Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. środa, 19 lipca 2017, 08:46

Transkrypt

1 środa, 19 lipca 2017, 08:46 Sytuacja rynkowa Po udanym starcie tygodnia, wczorajsza sesja przyniosła lekki spadek krajowego rynku, przy czym ruch korekcyjny był niewielki, szczególnie w porównaniu z rynkami eurolandu, które ponownie, jak można przypuszczać, negatywnie reagowały na to, co działo się na rynku walutowym, mianowicie kolejne mocniejsze osłabienie się amerykańskiego dolara, a co za tym idzie łatwe pokonanie przez parę EURUSD poziomu 1,15. Słabszy dolar nie martwił z kolei Amerykanów indeks S&P500 minimalnie, ale jednak, poprawił historyczny poziom, nowy rekord ustanowił także zorientowany mocniej na sektor technologiczny indeks NASDAQ Composite tym samym korekta z czerwca poszła niejako w zapomnienie. Siła Amerykanów płynie obecnie m.in. z póki co udanego startu sezonu wynikowego za II kw., spadły także oczekiwania rynkowe na trzecią tegoroczną podwyżkę stóp przez FED (za czym stoją spadające odczyty inflacyjne). ENERGA opublikowała wczoraj wstępne wybrane wyniki finansowe (szczegóły w Wybranych komunikatach), po sesji BRASTER poinformował o cenie akcji w emisji publicznej (13,50 zł) cena na wczorajszym zamknięciu to 15,80 zł. W kalendarium dzisiejszej sesji istotne dane z krajowej gospodarki m.in. dynamika produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej za czerwiec. Oprócz tego szereg danych ze Stanów Zjednoczonych. Z otoczenia zewnętrznego płynie dziś o poranku raczej wspierający przekaz - kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie są dziś póki co na lekkich plusach, wskazując na możliwe odreagowanie wczorajszych spadków, a sesja w Azji także ma charakter wzrostowy. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,4-1,2 CAC ,3-1,1 FTSE ,2-0,2 BUX ,2-0,7 S&P ,6 0,1 DJIA ,7-0,3 SHC* 3 215,0 0,9 NASDAQ 6 344,3 0,5 BOVESPA ,7 0,2 NIKKEI* ,8 0,0 HANG SENG* ,5 0,4 XU ,3-0,5 RTS 1 038,5-0,1 * - Zmiana na godzinę 7:04 Indeksy Polskie ,5-0, ,8-0,5 M ,3-0,4 S ,2-0,2 NCINDEX 323,1-0,2 - Daily Open 62588, Hi , Lo , Close (-0.3%) Vol 63,000 62,500 62,000 Waluty USD/PLN 3,64 0,1 EUR/PLN 4,20-0,1 EUR/USD 1,15-0,2 61,500 61,000 60,500 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,25-5 USA 10YT 2, ,000 59,500 59,000 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 46,3-0,3 Złoto (USD/oz) 1 241,1-0,1 Miedź (USD/t) 5 973,5 0,0 58,500 : Największe wzrosty i spadki (%) 58,000 RESBUD 32,3 - Volume = 767,006, RSI(14) = Apr May Jun Jul 57,500 2,000M 1,000M 70 PLAZA CENTERS NV MDIENERGIA ORION INVESTMENT PROJPRZEM CENTRUM MEDYCZNE -4,1 9,9 8,6 6,0 5,4 CUBE.ITG SA CORMAY -4,2-4,2 - ADX(14) = 15.89, +DI = 33.05, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tware NTTSYSTEM -4,8 GRODNO -7,4-10,0-10,0 20,0 30,0 40,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach GRAVITON ZWZA INSTAL KRAKÓW Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 0,25 zł na akcję KERNEL Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela KRUSZWICA Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 2,38 zł na akcję NETIA TRANS POLONIA Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii L Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji serii G, akcji serii H oraz praw do akcji zwykłych na okaziciela serii I Wybrane komunikaty ze spółek ALIOR BANK Pełniący obowiązki prezesa zarządu Michał Chyczewski poinformował we wtorek dziennikarzy m.in., iż cele i parametry strategii banku zostaną utrzymane, a wypłata dywidendy może pojawić się najwcześniej w 2020 r. BRASTER ENERGA PKO BP Spółka poinformowała o ustaleniu ceny emisyjnej akcji w ofercie publicznej na poziomie 13,5 zł, przy ustalonej wcześniej cenie maksymalnej na poziomie 16,50 zł. Spółka poinformowała o wstępnych szacunkach wybranych danych finansowych i operacyjnych za II kw. oraz I półrocze 2017 r. Zgodnie z nimi, skonsolidowana EBITDA wyniosła w II kw. br. 535 mln zł (w tym ( ) zysk z okazyjnego nabycia powstały w związku ze wstępnym rozliczeniem nabycia akcji spółki Polimex - Mostostal S.A. w wysokości 47 mln zł. ). Spółka poinformowała o wyemitowaniu w dniu 18 lipca 2017 r. w ramach programu EMTN euroobligacji o następujących parametrach: łączna wartość nominalna równa 750 mln euro, zapadalność równa 4 lata, roczne okresy odsetkowe, kupon równy 0,7 (Mid Swap + 65 pb.) i cenie emisyjnej równej 99,792% wartości nominalnej. Przegląd prasy BANKI JSW Prezes NBP Adam Glapiński uważa, że przygotowywana przez prezydenta Dudę nowa ustawa frankowa powinna "zamknąć sprawę" frankowiczów. (Gazeta Wyborcza) JSW szykuje się na chude lata. Na fundusz stabilizacyjny ma trafić 1 mld zł. To na początek. JSW zakłada delikatny spadek cen węgla w kolejnych kwartałach. (Rzeczpospolita) KGHM Prezes KGHM pozytywnie o rynku miedzi, oczekuje umiarkowania wzrostowego trendu. (Parkiet) DEWELOPERZY Lokale drogie jak w szczycie bańki. Duży popyt na mieszkania pozwala branży śrubować marże. (Dziennik Gazeta Prawna)

3 Sygnały analizy technicznej AMREST Wybicie ponad czerwcowe maksima GOBARTO Wybicie ponad lokalne szczyty IZOBLOK Wybicie z kwartalnych spadków MOSTALZAB Wybicie z kwartalnych spadków, linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia POLNORD Wybicie STALEXPORT Obrona linii kanału wzrostowego Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek IZB - Daily Open 160.9, Hi 163, Lo 159.2, Close 163 (2.) Vol 140 MA(Close,15) = 200 STX - Daily Open 4.18, Hi 4.26, Lo 4.14, Close 4.2 (0.) Vol 207,758 MA(Close,15) Feb Mar Apr May Jun Jul IZB - Volume = IZB - RSI(14) = ,000 10, Feb Mar Apr May Jun Jul STX - Volume = 207, STX - RSI(14) = M 500, IZB - ADX(14) = 48.16, +DI = 24.23, -DI = STX - ADX(14) = 28.16, +DI = 22.86, -DI = Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. IZOBLOK Spółka wybiła się wczoraj z ponad kwartalnego kanału spadkowego, co daje potencjał do utrzymania odbicia. Linie kierunkowe na ADX bliskie przecięcia. STALEXPORT Spółka przetestowała wczoraj linie wsparcia, co w przypadku utrzymania kursu powyżej będzie argumentem do odbicia.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 4:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 11,0 10,6 10,7 4:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % czerwiec 7,6 6,5 6,5 4:00 Chiny PKB r/r, % 2Q 6,9 6,8 6,9 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % maj 1,3 1,3 1,9 14:30 USA Indeks NY Empire State lipiec 9,8 15,0 19,8 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW lipiec 17,5 18,0 18,6 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % czerwiec 4,3 4,3 4,5 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % czerwiec 6,0 5,0 5,4 14:30 USA Ceny importu czerwiec -0,2-0,2-0,1 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec -7,4 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r czerwiec 2,1 2,5 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % czerwiec 3,9 9,1 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % czerwiec 9,8 8,4 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 6,8 8,4 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. czerwiec 1160,0 1092,0 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. czerwiec 1201,0 1168,00 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -3500,0-7564,0 Czwartek 0:00 Japonia Decyzja BoJ ws. stóp procentowych, % lipiec -0,1-0,1 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % czerwiec 2,3 2,8 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. maj 22,2 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % lipiec 0,0 0,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 245,0 247,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii lipiec 23,7 27,6 14:30 strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu EBC Piątek 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 czerwiec 5,9 6,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5-0,3 0,3 2,1 4,7 20,4 34, ,8-0,5 0,4 1,1 3,8 21,2 31,7 M ,3-0,4 0,0 1,8 4,1 16,6 40,9 S ,2-0,2-0,7-1,0-2,7 11,0 19,2 Banki 7 493,8-0,5 0,7 3,0 4,9 19,6 30,9 Budownictwo 3 510,6-0,7-0,5 2,3-2,5 22,9 31,3 Chemia ,8-1,7-2,0 0,7-5,4 8,9 11,4 Deweloperzy 2 111,2 0,2 0,3 2,1 4,9 15,4 31,1 Energetyka 3 216,8-0,8 0,0 5,2 13,0 26,1 11,0 Informatyka 2 189,9-0,5-1,1-2,7-6,8 1,6 19,1 Media 5 162,1-0,2-0,4 0,3 2,8 13,2 20,1 Paliwa 7 396,8-0,4-0,7-0,7 3,8 30,5 57,2 Spożywczy 4 480,6 0,1-0,4 0,2-1,5 7,9 17,3 Surowce 4 466,8 0,7 5,0 11,4 2,1 27,0 82,1 Telekomunikacja 731,4-0,8-1,2 2,4 7,5 0,2 4,9 Ukraina 609,1-1,2-2,1-2,7-4,5 13,4 26,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 008,0 0,3 0,7 0,4 4,2 9,4 15,0 BUX ,2-0,7 0,0-0,1 9,8 12,2 31,0 XU ,3-0,5 0,5 6,4 16,4 35,3 38,8 FTSE ,2-0,2 0,2-1,8 3,9 3,5 10,3 DAX ,4-1,2-1,6-3,6 3,4 8,3 24,5 CAC ,3-1,1-1,2-2,6 3,4 6,4 19,5 SMI 8 978,0-0,7-0,6-0,6 5,2 9,2 10,7 EuroStoxx ,7-1,1-1,3-2,8 1,7 5,7 18,7 S&P ,6 0,1 0,1 0,3 5,2 9,9 13,7 DJIA ,7-0,3-0,3 0,2 5,7 9,2 16,2 BOVESPA ,7 0,2-0,2 5,4 3,0 8,5 15,2 Shanghai Composite 3 215,0 0,9-0,2 2,2 1,4 3,6 5,9 Nikkei ,8 0,0-0,6-0,4 8,5 4,6 19,5 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,15-0,2 0,6 3,5 7,7 9,7 4,7 EUR-PLN 4,20-0,1-0,1-0,4-1,4-4,7-4,2 USD-PLN 3,64 0,1-0,7-3,8-8,4-13,1-8,4 CHF-PLN 3,81 0,0 0,1-1,8-4,4-7,3-5,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 176,9 0,6 0,3 3,3-3,8-8,1-5,0 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 46,3-0,3-0,6 4,2-10,1-18,7-8,2 Złoto (USD/oz) 1 241,1-0,1 1,0-0,2-3,1 8,2-6,8 Srebro (USD/oz) 16,2-0,3 1,6-1,6-10,5 2,0-18,5 Miedź LME (USD/t) 5 973,5 0,0 1,2 5,9 7,8 8,2 21,4

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 368, ,8 1,7 1,6 0,0 0,0 0,0 15,3 16,4 14,6 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,3 7,9 HANDLOWY 68, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 14,9 16,9 14,4 INGBSK 186, ,3 2,0 1,8 0,0-0,0 19,3 16,6 14,4 MBANK SA 466, ,5 1,4 1, ,0 16,1 17,6 14,8 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,3 14,6 12,8 PEKAO 129, ,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 14,9 15,2 13,9 PKOBP 35, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 15,5 16,0 13,8 Ubezpieczyciele PZU 44, ,9 2,5 2,4 0,0 0,0 0,1 15,8 13,9 12,7 Paliwa LOTOS 53, ,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 9,7 10,4 9,8 PKN ORLEN 111, ,6 0,5 0,5 5,3 5,4 5,9 8,3 9,3 10,9 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,5 4,3 16,1 11,2 10,6 Górnictwo i metale BOGDANKA 67, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 12,6 12,6 9,6 JSW 77, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 2064,8 3,9 7,3 KGHM 121, ,6 1,4 1,4 10,4 5,3 5,1-9,7 9,2 Energetyka ENEA 15, ,0 1,0 1,0 5,1 4,6 3,9 7,8 8,0 7,0 ENERGA SA 10, PGE SA 12, ,0 1,0 1,0 4,5 4,4 4,2 9,3 9,2 9,0 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 18,0 6,5 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 65, ,9 0,8 0,8 7,9 6,6 6,2 17,2 13,9 13,1 CIECH 62, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,5 8,3 9,7 POLICE 21, ,8 0,8 0,7 9,7 6,7 6,0 22,8 11,1 8,9 PULAWY 170, ,8 0,8 0,8 5,6 5,1 4,8 12,0 9,8 9,1 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 24,8 9,9 11,0 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 43,0 94,1 146,3 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 244, ,8 0,7 0,6 8,1 8,3 8,8 15,2 15,8 16,8 ELBUDOWA 127, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 10,9 12,1 12,7 ERBUD 29, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 10,6 11,8 11,3 TRAKCJA SA 14, ,6 0,6 0,5 8,2 8,5 7,4 13,5 15,1 12,4 ULMA 73, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 29,8 18,0 12,2 UNIBEP 13, ,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 15,2 12,9 13,1 Deweloperzy DOMDEV 75, ,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 14,9 10,8 9,6 GTC 9, ,5 12,1 10,8 10,6 13,6 14,4 28,0 41,9 49,0 POLNORD 10, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-19,5 16,2 Media AGORA 15, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-112,1 76,8 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 16,0 15,2 13,2

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,2 12,3 11,3 COMARCH 206, ,6 1,5 1,4 10,0 9,9 8,8 22,2 20,0 16,3 SYGNITY 3, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,6 Dystrybutorzy IT ABPL 36, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 9,2 9,1 8,4 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,0 12,7 11,8 ACTION 3, ,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,6 - Przemysł APATOR 32, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 17,2 13,2 11,9 BORYSZEW 10, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 13,7 12,8 12,0 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,3 23,3 15,9 FORTE 80, ,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 17,4 17,5 15,7 PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4, ,5 0,5-6,5 6,4-6,8 6,8 - KOPEX 4, , KETY 423, ,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,5 16,1 15,4 PAGED 57, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 15,6 12,1 10,9 Handel AMREST HOLDINGS 372, ,0 1,6 1,3 15,8 12,8 10,3 41,4 35,6 27,2 CCC SA 229, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 28,5 26,7 21,5 EMPERIA 83, ,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 20,4 23,1 22,3 EUROCASH 33, ,2 0,2 0,2 11,6 11,0 10,0 24,5 23,2 19,5 LPP 6980, ,1 1,9 1,6 26,0 16,6 14,3 73,5 34,6 28,7 Leki i dystryb. farm. MABION 94, ,5 5,6-39,8 9,8-84,0 17,8 NEUCA 373, ,3 0,2 0,2 11,0 10,4 9,5 15,6 14,8 13,5 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7,0 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich