Adam Nied. Wroclaw of University of Economics

Transkrypt

1 Adam Nied Wroclaw of University of Economics Decyzje krótkoterminowe w zakresie finansów przedsiębiorstw na przykładzie przedsiębiorstwa z branży nr. 10 Słowa kluczowe: Krótkoterminowe decyzje przedsiębiorstw, cykl konwersji gotówki Streszczenie: Poniżej przedstawiony raport przedstawia krótkoterminowe decyzje przedsiębiorstw na podstawie wskaźników płynności

2 Wstęp: Podejmowanie krótkoterminowych decyzji w przedsiębiorstwie wiąże się z zarządzaniem w krótkim okresie, które maja na celu poprawnie funkcjonowania przedsiębiorstwa. Podejmowanie decyzji w krótkoterminowych nie wymaga bardzo szczegółowych analiz. Ponieważ,są mniej kosztowne od decyzji krótkoterminowych. przedsiębiorstwo musi podejmowad decyzje tak, aby wskaźniki kapitału obrotowego i wskaźnik konwersji gotówki były utrzymane na odpowiednim poziomie. Opis teoretyczny metody: Kapitał obrotowy netto czyli kapitał pracujący: Kapitał obrotowy netto (NWC-net working capital) to jedna z miar płynności finansowej przedsiębiorstwa. Jest to częśd aktywów bieżących, finansowana kapitałami stałymi. Inaczej jest to wartośd majątku obrotowego (kapitału obrotowego brutto), pomniejszona o stan zobowiązao krótkoterminowych. Według podejścia majątkowego: Od majątku obrotowego (CA-current Assets) odejmuje się zobowiązania bieżące (CL-current liabilities): NWC = CA CL

3 Wzrost kapitału obrotowego netto następuje, gdy rośnie wielkośd majątku obrotowego lub spada wartośd zobowiązao bieżących lub też gdy obie te zmiany zachodzą równocześnie. W przeciwnych sytuacjach kapitał obrotowy netto spada Wskaźnik cyklu konwersji gotówki, określany również jako wskaźnik cyklu kapitału obrotowego netto, informuje ile potrzeba dni, aby zainwestowane środki wróciły do przedsiębiorstwa. Okres ten jest równoważny z okresem, w którym spółka potrzebuje dodatkowego finansowania. Wyjątek stanowi ujemna wartośd wskaźnika, która informuje, że nie oprocentowany kredyt kupiecki z tytułu zaciągniętych zobowiązao pokrywa nie tylko koszty finansowania przez spółkę niezapłaconych należności, ale także pokrywa koszty utrzymywania zapasów magazynowych w spółce. Tak czy inaczej, również w przypadku dodatniego wskaźnika cyklu konwersji gotówki im jest niższy, tym korzystniejsza jest sytuacja danej spółki. Spółka powinna dążyd do tego, aby cykl należności był krótszy od cyklu zobowiązao

4 Wskaźnik cyklu należności wyrażony w dniach wskazuje ile dni upływa od wystawienia faktury z tytułu sprzedaży do momentu otrzymania zapłaty. Ten okres finansowania nabywcy określa się mianem kredytu kupieckiego. W interesie każdego inwestora leży, aby jego spółka ściągała należności jak najszybciej. W praktyce, w większości branż, czas ten dla rocznego okresu wynosi w granicach 30 do 60 dni, co jest uzasadnione koniecznością regulowania niektórych koniecznych i cyklicznych zobowiązao np. wobec pracowników czy podatkowych. Ważna jest nie tylko długośd oczekiwania na zapłatę, ale także stabilnośd wskaźnika. Nagłe pogorszenie jego wielkości może świadczyd o kłopotach ze ściąganiem należności, czego konsekwencja mogą byd zatory płatnicze w spółce. Ważne jest także, aby wskaźnik cyklu należności w dniach był zbliżony, a najlepiej krótszy od długości okresu, w jakim spółka reguluje swoje zobowiązania wobec kontrahentów. Wskaźnik cyklu zapasów informuje, po ilu dniach spółka wymienia swoje dotychczasowe zapasy magazynowe na nowe.

5 Oczywiście idealną byłaby tak sytuacja gdyby wartośd wskaźnika wynosiła 0, co oznaczałoby, że zarówno surowce i materiały do produkcji są natychmiast zużywane, podobnie jak natychmiastowa jest sprzedaż przez spółkę wyrobów gotowych. W praktyce istnieje koniecznośd utrzymania określonego stanu zapasów, zarówno z powodu konieczności zabezpieczenia ciągłości produkcji, jak również ciągłości sprzedaży. W przeciętnych warunkach wielkośd tego wskaźnika wynosi 30 do 60 dni, ale długośd okresu cyklu zapasów istotnie może różnid się w zależności od branży. Wskaźnik cyklu zobowiązao informuje po ilu dniach spółka reguluje swoje zobowiązania. W tym przypadku to spółka przez ten właśnie okres korzysta z nie oprocentowanego kredytu kupieckiego. Zatem im dłuższy jest to okres tym większe korzyści dla spółki. Trzeba jednak pamiętad, że cykl zbyt długi może oznaczad problemy z regulowaniem zobowiązao przez spółkę, np. z powodu braku płynności, co może prowadzid do wzrostu kosztów z tytułu przeterminowanych płatności, a w konsekwencji skutkowad może pogorszeniem relacji z kontrahentami.

6 Opis praktyczny: Kapitał obrotowy netto: ROK 2011 ROK2010 KAPITAŁ OBROTOWY NETTO , ,87 Interpretacja: Widad że, w roku 2010 spółka ma więcej zobowiązao niż środków na ich pokrycie. W roku2011 sytuacja się znacząco polepsza. Wskaźnik cyklu zapasów: ROK 2011 ROK 2010 WSKAŹNIK CYKLU ZAPASÓW 165, Wskaźnik cyklu zobowiązao: ROK 2011 ROK 2010 WSKAŹNIK CYKLU ZOBOWIAZAO ,76

7 Wskaźnik cyklu należności: ROK 2011 ROK 2010 WSKAŹNIK CYKLU NALEŻNOSCI 165,44 250,55 Wskaźnik cyklu gotówki: ROK 2011 ROK 2010 WSKAŹNIK CYKLU GOTÓWKI W roku 2011 wskaźnik cyklu gotówki znacznie się wydłużył. Uważam ze, jest to spowodowane niskim wskaźnikiem cyklu zobowiązao w stosunku do cyklu należności i zapasów. Podsumowanie: W analizowanym przedsiębiorstwie z branży spożywczej można stwierdzid że, sytuacja jest stabilna, przedsiębiorstwo znacznie szybciej regulowała swoje zobowiązania w roku 2011 niż w roku poprzednim pomimo tego że, spływ należności i przetrzymywanie zapasów było na znacznie wyższym poziomie. Przedsiębiorstwo powinno podjąd decyzje mające na celu zmniejszenie czasu spływu należności, i okresu przetrzymywania zapasów.

8 Bibliobiogafia: J. Gajdka, E. Walioska Zarządzanie finansowe: teoria i praktyka., FRR 2000 L. Bednarski, T. Waśniewski, Analiza finansowa w zarządzaniu przedsiębiorstwem, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Tom I, Warszawa, 1996 r. ISBN: , M. Sierpioska T. Jachana, Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, paostwowe Wydawnictwo Naukowe, Warszawa, 2007 r., ISBN: , W. Skoczylas, W. Waśniewski, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa, 2004 r., ISBN: G. Michalski Finansowe Aspekty Funkcjonowania Małych i Średnich Przedsiębiorstw, pp , 2003 G. Michalski Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, PNAE No. 1159, pp , B. Bernas, W. Pluta, Wrocław, 2007 G. Michalski Portfolio Management Approach in Trade Credit Decision Making Romanian Journal of Economic Forecasting, Vol. 3, pp , 2007 G.Michalski Strategie wzrostu wartości przedsiębiorstwa: Teoria i praktyka, Vol. 1, pp , 2006 G. Michalski Finanse Przedsiębiorstwa, pp , 2006