Puls parkietu - rynek akcji

Transkrypt

1 Indeksy 20 m40 s80 Obrót (mpln) Wy brane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozy cje S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg Zamknięcie [pkt.] dzienna ty g. [t/t] ,4 0,66% - 1,49% 2 641,8 0,48% -0,18% 1,00% 2 758,4 1,23% 0,57% 3,30% ,9 0,38% -0,28% 0,25% 2 620,3 80,66% - 45,87% Zamknięcie dzienna ty g ,08 1,1% ,20-5,0% ,63 6,1% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za bary łkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za tonę) GPW - Indeksy GPW - FW20Z10 Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia ,24% -0,90% ,07% -1,72% ,96% -1,61% ,69% -1,34% ,39% -1,04% ,94% -1,59% ,07% -1,72% ,05% -3,69% ,13% -0,53% ,58% -2,23% ,24% -0,42% ,81% 0,15% ,29% -0,37% ,27% -0,92% [pkt.] 8: ,22% -0,88% ,46% -0,20% ,34% -0,32% ,05% -0,70% ,32% -0,97% 289-0,20% -0,86% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [%] 81,94-0,74% -1,39% ,53% -2,18% 1 324,50-0,38% -1,03% 08:06 [%] 3,9602-0,0009-0,02% -0,68% 2,9001-0,0046-0,16% -0,81% 2,8660-0,0110-0,38% -1,03% 1,3818 0,0049 0,36% -0,30% SK-200 SK August SK-200 SK-45 (45,727.75, 46,150.96, 45,662.45, 46,059.42, ) Volume (2,620,302) SP500September SK October uly August September October SK Wczorajsza sesja przyniosła niewielkie odreagowanie, indeks szerokiego rynku 0,66%, zaś indeks 20 największych spółek 0,48% przy obrotach wynoszących mln zł i mln zł. Z blue chipów najwięcej na wartości zyskały papiery wartościowe CEZ (4,1%), GTC (2,3%) oraz CYFROWY POLSAT (2,0%), natomiast po drugiej stronie rynku znalazły się akcje KGHM (-2,3%), TVN (-2,0%) i PGNIG (-0,8%). Wczorajsza zwyżka na GPW nie daje jeszcze sygnałów za dalszymi wzrostami, 20 porusza się w wąskiej konsolidacji pkt. Do kontynuacji trendu wzrostowego konieczne będą lepsze od oczekiwań dane makro, zwłaszcza z amerykańskiej gospodarki. Środowa przecena na indeksach DJIA (-0,39%) i S&P500 (- 0,27%) w okresie publikacji wyników spółek za trzeci kwartał może oznaczać, iż inwestorzy wykorzystują lepsze wyniki do realizacji zysków. (PT) x

2 tys. zł. Puls parkietu - rynek akcji GPW DM IDM DM IDM NG2 HANDLOWY BRE PEP Wg nieoficjalnych informacji popyt inwestorów instytucjonalnych na akcje Giełdy Papierów Wartościowych ponad 10-krotnie przewyższa liczbę oferowanych akcji. Ponadto wśród instytucji jest znacząca nadsubskrypcja deklaracji nabycia akcji GPW. Komentarz DM Banku BPS W naszej opinii powyższa informacja powinna zmotywować niezdecydowanych inwestorów indywidualnych do złożenia zapisu na akcje GPW w oczekiwaniu na wyznaczenie ceny dla inwestorów instytucjonalnych blisko 46,00 zł oraz potencjalnego znaczącego popytu ze strony inwestorów finansowych na debiucie i późniejszych sesjach. (S. Kozłowski) Spółka powzięła informację o wyrażeniu zgody przez Komisję Nadzoru Finansowego (KNF) na nabycie akcji WestLB Bank Polska stanowiących 45 proc. udziału w kapitale zakładowym (KZ) tego banku. Komentarz DM Banku BPS Po planowanym przejęciu banku w grudniu br. bank będzie konsolidowany w wynikach grupy od początku 2011 r. Zakładana firma banku to Polski Bank Przedsiębiorczości, przy czym usługi banku nadal będą kierowane do klienta korporacyjnego i jednostek samorządu terytorialnego, choć mają zostać rozszerzone o sektor małych i średnich firm. Ponadto w 2012 r. lub 2013 r. bank ma zostać upubliczniony. W 2009 r. WestLB Bank Polska miał 23,2 mln zł zysku netto w porównaniu do 27,86 mln zł rok wcześniej. Kapitały własne na koniec 2009 r. były na poziomie 271,48 mln zł, suma bilansowa wynosiła 1,66 mld zł, a współczynnik wypłacalności wynosił 37,44 proc. Z zysku za 2008 r. bank wypłacił 25 mln zł dywidendy, a planowana wypłata za 2009 r. to około 21 mln zł. (S. Kozłowski) DM IDM SA ocenia, że zysk netto, jaki osiągnie w III kwartale powinien być wyższy od zysku osiągniętego w II kwartale, kiedy wyniósł on 5 mln zł. Spółka przesunęła termin publikacji skonsolidowanego raportu za III kwartał 2010 r. na 8 listopada br. zamiast 15 listopada br. Komentarz DM Banku BPS Informacja o charakterze technicznym. Fitch umieścił rating wsparcia "1" Banku Handlowego na liście obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym. Fitch podał, że decyzja ratingowa wynika ze umieszczenia ratingu Citigroup na liście obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym. Komisja Nadzoru Finansowego jednogłośnie wyraziła zgodę na powołanie Cezarego Stypułkowskiego na prezesa BRE Banku. Komentarz DM Banku BPS Biorąc pod uwagę doświadczenie zawodowe p. Stypułkowskiego informacja jest zgodna z naszymi oczekiwaniami. (S. Kozłowski) W trzecim kwartale 2010 roku emitent osiągnął przychody ze sprzedaży w wysokości 25,1 mln zł, zysk z działalności operacyjnej w tym okresie wyniósł 8,5 mln zł, zaś zysk netto 8,2 mln zł. III Q '10 III Q '09 Zm. % I-III Q'10 I-III Q'09 Zm. % Przychody netto ze sprzedaży , ,0 7, , ,0 29,6 EBIT 8 546, ,0-12, , ,0 32,1 EBITDA , ,0-8, , ,0 28,6 Zysk netto dla akcjonariuszy 8 228, ,0-40, , ,0-14,1 Marża EBIT 34,0% 41,9% -18,8 44,8% 43,9% 2,0 % Marża EBITDA 45,0% 52,8% -14,9 52,5% 52,9% -0,7 Marża netto 32,8% 59,3% -44,8 36,1% 54,5% -33,7 zł. EPS 0,42 0,74-43,2 1,92 2,34-17,9 Komentarz DM Banku BPS Po stronie przychodowej na segmencie energii elektrycznej i cieplnej spółka odnotowała wzrost przychodów o 6,8% r/r, na usługach dzierżawy i operatorskiej sprzedaż się nie zmieniła, na produkcji pelletów wzrost wyniósł 337% r/r. Po stronie kosztowej zauważalny jest wzrost kosztów zarządu (14,7%) r/r przy czym same koszty z tytułu programu opcji menadżerskich wzrosły o 111% r/r. Wyniki w porównaniu do roku ubiegłego okazały się słabsze, mniejsze przychody z segmentu energetyki wiatrowej oraz ze sprzedaży energii cieplnej przy jednoczesnym wzroście kosztów przełożyły się na spadek EBIT o 12,6% r/r, zaś wyniku netto o 40,5% r/r. KĘTY TP SA Spółka zamierza przeznaczyć na wypłatę dywidendy za 2010 rok do 40% skonsolidowanego zysku, zgodnie z założeniami strategii. Grupa Kęty planowała na ten rok wydatki inwestycyjne na poziomie 115 mln zł. Wiadomo już jednak, że nie uda się zrealizować całego programu. Wydatki będą niższe o ok. 20 mln zł. Niewykorzystana kwota przejdzie na następny okres. W 2011 roku wydatki inwestycyjne mogą być na zbliżonym poziomie do tegorocznych i wyniosą od 85 do 100 mln zł. TP podtrzymuje plan osiągnięcia w II półroczu marży EBITDA 36-37%. W III kwartale skorygowana (o rezerwy) marża EBITDA wyniosła 38,5%, a po 9 miesiącach 37,4%. Sezonowo EBITDA Telekomunikacji Polskiej spada w IV kwartale. Prezes spółki podtrzymał, że w 2010 roku CAPEX będzie stanowił 16-18% przychodów.

3 mln zł. Puls parkietu - rynek akcji TP SA Spółka, która w III kwartale zwiększyła rezerwy w związku ze sporem z DPTG o 1,1 mld zł do 2,2 mld zł, nie prowadzi rozmów z DPTG o ugodzie. Zgodnie z decyzją Trybunału Arbitrażowego w Wiedniu TP ma zapłacić DPTG 1,57 mld zł odszkodowania. Ponieważ TP odmówiła zapłaty odszkodowania, Duńczycy zdecydowali o rozpoczęciu postępowania egzekucyjnego w Polsce, tak szybko jak to możliwe. Egzekucja będzie prowadzona przez Sąd Rejonowy w Warszawie. TP i DPTG spierają się od 2001 roku o interpretację umowy z 1991 roku, na mocy której DPTG wykonało i zainstalowało dla poprzednika TP Przedsiębiorstwa Poczta Polska Telegraf i Telefon połączenie światłowodowe. Według kontraktu, część zapłaty miała formę blisko 15% dochodu ze światłowodu przez 15 lat od instalacji. Strony nie zgadzają się, co do kalkulacji tego przychodu. MIESZKO Wyniki Mieszka za III kwartał są bardzo dobre (znacznie lepsze od naszych oczekiwań). Przychody wzrosły o 8,9% r/r i osiągnęły poziom niemal 70 mln zł (nasze szacunki zakładały 67,5 mln zł). Zysk operacyjny w omawianym okresie wyniósł 6,5 mln zł (+34,2% r/r), co oznacza osiągnięcie bardzo wysokiej (jak na III kwartał) rentowności 9,3%. Zysk netto w III kwartale wyniósł 4 mln zł (+23,8% r/r). Wyniki po III kwartałach świadczą, że Mieszko ma szansę przekroczyć nasze prognozy na rok bieżący (przychody 260 mln zł, EBIT 16,8 mln zł, zysk netto 10,4 mln zł). (M. Sójka) III Q '10 III Q '09 Zm. % I-III Q'10 I-III Q'09 Zm. % Przychody netto ze sprzedaży 69,9 64,2 8,9 184,0 169,1 8,8 EBIT 6,5 4,8 34,2 10,7 8,4 28,1 EBITDA 9,1 7,3 24,8 18,6 15,9 17,5 Zysk netto dla akcjonariuszy 4,0 3,2 23,8 7,0 3,2 115,8 Marża EBIT 9,3% 7,6% 23,2 5,8% 4,9% 17,7 % Marża EBITDA 13,1% 11,4% 14,5 10,1% 9,4% 8,0 Marża netto 5,7% 5,1% 13,6 3,8% 1,9% 98,3 zł. EPS 0,10 0,08 25,0 0,17 0,11 54,5 WYNIKI KWARTALNE SPÓŁEK x

4 Największe wzrosty Największe spadki ABCDATA OLYMPIC PROCHNIK WIKANA SWISSMED 3,12 10,25% 9,52% 5,06 9,76% 9,04% 0,71 9,23% 8,51% 0,12 9,09% 8,38% 1,61 6,62% 5,92% DGA PRONOX WASKO ORZEL ODLEWNIE 4,69-8,93% -9,53% 1,11-8,26% -8,87% 2,51-7,04% -7,65% 0,32-5,88% -6,50% 3,21-5,59% -6,21% 3,09 2,99 2,89 2,79 2,69 2,59 ABCDATA 9,9 8,9 7,9 6,9 5,9 DGA 2,49 4,9 2,39 2,29 3,9 2,9 BIOTON CEZ GTC CYFRPLSAT Największe wzrosty WGI20 0,20 5,26% 4,57% 125,90 4,14% 3,45% 23,00 2,27% 1,60% 14,08 2,03% 1,36% KGHM TVN PGNIG PEKAO Największe spadki ,00-2,33% -2,97% 18,12-2,05% -2,70% 3,63-0,82% -1,47% 185,10-0,43% -1,08% 0,23 BIOTON 0,22 0,21 0,2 0,19 0,18 133,2 128,2 123,2 118,2 113,2 108,2 103,2 98,2 93,2 88,2 KGHM Największe obroty 700 PKOBP ( mln. PLN) Obrót [mln PLN] Udział w obrocie na PKOBP 45,20 401,24 15,31% 400 KGHM TPSA PEKAO PZU 126,00 372,67 14,22% 18,00 353,70 13,50% 185,10 271,64 10,37% 377,00 180,41 6,89%

5 KALENDARIUM Dane makro: Poprzednio Konsensus r. 09:55 Niemcy - zmiana bezrobocia za październik 09:55 Niemcy - stopa bezrobocia za październik 11:00 Euroland - indeks zaufania konsumentów za październik 11:00 Euroland - indeks zaufania w gospodarce za październik 11:00 Euroland - indeks zaufania w przemyśle za październik 11:00 Euroland - indeks zaufania w usługach za październik 14:30 USA - osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych 14:30 USA - nowozarejestrowani bezrobotni -40 tys. 7.50% tys. 452 tys. -27 tys. 7.40% tys. 453 tys. Wydarzenia w spółkach: r r. 11 bit studios - debiut spółki na NewConnect; Black Lion NFI - ZWZA; Bytom - NWZA zdecyduje o przyjęciu programu motywacyjnego; Ciech - NWZA o emisji akcji lub obligacji; ERG - NWZA ws. zmian w składzie rady nadzorczej; Fortuna Entertainment Group - planowany debiut spółki na GPW; GPW - zakończenie budowania księgi popytu wśród inwestorów instytucjonalnych (do godz ); ustalenie ostatecznej liczby akcji sprzedawanych oferowanych w ramach oferty, ostatecznej liczby akcji sprzedawanych oferowanych poszczególnym kategoriom inwestorów oraz ceny sprzedaży dla inwestorów indywidualnych i ceny sprzedaży dla inwestorów instytucjonalnych; Indykpol - NWZA dotyczące przejęcia spółki "Biokonwersja"; Sygnity - NWZA zdecyduje o połączeniu spółki z firmą Winuel i o zmianie roku obrotowego tak, aby kończył się on 30 września; TIM - NWAZ ws. umorzenia akcji; Agroton - do tego dnia nastąpi przydział akcji spółki; Biomaxima - dzień pierwszego notowania na NewConnect 1,44 mln akcji s. A; Bogdanka - początek zapisów w ogłoszonym przez NWR wezwaniu na 100 proc. akcji spółki, po 100,75 zł za każdą akcję. Wezwanie potrwa do 29 listopada; Cognor - NWZA ws. wyrażenia zgody na zbycie przedsiębiorstwa spółki lub zorganizowanej części przedsiębiorstwa; GPW - opublikowanie ceny sprzedaży, ostatecznej liczby akcji sprzedawanych oferowanych w ramach oferty oraz liczby akcji sprzedawanych oferowanych poszczególnym kategoriom inwestorów, początek przyjmowania zapisów od inwestorów instytucjonalnych; Marvipol - ostatni dzień zapisów na obligacje spółki serii E; NFI Midas - ZWZA zdecyduje o emisji nie więcej niż akcji serii C; Novita - dzień wypłaty 0,9 zł dywidendy na akcję; PKN Orlen - publikacja wyników za trzeci kwartał; Sobet - NWZA ws. zmian statutu; Suntech - dzień pierwszego notowania na NewConnect 0,74 mln akcji spółki s. G; Telemedycyna Polska - NWZA ws. zmian w składzie rady nadzorczej;

6 Transakcje pakietowe z Lp Nazwa Cena (zł) Wolumen Spółka/Instrument finansowy Wartość obrotu (tys. zł) %KZ Wartość rynkowa (mln zł) Wartość księgowa (mln zł) C/WK C/Z Stopa dywidendy (%) Sektor Branża C/WK C/Z 1 EMPERIA 100, ,05% ,81 21,30 0,90 Handel detaliczny 3,03 42,30 2 EUROCASH 25, ,00% ,39 31,40 1,40 Handel detaliczny 3,03 42,30 3 HANDLOWY 87, ,00% ,90 15,80 4,20 Banki 0,91 21,10 4 IDMSA 3, ,05% ,11 18, Finanse inne 1,43 39,00 5 JAGO 1, ,34% ,53 x --- Handel hurtowy 1,13 x Przemysł elektromaszynowy 6 KCI 1, ,20% ,71 x --- 1,20 25,50 7 LUBAWA 1, ,19% ,53 x --- Przemysł lekki 1,23 x 8 OW20O , OW20O PKOBP 43, ,00% ,55 21,30 4,20 Banki 0,91 21,10 11 PZU 376, ,01% ,87 12,40 2,90 Ubezpieczenia 2,88 12,30 12 TESGAS ,06% ,83 x --- Budownictwo 1,91 17,10 13 TPSA ,02% ,58 20,30 8,30 Telekomunikacja 1,55 19,80 14 TPSA ,02% ,58 20,30 8,30 Telekomunikacja 1,55 19,80 15 TVN 18, ,02% ,09 14,70 1,70 Media 3,34 21,80 16 ZREMB 0, ,48% ,83 5, Przemysł elektro- 1,20 25,50

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 9 /11B Warszawa, tel.: , fax.: sekretariat@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Sójka media, spożywczy marcin.sojka@dmbps.pl tel.: (0 22) Sobiesław Kozłowski, MPW handel, instytucje finansowe sobieslaw.kozlowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Piotr Trendowski, MPW energetyka, budownictwo piotr.trendowski@dmbps.pl tel.: (0 22) Departament Operacji: Katarzyna Patora-Kopeć, makler papierów wartościowych katarzyna.patora-kopec@dmbps.pl tel.: (022) Ludmiła Kryńska, makler papierów wartościowych ludmila.krynska@dmbps.pl tel. (022) Bogdan Dzimira, makler papierów wartościowych bogdan.dzimira@dmbps.pl Tel.: (022) Departament Emisji: Ewa Kostrzewa, makler papierów wartościowych ewa.kostrzewa@dmbps.pl tel. (0 22) Olaf Grelowski olaf.grelowski@dmbps.pl tel. (0 22) Justyna Zalewska-Cieślińska justyna.zalewska@dmbps.pl tel. (0 22) Wojciech Ryguła wojciech.ryguła@dmbps.pl tel. (0 22) Grzegorz Kołcz, makler papierów wartościowych grzegorz.kolcz@dmbps.pl Tel.: (022) Artur Kobos, makler papierów wartościowych artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (022) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży ROS (zysk netto/przychody ze sprzedaży) rentowność sprzedaży ROA (zysk netto/aktywa) rentowność aktywów ROE (zysk netto/kapitał własny) rentowność kapitału własnego EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Puls parkietu został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania maklerskich instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, prognoza czy projekcja cenowa jest odpowiedni dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż sformułowane czynniki ryzyka. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.).