WYNIKI GRUPY APATOR H prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 05 września 2018

Transkrypt

1 WYNIKI GRUPY APATOR H prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 05 września

2 Agenda Podsumowanie pierwszego półrocza 2018 Najważniejsze działania biznesowe w Grupie Apator Wyniki finansowe GK Wpływ poszczególnych segmentów na zmiany w przychodach i EBITDA Grupy Apator Udział eksportu w sprzedaży Grupy Apator Wyniki segmentu Smart Grid Wyniki segmentu Gaz Wyniki segmentu Woda i Ciepło Kapitał obrotowy Inwestycje i zadłużenie Analiza Cash Flow Perspektywy Analiza w prezentacji obejmuje dane dla działalności kontynuowanej i zaniechanej 2

3 Dobre wyniki finansowe za H Poprawa wyników finansowych Grupy Apator pomimo niższych przychodów ze sprzedaży r/r Poprawa % rentowności na każdym poziomie rachunku wyników Maksymalizacja marży na sprzedaży poprzez zmianę mixu produktowego na bardziej marżowy Znaczna poprawa wyników w segmencie Smart Grid, głównie poprzez lepsze wyniki w linii SSN Obniżenie kosztów ogólnego zarządu i kosztów sprzedaży r/r o 8,8% w wyniku podjętych działań optymalizacji kosztów W. BRUTTO ZE SPRZED. -2,8%/+3,6 pp SPRZEDAŻ 396,1 MLN ZŁ, -14,0% R/R EBITDA 8,9%/+3,5 pp NETTO 25,0%/+2,9 pp Dobra sytuacja finansowa w Grupie, OCF na poziomie 40 mln zł Utrzymywanie bezpiecznej struktury finansowania OCF/EBITDA OCF DN/LTM EBITDA 61% 40 mln zł 1,28x 3

4 Najważniejsze działania biznesowe w Grupie Apator Segment Smart Grid Linia liczników EE Wygrane przetargi w Polsce na dostawy liczników dla Energa Operator na wartość 29,6 mln PLN, dla oddziałów PGE Dystrybucja na wartość 24,8 mln PLN oraz dla Innogy Stoen Operator na wartość 20,9 mln PLN Rozwój na rynkach eksportowych, głównie rynek niemiecki i litewski Prace nad rozwojem nowych inteligentnych produktów (technologie LTE oraz Narrow Band IoT*) Aparatura łączeniowa Sprzyjające makrootoczenie, pozytywny wpływ inwestycji w infrastrukturę energetyczną Rozwój inteligentnych aparatów elektrycznych, wdrożenie rozłączników typu smart na skalę masową Zdecydowane zwiększenie przychodów ze sprzedaży do krajów pozaeuropejskich, głównie Indonezja i Brazylia SSN Sprzedaż wysokomarżowych produktów i usług Poprawa rentowności i wyników Wejście na rynek ukraiński ICT Poprawa sytuacji w linii ICT, podpisanie ugody z TD Podpisanie nowych kontraktów na realizację wdrożeń i usług rozwoju/serwisu systemów na wartość 27,1 mln zł (w tym wartość z ugody z TD) Optymalizacja kosztów * wydzielone wąskie pasmo w sieci LTE w połączeniu z internetem rzeczy 4

5 Najważniejsze działania biznesowe w Grupie Apator Segment Gaz Poprawa rentowności r/r pomimo spadku przychodów, głownie dzięki korzystnemu miksowi rynkowo-produktowemu Wygrany przetarg dla PSG na dostawę gazomierzy miechowych na wartość 26,8 mln PLN Prace wdrożeniowe nad własnymi gazomierzami inteligentnymi na rynki Polski, Włoch i Wielkiej Brytanii Udział w pilotażu liczników inteligentnych (gazomierze i liczniki EE) pracujących w technologii NB IoT na Litwie Segment Woda i Ciepło Rozpoczęcie sprzedaży wodomierzy ultradźwiękowych Zarządzanie mikrosieciami, realizacja projektu optymalizacji i sterowania zasilaniem oświetlenia ulicznego Podpisanie nowych kontraktów do Etiopii, zdobycie nowych klientów, głównie Egipt i Albania Rozpoczęcie nowego projektu badawczo rozwojowego 5

6 mln zł Wyniki finansowe GK Apator H H Δ r/r Sprzedaż 396,1 460,7-14,0% Zysk brutto ze sprzedaży 124,5 128,1-2,8% 31,4% 27,8% Zysk ze sprzedaży 46,6 42,8 8,9% 11,8% 9,3% EBITDA 65,9 60,5 8,9% 16,6% 13,1% Zysk netto 36,7 29,4 24,8% 9,3% 6,4% Q Q Δ r/r Sprzedaż 207,9 240,0-13,4% Zysk brutto ze sprzedaży 66,1 65,2 1,4% 31,8% 27,2% Zysk ze sprzedaży 25,6 19,7 29,9% 12,3% 8,2% EBITDA 35,7 27,4 30,3% 17,2% 11,4% Zysk netto 21,5 12,4 73,4% 10,3% 5,2% Omówienie kluczowych czynników H Spadek przychodów ze sprzedaży o 64,6 mln zł r/r, głównie w segmencie Gaz o 47,7 mln zł w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii ( 49 mln zł H vs 5 mln zł w H1 2018) o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży Poprawa % rentowności H vs H na każdym poziomie rachunku wyników Niższa masa marży brutto ze sprzedaży o 3,6 mln zł r/r w wyniku spadku przychodów ze sprzedaży. Negatywny wpływ niższych przychodów na marżę -18,0 mln zł prawie w całości skompensowany przez wyższą rentowność +14,4 mln zł Wyższy poziom EBITDA H vs H o 5,4 mln zł głównie w wyniku poprawy wyników w linii SSN Wzrost zysku netto r/r o 7,3 mln zł 6

7 mln zł Podsumowanie wyników GK Apator H vs H Przychody EBITDA 460,7 0,5-47,7-19,6 2,2 396,1 60,5 10,3-0,8-6,3 0,5 1,7 65, Smart Grid Gaz Woda i Ciepło Non Core Smart Grid Gaz Woda i Ciepło Non Core Koszty grupowe Spadek przychodów o 64,6 mln zł r/r (14,0%) głównie w segmencie Gaz (zakończenie realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii) oraz Woda i Ciepło (wysoka baza w zeszłym roku, sprzedaż do Etiopii) Wzrost poziomu EBITDA o 5,4 mln zł (8,9%) głównie w segmencie Smart Grid (w wyniku poprawy wyników w liniach SSN oraz ICT) 7

8 Istotny udział eksportu w sprzedaży Grupy Apator H Struktura geograficzna sprzedaży GK Apator Struktura geograficzna segmentu Smart Grid eksport 45% Polska 55% eksport 22% Polska 78% Liczniki EE 75% 25% 175 mln zł Aparatura łączeniowa 64% 36% SSN, ICT, Sterownicza 97% 3% TOP 10 Struktura geograficzna eksportu GK Apator wg krajów Struktura geograficzna segmentu Gaz Pozostałe 26% Wielka Brytania 16% Polska 18% 94 mln zł Bułgaria 3% Rumunia 3% Holandia 14% eksport 82% Struktura geograficzna segmentu Woda i Ciepło Turcja 3% Ukraina 5% Belgia 5% Rosja 7% Czechy 8% Niemcy 10% eksport 56% 116 mln zł Polska 44% 8

9 mln zł Segment Smart Grid H vs H Przychody EBITDA 174,6 21,3 7,7 16,1 174,1 7,7 7,0 11,4 45,0 24,6 47,8 14,3 81,7 103,0 14,1% 8,2% Liczniki ee Łączeniowa SSN ICT Sterownicza Smart Grid Wzrost r/r o 0,3% Niższe przychody w linii opomiarowania EE o 21,3 mln zł w wyniku wycofywania się z technologii indukcyjnej (28,6 mln zł w H vs 12,3 mln zł w H1 2018) oraz przesunięcia realizacji kontraktów w czasie Poprawa przychodów w linii aparatury sterowniczej o 13,6 mln zł, wpływ zawarcia znaczącego kontraktu w 2018 r Wzrost rentowności r/r o 5,9 pp Znaczna poprawa EBITDA w linii SSN, sprzedaż wysokomarżowych produktów i usług Utrzymanie poziomu EBITDA w linii liczników EE w wyniku korzystnego miksu produktowego, pomimo spadku przychodów Poprawa EBITDA w linii aparatury sterowniczej w wyniku wzrostu przychodów ze sprzedaży 9

10 mln zł Segment Gaz H vs H Przychody EBITDA 94,2 4,8 141,9 49,1 kontrakt na dostawę gazomierzy do Wielkiej Brytanii 16,1 16,9 89,4 92,8 17,1% 11,9% Spadek r/r o 33,6% Niższe przychody ze sprzedaży gazomierzy elektronicznych w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii (49,1 mln zł H vs 4,8 mln zł w H1 2018) Gaz Wzrost rentowności r/r o 5,2 pp Nieznaczna obniżka poziomu EBITDA w wyniku istotnego spadku przychodów ze sprzedaży o 33,6 % r/r Poprawa rentowności w wyniku zakończenia realizacji kontraktu w Wielkiej Brytanii o relatywnie wysokiej wartości obrotu i niskiej marży Spadek kosztów sprzedaży r/r w wyniku niższych przychodów ze sprzedaży 10

11 mln zł Segment Woda i Ciepło H vs H ,8 Przychody 135,4 EBITDA 31,5 25,2 21,7% 23,2% Woda i Ciepło Woda i Ciepło Spadek r/r o 14,5% Spadek przychodów wyższa baza z tytułu kontraktu etiopskiego (14,8 mln zł) w 1H 2017 Spadek rentowności r/r o 1,5 pp Wpływ niższych przychodów ze sprzedaży, w 1H 2017 sprzedaż do Etiopii na wysokiej marży 11

12 mln zł % 35% 25% 15% 5% -5% Kapitał obrotowy H vs H Kapitał obrotowy netto zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe należności, rozliczenia i aktywa fin krótkoterminowe zapasy kapitał obrotowy netto kapitał obrotowy netto (% sprzedaży TTM) 167,7 163,3 205,4 181,8 203,0 188,8 205,4 204,4 232,4 206,5 218,3 163,3 185,8 154,1 147,2 167,7 27% 24% 27% 25% 26% 25% 28% 24% 25% 18% 20% 17% 17% 20% 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 3Q'16 4Q'16* 1Q'17 2Q'17 3Q'17 4Q'17 1Q'18 2Q'18 Zwiększenie kapitału obrotowego netto o 2,7% r/r Spadek poziomu zobowiązań krótkoterminowych r/r spowodowany wcześniejszą wypłatą drugiej raty dywidendy w 1H 2018 Wzrost poziomu zapasów spowodowany zmianą związaną z przejściem na MSSF15 z MSR11 od początku roku

13 mln zł Inwestycje i zadłużenie H vs H Capex Dług netto 21,4 23,3 139,8 121,0 Niższe nakłady inwestycyjne r/r o 8,2% Głównie w wyniku niższych nakładów na nowe produkty częściowo skompensowane poprzez wyższe nakłady w obszarze R&D Wzrost zadłużenia o 15,5% r/r Zwiększenie poziomu kredytów i pożyczek o 16,4 mln zł r/r w znacznej części na sfinansowanie wykupu udziałów w spółce zależnej Bezpieczny poziom zadłużenia dług netto/ LTM EBITDA 1,28x 13

14 mln zł Analiza Cash Flow OCF H1 2018: PLN 40,2 m 20,4 Dodatnie przepływy z CF operacyjnego na poziomie 40,2 mln zł wynikające głównie z EBITDA 65,9 mln zł 46,9-18,6-8,5 Ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej, nabycie majątku trwałego oraz wartości niematerialnych i prawnych 41,6-22,7-28,2 31,0 Ujemne przepływy z działalności finansowej głównie wcześniejsza wypłata drugiej raty dywidendy gotówka BO wynik brutto amortyzacja zmiana kapitału obrotowego pozostałe korekty i podatek inwestycyjne finansowe gotówka BZ 14

15 Perspektywy mln zł Prognoza 2018 Wykonanie H Stopień realizacji H Sprzedaż ,6% - 45,0% Zysk netto ,9% - 52,9% Wyniki finansowe zgodne z założeniami Zarządu w związku z powyższym Zarząd podtrzymuje prognozę wyników na rok 2018 Kontynuacja polityki dywidendowej Dalsze prespektywy Wysoki backlog Gazomierze inteligentne w Polsce Ustawa o rynku mocy Nowe inicjatywy Prezentacja strategii dla Grupy Apator - Q

16 Dziękujemy za uwagę

17 kontakt IR kontakt dla inwestorów i analityków Katarzyna Mucha katarzyna.mucha@ccgroup.pl APATOR S.A. ri@apator.com Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które APATOR S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. APATOR S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody APATOR S.A. 17