WYNIKI FINANSOWE 218 Prime Car Management Prime Car Management S.A. Futura Leasing S.A. Masterlease Sp. z o.o. MasterRent24 Sp. z o.o. NIP 957-7-53-221, KRS nr 1387, Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony 23 817 68, zł NIP 584-1-27-454, KRS nr 69348, Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony 1 689 32, zł NIP 584-26-99-948, KRS nr 362287, Kapitał zakładowy 7 95, zł32, zł NIP 521-337--54, KRS nr 2471, Kapitał zakładowy 2 85, zł
Zastrzeżenie Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2
Podsumowanie kwartału Cel D/E max. 3.8 podniesienie ceny oferty, dostosowanie ilości zakupów do celu Obligacje ujednolicenie kowenantu D/E z długiem bankowym Przegląd opcji strategicznych rozpoczęcie procesu Utrzymująca się wysoka sprzedaż nowych samochodów w Polsce - efekt popytowy : wprowadzenie normy Euro 6.2 projektowane zmiany podatkowe 219, Negatywny wpływ na marżę na amortyzacji wyceny wartości rezydualnych z 3/6/218: -4,3 mln zł kw/kw Flota Grupy 35 873 samochodów na koniec 218 wzrost o 1.969 samochodów w stosunku do końca roku 217 i 121 w trzecim kwartale 218 portfel leasingowy Grupy 1 83 mln zł (wzrost o 3,9 % kw/kw oraz 18,4% r/r) Wyniki 218 zysk brutto / netto: 1,2 mln zł /,7 mln zł 3
Rynek samochodowy i rynek CFM Sprzedaż samochodów osobowych w Polsce (szt.)* Import używanych samochodów w Polsce (szt.)** 16 14 12 1 +11,1% +1,2% +15,9% +2,1% 4 35 3 25 +1,% +13,5% -11,5% +13,5% 8 2 6 15 4 1 2 5 215 216 217 218 215 216 217 218 utrzymująca się wysoka dynamika sprzedaży nowych samochodów norma 6.2 / planowane zmiany CIT / PIT wzrost importu w 218 roku po okresie stabilizacji w 217 * Źródło: Samar, samochody nowe ** Import obejmuje również samochody dostawcze; brak danych za 218 Rynek CFM Rejestracje samochodów osobowych* 15,6% 19,8% 1,% 14,9% 12,9% 16,1% 9,4% 18,% 11,5% 15,% 3,6% 26,3% 217 218 Pozostali Leaseplan Alphabet Arval Carefleet Masterlease 4
Dane operacyjne 36 31 26 21 16 11 6 1-4 7 923 8 242 479 517 549 759 8 743 9 2 9 21 9 477 9 55 9 692 9 531 9 473 9 374 9 325 6 833 7 49 7 987 8 485 9 12 9 397 9 922 1 312 1 951 11 589 12 158 12 579 11 8 12 364 12 699 12 692 12 6 12 44 12 133 12 425 12 943 12 584 12 771 13 21 215 216 216 216 Wielkość floty (szt.)* 216 217 217 217 217 218 218 218 STR finansowanie semi-fsl FSL 15 1 5-5 -1 Bilans dostaw (szt.) 1 963 11 95 11 875 13 2 3 524 4 347 3 1-7 439-7 558-8 874 215 216 217 218P * zgodnie z wewnętrznymi definicjami Masterlease Zakończenia Dostawy Dostawy netto 3699 dostaw w 218 (wzrost o 25% r/r) realizacja planu sprzedaży po 1-218 - 78% - (1269 vs 132) 5 4 3 2 Dostawy kwartalnie (szt.) 3 953 3 699 3 66 2 997 3 26 3 128 3 219 3 378 2 881 2 87 2 948 2 328 2 572 2 496 2 478 stopniowy rozwój nowej linii biznesowej short term rental 1 215 215 215 215216216216216217217217217218218218 5
261 25 35 529 345 263 345 739 623 342 616 612 522 26 424 348 Podsumowanie operacyjne Dostawy pojazdów private label Dostawy pojazdów pokontraktowych Master1 1 2 26% 6 19% 1 8 6 21% 16% 11% 5 4 3 14% 9% 4 6% 2 4% Pojazdy Udział klientów indywidualnych (%) Pojazdy Udział klientów indywidualnych (%) rosnąca sprzedaż samochodów pokontraktowych w ramach kanału Master1 utrzymująca się dobra dynamika dostaw pojazdów private label do klientów detalicznych 7 6 5 4 3 2 1 Liczba sesji na Master1.pl 216 217 217 217 217 218 218 218 6
Podsumowanie wyników finansowych wzrost marży finansowej efektem wzrostu portfela i kontrybucja MasterRent24 ujemny wynik na amortyzacji pochodną wyceny wartości rezydualnych na dzień 3/6/218 dostosowanie wartości rezydualnych portfela do prognozowanych cen rynkowych marża na remarketingu pod wpływem otoczenia zewnętrznego spadek cen rynkowych samochodów używanych wynik na pozostałej działalności uwzględnia odpisy aktualizacyjne na należności leasingowe różnica pomiędzy 218 i 217 w znacznej części wynika z implementacji MSSF 9 od 1/1/218 (PLN m) 218 217 zmiana r/r (m PLN) 218 zmiana kw/kw (m PLN) Marża finansowa 11,6 9,7 +1,9 11,4 +,2 Marża usługowa 5,3 6,1 -,8 4,9 +,4 Marża na ubezpieczeniach 2,5 2,9 -,4 2,5, Marża na remarketingu,7 4,4-3,7 -,5 +1,2 Marża na amortyzacji -5,7-1,2-4,5-1,8-3,9 Marża na poz. usługach,4,5 -,1,7 -,3 Wynik na poz. działalności -1,2 -,8 -,4-1,8 +,6 Koszty ogólnego zarządu 12,3 11, +1,3 12,7 -,4 Zysk brutto 1,2 1,6-9,4 2,8-1,6 Zysk netto,7 8,3-7,6 2, -1,3 ROE (kwartalne urocznione) 2,7% 9,% -6,3% 3,7% -1,% Wskaźnik zadłużenia (D/E) 3,65 2,96,69 3,46,19 7
Marża finansowa 1 9 1 7 1 5 1 3 1 1 9 7 5 Portfel grupy (mln zł) 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,8% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,6% 5,6% 6,% 5,9% 98 1 33 1 17 1 173 1 251 1 343 1 378 1 436 1 455 1 481 1 546 1 653 1 697 1 762 1 83 215 215 215 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Przychody i koszty finansowe 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,8% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,6% 5,6% 6,% 5,9% 3,7% 3,4% 3,6% 3,4% 3,2% 3,4% 3,5% 3,4% 3,5% 3,5% 3,6% 3,7% 3,6% 3,7% 3,6% 215 215 215 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 aktywa generujące marżę finansową (AGMF) * % przychodów finansowych ** % przychodów finansowych % kosztów finansowych*** wzrost portfela leasingowego pochodną wzrostu floty 2 Marża finansowa (mln zł) stabilny poziom zarówno kosztów jak i przychodów finansowych 15 1 12,1 11, 11,3 12, 11, 9,9 1, 8,9 9,2 9,4 9,7 9,8 9,6 5,1% 5,% 4,3% 4,3% 3,7% 3,4% 3,2% 2,8% 2,7% 2,7% 2,7% 2,5% 2,4% 2,8% 2,7% 11,4 11,6 5 * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** przychody odsetkowe z leasingu finansowego i operacyjnego / średnie AGMF *** koszty fin. skorygowane o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie zadłużenie **** % marży finansowej skorygowanej o opłaty admin. dot. obsługi fin./ średnie AGMF 215 215 215 215 216 marża finansowa (mln zł) 216 216 216 217 217 217 % marży finansowej**** 217 218 218 8
Marża usługowa i w ubezpieczeniach 8 6 4 2 5,5 336 215 4,9 5,4 5,2 5,5 29 37 283 287 215 215 215 Marża usługowa (mln zł) 216 4,7 231 216 6,1 5,9 6,9 6, 6,1 5,9 6,5 291 277 318 274 275 252 269 216 216 217 217 217 217 218 4,9 5,3 2 28 218 218 3 25 2 15 1 5 semi - FSL FSL 23 894 24 173 24 929 25 789 2 686 21 177 21 72 21 81 22 55 22 737 19 773 16 477 17 91 17 869 18 633 1 951 11 589 12 158 12 579 7 49 7 987 8 485 9 12 9 397 9 922 1 312 5 427 5 985 6 267 6 833 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 12 692 12 6 12 44 12 133 12 425 12 943 12 584 12 771 13 21 215 215 215 Wielkość floty z usługami (szt.) 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 marża usługowa (mln zł) marża usługowa na samochód rozwój floty z usługami w oparciu o kontrakty zarówno FSL jak i semi-fsl niższy poziom marży usługowej r/r ze względu na wzrost kosztów serwisowych 218 4 3 2 2,3 2,8 Marża na ubezpieczeniach (mln zł) 3, 2,9 2,5 2,5 2,6 2,6 2,2 2,3 2,3 1,6 3, 2,5 2,5 stabilny poziom marży na ubezpieczeniach 1 215 215 215 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 9
Marża marketingu i amortyzacji 6 5 4 3 2 1-1 4, 215 4,8 215 4,5 215 Marża na remarketingu (mln zł) 2,9 215 4, 216 4,4 216 3,2 216 2,3 216 3,5 217 4,1 217 4,4 217 1,6 217,5 218 -,5 218,7 218 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 974 215 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) 886 215 748 215 624 686 666 215 216 216 763 761 216 216 935 1 56 1 242 217 217 217 855 217 1 549 1 2981 335 218 218 218 rekordowy wolumen sprzedaży samochodów 1549 (29% wzrostu r/r) niski wynik w remarketingu w 218 związany z niższymi cenami rynkowymi w stosunku do wartości rezydualnej marża na amortyzacji pochodną wycen wartości rezydualnych na 3/6/218 efekt: -4,3 mln zł (3kw/2kw), 4, 3, 2, 1,, -1, -2, -3, -4, -5, -6, -7,, 215-1,5 215-2,5-2,4-2,3 215 Marża na amortyzacji (mln zł) 215 216 -,6 216-1,5 216,8 216 3,1 217, 217-1,2-1,1 217 217 -,6 218-1,8 218-5,7 218 1
Analiza floty w kontekście wartości rezydualnej 3.9.218 31.12.217 31.12.216 Udział floty z ryzykiem RV we flocie ogółem, w tym: 68,8% 66% 68,2% Leasing operacyjny 1% 1% 1% Leasing finansowy 48,8% 43,8% 46,3% Flota z ryzykiem wartości rezydualnej na dzień 3 września 218 roku: Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Razem 24 664 1 41,9 semi-fsl (leasing finansowy) 1 695 499,3 FSL (leasing operacyjny) 13 969 542,6 Silniki diesla 13 64 64,1 Silniki benzynowe 11 6 437,8 *ilość maksymalna przy założeniu zwrotu przez klientów 1% pojazdów po zakończonych umowach leasingu. W leasingu operacyjnym uwzględniono również pojazdy MasterRent24. W okresie 217-218q1 klienci zwrócili: 85,8 % samochodów po zakończonych kontraktach FSL i 48,9% po zakończonych kontraktach semi-fsl 11
Analiza floty w kontekście wartości rezydualnej Flota z ryzykiem wartości rezydualnej na dzień 3 września 218 roku, która wyceniona była zgodnie z Eurotax hurt +2,5% na dzień 3 czerwca 218 roku: Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Benchmark** (mln zł) Różnica (mln zł) Razem 21 575 94,9 894,5-1,4 semi-fsl (leasing finansowy) 9 622 446,2 446,2 FSL (leasing operacyjny) 11 953 458,7 448,3-1,4 Silniki diesla 12 215 538,1 532,5-5,7 Silniki benzynowe 9 36 366,8 362, -4,7 Flota z ryzykiem wartości rezydualnej na dzień 3 września 218 roku, nie posiadająca wyceny Eurotax hurt (pojazdy nie występujące w aktywnej flocie wycenianej na dzień 3 czerwca 218): Ilość* Wartość rezydualna (mln zł) Razem 3 89 137, semi-fsl (leasing finansowy) 1 73 53,2 FSL (leasing operacyjny) 2 16 83,8 Silniki diesla 1 389 65,9 Silniki benzynowe 1 7 71,1 *ilość maksymalna przy założeniu zwrotu przez klientów 1% pojazdów po zakończonych umowach leasingu. W leasingu operacyjnym uwzględniono również pojazdy MasterRent24. W okresie 217-218q1 klienci zwrócili: 85,8 % samochodów po zakończonych kontraktach FSL i 48,9% po zakończonych kontraktach semi-fsl **Eurotax hurt +2,5% (benchmark aktualnie przyjmowany do okresowej wyceny wartości rezydualnych). Wycena dotyczy modelu bazowego danego pojazdu i tym samym nie uwzględnia rzeczywistego wyposażenia dodatkowego oraz planowanej marży na sprzedaży 12
Koszty ogólnego zarządu 12 1 8 6 4 2 3,7 4,2 3,7 4,4 4,3 3,5 3,9 4,4 4,8 4,4 4,8 4,9 5,4 5,1 5,5 4,9 5,1 5,5 215 Amortyzacja Wynagrodzenia 215 215 Koszty ogólnego zarządu (mln zł) 215 216 Ubezpieczenia społ. Usługi obce 216 216 5,1 216 4, 4,1 217 217 4,3 217 4,7 4,5 4,5 3,9 6,8 6,7 7, 7,2 217 218 218 218 16 14 12 1 8 6 4 2 Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 135 136 127 125 129 12 115 116 113 11 19 19 121 12 116 215 215 215 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 One off - pozytywny efekt wyceny programu motywacyjnego: +,7 mln zł pozytywna dźwignia operacyjna - wzrost kosztów kw/kw ok. 2,7% (po usunięciu one off) przy jednoczesnym wzroście floty o 2,9% (ilość) i 3,9% (wartość) stabilizacja wskaźnika kosztów ogólnego zarządu na samochód (118 po usunięciu one-off) 13
Zadłużenie 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 Zadłużenie (mln zł) 4,2% 3,8% 3,7% 3,9% 3,8% 3,5% 3,7% 3,7% 3,7% 3,8% 3,7% 3,8% 3,8% 3,7% 3,3% 627 74 793 883 95 1 34 1 79 1 22 1 228 1 248 1 324 1 469 1 511 1 569 1 654 215 215 215 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 kredyty % koszty finansowe * 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 8 7 6 5 4 3 2 1 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 691 447 516 1 rok 1-2 lata > 2 lat kredyty wzrost zadłużenia pochodną wzrostu floty struktura zadłużenia dostosowana do zapadalności floty (poza obligacjami) 4, D/E główny kowenant na długu kowenant obligacyjny ujednolicony z kowenantami bankowymi Średnioterminowy cel: nieprzekroczenie D/E = 3,8 * Łączne koszty finansowe (nieskorygowane o opłaty admin. dot. obsługi finansowania) / średnie zadłużenie 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, Zadłużenie/kapitał własny (D/E) 3,65 3,36 3,46 2,42 2,47 2,74 2,68 2,84 2,96 3,24 1,62 1,7 1,86 1,96 1,23 215 215 215 215 216 216 216 216 217 217 217 217 218 218 218 D/E 14
SFINANSOWALIŚMY JUŻ 128 589 SAMOCHODÓW Prime Car Management S.A. Futura Leasing S.A. Masterlease Sp. z o.o. MasterRent24 Sp. z o.o. NIP 957-7-53-221, KRS nr 1387, Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony 23 817 68, zł NIP 584-1-27-454, KRS nr 69348, Kapitał zakładowy i kapitał wpłacony 1 689 32, zł NIP 584-26-99-948, KRS nr 362287, Kapitał zakładowy 7 95, zł32, zł NIP 521-337--54, KRS nr 2471, Kapitał zakładowy 2 85, zł