Prime Car Management. 3Q 2014 Wyniki finansowe 4Q 2014 Wyniki operacyjne. Luty 2015

Transkrypt

1 Prime Car Management 3Q 214 Wyniki finansowe 4Q 214 Wyniki operacyjne Luty 215

2 Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2

3 P O D S U M O W A N I E 3 Q bardzo dobra koniunktura na polskim rynku motoryzacyjnym w 214, ale wyniki zaburzone zmianami w VAT w 1Q dobra kondycja rynku CFM w 214 roku potwierdzająca rosnącą popularność rozwiązań CFM wśród klientów korporacyjnych wzrost floty finansowanej o 172 pojazdy w 4Q 214 flota Grupy samochodów na koniec 4Q 214 (wzrost o 747 samochodów vs koniec 213) bardzo dobre wyniki po trzech kwartałach 214 portfel leasingowy Grupy 97,9 mln zł zysk brutto 63,4 mln zł (wzrost o 46,4% r/r) zysk netto 53, mln zł (wzrost o 67,7% r/r) 3

4 R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* 7,3% 8,2% 1Q 2Q 3Q 4Q 6,3% Rynek CFM (szt.)** 7,1% 3,3% dobra nowych sprzedaż samochodów na rynku polskim (wg statystyk Samar Masterlease zarejestrowało najwięcej samochodów wśród firm CFM) Udziały na rynku CFM 3Q 214 (szt.)** Leaseplan 16,1% firmy PZWLP (CFM) odpowiadały za sprzedaż 32,2% nowych samochodów do firm w 214** wzrost rynku CFM o 3,3% kw/kw w 4Q 214 Wzrost floty CFM Masterlease o 1,5% w 4Q 214 others 41,7% Masterlease 14,8% Carfleet 7,5% Alphabet 8,6% Arval 11,3% * źródło: Samar (samochody osobowe, minibus, LCV) ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują 75% rynku CFM) 4

5 D A N E O P E R A C Y J N E Rozmiar floty (szt.) Q 2142Q 2143Q 2144Q 214 leasing finansowy FM plan dostaw zrealizowany w 99% po 12 miesiącach 214 dzięki bardzo dobrym wynikom 4Q dalszy rozwój produktu leasing z serwisem potwierdzający kompetencje Masterlease w tym segmencie rynku utrzymująca się presja cenowa w segmencie FSL w 2Q 213 dokonano akwizycji (Pol-Mot, Bawag) na łączną sumę pojazdów LS FSL Bilans dostaw (szt.) ,4% Q 213 4Q Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy narastająco (szt.) ,% Akwizycje 5

6 P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H wyższa marża finansowa r/r związana z: niższymi kosztami finansowymi (spadek rynkowych stóp procentowych oraz efekt obniżek marż bankowych) jednorazowym pozytywnym efektem rekalkulacji kredytów bankowych do wartości godziwej (+1mln zł) wzrost marży serwisowej związany z większą flotą CFM oraz wyższą efektywnością kosztową powtarzalny wynik w segmencie ubezpieczeń wynik netto w 2Q 213 jednorazowo obciążony odpisaniem aktywa podatkowego kwota korekty 2,4 mln zł (mln zł) 3Q 213 3Q 214 Zmiana Zmiana % Marża finansowa 12,3 14,1 +1,8 +14,6% Marża serwisowa 3,3 4,6 +1,3 +39,4% Marża na ubezpieczeniach 2,9 2,6 -,3-1,3% Marża na remarketingu 2,9 3,3 +,4 +13,8% Marża na amortyzacji -4,3-1, ,1% Marża na poz. usługach,5,6 +,1 +2% Wynik na poz. Działalności -,1, +,1 - Zysk brutto 11,1 13,9 +2,8 +25,2% Zysk netto 6,4 1,9 +4,5 +7,3% ROE 9,7% 14,9%* +5,2 p.p. Wskaźnik zadłużenia 48,8% 5,4% +1,6 p.p. * ROE po trzech kwartałach 214 skorygowane o rozwiązanie rezerwy na VAT (15,7 mln zł) na poziomie zysku netto i kapitałów wynosi 1,6% 6

7 A N A L I Z A P O R T F E L A G R U P Y 1 Portfel grupy (mln zł) +3,2% 99,6 98,8 878,7 879,9 875,8 879,7 97,9 25 Portfel grupy (szt.) +1,9% ,5 362,4 359,7 362,5 367,5 371,6 41, , 546,4 518,9 517,4 58,3 58,1 56, Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie 3,2% wzrost aktywów na bazie podpisanych umów w leasingu finansowym ryzyko portfela na bieżąco monitorowane przez spółkę (poziom odpisów w 3Q 214 na standardowym poziomie) * Środki transportu w najmie ** Część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7

8 M A R Ż A F I N A N S O W A ,9% 1,8% Portfel grupy (mln zł) 9,3% 11,1% 9,7% 9,6% 8,8% 99,6 98,8 878,7 879,9 875,8 879,7 97,9 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,% Przychody i koszty finansowe 1,9% 1,8% 9,3% 11,1% 9,7% 9,6% 5,8% 5,9% 6,% 5,6% 5,6% 5,3% 8,8% 4,1% 5 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214,%,% 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 aktywa generujące marżę finansową* % przychodów finansowych % przychodów finansowych % kosztów finansowych** niższe przychody finansowe w relacji do aktywów związane z obniżeniem rynkowych stóp procentowych oraz zawieraniem nowych kontraktów na niższych marżach niższe koszty finansowe z pozytywnym wpływem jednorazowej rekalkulacji kredytów bankowych do wartości godziwej (+1mln zł) w związku z obniżeniem marż kredytowych i rynkowych stóp procentowych rynkowa presja na marżę finansową Marża finansowa (mln zł),2,3,4,5,5,1 7,3% 7,2%,2 7,7% 6,4% 6,4% 6,3% 5,6% 15,7 15,8 16,8 12,3 13,5 13,6 14,1 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 marża finansowa (mln zł) opłaty administracyjne % marży finansowej*** * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** koszty finansowe pomniejszone o opłaty admin. dot. obsługi finansowania *** % marży finansowej powiększony o opłaty admin. dot. obsługi finansowania 8

9 M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H Marża usługowa (mln zł) 9,3 7, 6,9 44,4% 5, 4,6 39,4% 3,3 33,5% 2,2 23,3% 22,8% 16,% 12,% 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Rozmiar floty z usługami (szt.) Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 FM semi - FSL FSL marża usługowa (mln zł) % przychodów serwisowych wzrost marży usługowej w 3Q 214 r/r na bazie: wzrostu floty FSL i semi-fsl wzrostu efektywności (niższe koszty serwisu r/r) 4 3 2,5 Marża na ubezpieczeniach (mln zł) 3,2 2,9 2,7 3,4 2,6 sezonowo niższa marża w 3Q w związku z trwaniem sezonu serwisowego 2 1,3 marża na ubezpieczeniach na stabilnym poziomie 1 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 9

10 M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I Marża na remarketingu (mln zł) Marża na amortyzacji (mln zł) ,7 2,6 5,8% 5,8% 2,9 7,5% 1,1 3,5% wyższa marża na remarketingu związana z dobrą sytuacją na rynku używanych samochodów oraz pierwszymi efektami prowadzonych działań optymalizacyjnych -4,3 mln zł marży na amortyzacji w 3Q 213 efektem okresowego przeglądu portfela (wyższe stawki amortyzacyjne w związku z obniżeniem wycen rynkowych samochodów) oraz wysokim wolumenem sprzedaży w remarketingu 2,1 6,1% 1,2 3,6% 3,3 1,1% 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 marża na remarketingu (mln zł) % przychodów z remarketingu 15,% 1,% 5,%,% ,5 -,1 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q -, Q 214-1,1-1,8-1,8-4,3 Samochody poleasingowe (mln zł) 13,7 14,8 11,6 1,6 9,3 9,9 9,5 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 1

11 K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U Koszty ogólnego zarządu (mln zł) 1, 9,5 8,8 8,5 8,9 9, 7,9 3,4 4,2 3,2 3,1 3,5 3,7 3,3 5,2 4,1 4,3 3,7 4,2 4,6 4,2 1Q 2132Q 2133Q 2134Q 2131Q 2142Q 2143Q 214 Poz. koszty Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 126,3 13,1 131,9 124,5 124, 14,1 135,5 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 koszty ogólnego zarządu na stabilnym poziomie (utrzymanie tego poziomu w kolejnych kwartałach) 11

12 Z A D Ł U Ż E N I E Zadłużenie (mln zł) 5,8% 5,8% 6,% 6,% 5,6% 5,5% 4,8% 553,4 563, 518,8 521,9 512,1 531, 556,3 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Zapadalność zadłużenia (mln zł) 288,8 185, 82,5 1 rok 1-2 lata > 2 lata kredyty i obligacje % kosztów finansowych kredyty i obligacje niewielki wzrost wskaźnika zadłużenia w relacji do kapitałów własnych kw/kw efektem przyrostu aktywów 1,3 1,27 1,27 Zadłużenie/kapitał własny struktura zapadalności zadłużenia dopasowana do struktury czasowej aktywów bezpieczna pozycja finansowa - potencjał do wzrostu portfela oraz wypłaty dywidendy 1,2 1,1 1,15 1,13 1,7 1,11 1,14 1, 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 2Q 214 3Q 214 zadłużenie/kapitał własny 12

13 P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W utrzymanie pozytywnych tendencji na rynku CFM w kolejnych kwartałach oczekiwany wolumenowy wzrost rynku, jednak przy nasilającej się konkurencji cenowej w segmencie FSL (klienci korporacyjni) rozwój oferty produktowej dla sektora małych i średnich przedsiębiorstw w oparciu o usługę leasingu finansowego z serwisem dostawy nowych samochodów zgodnie z zaplanowanym budżetem rocznym potencjał do poprawy marży usługowej w kolejnych kwartałach (udoskonalanie oferty CFM oraz optymalizacja kosztów) monitorowanie rynku pod kątem potencjalnych akwizycji 13

14 K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Konrad Karpowicz Jakub Kizielewicz Tomasz Pelczar (CC Group) t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.