Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,39% - 3,36% 2 471,7 0,63% 0,24% 4,74% 4 876,4-0,06% -0,45% 0,22% ,3-0,08% -0,47% 1,34% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 901,4-27,58% - 30,67% GPW - FW20 dzienna tyg ,65% 5,22% ,59% 26,55% ,44% 1,38% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,7-0,08% -0,47% ,3 0,15% -0,24% 5 104,3-0,17% -0,56% ,9-0,11% -0,50% ,7 0,14% -0,25% 3 438,6-0,18% -0,57% 7 401,5-0,08% -0,47% ,1 0,55% 0,16% ,0 0,46% 0,07% 1 085,4 0,27% -0,12% 6 265,6-0,09% -0,48% 1 036,6 0,23% -0,16% 1 060,5 1,00% 0,61% 2 443,1 0,17% -0,22% 8:45 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,2-0,10% -0,49% ,0 0,24% -0,15% ,8 0,47% 0,08% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 349,4-0,72% -1,10% 3 519,2 0,86% 0,47% 341,6 0,72% 0,33% Kurs [%] 47,7-0,36% -0,75% 6 726,0 1,83% 1,43% 1 285,3-0,29% -0,68% 08:45 [PLN] [%] 4,2525 0,0011-0,09% -0,48% 3,7296-0,0001-0,14% -0,53% 3,5640-0,0024-0,23% -0,61% 1,1932 0,0011 0,07% -0,32% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 427,0-0,38% 5 085,5-0,34% ,0-0,44% 2 438,8 0,00% ,0 0,00% 5 813,3-0,05% 8:45 relatywna do fwig20-1,02% -0,99% -1,08% -0,65% -0,65% -0,69% 1

2 % mln PLN mln PLN Puls parkietu MF BANK POCZTOWY UNIBEP ATAL ARCTIC PAPER Nadwyżka budżetowa po VII 17 wyniosła 2,4 mld PLN. Dochody osiągnęły 206,1 mld PLN (63,3% planu), wzrost r/r wyniósł 17,5 mld PLN. Wydatki osiągnęły 203,8 mld PLN (53,0% planu). Wzrost wpływów z VAT szacuje się na 24,4% r/r (ok. 18,5 mld PLN). Deficyt na rok 2017 ma być istotnie niższy niż 50 mld PLN. NWZA Banku podjęło uchwałę w sprawie programu emisji obligacji na łączną sumę do 500 mln PLN. Obligacje mają zostać skierowane do inwestorów instytucjonalnych, mogą być oferowane w trybie publicznym lub prywatnym. Emitowane mogą być obligacje podporządkowane i niepodporządkowane. Szczegółowe warunki programu zostaną ustalone przez zarząd Banku. Spółka z Grupy Unibep podpisała aneks do umowy, wartość netto robót wzrosła z 3,4 do 52,4 mln PLN. Kontrakt dotyczy podwykonawstwa w inwestycji drogowej w Białymstoku. Zakończenie prac ma nastąpić w 3Q 18. Zarząd przyjął program emisji obligacji o wartości do 60 mln PLN, emisja odbędzie się w trybie prywatnym. Obligacje mają być notowane na Catalyst lub BondSpot. Podmiotem pośredniczącym w emisji jest Raiffeisen Bank Polska. Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 13,0 mln PLN (+21,5% r/r), EBITDA wzrosła do 64,6 mln PLN (+1,4% r/r). Jednocześnie obniżyły się przychody, do 703,1 mln PLN (-2,5% r/r). Marża netto wzrosła do 1,8% (+0,3 p.p. r/r), a marża EBITDA: 9,2% (+0,4 p.p. r/r). PKO BP (PKO) Wyniki za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Konsensus PAP Różnica % 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Wynik z tytuł odsetek 1 805, , ,0 17,1 3, ,8 0, , ,0 15,7 Wynik z tytułu prowizji 606,3 710,0 733,0 20,9 3,2 731,3 0, , ,0 21,8 Wynik na operacjach finansowych 621,9 140,0 108,0-82,6-22, ,0 248,0-69,7 Przychody ogółem 3 026, , ,0 3,4 5, , ,0 9,2 Koszty ogółem , , ,0 9,1-12, ,8-0, , ,0 17,6 Rezerwy netto -382,0-391,0-392,0 2,6 0,3-404,7-3,1-752,8-783,0 4,0 Zysk netto 912,3 525,0 857,0-6,1 63,2 830,1 3, , ,0-12,1 PLN EPS 0,73 0,42 0,69-5,48 64,29 0,67 3,2 1,26 1,11-11,9 1-2Q'16 1Q'17 1-2Q'17 Zm. % r/r Aktywa , , ,0 7,5 Kapitały własne , , ,0 8,6 Kredyty udzielone klientom , , ,0 9,9 Depozyty , , ,0 1,0 CFO 4 912, , ,0-64,0 CFI , , ,0-59,5 CFF -229, ,0-671,0 192,5 Środki pieniężne na koniec okresu , , ,0 1,6 Marża odsetkowa netto 3,10% 3,20% 3,10% 0,00 Koszty/Przychody (Wskaźnik C/I) 56,40% 48,00% 47,10% -9,30 ROA 1,10% 1,00% 0,90% -0,20 ROE 9,20% 8,60% 7,80% -1,40 LTD 90,72% 96,84% 98,73% 8,01 % aktywów odsetkowych w sumie bilansowej 96,87% 95,96% 96,01% -0,87 NPL (kredyty zagrożone) 6,50% 5,90% 5,70% -0,80 Koszty ryzyka 0,70% 0,76% 0,74% 0,04 Łączny współczynnik kapitałowy 15,20% 15,60% 16,85% 1,65 Komentarz DM Banku PKO BP osiągnął wynik netto lepszy od oczekiwań (857 vs 830,1 mln PLN), na co wpłynął m.in. wynik z pozostałej działalności operacyjnej (174 mln PLN vs 76 mln PLN dla 1Q 17). Rosną zarówno przychody odsetkowe, jak i z tytułu prowizji, przy stabilnych kosztach. Jednocześnie wskaźniki (marża odsetkowa netto, ROA, ROE) wskazują na pogarszanie się efektywności Banku. Dynamika kredytów osiągnęła dobre tempo wzrostu: +2% k/k oraz +10% r/r. Baza depozytów pozostaje stabilna, wskaźnik LTD utrzymuje się na wysokim poziomie (98,7%), co może oddziaływać ograniczająco na przyszłą akcję kredytową. Suma bilansowa Banku obniżyła się (-0,75% k/k, -2,1 mld PLN). Umocnienie PLN w 2Q 17 poprawiło parametry dla kredytów walutowych, LTV dla kredytów w CHF spadło do 75,1% (79,1% dla 1Q 17). Na plus warto zauważyć poprawiający się wskaźnik NPL (spadek o 0,2 p.p. k/k) oraz rosnący łączny współczynnik kapitałowy (16,85% na koniec 2Q 17, +0,85 p.p. k/k). (H. Wach) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów wrz 10,95 10,80 8:45 Francja Wydatki konsumentów m/m lip 0,70% -0,80% 8:45 Francja Wydatki konsumentów r/r lip 1,70% 0,50% 8:45 Francja PKB k/k 2Q 0,50% 0,40% 8:45 Francja PKB r/r 2Q 1,80% 0,90% 14:30 Kanada Inflacja IPP m/m cze -1,00% 14:30 Kanada Inflacja IPP r/r cze 3,30% 14:30 Kanada Indeks cen surowców m/m cze -3,70% 14:30 Kanada Indeks cen surowców r/r cze 2,20% 16:00 USA Indeks Conference Board sie 122,33 121,10 EASTSIDE - ZWZA IFM - NWZA w sprawie: powołania czlonka rady nadzorczej, zmiany statutu, emiesji akcji serii A1, A2,E. MEXPOLSKA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,32 PLN na akcję The Dust - Koniec zapisów na akcje spółki The Dust w ramach transzy dla inwestorów indywidualnych. BRASTER - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii I spółki BRASTER S.A. ALIOR - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D, E i F spółki ALIOR BANK S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,3 15,8 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 124, ,5 15,0 13,8 1,4 1,4 1,4 6,6 6,7 6,1 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 372, ,4 17,0 14,8 1,8 1,7 1,6 2,2 2,0 3,0 1,5 1,4 1,6 ING 199, ,1 17,9 15,6 2,3 2,1 1,9 2,2 2,6 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 437, ,8 16,8 14,0 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70, ,8 18,0 15,2 1,3 1,4 1,3 6,6 5,9 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,2 15,8 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,1 13,9 12,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 26, ,6 8,1 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4-2,1 2,2 - - Getin Bank 1, ,1 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,3 15,8 13,9 1,4 1,3 1,2 2,2 0,1 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 47, ,4 14,4 13,2 3,2 2,9 2,6 3,2 4,1 4,9 15,0 19,9 20,2 KRUK 338, ,3 20,7 17,7 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 46, ,9 13,6 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,8 9,5 9,0 4,8 4,0 4,0 17,3 8,9 9,7 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,9 9,9 9,9 7,5 6,6 6,6 8,4 7,7 9,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,4 13,6 13,0 4,8 4,0 3,6 6,0 5,3 5,5 22,9 22,9 21,0 Deweloperzy GTC 9, ,6 12,3 13,2 1,4 1,2 1,1 13,5 14,2 15,3 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,4 10,5 12,3 1,4 1,5 1,5 6,3 14,1 15,1 14,9 14,3 15,0 Dom Development 82, ,1 11,5 10,0 2,2 2,1 2,0 13,1 8,5 7,4 13,9 18,0 20,0 Atal 39, ,9 8,5 9,0 2,3 1,9 1,9 12,1 7,0 7,0 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2, , , , ,2 8,4 - Robyg 3, ,4 10,7 5,8 1,6 1,5 1,3 11,8 8,2 5,7 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12, ,7 6,6 8, ,5 6,5 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,0 17,4 16,5 0,7 0,8 0,8 7,9 21,7 18,5 15,8 4,5 4,6 Mediana ,0 10,7 10,0 1,4 1,5 1,4 9,8 8,5 7,4 15,4 15,5 17,6 Budowlane Budimex 230, ,5 13,9 16,2 7,7 6,8 6,7 8,0 7,1 8,0 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,2 6,5 5,6 2,0 1,7 1,5 3,3 3,2 3,0 31,9 - - Trakcja 13, ,9 12,9 11,5 0,9 0,9 0,8 6,3 7,1 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 113, ,2 11,2 11,2 1,3 1,2 1,2 5,7 5,9 6,1 13,6 11,6 10,8 Unibep 12, ,5 10,5 11,0 1,8 1,6 1,4 9,3 8,4 8,7 14,0 9,8 9,1 Erbud 26, ,7 10,5 10,2 1,1 1,0 0,9 5,3 4,9 4,8 0,7 9,8 9,6 Torpol 12, ,0 42,4 10,9 1,3 1,3 1,2 5,5 7,0 3,7 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5, ,8 7,1 4,7 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana ,8 10,8 11,0 1,3 1,3 1,2 6,0 7,1 6,1 10,5 9,8 9,6 Górnictwo KGHM 126, ,5 10,1 8,8 1,3 1,3 1,2 7,3 5,6 5,3-24,3 13,3 13,6 JSW 104, ,1 5,6 9,8 3,4 2,0 1,7 9,4 3,3 4,4 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,3 13,2 10,0 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,8 8,3 8,0 11,2 Mediana ,5 10,1 9,8 1,3 1,3 1,2 7,3 4,4 4,4 0,2 13,3 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 115, ,4 9,4 11,0 1,9 1,6 1,5 6,9 5,8 6,3 21,5 16,5 13,3 PNGiG 6, ,2 10,8 10,8 1,2 1,1 1,1 6,2 5,2 4,8 7,5 10,5 10,3 LOTOS 57, ,6 10,6 9,8 1,2 1,1 1,0 5,4 5,9 5,5 12,4 11,6 11,2 Mediana ,6 10,6 10,8 1,2 1,1 1,1 6,2 5,8 5,5 12,4 11,6 11,2 Energia PGE 14, ,3 9,7 9,5 0,6 0,6 0,5 5,2 4,9 4,7 6,2 6,5 6,0 Tauron 4, ,9 5,6 5,9 0,4 0,4 0,4 5,0 4,6 4,6 2,2 6,8 5,9 Enea 15, ,2 7,1 6,2 0,6 0,5 0,5 5,7 5,2 4,6 6,7 7,1 7,4 Energa 14, ,9 9,0 7,8 0,7 0,6 0,6 5,3 5,1 4,7 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 15, ,0 4,0 3, ,5 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 15, ,3 13,8 0,5 0,6 0,5 6,8 8,4 8,2-8,4 1,3 1,5 Mediana ,3 8,0 7,0 0,6 0,6 0,5 5,2 5,0 4,6 4,2 6,9 6,7 IT Asseco Poland 44, ,2 12,4 10,5 0,7 0,7 0,7 6,6 6,8 6,4 5,5 5,7 6,4 ComArch 203, ,2 18,8 16,7 2,0 1,8 1,7 9,8 8,7 7,8 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 53, ,1 31,9 23,6 33,1 31,4 22,6 25,2 24,7 19,4 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 28, ,7 19,0 15,9 3,4 3,3 3,2 15,9 13,5 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,2 11,9 11,0 0,9 0,9 0,8 6,8 5,5 5,1 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 87, , , , ,7 - - Mediana ,6 18,8 15,9 2,7 1,8 1,7 10,6 8,7 7,8 12,4 9,2 10,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,0 15,5 13,6 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,5 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,6-215,2 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 5,0-15,9-0,3 0,8 Netia 3, ,0 28,3 30,8 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,2 2,2 Mediana ,0 21,9 30,8 0,7 0,8 0,8 4,6 5,0 5,0 1,7 2,2 2,2 Ubiór LPP 8129, ,6 40,7 31,5 7,1 6,1 5,4 28,3 19,9 16,7 8,7 16,3 18,2 CCC 254, ,4 30,1 23,5 7,5 6,8 5,9 26,5 20,6 16,6 26,6 24,5 26,3 Vistula Group 3, ,5 16,3 13,4 1,2 1,1 1,0 10,3 9,7 9,0 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,8 13,9 12,4 1,2 1,1 1,1 5,7 7,8 6,6 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,8 11,8 11,8 3,4 2,6 2,1 9,4 7,8 7,0 21,4 - - Mediana ,5 16,3 13,4 3,4 2,6 2,1 10,3 9,7 9,0 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 35, ,3 25,6 21,5 4,1 4,1 3,7 11,7 12,0 10,9 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 280, ,3 15,2 13,2 2,8 2,4 2,1 14,2 12,7 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 274, ,1 12,2 11,3 2,1 2,1 1,9 8,1 8,4 7,6 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 87, ,3 27,1 24,6 1,7 1,6 1,6 9,1 9,3 8,6 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 49, ,6 31,1 33,2 6,7 4,6 4,2 20,1 21,2 20,6 15,1 - - AB 33, ,5 7,7 7,2 0,9 0,8 0,7 7,9 7,5 7,1 11,7 11,1 10,7 Mediana ,8 20,4 17,3 2,5 2,2 2,0 10,4 10,7 9,8 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 987, ,4 18,2 16,3 2,7 2,5 2,3 11,2 11,5 10,2 16,3 14,0 15,0 ZT Kruszwica 72, ,5 21,5 16,0 2,5 2,3 2,2 11,1 10,8 8,6 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,0 5,4 4,0 0,8 0,7 0,6 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 10, ,5 11,5 8,9 0,8 0,8 0,8 6,0 6,0 5,6 6,8 8,3 8,4 Mediana ,5 14,9 12,4 1,7 1,6 1,5 8,6 8,5 7,1 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,0 9,9 12,9 2,8 3,0 2,7 11,0 6,9 7,8 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 67, ,4 14,0 12,8 1,0 0,9 0,9 7,4 6,5 6,0 5,4 7,0 7,2 Ciech 60, ,2 8,5 10,6 1,9 1,5 1,4 4,8 5,4 6,0 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 181, ,1 10,4 10, ,0 5,0 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,8 10,6 10,4 2,4 2,0 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,4 9, ,0 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,3 16,3 15,6 4,0 3,8 3,6 11,4 10,3 9,9 25,3 - - Mediana ,1 10,6 10,6 2,4 2,0 1,7 9,0 6,9 7,0 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 399, ,5 15,5 15,0 2,8 2,7 2,6 10,4 9,6 8,9 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 542, ,2 8,8 9,9 1,4 1,2 1,1 5,3 5,1 5,2 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,6 25,2 17,4 3,4 2,3 2,0 13,0 8,0 6,2 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,4 14,1 11,6 2,3 2,3 2,1 10,8 8,6 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 48, ,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,4 7,4 9,4 7,6 20,0 13,6 16,5 Wielton 14, ,6 13,6 12,4 3,4 3,0 2,6 9,6 8,4 7,7 23,1 - - Mangata Holding 103, ,0 12,7 10,8 1,7 1,5 1,4 9,4 7,8 7,0 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17, ,0 14,2 14,2 1,9 1,8 1,7 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2, ,3 9,5 7,8 1,3 1,1 0,9 7,0 5,9 5,4 13,0 12,4 12,3 Rafako 5, ,3 7,9 8,1 0,4 0,9 0,8 4,8 3,6 3,7 2,4 - - Rawlplug 12, ,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,2 16,3-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 129, ,5 10,1 11,7 2,4 1,5 1,3 11,9 8,1 6,7 10,3 - - Mediana ,5 12,9 11,2 1,7 1,5 1,4 9,4 8,0 7,3 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 71, ,3 15,6 13,7 3,3 2,8 2,6 12,5 12,2 10,2 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 58, ,0 15,0 14,3 3,2 3,2 2,8 8,4 8,7 8,2 23,2 - - Amica 166, ,4 10,4 1,9 1,7 1,5 6,9 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,0 18,5 13,8 1,7 1,4 1,2 10,2 12,0 9,7 18,9 7,8 9,3 Paged 59, ,3 12,7 11,2 1,9 1,7 1,6 9,2 8,0 7,5 10,3 - - Ac 42, ,3 12,5 11,5 3,7 4,3 4,0 8,8 8,3 7,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,8 6,4 6,4 0,6 0,5 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 16, ,6 11,7 10,3 1,7 1,6 1,5 9,6 9,4 8,7 14,3 - - Ergis 6, ,9 8,8 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,4 6,5 6,4 1,6 1,3 1,1 5,3 5,1 5,0 25,4 22,9 19,0 Mediana ,6 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,6 8,1 7,7 18,0 15,1 15,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7