Podstawy In»ynierii Finansowej. Lista 5

Podobne dokumenty
R NKI K I F I F N N NSOW OPCJE

OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20

Matematyka finansowa r.

Powtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

Opcje giełdowe. Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu

Inżynieria Finansowa: 5. Opcje

Ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym. Opcje Strategie opcyjne

Warszawska Giełda Towarowa S.A.

Instrumenty rynku akcji

Opcje. Dr hab Renata Karkowska; Wydział Zarządzania UW

Matematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures

Zadanie 1. Zadanie 2. Niech µ A i µ B oznaczaj stopy zwrotu odpowiednio z aktywa A i B, ªatwo obliczy,»e ,

OPCJE NA GPW. Zespół Rekomendacji i Analiz Giełdowych Departament Klientów Detalicznych Katowice, luty 2004

OPCJE. Slide 1. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.

dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW

Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

Inżynieria Finansowa: 5. Opcje

MoŜliwości inwestowania na giełdzie z wykorzystaniem strategii opcyjnych

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Opcje na akcje. Krzysztof Mejszutowicz Dyrektor Działu Rynku Terminowego GPW

Rynek instrumentów pochodnych w styczniu 2013 r.

OPCJE FINANSOWE, W TYM OPCJE EGZOTYCZNE, ZBYWALNE STRATEGIE OPCYJNE I ICH ZASTOSOWANIA DARIA LITEWKA I ALEKSANDRA KOŁODZIEJCZYK

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXIV Egzamin dla Aktuariuszy z 17 czerwca 2013 r.

Strategie zabezpieczaj ce

Opcje. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Opcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do:

Opcje. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Zatem, jest wartością portfela (wealth) w chwili,. j=1

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).

dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW

Ogólna charakterystyka kontraktów terminowych

Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.

INSTRUMENTY POCHODNE ARKUSZ DO SYMULACJI STRATEGII INWESTYCYJNYCH. Instrukcja obsługi

INSTRUMENTY POCHODNE OPCJE EUROPEJSKIE OPCJE AMERYKAŃSKIE OPCJE EGZOTYCZNE

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki

Analiza instrumentów pochodnych

Powtórzenie II. Swap, opcje. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe

Zastosowania matematyki

Rynek instrumentów pochodnych w kwietniu 2012 r.

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Opcje. istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii).

Analiza instrumentów pochodnych

Investor Private Equity FIZ

Opcje - wprowadzenie. Mała powtórka: instrumenty liniowe. Anna Chmielewska, SGH,

Charakterystyka i wycena kontraktów terminowych forward

1/ W oparciu o znajomość MSSF, które zostały zatwierdzone przez UE (dalej: MSR/MSSF): (Punktacja dot. pkt 1, razem: od 0 do 20 pkt)

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIV Egzamin dla Aktuariuszy z 3 grudnia 2007 r. Część I. Matematyka finansowa

Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.

Instrumenty pochodne - Zadania

Wycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXI Egzamin dla Aktuariuszy z 1 października 2012 r.

Rynek instrumentów pochodnych w listopadzie 2011 r. INFORMACJA PRASOWA

17) Instrumenty pochodne zabezpieczające

OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. L Egzamin dla Aktuariuszy z 5 października 2009 r.

Inwestor musi wybrać następujące parametry: instrument bazowy, rodzaj opcji (kupna lub sprzedaży, kurs wykonania i termin wygaśnięcia.

KONTRAKTY TERMINOWE FUTURES ORAZ FORWARD

24-miesięczna lokata strukturyzowana Wielka 20-tka

STRATEGIE NA RYNKU OPCJI. KUPNO OPCJI KUPNA (Long Call)

STRATEGIE NA RYNKU OPCJI. KUPNO OPCJI SPRZEDAŻY (Long Put)

OPCJE II FINANSE II ROBERT ŚLEPACZUK. Opcje II

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I. Matematyka finansowa

II ETAP EGZAMINU EGZAMIN PISEMNY

INWESTYCJE Instrumenty finansowe, ryzyko SPIS TREŚCI

Strategie opcyjne. 1. Wprowadzenie do opcji Wstęp Prawa i zobowiązania stron

Podstawy inżynierii finansowej. Lista 1. Stopy procentowe, kontrakty terminowe

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIX Egzamin dla Aktuariuszy z 6 kwietnia 2009 r.

MRF2019_W6. Kontrakty teminowe

8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny

2 Model neo-keynsistowski (ze sztywnymi cenami).

STOPA ZWROTU NIEUBEZPIECZONY PARYTET STÓP PROCENTOWYCH

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki

Opcje walutowe. Strategie inwestycyjne i zabezpieczające

Kontrakty terminowe na akcje

Matematyka finansowa w pakiecie Matlab

Spis treści. Przedmowa. O Autorach. Wstęp. Część I. Finanse i system finansowy

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLI Egzamin dla Aktuariuszy z 8 stycznia 2007 r. Część I

OGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO

Wycena opcji. Dr inż. Bożena Mielczarek

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVI Egzamin dla Aktuariuszy z 4 kwietnia 2011 r. Część I

Forward Rate Agreement

Kontrakty terminowe na GPW

Rozdziaª 9: Wycena opcji

Wstęp. Część pierwsza. Rynek walutowy i pieniężny. Rozdział 1. Geneza rynku walutowego i pieniężnego

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014

Strategie Opcyjne. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW

TABELA PROWIZJI I OPŁAT BROKERSKICH ZA WIADCZENIE USŁUG BROKERSKICH PRZEZ DOM MAKLERSKI PENETRATOR SA

Nazwy skrócone opcji notowanych na GPW tworzy się w następujący sposób: OXYZkrccc, gdzie:

Część X opcje indeksowe. Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego

Rozdziaª 8. Modele Krzywej Dochodowo±ci

Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy

Opcje (2) delta hedging strategie opcyjne

Matematyka finansowa i ubezpieczeniowa - 8 Wycena papierów wartościowych

Część VIII Arbitraż. Filip Duszczyk Dział Rozwoju Rynku Terminowego

1) jednostka posiada wystarczające środki aby zakupić walutę w dniu podpisania kontraktu

OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU SEZAM IX FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH Z DNIA 16 STYCZNIA 2014 R.

Transkrypt:

Podstawy In»ynierii Finansowej Lista 5 1. Przedstaw meechanizm marking to market dla opcji kupna i sprzeda»y na przykªadzie opcji kupna i sprzeda»y dla WIG20. Wystawca opcji deponuje depozyt pocz tkowy w wysoko±ci 2000 zª. a minimalny depozyt 1700 zª. Jak wygl daªo saldo depozytu w poszczególnych dniach zakªadaj c»e termin wyga±ni cia opcji to 13.11.2013, a kurs wykonania to 2550 pkt. dla opcji kupna jak i sprzeda»y. Mno»nik kontraktu wynosi 10zª. Data Kurs WIG20 pozycja krótka 30.10.2013 2553,51 2000 31.10.2013 2528,97 4.11.2013 2548,15 5.11.2013 2521,41 6.11.2013 2546,67 7.11.2013 2527,66 8.11.2013 2509,11 12.11.2013 2503,60 13.11.2013 2468,82 Która z opcji zostanie wykonana? 2. Inwestor posiada europejska opcje kupna o cenie wykonania 50 $, która nabyª za 2, 5$. W jakich okoliczno±ciach opcja zostanie wykonana? W jakich okoliczno±ciach inwestor osiagnie zysk? Narysuj wykres przedstawiajacy zale»no± pomiedzy zyskiem z dªugiej pozycji w opcjach (tzn. dla inwestora, który kupiª opcje) a cena opcji w dniu wyga±niecia opcji. 3. Zaªó»my,»e europejska opcja sprzeda»y akcji o cenie wykonania 60$ kosztuje 4$. W jakich okoliczno±ciach wystawca opcji osiagnie zysk? W jakich okoliczno±ciach opcja zostanie wykonana? Narysuj wykres przedstawiajacy zale»no± pomiedzy zyskiem z krótkiej pozycji w opcjach a cena opcji w dniu wyga±niecia opcji.

4. Opisz warto± ko«cowa portfela: zakupiono kontrakt forward na okre±lone aktywo oraz wystawiono opcje sprzeda»y tego samego aktywa o identycznym terminie wykonania opcji jak termin wyga±niecia kontraktu. Cena wykonania jest równa cenie terminowej aktywów w chwili tworzenia portfela. Wyka»,»e europejska opcja sprzeda»y ma identyczna warto± jak europejska opcja kupna o tym samym terminie wyga±niecia i terminie wykonania. 5. Narysuj wykres przedstawiajacy zysk lub strate inwestora w zale»no±ci od ko«cowej ceny akcji dla portfela zªo»onego z: (a) akcji i krótkiej pozycja w opcji kupna tej akcji, (b) dwóch akcji i krótkiej pozycji w opcji kupna tej akcji (c) akcji i dwóch krótkich pozycji w opcjach kupna tej akcji, (d) dwóch akcji i dwóch krótkich pozycji w opcjach kupna tej akcji. Zakªadamy,»e cena wykonania opcji jest równa aktualnej cenie akcji. 6. Zaªó»my,»e kurs wymiany funta na dolara ksztaªtuje sie nastepujaco: kurs dzisiejszy to 1,8470, kurs terminowy 90 dniowy 1,8381, kurs terminowy 180 dniowy 1,8291, Jakie sa mo»liwo±ci inwestora w nastepujacych sytuacjach: (a) 180 dniowa europejska opcja kupna 1 funta za 1,8 $ kosztuje 0, 025$, (b) 90 dniowa europejska opcja sprzeda»y 1 funta za 1,86$ kosztuje 0, 02$. 7. Jaka jest dolna granica ceny 6 miesiecznej opcji kupna akcji spóªki nie wypªacajacej dywidendy gdy cena akcji wynosi 80$ a cena wykonania opcji wynosi 75$, natomiast stopa wolna od ryzyka to 10% w skali roku. 8. Jaka jest dolna granica dwumiesiecznej europejskiej opcji sprzeda»y akcji spóªki nie wypªacajacej dywidendy, gdy cena akcji wynosi 58$, cena wykonania to 65 $, a wolna od ryzyka stopa procentowa ksztaªtuje sie na poziomie 5% w skali roku.

9. Czteromiesieczna opcja kupna akcji spóªki wypªacajacej dywidende jest sprzedawana po 5 $. Cena akcji to 64 $, a cena wykonania to 60 $, a dywidenda spodziewana jest za miesiac i wyniesie 0, 8$. Stopa wolna od ryzyka to 12% w skali roku. Jakie sa mo»liwo±ci arbitra»owe? 10. Jednomiesieczna europejska opcja sprzeda»y akcji spóªki nie wypªacajacej dywidendy sprzedawana jest po cenie 2, 5$. Cena akcji wynosi 47$, a cena wykonania 50$. Wolna od ryzyka stopa procentowa ksztaªtuje sie na poziomie 6% w skali roku. Jakie sa mo»liwo±ci arbitra»owe? 11. Wyja±nij dlaczego przedterminowe wykonanie ameryka«skiej opcji sprzeda»y jest bardziej atrakcyjne w razie spadku stopy wolnej od ryzyka i stabilizacji cen akcji. 12. Cena ameryka«skiej opcji kupna akcji spóªki nie wypªacaj cej dywidendy wynosi 4$. Cena akcji wynosi 31$, a cena wykonania 30$. Termin wyga±ni cia przypada za 3 miesi ce. Wolna od ryzyka stopa procentowa ksztaªtuje si na poziomie 8% w skali roku. Oblicz górn i doln granic ceny opcji. 13. Jakie s mo»liwo±ci arbitra»owe gdy w poprzednim zadaniu gdy cena opcji b dzie powy»ej górnej granicy. 14. Zaªó»my»e c 1, c 2, c 3 to ceny europejskich opcji kupna o cenach wykonania odpowiednio X 1, X 2, X 3, gdzie: oraz X 1 < X 2 < X 3 X 3 X 2 = X 2 X 1. Wszystkie opcje wygasaj w tym samym terminie. Poka»»e c 2 1 2 (c 1 + c 3 ). Wskazówka: Rozwa» portfel skªadaj cy si z dªugiej pozycji opcji o cenie wykonania X 1, dªugiej pozycji o cenie wykonania X 2 i krótkiej pozycji w dwóch opcjach o cenie wykonania X 2.

Podstawy In»ynierii Finansowej Lista 6 1. Ceny opcji sprzeda»y o cenie wykonania 30$ i 35$ wynosz odpowiednio 4$ i 7$. Przy pomocy tych opcji utwórz: (a) spread byka (b) spread nied¹wiedzia. Przedstaw tabel i wykres przedstawiaj cy zysk dla obu strategii w zale»no±ci cen ko«cowych akcji. Dla jakiej warto±ci poszczególne strategie przynios zysk. 2. Trzy opcje sprzeda»y akcji o tych samych terminach wyga±ni cia i cenach wykonania odpowiednio 55, 60 i 65 $ mo»na naby po cenach odpowiednio 3, 5 i 8$. Utwórz z tych opcji spread motyla. W jakich warunkach ta strategia przyniesie strat? Sporz d¹ tabel i wykres przedstawiaj cy zyski z tej strategi. 3. Korzystaj z parytetu opcji kupna i sprzeda»y wyka»,»e koszt strategii spread motyla zªo»onych z europejskich opcji kupna jest taki sam jak koszt strategii spread motyla zªo»onej z europejskich opcji sprzeda»y. 4. Strategia spread diagonalny polega na nabyciu opcji kupna po cenie wykonania X 2 i terminie wyga±ni cia T 2 oraz wystawieniu opcji kupna po cenie wykonania X 1 i terminie wyga±ni cia T 1 (T 2 > T 1 ). Narysuj wykres przedstawiaj cy warto± zysku z tej strategii gdy (a) X 2 > X 1 (b) X 1 < X 2 5. Opcja kupna o cenie wykonania 50$ kosztuje 6$, a opcja sprzeda»y o tej samej cenie wykonania i tym samym terminie wyga±ni cia wynosi 4$. Utwórz tabel i wykres przedstawiaj cy warto±ci zysków dla strategii stela»a skonstruowanej z tych opcji. Dla jakich cen akcji strategia stela»a przyniesie straty?

6. Strategia box spread jest poª czeniem strategii spread byka wykorzystuj cej opcj kupna o cenach wykonania X 1 i X 2 oraz spread nied¹wiedzia wykorzystuj cych opcje sprzeda»y o tych samych cenach wykonania. Terminy wykonania wszystkich opcji s takie same. Scharakteryzuj strategi box spread. 7. Wytªumacz na przykªadzie jakie b d efekty zastosowania w strategii strangle opcji sprzeda»y po wy»szej cenie wykonania i opcji kupna po ni»szej cenie wykonania.