , która przewiduje dywersyfikację źródeł przychodu oraz wejście w branżę energetyczną. Zarząd spółki Polish Energy Partners ustalił cenę emisyjną akcji serii Y na 28,5 zł, planowana emisja 1,57 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru podniesie kapitał własny spółki o 44,7 mln zł. Akcje mają być zaoferowane inwestorom instytucjonalnym i wybranym inwestorom indywidualnym w drodze subskrypcji prywatnej. Środki pozyskane z emisji mają umożliwić spółce częściową realizację planu inwestycyjnego. Dopiero 13 maja, razem z wynikami za I kwartał, Stalprodukt zaprezentuje strategię na lata Data była już kilka razy przesuwana, pierwotnie plany miały zostać przedstawione jesienią 2010 roku. Z pewnością w strategii duży nacisk zostanie położony na dalszy rozwój w segmencie blach transformatorowych. W latach spółka zwiększyła moce produkcyjne blach z 40 tys. do 100 tys. ton rocznie. W ostatnich sześciu latach Stalprodukt przeznaczył na inwestycje około 1 mld zł. K2 INTERNET GINO ROSSI Spółka chce przeznaczyć w całości zysk netto za 2010 rok w wysokości ,85 zł na wypłatę dywidendy. Dodatkowo ZWZA postanowiło przenieść kwotę ,15 zł z kapitału zapasowego, która pochodzi z zysków za ubiegłe lata obrotowe i przeznaczyć ją do podziału pomiędzy akcjonariuszy. Łączna kwota przeznaczona na wypłatę dywidendy wynosi zł, co oznacza, że kwota dywidendy przypadająca na jedną akcję wynosi 2,00 zł. Proponowany dzień dywidendy to 19 kwietnia, a dzień wypłaty dywidendy 10 maja. Komentarz DM Banku BPS Biorąc pod uwage ostatnie notowania K2 Internet przy dywidendzie na poziomie 2 zł na akcję Dividend Yield wynosi 7%. (M. Sójka) Zarząd spółki poinformował, iż w dniu 23 marca 2011 roku podpisał list intencyjny zawierający zestawienie warunków transakcji w sprawie zakupu 51% udziałów w spółce Kazar Footwear sp. z o.o. z siedzibą w Przemyślu. Podpisany Term Sheet przewiduje nabycie udziałów Kazar przy wycenie 100% udziałów w przedziale pomiędzy 180 milionów zł i 216 milionów zł i przy założeniu osiągnięcia przez Kazar wyniku finansowego EBITDA za rok 2011 na poziomie co najmniej 18 milionów zł. Term Sheet przewiduje, że cena nabycia udziałów w Kazar zostanie zapłacona częściowo w formie gotówkowej, a częściowo w formie akcji Gino Rossi S.A. W wyniku przeprowadzenia rozliczenia ceny nabycia udziałów Kazar z udziałowcem ( Pan Artur Kazienko, posiadający 99% udziałów w spółce Kazar) udziałowiec stanie się właścicielem takiej ilości akcji, jaka mieścić się będzie w przedziale 50-66% akcji i głosów na Zgromadzeniu Akcjonariuszy Gino Rossi S.A. po zarejestrowaniu podwyższenia kapitału. Na pozostałe akcje uprawniające do 66% głosów za zgromadzeniu akcjonariuszy udziałowiec będzie miał obowiązek ogłosić wezwanie. W okresie wyłączności negocjacyjnej, czyli w terminie 4 miesięcy od dnia podpisania Term Sheet, Gino Rossi SA przeprowadzi ograniczone badanie finansowe i prawne Kazar, mające potwierdzić przyjęte założenia dotyczące sytuacji majątkowo finansowej Kazar. Warunkiem zawieszającym umowy jest wykonanie i rozliczenie transakcji zbycia spółki Simple Creative Products S.A. przez Gino Rossi S.A. Zgodnie z szacunkami zarządu przychody Kazar Footwear Sp. z o.o. w 2010 roku wyniosły 75,7 milionów zł, wynik netto 8,5 milionów zł, a EBITDA 12,6 milionów zł.

3 Największe wzrosty Największe spadki PCGUARD ZETKAMA WANDALEX WIKANA PLASTBOX [PLN] 2,93 12,69% 12,68% 16,14 11,93% 11,92% 2,08 9,47% 9,46% 0,13 8,33% 8,32% 15,44 6,41% 6,40% ELKOP OLYMPIC ECARD ALTERCO RAINBOW [PLN] 0,36-5,26% -5,27% 6,22-5,04% -5,05% 0,41-4,65% -4,66% 40,04-4,42% -4,43% 6,50-4,41% -4,42% 3,2 PCGUARD 0,54 ELKOP 3 2,8 0,49 2,6 0,44 2,4 0,39 2,2 0,34 Największe wzrosty WGI20 Największe spadki 20 BIOTON KGHM CEZ PZU [PLN] 0,17 6,25% 6,24% 179,20 2,17% 2,16% 141,10 2,10% 2,09% 356,20 0,91% 0,90% PBG PEKAO CYFRPLSAT BRE [PLN] 187,00-2,09% -2,10% 166,50-1,48% -1,49% 15,08-1,37% -1,38% 328,00-1,32% -1,33% 0,21 0,2 0,19 BIOTON 246,9 236,9 PBG 0,18 226,9 0,17 216,9 0,16 206,9 0,15 196,9 0,14 186,9 KGHM TAURONPE PKOBP PKNORLEN PEKAO Największe obroty [PLN] Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na 179,20 145,50 20,05% 6,24 65,32 9,00% 42,40 58,79 8,10% 52,00 54,02 7,45% 166,50 52,44 7,23% 350 KGHM ( mln. PLN)

4 KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus r.! 03:30 Chiny - indeks PMI przemysłu za marzec Wydarzenia w spółkach: r.! Getin Holding - planowany termin zakończenia notowania jednostkowych praw poboru 18 mln akcji serii O z prawem poboru; LSI Software - NWZA o zmianie statutu i upoważnieniu zarządu do emisji w ramach kapitału docelowego

5 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki na GPW BZ WBK 225, ,8 14,6 12,3 14,7 15,9 17,5 2,5 2,3 2,1 0,7 2,0 3,3 BRE BANK 328, ,7 14,6 11,7 11,5 12,9 14,3 2,0 1,8 1,6 0,0 0,2 2,6 BPH 72, ,7 12,2-3,3 5,6 8,7 1,3 1,3 1,1 0,0 0,0 0,0 GETIN HOLDING 13, ,8 15,5 11,3 9,0 13,7 15,9 2,2 1,9 1,6 0,0 0,0 0,0 HANDLOWY 94, ,3 14,0 12,3 12,0 13,6 15,3 1,9 1,8 1,8 3,7 5,1 6,3 ING BSK 877, ,6 12,7 11,3 14,4 15,0 15,4 2,0 1,8 1,6 1,7 2,0 3,1 KREDYT BANK 17, ,1 14,2 11,4 7,0 11,1 12,6 1,6 1,5 1,3 0,0 0,0 0,0 MILLENNIUM 5, ,0 15,0 11,3 8,5 11,0 13,2 1,6 1,5 1,3 0,0 0,6 2,0 PEKAO 166, ,1 14,0 12,0 13,4 15,1 16,9 2,2 2,1 2,0 3,8 3,9 5,5 PKO BP 42, ,6 12,6 10,6 15,1 18,4 19,7 2,5 2,2 2,0 2,7 2,8 3,5 Mediana ,82 14,40 11,52 11,76 13,64 15,36 1,98 1,82 1,64 0,33 1,26 2,82 Inwestorzy polskich banków Kapitalizacja AIB 0, ,0 0,0 7,7-43,6-6,0 0,8 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 BCP 0, ,5 11,3 8,5 4,4 4,8 5,7 0,5 0,5 0,6 3,7 3,2 3,1 CITIGROUP 4, ,2 10,4 8,4 7,9 7,6 8,6 0,8 0,7 0,7 0,2 0,0 0,2 COMMERZBANK 5, ,2 10,0 4,8 12,9 6,8 12,0 0,7 0,6 0,6 0,0 0,0 0,0 ING GROEP 9, ,8 6,5 5,9 9,8 12,7 11,8 0,9 0,8 0,7 0,0 0,0 0,7 KBC GROEP 28, ,0 5,8 5,2 14,5 15,8 15,4 0,9 0,8 0,8 0,0 2,7 3,1 UNICREDIT 1, ,6 11,0 7,7 2,4 4,7 6,4 0,5 0,5 0,5 1,4 1,7 2,9 SANTANDER 8, ,6 8,0 6,8 11,7 11,9 13,3 1,0 0,9 0,9 6,6 6,8 6,9 Mediana ,71 9,00 7,24 8,85 7,18 10,23 0,73 0,68 0,62 0,12 0,84 1,79 Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV Banki - zagranica DEUTSCHE BANK 41, ,6 7,0 6,2 7,0 11,0 11,6 0,8 0,7 0,7 2,0 1,8 2,5 ERSTE GROUP 35, ,6 10,8 8,2 8,2 9,8 11,8 1,1 1,1 0,9 1,4 1,7 2,1 KOMERCI BANKA 4 174, ,2 11,2 10,3 18,1 18,3 18,9 2,1 2,0 1,9 3,9 4,9 6,0 OTP 5 393, ,6 8,6 6,5 10,3 12,4 14,9 1,1 1,0 0,9 0,9 2,2 3,9 TURKIYE GARANTI 7, ,5 9,8 8,6 22,3 17,8 17,7 1,9 1,7 1,5 1,2 1,8 2,6 TURKIYE HALK 11, ,5 7,6 6,9 30,3 23,3 21,9 2,0 1,7 1,4 3,5 2,8 3,5 Mediana ,6 9,2 7,6 14,2 15,1 16,3 1,5 1,4 1,2 1,7 2,0 3,0 Energetyka na GPW Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV P/E ROE [%] P/BV CEZ 849, ,6 10,4 10,1 22,7 19,6 18,6 2,0 1,9 1,8 6,3 6,0 5,7 ENEA 21, ,0 12,7 11,7 6,7 #N/A N/#N/A N/ 1,0 0,9 0,9 2,2 2,2 2,9 PGE 22, ,3 10,1 9,4 8,8 10,1 11,0 1,1 1,1 1,0 3,1 3,1 3,9 TPE 6, ,7 9,6 8,9 6,9 7,8 8,4 0,7 0,7 0,7 0,0 1,8 2,9 Mediana ,51 10,25 9,78 7,86 10,11 11,05 1,04 0,98 0,93 2,63 2,66 3,43 Energetyka - Kapitalizacja P/E ROE [%] P/BV zagranica E.ON 21, ,9 10,6 9,7 12,4 8,4 9,0 1,0 0,9 0,9 7,1 7,0 6,1 EDF 28, ,5 15,7 13,4 10,5 11,0 12,5 1,8 1,6 1,6 4,1 4,0 4,1 EDP 2, ,4 9,5 8,6 14,5 14,0 14,4 1,3 1,2 1,2 5,6 6,2 7,0 ENDESA 21, ,0 10,4 9,6 17,9 12,8 12,9 1,4 1,3 1,2 6,4 5,0 4,9 ENEL 4, ,4 9,0 8,7 12,9 12,2 12,2 1,1 1,1 1,0 6,4 6,4 6,7 GDF 27, ,0 12,8 11,5 7,6 7,6 8,2 1,0 1,0 0,9 5,5 5,6 5,8 IBERDROLA 6, ,8 12,0 11,1 9,9 9,1 9,7 1,1 1,1 1,1 5,3 5,4 5,5 RWE 43, ,3 8,4 8,3 26,5 18,6 17,5 1,7 1,5 1,4 8,0 8,0 6,5 TERNA 3, ,3 15,6 15,8 19,1 16,4 15,6 2,5 2,5 2,5 5,6 6,3 6,3 Mediana ,98 10,64 9,71 12,90 12,21 12,45 1,26 1,24 1,16 5,63 6,18 6,09

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (22) Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (22) Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (22) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (22) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Jan Woźniak, makler papierów wartościowych jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Maciej Guzek, makler papierów wartościowych maciej.guzek@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).