Prime Car Management. Wyniki finansowe 4Q Marzec 2016

Transkrypt

1 Prime Car Management Wyniki finansowe Marzec 216

2 Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2

3 P O D S U M O W A N I E 4 Q kontynuacja wysokiej dynamiki sprzedaży nowych samochodów, głównie dzięki zakupom dokonywanym przez firmy dobry początek 216, jeśli chodzi o sprzedaż nowych samochodów (po lutym wzrost +12,3% r/r) CFM najszybciej rosnącym kanałem sprzedaży nowych samochodów w (+19,4% r/r) flota Grupy samochodów na koniec (wzrost o samochody vs koniec ) wyniki portfel leasingowy Grupy 1 172,8 mln zł (wzrost o 5,9% kw/kw oraz 23,9% r/r) zysk brutto 49, mln zł zysk netto 38,7 mln zł 3

4 R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* -5,7% +17,2% +1,4% +14,6% Rynek CFM (szt.)** 16,1% 5,7% bardzo dobra sprzedaż samochodów w roku w Polsce (+8,1% r/r), zgodna z europejskimi trendami (+9,3% r/r) sprzedaż do firm napędzała rynek (+14,7% r/r) bardzo dobra kondycja rynku CFM dzięki dobrej sprzedaży nowych samochodów Masterlease liderem sprzedaży w wśród firm CFM, nadrabianie dystansu do Leaseplan * źródło: Samar (samochody osobowe) ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują ok. 75% rynku CFM) Rejestracje nowych pojazdów* 39,9% 41,7% 7,5% 7,3% 11,8% 9,5% 8,4% 9,% 15,4% 15,% 17,% 17,5% Udziały na rynku CFM Leaseplan Masterlease Volkswagen Arval Alphabet Carfleet pozostali Udział rynkowy wg wielkości floty** 33,3% 6,2% 8,2% 14,6% 1,1% 14,5% 13,1% 4

5 D A N E O P E R A C Y J N E Wielkość floty (szt.)* leasing finansowy FM LS FSL Bilans dostaw (szt.) ,3% Zakończenia Dostawy Dostawy netto bardzo mocne wyniki operacyjne w - rekordowa wielkość floty wzrost dostaw o 24,3% r/r w dostawy netto na poziomie 989 sztuk w realizacja planu rocznego w 118% wzrost floty pochodną bardzo dobrej sprzedaży samochodów w LS dedykowanych dla sektora MiS Dostawy narastająco (szt.) w dokonano akwizycji (Pol-Mot, Bawag) na łączną sumę pojazdów akwizycje * zgodnie z definicjami przyjętymi przez PZWLP 5

6 P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H spadek marży finansowej w związku z konwersją portfela do niższych rentowności wyższa marża usługowa pochodną wzrostu floty CFM niższa marża na remarketnigu w związku z mniejszym wolumenem samochodów sprzedanych 1,8m zł jednorazowego wyniku na pozostałej działalności w związku z zamknięciem rozrachunków z jednym z TU zmiana r/r zmiana kw/kw (m PLN) (PLN m) (m PLN) Marża finansowa 12, 13,5-1,5 11,3 +,7 Marża usługowa 5,2 4,6 +,6 5,4 -,2 Marża na ubezpieczeniach 2,5 2,5, 1,6 +,9 Marża na remarketingu 2,9 3,1 -,2 4,5-1,6 Marża na amortyzacji -2,4 -,6-1,8-2,5 +,1 Marża na poz. usługach,1,5 -,4,2 -,1 Wynik na poz. działalności 2,1-1, 3,1,6 +1,5 Zysk brutto 1,2 12,4-2,2 11,8-1,6 Zysk netto 8,5 9,6-1,1 9,1 -,6 ROE 7,9% 13,% 8,3% Wskaźnik zadłużenia 1,9 1,2 1,7 Marża razem *** 12% 24% 6% 2% 11,9 mln zł 56% finansowa usługowa ubezp. remarketing i amort. pozost. 1% Marża razem 11% 23% 5% 97,6 mln zł * ROE w skorygowane o rozwiązanie rezerwy na VAT (15,7 mln zł) na poziomie zysku netto i kapitałów wynosi 9,9% ** marża finansowa skorygowana in plus o 1,5 mln zł w kosztem marży na poz. usługach w związku z nową polityką rachunkowości menedżerskiej *** skorygowane o rozwiązanie rezerwy na VAT (15,7 mln zł) 51% Zysk netto*** 46,9 44, 38,7 33, 212 6

7 P O R T F E L G R U P Y Portfel grupy (mln zł) ,9% Portfel grupy (szt.) ,9% leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie 5,9% wzrost portfela grupy kw/kw wzrost portfela leasingowego na bazie rozwoju produktów leasingu finansowego * środki transportu w najmie ** część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7

8 M A R Ż A F I N A N S O W A ,9% 1,8% 11,1% 9,3% 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% Portfel grupy (mln zł) aktywa generujące marżę finansową* ,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% % przychodów finansowych stabilizacja marży finansowej dzięki systematycznemu wzrostowi portfela leasingowego (niższa rentowność jednostkowa, ale większy wolumen) 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% ,9% 1,8% 11,1% 9,3% 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,8% 5,9% 6,% 5,6% 5,6% 5,3% 4,1% 3,6% 3,7% 3,4% 3,6% 3,4% Przychody i koszty finansowe % przychodów finansowych % kosztów finansowych** Marża finansowa (mln zł) 16,8 15,7 15,8 13,5 13,6 14,1 13,5 12,3 12,3 11, 11,3 12, 7,3% 7,2% 7,7% 6,4% 6,4% 6,3% 5,6% 5,8% 5,1% 5,% 4,3% 4,3% 5 * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** koszty finansowe pomniejszone o opłaty admin. dot. obsługi finansowania *** % marży finansowej powiększony o opłaty admin. dot. obsługi finansowania marża finansowa (mln zł) % marży finansowej*** 8

9 M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H , 446 2, ,3 21 6, ,3 587 marża usługowa (mln zł) Marża usługowa (mln zł)* 5, 4,6 4,6 stabilny poziom marży usługowej niższa rentowność związana z konkurencją na rynku marża na ubezpieczeniach na stabilnym poziomie w, ale rosnąca presja na koszt ubezpieczeń 5,5 4,9 5,4 5, marża usługowa na samochód ,5 1,3 2,9 Wielkość floty z usługami (szt.) 2,7 3,2 3,4 2,6 2,5 Marża na ubezpieczeniach (mln zł)* 2, ,8 2,3 1,6 2,5 semi - FSL FSL średnia 1 * marża usługowa skorygowana in plus o,4 mln zł w,,4 mln zł w,,2 mln zł w i,2 mln zł w kosztem marży ubezpieczeniowej w związku z nową polityką rachunkowości menedżerskiej 9

10 M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I ,7 2,6 2,9 1,1 2,1 1,2 5,8% 5,8% 7,5% 6,1% 3,5% 3,6% marża na remarketingu (mln zł) Marża na remarketingu (mln zł) istotnie niższa marża na remarketingu kw/kw w związku ze sprzedażą puli samochodów o niższej wartości jednostkowej wynikająca z harmonogramu zakończeń oraz niższym wolumenem sprzedaży ujemna marża na remarketingu w związku z rewaluacja sprzedanych samochodów 3,3 3,1 4, 4,8 4,5 1,1% 8,4% 1,6% 11,3% 2,9 15,5% 12,1% 2% 15% 1% 5% % rentowność sprzedaży w remarketingu ,1 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) 788, ,3-1, , , , ,6 725 Marża na amortyzacji (mln zł) -, 974-1, ,5-2,

11 K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U 1 Koszty ogólnego zarządu (mln zł) 16 Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) ,2 3,1 3,3 4,1 4,3 3,7 3,4 5,2 3,5 4,2 3,7 4, 3,7 4,2 3,7 4,4 4,2 4,6 4,2 4,1 4,4 4,8 4,4 4,8 Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce ,3 124,5 124, 13,1 131,9 14,1 135,5 133,8 134,9 136,1 126,6 124,6 stabilny poziom kosztów ogólnego zarządu mimo znacznego wzrostu floty spadek wskaźnika kosztów ogólnego zarządu 11

12 Z A D Ł U Ż E N I E ,1% 6,2% 6,2% 5,8% 6,% 5,7% 4,1% 3,6% 3,8% 4,2% 3,7% 3,5% 882,6 74,1 793,3 553,4 563, 518,8 521,9 512,1 531, 556,3 618,9 627,1 kredyty Zadłużenie (mln zł) % koszty finansowe 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Zapadalność zadłużenia (mln zł) 43,1 279,1 173,4 1 year 1-2 years > 2 years kredyty wzrost zaangażowania kredytowego pochodną wzrostu portfela leasingowego 2, Zadłużenie/kapitał własny 1,86 stabilny poziom kosztów finansowych w (w zaksięgowana podwyższona opłata na BFG) 1,8 1,6 1,62 1,7 struktura zapadalności zadłużenia dopasowana do struktury czasowej aktywów 1,4 1,2 1,27 1,27 1,15 1,13 1,7 1,11 1,14 1,24 1,23 1, zadłużenie/kapitał własny 12

13 P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W oczekiwana pozytywna dynamika sprzedaży nowych samochodów oraz wzrost rynku CFM w kolejnych kwartałach monitorowanie rynku pod kątem potencjalnych akwizycji polityka dywidendowa wypłata co najmniej 1% skonsolidowanego zysku netto 13

14 K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Konrad Karpowicz Jakub Kizielewicz Tomasz Pelczar (CC Group) t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.