Wyniki finansowe GK Apator za trzy kwartały 2016 Warszawa, Listopad 2016
vs 3Q2015 Segment Pomiarowy 78 863 Razem (PLN 000) 78 863 Segment APS 2 563 Non Core 4 243 Razem (PLN 000) 6 806 PRZYCHODY PRZYCHODY PLN 72 057 tys. WYKONANIE 3Q2016 PLN 628 149 tys. PLN 76 975 tys. EBITDA EBITDA PLN 6 969 tys. PLN 556 092 tys. PLN 83 944 tys. WYKONANIE 3Q2015 Segment Pomiarowy Niższy poziom kosztów nieprzypisanych r/r 9 840 951 Razem (PLN 000) 10 792 Segment APS 16 069 Non Core 1 692 Razem (PLN 000) 17 760 2
Analiza wyników za 3Q2016. z Apator Rector i PLN ('000) Δ2015 Sprzedaż 628 149 556 092 13,0% Zysk brutto na sprzedaży 154 601 151 858 1,8% 24,6% 27,3% Zysk na sprzedaży 50 438 55 878-9,7% 8,0% 10,0% EBITDA 76 975 83 944-8,3% 12,3% 15,1% Zysk netto 36 233 49 452-26,7% 5,8% 8,9% bez Apator Rector Δ2015 626 421 541 676 15,6% 174 230 154 336 12,9% 27,8% 28,5% 74 167 62 967 17,8% 11,8% 11,6% 99 522 89 975 10,6% 15,9% 16,6% 55 773 55 647 0,2% 8,9% 10,3% Na wyniki za 3Q2016 roku wpłynęła przede wszystkim sytuacja w spółce Apator Rector (strata netto PLN 19,5 m). Korekta sprawozdania finansowego tej spółki, związana z realizowanymi kontraktami długoterminowymi, wpłynęła na wyniki grupy Apator praktycznie na wszystkich poziomach. Analiza wyników bez Apator Rector wskazuje na wzrost sprzedaży i poprawę wyników rok do roku. 3
Analiza wyników w ujęciu kwartalnym. PLN ('000) IQ 2016 IIQ 2016 IIIQ 2016 IQ 2015 IIQ 2015 IIIQ 2015 ΔIIIQ 16/15 Sprzedaż 197 778 222 543 207 828 180 909 183 599 191 584 8,5% Zysk brutto na sprzedaży 51 549 56 897 46 155 51 424 50 501 49 933-7,6% 26,1% 25,6% 22,2% 28,4% 27,5% 26,1% Zysk na sprzedaży 18 545 21 619 10 274 19 666 15 809 20 403-49,7% 9,4% 9,7% 4,9% 10,9% 8,6% 10,6% EBITDA 27 506 29 054 20 415 27 821 23 338 32 785-37,7% 13,9% 13,1% 9,8% 15,4% 12,7% 17,1% Zysk netto 13 749 14 640 7 844 16 681 12 854 19 917-60,6% 7,0% 6,6% 3,8% 9,2% 7,0% 10,4% Zysk netto bez AR 16 881 18 705 20 188 17 459 14 541 23 647-14,6% 8,7% 8,5% 9,6% 9,9% 8,1% 12,6% 4
Analiza sprzedaży 3Q2016. istotny wzrost sprzedaży aparatury pomiarowej Segment Pomiarowy PLN tys. Segment APS PLN tys. Non Core PLN tys. 493 149 162 613 414 286 166 483 161 132 120 410 164 054 132 744 Energia el. Gaz Woda Wzrost r/r o 19% Główne czynniki wzrostu: Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży gazomierzy (38% r/r) głównie do UK Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży liczników energii (24% r/r) na rynku krajowym i na eksport (Niemcy i Maroko) 97 841 100 404 1 140 14 144 28 284 31 165 68 416 55 095 Łączeniowa SSiN ICT Nieznaczny spadek r/r o 2,6% Spadek sprzedaży (o 91,9% r/r) w linii ICT (Apator Rector) spowodowany korektą dot. kontraktów długoterminowych Spadek sprzedaży (o 9,2%) w linii sterowania i nadzoru (Apator Elkomtech) niższa liczba przetargów, większa konkurencja Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży aparatury łączeniowej w kraju i na eksport (24,2% r/r) 37 159 41 402 16 670 18 197 20 489 23 205 Ap. Mining Ap. Control Spadek r/r o 10,2% Niski poziom zamówieo w linii sterowniczej (Apator Control) spadek o 8,4% r/r Spadek sprzedaży (o 11,7% r/r) Apator Mining wynika z sytuacji w branży górniczej 5
Analiza EBITDA 3Q2016. istotny wzrost zysku i utrzymanie rentowności w segmencie pomiarowym Segment Pomiarowy PLN tys. Segment APS PLN tys. Non Core PLN tys. 75 535 65 695 17 385 Wzrost r/r o 15% Utrzymanie r/r marży na poziomie 15% Istotny wzrost r/r masy zysku i poziomu marży w linii liczników ee; Wzrost r/r masy zysku i utrzymanie marży w linii gaz; Spadek r/r masy zysku i marży w linii woda i ciepło; 1 316 Spadek masy zysku r/r o 92,4% Spadek marży do 1,3% (o 15 pp) Główny powód - Apator Rector (strata EBITDA PLN 22,5 m) Spadek r/r w linii sterowania i nadzoru; Pozytywny wpływ linii łączeniowej wzrost masy zysku i poprawa marży; 1 513 3 205 Spadek masy zysku r/r o 53% Spadek marży do 4,1% (o 3,7 pp) Nieznaczna strata w Apator Control spowodowana niskim poziomem sprzedaży Spadek EBITDA Apator Mining związany ze spadkiem sprzedaży (trudna sytuacja w branży) 6
Analiza inwestycji i zadłużenia. Kapitał obrotowy netto PLN tys. Capex PLN tys. Dług netto PLN tys. 232 375 194 102 202 993 25 525 29 913 189 156 152 204 150 303 30.09.16 31.12.15 30.09.15 Wzrost WC o 14,5% r/r zgodny ze wzrostem sprzedaży Wzrosty głównie w: Linii opomiarowanie ee oraz gazu uzasadniony istotnym wzrostem sprzedaży Linii woda i ciepło m.in. zapasy w Apator Telemetria (również przejęte wraz z Fellows) oraz należności handlowe Nakłady zgodne z planem: Automatyzacja procesów i wzrost mocy produkcyjnych, Rozwój nowych produktów 30.09.16 31.12.15 30.09.15 Wzrost zadłużenia netto o 25,8% r/r Główne przyczyny: Wysokie zadłużenie Apator Rector PLN 34 m Finansowanie inwestycji w kapitał obrotowy przede wszystkim w segmencie pomiarowym Bezpieczny poziom zadłużenia - Dług netto/ltm EBITDA 1,8x 7
Analiza cash flow. 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 42 384 +24 385-33 011-16 344 Przepływy operacyjne niski poziom konwersji EBITDA na gotówkę 32% z uwagi na wyższe inwestycje w kapitał obrotowy (głównie w linii woda i ciepło) Przepływy inwestycyjne głównie nabycie majątku trwałego (capex) oraz spłata kolejnej raty za wykup udziałów GWi Przepływy finansowe wzrost zadłużenia krótkoterminowego finansowanie inwestycji w kapitał obrotowy, wypłata dywidendy w lipcu br. (22 mln zł) 20 000 17 414 10 000 0 31.12.2015 Oper. Inw. Fin. 30.09.2016 8
Prognoza wyników GK Apator Realizacja skorygowanej prognozy na 2016 r. PLN ('000) Prognoza 2016 Realizacja prognozy po 3Q 2016 r. Zaawansowanie Sprzedaż 850 000 628 149 73,9% Zysk netto 62 000 36 233 58,4% 7,3% 5,8% Czynniki wpływające na możliwość realizacji prognozy: sezonowość sprzedaży (wyższe poziomy sprzedaży uzyskiwane w ostatnich latach w IV kwartale), wynik netto Apator Rector za IV kwartał br. w okolicach 0 zysk netto za IV kwartał br. porównywalny z wynikiem wypracowanym przez spółki GK Apator w III kwartale z wyłączeniem straty Apator Rector (ok. PLN 20 m) możliwy upside - kontrakt Etiopia (grudzieo) zwiększenie aktywa na podatek odroczony związanego z wykorzystywaną ulgą strefową w Pomorskiej SSE. Zakooczenie 2016 r. zyskiem netto na prognozowanym poziomie PLN 62 m oznaczad będzie realizację pierwotnej prognozy PLN 80 m, po wyłączeniu wpływu Apator Rector. 9