Grupa Kapitałowa ZPUE. Podsumowanie wyników za 2016 r.

Transkrypt

1 Grupa Kapitałowa ZPUE Podsumowanie wyników za 2016 r. Maj 2016

2 Najważniejsze wydarzenia w 2016 r. Wyniki finansowe Prognozy na 2017 r. Zakończenie reorganizacji Grupy Kapitałowej Wycena rynkowa akcji ZPUE Załącznik 2

3 Najważniejsze wydarzenia w 2016r. Trudny rynek w kraju i poprawa w eksporcie Zmiany w Zarządzie Spółki Inwestycje w rozwój zdolności produkcyjnych 3

4 Trudny rynek krajowy i poprawa w eksporcie Struktura geograficzna i segmenty sprzedaży Kraj: % Eksport: Dynamika ,3% wschód ,4% zachód ,8% południe ,6% inne ,7% Segmenty Dynamika Sprzedaż Struktura Sprzedaż Struktura Stacje transformatorowe ,4% ,2% -6,2% Rozdzielnice NN i SN ,6% ,7% 6,1% Linie napowietrzne ,2% ,0% 31,4% Aparatura łączeniowa ,3% ,0% -11,5% Złącza nn i szafy kablowe ,2% ,8% 30,9% Pozostałe ,5% ,7% -34,1% RAZEM sprzedaż produktów ,2% ,3% 4,4% Sprzedaż towarów ,0% ,3% -5,0% Sprzedaż usług ,8% ,0% -44,2% Sprzedaż produktów z usługą (wykonawstwo) ,1% ,4% -15,1% Sprzedaż ogółem ,0% ,0% 0,1% 28 % Spadek wartości sprzedaży na rynku krajowym o 3% w stosunku do 2016 r głównie spowodowany spadkiem na rynkach poza energetyką. Kluczowy wpływ na sprzedaż miało pogorszenie koniunktury (spadek inwestycji) i konieczność stosowania agresywnej polityki cenowej. Spadek sprzedaży stacji transformatorowych o 6,2% przy wzroście w obszarze rozdzielnic sn i nn o 6,1% dzięki sieciom inteligentnym (smart grid) dla energetyki. Ponad 31% wzrost w liniach napowietrznych istotny wpływ nowych produktów, oczekiwanych przez odbiorców (np. reklozery). Wzrost sprzedaży eksportowej o 28%. Niemcy - 10,7 mln zł sprzedaży (wzrost o 86%) m. in dzięki rozwijaniu biura handlowego, nakierunkowanego na mniejszych klientów (poza przetargami). Wzrost w Holandii o 74%. Istotna sprzedaż w Finlandii, Szwecji, na Łotwie. Wzrost sprzedaży na wschodzie przy stabilizacji w Rosji. Na południu wzrost na Węgrzech (168,3%) i Słowacji (60,6%). Ponad 3 mln zł sprzedaży do Arabii Saudyjskiej Trudny rok na rynku krajowym oraz poprawa zagranicą Struktura branżowa sprzedaży ( łącznie kraj i eksport) 48 % % Energetyka krajowa 2015 r. 311,9 mln zł 2016 r. 322,4 mln zł budownictwo energetyka przemysł pozostałe 8% +3% Inne rynki krajowe -11% 2015 r. 212,4 mln zł 2016 r. 190,0 mln zł 53%

5 Zmiany w Zarządzie Spółki Krzysztof Jamróz Członek Zarządu Dyrektor Handlowy Skład Zarządu na r. Andrzej Grzybek Prezes Zarządu Dyrektor Przedsiębiorstwa Nowy skład Zarządu Spółki Janusz Petrykowski Prezes Zarządu Dyrektor Przedsiębiorstwa Tomasz Stępień Członek Zarządu Dyrektor Techniczny Przez ostatnie 25 lat związany z międzynarodowym koncernem ABB. Pełnił szereg funkcji kierowniczych w ramach Grupy ABB w Polsce, w tym jako prezes oraz członek zarządu poszczególnych spółek. Andrzej Grzybek Wiceprezes Zarządu, Dyrektor ds. Operacyjnych Tomasz Gajos Członek Zarządu, Dyrektor Finansowy Od kilku lat związany z Grupą Koronea. Pełnił funkcję w Zarządzie jak również Dyrektora Finansowego w Stolbud Włoszczowa S.A. Tomasz Stępień Członek Zarządu, Dyrektor Techniczny Wojciech Kosiński Członek Zarządu, Dyrektor Handlowy Doświadczenie w międzynarodowym koncernie ABB na stanowiskach kierowniczych w obszarze rozwoju biznesu i marketingu. Ostatnio w Zarządzie Sefako i Awbud. Uzasadnienie Zmiany w Zarządzie Spółki zostały spowodowane sytuacją na rynku krajowym oraz rosnącymi oczekiwaniami związanymi z ekspansją zagraniczną. Najważniejsze cele nowego Zarządu: 1. Wzrost/utrzymanie pozycji na rynku energetyki Trudny rynek w kraju związany ze specyfiką procesów inwestycyjnych spółek energetycznych będzie wymagał od Spółki agresywnych działań mających na celu wzrost sprzedaży. 2. Wzrost udziału przemysłu w przychodach Wzrost w obszarze sektora przemysłowego pozwoli na zwiększenie dywersyfikacji przychodów. Spółka posiada odpowiednią ofertę oraz wzmacnia sieć handlową dedykowaną przemysłowi. 3. Wzrost udziału sprzedaży eksportowej Wykorzystanie już posiadanych relacji do dalszego rozwoju sprzedaży na rynkach eksportowych. Inwestycje w sieć handlową w celu pozyskania nowych klientów. 5

6 Zrealizowane nakłady inwestycyjne Istotny poziom inwestycji rozwojowych Struktura nakładów inwestycyjnych zrealizowanych w 2016 r. 9,5% 13,2% tys. zł 77,3% Rzeczowe aktywa trwałe WNiP Prace B+R Nakłady na rzeczowe aktywa trwałe: tys. zł Budowle i budynki tys. zł w tym: Budowa biurowca tys. zł, Budowa hali maszyn tys. zł Rozbudowa budynku magazynowego tys. zł Budowa centrum badawczego (z dofinansowaniem) tys. zł Budowa hali montażu linie napowietrzne tys. zł Maszyny i urządzenia tys. zł, w tym: Prasa krawędziowa wraz z wyposażeniem w elementy automatyzacji procesu wykrawania i transportu na P-W2 944 tys. zł Formy dla żerdzi 33KN i złącz kablowych 688 tys. zł Żuraw Peiner 669 tys. zł Park maszynowy SILESIA 544 tys. zł Nakłady na B+R: tys. zł, w tym Wdrożenie rozdzielnicy TPM tys. zł Stacje z obsługą zewnętrzną tys. zł Rozdzielnica TPM Eco 440 tys. zł Rozdzielnice prądu stałego 3,5kV dla PKP 400 tys. zł Nakłady na wartości niematerialne i prawne: tys. zł 6

7 Przeznaczenie zysku na kapitał zapasowy Podział zysku netto Spółki za dany rok obrotowy (mln zł) 3,4% 3,7% 3,3% Rekomendacja braku dywidendy za 2016 rok 41,7 35,7 40,2 Analizując bieżącą sytuację rynkową, skutkującą obniżeniem zyskowności Spółki, jak również wymagane inwestycje rozwojowe Zarząd podjął decyzję o rekomendowaniu WZA przeznaczenia zysku netto za 2016r. w całości na kapitał zapasowy. 17,4 24,3 16,3 19,4 20,1 20,1 17,9 25% 50% zysku netto na poziomie skonsolidowanym możliwe do wypłaty zgodnie z polityką dywidendową Utrzymanie założeń polityki dywidendowej w przyszłości wypłata dywidendy w wysokości od 25% do 50% skonsolidowanego zysku netto decyzja o poziomie wypłaty dywidendy rekomendowanej przez Zarząd będzie uwzględniała m.in. aktualną sytuację rynkową, osiągane wyniki oraz potrzeby inwestycyjne Grupy polityka wypłaty dywidend będzie podlegać okresowej weryfikacji, zaś jakiekolwiek przyszłe decyzje dotyczące wypłaty dywidend będą należały do Walnego Zgromadzenia > 2016 Zysk zatrzymany Dywidenda Stopa dywidendy Wypłata dywidendy z zysku za rok 2013 Dywidenda w wysokości 17,4 mln zł tj. 12,38 zł na jedną akcję zwykłą. Kwota dywidendy stanowiła blisko 42% skonsolidowanego zysku netto. Wypłata dywidendy za rok 2014 Dywidenda w wysokości 16,3 mln zł tj. 11,61 zł na jedną akcję zwykłą. Kwota dywidendy stanowiła blisko 46% skonsolidowanego zysku netto. Wypłata dywidendy za rok 2015 Wypłata dywidendy w wysokości 20,1 mln zł tj. 14,33 zł na jedną akcję zwykłą. Kwota dywidendy stanowiła 50% skonsolidowanego zysku netto za 2015 r. 7

8 Wyniki finansowe Wzrost kosztów działalności Istotne pogorszenie w IV kwartale 2016 Zrównoważony cash flow z działalności operacyjnej Stabilna sytuacja finansowa 8

9 Przychody stabilne ale istotny wzrost kosztów Przychody ze sprzedaży produktów i usług [tys. PLN] % Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów [tys. PLN] % Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów [tys. PLN] Eksport: + 28% Kraj: -3%% Zysk brutto ze sprzedaży [tys. PLN] % ,6% 19,5% EBIT [tys. PLN] % 9,0% ,1% % Marże % Marże Stopa podatkowa EBITDA [tys. PLN] % ,2% 7,3% Zysk netto (tys. PLN] % 6,9% ,1% 20% 22% Koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu Rozbicie kosztów zarządu [tys. PLN] ,9% 3,7% % Koszty zarządu ,7% Trudny rynek krajowy wymusił prowadzenie agresywnej polityki cenowej co odbiło się na niższych marżach. Istotna presja płacowa spowodowała konieczność podniesienia wynagrodzeń, w głównej mierze pracownikom produkcyjnym. Wzrost kosztów ogólnego zarządu i kosztów sprzedaży: (i) (ii) +16% koszty zarządu koszty sprzedazy 11,2% Koszty biura handlowego % Udział w przychodach ze sprzedaży Wzmocnienie służb handlowych dla przemysłu oraz rozwój działu wdrożeń IT związane z rozwojem w nowych obszarach sprzedaży działania podjęte jeszcze przed istotnym pogorszeniem rynku. Koszty biura handlowego wzrost związany z przeniesieniem księgowania działu obsługi klienta, dodatkowo wyższe koszty rozwoju eksportu oraz presja płacowa. 9

10 spowodował spadek EBITDA Czynniki kształtujące poziom skonsolidowanego EBITDA w 2016 roku (tys. zł) 165 Konieczność walki cenowej w celu utrzymania wzrostu wolumenów w kraju Podwyżki płac pracowników produkcyjnych Wzrost kosztów podwykonawców, kosztów montażu, kosztów transportu Odpis zapasów: tys. zł r/r - Odpis należności : tys. zł r/r + Zwrot z polis tys. zł r/r + Przychody z tyt. wynajmu tys. zł r/r Koszty rozwoju eksportu Koszty związane z implementacją strategii, inwestycje w ludzi: handlowcy, IT, HR EBITDA 2015 Efekt skali działalności Zmiana rentowności Wzrost k. sprzedaży Wzrost k. ogólnych Wpływ poz. działalności operacyjnej Pozostałe czynniki EBITDA

11 Znaczące pogorszenie w IV kwartale 2016 r. Przychody ze sprzedaży 2015 i 2016 [tys. PLN] Zysk brutto ze sprzedaży 2015 i 2016 [tys. PLN] 34,4% ,3% ,4% 36,1% ,5% ,5% 65,6% ,3% ,6% 63,9% ,0% ,5% 9M 2015 IV kw M 2016 IV kw M 2015 IV kw M 2016 IV kw 2016 EBITDA 2015 i 2016 [tys. PLN] Zysk netto 2015 i 2016 [tys. PLN] 39,0% 61,0% ,6% -6,0% ,1% 95,9% 44,2% 55,8% ,3% -11,3% ,2% 111.2% 9M 2015 IV kw M 2016 IV kw M 2015 IV kw M 2016 IV kw 2016 % Udział w danym roku obrotowym 11

12 Poprawa cash flow z działalności operacyjnej Przepływy operacyjne Przepływy inwestycyjne Przepływy finansowe Gotówka Zysk brutto Podatek zapłacony Amortyzacja Kapitał obrotowy Inne korekty Wzrost Cash Flow z działalności operacyjnej związany głównie z poprawą zarządzania kapitałem obrotowym w 2016 r. Mimo pogorszenia wyników finansowych Spółka wygenerowała wyższą wartość gotówki z działalności operacyjnej Wzrost poziomu środków pieniężnych mimo istotnych nakładów inwestycyjnych oraz wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy Kontynuacja zwiększenia wykorzystania finansowania dłużnego z racji na dobry standing finansowy Spółki i atrakcyjne warunki na rynku długu Zbycie WNiP i akt. rzecz. CAPEX + nabycie aktywów fin. Dotacje Zmiana stanu Wypłaty do Odsetki i inne zadłużenia akcjonariuszy wydatki finansowe Wybrane dane finansowe (tys. zł) Gotówka Zysk brutto Amortyzacja Podatek zapłacony Zmiana kapitału obrotowego Inne korekty Przepływy z dz. operacyjnej Przepływy z dz. Inwestycyjnej w tym CAPEX Przepływy z dz. finansowej zmiana stanu zadłużenia dotacje i inne dywidenda wypłacona odsetki zapłacone inne wydatki finansowe Zmiana stanu środków pieniężnych

13 Stabilna sytuacja finansowa Bezpieczna struktura finansowania niski koszt finansowania sprzyjający zwiększeniu wykorzystania dźwigni finansowej wskaźniki zadłużenia na poziomie umożliwiającym elastyczną politykę finansowania działalności zwiększenie zadłużenia przy spadku EBITDA spowodowało wzrost wskaźnika dług netto/ebitda do 1,50 Wybrane wskaźniki Zobowiązania i rezerwy / Aktywa 0,43 0,44 Zobowiązania odsetkowe / Aktywa 0,14 0,17 Wskaźnik płynności bieżącej 1,50 1,37 Zadłużenie (tys. zł) Zadłużenie odsetkowe Gotówka i ekwiwalenty Dług (gotówka) netto Dług netto/ebitda 0,68 1,50 Wybrane dane finansowe z bilansu (tys. zł) Dynamika Aktywa trwałe ,0% - WNiP, w tym: ,0% - wartość firmy ,0% - rzeczowe aktywa trwałe ,5% - inwestycje długoterminowe ,3% - aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego ,8% Aktywa obrotowe, w tym: ,7% - zapasy ,2% - należności ,2% - środki pieniężne i ich ekwiwalenty ,7% - pozostałe aktywa obrotowe ,3% AKTYWA RAZEM ,0% Kapitały własne ,9% - udziały niekontrolowane ,0% Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, w tym: ,2% - rezerwy na zobowiązania ,3% - zobowiązania odsetkowe długoterminowe ,8% - zobowiązania handlowe i zaliczki na dostawy ,2% - zobowiązania odsetkowe krótkoterminowe ,7% - inne zob. krótkoterminowe i rozlicz. międzyokresowe ,1% PASYWA RAZEM ,0% 13

14 Planowane działania na 2017 r. Prognoza wyników finansowych Nakłady na inwestycje rozwojowe Zakończenie reorganizacji Grupy Kapitałowej 14

15 Prognoza finansowa oraz prognoza CAPEX Przychody ze sprzedaży Grupy (tys. zł) Nakłady inwestycyjne (tys. zł) +18% +93% P Historyczny oraz prognozowany zysk netto (tys. zł) % P P Uzasadnienie do prognozy finansowej Wzrost poziomu inwestycji w dystrybucję energii elektrycznej Wzrost sprzedaży na rynku krajowym przy możliwej obniżce marż (szczególnie energetyka) Kontynuacja presji kosztowej po stronie płac Wzrost udziału eksportu w przychodach Planowane nakłady inwestycyjne 2017 Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne RAZEM Nakłady na rzeczowe aktywa trwałe: System automatyzacji maszyn wraz z systemem załadowczo- rozładowczym tys. zł Laser Fiber 44kv 2 szt tys. zł Nowa linia produkcyjna aparatury łączeniowej SN, robotyzacja procesu zamykania zbiorników P-W tys. zł Linia technologiczna Raciąż tys. zł Dodatkowo: Budynki i budowle: tys. zł Maszyny i urządzenia: tys. zł Rozbudowa Centrum Przemysłu SILESIA tys. zł - Zarząd rozważa przesunięcie inwestycji na kolejny rok Nakłady na wartości niematerialne i prawne: Wdrożenie ERP sama aplikacja tys. zł 15

16 Uproszczona struktura Grupy Kapitałowej ZPUE S.A. Zakończenie restrukturyzacji elementem realizacji strategii rozwoju Grupy 100% ZPUE Katowice W II półroczu 2016 r. Spółka zakończyła proces upraszczania Grupy Kapitałowej 100% 100% ZPUE Elektroinstal ZPUE EOP ZPUE Ukraina ZPUE Trade Czechy 80% 100% W dniu 23 grudnia 2016 r. Zarząd ZPUE S.A. zdecydował się na zbycie wszystkich posiadanych udziałów w ZPUE Gliwice Sp. z o.o. (50% kapitału zakładowego spółki). W dniu 29 grudnia 2016 r. Zarząd ZPUE S.A. zdecydował o likwidacji spółki ZPUE Bałkany. Proces likwidacji jest w toku. Zarząd zrealizował cel ograniczenia liczby spółek składających się na Grupę Kapitałową co przyniesie korzyści po stronie kosztowej oraz operacyjnej. ZPUE Bałkany (w likwidacji) 100% 100% ZPUE NORD ZavodBKTP (Rosja) 100% 16

17 Wycena rynkowa akcji ZPUE na GPW w Warszawie Stopy zwrotu 3 m 6 m 12 m ZPUE -26,0% -23,6% -31,4% Indeksy WIG 20 6,6% 31,3% 27,5% mwig 40 0,2% 18,8% 37,4% swig 80 3,4% 16,2% 18,8% WIG Div 2,4% 22,0% 21,8% WIG 4,9% 26,7% 31,8% Spółki porównywalne Apator 6,6% 29,3% 11,1% Elektrobudowa 2,1% 29,3% 13,5% Elektrotim -20,0% 4,3% -14,2% Akcjonariat Akcje % akcji Głosy % głosów Wybrane wskaźniki giełdowe Liczba akcji (szt.) P/BV 1,4 Kurs (zł) 286,50 P/E 22,4 Kapitalizacja (tys. zł) EV/EBITDA 10,9 Koronea Investment ,03% ,13% MetLife PTE ,43% ,56% Aviva Investors Poland ,67% ,52% Pozostali ,87% ,79% RAZEM ,00% ,00% 17

18 ZPUE SPÓŁKA AKCYJNA UL. JĘDRZEJOWSKA 79 C WŁOSZCZOWA Relacje inwestorskie tel inwestor@zpue.pl Internet: 18

19 Załącznik wybrane dane finansowe za 2016 r. Wybrane pozycje rachunku wyników (tys. zł) Zmiana Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów: ,13% Koszty produktów, towarów i materiałów ,81% Zysk (strata) brutto ze sprzedaży ,56% Marża brutto na sprzedaży 21,63% 19,54% Koszty sprzedaży ,14% Udział % w przychodach 3,69% 3,95% Koszty ogólnego zarządu ,75% Udział % w przychodach 9,66% 11,16% w tym: Koszty biura handlowego ,50% Udział % w przychodach 2,72% 4,98% Koszty zarządu ,75% Udział % w przychodach 6,94% 6,19% Zysk (strata) ze sprzedaży ,50% Marża na sprzedaży 8,29% 4,43% Saldo pozostałej działalności operacyjnej ,30% EBITDA ,14% Marża EBITDA 12,19% 7,29% EBIT ,61% Marża EBIT 8,96% 4,06% Saldo działalności finansowej ,70% Zysk (strata) brutto ,18% Marża brutto 8,59% 3,93% Podatek dochodowy ,85% Zysk (strata) netto ,50% Wynik na udziałach niekontrolowanych ,00% Zysk (strata) netto przypadający na Grupę ,49% Marża netto 6,88% 3,06% 19