Wyniki finansowe GK Apator za trzy kwartały Warszawa, Listopad 2016

Transkrypt

1 Wyniki finansowe GK Apator za trzy kwartały 2016 Warszawa, Listopad 2016

2 vs 3Q2015 Segment Pomiarowy Razem (PLN 000) Segment APS Non Core Razem (PLN 000) PRZYCHODY PRZYCHODY PLN tys. WYKONANIE 3Q2016 PLN tys. PLN tys. EBITDA EBITDA PLN tys. PLN tys. PLN tys. WYKONANIE 3Q2015 Segment Pomiarowy Niższy poziom kosztów nieprzypisanych r/r Razem (PLN 000) Segment APS Non Core Razem (PLN 000)

3 Analiza wyników za 3Q2016. z Apator Rector i PLN ('000) Δ2015 Sprzedaż ,0% Zysk brutto na sprzedaży ,8% 24,6% 27,3% Zysk na sprzedaży ,7% 8,0% 10,0% EBITDA ,3% 12,3% 15,1% Zysk netto ,7% 5,8% 8,9% bez Apator Rector Δ ,6% ,9% 27,8% 28,5% ,8% 11,8% 11,6% ,6% 15,9% 16,6% ,2% 8,9% 10,3% Na wyniki za 3Q2016 roku wpłynęła przede wszystkim sytuacja w spółce Apator Rector (strata netto PLN 19,5 m). Korekta sprawozdania finansowego tej spółki, związana z realizowanymi kontraktami długoterminowymi, wpłynęła na wyniki grupy Apator praktycznie na wszystkich poziomach. Analiza wyników bez Apator Rector wskazuje na wzrost sprzedaży i poprawę wyników rok do roku. 3

4 Analiza wyników w ujęciu kwartalnym. PLN ('000) IQ 2016 IIQ 2016 IIIQ 2016 IQ 2015 IIQ 2015 IIIQ 2015 ΔIIIQ 16/15 Sprzedaż ,5% Zysk brutto na sprzedaży ,6% 26,1% 25,6% 22,2% 28,4% 27,5% 26,1% Zysk na sprzedaży ,7% 9,4% 9,7% 4,9% 10,9% 8,6% 10,6% EBITDA ,7% 13,9% 13,1% 9,8% 15,4% 12,7% 17,1% Zysk netto ,6% 7,0% 6,6% 3,8% 9,2% 7,0% 10,4% Zysk netto bez AR ,6% 8,7% 8,5% 9,6% 9,9% 8,1% 12,6% 4

5 Analiza sprzedaży 3Q2016. istotny wzrost sprzedaży aparatury pomiarowej Segment Pomiarowy PLN tys. Segment APS PLN tys. Non Core PLN tys Energia el. Gaz Woda Wzrost r/r o 19% Główne czynniki wzrostu: Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży gazomierzy (38% r/r) głównie do UK Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży liczników energii (24% r/r) na rynku krajowym i na eksport (Niemcy i Maroko) Łączeniowa SSiN ICT Nieznaczny spadek r/r o 2,6% Spadek sprzedaży (o 91,9% r/r) w linii ICT (Apator Rector) spowodowany korektą dot. kontraktów długoterminowych Spadek sprzedaży (o 9,2%) w linii sterowania i nadzoru (Apator Elkomtech) niższa liczba przetargów, większa konkurencja Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży aparatury łączeniowej w kraju i na eksport (24,2% r/r) Ap. Mining Ap. Control Spadek r/r o 10,2% Niski poziom zamówieo w linii sterowniczej (Apator Control) spadek o 8,4% r/r Spadek sprzedaży (o 11,7% r/r) Apator Mining wynika z sytuacji w branży górniczej 5

6 Analiza EBITDA 3Q2016. istotny wzrost zysku i utrzymanie rentowności w segmencie pomiarowym Segment Pomiarowy PLN tys. Segment APS PLN tys. Non Core PLN tys Wzrost r/r o 15% Utrzymanie r/r marży na poziomie 15% Istotny wzrost r/r masy zysku i poziomu marży w linii liczników ee; Wzrost r/r masy zysku i utrzymanie marży w linii gaz; Spadek r/r masy zysku i marży w linii woda i ciepło; Spadek masy zysku r/r o 92,4% Spadek marży do 1,3% (o 15 pp) Główny powód - Apator Rector (strata EBITDA PLN 22,5 m) Spadek r/r w linii sterowania i nadzoru; Pozytywny wpływ linii łączeniowej wzrost masy zysku i poprawa marży; Spadek masy zysku r/r o 53% Spadek marży do 4,1% (o 3,7 pp) Nieznaczna strata w Apator Control spowodowana niskim poziomem sprzedaży Spadek EBITDA Apator Mining związany ze spadkiem sprzedaży (trudna sytuacja w branży) 6

7 Analiza inwestycji i zadłużenia. Kapitał obrotowy netto PLN tys. Capex PLN tys. Dług netto PLN tys Wzrost WC o 14,5% r/r zgodny ze wzrostem sprzedaży Wzrosty głównie w: Linii opomiarowanie ee oraz gazu uzasadniony istotnym wzrostem sprzedaży Linii woda i ciepło m.in. zapasy w Apator Telemetria (również przejęte wraz z Fellows) oraz należności handlowe Nakłady zgodne z planem: Automatyzacja procesów i wzrost mocy produkcyjnych, Rozwój nowych produktów Wzrost zadłużenia netto o 25,8% r/r Główne przyczyny: Wysokie zadłużenie Apator Rector PLN 34 m Finansowanie inwestycji w kapitał obrotowy przede wszystkim w segmencie pomiarowym Bezpieczny poziom zadłużenia - Dług netto/ltm EBITDA 1,8x 7

8 Analiza cash flow Przepływy operacyjne niski poziom konwersji EBITDA na gotówkę 32% z uwagi na wyższe inwestycje w kapitał obrotowy (głównie w linii woda i ciepło) Przepływy inwestycyjne głównie nabycie majątku trwałego (capex) oraz spłata kolejnej raty za wykup udziałów GWi Przepływy finansowe wzrost zadłużenia krótkoterminowego finansowanie inwestycji w kapitał obrotowy, wypłata dywidendy w lipcu br. (22 mln zł) Oper. Inw. Fin

9 Prognoza wyników GK Apator Realizacja skorygowanej prognozy na 2016 r. PLN ('000) Prognoza 2016 Realizacja prognozy po 3Q 2016 r. Zaawansowanie Sprzedaż ,9% Zysk netto ,4% 7,3% 5,8% Czynniki wpływające na możliwość realizacji prognozy: sezonowość sprzedaży (wyższe poziomy sprzedaży uzyskiwane w ostatnich latach w IV kwartale), wynik netto Apator Rector za IV kwartał br. w okolicach 0 zysk netto za IV kwartał br. porównywalny z wynikiem wypracowanym przez spółki GK Apator w III kwartale z wyłączeniem straty Apator Rector (ok. PLN 20 m) możliwy upside - kontrakt Etiopia (grudzieo) zwiększenie aktywa na podatek odroczony związanego z wykorzystywaną ulgą strefową w Pomorskiej SSE. Zakooczenie 2016 r. zyskiem netto na prognozowanym poziomie PLN 62 m oznaczad będzie realizację pierwotnej prognozy PLN 80 m, po wyłączeniu wpływu Apator Rector. 9