Prime Car Management. Wyniki finansowe 1Q Maj 2016

Transkrypt

1 Prime Car Management Wyniki finansowe Maj

2 Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2

3 P O D S U M O W A N I E 1 Q kontynuacja wysokiej dynamiki sprzedaży nowych samochodów, głównie dzięki zakupom dokonywanym przez firmy dobry pierwszy kwartał pod względem sprzedaży nowych samochodów w Polsce i UE. Kondycja branży w dużej mierze zależna od ogólnej sytuacji gospodarczej. flota Grupy samochodów na koniec (wzrost o samochody vs koniec ) wyniki portfel leasingowy Grupy 1 25,8 mln zł (wzrost o 6,6% kw/kw oraz 27,9% r/r) zysk brutto 11,7 mln zł zysk netto 9,3 mln zł 3

4 R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* +13,7% Rynek CFM usługa FSL (szt.)** 9,% dobra koniunktura na rynku nowych samochodów osobowych wzrost o 13,7% w r/r zakupy nowych samochodów osobowych realizowane głównie przez firmy (61,6% całkowitej sprzedaży) stabilny rozwój rynku CFM Masterlease liderem sprzedaży wśród firm CFM na bazie danych SAMAR * źródło: Samar (samochody osobowe) ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują ok. 75% rynku CFM) Udziały na rynku Rejestracje nowych pojazdów* Udział rynkowy wg floty na ** 37,1% 46,1% Leaseplan Masterlease 14,6% Volkswagen 33,3% 8,2% 14,5% 6,7% 14,2% Arval 7,4% 8,8% 6,4% Alphabet 13,5% 13,7% 6,2% 13,1% 18,3% 19,7% Carfleet pozostali 8,2% 1,1% 4

5 D A N E O P E R A C Y J N E Wielkość floty (szt.)* Rozwój floty zgodnie z planem w wzrost dostaw o 3,% r/r dostawy netto na poziomie szt. realizacja planu rocznego w 25% w dokonano akwizycji (Pol-Mot, Bawag) na łączną sumę pojazdów finansowa nie semi-fsl FSL Bilans dostaw (szt.) ,% Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy narastająco (szt.) akwizycje * zgodnie z wewnętrznymi definicjami Masterlease 5

6 P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H spadek marży finansowej w związku z konwersją portfela do niższych rentowności wyższa marża usługowa pochodną wzrostu floty CFM wzrost marży na remarketingu kw/kw związany z wysoką rentownością sprzedaży pozytywny wpływ (+,6 mln zł) na wynik na pozostałej działalności w związku z odwróceniem odpisów aktualizacyjnych (PLN m) zmiana r/r zmiana kw/kw (m PLN) (m PLN) Marża finansowa 11, 12,1-1,1 12, -1, Marża usługowa 5,5 5,5, 5,2 +,3 Marża na ubezpieczeniach 2,5 2,3 +,2 2,5, Marża na remarketingu 4, 4,, 2,9 +1,1 Marża na amortyzacji -2,3 -, -2,3-2,4 +,1 Marża na poz. usługach +,4 +,3 +,1,1 +,3 Wynik na poz. działalności +1,7 +,7 +1, 2,1 -,4 Zysk brutto 11,7 14,6-2,9 1,2 +1,5 Zysk netto 9,3 11,5-2,2 8,5 +,8 ROE 7,5% 9,3% 7,9% Wskaźnik zadłużenia 2, 1,2 1,9 6

7 P O R T F E L G R U P Y Portfel grupy (mln zł) ,6% Portfel grupy (szt.) ,5% leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie 6,6% wzrost portfela grupy kw/kw zgodnie z trendami rynkowymi wzrost portfela leasingowego na bazie rozwoju produktów leasingu finansowego (m.in. wzrost semi-fsl) * środki transportu w najmie ** część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7

8 M A R Ż A F I N A N S O W A ,1% 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% Portfel grupy (mln zł) 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% aktywa generujące marżę finansową* ,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% % przychodów finansowych niższe przychody finansowe efektem konwersji portfela (obserwowana stabilizacja marży w nowych kontraktach) wzrost kosztów finansowych od, w związku z wprowadzeniem podatku bankowego 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% ,1% 9,7% 9,6% 5,6% 5,6% 5,3% Przychody i koszty finansowe 8,8% 4,1% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 3,6% 3,7% 3,4% 3,6% 3,4% 3,2% % przychodów finansowych % kosztów finansowych** 16,8 7,7% Marża finansowa (mln zł) 13,5 13,6 14,1 13,5 6,4% 6,4% 6,3% 5,8% 12,1 5,1% 5,% 11, 11,3 12, 4,3% 4,3% 11, 3,7% marża finansowa (mln zł) % marży finansowej*** * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** koszty finansowe pomniejszone o opłaty admin. dot. obsługi finansowania *** % marży finansowej powiększony o opłaty admin. dot. obsługi finansowania 8

9 M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H , , , 4,6 4,6 5,5 4,9 5,4 5,2 5, Marża usługowa (mln zł)* Wielkość floty z usługami (szt.) semi - FSL FSL marża usługowa (mln zł) marża usługowa na samochód stabilny poziom marży usługowej niższa rentowność związana z konkurencją na rynku m.in. w segmencie FSL marża na ubezpieczeniach na stabilnym poziomie, ale oczekiwane wzrosty stawek w ,7 3,2 Marża na ubezpieczeniach (mln zł)* 3,4 2,6 2,5 2,3 2,8 1,6 2,5 2,5 1 9

10 M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I ,1 3,5% 2,1 6,1% 1,2 3,6% 3,3 3,1 wysoka marża w remarketingu dzięki kanałowi detalicznemu (87% samochodów sprzedanych w tym kanale w vs. 52% w ) 4, 4,8 4,5 2,9 4, 15,5% 15,8% 1,1% 1,6% 11,3% 12,1% 8,4% marża na remarketingu (mln zł) Marża na remarketingu (mln zł) 3% 25% 2% 15% 1% 5% % rentowność sprzedaży w remarketingu ,8 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) 766-1, ,2-1, ,6 725, 974-1,5 886 Marża na amortyzacji (mln zł) -2, , ,

11 K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U 1 Koszty ogólnego zarządu (mln zł) Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 13,1 131,9 14,1 135,5 133,8 134,9 136,1 126,6 124,6 128, ,4 5,2 3,5 4,2 3,7 4, 3,7 4,2 3,7 4,4 4,3 4,2 4,6 4,2 4,1 4,4 4,8 4,4 4,8 4,9 Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce stabilny poziom kosztów ogólnego zarządu 11

12 Z A D Ł U Ż E N I E ,8% 6,% 5,7% 4,1% 3,6% 3,8% 521,9 512,1 531, 556,3 618,9 627,1 kredyty Zadłużenie (mln zł) 4,2% 3,7% 3,5% 3,3% 882,6 949,7 74,1 793,3 % koszty finansowe 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% ,7 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 32,1 196, 1 year 1-2 years > 2 years kredyty wzrost zaangażowania kredytowego pochodną wzrostu portfela leasingowego 2, Zadłużenie/kapitał własny 1,86 1,96 stabilny poziom kosztów finansowych w (w zaksięgowana podwyższona opłata na BFG). Wzrost kosztów finansowania od w związku z podatkiem bankowym. struktura zapadalności zadłużenia dopasowana do struktury czasowej aktywów 3,5 D/E główny kowenant w konsorcjum bankowym 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 1,13 1,7 1,11 1,14 1,24 1,23 1,62 zadłużenie/kapitał własny 1,7 12

13 P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W oczekiwana pozytywna dynamika sprzedaży nowych samochodów oraz wzrost rynku CFM w kolejnych kwartałach (rozwój leasingu z serwisem, inicjatywy produktowe Abonament ) monitorowanie rynku pod kątem potencjalnych akwizycji polityka dywidendowa wypłata co najmniej 1% skonsolidowanego zysku netto 13

14 K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Konrad Karpowicz Jakub Kizielewicz Tomasz Pelczar (CC Group) t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.