WYNIKI GRUPY APATOR 12M prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 1 marca 2019

Transkrypt

1 WYNIKI GRUPY APATOR 12M 2018 prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 1 marca

2 Agenda najważniejsze osiągnięcia roku 2018 omówienie wyników i sytuacji finansowej Grupy wyniki segmentów operacyjnych wykonanie prognozy 2018 inwestycje polityka redystrybucji dywidenda i skup akcji backlog prognoza i perspektywy 2019 Analiza w prezentacji obejmuje dane dla działalności kontynuowanej i zaniechanej 2

3 Zadania nowego Zarządu budowa wiarygodności spółki realizacja prognozy finansowej poprawa efektywności operacyjnej i kosztowej Grupy opracowanie i wdrożenie nowej strategii biznesowej 3

4 Osiągnięcia roku 2018 Grupa Apator bardziej efektywna wyższe marże, większe zyski - systematyczny wzrost dywidendy Dobre wyniki finansowe realizacja prognozy 2018 Dalsze zwiększanie efektywności operacyjnej Grupy (łączenie spółek w segmencie EE) oraz konsekwentne utrzymanie dyscypliny kosztowej Zdecydowana poprawa wyników Apator Elkomtech i Apator Rector Wysoki backlog na 2019 Wypracowanie nowej strategii na lata Cele strategiczne: wzrost EBITDA do 220 mln zł w 2023 r. (średnioroczna dynamika wzrostu ok. 13% vs 2017), przychody ze sprzedaży 1,4 mld zł w 2023 r. (średnioroczna dynamika wzrostu ok. 8% vs 2017). Prace nad operacjonalizacją strategii i miernikami jej oceny 4

5 Dobre wyniki finansowe za 12M 2018 Poprawa wyników finansowych Grupy Apator pomimo niższych przychodów ze sprzedaży r/r Poprawa % rentowności na każdym poziomie rachunku wyników Maksymalizacja marży na sprzedaży poprzez zmianę mixu produktowego na bardziej marżowy Znaczna poprawa wyników w segmencie Energii Elektrycznej, głównie poprzez lepsze wyniki w linii SSN oraz ICT Obniżenie łącznych kosztów ogólnego zarządu i kosztów sprzedaży r/r o 3,6% w wyniku podjętych działań optymalizacji kosztów W. BRUTTO ZE SPRZED. 9,5%/+4,6 pp SPRZEDAŻ 844,9 MLN ZŁ, -6,8% R/R EBITDA 30,8%/+4,6 pp NETTO 62,4%/+3,6 pp Dobra sytuacja finansowa w Grupie, OCF na poziomie 90,5 mln zł Utrzymywanie bezpiecznej struktury finansowania OCF/EBITDA OCF DN/LTM EBITDA 67% 90,5 mln zł 0,98x 5

6 mln zł Wyniki finansowe GK Apator Wyniki 1-4Q 2018 vs 2017 Wyniki 4Q 2018 vs 2017 Q1-Q Q1-Q Δ r/r Sprzedaż 844,9 906,9-6,8% Zysk brutto ze sprzedaży 262,8 239,9 9,5% 31,1% 26,5% Q Q Δ r/r Sprzedaż 244,3 220,8 10,6% Zysk brutto ze sprzedaży 75,0 51,0 47,1% 30,7% 23,1% Zysk ze sprzedaży 101,2 72,1 40,4% 12,0% 8,0% EBITDA 135,9 103,9 30,8% 16,1% 11,5% Zysk netto 71,3 43,9 62,4% 8,4% 4,8% Zysk ze sprzedaży 30,1 5,9 410,2% 12,3% 2,7% EBITDA 35,4 11,3 213,3% 14,5% 5,1% Zysk netto 17,0-2,6 7,0% -1,2% Omówienie kluczowych czynników 2018 Spadek przychodów ze sprzedaży o 62,0 mln zł r/r, głównie w segmencie Gaz o 88,0 mln zł w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży (95,2 mln zł 2017 vs 4,8 mln zł 2018) Poprawa % rentowności r/r na każdym poziomie rachunku wyników Masa marży brutto ze sprzedaży powyżej zeszłego roku. Pozytywny wpływ wyższej rentowności na masę marży 39,3 mln zł skorygowany cześciowo przez negatywny wpływ niższych przychodów 16,4 mln zł Wyższy poziom EBITDA 12M 2018 vs 12M 2017 o 32,0 mln zł głównie w wyniku poprawy wyników w linii ICT i SSN 6

7 mln zł 45% 35% 25% 15% 5% -5% Kapitał obrotowy 12M 2018 vs 12M 2017 Kapitał obrotowy netto 186,0 154,1 Zwiększenie kapitału obrotowego netto o 20,7% r/r Wzrost poziomu zapasów r/r w wyniku budowania zapasów pod kontrakty/umowy oraz w związku ze zmianą związaną z przejściem na MSSF15 z MSR11 od początku roku 2018 Utrzymanie wskaźnika rotacji należności na zbliżonym poziomie i wydłużenie rotacji zobowiązań r/r zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe należności, rozliczenia i aktywa fin krótkoterminowe zapasy kapitał obrotowy netto kapitał obrotowy netto (% sprzedaży TTM) 205,4 181,8 203,0 188,8 205,4 204,4 232,4 206,5 218,3 163,3 185,8 154,1 147,2 167,7 188,1 186,0 27% 24% 27% 25% 26% 25% 28% 24% 25% 18% 20% 17% 17% 21% 24% 22% 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 3Q'16 4Q'16 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 1Q'18 2Q'18 3Q'18 4Q'18 7

8 mln zł Analiza Cash Flow OCF 12M 2018: 90,5 mln zł 41,8 Dodatnie przepływy z CF operacyjnego na poziomie 90,5 mln zł wynikające z EBITDA 135,9 mln zł skorygowane o zmiany w kapitale obrotowym oraz zapłacony podatek 41,6 94,8 30,4 gotówka BO wynik brutto amortyzacja zmiana kapitału obrotowego 15,7 pozostałe korekty i podatek 45,2 29,9 57,0 inwestycyjne finansowe gotówka BZ Ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej, głównie nabycie majątku trwałego oraz wartości niematerialnych i prawnych PLN 40,0 m oraz wydatki na nabycie jednostek zależnych PLN 8,4 m (segment Gaz oraz segment Woda i Ciepło) Ujemne przepływy z działalności finansowej, głównie wypłata dywidendy 37,0 mln zł oraz spłata kredytów i odsetek 9,0 mln zł, spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego 5,9 mln zł oraz nabycie akcji własnych 4,7 mln zł 8

9 mln zł Dług netto 12M 2018 vs 12M 2017 Dług netto Dług netto ,4 126, Wzrost zadłużenia o 5,5% r/r Dług netto wyższy r/r o 7,0 mln zł Bezpieczny poziom zadłużenia dług netto/ LTM EBITDA 0,98x 172,4 152,2 103,5 126,4 133,4 39,1 12,

10 mln zł Podsumowanie wyników GK Apator 12M 2018 vs 12M 2017 Przychody EBITDA 35,4 2,8 906,9 38,3 844,9 1,0 3,4 1,8 103,9 88,0 4,8 7,5 135,9 Wzrost przychodów w segmencie Energii Elektrycznej wynika głównie z linii ICT 20,9 mln PLN (niska baza, korekta przychodów w 2017 roku) oraz aparatury sterowniczej18,7 mln PLN (w tym kontrakt dla Huty Bankowej 17,5 mln PLN) Spadek przychodów w segmencie Gaz r/r o 88,0 mln zł, głównie w efekcie zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii (przychody z tyt. tego kontraktu niższe o 90,4 mln zł) Wzrost poziomu EBITDA w Grupie Apator r/r o 32,0 mln zł (30,8%) wynika głównie z poprawy wyników w segmencie Energii Elektrycznej (35,4 mln PLN) Znaczna poprawa poziomu EBITDA w linii SSN (korzystny mix produktowy) oraz w linii ICT (niska baza, wpływ korekty przychodów w 2017 roku) Optymalizacja kosztów grupowych, spadek kosztów o 2,8 mln zł r/r 10

11 Istotny udział eksportu w sprzedaży Grupy Apator 12M 2018 Struktura geograficzna sprzedaży GK Apator Struktura geograficzna segmentu Energii Elektrycznej eksport 45% Polska 55% eksport 18% Polska 82% Liczniki EE 80% 20% 386 mln zł Aparatura łączeniowa 66% 34% SSN, ICT, Sterownicza 99% 1% TOP 10 Struktura geograficzna eksportu GK Apator wg krajów Struktura geograficzna segmentu Gaz Pozostałe 28% Wielka Brytania 17% 184 mln zł Polska 16% Holandia 12% eksport 84% Rumunia 3% Struktura geograficzna segmentu Woda i Ciepło Turcja 3% Etiopia 4% Czechy 8% 258 mln zł Polska 40% Belgia 5% Ukraina 5% Rosja 7% Niemcy 8% eksport 60% 11

12 mln zł Segment Energia Elektryczna 12M 2018 vs 12M 2017 Przychody EBITDA 386,4 45,1 348,1 21,9 26,3 1,1 39,0 33,9 59,9 99,0 91,7 181,4 195,1 15,5% 24,5 7,0% Liczniki ee Łączeniowa SSN ICT Sterownicza Wzrost przychodów r/r o 11,0% Wzrost przychodów ze sprzedaży krajowej r/r o 21,3% Poprawa przychodów w linii aparatury sterowniczej o 18,8 mln zł, wpływ zawarcia znaczącego kontraktu w 2018r. Wyższe przychody ze sprzedaży r/r w liniach aparatury łączeniowej, SSN oraz ICT Niższe przychody w linii liczników EE o 13,7 mln zł w wyniku wycofywania się z technologii indukcyjnej Wzrost rentowności r/r o 8,5 pp Znaczna poprawa EBITDA w linii SSN, sprzedaż wysokomarżowych produktów i usług, w 2017 roku odpisy na wartość 5,8 mln zł Poprawa EBITDA w linii ICT, niska baza w 2017 roku w wyniku korekty przychodów w kwocie 11,3 mln PLN, zakończenie długoterminowych kontraktów dla TD oraz EOP i podpisanie ugody z TD w 2018 roku Wyższa EBITDA w liniach liczników EE oraz aparatury sterowniczej 12

13 mln zł Linia sterowania i nadzoru - segment EE Dobra sytuacja Apator Elkomtech Poprawa wyników finansowych w efekcie: - sprzedaży wysokomarżowych rozwiązań i licencji - optymalizacji kosztów Finalizacja procesu połączenia ze spółką Apator Control (kwiecień 2019) optymalizacja działalności, lepsze wykorzystanie zasobów Δ r/r Sprzedaż 39,4 34,1 15,5% EBITDA 10,8-1,9 27,4% -5,6% Zysk netto 6,2-4,2 15,7% -12,3% 13

14 mln zł Linia ICT segment EE Poprawa wyników Apator Rector Wysoki backlog 2019 (obecnie 60% na 2019 vs luty % na 2018) Energa Operator Zakończenie projektu - w r. odbiory końcowe wszystkich prac Uregulowana całość należnej klientowi kary Tauron Dystrybucja Zakończenie pierwszego projektu w ramach Porozumienia (wdrożenie ZMS) - zgodnie z harmonogramem tj r. Pozostałe trzy projekty realizowane zgodnie z planem - planowany termin zakończenia I kw r. Brak istotnych ryzyk Trwa planowanie prac dodatkowych objętych Porozumieniem Pozyskanie nowych kontraktów Poprawa sytuacji finansowej Dokapitalizowanie Spółki przez Apator SA Odblokowanie płatności - poprawa płynności Obniżenie poziomu zadłużenia Δ r/r Sprzedaż 23,6 1,2 >1000% Zysk brutto ze sprzedaży 7,7-11,3 32,6% -941,7% EBITDA 4,1-16,3 17,4% <-1000% Zysk brutto 1,5-17,8 6,4% <-1000% Zysk netto -0,3-16,8 98,2% -1,3% <-1000% 14

15 mln zł Segment Woda i Ciepło 12M 2018 vs 12M 2017 Przychody EBITDA 258,4 263,2 50,8 54,2 19,7% 20,6% Spadek przychodów r/r o 1,8% Spadek przychodów z eksportu r/r, głównie Francja i Włochy, częściowo kompensowany poprzez wyższą sprzedaż krajową Spadek rentowności r/r o 0,9 pp Nieznacznie niższy poziom EBITDA częściowo spowodowany niższymi przychodami ze sprzedaży 15

16 Segment Woda i Ciepło Kierunki rozwoju segmentu Rozwój oferty wodomierzy w technologii ultradźwiękowej Hybrydyzacja wodomierzy mechanicznych Adaptacja produktów pod wymagania rynków Bliskiego Wschodu Komunikacja smart metering, rozwój technologii dot. bezpieczeństwa danych MESH 16

17 mln zł Segment Gaz 12M 2018 vs 12M 2017 Przychody 271,9 EBITDA 183,9 4,8 95,2 kontrakt na dostawę gazomierzy do Wielkiej Brytanii 26,3 27,3 179,1 176,7 14,3% 10,1% Spadek przychodów r/r o 32,4% Niższe przychody ze sprzedaży w segmencie Gaz o 88,0 mln PLN w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii (95,2 mln zł 2017 vs 4,8 mln zł 2018) Wzrost rentowności r/r o 4,2 pp Poprawa rentowności głównie w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży Wpływ na poprawę rentowności miały również niższe koszty sprzedaży i ogólnozakładowe r/r o 11,9% 17

18 Segment GAZ Kierunki rozwoju segmentu Otwarcie nowego rynku: przejście z tradycyjnych gazomierzy mechanicznych na elektroniczne urządzenia inteligentne, które umożliwiają zdalny odczyt zużycia gazu Perspektywiczne rynki dla smart: Litwa, Belgia, Tunezja Opracowane produkty: - gazomierz inteligentny ismart (komunikacja: GSM/GPRS) - zakończona certyfikacja; - gazomierz inteligentny ismart2 (komunikacja: WMBUS 169Mhz) rozpoczęcie procesu certyfikacji oraz uruchomienia masowej produkcji w 2019Q4 18

19 Wykonanie prognozy 2018 mln zł Prognoza 2018 Wykonanie 12M 2018 Stopień realizacji 12M 2018 Sprzedaż ,4% - 96,0% Zysk netto ,2% - 101,4% Wyniki finansowe zgodne z założeniami Zarządu Przychody ze sprzedaży utrzymane na poziomie dolnego progu prognozy Wynik netto powyżej górnego progu w efekcie dobrych rezultatów w segmencie Energii elektrycznej 19

20 mln zł CAPEX 12M 2018 vs 12M 2017 Capex 58,8 47,7 8,1 2,8 13,8 12,7 8,2 3,0 14,3 20,5 Pozostałe IT R&D Nowe produkty Odtworzeniowe 10,3 12, Niższe nakłady inwestycyjne r/r o 18,9% Przesunięcie w czasie planowanych nakładów inwestycyjnych Nowe, automatyczne linie montażowe liczników energii elektrycznej: - optymalizacja zatrudnienia (w miejsce 40 pracowników 2 osoby/zmiana) - krótki okres zwrotu z inwestycji (2-4 lata) 20

21 mln zł CAPEX 2019 Capex Grupa Apator 96,0 8,4 9,0 7,3 17,5 36,3 17,5 47,7 8,1 2,8 13,8 12,7 10,3 Pozostałe Rozbudowa IT R&D nowe produkty odtworzeniowe Planowane podwojenie nakładów inwestycyjnych r/r wynikające z ustalonej strategii Grupy Apator Apator uzyskał przedłużenie zezwolenia na prowadzenie działalności gospodarczej na terenie Pomorskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej do 31 grudnia 2021 r. (ulgi podatkowe w związku z nowymi inwestycjami) Główne inwestycje Rozbudowa zakładu w Ostaszewie w PSSE - Dodatkowa powierzchnia produkcyjno-magazynowa: około m2 - Planowane oddanie obiektu do użytku 2020/2021 Nakłady inwestycyjne w roku 2019 (I etap budowy) Zakup działki 2ha + prace budowlane ok. 9,0 mln PLN 21

22 Automatyzacja produkcji liczników ee w 2019 r. Nakłady inwestycyjne w roku 2019 ok. 13 mln PLN Zwiększenie możliwości produkcyjnych w zakresie montażu powierzchniowego elementów elektronicznych - nowa linia smt Linia półautomatyczna do produkcji liczników energii elektrycznej typu smart Selektywne lutowanie płyt elektroniki - wyeliminowanie lutowania ręcznego elementów przewlekanych Automatyzacja testów funkcjonalnych płyt elektroniki 22

23 Automatyzacja produkcji aparatury łączeniowej w 2019 r. Nakłady inwestycyjne w roku ,6 mln PLN Automatyzacja procesu nitowania materiałem własnym - prasy TOX Automatyczny montaż podstaw aparatów listwowych typu ARS/PBS etap I Zwiększenie możliwości produkcyjnych szyn prądowych aparatów typu ARS/PBS 23

24 zaliczka zł brutto Apator spółką dywidendową Polityka dywidendy 1,40 1,20 1,00 Długoterminowy wzrost dywidendy na akcję 1,20 1,10 1,00 1,30 0,80 0,80 0,60 0,60 0,40 0,20 0,40 Realizacja programu skupu akcji: okres: od r. do r. fundusz umorzenia maksymalna kwota do wykorzystania: 20 mln PLN stan realizacji na koniec 2018 r.: 220,6 tys. skupionych akcji, skumulowana wartość 5,5 mln PLN Możliwość kontynuacji programu skupu akcji 2019/20 - ostateczne decyzje WZA ( r.) 0, Stopa dywidendy 5,7% (kurs otwarcia z dn r. - ogłoszenie wysokości wypłaty zaliczki na poczet dywidendy) Zaliczka na poczet dywidendy: 0,40 zł/akcja, wypłacona w grudniu 2018 r. 24

25 Prognoza 2019 mln zł Prognoza 2019 Dynamika r/r Sprzedaż ,1% - 108,9% Zysk netto ,4% - 105,6% Założenia: główne wzrosty przychodów zakładane w segmencie Gaz oraz w linii opomiarowania energii elektrycznej w segmencie Energii Elektrycznej, dalsza poprawa wyników w spółkach Apator Rector i Apator Elkomtech, istotny wzrost nakładów inwestycyjnych r/r, średnie kursy walutowe: 4,20 PLN/EUR, 3,60 PLN/USD, 4,80 PLN/GBP. 25

26 Wysoki backlog na kolejne kwartały Największe kontrakty Zamawiający Produkt Wartość kontraktu Harmonogram zamówień PGE Dystrybucja liczniki ee 32,5 mln PLN 2019 r. innogy Stoen Operator liczniki ee 20,9 mln PLN do r. Tauron Dystrybucja liczniki ee 30,4 mln PLN (z opcją zwiększenia zamówienia o 9,1 mln PLN Polska Spółka Gazownictwa gazomierze miechowe 26,8 mln PLN (z opcją zwiększenia zamówienia do kwoty 37,5 mln PLN) Klienci z rynku holenderskiego gazomierze (Apator Metrix/Gwi) łączna wartość kontraktów: 28 mln EUR (Apator Metrix) oraz 8 mln EUR (GWi) RheinEnergy liczniki ee (Apator GmbH) 2,2 mln EUR (z opcją zwiększenia zamówienia o 7,4 mln EUR ) 2019 r. 18 miesięcy, od daty zawarcia umowy ( r.) do 2020 r (z opcją na ) 26

27 Perspektywy 2019 Ambitna prognoza finansowa na 2019 rok Prace rozwojowe i nowe inwestycje Operacjonalizacja strategii, oprac. mierników realizacji projektów Monitorowanie nowych regulacji dla energetyki Wzmacnianie pozycji segmentu EE na kluczowym rynku niemieckim (pierwsze wygrane przetargi, backlog 2019, rozwój bazy produktowej) Investor Day r. Apator Metrix, Tczew i Apator, Ostaszewo 27

28 Dziękujemy za uwagę

29 kontakt IR kontakt dla inwestorów i analityków Katarzyna Mucha katarzyna.mucha@ccgroup.pl APATOR S.A. ri@apator.com Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które APATOR S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. APATOR S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody APATOR S.A. 29