Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,3-1,29% - -2,14% WIG ,3-1,55% -0,26% -3,03% mwig ,4-0,96% 0,33% -1,52% swig ,9-0,63% 0,67% -0,32% Obrót (mpln) 1 119,2 63,78% - 0,02% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,68% -3,11% Wolumen ,21% 9,33% Otwarte pozycje ,21% -1,11% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,5 0,31% 1,62% BUX (WĘGRY) ,5-1,11% 0,18% CAC 40 (FRANCJA) 5 406,1-0,21% 1,09% DAX (NIEMCY) ,5-0,02% 1,29% DIJA (USA) ,8-0,01% 1,30% EUROSTOXX 50 (EU) 3 641,9 0,00% 1,31% FTSE 100 (GB) 7 522,0 0,91% 2,23% ISE 100 (TURCJA) ,5 0,60% 1,91% MERVAL (ARGENTYNA) ,6 0,82% 2,14% MSCI EM 1 015,1 0,48% 1,79% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 169,9 0,33% 1,64% PX (CZECHY) 1 027,1 0,65% 1,97% RTS (ROSJA) 1 113,0-0,63% 0,67% S&P ,7-0,07% 1,24% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:41 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,9-0,62% 0,68% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,22% 1,09% BSE 30 (INDIE) ,6 0,03% 1,33% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 269,4-0,21% 1,09% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 252,4-0,23% 1,07% 326,8 0,46% 1,77% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 48,3-0,82% 0,48% MIEDŹ (USD za tonę) 5 594,0-0,32% 0,98% ZŁOTO (USD za uncję) 1 234,2 0,07% 1,38% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:41 [PLN] [%] Relatywnie 4,1756-0,0010-0,02% 1,29% 3,8241-0,0009 0,04% 1,35% 3,7562-0,0047-0,32% 0,98% 1,1116 0,0010 0,30% 1,61% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 606,0-0,41% 5 381,5-0,43% ,5-0,48% 2 384,0 0,00% ,0 0,07% 5 698,0 0,04% 8:41 relatywna do fwig20 1,29% 1,28% 1,22% 1,71% 1,78% 1,75% 1

2 mln PLN Puls parkietu GUS PZU Wzrost PKB wyniósł 1,0% k/k oraz 4,0% r/r w 1Q 17 szacunki flash GUS. Konsensus PAP wynosił 3,9% r/r. KNF wyraziła zgodę na objęcie stanowiska prezesa przez p. Pawła Surówkę. Kandydat do tej pory pełnił stanowisko prezesa PZU Życie, wcześniej był m.in. doradcą prezesa PKO BP. PKO BP Bank ogłosił zamiar wykupienia obligacji podporządkowanych (seria PKO0922, wartość nominalna: 1,6 mld PLN), ma to zostać dokonane przy pomocy emisji obligacji podporządkowanych na kwotę 1,7 mld PLN. Do przeprowadzenia transakcji wymagana jest zgoda KNF. Transakcja mogłaby dojść do skutku we wrześniu (wtedy rozpoczyna się okres, kiedy Bank może skorzystać z opcji call). COMARCH Wyniki spółki za 1Q 17 będą wyższe o ok. 9,7 mln PLN w wyniku zdarzeń jednorazowych. Jest to spowodowane różnicami kursowymi (-7,8 mln PLN) oraz wyceną instrumentów finansowych opartych na kursach walut (+19,5 mln PLN). Jednocześnie o 2 mln PLN wzrosła rezerwa na podatek odroczony. AMREST Spółka sfinalizował zakup 100% udziałów w Pizza Topico France (wartość: 12,3 mln EUR, ok. 51,5 mln PLN). Plany Spółki zakładają otwarcie 150 restauracji Pizza Hut we Francji w ciągu 5 lat. FAM Wezwanie na akcje: FULCRUM FIZ, NAPOLEON FIZ, THC SPV10 i Maumee Bay ogłosili wezwanie na akcje stanowiące 34,94% kapitału własnego Spółki, cena akcji w wezwaniu: 4,2 PLN (cena na ostatnim zamknięciu: 4,22 PLN). Zapisy będą trwały w dniach 5 VI 4 VII. Wzywający posiadają obecnie akcje stanowiące 65,06% kapitału. PZU (PZU) Wyniki Grupy za 1Q 17: 1Q'16 1Q'17 Zm. % r/r Konsensus PAP Różnica % Składki przypisane brutto 4 801, ,0 20, ,9 1,1 Wynik na działalności lokacyjnej 1 057, ,0 58, ,3 6,4 Odszkodowania netto 3 067, ,0 21, ,0 1,7 Koszty operacyjne 891, ,0 74, ,7 2,2 Zysk netto (akc. jedn. dom.) 492,0 940,0 91,1 902,5 4,2 Komentarz DM Banku BPS PZU pokazał wyniki lepsze od konsensusu, zysk netto (940 mln PLN) był wyższy od 1Q 16 o 91,1% (+448 mln PLN). Przyczyniły się do tego wzrost wartości składki brutto (o 967 mln PLN, +20,1% r/r), a także wynik na działalności lokacyjnej (+617 mln PLN), w tym zmiana netto wartości godziwej aktywów (+430 mln PLN). Po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych, zysk netto wzrósł o 37,1% r/r. (H. Wach) 2

3 % mln PLN Puls parkietu LPP (LPP) Wyniki Grupy za 1Q 17: 1Q'16 1Q'17 Zm. % r/r Konsensus PAP Różnica % Przychody ze sprzedaży 1 174, ,3 16, ,0 0,5 Zysk brutto na sprzedaży 541,8 620,6 14,5 - - EBITDA -1,0-35,2 3420,0-10,7-229,0 EBIT -63,9-109,0 70,6-76,3-42,9 Zysk netto -65,6-117,0 78,4-73,9-58,3 Marża brutto 46,1 45,6-0,6 - - tys. mkw. Powierzchnia handlowa 855,0 913,9 6,9 - - PLN Sprzedaż/mkw [mies.] 449,0 492,0 9,6 - - Komentarz DM Banku BPS Wyniki LPP są słabsze od konsensusu, strata netto wyniosła 117 mln PLN. Poziom marży brutto jest zbieżny z wynikami miesięcznymi, 1Q 17 obciążony był znacznym spadkiem marży w I-II 17, co wynikało z polityki dotyczącej zapasów oraz przecen w sklepach. Powierzchnia handlowa r/r wzrosła 6,9% (planowany wzrost na rok 2017: 11%). Sprzedaż z metra kwadratowego poprawiała się jeszcze szybciej: o 9,6% r/r. Przepływy operacyjne były ujemne (-140,5 mln PLN), co było spowodowane (poza stratą netto) głównie zwiększeniem stanu zapasów. (H. Wach) 3

4 ALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa m/m Mar 3,50% -2,10% 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa r/r Mar -1,90% 3,30% 10:30 Wielka Brytania Stopa bezrobocia Mar 4,70% 4,70% 11:00 Euroland Zamówienia budowlane m/m Mar -0,50% 6,90% 11:00 Euroland Zamówienia budowlane r/r Mar 11,70% 7,10% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r Kwi 1,20% 0,70% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m Kwi 0,60% 0,80% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r Kwi 1,77% 1,50% 16:30 USA Zapasy ropy Crude Maj 522,50 mln Wydarzenia w spółkach BZWBK - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 5,40 PLN na akcję FORTE - ZWZA PEKABEX - ZWZA RUBICON - ZWZA EUROTEL - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 1,90 PLN na akcję AUTOPARTN - ZWZA BRIJU - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej spółki. VIVID - ZWZA ZYWIEC - Dzień wypłaty dywidendy: 18,00 PLN na akcję MOL - Dzień wypłaty dywidendy: 625,00 HUF na akcję CDRL - Dzień dywidendy: 1,20 PLN na akcję OLYMPIC - Data zakończenia przyjmowania zapisów na akcje spółki OLYMPIC ENTERTAINMENT GROUP AS po cenie 7,91 PLN na akcje. PIXEL - Koniec przyjmowania zapisów inwestorów indywidualnych w ofercie na akcje serii C spółki Pixel Venture Capital 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 18,0 15,8 1,5 1,3 1,3 3,2 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 143, ,1 18,9 17,3 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,6 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 346, ,8 18,1 15,2 1,8 1,7 1,6 3,9 2,3 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 184, ,7 20,5 17,9 2,2 2,1 2,0 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 439, ,2 19,0 16,7 1,5 1,4 1,3 2,4-1,4 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72, ,4 16,5 16,6 1,4 1,4 1,4 7,4 6,3 6,3 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 72, ,6 22,1 21,3 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7, ,2 16,6 14,0 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,8-11,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,1 18,1 16,2 1,5 1,4 1,3 2,4 2,3 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,0 20,2 15,4 3,1 3,0 2,7 6,0 3,4 4,1 18,0 15,0 A 17,7 KRUK 305, ,2 22,9 19,0 7,0 5,3 3,9 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,6 GPW 48, ,7 15,6 15,4 2, ,3 4,9 5,6 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7, ,1 8,1-2, ,7 9,1 33,5 - - ALTUS TFI 17, ,0 11,3 10,0 4,5 5,0 4,4 4,0 16,5 8,9 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,4 13,4 11,1 8,4 8,4 7,4 7,3 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,0 14,5 13,3 4,5 5,0 4,1 5,3 5,3 6,5 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,0 8,5 8,7 1,6 1,3 1,2 25,3 13,1 12,7 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,1 5,6 11,2 0,7 1,5 2,3 10,4 5,6 15,7 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 72, ,5 16,0 10,4 2,0 2,0 1,8 16,9 11,9 8,4 9,3 13,9 A 18,0 Atal 37, ,8 15,9 8,0 2,3 2,2 1,8 38,5 14,2 8,7 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1, ,9 6,6 6,5 0,6 0,6 0,6-7,2 9,2 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3, ,1 8,8 9,1 1,7 1,5 1,4 21,6 11,0 7,7 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 12, ,5 11,2 11,7 1, ,6 6,4 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,5 8,1 17,7 1,0 0,7 0,8 13,5 7,6 20,8 4,3 15,8 A 4,4 Mediana ,3 8,7 9,8 1,6 1,5 1,4 16,9 9,3 8,9 9,1 15,4 14,4 Budowlane Budimex 273, ,7 19,6 18,4 12,1 9,2 8,8 16,9 10,2 9,8 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,6 6,4 6,4 2,3 1,7 1,5 3,5 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,8 13,6 18,5 1,1 1,0 1,0 8,0 7,1 8,5 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 123, ,3 11,1 12,0 1,5 1,4 1,3 6,1 6,2 6,2 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,0 15,2 13,1 2,2 2,0 1,8 13,3 10,0 9,3 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 31, ,9 14,0 12,7 1,3 1,3 1,2 4,0 4,4 4,1 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,2 21,8 38,1 1,3 1,4 1,3 3,8 7,4 9,2 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6, ,1 7,6 8,0 0,5 0,4 0,4 8,6 10,0 9,9 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,1 13,8 12,9 1,4 1,4 1,3 7,0 7,3 8,9 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 114, ,3 21,4 8,0 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 5,0-22,0-24,3 A 14,8 JSW 77, ,0 4,0 1,5 2,5 1,4 19,5 7,8 2,7-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 71, ,5 15,8 12,3 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,2-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,9 21,4 8,0 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 4,2-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 110, ,0 10,0 9,9 2,1 1,8 1,5 5,6 6,9 6,2 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6, ,1 15,8 12,4 1,2 1,2 1,1 6,0 6,4 5,7 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 55, ,0 10,3 12,1 1,3 1,2 1,1 11,0 5,6 6,3-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,1 10,3 12,1 1,3 1,2 1,1 6,0 6,4 6,2 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,6 8,9 8,6 0,5 0,5 0,5 3,7 4,4 4,4-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3, ,6 10,4 5,8 0,3 0,3 0,3 4,2 4,6 4,5-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11, ,9 6,0 6,4 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,3-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9, ,8 18,4 7,0 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16, ,0 3,1 2,7 0, ,3 2,5 2,3-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,9-31,6 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,2 8,9 6,7 0,4 0,4 0,4 4,2 4,4 4,5-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 51, ,6 13,1 13,2 0,8 0,8 0,8 7,2 6,7 6,4 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 226, ,3 38,1 21,3 2,5 2,2 2,0 13,5 11,3 9,7 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,0 33,8 33,6 77,2 33,8 32,0 47,7 26,0 25,4 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 31, ,0 24,2 21,2 4,0 3,8 3,7 19,3 15,6 13,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,6 15,0 12,7 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 5,6 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 88, ,7 15,7 11,4 15,4 8,0 4,7 19,8 12,1 8,5-49,2 A - Mediana ,3 20,0 17,2 3,2 3,0 2,8 16,4 11,7 9,1 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27, ,1 19,6 16,2 1,7 1,6 1,4 7,7 7,9 7,9 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,9 93,7-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4, ,5 42,9 510,0 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,9 42,9 263,1 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6150, ,3 51,1 31,3 5,7 5,4 4,7 15,2 21,0 14,9 19,9 8,7 A 16,3 CCC 209, ,0 30,0 24,6 7,4 6,2 5,5 30,9 22,2 17,3 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3, ,9 16,0 14,5 1,2 1,1 1,0 11,2 10,0 9,6 5,7 7,4 A 8,1 Monnari Trade 9, ,2 10,5 9,9 1,7 1,5 1,4 6,0 6,7 6,9 32,5 20,1 A - Bytom 2, ,2 13,8 13,8 4,9 3,9 3,1 15,7 14,8 12,7 37,8 21,4 A - Mediana ,9 16,0 14,5 4,9 3,9 3,1 15,2 14,8 12,7 25,0 20,1 16,3 Dystrybucja Eurocash 31, ,9 20,1 20,3 3,9 3,7 3,5 10,6 10,9 10,4 20,3 16,4 A 17,7 Inter Cars 308, ,9 19,0 15,9 3,5 3,1 2,6 17,2 15,1 13,2 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 375, ,3 16,5 15,0 3,3 2,9 2,5 12,2 10,9 10,2 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 77, ,9 22,3 21,0 1,6 1,5 1,7 7,8 7,8 7,7 8,0 8,3 A 7,0 Oponeo.pl 48, ,3 34,9 34,9 8,1 6,6 4,6 42,1 18,5 20,9 13,5 14,7 A - AB 35, ,4 9,1 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,7 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,9 19,6 18,1 3,4 3,0 2,6 11,4 10,9 10,3 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1112, ,8 19,6 20,2 3,4 3,0 2,8 12,1 12,7 12,8 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,3 17,3-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,8 5,1 6,8 1,2 1,0 0,8 7,9 6,5 6,5 20,8 19,0 A - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 10,4 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,8 15,2 13,9 1,1 1,7 1,5 7,0 8,7 8,3 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,6 22,5 10,5 2,8 3,2 3,1 12,4 12,2 7,6 18,9 12,3 A 25,7 Grupa Azoty 65, ,4 16,9 15,2 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,6 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 72, ,5 7,5 9,9 3,1 2,3 2,0 6,7 5,7 6,5 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 172, ,5 10,6 12,4 1, ,0 4,9 5,6 15,8 8,0 P 8,6 Boryszew 11, ,1 12,8-2,7 2,3-9,9 8,4 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,0-25,4 1, ,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 67, ,6 16,0 15,2 4,0 3,9 3,7 10,9 11,2 10,5 23,6 25,4 A - Mediana ,4 16,4 12,8 2,1 2,7 2,3 7,2 8,8 7,6 15,8 12,3 13,1 Przemysł ciężki Grupa Kęty 424, ,0 14,4 16,2 3,1 2,9 2,8 13,5 11,2 10,3 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 521, ,9 8,8 7,8 1,7 1,3 1,1 6,5 5,1 4,5 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,5 43,4 29,9 3,1 3,4 2,6 13,2 11,2 7,5 6,0 10,0 A - Apator 35, ,5 19,4 14,9 2,7 2,6 2,5 11,0 12,2 9,6 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 64, ,6 10,8 10,8 2,6 2,3 2,0 10,3 9,4 8,7 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17, ,4 19,8 17,8 5,9 4,0 3,6 27,5 11,5 10,3 16,5 23,1 A - Mangata Holding 117, ,9 17,2 14,0 1,9 2,0 1,8 17,0 10,6 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 16, ,2 83,4 16,7 1,8 1,9 1,7 9,5 24,0 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3, ,1 11,3 10,6 1,7 1,5 1,3 10,8 9,1 7,5 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,2 13,8 8,5 0,5 0,5 1,2 13,6 9,5 6,1 9,4 2,4 A - Rawlplug 12, ,7 10,3 9,5 1,1 1,0 1,0 10,1 8,0 7,5 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,8 4,6 4,7 0,6 0,6 0,5 8,9 4,7 4,7 6,3 12,8 A - IZOBlok 171, ,1 24,6 12,7 3,4 3,2 2,0 20,1 15,0 10,3-10,3 A - Mediana ,9 14,4 12,7 1,9 2,0 1,8 11,0 10,6 8,7 13,5 12,9 16,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 76, ,4 16,3 16,4 4,0 3,6 2,9 18,3 13,1 12,2 18,9 21,6 A 19,4 Sanok Rubber Co 65, ,9 15,5 16,6 4,2 3,5 3,2 10,8 9,4 9,7 24,4 23,2 A 22,2 Amica 187, ,6-12,5 2,5 2,1 1,9 8,7 7,6 7,4 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 27, ,4 12,5 14,1 2,1 2,1 1,7 11,4 11,5 10,1-18,9 A 12,1 Paged 56, ,9 14,4 11,9 1,6 1,8 1,6 7,5 9,4 8,2 2,3 10,3 A - Ac 41, ,2 13,1 12,3 3,8 3,6 4,2 9,9 8,7 8,3 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,9 5,1 0,6 0,6 0,5 3,6 2,8 2,8-14,0 7,9 A - Ferro 17, ,8 13,7 12,7 1,9 1,9 1,7 12,3 10,2 9,6 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,4 10,3 10,5-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,8 7,2 6,9 2,0 1,8 1,5 4,6 5,0 4,7 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,2 13,1 12,4 2,1 2,0 1,7 9,3 9,1 8,2 17,2 18,0 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8