Prime Car Management Wyniki finansowe 1H 216 Sierpień 216
Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2
P O D S U M O W A N I E 2 Q 2 1 6 dobre pierwsze półrocze 216 pod względem sprzedaży nowych samochodów w Europie (wzrost sprzedaży o 9,1% r/r) bardzo dobra sytuacja w Polsce po 1H 216 sprzedano 21,8 tys. szt. nowych samochodów (wzrost o 19% r/r) flota Grupy 29 429 samochodów na koniec 216 (wzrost o 2 873 samochody vs koniec 215) wyniki 1H 216 portfel leasingowy Grupy 1 343,3 mln zł (wzrost o 7,4% kw/kw oraz 3,1% r/r) zysk brutto 23,8 mln zł zysk netto 18,6 mln zł 3
R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M 12 1 8 6 4 2 Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* +14,1% +23,1% 212 213 214 215 216 13 12 11 1 9 8 7 6 5 213 214 Rynek CFM usługa FSL (szt.)** 214 214 214 215 215 215 1,% 215 216 216 kolejny kwartał dwucyfrowej dynamiki sprzedaży samochodów osobowych w Polsce prawdopodobna sprzedaż ponad 4 tys. nowych samochodów w 216 Rejestracje nowych pojazdów* Udziały na rynku Udział rynkowy wg floty na 215** 2/3 samochód sprzedanych w Polsce w 1H 216 było zakupionych przez firmy, z czego 2% przez firmy CFM Masterlease liderem sprzedaży wśród firm CFM na bazie danych SAMAR * źródło: Samar (samochody osobowe) ** źródło: PZWLP i Masterlease (dane obejmują ok. 75% rynku CFM) 43,5% 45,% 7,5% 7,4% 9,3% 12,3% 8,2% 7,1% 14,5% 12,2% 17,% 16,1% 1H 215 1H 216 Leaseplan Masterlease Volkswagen Arval Alphabet Carfleet pozostali 33,3% 6,2% 8,2% 14,6% 14,5% 13,1% 1,1% 4
D A N E O P E R A C Y J N E 3 25 2 15 1 5 6 613 6 497 6 751 6 711 6 975 4 295 4 513 4 816 5 145 5 427 5 985 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 214 214 214 Wielkość floty (szt.)* 214 215 7 212 215 7 698 6 267 6 833 215 7 923 215 8 242 7 49 216 Rozwój floty zgodnie z planem po 1H 216 wzrost dostaw o 25,6 r/r 8 743 7 987 216 finansowa nie semi-fsl dostawy netto na poziomie 1 414 szt. w 216 realizacja planu rocznego w 5,5% w 213 dokonano akwizycji (Pol-Mot, Bawag) na łączną sumę 1 417 pojazdów FSL 15 1 5-5 -1 14 12 1 8 6 4 2 6 436-1 536 8 348 Bilans dostaw (szt.) 8 385 353 747 1 963 3 524 +21,6% 3 128 2 572 851 1 414-1 721-1 714-7 972-7 995-7 638-7 439 212 213 214 215 215 216 Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy narastająco (szt.) 8 348 8 385 7 966 6 456 5 974 4 843 4 9 3 594 2 76 1 62 2 328 1 963 3 26 6 154 12 189 akwizycje * zgodnie z wewnętrznymi definicjami Masterlease 5
P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H niższa marża finansowa kw/kw w 216 związana z: (PLN m) 216 215 zmiana r/r zmiana kw/kw (m PLN) 216 (m PLN) rozliczeniem opłaty na BFG za i w 216 (1 mln zł). negatywnym wpływem zamknięcia starej linii kredytowej (przyspieszone rozpoznanie kosztu w wysokości,8 mln zł) (PLN m) 216 216 Marża finansowa 9,9 11, Korekta BFG +,5 -,5 Korekta linia kredytowa +,8, Marża finansowa 9,9 11, -1,1 11, -1,1 Marża usługowa 4,7 4,9 -,2 5,5 -,8 Marża na ubezpieczeniach 2,6 2,8 -,2 2,5 +,1 Marża na remarketingu 4,4 4,8 -,4 4, +,4 Marża na amortyzacji -,6-1,6 +1. -2,3 +1,7 Marża na poz. usługach,2,1 +,1 +,4 -,2 Wynik na poz. działalności 1,2,6 +,6 1,4 -,2 Marża finansowa po korektach 11,2 1,5 stabilna marża usługowa mimo presji konkurencyjnej wyższy wynik na pozostałej działalności związany z wyższymi r/r bonusami od importerów Zysk brutto 12,1 12,3 -,2 11,7 +,4 Zysk netto 9,3 9,6 -,3 9,3, ROE 8,2% 8,8% 7,5% Wskaźnik zadłużenia 2,4 1,6 2, 6
P O R T F E L G R U P Y 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 88 876 88 98 947 98 1 33 517 58 58 57 517 525 536 1 17 1 173 545 62 1 251 363 367 372 41 43 455 497 562 571 6 621 213 214 214 Portfel grupy (mln zł) 214 214 215 215 215 215 +7,4% 65 216 1 343 722 216 35 3 25 2 15 1 5 22 285 22 46 22 437 22 86 23 32 23 452 24 33 25 567 26 556 1 645 1 98 11 1 11 567 11 856 12 42 13 197 13 965 14 756 29 429 28 15 15 651 16 73 11 64 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 213 214 214 Portfel grupy (szt.) 214 214 215 215 215 215 +5,% 216 216 leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie 7,4% wzrost portfela grupy kw/kw zgodnie z trendami rynkowymi wzrost portfela leasingowego na bazie rozwoju produktów leasingu finansowego (m.in. wzrost semi-fsl) * środki transportu w najmie ** część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7
M A R Ż A F I N A N S O W A 1 4 1 3 1 2 1 1 1 9 8 7 6 5 11,1% 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 88 876 88 98 947 98 1 33 213 214 214 Portfel grupy (mln zł) 214 214 215 aktywa generujące marżę finansową* 215 1 17 215 1 173 215 stabilizacja przychodów finansowych wzrost rentowności w nowych kontraktach 1 251 216 1 343 216 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% % przychodów finansowych porównywalna marża finansowa na poziomie 11,2 mln zł w 216 (powiększona o,5 mln zł opłaty na BFG oraz,8 mln zł jednorazowych kosztów finansowych) w stosunku do 1,5 mln zł porównywalnej marży z 216 (pomniejszonej o,5 mln zł opłaty na BFG) * środki transportu w najmie i część kapitałowa należności z leasingu finansowego ** koszty finansowe pomniejszone o opłaty admin. dot. obsługi finansowania *** % marży finansowej powiększony o opłaty admin. dot. obsługi finansowania 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% 2 15 1 5 11,1% 9,7% 9,6% 8,8% 8,1% 7,3% 7,% 6,7% 6,3% 5,9% 5,9% 5,6% 5,6% 5,3% 4,1% 3,6% 3,7% 3,4% 3,6% 3,4% 3,2% 3,4% 213 214 Przychody i koszty finansowe 214 214 214 215 215 215 215 216 % przychodów finansowych % kosztów finansowych** 16,8 7,7% Marża finansowa (mln zł) 13,5 13,6 14,1 13,5 12,1 11, 11,3 12, 6,4% 6,4% 6,3% 5,8% 5,1% 5,% 4,3% 4,3% 213 214 214 214 214 marża finansowa (mln zł) 215 11, 216 9,9 3,7% 3,4% 215 215 215 216 216 % marży finansowej*** 8
M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H Marża usługowa (mln zł) Wielkość floty z usługami (szt.) 1 8 6 4 2 6,9 442 213 9,3 587 214 5, 4,6 4,6 5,5 4,9 5,4 5,2 5,5 4,7 317 285 281 334 285 3 277 279 266 214 214 214 215 215 215 215 216 216 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 2 686 19 773 18 633 17 869 15 642 15 847 15 94 16 19 16 321 16 477 17 91 7 49 7 987 4 2 4 295 4 513 4 816 5 145 5 427 5 985 6 267 6 833 11 64 11 552 11 427 11 293 11 176 11 5 11 16 11 62 11 8 12 364 12 699 213 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 semi - FSL FSL marża usługowa (mln zł) marża usługowa na samochód sezonowo niższy poziom marży usługowej w 216 (wydatki na zakup opon) utrzymująca się konkurencja w segmencie usługowym (presja cenowa na budżety serwisowe) marża na ubezpieczeniach na stabilnym poziomie 4 3 2 1 2,7 3,2 Marża na ubezpieczeniach (mln zł)* 3,4 2,6 2,5 2,3 2,8 1,6 2,5 2,5 2,6 213 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 9
M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U I A M O R T Y Z A C J I 6 5 4 3 2 1 1,1 2,1 1,2 3,5% 6,1% 3,6% 213 214 214 3,3 3,1 4, wysoka marża w remarketingu dzięki kanałowi detalicznemu (97% samochodów sprzedanych w tym kanale w 216 vs. 87% w 216) -,6 mln zł marży na amortyzacji w związku z mniejszymi odpisami amortyzacyjnymi dostosowanymi do nowych wartości rezydualnych zgodnie z wycenami Eurotax (efekt +1,8 mln zł) 4,8 4,5 2,9 4, 4,4 15,5% 15,8% 1,1% 1,6% 11,3% 12,1% 12,3% 8,4% 214 214 marża na remarketingu (mln zł) Marża na remarketingu (mln zł) 215 215 215 215 216 216 3% 25% 2% 15% 1% 5% % rentowność sprzedaży w remarketingu 1 2 1 8 6 4 2-1 -1-2 -2-3 -3 699 213-1,8 213 Sprzedaż samochodów w remarketingu (szt.) 766 214-1,1 214 684 214 -,2 214-1,8 789 214 -,6 725 214, 974 215-1,5 886 215-2,5 748 215 Marża na amortyzacji (mln zł) 214 214 215 215 215-2,4 215 624 215-2,3 216 686 666 216 -,6 216 216 1
K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U Koszty ogólnego zarządu (mln zł) Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 1 8 6 4 2 3,4 5,2 213 3,5 4,2 3,7 4, 3,7 4,2 3,7 4,4 4,3 3,5 4,2 4,6 4,2 4,1 4,4 4,8 4,4 4,8 4,9 5,4 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce 16 14 12 1 8 6 4 2 13,1 131,9 14,1 135,5 133,8 134,9 136,1 126,6 124,6 128,9 119,7 213 214 214 214 214 215 215 215 215 216 216 niższe koszty wynagrodzeń związane z jednorazowym rozwiązaniem rezerw (efekt,5 mln zł) stabilny poziom kosztów ogólnych w ostatnich kwartałach 11
Z A D Ł U Ż E N I E 1 2 1 8 6 4 2 6,% 5,7% 4,1% 3,6% 3,8% 512,1 531, 556,3 618,9 627,1 214 214 214 kredyty Zadłużenie (mln zł) 214 215 4,2% 74,1 793,3 215 3,7% 3,5% 3,3% 215 882,6 949,7 134,3 215 216 % koszty finansowe wzrost zaangażowania kredytowego pochodną wzrostu portfela leasingowego opłaty na BFG w kosztach finansowych. W 215 roku obciążenie jednorazowe w 215. W 216 opłata rozliczna kwartalnie, ale obciążenie i rozliczone w 216. struktura zapadalności zadłużenia dopasowana do struktury czasowej aktywów 3,9% 216 3,5 D/E główny kowenant w konsorcjum bankowym 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 5 4 3 2 1 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 452,3 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 327,5 254,5 1 year 1-2 years > 2 years 1,13 1,7 1,11 1,14 213 214 kredyty Zadłużenie/kapitał własny 214 214 1,24 1,23 214 215 1,62 215 zadłużenie/kapitał własny 1,7 215 1,86 215 1,96 216 2,42 216 12
P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W oczekiwany dalszy wzrost sprzedaży nowych samochodów oraz wzrost rynku CFM w kolejnych kwartałach dostawy PCM zgodnie z budżetem w 2H 216 planowana wypłata dywidendy w dniu 3.11.216 (65 mln zł) monitorowanie rynku pod kątem potencjalnych akwizycji analiza nowych segmentów na rynku oraz praca nad strategią Grupy planowana publikacja we wrześniu 13
K L I K N I J, A B Y E D Y T O W A Ć S T Y L Jakub Kizielewicz - CEO Konrad Karpowicz Dyrektor Handlowy Tomasz Pelczar (CC Group) - IR t.pelczar@ccgroup.com.pl Prime Car Management S.A. Masterlease Sp. z o.o. Futura Leasing S.A. Futura Prime Sp. z o.o.