Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,9-0,60% - -0,91% WIG ,8-0,82% -0,22% -0,97% mwig ,6 0,05% 0,65% -0,86% swig ,5-0,75% -0,15% -1,67% Obrót (mpln) 1 088,6 25,38% - 0,05% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,48% -0,24% Wolumen ,27% 65,70% Otwarte pozycje ,33% 0,97% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,4 1,75% 2,36% BUX (WĘGRY) ,5-0,25% 0,35% CAC 40 (FRANCJA) 5 114,6 0,26% 0,87% DAX (NIEMCY) ,6 0,67% 1,28% DIJA (USA) ,8-0,10% 0,50% EUROSTOXX 50 (EU) 3 447,7 0,40% 1,01% FTSE 100 (GB) 7 397,0 0,58% 1,19% ISE 100 (TURCJA) ,0 0,12% 0,72% MERVAL (ARGENTYNA) ,3 0,35% 0,96% MSCI EM 1 090,1 0,64% 1,25% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 397,9 0,07% 0,68% PX (CZECHY) 1 019,2-0,57% 0,03% RTS (ROSJA) 1 110,7 0,36% 0,97% S&P ,1-0,02% 0,58% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:43 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,3-0,41% 0,19% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,55% 1,15% BSE 30 (INDIE) ,2 0,23% 0,83% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 340,9 0,20% 0,80% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 532,9 0,24% 0,84% 356,3 2,54% 3,16% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 49,2 0,29% 0,90% MIEDŹ (USD za tonę) 6 870,0-0,30% 0,30% Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: 8:43 ZŁOTO (USD za uncję) Waluty - kurs na godzinę 1 343,5 0,42% 1,03% 08:43 Futures Kurs [pkt.] relatywna do Waluta EUR CHF USD EUR/USD Kurs [PLN] [PLN] [%] 4,2485-0,0011-0,15% 0,46% 3,7269-0,0005 0,05% 0,65% 3,5217 0,0036-0,76% -0,16% 1,2064-0,0015 0,63% 1,23% EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 3 443,0-0,17% 5 107,0-0,14% ,0-0,24% 2 461,7 0,00% ,0-0,04% 5 965,3-0,10% 0,31% 0,34% 0,24% 0,48% 0,44% 0,38% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 EBC NBP GETIN NOBLE BANK CCC CIGAMES GPW PGE BEST Europejski Bank centralny pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Stopy procentowe mają pozostać na obecnym poziomie w dłuższym okresie. Skup aktywów ma trwać na obecnych warunkach (60 mld EUR miesięcznie, do XII 17 lub w razie potrzeby dłużej), jednocześnie EBC utrzymuje gotowość do zwiększenia skali zakupów. W X 17 można oczekiwać decyzji w sprawie przyszłości programu skupu aktywów. Aktywa rezerwowe na koniec VIII 17 wyniosły 92,2 mld EUR (-1,4 mld EUR m/m), w ujęciu dolarowym: 109,7 mld USD (-0,1 mld USD m/m). Wyniki za 2Q 17: strata netto wyniosła 67,7 mln PLN (vs konsensus -46,8 mln PLN). Na wynikach znacznie zaciążyło saldo rezerw (-329 mln PLN vs konsensus: 207,1 mln PLN, za 1Q 17: 204 mln PLN). Wynik odsetkowy (327 mln PLN) oraz prowizyjny (41 mln PLN) były zbliżone k/k. Koszty ogółem spadły k/k o 17%, z 254 do 212 mln PLN. Wyższe saldo rezerw doprowadziło do aktualizacji (w uzgodnieniu z KNF) programu postępowania naprawczego (założenie przejściowego niespełniania minimalnych wymogów kapitałowych zawierających dodatkowe narzuty kapitałowe na kredyty walutowe). Łączny współczynnik kapitałowy wyniósł 15,84%. CCC sprzedała nowe akcje po 265 PLN. Emisja akcji serii H była prywatna w formie ABB. Kwota emisji to 530 mln zł. (Źrodło: Gazeta Parkiet ). CIGAMES opublikował wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2017 r. Skonsolidowane przychody to 73,2 mln zł, zysk operacyjny 4,1 mln zł i zysk netto 1,5 mln zł. Ponieważ w pierwszym kwartale br. wyniki były mizerne (przychody 3,3 mln zł i strata netto 5,9 mln zł) oznacza to eksplozję wyniku w samym 2 kw. (przychody blisko 70 mln zł i zysk netto około 7,4 mln zł) co znacząco przekracza konsensus PAP wynoszący: przychody 56 mln zł, zysk netto 0,6 mln zł. Giełda od 18 IX 2017 rozpocznie publikowanie nowych indeksów: mwig40tr oraz swig80tr (indeksy dochodowe, oba będą obliczane z uwzględnieniem m.in. dywidend). OUKiK zamierza w IX 17 wydać zastrzeżenia co do transakcji przejęcia aktywów EDF przez PGE. Spółka będzie miała dwa tygodnie na odniesienie się do nich. Umowa warunkowa sprzedaży aktywów została podpisana w V 17. Prezes Bestu sprzedał obligacje za 5 mln zł. Krzyszof Borusowski, prezes windykacyjnej spółki, we wtorkowej transakcji pakietowej sprzedał obligacje serii L1, na Catalyst znane pod kodem BST0820. (Źrodło: obligacje.pl). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach LETUS - NWZA m. in. w sprawie obniżenia kapitału zakładowego w drodze obniżenia wartości nominalnej wszystkich akcji z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze emisji akcji zwykłych. AIRWAY - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: IFIRMA - Raport półroczny II/2017: SKOTAN - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: PEKABEX - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: GETINOBLE - Skonsolidowany raport kwartalny II/2017: TOWERINV - Skonsolidowany raport kwartalny III/2017: GINOROSSI - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: WOJAS - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: QUANTUM - Dzień wypłaty dywidendy: 1,46 lub 1,64 PLN na akcję (zależy od umorzenia akcji własnych) PEMANAGER - Dzień dywidendy: 2,93 PLN na akcję TERMOEXP - Dzień wypłaty dywidendy: 0,15 PLN na akcję FORTE - Wprowadzenie do obrotu: Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii H spółki FABRYKI MEBLI "FORTE" S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,2 15,4 13,6 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 126, ,7 15,0 14,0 1,4 1,4 1,4 6,5 6,6 6,3 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 361, ,8 16,2 14,2 1,8 1,7 1,5 2,3 2,0 3,1 1,5 1,5 1,6 ING 205, ,7 18,4 16,0 2,3 2,2 2,0 2,1 2,6 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 420, ,1 16,2 13,5 1,3 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70, ,0 17,9 15,0 1,3 1,4 1,3 6,5 5,9 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 65, ,0 16,5 11,3 1,3 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,6 13,5 11,7 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,9 6,9 0,8 0,8 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,9 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,1 16,2 13,5 1,3 1,3 1,2 2,1 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 48, ,8 14,6 13,3 3,3 2,8 2,6 3,2 4,1 4,8 15,0 20,9 22,1 KRUK 299, ,4 18,0 15,5 5,2 3,7 3,1 0,7 0,9 1,1 24,6 23,0 21,9 GPW 46, ,9 13,5 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,7 9,4 8,9 4,7 4,0 4,0 17,4 9,0 9,7 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,4 9,5 9,5 7,1 6,3 6,3 8,8 8,1 9,8 60,3 72,0 71,0 Mediana ,1 13,5 13,0 4,7 3,7 3,1 6,1 5,3 5,5 22,9 23,0 22,0 Deweloperzy GTC 10, ,1 15,4 18,1 1,4 1,3 1,2 13,9 14,6 15,8 22,2 11,9 8,6 Echo Investment 5, ,4 10,5 12,3 1,4 1,5 1,5 6,3 14,1 15,1 14,9 14,3 15,0 Dom Development 84, ,5 11,6 10,0 2,3 2,1 2,1 13,4 8,6 7,3 13,9 18,2 20,4 Atal 41, ,9 9,0 8,8 2,4 2,0 2,0 13,2 6,9 7,2 13,6 23,7 21,0 LC Corp 2, ,8 6,9 4,1 0,6 0,6 0,5 7,1 10,5 5,3 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,2 10,3 6,1 1,6 1,4 1,3 11,6 7,8 5,8 20,5 16,5 19,5 Marvipol 12, ,6 6,6 8, ,4 6,4 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,2 17,8 16,9 0,7 0,8 0,8 8,0 22,0 18,8 15,8 4,5 4,6 Mediana ,1 10,4 9,4 1,4 1,4 1,3 9,8 9,6 7,3 15,4 15,4 16,3 Budowlane Budimex 226, ,3 13,7 15,9 7,6 6,7 6,6 9,3 8,4 9,4 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,1 6,4 5,6 1,9 1,6 1,5 3,3 3,1 2,8 31,9 - - Trakcja 13, ,6 12,6 11,3 0,9 0,8 0,8 6,8 7,8 6,7 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 109, ,9 10,8 10,7 1,2 1,2 1,2 4,9 5,0 5,2 13,6 12,0 11,1 Unibep 12, ,5 10,3 10,0 1,8 1,6 1,4 8,2 7,4 7,2 14,0 9,8 9,1 Erbud 27, ,3 10,9 10,8 1,1 1,2 1,2 5,6 5,4 5,3 0,7 10,7 10,3 Torpol 11, ,1 40,6 10,5 1,3 1,3 1,2 7,7 10,3 4,9 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5, ,2 6,5 4,3 0,4 0,4 0,3 9,4 9,3 8,2 4,3 5,4 7,6 Mediana ,0 10,8 10,6 1,3 1,3 1,2 7,3 7,6 6,0 10,5 9,8 10,3 Górnictwo KGHM 125, ,4 11,4 9,0 1,3 1,4 1,3 7,3 5,8 5,4-24,3 12,5 13,5 JSW 106, ,7 5,8 10,1 3,4 2,0 1,7 9,7 3,4 4,5 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,4 12,9 9,8 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,8 8,3 8,0 11,2 Mediana ,4 11,4 9,8 1,3 1,4 1,3 7,3 4,4 4,5 0,2 12,5 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 118, ,7 9,1 11,1 1,9 1,6 1,5 7,1 5,7 6,3 21,5 17,6 13,7 PNGiG 6, ,6 10,8 11,0 1,3 1,2 1,1 6,3 5,3 5,0 7,5 10,7 10,3 LOTOS 57, ,7 10,3 10,0 1,2 1,1 1,0 5,4 5,7 5,4 12,4 11,5 10,6 Mediana ,7 10,3 11,0 1,3 1,2 1,1 6,3 5,7 5,4 12,4 11,5 10,6 Energia PGE 13, ,5 8,8 8,6 0,6 0,6 0,5 4,9 4,5 4,4 6,2 7,0 6,2 Tauron 3, ,3 5,0 5,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 7,5 6,0 Enea 14, ,4 6,2 5,4 0,5 0,5 0,4 5,4 5,0 4,4 6,7 7,4 7,8 Energa 13, ,1 8,2 7,1 0,6 0,6 0,6 5,1 4,9 4,5 1,7 7,7 8,2 ZE PAK 13, ,6 3,6 3,6-0,3 0,3 2,1 2,5 2,8 12,3 8,7 8,3 Polenergia 13, ,8 11,8 0,5 0,5 0,5 6,4 7,8 7,6-8,4 1,3 1,5 Mediana ,5 7,2 6,3 0,5 0,5 0,4 5,0 4,7 4,4 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 49, ,4 13,1 12,9 0,7 0,8 0,8 7,0 7,2 6,8 5,5 4,8 5,4 ComArch 179, ,1 16,0 14,7 1,8 1,6 1,5 9,1 8,2 7,3 9,0 9,4 10,0 LiveChat Software 50, ,7 30,5 22,5 31,7 30,0 21,6 23,9 23,4 18,4 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 26, ,8 18,1 15,2 3,2 3,1 3,1 15,2 12,9 10,9 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,9 11,7 10,8 0,9 0,8 0,8 6,7 5,4 5,0 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 89, , , , ,7 - - Mediana ,3 16,0 14,7 2,5 1,6 1,5 10,4 8,2 7,3 12,4 9,4 10,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,7 15,0 13,4 1,5 1,4 1,3 7,5 7,5 7,4 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,7-185,7 0,6 0,7 0,7 4,5 4,9 4,9-15,9-0,1 0,9 Netia 3, ,1 24,4 27,2 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,7 2,4 Mediana ,1 19,7 27,2 0,7 0,7 0,7 4,5 4,9 4,9 1,7 2,7 2,4 Ubiór LPP 8570, ,3 42,4 32,5 7,5 6,5 5,7 29,1 20,5 17,1 8,7 16,4 18,3 CCC 272, ,0 32,8 25,5 8,1 7,9 6,6 28,0 21,6 17,1 26,6 25,3 26,9 Vistula Group 3, ,3 17,1 14,6 1,3 1,2 1,1 11,5 10,9 10,1 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,1 16,5 13,5 1,4 1,3 1,2 6,3 8,9 7,3 20,2 8,3 9,5 Bytom 2, ,2 13,2 12,0 3,8 2,8 2,3 10,4 8,7 7,8 21,4 21,4 20,1 Mediana ,3 17,1 14,6 3,8 2,8 2,3 11,5 10,9 10,1 20,2 16,4 18,3 Dystrybucja Eurocash 39, ,9 31,3 24,2 4,6 4,6 4,2 12,9 13,7 12,1 16,4 14,9 18,2 Inter Cars 295, ,2 15,6 13,5 3,0 2,5 2,1 15,0 13,2 11,7 17,5 16,5 16,1 Neuca 275, ,1 12,3 11,3 2,1 2,1 1,9 8,3 8,6 7,5 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 95, ,7 29,7 27,0 1,9 1,8 1,7 10,0 10,1 9,4 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 48, ,3 30,0 32,0 6,5 4,4 4,0 19,4 20,4 19,9 15,1 - - AB 30, ,9 7,2 6,7 0,9 0,8 0,7 7,6 7,2 6,8 11,7 11,1 10,7 Mediana ,6 22,6 18,8 2,5 2,3 2,0 11,4 11,6 10,5 15,7 14,9 15,2 Spożywcze Wawel 990, ,4 19,2 17,4 2,7 2,4 2,3 11,2 11,9 10,7 16,3 12,9 13,6 ZT Kruszwica 72, ,4 21,4 15,9 2,5 2,3 2,2 11,1 10,7 8,6 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,0 5,3 4,0 0,8 0,7 0,6 6,0 6,3 5,6 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 9, ,0 12,9 9,4 0,7 0,8 0,7 5,9 6,1 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,2 16,0 12,7 1,6 1,5 1,5 8,5 8,5 7,1 14,1 10,9 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 10,8 13,5 3,2 3,6 3,1 12,9 8,3 8,9 12,3 31,8 23,1 Grupa Azoty 66, ,0 13,7 12,6 1,0 0,9 0,9 7,3 6,3 5,9 5,4 6,9 7,2 Ciech 63, ,6 9,0 11,2 2,0 1,6 1,5 5,0 5,6 6,3 38,1 18,8 13,4 Grupa Azoty Puławy 177, ,9 10,2 10, ,8 4,8 4,4 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,0 10,8 10,6 2,4 2,0 1,7 9,4 7,9 7,6 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,3 9, ,9 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,2 15,4 15,0 4,0 3,7 3,5 11,3 10,2 9,9 25,3 - - Mediana ,1 10,8 11,2 2,4 2,0 1,7 8,9 7,9 7,0 12,3 15,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 392, ,3 15,2 14,3 2,7 2,7 2,6 10,3 9,3 8,5 20,7 18,1 19,5 Stalprodukt 483, ,2 7,9 8,9 1,2 1,0 1,0 4,7 4,6 4,6 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,6 27,0 18,6 3,6 2,5 2,2 14,0 8,6 6,6 10,0 8,5 10,7 Apator 30, ,5 13,5 11,0 2,2 2,2 2,0 10,1 8,0 7,6 13,8 17,0 17,8 Alumetal 48, ,1 13,2 10,1 1,7 1,6 1,4 7,7 10,0 8,2 20,0 12,7 14,1 Wielton 14, ,1 13,2 12,1 3,3 2,9 2,5 9,4 8,2 7,5 23,1 - - Mangata Holding 101, ,8 12,4 10,6 1,7 1,5 1,4 9,3 7,7 6,9 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,2 13,7 13,7 1,8 1,7 1,6 23,1 9,4 9,2 2,7 - - Elemental Holding 2, ,9 9,2 7,2 1,1 0,9 0,8 6,0 5,3 4,8 13,0 9,6 10,6 Rafako 5, ,1 7,8 7,9 0,4 0,9 0,8 4,6 3,5 3,6 2,4 - - Rawlplug 10, ,2 9,2 9,2 0,9 0,9 0,8 7,6 7,5 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,8 15,0-0,5 0,5-4,4 5,8-12,8 - - IZOBlok 123, ,7 9,7 11,1 2,3 1,4 1,2 11,7 7,9 6,5 10,3 - - Mediana ,3 13,2 10,8 1,7 1,5 1,4 9,3 7,9 7,0 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 72, ,6 16,7 14,2 3,4 2,9 2,6 12,7 12,7 10,5 21,6 16,5 17,5 Sanok Rubber Co 57, ,7 14,8 13,1 3,1 3,1 2,8 8,2 8,6 7,8 23,2 20,9 24,4 Amica 158, ,8 9,9 1,8 1,6 1,4 6,6 6,5 6,1 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,0 22,7 14,4 1,6 1,4 1,3 9,7 13,0 9,5 18,9 6,4 9,0 Paged 57, ,8 12,3 10,9 1,8 1,7 1,5 8,9 7,7 7,3 10,3 - - Ac 42, ,2 12,4 11,4 3,7 4,3 4,0 8,8 8,3 7,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,0 6,6 6,6 0,6 0,6 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 16, ,4 11,6 10,1 1,7 1,6 1,5 9,5 9,3 8,6 14,3 - - Ergis 5, ,6 8,5 8,6 1,1 1,0 1,0 6,4 6,1 5,8 11,8 12,8 11,8 Polwax 12, ,6 6,4 6,1 1,4 1,2 1,0 4,8 5,1 4,8 25,4 18,9 16,5 Mediana ,4 11,9 10,5 1,8 1,6 1,5 8,5 8,0 7,5 18,0 15,8 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7