Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2 0,27% - -1,37% 2 381,2 0,19% -0,08% -1,81% 4 867,1 0,56% 0,29% -0,76% ,0 0,15% -0,12% -0,53% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 802,1 77,24% - -3,52% GPW - FW20 dzienna tyg ,38% -1,81% ,74% -28,13% ,78% -3,07% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,3 0,35% 0,08% ,1 0,32% 0,05% 5 176,6 0,71% 0,44% ,9 0,71% 0,44% ,9 0,12% -0,15% 3 484,6 0,65% 0,38% 7 433,0 0,67% 0,40% ,0-0,05% -0,32% ,9 0,82% 0,55% 1 060,3 0,74% 0,47% 6 345,1 0,19% -0,08% 1 033,8 0,13% -0,14% 1 029,8 0,22% -0,05% 2 468,1 0,14% -0,13% Kurs [pkt.] 8: ,6-0,14% -0,40% ,0-0,47% -0,74% ,5 0,02% -0,25% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 348,6 0,65% 0,38% 3 416,8 0,50% 0,23% 336,5 0,52% 0,25% Kurs [%] 46,8 0,11% -0,16% 6 468,5 0,83% 0,56% 1 272,8 0,19% -0,08% 08:59 [PLN] [%] 4,2643-0,0023-0,07% -0,34% 3,7492-0,0028-0,15% -0,42% 3,6247 0,0020-0,06% -0,32% 1,1765-0,0012-0,02% -0,29% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 477,0-0,03% 5 164,5-0,03% ,0-0,01% 2 465,2 0,00% ,0 0,03% 5 914,5-0,03% 8:59 relatywna do fwig20-0,41% -0,41% -0,39% -0,37% -0,35% -0,40% 1

2 mln PLN mln PLN % mln PLN Puls parkietu FED JST PLAY FACHOWCY.PL J.W. CONSTRUCTION LOTOS (LTS) Większość członków Fed oczekuje wzrostu inflacji w perspektywie kilku najbliższych lat. Obecnie delator PCE obniża się od kilku miesięcy. Większość członków zgadza się jednocześnie w sprawie potrzeby redukcji sumy bilansowej FED. Członkowie są podzieleni co do oceny obecnego poziomu cen aktywów na rynkach finansowych. Jednostki samorządu terytorialnego zakończyły 2Q 17 nadwyżką w wysokości 13,5 mld PLN (vs zaplanowany deficyt w wysokości 17,5 mld PLN). Przychody JST wzrosły r/r o 8,0%, wydatki ogółem wzrosły o 12,8%. Play otrzymał od UKE decyzję w sprawie przyznania częstotliwości MHZ oraz MHz. Częstotliwości będą dostępne od 1 X 2017, rezerwacje są ważne do 29 XII Akcjonariusze Spółki (Fulcrum FIZ oraz Mezzo Capital) chcą sprzedać łącznie do 9,93% akcji w ramach ABB. Spółka przeznaczy na skup akcji własnych do 10 mln PLN. Celem skupu jest umorzenie akcji i obniżenie kapitału zakładowego. Wyniki za 2Q 17: 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Konsensus PAP Różnica % 1-2Q'16 1-2Q'17 Zm. % r/r Przychody ze sprzedaży 4 969, , ,9 9,8 0, ,7 3, ,4 Zysk Brutto ze Sprzedaży 1 046,2 962,3 573,4-45,2-40, ,3 EBITDA 810,2 803,1 383,6-52,7-52,2 442,7-13, ,0 EBITDA LIFO 546,3 682,1 690,0 26,3 1,2 591,6 16, ,5 EBIT 550,6 576,5 172,9-68,6-70,0 212,0-18, ,9 Zysk netto 225,8 410,9 157,5-30,3-61,7 153,5 2, ,3 Marża ZBzS 21,1 17,7 10,5-10,5-7, ,8 14,1-3,8 Marża EBITDA 16,3 14,7 7,0-9,3-7,7 8,4-1,3 13,6 10,9-2,7 Marża EBIT 11,1 10,6 3,2-7,9-7,4 4,0-0,8 7,7 6,9-0,9 Marża netto 4,5 7,5 2,9-1,7-4,7 2,9 0,0 3,7 5,2 1,5 2Q'16 1Q'17 2Q'17 Zm. % r/r Zm. % k/k Aktywa ,0-0,1 Zapasy ,8-9,7 Kapitał własny (akc. jedn. dom.) ,3 1,9 Zobowiązania długoterminowe ,8-7,3 Zobowiązania krótkoterminowe ,8 4,0 CFO ,5 497,8 CFI ,0 85,3 CFF ,4 CAPEX Środki finansowe ,7 29,2 Komentarz DM Banku Wyniki netto LOTOSu jest zgodny z oczekiwaniami, oczyszczona EBITDA jest powyżej konsensusu (690,0 mln PLN vs 591,6 mln PLN, dzięki m.in. wzrostowi marży rafineryjnej). Słabsze wyniki osiągnięto dla EBITDA (383,6 mln PLN vs 442,7 mln PLN) oraz EBIT (172,9 mln PLN vs 212,0 mln PLN). Kontynuowany jest spadek marż r/r, jak i k/k. Grupa generuje silne przepływy operacyjne (za 1-2Q 17: 870 mln PLN), jednocześnie kontynuowane są inwestycje (wydatki na zakup aktywów trwałych: 836 mln PLN). (H. Wach) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek 1:50 Japonia Wydarzenie Eksport Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Lip 13,40% 10,70% 9,70% 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Sie 214,20 mld 598,10 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Sie -302,50 mld -37,70 mld 1:50 Japonia Import Lip 16,30% 16,60% 15,50% 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Sie 145,50 mld ,0 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Sie -148,80 mld -160,90 mld 1:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego Lip 419,00 mld 350,15 mld 440,00 mld 3:30 Australia zatrudnienia Lip 27,90 tys. 25,00 tys. 20,00 tys. 3:30 Australia Stopa bezrobocia Lip 5,60% 5,60% 5,70% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m Lip 0,05% 0,60% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna r/r Lip 1,30% 2,90% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Lip -0,50% 0,90% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Lip 0,60% 3,00% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r Lip 1,20% 1,10% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m Lip -0,50% 0,00% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r Lip 1,07% 1,30% 11:00 Euroland Eksport Cze 183,70 mld 11:00 Euroland Import Cze 164,00 mld 11:00 Euroland Bilans handlu zagranicznego Cze 20,50 mld 19,70 mld 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie m/m Lip -0,10% 2,70% 14:00 Polska Przeciętne wynagrodzenie r/r Lip 4,90% 6,00% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Sie tys. 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii Sie 19,50 19,50 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Sie 245 tys. 244 tys. 15:15 USA Wykorzystania mocy produkcyjnych m/m Lip 76,70% 76,60% 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m Lip 0,25% 0,40% 15:15 USA Produkcja przemysłowa r/r Lip 2,00% 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających Lip 0,60% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego Sie mld Wydarzenia w spółkach GCINVEST - ZWZA PRAIRIE - ZWZA SYGNITY - cd. ZWZA z FASING - Dzień wypłaty dywidendy: 0,80 PLN na akcję KGHM - Dzień wypłaty dywidendy: 0,50 PLN na akcję BETACOM - Dzień wypłaty dywidendy: 0,05 PLN na akcję KREDYTIN - Zakończenie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Kredyt Inkaso SA po cenie 22 zł za akcje. MFO - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki MFO S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,1 15,6 13,7 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127, ,9 15,3 14,1 1,4 1,5 1,4 6,4 6,5 6,0 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 351, ,3 16,0 14,0 1,7 1,6 1,5 2,3 2,2 3,2 1,5 1,4 1,6 ING 195, ,7 17,6 15,3 2,2 2,1 1,9 2,2 2,7 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 422, ,2 16,2 13,6 1,4 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 69, ,6 17,8 15,0 1,3 1,3 1,3 6,7 6,0 5,9 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,1 17,8 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 6, ,3 13,3 11,5 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,8 6,8 0,8 0,7 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,1 16,0 13,7 1,3 1,3 1,2 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 45, ,6 13,8 12,7 3,1 2,8 2,5 3,3 4,3 5,0 15,0 19,9 20,2 KRUK 337, ,2 20,6 17,6 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 45, ,6 13,0 12,8-2,4 2,2 5,3 5,2 5,1 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,8 9,5 9,0 4,8 4,1 4,1 17,3 8,9 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 6, ,1 10,1 10,1 7,5 6,7 6,7 8,3 7,6 9,3 60,3 72,0 71,0 Mediana ,3 13,0 12,7 4,8 4,1 3,6 6,3 5,2 5,1 22,9 29,0 21,7 Deweloperzy GTC 9, ,1 11,6 12,4 1,3 1,1 1,0 12,9 13,5 14,6 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,5 10,1 10,6 1,5 1,5 1,6 6,4 12,7 12,2 14,9 15,3 17,5 Dom Development 77, ,1 10,8 9,5 2,1 2,0 1,9 12,0 8,3 7,6 13,9 18,0 20,0 Atal 37, ,3 8,2 8,7 2,2 1,8 1,8 11,7 6,8 6,8 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2, ,9 7,0 4,1 0,6 0,6 0,6 7,2 10,6 5,4 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,0 10,3 5,6 1,6 1,4 1,2 11,2 7,8 5,5 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12, ,4 6,5 8, ,6 5,6 5,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,0 17,5 16,6 0,7 0,8 0,8 7,9 21,8 18,6 15,8 4,5 4,6 Mediana ,6 10,2 9,1 1,5 1,4 1,2 9,6 9,4 7,2 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 236, ,0 14,3 16,6 7,9 7,0 6,9 8,3 7,6 8,2 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4, ,2 7,2 7,2 2,0 1,7 1,5 3,3 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 12, ,2 12,1 10,8 0,9 0,8 0,8 5,9 6,7 5,8 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 111, ,1 11,0 11,0 1,3 1,2 1,1 5,5 5,7 5,9 13,6 11,6 10,8 Unibep 12, ,3 11,1 11,7 1,9 1,7 1,5 9,8 8,8 9,1 14,0 9,3 9,1 Erbud 27, ,3 11,1 10,7 1,1 1,0 1,0 5,6 5,2 5,1 0,7 9,8 9,6 Torpol 12, ,2 42,8 11,0 1,3 1,4 1,2 5,6 7,1 3,7 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 6, ,9 7,3 4,8 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,4 4,3 5,4 7,6 Mediana ,7 11,1 10,9 1,3 1,3 1,2 5,8 6,9 5,9 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 123, ,9 9,9 8,9 1,3 1,3 1,2 7,3 5,6 5,2-24,3 13,4 13,5 JSW 91, ,6 5,0 9,1 2,9 1,7 1,5 8,7 3,1 4,2 0,2 42,5 18,2 Bogdanka 74, ,4 13,0 10,2 1,1 1,0 0,9 4,4 4,2 3,6 8,3 8,0 11,2 Mediana ,9 9,9 9,1 1,3 1,3 1,2 7,3 4,2 4,2 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 107, ,7 8,8 10,3 1,8 1,5 1,4 6,5 5,5 5,9 21,5 16,8 13,7 PNGiG 6, ,8 10,1 10,4 1,2 1,1 1,0 6,0 4,9 4,7 7,5 10,9 10,4 LOTOS 49, ,2 11,1 9,5 1,1 1,0 0,9 4,9 5,6 5,1 12,4 9,9 10,2 Mediana ,7 10,1 10,3 1,2 1,1 1,0 6,0 5,5 5,1 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13, ,9 9,5 9,1 0,6 0,6 0,5 5,1 4,8 4,5 6,2 6,5 6,1 Tauron 3, ,7 5,0 5,4 0,4 0,4 0,3 4,9 4,6 4,5 2,2 6,7 5,9 Enea 15, ,1 7,0 6,0 0,5 0,5 0,5 5,6 5,2 4,5 6,7 6,7 7,3 Energa 13, ,6 8,3 7,5 0,6 0,6 0,5 5,0 4,9 4,6 1,7 7,5 7,6 ZE PAK 15, ,9 4,0 3, ,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 14, ,6 12,6 0,5 0,5 0,5 6,6 8,1 7,8-8,4 1,3 1,5 Mediana ,9 7,7 6,7 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,5 4,2 6,7 6,7 IT Asseco Poland 45, ,4 12,7 10,9 0,7 0,7 0,7 6,5 6,6 6,3 5,5 5,7 6,2 ComArch 200, ,6 18,5 16,4 2,0 1,8 1,7 9,6 8,6 7,7 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 53, ,4 32,2 23,8 33,4 31,7 22,8 25,5 24,9 19,5 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,6 18,9 15,8 3,4 3,3 3,2 15,8 13,4 11,4 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,5 11,1 10,1 0,9 0,8 0,8 6,5 5,1 4,7 7,3 - - Cloud Technologies 87, , , , ,7 - - Mediana ,6 18,5 15,8 2,7 1,8 1,7 10,6 8,6 7,7 12,4 13,3 15,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,5 15,2 13,3 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5, ,7-312,2 0,6 0,7 0,7 4,5 4,9 5,0-15,9-0,3 0,6 Netia 3, ,7 29,4 31,6 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,0 1,7 2,1 2,1 Mediana ,7 22,3 31,6 0,7 0,7 0,7 4,5 4,9 5,0 1,7 2,1 2,1 Ubiór LPP 7526, ,6 37,7 29,2 6,6 5,6 5,0 26,2 18,5 15,5 8,7 16,3 18,2 CCC 249, ,6 29,5 22,9 7,4 6,5 5,7 26,0 20,2 16,4 26,6 24,3 26,0 Vistula Group 3, ,9 16,7 13,7 1,2 1,1 1,0 10,5 10,1 9,4 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,0 14,2 12,7 1,3 1,2 1,1 5,9 7,9 7,0 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,3 12,3 12,3 3,5 2,7 2,2 9,9 8,5 7,7 21,4 - - Mediana ,9 16,7 13,7 3,5 2,7 2,2 10,5 10,1 9,4 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 34, ,8 25,0 21,0 4,0 4,0 3,6 11,7 12,0 11,0 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 277, ,1 15,0 13,0 2,8 2,4 2,0 14,1 12,6 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 281, ,4 12,5 11,6 2,2 2,1 1,9 8,3 8,6 7,8 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 80, ,2 24,8 22,6 1,6 1,5 1,4 8,2 8,3 7,6 8,3 6,3 6,6 Oponeo.pl 47, ,3 30,0 32,0 6,5 4,4 4,0 19,4 20,4 19,9 15,1 - - AB 32, ,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,8 7,4 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana ,5 19,9 17,0 2,5 2,2 2,0 10,0 10,3 9,4 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 1100, ,4 19,3 17,0 3,0 2,7 2,5 12,5 12,3 10,9 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 69, ,4 20,4 15,2 2,4 2,2 2,1 10,4 10,1 8,1 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,2 5,6 4,2 0,8 0,7 0,6 6,0 6,2 5,6 19,0 - - Indykpol 63, ,6 - - Tarczynski 10, ,8 11,9 9,1 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana ,6 15,6 12,1 1,6 1,5 1,4 8,3 8,2 6,9 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 9,6 12,5 2,7 2,9 2,6 10,7 6,7 7,6 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 68, ,7 14,2 13,0 1,0 1,0 0,9 7,4 6,4 6,0 5,4 7,0 7,2 Ciech 61, ,3 8,7 10,8 1,9 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 186, ,4 10,7 10, ,5 5,5 5,0 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,0 10,7 10,6 2,4 2,0 1,7 9,4 7,9 7,6 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,2 9, ,8 8,0 6,9 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,3 16,3 15,6 4,0 3,8 3,6 11,5 10,4 10,1 25,3 - - Mediana ,2 10,7 10,8 2,4 2,0 1,7 8,8 6,7 6,9 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 432, ,7 16,8 15,9 3,0 3,0 2,9 11,3 10,3 9,6 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 541, ,2 8,8 9,9 1,4 1,2 1,1 5,3 5,1 5,2 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,0 25,4 17,6 3,4 2,3 2,1 13,1 8,0 6,2 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,1 13,9 11,4 2,3 2,2 2,0 10,7 8,4 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49, ,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,4 8,5 7,1 20,0 13,6 16,5 Wielton 14, ,5 13,5 12,4 3,4 3,0 2,6 9,6 8,4 7,7 23,1 - - Mangata Holding 111, ,2 13,6 11,7 1,8 1,7 1,5 10,1 8,4 7,6 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,9 14,1 14,1 1,9 1,7 1,6 23,7 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2, ,1 9,2 7,5 1,2 1,0 0,9 6,8 5,7 5,2 13,0 12,4 12,3 Rafako 5, ,2 7,9 8,0 0,4 0,9 0,8 4,7 3,6 3,7 2,4 - - Rawlplug 12, ,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,8 15,0-0,5 0,5-4,2 5,6-12,8 - - IZOBlok 159, ,8 12,5 14,4 3,0 1,8 1,6 14,0 9,5 7,8 10,3 - - Mediana ,7 13,5 11,5 1,8 1,7 1,6 9,6 8,4 7,6 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 70, ,2 15,6 13,6 3,3 2,8 2,6 12,4 12,2 10,2 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 59, ,1 15,1 14,4 3,2 3,2 2,8 8,5 8,9 8,5 23,2 - - Amica 166, ,3 10,4 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,7 17,9 13,4 1,6 1,3 1,2 10,0 11,7 9,5 18,9 7,8 9,3 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,9 7,4 10,3 - - Ac 41, ,0 12,2 11,2 3,6 4,2 3,9 8,7 8,1 7,8 31,0 - - Arctic Paper 4, ,4 6,1 6,1 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 3,1 7,9 7,8 3,8 Ferro 16, ,0 12,1 10,6 1,8 1,6 1,6 9,8 9,6 8,9 14,3 - - Ergis 6, ,0 8,8 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,5 6,7 6,6 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,0 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,6 8,0 7,6 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7