Wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych czerwiec 2004
|
|
- Wiktoria Przybylska
- 4 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych czerwiec 2004 Drugi kwartał bieżącego roku upływał pod dyktando świetnej koniunktury na rynku skarbowych papierów dłużnych oraz całkiem dobrej, choć znacznie bardziej zmiennej, sytuacji na rynku polskich akcji. IROS, czyli Indeks Rynku Obligacji Skarbowych, pokazujący stopę zwrotu z portfela obligacji o stałym oprocentowaniu emitowanych przez nasz rząd, wzrósł na przestrzeni drugiego kwartału o +3,8%. Nie byłoby to możliwe gdyby nie oczekiwania rynku co do dalszego spadku stóp procentowych po pierwszej, marcowej obniżce. Oczekiwania te wzmacniały utrzymująca się na niskim poziomie inflacja oraz słabe dane o wzroście gospodarczym w I kwartale. W konsekwencji w drugim kwartale zanotowaliśmy spadek rynkowych stóp procentowych o koło 90 punktów bazowych na niemal całej długości krzywej. Zapisana w ostatnim komunikacie zmiana nastawienia Rady Polityki Pieniężnej z neutralnego na łagodne oznacza wzrost prawdopodobieństwa dalszych obniżek stóp procentowych. Oczywiście pod warunkiem, że uzasadniać to będą kolejne doniesienia ze sfery makroekonomicznej. Na rynku akcji sytuacja w ciągu ostatniego kwartału nie była już tak jednoznaczna, choć gdy się popatrzy na ostateczny wynik mierzony zmiana wartości giełdowych indeksów trudno o jakieś głębsze rozczarowanie. Indeks największych i najbardziej płynnych spółek, WIG20, zyskał na przestrzeni trzech miesięcy +2,5% nieznacznie wyprzedzając dokonania giełdowych średniaków, w przypadku których koniunkturę opisuje indeks MIDWIG (+2,4%). Najlepiej prezentowały się wyniki szerokiego rynku gdzie przeciętny wzrost, mierzony zmianą wartości indeksu WIG, wyniósł +3,9%. Myliłby się jednak ten kto sądzi, że notowania na rynku akcji przebiegały w spokojnej, wiosennej atmosferze. Na krajowym rynku akcji, od końca marca do połowy maja mieliśmy do czynienia z dość znaczącą zniżką cen akcji spółek notowanych na warszawskim parkiecie. W okolicach minimum z tego okresu spadek WIGu sięgał -6% i nic nie wskazywało na to, że ta sytuacja może ulec zmianie. Jednak rosnąca atrakcyjność polskich spółek wobec spadających rentowności papierów skarbowych przywróciła wiarę inwestorów w ten segment rynku i najpierw w ciągu kolejnych 2 tygodni WIG odrobił straty, by ostatecznie zakończyć kwartał na całkiem ładnym plusie. W tak sprzyjającej konfiguracji rynkowych czynników, zarządzającym aktywami ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych nie pozostawało nic innego, jak korzystać z dobrej koniunktury. W ujęciu nominalnym, najlepszy rezultat wśród wszystkich monitorowanych przez nas instytucji uzyskały fundusze polskich akcji: PZU Pogodna Przyszłość Agresywny oraz Nordea Akcji, które jako jedyne pokonały granicę 5%. Zbliżone, choć nieco niższe rezultaty, w granicach 4-5%, wypracowały najlepsze fundusze z grup polskich papierów dłużnych (PDP) oraz stabilnego wzrostu (SWP). Co ciekawe, kroku nie dotrzymali im Wyniki średnich i indeksów dla okresów kończących się 30 cze 2005 średnie* SAFU UFK-swp 2,4% 2,8% 4,8% 10,9% 33,4% 64,9% SAFU UFK-pdp 1,4% 2,7% 4,9% 10,4% 22,2% 63,4% SAFU UFK-mip 3,1% 2,5% 4,1% 11,0% 42,9% 46,1% SAFU UFK-akp 4,4% 2,5% 3,6% 12,3% 72,9% 47,1% SAFU UFK-rpp 0,4% 1,3% 2,7% 5,4% 18,7% 54,2% indeksy* IRFU UFK-mip 4,0% 3,9% 6,7% 16,0% 61,5% 68,0% IRFU UFK-swp 2,9% 3,8% 6,7% 14,7% 41,9% 81,7% IRFU UFK-pdp 2,1% 3,8% 6,8% 13,8% 29,5% 89,6% IRFU UFK-akp 4,5% 3,3% 5,5% 15,0% 75,3% 48,4% IRFU UFK-rpp 0,4% 1,4% 2,9% 6,1% 19,4% 56,2% Źródło: Analizy Online * opis konstrukcji indeksów i podział na grupy znajdują się na końcu opracowania zarządzający funduszami mieszanymi, co wynika z relatywnie gorszej jakości zarządzania portfelem dłużnym. Porównując wyniki konkretnych funduszy trzeba pamiętać o tym, że mogą się one różnić sposobem pobierania opłaty za zarządzanie oraz opłaty administracyjnej. Ogólnie rzecz biorąc, obecnie na Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 1 z 9
2 rynku funkcjonują trzy modele dotyczące sposobu pobierania opłat. Pierwszy z nich, analogiczny do tego co znamy z rynku funduszy inwestycyjnych i emerytalnych, polega na bieżącym pomniejszaniu wartości aktywów o odpowiednie stawki opłat. Drugi model to pobieranie stosowanej opłaty poprzez umorzenie odpowiedniej liczby jednostek uczestnictwa. Stosowany jest również system mieszany, zgodnie z którym jedna z opłat może być pobierana z aktywów a druga w postaci umarzanych jednostek. Każde z zastosowanych rozwiązań ma dla osoby ubezpieczonej ten sam skutek, jednak powoduje trudności w rzetelnej ocenie rezultatów wypracowywanych przez zarządzających poszczególnymi funduszami. W sytuacji gdy mamy do czynienia z drugim modelem, uzyskany wynik powinniśmy obniżyć o odpowiednią wartość wynikającą ze stosowanej stawki opłat. Gdy popatrzymy na średnie rezultaty jakie wypracowały fundusze w poszczególnych grupach to okaże się, że najlepiej wypadły fundusze stabilnego wzrostu (grupa SWP), których jednostka zyskała na wartości w ciągu minionych 3 miesięcy, średnio +2,8%. Bardzo zbliżony rezultat osiągnęły fundusze polskich papierów dłużnych (grupa PDP), w przypadku których odnotowaliśmy wzrost wartości jednostki o +2,7%. Po +2,5% wzrosły średnio wartości jednostek funduszy mieszanych (grupa MIP) oraz funduszy polskich akcji (AKP), inwestujących znaczną część portfela na warszawskim parkiecie. Najmniej, bo +1,3% zyskały w drugim kwartale bieżącego roku fundusze pieniężne i gotówkowe (grupa RPP) oraz fundusze gwarantowane (GWA). Kwartalne wyniki liderów poszczególnych grup (31 mar - 30 cze 2005) ) GWA - fundusze gwarantowane ane (AKP) RPP - fundusze pieniężne i gotówkowe ane (MIP) PDP - fundusze polskich papierów nego dłużnych wzrostu (SWP) Compensa Gwarantowany UFK CU Gwarantowany UFK Finlife Gwarantowany UFK CU Pieniężny UFK Nordea - ING Gotówkowy UFK Skandia - ING Gotówkowy UFK Amplico Stabilny UFK ING Obligacji UFK Finlife Obligacji UFK SWP - fundusze ch stabilnego papierów wzrostu dłużnych (PDP) MIP - fundusze ężne i gotówkowe (RPP) mieszane Nordea - Skarbiec III Filar UFK Gerling Wzrostu i Dochodu UFK Finlife Zrównoważony UFK SKOK BPH Aktywnego Zarządzania UFK Skandia - BPH Aktywnego Zarządzania UFK Gerling BPH Aktywny Zrównoważony UFK AKP - fundusze polskich akcji Źródło: Analizy Online Gerling BPH Top Polska UFK Nordea Akcji UFK PZU Pogodna Przyszłość Agresywny UFK 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% W ciągu ostatnich 3 miesięcy tylko po cztery fundusze GWA oraz RPP pokonały stopy odniesienia, stworzone przez nas dla grup funduszy gwarantowanych oraz pieniężnych i gotówkowych. W przypadku pierwszej z nich, najlepszy rezultat osiągnęli zarządzający funduszem Finlife Gwarantowany, którzy pokonali rywali również w horyzoncie 12 miesięcy. Co ciekawe, fundusz ów pod względem wypracowanej w różnych okresach stopy zwrotu, wypadł również lepiej niż wszystkie fundusze zaliczone do grupy RPP (pieniężne i gotówkowe). Kolejne miejsca Liderem zestawienia średnioterminowego (36 miesięcy) z rezultatem +42,7% został fundusz Nationwide Gwarantowany, a w horyzoncie długoterminowym (60 miesięcy) swój prymat utrzymał fundusz Nordea Gwarantowany (+72,6%). Do grupy funduszy gwarantowanych został zaliczony również fundusz Ergo Hestia Bezpiecznego Inwestowania, który od końca 2003 roku zmienił politykę inwestycyjną i lokuje pozyskane aktywa głównie w depozyty (wcześniej fundusz Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 2 z 9
3 lokował znaczną część środków w długoterminowe obligacje o stałym oprocentowaniu). Dlatego też mimo tego iż formalnie moment jego utworzenia przypada na początek maja 1998 roku, nie powinniśmy odnosić jego historycznych wyników do realiów realizowanej od dwóch lat polityki inwestycyjnej. Fundusze gwarantowane (GWA) Finlife Gwarantowany UFK 0,5% 1,6% 3,3% 6,9% 21,7% CU Gwarantowany UFK 0,5% 1,5% 3,0% 5,7% 19,9% 51,6% Compensa Gwarantowany UFK 0,5% 1,5% 2,9% Nordea Gwarantowany UFK 0,4% 1,4% 3,1% 6,2% 25,8% 72,6% indeks IRFU UFK-gwa 0,4% 1,4% 2,9% 6,1% 19,4% 56,2% średnia SAFU UFK-gwa 0,4% 1,3% 2,7% 5,4% 29,7% 59,2% Polisa Gwarantowany UFK 0,4% 1,3% 2,7% 5,6% Nationwide Gwarantowany 0,3% 0,8% 1,8% 3,9% 42,7% 55,1% Ergo Hestia Bezpiecznego Inwestowania UFK 0,2% 0,7% 1,7% 0,9% IRFU UFK-gwa - indeks oparty narentowności 13-tyg. bonów skarbowych (IBS13), skonstruowanym i obliczanym przez Analizy Online W przypadku funduszy pieniężnych i gotówkowych liderem ostatniego kwartału były produkty unit-linked oparte na jednostkach funduszu inwestycyjnego ING Gotówkowy, należące do Skandii oraz Norda Życie. Pierwszy z funduszy przewodzi również stawce w horyzoncie 12 miesięcy mimo, iż zarządzającym nie udało się pokonać poziomu odniesienia jakim jest indeks IRFU UFK-rpp, oparty na średnich rentownościach bonów skarbowych. Fundusze Skandii zdominowały również stawkę w średnim terminie (36 miesięcy), gdzie najlepszy rezultat wypracował fundusz Skandia UniKorona Pieniężny oraz w horyzoncie długoterminowym (60 miesięcy), gdzie liderem został fundusz Skandia BPH Rynku Pieniężnego (+58,4%). Fundusze pieniężne i gotówkowe (RPP) Skandia - ING Gotówkowy UFK 0,5% 1,6% 3,2% 6,0% Nordea - ING Gotówkowy UFK 0,5% 1,6% 3,2% CU Pieniężny UFK 0,5% 1,4% 2,9% 5,9% ING Pieniężny UFK 0,5% 1,4% 2,7% 4,1% 15,3% indeks IRFU UFK-rpp 0,4% 1,4% 2,9% 6,1% 19,4% 56,2% średnia SAFU UFK-rpp 0,5% 1,3% 2,7% 5,5% 17,5% 56,4% Warta - KB Pieniądz UFK 0,5% 1,3% 2,7% Gerling DWS Rynku Pieniężnego UFK 0,6% 1,3% 2,3% 4,5% 17,1% Skandia - CitiPieniężny UFK 0,5% 1,3% 2,9% 5,5% 17,3% 52,5% Compensa - Bezpieczny Skarbiec Gotówkowy UFK 0,4% 1,2% 3,0% Gerling BPH Rynku Pieniężnego UFK 0,4% 1,2% 2,6% 5,3% 17,7% Generali Lokacyjny UFK 0,4% 1,2% 2,6% 5,6% 42,3% SKOK DWS Rynku Pieniężnego UFK 0,6% 1,2% 2,3% 4,6% 17,4% Skandia - BPH Rynku Pieniężnego UFK 0,4% 1,2% 2,6% 5,3% 17,6% 58,4% SKOK BPH Pieniężny UFK 0,4% 1,2% 2,6% 5,3% 17,6% Nationwide - UniKorona Rynek Pieniężny UFK 0,4% 1,2% 2,8% 5,6% Skandia - UniKorona Rynek Pieniężny UFK 0,4% 1,2% 2,8% 5,6% 20,4% Europa - UniKorona Rynek Pieniężny UFK 0,4% 1,2% 2,8% Nordea - UniKorona Rynek Pieniężny UFK 0,4% 1,2% 2,8% Nordea - PKO/Credit Suisse Skarbowy UFK 0,3% 1,1% 2,4% SKOK Rynku Pieniężnego UFK 0,4% 1,1% 2,3% Nordea - Skarbiec Kasa UFK 0,1% 0,8% 2,2% IRFU UFK-rpp - indeks oparty na rentowności 13-tyg. bonów skarbowych (IBS13), skonstruowanym i obliczanym przez Analizy Online Chociaż fundusze z grupy RPP nie są zbyt często wybierane przez inwestorów w ramach produktów ubezpieczeniowych (ich aktywa to około 0,5% ogółu aktywów UFK), warto pamiętać o zmianach, jakie przyniosła w nowelizacja ustawy o funduszach inwestycyjnych w odniesieniu do produktów, bazujących na ofercie TFI. Zgodnie z jej zapisami, każdy fundusz który chce wykorzystywać w swojej nazwie sformułowanie rynku pieniężnego, musi spełnić pewne wymagania stanowiące standard dla tego typu funduszy. Od pierwszego lipca, każdy taki fundusz może inwestować swoje aktywa wyłącznie w instrumenty rynku pieniężnego lub w depozyty, których maksymalny termin to 12 miesięcy. Maksymalny średni termin do wykupu portfela instrumentów, w które zainwestował fundusz nie może być dłuższy niż Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 3 z 9
4 90 dni. Szczegółowe przepisy wykonawcze określają również warunki, jakie muszą spełniać emitenci lub gwaranci instrumentów rynku pieniężnego oraz sposób oceny bezpieczeństwa lokat rozumianej jako zdolność do wywiązywania się poszczególnych emitentów z zaciągniętych zobowiązań. Fundusze tego typu mogą być z powodzeniem wykorzystywane jako miejsce lokowania środków przez podmioty zainteresowane efektywnym zarządzaniem płynnością. Jednak wykorzystanie tych funduszy do lokowania przejściowych nadwyżek finansowych musi się wiązać z ograniczeniem ryzyka spadku wartości jednostki nawet w bardzo krótkich okresach czasu. Tylko wtedy, przy jednoczesnym utrzymaniu atrakcyjnej rentowności inwestycji, fundusze inwestycyjne będą mogły stanowić rzeczywistą konkurencję dla oferty banków. I głównie temu służ wprowadzone zmiany, których konsekwencją od 1 lipca jest zmiana znacznej części nazw funduszy działających w ramach grupy RPP. Fundusze polskich papierów dłużnych (PDP) Finlife Obligacji UFK 2,9% 4,8% 8,0% 16,6% 33,1% 87,4% ING Obligacji UFK 2,9% 4,7% 6,9% 10,7% 23,6% 74,0% Amplico Stabilny UFK 2,1% 4,3% 6,8% 15,3% 37,8% Gerling Bezpieczny UFK 2,5% 3,9% 6,7% 11,7% indeks IRFU UFK-pdp 2,1% 3,8% 6,8% 13,8% 29,5% 89,6% Warta Papierów Dłużnych UFK 2,2% 3,7% 6,8% 13,0% 27,2% PZU Pogodna Przyszłość DPW UFK 1,8% 3,7% 6,4% 12,0% 25,0% Amplico - AIG Fundusz Obligacji UFK 2,1% 3,6% 6,3% SAMPO Krajowy Dłużny UFK 1,9% 3,6% 5,4% 9,5% 20,2% 62,3% Skandia - Allianz Obligacji UFK 2,0% 3,5% Europa - UniKorona Obligacje UFK 2,0% 3,5% 6,2% Nordea - UniKorona Obligacje UFK 2,0% 3,5% 6,2% Skandia - UniKorona Obligacje UFK 2,0% 3,5% 6,2% 12,5% 26,1% Generali Pieniężny UFK 1,7% 3,5% 6,3% 12,3% 22,9% 71,0% PZU Mocna Przyszłość DPW UFK 1,7% 3,3% 5,9% 11,5% 25,4% Skandia - DWS Polska Dłużnych PW UFK 1,8% 3,0% 4,6% 8,4% 18,8% 47,0% Gerling DWS Dłużny UFK 1,6% 3,0% 4,2% 7,9% 18,4% 46,5% Cardif Bezpieczny UFK 1,8% 3,0% 3,7% 9,0% 42,9% 59,2% Skandia - Pioneer Obligacji Plus UFK 1,4% 2,8% 5,7% 12,0% 21,6% 53,7% Allianz Obligacji UFK 1,7% 2,8% 5,1% 10,9% 21,7% Nationwide - ING Obligacji UFK 1,3% 2,7% 5,0% Nordea - ING Obligacji UFK 1,3% 2,7% 5,0% Skandia - ING Obligacji UFK 1,3% 2,7% 5,0% 8,8% średnia SAFU UFK-pdp 1,4% 2,7% 4,9% 10,4% 22,4% 63,4% Royal Stabilnego Wzrostu UFK 1,3% 2,6% 5,0% 10,0% Allianz Gwarantowany UFK 1,5% 2,5% 5,1% 9,9% 20,4% 65,1% Nationwide - CitiObligacji UFK 1,2% 2,5% 5,4% 10,7% 22,0% Skandia - CitiObligacji UFK 1,2% 2,5% 5,4% 10,7% 22,0% 61,2% Europa - PKO/CS Obligacji UFK 1,5% 2,5% 3,9% Nationwide - PKO/CS Obligacji UFK 1,5% 2,5% 3,9% Nordea - PKO/Credit Suisse Obligacji UFK 1,5% 2,5% 3,9% SKOK PKO/CS Obligacji UFK 1,5% 2,5% 3,9% 7,4% 18,7% Nordea - Skarbiec Obligacja UFK 1,3% 2,4% 4,3% Skandia - Skarbiec-Obligacja UFK 1,3% 2,4% 4,3% 6,2% Nordea Bezpiecznego Inwestowania UFK 1,2% 2,4% 4,5% 9,4% Warta Bezpieczny UFK 0,8% 2,4% 4,8% 10,8% 24,1% 73,4% Gerling SEB Obligacji Skarbowych UFK 1,0% 2,2% 5,1% 12,4% CSL&P Bezpiecznego Inwestowania UFK 1,0% 1,9% 3,9% 7,6% 15,7% CSL&P Wspólnego Zabezpieczenia UFK 0,9% 1,8% 3,7% 7,7% 15,7% Skandia - SEB 2 Obligacji i Bonów Skarbowych UFK 0,7% 1,5% 4,6% 6,7% 23,8% 62,1% Gerling SEB Dłużny UFK 0,6% 1,5% 4,5% 6,6% 23,7% Compensa Bezpieczny UFK 0,5% 1,4% 3,2% 6,8% Compensa Papierów Skarbowych UFK 0,6% 1,4% 3,3% 13,5% Ergo Hestia - Hestia 7 Plus UFK 0,9% 1,4% 3,1% 5,1% 7,2% Compensa Papierów Skarbowych Gwarantowany UFK 0,6% 1,3% 3,1% 14,6% Aspecta Leo UFK 0,5% 1,3% IRFU UFK-pdp - indeks oparty na Indeksie Rynku Obligacji Skarbowych (IROS), skonstruowanym i obliczanym przez Analizy Online Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 4 z 9
5 Analiza wyników wypracowanych przez fundusze operujące na rynku krajowych, skarbowych papierów dłużnych prowadzi do wniosku, o dość ostrożnym podejściu zarządzających do tego segmentu rynku. Przy odpowiednio skonstruowanym portfelu, zyski z rządowych obligacji osiągnięte w skali kwartału mogły przekroczyć roczny zysk z bankowej lokaty, która według danych NBP w marcu mogła przynieść średnio 4,3%. Niestety, skorzystało z tej możliwości zaledwie 4 zarządzających spośród 44 monitorowanych funduszy. Podobnie wyglądała sytuacja w horyzoncie ostatnich 12 miesięcy, w którym do zarządzających z Finlife oraz Amplico Life dołączyli ich koledzy z Compensy. W tym przypadku trzy fundusze pokonały wzorcowy portfel zbudowany z obligacji o stałym oprocentowaniu, który przyniósł +13,8% zysku. Az 1/3 zarządzających funduszami dłużnymi w okresie ostatniego roku, mimo sprzyjającej koniunktury na rynku obligacji, zdołała wypracować zaledwie jednocyfrową stopę zwrotu. Dysproporcja pomiędzy liderami i outsiderami w grupie funduszy polskich papierów dłużnych przybiera olbrzymie rozmiary, gdy spojrzymy na rezultaty funduszy w średnim, 3-letnim horyzoncie. Te minione trzy lata to dość specyficzny czas na rynku skarbowych papierów dłużnych, które mogą stanowić dobry test dla oceny wyników poszczególnych zarządzających. Pierwszy rok, to okres hossy, podczas której zyski na tym rynku śmiało mogły przekroczyć 15% (przy obligacjach 10-cio letnich zbliżały się do 25%!). Środkowa faza, do połowy roku 2004 to czas spadków a następnie - stabilizacji, po której ceny z nieco niższego poziomu, ponownie dynamicznie ruszyły w górę. Ten pełen cykl świetnie pokazuje jak radzili sobie zarządzający poszczególnymi funduszami, istotnie zmniejszając element przypadkowości podejmowanych decyzji. Rezultaty poszczególnych funduszy wahają się pomiędzy 15,7 37,8%, pomijając niski wynik dość specyficznego produktu należącego do Ergo Hestia. Ta dysproporcja nie daje się wytłumaczyć wyłącznie sposobem pobierania opłat za zarządzanie i administrowanie funduszem. To w prostej linii wynik dobrych lub złych decyzji. Korzystne dla inwestorów decyzje podejmowali zarządzający funduszami Amplico Stabilny i Finlife Obligacji, co w obu przypadkach pozwoliło przekroczyć granicę 30% zysku w ciągu trzech lat. Na przeciwległym krańcu znajdziemy produkty należące do Credit Suisse L&P oraz unit-linki SKOK, Skandii i Gerlinga oparte na funduszach inwestycyjnych PKO/CS i DWS, dla których wystarczająco silną barierą były zyski rzędu 20%. O ile dla funduszu należącego do TFI PKO/CS można próbować znaleźć pewne usprawiedliwienie w postaci dynamicznego napływu nowych środków, a następnie fali równie gwałtownych umorzeń, o tyle w pozostałych przypadkach trudno o daleko idącą analogię. Uwagę zwraca natomiast fakt, iż aktywami trzech z pięciu najgorszych funduszy zarządzali specjaliści z Credit Suisse Asset Management. Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 5 z 9
6 Wśród funduszy inwestujących znaczną część pozyskanych środków na krajowym rynku akcji (bezpośrednio lub pośrednio), najlepsze rezultaty w okresie ostatniego kwartału uzyskały PZU Pogodna Przyszłość Agresywny, Nordea Akcji oraz Gerling BPH Top Polska, oparty na jednostkach funduszu BPH Akcji. W dwóch pierwszych przypadkach udało się wypracować zyski przekraczające 5%, w trzecim niewiele do tej granicy brakowało. Na przeciwległym końcu mamy dwa fundusze które odnotowały ujemną zmianę wartości jednostki. W przypadku rynku akcji, zarządzający radzili sobie trochę lepiej z koniunkturą niż w przypadku funduszy obligacji 12 z nich wypracowało stopę zwrotu wyższą niż wzrost wartości indeksu WIG, a w 14 przypadkach mieliśmy do czynienia z rezultatami lepszymi niż indeks IRFU UFK-akp (75% WIG, 25% indeks bonów skarbowych). Ze wzrostem dysproporcji pomiędzy skrajnymi rezultatami mamy do czynienia wydłużając horyzont obserwacji. Różnica pomiędzy najlepszym i najsłabszym wynikiem wynosi 16,6 pkt. procentowego. Tu pozycję lidera objął kolejny fundusz z grupy PZU Pogodna Przyszłość Akcji, który odskoczył trochę konkurentom w czasie ostatnich spadków. Dalej plasują się fundusze Nordea Akcji i CU Akcji. Ten ostatni wraz z kolejnym funduszem CU Dynamiczny przewodzi stawce w średnioterminowym horyzoncie (36 miesięcy). Fundusze poskich akcji (AKP) PZU Pogodna Przyszłość Agresywny UFK 6,4% 6,0% Nordea Akcji UFK 5,4% 5,3% 8,3% 19,7% 79,7% Gerling BPH Top Polska UFK 3,8% 4,9% 5,3% 15,1% 67,5% Compensa - Skarbiec Akcja UFK 4,8% 4,7% 3,3% Nordea - Skarbiec Akcja UFK 4,8% 4,7% 3,3% Skandia - Skarbiec-Akcja UFK 4,8% 4,7% 3,3% 13,9% Generali Dynamiczny UFK 4,3% 4,6% 2,9% 11,4% 75,7% PZU Pogodna Przyszłość Akcji UFK 5,3% 4,3% 9,6% 23,0% 43,8% Europa - PKO/CS Akcji UFK 4,7% 4,0% 7,6% Nationwide - PKO/CS Akcji UFK 4,7% 4,0% 7,6% 17,0% 67,5% Nordea - PKO/Credit Suisse Akcji UFK 4,7% 4,0% 7,6% CU Akcji UFK 5,3% 3,9% 4,8% 17,6% 102,8% Amplico Dynamiczny UFK 3,6% 3,5% 3,8% 12,7% 56,4% CU Dynamiczny UFK 5,0% 3,4% 3,2% 17,0% 149,0% indeks IRFU UFK-akp 4,5% 3,3% 5,5% 15,0% 75,3% 48,4% Nationwide - ING Akcji UFK 5,3% 3,2% 3,5% 9,4% Nordea - ING Akcji UFK 5,3% 3,2% 3,5% Skandia - ING Akcji UFK 5,3% 3,2% 3,5% 9,4% 78,6% ING Dynamiczny UFK 4,1% 3,1% 3,0% 8,5% 52,0% Generali Aktywnego Zarządzania UFK 1,9% 3,1% 6,0% Warta Aktywny UFK 3,3% 2,9% 4,3% 11,8% 52,6% 40,7% Gerling SEB Akcji UFK 3,8% 2,6% 2,0% 11,2% 65,6% średnia SAFU UFK-akp 4,4% 2,5% 3,6% 12,3% 72,9% 47,1% Compensa Akcji UFK 6,1% 2,4% 4,0% 16,9% Europa - CitiAkcji UFK 5,2% 2,2% 1,5% Nationwide - CitiAkcji UFK 5,2% 2,2% 1,5% 9,3% 66,9% Skandia - CitiAkcji UFK 5,2% 2,2% 1,5% 9,3% 66,9% 31,6% PZU Mocna Przyszłość Akcji UFK 6,0% 2,1% 7,1% 17,2% 41,4% Gerling UniKorona Akcje UFK 4,9% 2,1% Skandia - Allianz Akcji UFK 3,6% 1,9% Ergo Hestia Agresywnego Inwestowania UFK 3,7% 1,7% 1,4% 8,5% 48,6% 17,8% Generali Agresywny UFK 2,3% 1,7% 4,9% 9,9% 78,6% 50,0% Nationwide - Pioneer Akcji Polskich UFK 4,8% 1,6% 3,1% 9,9% 66,8% 32,0% Skandia - Pioneer Akcji Polskich UFK 4,8% 1,6% 3,1% 9,9% 66,8% 32,0% Skandia - SEB 3 Akcji UFK 3,9% 1,6% 1,7% 11,0% 64,7% 27,3% Generali Fundusz Funduszy Akcyjnych UFK 3,6% 1,5% 4,4% Europa - UniKorona Akcje UFK 5,0% 1,3% 3,4% Nationwide - UniKorona Akcje UFK 5,0% 1,3% 3,4% 14,5% Nordea - UniKorona Akcje UFK 5,0% 1,3% 3,4% Skandia - UniKorona Akcje UFK 5,0% 1,3% 3,4% 14,5% 81,8% Gerling DWS Akcji UFK 3,1% 1,1% 0,7% 7,6% 58,1% 22,8% Amplico - AIG Fundusz Akcji UFK 4,7% 0,5% 0,8% Skandia - DWS Polska Akcji UFK 3,4% 0,3% 0,1% 7,1% 56,6% 22,7% SKOK DWS Akcji UFK 3,4% 0,3% 0,1% 7,1% 56,6% Polisa Agresywny UFK 0,7% -1,2% 1,1% 6,4% Aspecta Taurus UFK -0,3% -5,4% IRFU UFK-akp - indeks oparty na Warszawskim Indeksie Giełdowym (75%) oraz indeksie IBS13 (25%) Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 6 z 9
7 Fundusze zarządzane przez specjalistów z Commercial Union Investment Management w dalszym ciągu dyskontują przewagę, jaka udało im się wypracować w pierwszym roku hossy. Ich rezultaty w krótszych okresach czasu, mimo iż nie aż tak spektakularne, również należy uznać za dobre. Różnica w korzyściach jakie do dzisiaj przyniosła trzyletnia inwestycja w jednostki funduszy CU Dynamiczny (+149%) i PZU Mocna Przyszłość Akcji (+41,4%) jest w dalszym ciągu olbrzymia. Swoją drogą widać, że zrządzający z PZU Życie wzięli się ostro do pracy wykorzystując ostatnią fazę hossy do nadrabiania zaległości, bo jej początek, szczególnie w kontekście historycznych rezultatów funduszu Pogodna Przyszłość Akcji, chyba odrobinę przespali. Fundusze stabilnego wzrostu (SWP) Finlife Zrównoważony UFK 3,3% 5,0% 7,5% 17,2% 50,9% 99,0% Gerling Wzrostu i Dochodu UFK 2,7% 4,3% 6,0% 11,6% Nordea - Skarbiec III Filar UFK 2,8% 4,3% 3,7% ING Mieszany UFK 3,3% 4,3% 5,8% 10,1% 34,5% 60,4% Royal Zrównoważony UFK 3,0% 4,1% 5,8% 11,3% indeks IRFU UFK-swp 2,9% 3,8% 6,7% 14,7% 41,9% 81,7% PZU Pogodna Przyszłość Zrównoważony UFK 3,3% 3,8% 6,4% 15,2% 36,9% 83,2% PZU Pogodna Przyszłość Stabilnego Wzrostu UFK 3,1% 3,6% Amplico Zrównoważony UFK 2,8% 3,5% 5,6% 13,4% 40,9% Allianz Stabilnego Wzrostu UFK 2,7% 3,5% 5,0% 13,6% 23,3% 46,6% Cardif Aktywny UFK 2,8% 3,4% 5,7% 12,7% 29,6% Warta Trzeciofilarowy Zrównoważony UFK 3,0% 3,4% 5,5% 12,8% 40,3% Gerling Stabilnego Wzrostu UFK 1,9% 3,3% 5,1% 10,0% Warta Zrównoważony UFK 2,8% 3,2% 5,4% 12,2% 33,5% 57,4% Nationwide - ING Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus U 2,8% 3,1% 4,9% 10,6% Nordea - ING Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus UFK 2,8% 3,1% 4,9% Nationwide - PKO/CS Stabilnego Wzrostu UFK 2,2% 3,1% 6,0% 11,7% 34,6% Nordea - PKO/Credit Suisse Stabilnego Wzrostu UFK 2,2% 3,1% 6,0% SKOK PKO/CS Stabilnego Wzrostu UFK 2,2% 3,1% 6,0% 11,7% 34,6% Nordea Zrównoważony UFK 2,3% 2,9% 5,0% 12,0% 42,4% średnia SAFU UFK-swp 2,4% 2,8% 4,8% 10,9% 33,4% 64,9% PZU Pogodna Jesień UFK 2,1% 2,8% 4,4% 10,4% 26,2% 65,9% CU Stabilnego Wzrostu UFK 1,7% 2,6% 4,8% 11,4% 30,8% 74,7% Generali Mieszany UFK 1,6% 2,6% 5,6% 10,4% 41,5% 59,1% CSL&P Optymalnego Inwestowania UFK 1,6% 2,5% 4,4% 9,5% 27,4% CSL&P Stabilnego Wzrostu UFK 1,6% 2,4% 4,1% 9,4% 27,9% Amplico - AIG Fundusz Stabilnego Wzrostu UFK 2,7% 2,4% 4,3% PZU Mocna Przyszłość Zrównoważony UFK 3,8% 2,3% 5,8% 14,3% 33,1% Polisa Zrównoważony UFK 1,7% 2,1% 4,5% 9,1% Europa - UniSto Procent Plus UFK 2,4% 2,0% 4,6% Gerling DWS Emerytalny UFK 1,5% 1,9% 2,3% 8,4% 34,9% 49,3% Gerling SEB Stabilnego Wzrostu UFK 1,2% 1,8% 4,0% 6,8% 25,8% Generali Zrównoważony UFK 2,3% 1,5% 0,7% 5,5% 35,3% CSL&P Mieszany UFK 2,1% 1,4% 2,5% 9,2% Aspecta Libra UFK -0,6% -3,2% IRFU UFK-swp - indeks oparty na Warszawskim Indeksie Giełdowym (20%) oraz indeksie IROS (80%) Fundusze stabilnego wzrostu (SWP) oraz fundusze mieszane (MIP) to nieco więcej niż 1/3 rynku ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych, licząc według wartości zgromadzonych przez nie aktywów. Z tym że znaczna część tych środków trafiła do funduszy SWP, kojarzonych z inwestowaniem pro emerytalnym. Jak już wcześniej wspomnieliśmy rynek stworzył zarządzającym sprzyjające warunki w obu podstawowych dla nich segmentach rynku, czyli akcyjnym i obligacyjnym. Fundusze stabilnego wzrostu inwestują przeciętnie 25-50% zgromadzonych aktywów w akcje, pozostałą część lokując w papierach dłużnych, z reguły emitowanych przez Skarb Państwa. Z tego też punktu widzenia, powinniśmy się spodziewać dobrych rezultatów funduszy z grup SWP i MIP. Okazuje się, że w perspektywie ostatnich 3 miesięcy, lepiej poradzili sobie z tym zagadnieniem zarządzający funduszami stabilnego wzrostu. Średni wynik tych funduszy to +2,8%, a rezultat lidera Finlife Zrównoważony sięgnął +5%. W funduszach mieszanych średnia stopa zwrotu była nieco niższa i wyniosła +2,5%, zaś w skali kwartału najlepiej zaprezentowały się fundusze Gerlinga, Skandii i SKOK, oparte na jednostkach BPH Aktywnego Zarządzania. Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 7 z 9
8 W horyzoncie 12 miesięcy, w grupie SWP, liderami zostały fundusze Zrównoważone Finlife (+17,2%) oraz PZU Pogodna Przyszłość (+15,2%), zaś w przypadku funduszy mieszanych najkorzystniej prezentowały się fundusze CU Zrównoważony (+15,4%) i Nordea Dynamiczny (+14,9%). W średnim terminie (36 miesięcy), w grupie funduszy stabilnego wzrostu najlepsze wyniki wypracowali zarządzający funduszami Finlife Zrównoważony (+50,9%) oraz Nordea Zrównoważony (+42,4%), a pierwszy z nich samotnie przewodzi stawce również w długim horyzoncie (5 lat). Fundusze mieszane (MIP) Gerling BPH Aktywny Zrównoważony UFK 2,9% 3,9% 4,7% 11,6% 33,7% indeks IRFU UFK-mip 4,0% 3,9% 6,7% 16,0% 61,5% 68,0% Skandia - BPH Aktywnego Zarządzania UFK 3,3% 3,8% 5,0% 12,0% 33,7% SKOK BPH Aktywnego Zarządzania UFK 3,3% 3,8% 5,0% 12,0% 33,7% Europa - PKO/CS Zrównoważony UFK 3,4% 3,5% 6,7% Nationwide - PKO/CS Zrównoważony UFK 3,4% 3,5% 6,7% 13,8% 48,2% Nordea - PKO/Credit Suisse Zrównoważony UFK 3,4% 3,5% 6,7% CU Zrównoważony UFK 3,3% 3,5% 5,4% 15,4% 58,9% 82,5% CSL&P Aktywnego Inwestowania UFK 2,6% 3,4% 5,4% 13,7% 50,0% Allianz Dynamiczny UFK 3,3% 3,3% 2,2% 11,8% 23,1% 25,5% Nordea Dynamiczny UFK 2,5% 3,2% 8,8% 14,9% Nationwide - ING Zrównoważony UFK 3,6% 2,9% 4,1% 9,4% Nordea - ING Zrównoważony UFK 3,6% 2,9% 4,1% Skandia - ING Zrównoważony UFK 3,6% 2,9% 4,1% 9,4% 48,9% SAMPO Krajowy Zrównoważony UFK 3,6% 2,8% 3,6% 9,7% 55,9% 83,3% Finlife Aktywny UFK 1,7% 2,6% 5,9% 10,9% 48,6% średnia SAFU UFK-mip 3,1% 2,5% 4,1% 11,0% 42,9% 46,1% Warta - KB Akcja UFK 3,3% 2,5% 4,5% Nationwide - Pioneer Zrównoważony UFK 3,5% 2,4% 4,7% 11,8% 41,2% 37,3% Skandia - Pioneer Zrównoważony UFK 3,5% 2,4% 4,7% 11,8% 41,2% 37,3% Gerling SEB Zrównoważony UFK 2,6% 2,2% 4,8% 11,8% 52,0% Compensa Zrównoważony UFK 3,0% 2,1% 3,9% 11,6% Nationwide - UniKorona Zrównoważony UFK 3,8% 2,0% 3,6% 10,5% Nordea - UniKorona Zrównoważony UFK 3,8% 2,0% 3,6% Skandia - UniKorona Zrównoważony UFK 3,8% 2,0% 3,6% 10,5% 54,3% Ergo Hestia Zrównoważony UFK 2,2% 1,9% 3,0% 7,4% 28,1% 19,6% Compensa - Zrównowazony Skarbiec Waga UFK 3,2% 1,7% 1,2% Nordea - Skarbiec Waga Zrównoważony UFK 3,2% 1,7% 1,2% Skandia - SEB 1 Zrównoważonego Wzrostu UFK 2,7% 1,7% 4,8% 11,8% 51,8% 41,9% Gerling DWS Zrównoważony UFK 2,2% 1,1% 0,1% 6,7% 35,0% 23,3% Skandia - DWS Polska Zrównoważony UFK 2,2% 0,3% -0,3% 6,4% 34,1% 23,1% Aspecta SSI UFK 1,4% 0,1% IRFU UFK-mip - indeks oparty na Warszawskim Indeksie Giełdowym (50%) oraz indeksie IROS (50%) Jeśli zaś spojrzymy na rezultaty funduszy mieszanych z dłuższej perspektywy, to na pierwszych pozycjach znajdziemy fundusze CU Zrównoważony (+58,9% w okresie 36 miesięcy oraz +82,5% w okresie 5 lat) oraz Sampo Krajowy Zrównoważony (odpowiednio +55,9% i +83,3%). W horyzoncie długoterminowym tylko tym dwóm podmiotom udało się pokonać wzorcowy portfel, złożony w połowie z akcji wchodzących w skład indeksu WIG i w połowie z Indeksu Rynku Obligacji Skarbowych, który pozwolił zarobić +40,6%. Uwagę przykuwa również 4-krotna różnica pomiędzy najlepszym (+83,3%) i najgorszym 5-cio letnim wynikiem wśród funduszy mieszanych (+19,6%). Tomasz Publicewicz tp@analizy.pl Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 8 z 9
9 Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring zmian akcjonariatu polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych. Opis grup oraz budowa indeksów grupa opis Konstrukcja i skład indeksu GWA Fundusze gwarantowane, oferujące gwarancję niemalejącej wartości jednostki (z dnia na dzień, miesiąc do miesiąca itd.) lub gwarantowaną stopę zwrotu w okresie RPP Fundusze pieniężne i gotówkowe, inwestujące zebrane aktywa w depozyty bankowe lub instrumenty rynku pieniężnego PDP Fundusze polskich papierów dłużnych, inwestujące posiadane aktywa w dłużne papiery wartościowe SWP Fundusze stabilnego wzrostu, inwestujące od 0 do 50% wartości zgromadzonych aktywów na krajowym rynku akcji MIP AKP Fundusze mieszane, inwestujące od krajowym rynku akcji średnio połowę zgromadzonych aktywów (zarówno 0-100% jak i 40-60%) Fundusze polskich akcji, dla których inwestycje na krajowym rynku akcji nie powinny być niższe niż 66% wartości aktywów IRFU UFK-gwa - indeks funduszy pieniężnych i gotówkowych, oparty na rentowności 13-tyg. bonów skarbowych (IBS13), skonstruowanym i obliczanym przez Analizy Online IRFU UFK-rpp - indeks funduszy pieniężnych i gotówkowych, oparty na rentowności 13-tyg. bonów skarbowych (IBS13), skonstruowanym i obliczanym przez Analizy Online IRFU UFK-pdp - indeks funduszy papierów dłużnych, oparty na Indeksie Rynku Obligacji Skarbowych (IROS), skonstruowanym i obliczanym przez Analizy Online IRFU UFK-swp - indeks funduszy stabilnego wzrostu, oparty na Warszawskim Indeksie Giełdowym (20%) oraz indeksie IROS (80%) IRFU UFK-mip - indeks funduszy mieszanych, oparty na Warszawskim Indeksie Giełdowym (50%) oraz indeksie IROS (50%) IRFU UFK-akp - indeks funduszy polskich akcji, oparty na Warszawskim Indeksie Giełdowym (75%) oraz indeksie IBS13 (25%) Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o. Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o. Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 9 z 9
Ranking funduszy ubezpieczeniowych grudzień 2005
Ranking funduszy ubezpieczeniowych 2005 Podsumowanie miesiąca Ostatnie 3 miesiące roku to, po raz kolejny, świetny czas dla osób inwestujących swoje środki na rynku akcji. Stąd dość często widziana ostatnio
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 11
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 11 Ranking funduszy ubezpieczeniowych wrzesień 2006 Bilans minionych trzech miesięcy na rynkach kapitałowych wypada dla inwestorów korzystnie. Zacznę dość nietypowo,
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona z
2002 Wyniki funduszy w sierpniu fundusze z notą m w u Dzięki sierpniowym wzrostom cen na warszawskiej giełdzie, ostatni miesiąc przyniósł zyski z inwestycji w fundusze lokujące swoje aktywa w akcje. W
Bardziej szczegółowoRanking funduszy ubezpieczeniowych czerwiec 2006
Ranking funduszy ubezpieczeniowych czerwiec 2006 Fundusze akcji Ranking obejmuje 59 produktów, z czego 24 mają historię wystarczającą do uania noty w horyzoncie długookresowym, a 43 działają na rynku krócej
Bardziej szczegółowoRanking funduszy ubezpieczeniowych marzec 2006
Ranking funduszy ubezpieczeniowych marzec 2006 Sytuacja na rynku Z perspektywy czasu, sytuacja z jaką mieliśmy do czynienia na krajowym rynku kapitałowym prezentowała się bardzo dobrze. Mający na to wpływ
Bardziej szczegółowoRanking funduszy ubezpieczeniowych styczeń 2006
Ranking funduszy ubezpieczeniowych 2006 Rynek kapitałowy Pierwszy miesiąc nowego roku, szczególnie jego koniec, wniósł nieco zamieszania na rodzimy rynek akcji. Do 30 stycznia wśród inwestorów niepodzielnie
Bardziej szczegółowoWyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych wrzesień 2004
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl 17-10-2005 Wyniki ubezpieczeniowych
Bardziej szczegółowoWyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych czerwiec 2006
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl 19-07-2006 Wyniki ubezpieczeniowych
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych czerwiec 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Czerwcowa koniunktura na GPW była bardziej łaskawa dla inwestorów, zainteresowanych akcjami dużych spółek. W okresie 28 maj - 29 cze indeks
Bardziej szczegółowoUbezpieczeniowe fundusze kapitałowe na rynku funduszy inwestycyjnych
www.analizy.pl 02-11-2004 Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe na rynku funduszy inwestycyjnych Spośród 35 działających na polskim rynku towarzystw ubezpieczeń na życie, 18 oferuje produkty oparte o ubezpieczeniowe
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych i emerytalnych lipiec 2002
Ranking funduszy inwestycyjnych i emerytalnych lipiec 2002 W lipcu, grono funduszy działających w oparciu o niezmienioną politykę inwestycyjną przez ostatnie trzy lata powiększyło się o kolejne 3 podmioty.
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych wrzesień 2002
Ranking funduszy inwestycyjnych wrzesień 2002 Miesiąc na rynku funduszy fundusze z notą m w u We wrześniu blisko połowa działających na polskim rynku funduszy inwestycyjnych przyniosła inwestorom straty.
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych maj 2003
Ranking funduszy inwestycyjnych maj 2003 Miesiąc na rynku funduszy Najbardziej zyskowna inwestycja przyniosła w maju 7,91% zysku (CU Polskich Akcji). Umacniający się w ostatnim miesiącu złoty przyczyną
Bardziej szczegółowoRanking funduszy ubezpieczeniowych luty 2006
Ranking funduszy ubezpieczeniowych 2006 Rynek kapitałowy Na warszawskiej giełdzie przyniósł bardzo podobny scenariusz do tego, co mogliśmy obserwować w styczniu. Przez pierwszą część miesiąca na rynku
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych maj 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Ostatni miesiąc notowań na GPW miał dwa oblicza: w pierwszej jego części, byliśmy świadkami dość ostrej przeceny, która doprowadziła w ciągu
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych luty 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych luty 2004 Miesiąc na rynku funduszy Luty stał pod znakiem kontynuacji dobrej koniunktury we wszystkich grupach funduszy inwestycyjnych. Straty mogły przynieść inwestycje
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych listopad 2003
Ranking funduszy inwestycyjnych listopad 2003 Miesiąc na rynku funduszy W listopadzie straty przyniosły inwestycje w jednostki 81 spośród 122 działających przez cały miesiąc funduszy. Na wartości traciły
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych sierpień 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Sierpień upłynął pod znakiem znacznie lepszej koniunktury na rynku kapitałowym niż pierwszy miesiąc wakacji. Spośród dostępnych w ramach oferty
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych marzec 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych marzec 2004 Miesiąc na rynku funduszy Największy wpływ na marcowe wyniki funduszy wywarła sytuacja na rynkach akcji. Najwyższe zyski wypracowali zarządzający inwestujący
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych październik 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Październikowa koniunktura okazała się niezbyt łaskawa dla inwestorów lokujących środki finansowe na rynku kapitałowym. Jedynie nieco więcej
Bardziej szczegółowoNapływ środków do funduszy inwestycyjnych (listopad 2017)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE y Napływ środków do funduszy inwestycyjnych (listopad 217) Listopad był jednym z najlepszych miesięcy pod względem tegorocznego bilansu sprzedaży. Według naszych szacunków saldo wpłat
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych wrzesień 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Wrzesień był kolejnym miesiącem dobrej koniunktury dla polskich funduszy inwestycyjnych. Tym razem nieco łatwiej było stracić, bowiem ujemna
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych lipiec 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Pierwszy wakacyjny miesiąc na rynku kapitałowym upłynął pod znakiem spadków cen większości dostępnych instrumentów. Gdy spojrzymy na poszczególne
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych i emerytalnych maj 2002
Ranking funduszy inwestycyjnych i emerytalnych maj 2002 Pierwszy funduszy emerytalnych. W styczniu 1999 roku pierwsze Powszechne Towarzystwa Emerytalne uzyskały od UNFE licencje na utworzenie funduszy
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych czerwiec 2003
Ranking funduszy inwestycyjnych czerwiec 2003 Miesiąc na rynku funduszy Słabość złotego i kontynuacja wzrostów cen akcji na światowych giełdach - to dzięki tym czynnikom inwestorzy inwestujący w jednostki
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (sierpień 2018)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZWIĘKSZAMY WARTOŚĆ INFORMACJI Ranking funduszy inwestycyjnych (sierpień 2018) września W sierpniowym Rankingu Analiz Online nadaliśmy 380 ocen funduszom inwestycyjnym w horyzoncie
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne październik 2003
www.analizy.pl 7-11-23 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne październik 23 Pierwszy od dłuższego czasu spadek aktywów Październikowa wartość aktywów netto skupionych w funduszach inwestycyjnych, po
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (wrzesień 2018)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZWIĘKSZAMY WARTOŚĆ INFORMACJI Ranking funduszy inwestycyjnych (wrzesień 2018) października We wrześniowym Rankingu Analiz Online nadaliśmy oceny 396 funduszom inwestycyjnym w horyzoncie
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (sierpień 2017)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE ZWIĘKSZAMY WARTOŚĆ INFORMACJI Ranking funduszy inwestycyjnych (sierpień 2017) września W rankingu funduszy inwestycyjnych Analiz Online w sierpniu nadaliśmy 395 ocen od 1a do 5a w
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych kwiecień 2006
Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 O znakomitym początku drugiego kwartału mogą mówić osoby, które ulokowały swoje oszczędności w funduszach akcyjnych (AKP). Tak dobrych jak kwietniowe wyników rynek
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych lipiec 2003
Ranking funduszy inwestycyjnych lipiec 2003 Miesiąc na rynku funduszy Ostatni miesiąc bez wątpienia należał do funduszy inwestujących w polskie akcje pierwszych 15 pozycji pod względem osiągniętej stopy
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (luty 2019)
7 marca 2019 Ranking funduszy inwestycyjnych (luty 2019) W lutowym Rankingu Funduszy Analiz Online nadaliśmy oceny 415 funduszom inwestycyjnym w horyzoncie 12-miesięcznym, z czego 323 fundusze miały wystarczająco
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze emerytalne listopad 2002
www.analizy.pl 4-12-22 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze emerytalne listopad 22 Wartość aktywów netto w OFE przekroczyła 3 mld PLN Wartość środków zgromadzonych w polskich funduszach emerytalnych wzrosła w końcu
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych styczeń 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych styczeń 2004 Miesiąc na rynku funduszy Nowy, 2004 rok rozpoczął się od wzrostów - w pierwszym miesiącu straty mogły przynieść inwestycje w jednostki zaledwie 9, spośród
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych styczeń 2007
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8 www.analizy.pl Ranking funduszy inwestycyjnych 2007 Początek roku okazał się bardzo sprzyjający dla uczestników funduszy inwestycyjnych. Wzrosły wartości jednostek
Bardziej szczegółowoRating funduszy inwestycyjnych marzec 2008
Rating funduszy inwestycyjnych marzec 2008 Open Finance po raz drugi prezentuje rating funduszy inwestycyjnych. Kontynuujemy tym samym rozpoczęty przed miesiącem cykl regularnych publikacji, w których
Bardziej szczegółowoNordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. 2009/02/27. Nordea - Arka BZ WBK Akcji. Nordea - Skarbiec Akcja. Nordea - UniKorona Akcje
Fundusze akcji Raport Inwestycyjny Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Luty 2009 Rynek akcyjny w lutym charakteryzował się ponownie dużą zmiennością. Po wyprzedaży w 1-ej połowie miesiąca
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych listopad 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Po ochłodzeniu koniunktury w październiku, przyniósł powrót dobrych nastrojów na polski rynek kapitałowy. Świadczy o tym w szczególności relacja
Bardziej szczegółowoNordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. W wyniku tego WIG spadł o 0,5%, WIG20 wzrósł o 2,3% a MIDWIG spadł o 5%.
Fundusze akcji Raport Inwestycyjny Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Styczeń 2009 Rynek akcyjny charakteryzował się w styczniu dużą zmiennością. Różnie też zachowywały się poszczególne
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych listopad 2006
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8 2006 www.analizy.pl Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU - rynek funduszy inwestycyjnych sierpień 2002
www.analizy.pl 6-9-22 PRZEPŁYWY KAPITAŁU - rynek funduszy inwestycyjnych sierpień 22 Po raz pierwszy w historii aktywa netto przekroczyły wartość 4 mld USD Sierpień przyniósł kolejny dynamiczny przyrost
Bardziej szczegółowoNordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. 2009/03/31. Nordea - Arka BZ WBK Akcji. Nordea - PKO/Credit Suisse Akcji. Nordea - Skarbiec Akcja
Fundusze akcji Raport Inwestycyjny Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie S.A. Marzec 2009 Po wyprzedaży z początku roku rynek odrobił znaczną część strat. Przeważająca opinia na rynku to taka,
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2019)
8 maja 2019 Ranking funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2019) W kwietniowym Rankingu Funduszy Analiz Online nadaliśmy oceny 414 funduszom inwestycyjnym w horyzoncie 12-miesięcznym, z czego 334 funduszy miało
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych lipiec 2005
Ranking funduszy inwestycyjnych 2005 Miesiąc na rynku funduszy Hossa na warszawskim parkiecie, korekta na rynku długu tak w skrócie można opisać to, co działo się na krajowym rynku finansowym w lipcu.
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8 25 czerwca 2007 www.analizy.pl Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
Bardziej szczegółowoFundusze akcji polskich
RATING funduszy inwestycyjnych marzec 2010 Fundusze akcji polskich Noble Akcji (Noble Funds FIO) **** 4,60 72,23% -9,56% - - Arka Akcji FIO *** 4,08 80,25% -24,35% 55,89% 254,10% Idea Akcji (Idea FIO)
Bardziej szczegółowoFundusze akcji polskich
RATING funduszy inwestycyjnych styczeń 2010 Fundusze akcji polskich Noble Akcji (Noble Funds FIO) **** 4,60 58,93% -9,56% - - Arka Akcji FIO **** 4,22 70,83% -25,30% 71,31% 265,06% Skarbiec - Akcja (Skarbiec
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych rudzień 2004
Ranking funduszy inwestycyjnych rudzień 2004 Miesiąc na rynku funduszy Mocnym akcentem zakończyły rok 2004 fundusze inwestujące w papiery wartościowe na polskim rynku kapitałowym. Wzrost wycen wszystkich
Bardziej szczegółowoUbezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe
Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych sierpień 2003
Ranking funduszy inwestycyjnych sierpień 2003 Miesiąc na rynku funduszy "Ostatni miesiąc bez wątpienia należał do funduszy inwestujących w polskie akcje" - tak zaczynaliśmy nasz komentarz do ów przed miesiącem.
Bardziej szczegółowoPolacy rozkochani w funduszach stabilnego wzrostu.
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl 15-11-2005 Polacy rozkochani w
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych marzec 2006
Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 Po znakomitych styczniowych wynikach rynku akcji i lutowych wzrostach cen długu, przyniósł osłabienie koniunktury na rynku długu i kontynuacje korzystnej tendencji
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU - rynek funduszy emerytalnych maj 2002
www.analizy.pl 7-6-22 PRZEPŁYWY KAPITAŁU - rynek funduszy emerytalnych maj 22 W maju wartość aktywów funduszy emerytalnych przekroczyła 6 mld USD. Według naszych szacunków w maju, po wzroście o 3,8% wartość
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych październik 2006
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 7 www.analizy.pl Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 Październik był jednym z tych szczęśliwych miesięcy, kiedy mocno wzrastały ceny akcji ale wysokie były również
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych wrzesień 2006
Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 Dla osób oszczędzających w funduszach inwestycyjnych miniony miesiąc możemy uznać za udany. Po sierpniowej korekcie we wrześniu ceny większości akcji na WGPW ponownie
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych maj 2006
Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 Miesiąc na rynku funduszy Maj nie był dobrym miesiącem dla uczestników funduszy inwestycyjnych. Osłabienie koniunktury zarówno na rynku akcji jak i niewielka obniżka
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych styczeń 2005
Ranking funduszy inwestycyjnych 2005 Miesiąc na rynku funduszy Pierwszy miesiąc 2005 roku przyniósł korektę notowań papierów wartościowych na polskim rynku kapitałowym. Objęła ona zarówno rynek papierów
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne listopad 2003
www.analizy.pl 16-12-23 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne listopad 23 Topnieją aktywa funduszy Wartość aktywów netto zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych w końcu listopada spadła do poziomu
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych październik 2003
Ranking funduszy inwestycyjnych październik 2003 Miesiąc na rynku funduszy Październik miesiącem oszczędzania ten znany slogan znajduje swoje odzwierciedlenie w wynikach funduszy inwestycyjnych. W skali
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych sierpień 2006
Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 Po serii bardzo dużych wzrostów na WGPW można było spodziewać się korekty. I faktycznie ona nastąpiła. Największe spadki cen akcji miały miejsce w pierwszych czterech
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU zagraniczne fundusze inwestycyjne 3 kwartał 2003
www.analizy.pl 29 grudnia 2003 PRZEPŁYWY KAPITAŁU zagraniczne fundusze inwestycyjne 3 kwartał 2003 Rekordowy poziom aktywów funduszy EEREF Trzeci kwartał 2003 roku upływał pod znakiem dalszego wzrostu
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 20 lipca 2007 www.analizy.pl Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze emerytalne sierpień 2003
www.analizy.pl 8-9-23 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze emerytalne sierpień 23 Aktywa OFE przekroczyły 42 mld PLN Wartość aktywów netto zgromadzonych w funduszach emerytalnych w końcu sierpnia wyniosła 42,1
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (czerwiec 2010)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE 12 lipca 2010 Ranking funduszy inwestycyjnych ( 2010) Najnowszy, czerwcowy funduszy inwestycyjnych przyniósł niewiele zmian. Po raz pierwszy ocenę otrzymał tylko jeden fundusz SKARBIECMiŚ
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (maj 2010)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE 18 czerwca 2010 Ranking funduszy inwestycyjnych ( 2010) W owym u funduszy inwestycyjnych opartym o wskaźnik Information Ratio, opisujący relację u do ryzyka, zaszło dużo zmian. Wśród
Bardziej szczegółowoFundusze akcji polskich
RATING funduszy inwestycyjnych czerwiec 2010 Fundusze akcji polskich Noble Akcji (Noble Funds FIO) **** 4,60 43,09% -25,82% - - Idea Akcji (Idea FIO) **** 4,24 35,26% -29,09% 75,01% - UniKorona Akcje (UniFundusze
Bardziej szczegółowoPioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl Nowa oferta na rynku funduszy 29-07-2005
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU - rynek funduszy emerytalnych sierpień 2002
www.analizy.pl 4-9-22 PRZEPŁYWY KAPITAŁU - rynek funduszy emerytalnych sierpień 22 Wartość aktywów netto polskich funduszy emerytalnych wzrosła w sierpniu o 5,6% (1,41 mld PLN) do poziomu 26,6 mld PLN.
Bardziej szczegółowoWyniki funduszy inwestycyjnych we wrześniu
Fundusze akcji polskich Wyniki funduszy inwestycyjnych we wrześniu Fundusz wrzesień 6 miesięcy 12 miesięcy Arka BZ WBK Akcji FIO 3,88% 8,89% 39,55% Lukas FIO subfundusz Lukas Akcyjny 3,50% 10,44% DWS Polska
Bardziej szczegółowoREGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH I. REGULAMIN UBEZPIECZENIOWEGO FUNDUSZU KAPITAŁOWEGO PORTFEL KONSERWATYWNY
BENEFIA TOWARZYSTWO UBEZPIECZEŃ NA ŻYCIE VIENNA INSURANCE GROUP ZAŁĄCZNIK NR 2 DO OGÓLNYCH WARUNKÓW GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE Z UBEZPIECZENIOWYM FUNDUSZEM KAPITAŁOWYM msaver PLUS REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. Ranking funduszy inwestycyjnych czerwiec lipca 2008
0 lipca 2008 www.analizy.pl Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml Ranking funduszy inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (grudzień 2018)
7 stycznia 2019 Ranking funduszy inwestycyjnych (grudzień 2018) W grudniowym Rankingu Analiz Online nadaliśmy oceny 404 funduszom inwestycyjnym w horyzoncie 12-miesięcznym, z czego 318 miało wystarczająco
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych kwiecień 2005
Ranking funduszy inwestycyjnych 2005 Po wielu znakomitych lub co najmniej dobrych miesiącach na rynkach finansowych w ostatnim okresie, przyniósł zdecydowane odwrócenie tendencji, w szczególności na rynku
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/2/2016
Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/2/2016 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK portfel Dłużny... 3 Rozdział 3. Polityka
Bardziej szczegółowoAnaliza rynku funduszy zrównoważonych
www.analizy.pl 29-01-2004 Tekst ukazał się 29 stycznia 2004 roku w dzienniku Rzeczpospolita w dodatku Moje Pieniądze Analiza rynku funduszy zrównoważonych Poprawa koniunktury giełdowej w ubiegłym roku
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyj wrzesień 2005
Ranking funduszy inwestycyj 2005 Giełdowa lokomotywa, choć wydaje się że jest już rozpędzona ponad miarę, wcale nie myśli zwalniać tempa. To właśnie dzięki znakomitej koniunkturze panującej nieprzerwanie
Bardziej szczegółowoRating funduszy inwestycyjnych kwiecień 2008
Rating funduszy inwestycyjnych kwiecień 2008 Open Finance po raz kolejny prezentuje rating funduszy inwestycyjnych. Kontynuujemy tym samym cykl regularnych publikacji, w których przedstawiamy naszą ocenę
Bardziej szczegółowoPioneer Lokacyjny FIO Nowy produkt na rynku funduszy inwestycyjnych
Pioneer Lokacyjny FIO Nowy produkt na rynku funduszy inwestycyjnych Od 26 sierpnia 2005 roku można nabywać jednostki uczestnictwa nowego funduszu inwestycyjnego Pioneer Lokacyjny FIO. Zebrane aktywa lokuje
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych listopad 2007
2 grudnia 200 www.analizy.pl Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml Ranking funduszy
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/1/2017
Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoPZU FIO Zrównoważony nowa oferta na rynku funduszy inwestycyjnych
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml www.analizy.pl Nowa oferta na rynku funduszy 20-12-2005
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne grudzień 2002
www.analizy.pl 8-1-23 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne grudzień 22 Dalszy dynamiczny wzrost wartości aktywów netto Wartość aktywów netto zgromadzonych w polskich funduszach inwestycyjnych według
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych marzec 2008
www.analizy.pl 21 kwietnia 2008 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml Ranking funduszy
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoOpis funduszy OF/ULS2/3/2017
Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/3/2017 Rozdział 1. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział 2. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Oszczędnościowy... 3 Rozdział 3.
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8 18 wrzesnia 200 www.analizy.pl Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnch marzec 2005
Ranking funduszy inwestycyjnch 2005 Miesiąc na rynku funduszy Duża nerwowość panowała w marcu na krajowych i zagranicznych rynkach finansowych. Zarówno na rynku papierów dłużnych jak i na rynku akcji nastąpiła
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH:
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje DODATKOWE UBEZPIECZENIE Z FUNDUSZEM W RAMACH: GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES GRUPOWEGO UBEZPIECZENIA NA ŻYCIE WARTA EKSTRABIZNES
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2010)
FUNDUSZE INWESTYCYJNE 1 maja 2010 Ranking funduszy inwestycyjnych (kwiecień 2010) W kwietniowym u funduszy inwestycyjnych zadebiutował tylko jeden fundusz Millennium MiŚ Spółek (Millennium, który po raz
Bardziej szczegółowoJak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment
Jak zbierać plony? Krótkoterminowo ostrożnie Długoterminowo dobierz akcje Typy inwestycyjne Union Investment Warszawa sierpień 2011 r. Co ma potencjał zysku? sierpień 2011 2 Sztandarowy fundusz dla klientów
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja
Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA Inwestycja Masz zamiar kupić produkt, który nie jest prosty i który może być trudny w zrozumieniu Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwes
Ranking funduszy inwes Każda znakomita passa musi mieć kiedyś swój koniec - nie inaczej jest też na rynku kapitałowym. Po 20 tygodniach nieprzerwanych wzrostów na warszawskim parkiecie, w trakcie których
Bardziej szczegółowoPRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne sierpień 2003
www.analizy.pl 5-9-23 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne sierpień 23 Aktywa przekroczyły 35 mld PLN Łączna wartość aktywów netto zarządzanych przez fundusze inwestycyjne wzrosła w sierpniu o +5,1%
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych maj 2005
Ranking funduszy inwestycyjnych 2005 Miesiąc na rynku funduszy Maj przyniósł względne uspokojenie nastrojów na krajowych rynkach finansowych, zwłaszcza na warszawskiej giełdzie, która w poprzednich miesiącach
Bardziej szczegółowoCopyright by Analizy Online Sp. z o.o. 2 z 8
Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8 www.analizy.pl 4 marca 2007 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.analizy.pl/subskrypcja.shtml
Bardziej szczegółowoRanking funduszy inwestycyjnych luty 2005
Ranking funduszy inwestycyjnych 2005 Miesiąc na rynku funduszy Bliską euforii można nazwać sytuację, jaka panowała na rynku papierów wartościowych w m. Styczniowa korekta okazała się jedynie krótką przerwą
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant B Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoZałącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A
Data sporządzenia dokumentu: 19-12-2017 Ogólne informacje o dokumencie Załącznik do dokumentu zawierającego kluczowe informacje WARTA TWOJA PRZYSZŁOŚĆ Wariant A Masz zamiar kupić produkt, który nie jest
Bardziej szczegółowoOPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu
Bardziej szczegółowoPrezentacja dla dziennikarzy
Prezentacja dla dziennikarzy Pioneer Pekao Investment Management S.A. Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Zbigniew Jagiełło Warszawa, lipiec 2006 Rynek fundusz inwestycyjnych w Polsce
Bardziej szczegółowo