Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 WIG SK SK SK x100 Mar Apr May Jun Jul Aug SP SK SK SK Mar Apr May Jun Jul Aug

2 INFORMACJA DNIA CHICAGO PMI INFORMACJA DNIA PKB USA PRAGMA INKASO PRESCO SFINKS BUDIMEX ASTARTA Indeks Chicago PMI za lipiec wyniósł 58,8 pkt. wobec oczekiwań na 60,1 pkt. PKB USA w II kwartale wzrosło o 1,3 proc. wobec oczekiwań na 1,9 proc. Ponadto PKB za I kwartał zostało zrewidowane z 1,9 proc. do 0,4 proc. r/r. PZU AM posiada akcji spółki uprawniających do 8,10 proc. ogólnej liczby głosów na WZA. Komentarz DM Banku BPS Pod koniec grudnia 2010 r. przeprowadzała prywatną subskrypcję akcji serii E. Środki z emisji zostały przeznaczone na przejęcie GF Premium (obecnie Pragma Faktoring). Spółka jest aktualnie handlowana z P/E i P/BV na 17,3 oraz 1,13. Warto dodać, iż Pragma Faktoring może wypłacić dywidendę z kapitałów w wysokości blisko 10 mln zł w wyniku czego do Pragmy Inkaso trafiłoby około 8 mln zł, które spółka planuje przeznaczyć na zmniejszenie zadłużenia. Szacujemy, iż spółka w 2011 r. wykaże ok.. 6 mln zł zysku netto w wyniku czego P/E 2011 wyniesie blisko 12. (S. Kozłowski). Prezes spółki Krzysztof Piwoński: Z emisji obligacji chcemy pozyskać kilkadziesiąt milionów złotych, będziemy dążyć do tego, aby mogły być notowane na rynku Catalyst. Całość pozyskanych środków przeznaczymy na zakup wierzytelności. W tej chwili uczestniczymy w przetargach dotyczących nabycia portfeli wierzytelności o łącznej wartości 1 mld zł. Cena zakupu każdego portfela to kilkanaście proc. jego wartości. W najbliższym czasie odbędzie się m.in. aukcja wierzytelności banków PKO BP i BZ WBK. Generalnie banki sprzedają najwięcej wierzytelności od września do grudnia. Chcieliśmy być na ten okres przygotowani. Wartość zakończonej w lipcu oferty publicznej P.R.E.S.C.O. wyniosła 22,2 mln zł. Spółka oczekiwała pierwotnie, że z emisji pozyska ok. 70 mln zł brutto. Planowaliśmy sprzedaż 25 proc. akcji, sprzedaliśmy 18 proc. Być może rozważymy sprzedaż pozostałych akcji w przyszłości, jeśli sytuacja na rynku się poprawi. Pierwszym powodem było to, że spółka potrzebowała środków na udział w atrakcyjnych przetargach na nabycie portfeli wierzytelności. Drugim było relatywnie małe rozwodnienie kapitału, które wyniosło ok. 18 proc. W kolejnych latach planujemy przeznaczać 15 proc. wypracowywanego zysku na wypłaty dywidendy. Komentarz DM Banku BPS Portfel wierzytelności spółki na koniec 2010 r. miał wartość 827 mln zł. Ponadto spółka planuje nabycie w br. wierzytelności o wartości nominalnej do 80 mln zł, przy czym źródłem finansowania portfeli ma być emisja obligacji. Ponieważ zazwyczaj cena portfela detalicznego stanowi proc. nominału to szacunkowo można określić wartość emisji obligacji na 14,4-16 mln zł. Czynnikiem obaw inwestorów może być potencjalna dalsza podaż akcji spółki w celu rozwodnienia kapitału. (S. Kozłowski). Prezes Sfinksa Mariola Krawiec-Rzeszotek: Mamy własne restauracje na Węgrzech i w Czechach, trwają rozmowy na temat przekazania ich we franczyzę. Jesteśmy w fazie negocjacji z potencjalnymi kandydatami, którzy wykazali zainteresowanie współpracą, trzeba tylko ostatecznie ustalić warunki. Zakładamy, że rozpoczniemy franczyzę w Czechach i na Węgrzech jeszcze w tym roku. W przyszłości chcielibyśmy wyjść na inne rynki. Dla nas istotnym warunkiem jest, by za granicą był jeden partner, który będzie rozwijał sieć na danym rynku. Praktycznie od stycznia tego roku, gdy mieliśmy prawie dopracowane porozumienie z bankami, przystąpiliśmy, nie czekając aż się emisja zakończy, do realizowania strategii, czyli rozwoju sieci. Było to możliwe dzięki pożyczce, która była elementem pomostowym do czasu emisji. W I półroczu uruchomiliśmy 10 lokalizacji, w tym największą dotychczas restaurację Wook, w Poznaniu. Powstały cztery Expressy i sześć restauracji z obsługą kelnerską, część z nich w modelu franczyzowym. W II kwartale powinniśmy zachować dynamikę wzrostu przychodów z I kwartału, sprzedaż porównywalna też wzrosła. Komentarz DM Banku BPS Spółka w lipcu br. przeprowadziła emisję akcji o wartości 40,8 mln zł i podpisała porozumienie z bankami. Najprawdopodobniej wyniki za III lub IV kwartał br. pokażą skalę zmian w kondycji finansowej spółki, przy czym słabsze zachowanie swig80 w relacji do zniżkującego WIG oraz WIG20 obrazuje gorszy sentyment rynkowy wobec małych spółek. (S. Kozłowski) Budimex podpisał kontrakt na roboty wykończenia budowy. Wartość netto umowy wynosi 23,1 mln zł. Do tej pory spółka z tym podmiotem podpisała kontrakty o łącznej wartości 73,3 mln zł netto. Komentarz DM Banku BPS Grupa posiada wysoki portfel zamówień, który zgodnie z wcześniejszymi planami jest powiększany. Prawdopodobnie w przyszłym roku wartość podpisanych kontraktów będzie mniejsza z powodu ograniczenia liczby ogłaszanych kontraktów. Nowy kontrakt jest stosunkowo niewielkiej wartości na tle całego portfela zamówień grupy, który w przypadku przejęcia PNI przekroczy 9,2 mld zł. Jednocześnie wartość umowy stanowi 0,5 % ubiegłorocznych skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży (K. Artyszuk). EBITDA ukraińskiej spółki rolniczej Astarta Holding wzrosła w pierwszym półroczu 2011 r. rdr o 40 proc., do 750 mln UAH, a skonsolidowane przychody zwiększyły się o 25 proc., do 1,3 mld UAH Komentarz DM Banku BPS Poprawy wyników oczekiwano między innymi ze względu na wzrost ceny surowców i areału upraw spółki.(a.oksiuta).

3 mln zł. Puls parkietu - rynek akcji MOMO Zarząd Spółki MOMO SA, notowanej na NewConnect przekazał raport kwartalny za II kwartał 2011 r. Wybrane dane: Przychody netto ze sprzedaży 1,7 0,0 II Q '11 II Q '10 II Q 11 EBIT -0,2-0,1 Marża EBIT -13,0% EBITDA -0,1-0,1 Marża EBITDA -5,6% Zysk netto dla akcjonariuszy -0,2-0,1 Marża netto -13,0% Komentarz DM Banku BPS Dane spółki za II kwartał br. wyglądają źle, należy jednak wziąć pod uwagę, że spółka wciąż jest w początkowej fazie wzrostu. Do pozytywnych sygnałów należy wzrost przychodów spowodowany wzrostem średniej dziennej liczby klientów (o 11%) oraz zwiększenie średniego tankowania. Niska rentowność oraz płynność powodują, że jest to spółka dla inwestorów o niskiej awersji do ryzyka.(a. Oksiuta).

4 4 DGA 10,55 CAMMEDIA 3,5 10,05 9,55 3 9,05 8,55 2,5 8, ,55 7, ,1 CEZ 0,19 0,18 BIOTON 149,1 0,17 144,1 0,16 0,15 139,1 0,14 134,1 0,13 0,12 129, , KGHM ( mln. PLN)

5 KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus r. 09:00 Polska - indeks PMI przemysłu za lipiec 09:55 Niemcy - indeks PMI dla przemysłu 10:00 Euroland - indeks PMI przemysłu za lipiec 10:30 Wielka Brytania - indeks PMI przemysłu za lipiec 11:00 Euroland - stopa bezrobocia za czerwiec 16:00 USA - wydatki inwestycji budowlanych za czerwiec 16:00 USA - indeks ISM przemysłu za lipiec % -0.60% % 0.1% 55.5 Wydarzenia w spółkach: r. CEZ - dzień wypłaty dywidendy; Depend - NWZA spółki; Europejskie Centrum Odszkodowań - dzień ustalenia prawa do 0,47 zł dywidendy na akcję; Mobile Partner - WZA spółki; Open Finance - proponowany dzień wypłaty 0,85 zł dywidendy na akcję; PPH Wadex - dzień wypłaty dywidendy w wysokości 0,50 zł na akcję; Tarnów - przydział akcji oferowanych w wykonaniu prawa poboru oraz zapisów dodatkowych;

6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (22) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Jan Woźniak, makler papierów wartościowych jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Maciej Guzek, makler papierów wartościowych maciej.guzek@dmbps.pl tel.: (22) Grzegorz Górski, makler papierów wartościowych grzegorz.gorski@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).