Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. piątek, 21 czerwca 2019, 08:56

Transkrypt

1 piątek, 21 czerwca 2019, 08:56 Sytuacja rynkowa Po wtorkowym mocnym wzroście głównych indeksów globalnych, środowa sesja przyniosła chwilowe stonowanie nastrojów. W ten sam rytm poruszał się krajowy rynek. Dla indeksu kluczowe jest domknięcie spadkowego okna cenowe z początku maja, co zwiększa prawdopodobieństwo dążenia do kwietniowego szczytu ok. 62 tys pkt. Podczas gdy wczorajszego dnia na naszej giełdzie nie odbywała się sesja, na rynku amerykańskim utrzymywał się mocny optymizm, indeks S&P500 wszedł na nowe historyczne maksimum. Wciąż w tle ostatnich wydarzeń pozostaje kwestia polityki pieniężnej w USA i oczekiwań jej łagodzenia od kolejnego, lipcowego posiedzenia. Na nowe roczne minima schodzą rentowności amerykańskich 10 letnich obligacji. Również w strefie euro ostatnie wypowiedzi prezesa ECB o gotowości do łagodzenia polityki pieniężnej, z wykorzystaniem pełnego instrumentarium (stopy procentowe, skup aktywów) podtrzymują optymizm. W bieżących komunikatach spółek zwracamy uwagę na doniesienia z KGHM o budowaniu księgi popytu na emisję obligacji do 2 mld zł. Oczekiwana marża dla papierów 5 letnich wynosi pb. To poziom zbliżony do parametrów emisji zmiennokuponowych obligacji PKNORLEN. Dla 10 letnich obligacji oczekiwana marża, z racji premii czasowej, jest wyższa i wynosi pb. Dług netto do EBITDA, który po I kw wynosił ok. 1,8x po tej operacji będzie większy o ok. 0,5 co nadal będzie bezpiecznym poziomem. W dzisiejszym kalendarium makro zwracamy uwagę przede wszystkim na szacunkowe odczyty wskaźników PMI dla głównych gospodarek. W Polsce zostanie opublikowany raport o majowej produkcji przemysłowej, mimo że ostatnie odczyty PMI wskazywały na osłabienie koniunktury, póki co nie znajduje to potwierdzenia w tzw. twardych danych. Wieczorem zaplanowane są wystąpienia regionalnych szefów FED. /Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo 59693, Close (-0.3%) Mar Apr May Jun - Volume = 665,893.13, Open Interest = ,500 62,000 61,500 61,000 60,500 60,000 59,500 59,000 58,500 58,000 57,500 57,000 56,500 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,4 0,4 CAC ,6 0,3 FTSE ,4 0,3 BUX ,5-0,5 S&P ,2 0,9 DJIA ,2 0,9 SHC* 3 002,8 0,5 NASDAQ 8 051,3 0,8 BOVESPA ,4 0,9 NIKKEI* ,3-1,0 HANG SENG* ,8-0,4 XU ,7-0,1 RTS 1 391,2 2,2 * - Zmiana na godzinę 7:05 Indeksy Polskie ,6-0, ,7-0,2 M ,3-0,8 S ,4-0,5 NCINDEX 219,3-0,2 Waluty USD/PLN 3,76 0,0 EUR/PLN 4,25 0,0 EUR/USD 1,13 0,0 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,36 3 USA 10YT 2,00-3 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 56,9-0,4 Złoto (USD/oz) 1 405,2 1,2 Miedź (USD/t) 5 960,5 1,1 : Największe wzrosty i spadki (%) - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ADX(14) = 25.97, +DI = 30.97, -DI = RSI(14) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software NOWAGALA 16,9 SLEEPZ AG 12,8 POLIMEXMS 11,0 MORIZON SA 9,8 BEDZIN 9,7 REMAK -5,6 CITY SERVICE AS -5,9 T-BULL S.A. -6,1 CAPITAL -6,2 KRYNICA VITAMIN -9,8-20,0-10,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach WZA GETINOBLE GROCLIN, TARCZYNSKI QUERCUS, KCI, MILKLAND, POLNORD Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu m40 Po zakończeniu sesji spółka opuści skład indeksu s80 KRUSZWICA, PRAIRE WAWEL Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu s80 Po zakończeniu sesji spółka opuści skład indeksu m40 wchodząc jednocześnie w skład indeksu s80 Wybrane komunikaty ze spółek ABC DATA ARCHICOM BBI DEV 1. Wojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie oddalił skargę złożoną przez spółkę zależną ABC Data, isource, od decyzji Dyrektora Izby Administracji Skarbowej utrzymującej w mocy decyzję organu pierwszej instancji w sprawie zobowiązań podatkowych spółki - podała ABC Data w komunikacie. 2. W wezwaniu na akcje ABC Data ogłoszonym przez Roseville Investments i MCI Venture Capital zawarto transakcje na akcji - poinformował w środę pośredniczący w wezwaniu Santander Biuro Maklerskie. 1. Archicom wprowadził do sprzedaży 107 mieszkań w ramach kolejnego etapu osiedla Słoneczne Stabłowice we Wrocławiu - poinformował deweloper w komunikacie. 2. Walne Zgromadzenie Archicomu zdecydowało o wypłaceniu 1,15 zł dywidendy na akcję - podała spółka w komunikacie. Spółki celowe współkontrolowane przez BBI Development podpisały ostateczne umowy dotyczące sprzedaży projektu "Centrum Marszałkowska" w Warszawie - poinformowała spółka w komunikacie. CASPAR Walne Zgromadzenie Caspar Asset Management zdecydowało o wypłacie 0,68 zł dywidendy na akcję. Łącznie na dywidendę trafi 1,34 mln zł - podała spółka w komunikacie. CIECH CET Govora wypowiedziała umowy na dostawy pary technologicznej dla Ciech Soda Romania (CSR) - poinformował Ciech w komunikacie. Okres wypowiedzenia umowy wynosi 3 miesiące, a CET Govora był dla rumuńskiej spółki z grupy kapitałowej Ciechu głównym dostawcą pary. ENEA I2 DEVELOPMENT KGHM MAKARONY PL Enea Wytwarzanie ma zapłacić gminie Białystok blisko 29,5 mln zł z odsetkami - białostocki sąd apelacyjny oddalił w środę apelację spółki pozwanej przez samorząd w procesie o tzw. resztówkę ze sprzedaży komunalnej firmy ciepłowniczej MPEC. Orzeczenie jest prawomocne. 1. Spółki i2 Development oraz YIT Development rozwiązały podpisaną w grudniu umowę inwestycyjną - podał i2 Development w komunikacie. 2. Zarząd i2 Development zdecydował o zakończeniu przeglądu potencjalnych opcji strategicznych. Spółka zaktualizowała także strategię, zamierza utworzyć nowy segment działalności grupy, polegający na wynajmie nieruchomości komercyjnych - poinformował deweloper w komunikacie. Celem spółki jest sprzedaż lokali rocznie. 1. KGHM prowadzi budowę księgi popytu na obligacje o łącznej wartości nominalnej do 2 mld zł w dwóch seriach: z terminem zapadalności 5 i 10 lat - wynika z dokumentacji, do której dotarła PAP Biznes. Oczekiwany poziom marży wynosi p.b. dla obligacji 5-letnich i p.b. dla obligacji 10-letnich. 2. KGHM podpisał umowę ramową z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju w związku z rozważaniem przez EBOR nabycia obligacji, które mogą zostać wyemitowane przez KGHM w ramach pierwszej emisji obligacji o łącznej maksymalnej wartości nominalnej 2 mld zł - poinformowała spółka w komunikacie. Walne zgromadzenie spółki Makarony Polskie zdecydowało o przeznaczeniu na dywidendę 2,31 mln zł, co daje 0,25 zł dywidendy na akcję - poinformowała spółka w komunikacie. ORION Akcjonariusze Orion Investment zdecydowali, że spółka wypłaci w formie dywidendy łącznie 2,7 mln zł, czyli 0,25 zł na akcję, zgodnie z rekomendacją zarządu - podała spółka w komunikacie. PEKAO Jacek Janiuk został powołany na stanowisko prezesa Pekao TFI - poinformował Pekao w komunikacie prasowym.

3 PKP CARGO PKP Cargo popisało porozumienie w sprawie podwyżek wynagrodzeń, których szacowany koszt dla spółki do końca 2019 roku wyniesie około 45 mln zł - poinformowała spółka w komunikacie. SCOPAK Sco-Pak w restrukturyzacji złożył do sądu wniosek o ogłoszenie upadłości obejmującej likwidację majątku spółki - poinformowała spółka w komunikacie. STALPRODUKT Akcjonariusze Stalproduktu zdecydowali o przeznaczeniu na wypłatę dywidendy 27,9 mln zł z zysku za 2018 rok, co daje 5 zł na akcję - podała spółka w komunikacie. UNIMOT Unimot podpisał umowę inwestycyjną ze spółką Green Electricity, właścicielem platformy blinkee. city - podał Unimot w komunikacie. Spółka za 2 mln zł obejmie nowe udziały w Green Electricity, a także udostępni dodatkowe finansowanie w łącznej wysokości 7,5 mln zł. UNIMOT Jeśli warunkiem zgody Komisji Europejskiej na fuzję PKN Orlen z Grupą Lotos byłoby pozbycie się przez połączony podmiot części stacji paliw, to Unimot byłby zainteresowany ich włączeniem do swojej sieci Avia - poinformował prezes Unimotu Adam Sikorski. Przegląd prasy R22 UNIMOT Naszym celem jest dwukrotne zwiększenie skali biznesu w ciągu dwóch lat jeśli notowania będą rosły proporcjonalnie do wyników, a dodatkowo zdyskontują budowę regionalnego lidera i nadrobią obecne niedowartościowanie, to wycena powinna być wówczas odpowiednio wyższa- powiedział Jakub Dwernicki, prezes i znaczący akcjonariusz R22. /Parkiet/ Unimot, grupa specjalizująca się w imporcie i handlu paliwami płynnymi, podpisała umowę inwestycyjną z firmą Green Electricity, operatorem platformy blinkee.city, która oferuje usługi wynajmu elektrycznych skuterów i hulajnóg. Wartość inwestycji wyniesie do 9,5 mln zł. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej AMREST Obrona długoterminowej linii trendu wzrostowego GPW Na granicy trendu spadkowego POLIMEX Wybicie z rocznego kanału spadkowego Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PXM - Daily Open 2.38, Hi 2.75, Lo 2.36, Close 2.63 (11.) Vol 1,043,656 MA(Close,15) EAT - Daily Open 38, Hi 38.85, Lo 38, Close (1.4%) Vol 13,921 MA(Close,15) = PXM - Volume = 1,043, PXM - RSI(14) = Apr Jul Oct 2019 Apr 3M 2M 1M 0 70 Nov Dec 2019 Feb Mar Apr May Jun EAT - Volume = 13, EAT - RSI(14) = , , , PXM - ADX(14) = 37.15, +DI = 40.72, -DI = EAT - ADX(14) = 23.88, +DI = 18.89, -DI = PXM - MACD(12,26) = 0.02, Signal(12,26,9) = EAT - MACD(12,26) = -0.33, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software POLIMEX Spółka wybiła się z długoterminowego kanału AMREST Spółka od kilku tygodni broni linii trendu co w przypadku odbicia może zainicjować

4 spadkowego a MACD dotarł do linii sygnalnej. mocniejszy ruch.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r maj 1,7 1,7 1,7 14:30 USA Indeks NY Empire State czerwiec -8,6 11,0 17,8 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW czerwiec -21,1-5,6-2,1 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR kwiecień 15671,6 22,5 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,2 1,2 1,7 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. maj 1269,0 1239,0 1281,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys ,0 1292,0 1290,0 Środa 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % maj 1,9 2,1 2,5 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. 1Q 20,9 24,7 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % maj 7,7 7,1 7,1 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % maj 2,7 2,9 2,9 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec -3,4 26,8 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -3106,0-1250,0 2206,0 20:00 USA Projekcje makroekonomiczne FOMC czerwiec 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % czerwiec 2,5 2,5 2,5 20:30 USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC czerwiec Czwartek 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % czerwiec -0,1-0,1-0,1 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 216,0 220,0 222,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii czerwiec 0,3 10,4 16,6 Piątek 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 50,8 50,6 9:15 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 51,5 51,5 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 44,6 44,3 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 55,2 55,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 48,0 47,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 53,0 52,9 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % maj 7,5 9,2 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r maj 1,6 2,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 50,5 50,5 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 51,0 50,9 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln maj 5,3 5,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,6-0,3 1,1 6,1-1,7 3,6 5, ,7-0,2 1,5 6,6-1,4 1,9 7,7 M ,3-0,8 0,0 4,1-5,5 3,2-6,5 S ,4-0,5-0,2 0,3-3,8 9,6-12,3 Banki 7 972,1 0,2 1,4 10,2 1,8 7,0 7,3 Budownictwo 2 035,1-1,3-0,7 0,7-6,7 6,3-7,6 Chemia ,1-2,4-1,4 7,2-15,0 11,5-13,6 Deweloperzy 2 228,3-0,4 0,8 5,8 1,5 16,6 4,4 Energetyka 2 053,4-0,9-1,6-0,1-14,9-14,8-13,4 Informatyka 2 371,0-1,5-0,2 4,9 4,3 19,0 24,0 Media 5 159,1-1,1-0,8 6,3 4,6 14,3 3,4 Paliwa 6 704,5-0,9 0,0-1,9-10,7-16,2 13,9 Spożywczy 3 251,7 0,2-2,1-4,8-9,3-3,9-9,3 Surowce 3 534,3-1,2 3,8 4,3-7,8 3,2 2,3 Telekomunikacja 897,4-1,5 4,2 30,6 27,8 44,8 41,4 Ukraina 414,0 0,5-1,5-3,8-8,7-0,3-8,7 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 054,0-0,3 0,2 0,5-2,3 6,8-1,0 BUX ,5-0,5 0,5 3,0-2,8 4,2 16,3 XU ,7-0,1 3,7 10,4-8,9 3,2-0,9 FTSE ,4 0,3 1,1 1,3 0,9 10,3-1,7 DAX ,4 0,4 2,1 1,7 7,0 17,0-1,3 CAC ,6 0,3 3,1 2,8 2,9 17,0 4,1 SMI 9 978,5 0,2 1,3 3,7 5,5 18,4 18,0 EuroStoxx ,1 0,4 2,6 2,4 3,0 15,5 1,9 S&P ,2 0,9 2,3 3,1 3,5 17,8 7,4 DJIA ,2 0,9 2,5 3,4 3,0 14,7 9,4 BOVESPA ,4 0,9 2,3 9,1 2,3 14,1 39,1 Shanghai Composite 3 002,8 0,5 4,2 3,3-3,2 20,4 4,4 Nikkei ,3-1,0 0,7-0,1-1,6 6,2-6,3 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,13 0,0 0,8 1,2-0,7-1,5-2,6 EUR-PLN 4,25 0,0-0,1-1,2-0,8-0,8-1,7 USD-PLN 3,76 0,0-0,8-2,4-0,1 0,7 0,9 CHF-PLN 3,83-0,1 0,8 0,5 0,9 0,6 2,0 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 178,6 1,8 2,2-1,8-3,6 5,2-8,1 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 56,9-0,4 7,8-10,0-6,2 19,5-6,4 Złoto (USD/oz) 1 405,2 1,2 4,7 10,2 7,3 9,6 10,9 Srebro (USD/oz) 15,5 0,4 4,1 7,2 0,1 0,0-5,1 Miedź LME (USD/t) 5 960,5 1,1 2,8-0,7-8,1 0,2-11,9

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 2, Niemcy 10YT (%) -0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 379, ,5 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 14,4 15,0 13,1 GETIN NOBLE BANK 0, ,2 0,2 0, HANDLOWY 53, ,0 1,0 0,9 0,1 0,1 0,1 10,9 11,6 10,3 INGBSK 198, ,9 1,8 1,7 0,0 0,0 0,0 16,9 15,4 14,0 MBANK SA 425, ,2 1,1 1,0 0,0-0,0 13,7 14,5 12,9 MILLENNIUM 9, ,4 1,3 1, ,0 15,4 14,9 12,1 PEKAO 114, ,3 1,3 1,2 0,1 0,1 0,1 13,1 12,8 11,4 PKOBP 43, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 14,4 13,0 12,2 Ubezpieczyciele PZU 43, ,5 2,4 2,3-0,1 0,1 7,0 11,8 11,2 Paliwa LOTOS 84, ,6 0,6 0,6 5,0 6,1 4,7 9,9 11,0 7,7 PKN ORLEN 89, ,5 0,5 0,4 5,2 6,0 5,3 6,8 8,7 7,7 PGNIG 5, ,9 0,9 0,9 5,0 5,5 5,2 9,4 10,5 9,8 Górnictwo i metale BOGDANKA 35, ,9 0,7 0,7 3,2 2,2 2,2 22,1 5,4 5,9 JSW 44, ,6 0,6 0,7 2,1 2,7 3,7 3,0 4,5 8,7 KGHM 102, ,4 1,3 1,3 7,2 5,1 5,0 12,4 8,6 8,3 Energetyka ENEA 8, ,9 0,7 0,7 4,4 3,6 3,4 5,0 3,5 3,1 ENERGA SA 7, PGE SA 8, ,2 1,0 0,9 5,0 4,3 4,3 10,9 6,2 6,7 TAURONPE 1, ,9 0,8 0,8 6,5 4,5 4,2 12,8 2,5 2,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 40, ,7 0,7 0,7 9,8 5,6 5,8 523,9 9,5 10,9 CIECH 42, ,2 1,2 1,1 6,9 6,3 6,0 12,2 7,2 6,9 POLICE 12, ,6 0,9 0,9 12,1 4,1 3,7-4,1 3,8 PULAWY 104, ,5 0,4 0,4 6,2 3,0 3,1 36,1 6,4 6,7 PCC ROKITA SA 72, ,6 1,5 1,5 7,1 7,0 7,5 6,4 6,5 7,9 Telekomunikacja NETIA 4, ,6 1,6 1,7 6,1 6,3 6,1 24,8 28,2 20,3 ORANGE POLSKA SA 7, ,4 1,3 1,3 5,2 5,0 4,8 939,6 81,7 37,2 Budownictwo BUDIMEX 128, ,4 0,4 0,5 7,0 9,5 9,4 10,7 15,6 15,4 ELBUDOWA 8, ,2 0,2 0,2-4,0 3,8-2,8 2,7 ERBUD 11, ,1 0,1 0,1 46,9 4,8 4,5-8,2 7,3 TRAKCJA SA 2, ,2 0,2 0,2-6,7 6,5-10,8 9,2 ULMA 54, ,3 1,3 1,2 3,3 3,1 3,1 6,0 6,1 6,6 UNIBEP 6, ,2 0,2 0,2 6,5 6,9 5,6 8,3 8,5 7,9 Deweloperzy DOMDEV 78, ,4 1,3 1,3 7,7 7,8 7,7 8,6 8,7 8,6 GTC 8, ,3 12,0 10,9 15,2 15,5 13,7 47,2 46,9 44,9 POLNORD 6, ,9 1,9 1,5-239,6 31, ,0 Media AGORA 12, ,0 0,9 0,9 12,4 9,8 9,2 60,8 92,4 55,9 CYFRPLSAT 30, ,7 2,5 2,5 7,7 7,0 6,8 23,6 16,3 14,6

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 53, ,8 0,7 0,7 8,2 8,0 7,9 7,5 13,1 12,3 COMARCH 182, ,1 1,0 0,9 9,6 7,1 6,6 45,6 15,7 13,9 SYGNITY 2, , , Dystrybutorzy IT ABPL 16, ,1 0,1 0,1 5,1 5,4 5,3 4,4 4,6 4,5 ABCDATA 1, ,4 10,1 ACTION 3, , Przemysł APATOR 25, ,1 1,0 1,0 7,0 6,3 6,2 12,0 11,0 10,7 BORYSZEW 3, ,5 0,6 0,5 8,7 9,1 8,3 6,6 10,2 8,6 FAMUR 4, ,8 2,2 2,5 5,5 5,0 5,4 12,7 11,4 11,3 FORTE 30, ,1 1,1 1,1 10,8 8,9 8,3 21,3 12,8 10,9 PFLEIDERER GROUP 18, IMPEXMET 4, ,5 0,6 0,5 6,7 7,0 6,7 4,4 5,7 5,5 PRIMETECH SA 1, , ,0 - - KETY 332, ,3 1,2 1,1 8,3 7,9 7,5 11,8 12,2 11,7 ALUMETAL SA 37, ,5 0,5 0,4 6,4 7,7 7,3 7,8 9,4 8,9 Handel AMREST HOLDINGS 38, ,3 1,8 1,6 21,5 16,6 13,7 48,1 33,5 24,2 CCC SA 159, ,6 1,9 1,6 65,0 55,3 39,7 29,3 25,4 18,2 DINO POLSKA SA 134, ,5 6,3 5,8 23,5 17,7 13,9 42,9 32,4 24,8 EUROCASH 20, ,2 0,2 0,2 13,5 14,1 12,5 25,5 32,9 22,6 LPP 7360, ,2 1,9 1,7 15,9 14,1 12,5 27,0 20,4 18,2 Leki i dystryb. farm. MABION 75, ,9 6, , ,6 NEUCA 291, ,2 0,2 0,2 8,9 8,2 7,6 13,4 12,1 11,1 SELVITA SA 56, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich