Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. poniedziałek, 4 czerwca 2018, 09:00

Transkrypt

1 poniedziałek, 4 czerwca 2018, 09:00 Sytuacja rynkowa Piątkowa sesja na krajowym rynku przyniosła mocną zwyżkę. Poprawę nastrojów z pewnością wspierało zewnętrzne otoczenie giełd zagranicznych. Na parkietach zachodnioeuropejskich odetchnięto z ulgą po powołaniu i zaprzysiężeniu rządu we Włoszech. Wyśrubowane w ostatnich tygodniach rentowności włoskich obligacji (wzrost w maju o ponad 1,4 p.p.) istotnie obniżyły się, aczkolwiek poziom 2,6% nadal jest wysoki. Z kolei w USA piątkowe dane z rynku pracy, oprócz przyrostu nowych etatów wyraźnie ponad prognozy (223 tys vs 185 tys konsensusu), wykazały stopę bezrobocia na poziomie historycznego minimum 3,8%. Jednocześnie jednak rosnąca presja płacowa może w dłuższym terminie prowadzić do wzrostu napięć inflacyjnych i osłabienia konkurencyjności, rentowności amerykańskich obligacji na powrót zaczynają rosnąć. W tle pozostaje jeszcze zainicjowana wcześniej wojna handlowa między USA, a UE, Meksykiem i Kanadą, a dotycząca ceł importowych na aluminium i stal. Nowe stawki obowiązują od początku czerwca. O ile będzie to korzystne dla amerykańskich hut i kopalni, o tyle sektor wytwórczy z motoryzacją i przemysłem lotniczym na czele, będzie pod presją rosnących kosztów produkcji. Ale w odniesieniu do inwestycji rynkowych większym zainteresowaniem mają szanse cieszyć się segmenty niezależne od materiałowych kosztów produkcji jak np. IT, i stąd można tłumaczyć relatywnie lepsze zachowanie w ostatnich dniach indeksu Nasdaq ponad szeroki S&P500. Na rynku krajowym indeks po środowym dolnym wybiciu wykonuje ruch powrotny do marcowego dołka. Mocna poprawa nastrojów na krajowych bankach reprezentujących sektorowo największy wpływ na główne indeksy zwiększa szanse wybicia ponad 58 tys pkt. W odniesieniu do spółek uwagę zwraca zachowanie CCC, który mimo zaraportowania wzrostu sprzedaży w ujęciu rocznym (wzrost narastająco za okres styczeń maj) o, poddawał się mocnej zniżce. Niewykluczone, że stoi za tym słaby wynik sklepów stacjonarnych z wzrostem za ten okres o jedynie 2,8%, wobec tańszego w obsłudze kanału internetowego z wzrostem o ponad 58%. W dzisiejszym kalendarium zwracamy uwagę na dane o cenach produkcji sprzedanej w strefie euro oraz zamówieniach na dobra trwałego użytku w USA. /Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (1.1%) ,000 66,000 64,000 62,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,3 0,9 CAC ,5 1,2 FTSE ,8 0,3 BUX ,7 1,7 S&P ,6 1,1 DJIA ,2 0,9 SHC* 3 091,4 0,5 NASDAQ 7 554,3 1,5 BOVESPA ,8 0,6 NIKKEI* ,4 1,4 HANG SENG* ,8 1,5 XU ,2-1,5 RTS 1 164,4 0,1 * - Zmiana na godzinę 7:25 Indeksy Polskie ,1 1, ,3 1,5 M ,4 0,2 S ,9-0,2 NCINDEX 242,0 0,9 Waluty USD/PLN 3,68-0,3 EUR/PLN 4,30 0,0 EUR/USD 1,17 0,3 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,23-2 USA 10YT 2, % Feb Mar Apr May Jun - Volum e = 851,160,000.00, MA30 = 796,328, RSI(15) = ADX(14) = 24.08, +DI = 14.68, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = Created with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. 60,000 58,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M , ,000 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 65,8-0,1 Złoto (USD/oz) 1 291,4-0,2 Miedź (USD/t) 6 882,8 0,6 : Największe wzrosty i spadki (%) AWBUD SA 31,0 PMPG POLSKIE MED 19,4 STELMET SA 10,5 PRIVATE EQUITY M 10,1 PROJPRZEM 9,9 CCC SA -9,2 EKOEXPORT -9,7 KANIA -10,3 SETANTA FINANCE -17,2 PLAZA CENTERS NV -18,0-40,0-20,0-20,0 40,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ARCHICOM COMPERIA ERBUD POLICE Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 1,44 zł na akcję Dzień ustalenia prawa poboru akcji serii G. Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 1,10 zł na akcję ZWZA ws. m.in. podziału zysku netto za rok obrotowy Wybrane komunikaty ze spółek BYTOM Bytom miał w maju 2018 roku 19,4 mln zł przychodów, co oznacza wzrost r/r o 18,9% - poinformowała spółka. CCC ENERGA 1) Skonsolidowane przychody CCC ze sprzedaży w maju 2018 roku wyniosły 465,8 mln zł, co oznacza wzrost r/r o 14,7% - poinformowała spółka. Narastająco od stycznia przychody grupy wyniosły 1.617,6 mln zł, więcej r/r o 2) CCC uzyskał zgodę Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów na zakup zorganizowanej części przedsiębiorstwa obejmującej prowadzenie salonów detalicznej sprzedaży obuwia oznaczonych logo CCC za 68,5 mln zł - poinformowała spółka. Rada nadzorcza Energi ogłosiła postępowanie kwalifikacyjne na stanowisko prezesa spółki - wynika z ogłoszenia na stronie Energi. GRADUS LIVECHAT Gradus, bułgarski producent drobiu, rozpoczyna największą w historii giełdy w Sofii ofertę publiczną akcji. W rozmowie z agencją Bloomberg dyrektor finansowy spółki Georgi Babev poinformował, że w późniejszym etapie spółka rozważa też debiut na warszawskiej giełdzie. Liczba klientów płatnej wersji produktu LiveChat Software wzrosła w maju 2018 roku o 243 netto, w ujęciu miesiąc do miesiąca - podała spółka. MABION Mabion złożył wniosek w Europejskiej Agencji Leków (EMA) o pozwolenie na dopuszczenie do obrotu (MAA) leku o roboczej nazwie MabionCD20 - poinformowała spółka. MOBRUK ORBIS Akcjonariusze Mo-Bruku zdecydują w sprawie upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych, stanowiących 1,2 kapitału zakładowego spółki, a środki na ten cel pochodzić mają z utworzonego kapitału rezerwowego w wysokości 2 mln zł - poinformowała spółka w projektach uchwał na WZ, zwołanego na 28 czerwca. Grupa Orbis sfinalizowała transakcję sprzedaży hotelu "Sofitel Budapest Chain Bridge" z jego zwrotnym przejęciem w zarządzanie - podał Orbis. PCM QUERCUS Prime Car Management zmienia politykę dywidendową, chce z zysków za lata wypłacać 1-2 zł dywidendy na akcję - podała spółka w komunikacie. Za 2017 rok zarząd PCM rekomenduje wypłatę 11,9 mln zł dywidendy, czyli 1 zł na akcję, ale pod warunkiem istnienia na koniec III kw. marginesu bezpieczeństwa wskaźnika zadłużenia fin. na poziomie 0,2. Quercus TFI planuje, by cały zysk osiągnięty w 2017 roku w wysokości 34 mln zł przeznaczyć na kapitał rezerwowy przeznaczony na pokrycie wydatków i nakładów służących ograniczaniu wpływu potencjalnych strat z tytułu obligacji GetBack lub na pokrycie wydatków związanych z nabywaniem akcji własnych - podała spółka. Przegląd prasy BZWBK BZ WBK szykuje się do rebrandingu, ale kosztów tej operacji nie ujawnia. /Parkiet/

3 ENEA GETBACK Blok w Ostrołęce to strategiczna inwestycja w infrastrukturę energetyczną kraju i może stanowić atrakcyjną długofalową inwestycję dla funduszy. Obok negocjacji z potencjalnymi inwestorami dla tego bloku, Enea rozmawia też z partnerem do planowanej jednostki koło Bogdanki - mówi prezes Enei Mirosław Kowalik. Na obecnym etapie spółka nie ma planów wyjścia z projektu atomowego. Poziom jej zaangażowania będzie funkcją regulacji i wypracowanych warunków oraz możliwości finansowych grupy. /Parkiet/ 1) Utrata płynności przez GetBack odbiła się na notowaniach obligacji innych windykatorów. Rentowność papierów jest dziś wyższa. /Parkiet/ 2) W 2016 r. GetBack zaczął przekształcać się w firmę inwestycyjną. Zamiast robić biznes na ściąganiu wierzytelności, kupował kolejne portfele, by coraz bardziej się zadłużać. /PB/ PKNORLEN Na przełomie czerwca i lipca PKN Orlen wybierze doradcę technicznego do projektu budowy farm wiatrowych na Bałtyku. Do końca lipca podpisze z nim umowę - wynika z informacji "Rz". Sygnały analizy technicznej CCC Bardzo wysoki czarny korpus na wolumenie 3x średnia, przełamał lokalne wsparcie czym otwiera drogę do testu dołka na 225,80 zł. Problemem popytu jest to, że świeca może być początkiem trzeciej fali spadkowej. KANIA Spółka przełamała ważne długoterminowe wsparcie na 1,29 zł, czym otwiera drogę do dołka na 0,80 zł. MBANK Formacja czarno-białego harami tworząca podwójny dołek na 417,6 zł, co jest argumentem popytowym. PEKAO Kurs akcji powrócił białym korpusem z luką popytową na podwyższonym wolumenie powyżej przełamanego długoterminowego wsparcia na 114,30 zł. TAURON Notowania akcji powróciły białym korpusem dokładnie do przełamanego długoterminowego dołka na 2,31 zł. Jeśli strona popytowa wyciągnie kurs powyżej tego poziomu, to zyska wyraźny argument za zakończeniem tendencji spadkowej. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek CDL - Daily Open 22, Hi 23, Lo 20.5, Close 22.3 (1.4%) Vol 19,507 MA(Close,55) PKO - Daily Open 37.6, Hi 38.08, Lo 37.08, Close 38 (1.2%) Vol 2,993, Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2018 Apr CDL - Volum e = 19,507.00, MA30 = 2, ,000 15,000 10,000 5,000 0 PKO - Volum e = 2,993,808.00, MA30 = 1,993, M 6M 4M 2M CDL - RSI(15) = PKO - RSI(15) = CDL - ADX(14) = 42.78, +DI = 5.17, -DI = PKO - ADX(14) = 18.86, +DI = 11.33, -DI = CDL - MACD(12,26) = -2.11, Signal(12,26,9) = PKO - MACD(12,26) = -0.77, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. CDRL Kurs akcji obronił średnio-długoterminowy dołek konsolidacji na 21,7 zł, na skokowo rosnącym wolumenie i z wysokim dolnym cieniem, co zapowiada zwrot. PKOBP Notowania akcji przetestowały i obroniły długoterminową linię trendu wzrostowego, co pokrywa się ze wsparciem na 37,43 zł, stanowiącym górną bandę konsolidacji z ub.

4 roku.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:30 strefa euro Indeks Sentix czerwiec 18,5 19,2 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % kwiecień 2,4 2,1 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % kwiecień 0,9 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % kwiecień -1,7 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % kwiecień -0,5 1,6 Wtorek 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług maj 52,9 52,9 9:50 Francja Indeks PMI dla usług maj 54,3 54,3 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług maj 52,1 52,1 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług maj 53,9 53,9 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % kwiecień 1,7 0,8 15:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 15:45 USA Indeks PMI dla usług maj 55,7 55,7 16:00 USA Indeks ISM dla usług maj 57,6 56,8 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % czerwiec 1,5 1,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec -2,9 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD kwiecień -49,0-49,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 1Q 2,8 2,70 14:30 USA Wydajność pracy k/k 1Q 0,6 0,7 16:00 Polska Komunikat po posiedzeniu RPP czerwiec 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -3620,0 Czwartek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % kwiecień 3,6 3,1 11:00 strefa euro PKB s.a., % 1Q 2,5 2,5 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 225,0 221,0 Piątek 0:00 Polska Decyzja Fitch w sprawie ratingu 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD maj 32,7 28,4 0:00 Chiny Import r/r, % maj 18,9 21,5 0:00 Chiny Eksport r/r, % maj 11,1 12,7 1:50 Japonia PKB (annualizowany), % 1Q -0,4-0,6 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR kwiecień 20,2 24,7 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % kwiecień 2,8 3,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,1 1,1 0,0-1,7-4,4-9,2-4, ,3 1,5 0,0-1,9-5,4-11,0-4,9 M ,4 0,2 0,0-1,2-3,0-7,0-7,8 S ,9-0,2 0,0-3,3-6,2-6,9-16,0 Banki 7 534,9 2,1 0,0-2,5-7,4-11,2 2,4 Budownictwo 2 367,4 0,5 0,0-8,7-14,4-16,0-32,7 Chemia ,3-0,6 0,0-5,5-12,0-22,1-21,9 Deweloperzy 2 159,6 0,6 0,0-1,7-0,9-1,8 4,8 Energetyka 2 457,4 0,4 0,0-2,3-5,2-17,8-15,4 Informatyka 2 055,7-0,4 0,0 4,6 1,0 0,7-12,1 Media 5 221,4 0,7 0,0 1,8 6,6 9,0-0,2 Paliwa 5 959,6 1,6 0,0-1,7-9,2-16,5-14,6 Spożywczy 3 758,7 0,1 0,0-0,3-0,2 3,6-18,9 Surowce 3 590,4 2,9 0,0-1,9-12,4-18,3-9,6 Telekomunikacja 678,1-0,4 0,0-6,3-4,4-9,0-8,3 Ukraina 483,4-0,2 0,0-3,0-4,9-2,0-23,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 081,0 0,5 0,0-1,5-2,3 0,3 7,5 BUX ,7 1,7 0,0-5,2-2,7-8,7 2,3 XU ,2-1,5 0,0-3,3-15,1-14,0 0,3 FTSE ,8 0,3 0,0 1,8 8,9 0,2 2,0 DAX ,3 0,9 0,0-0,7 6,8-1,5-0,8 CAC ,5 1,2 0,0-0,9 6,4 2,9 2,3 SMI 8 618,5 1,9 0,0-3,2-0,1-8,1-4,7 EuroStoxx ,5 1,4 0,0-2,7 3,9-1,4-3,8 S&P ,6 1,1 0,0 2,7 1,6 2,3 12,1 DJIA ,2 0,9 0,0 1,5 0,4-0,3 16,2 BOVESPA ,8 0,6 0,0-7,1-9,9 1,1 23,6 Shanghai Composite 3 091,4 0,5 0,5 0,0-5,0-6,5-0,5 Nikkei ,4 1,4 1,4 0,0 6,1-1,3 11,4 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,17 0,3 0,3-2,2-5,2-2,6 3,9 EUR-PLN 4,30 0,0 0,0 1,3 2,7 3,0 2,8 USD-PLN 3,68-0,3-0,3 3,5 8,3 5,6-1,1 CHF-PLN 3,72-0,3-0,3 4,8 3,1 4,2-3,4 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 201,7-0,6 0,0-0,8 3,9 4,0 13,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 65,8-0,1-0,1-5,5 8,9 10,0 35,3 Złoto (USD/oz) 1 291,4-0,2-0,2-1,8-2,2-0,9 0,9 Srebro (USD/oz) 16,4-0,1-0,1-0,8-0,2-3,2-6,6 Miedź LME (USD/t) 6 882,8 0,6 0,0 2,6-0,1-4,5 21,3

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 354, ,6 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 14,0 14,4 12,3 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,3 6,6 HANDLOWY 78, ,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 19,2 16,0 14,0 INGBSK 197, ,2 2,0 1,8-0,0 0,0 18,3 16,1 14,0 MBANK SA 429, ,3 1,2 1,1-0,0 0,0 16,6 14,1 12,8 MILLENNIUM 8, ,3 1,2 1, ,0 14,5 13,1 11,3 PEKAO 116, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,3 13,4 11,5 PKOBP 38, ,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 15,3 13,6 12,4 Ubezpieczyciele PZU 37, ,2 2,1 1,9-0,1 0,1 7,7 10,4 9,7 Paliwa LOTOS 54, ,5 0,5 0,5 4,1 4,7 4,2 6,0 8,8 7,2 PKN ORLEN 81, ,4 0,4 0,4 3,8 4,8 4,8 4,9 7,5 7,6 PGNIG 6, ,9 0,8 0,8 4,6 3,9 4,0 11,9 9,7 9,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 53, ,9 0,8 0,8 1,3 2,5 2,2 2,7 9,6 7,5 JSW 83, ,0 1,0 1,0 2,3 2,9 3,5 3,9 5,2 7,9 KGHM 88, ,2 1,1 1,1 5,4 4,5 4,2 11,6 6,7 6,4 Energetyka ENEA 10, ,9 0,9 0,8 3,9 3,8 3,5 3,8 4,9 4,1 ENERGA SA 9, PGE SA 9, ,2 1,1 1,0 4,2 3,8 3,6 6,9 6,5 6,5 TAURONPE 2, ,8 0,7 0,7 3,8 4,0 3,9 2,9 3,8 3,9 Chemia GRUPA AZOTY SA 42, ,7 0,7 0,7 5,8 5,9 5,6 8,6 10,8 10,0 CIECH 60, ,1 1,1 1,1 4,9 5,7 6,0 8,1 10,2 11,7 POLICE 17, ,7 0,8 0,7 7,8 10,3 7,4 14,8 29,2 13,9 PULAWY 104, ,6 0,6 0,6 4,2 5,4 4,3 7,7 11,6 8,4 PCC ROKITA SA 110, ,1 2,0 1,9 10,1 8,8 7,9 12,0 11,8 10,4 Telekomunikacja NETIA 4, ,4 1,5 1,5 5,3 5,7 5,8 44,6 40,6 39,2 ORANGE POLSKA SA 5, ,3 1,3 1,3 5,1 4,9 4,7-63,6 29,3 Budownictwo BUDIMEX 157, ,6 0,5 0,5 6,0 7,9 8,1 8,6 11,5 12,0 ELBUDOWA 69, ,3 0,3 0,3 2,9 3,9 4,3 5,6 7,1 8,9 ERBUD 16, ,1 0,1 0,1 3,8 3,6 3,6 9,0 8,0 7,9 TRAKCJA SA 3, ,3 0,2 0,2 5,5 6,8 6,5 4,9 8,4 8,1 ULMA 73, ,7 1,5 1,5 4,5 3,8 3,6 15,8 9,0 8,8 UNIBEP 5, ,2 0,1 0,1 7,4 4,8 4,3 7,3 5,8 5,3 Deweloperzy DOMDEV 82, ,6 1,3 1,3 9,1 7,6 7,7 10,8 9,0 9,4 GTC 8, ,4 11,9 10,5 8,4 16,6 15,0 26,8 49,4 45,5 POLNORD 7, ,1 2,0 1,8 26,8 22,8 17,7 74,9 12,6 9,0 Media AGORA 15, ,7 0,7 0,7 25,8 6,1 6,4-64,1 42,1 CYFRPLSAT 24, ,7 2,5 2,4 6,8 7,1 6,7 16,8 12,9 11,7

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 45, ,1 1,0 0,9 10,1 9,8 9,6 6,2 12,4 11,8 COMARCH 150, ,0 0,9 0,8 11,3 6,8 6,2 28,0 16,4 13,8 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 22, ,1 0,1 0,1 6,7 6,9 6,6 5,2 5,7 5,3 ABCDATA 1, , , ,4 - - ACTION 3, , Przemysł APATOR 26, ,9 0,9 0,9 7,6 6,4 6,2 20,5 14,7 14,5 BORYSZEW 8, ,6 0,6 0,6 8,1 7,6 7,8 9,7 10,3 8,5 FAMUR 6, ,4 2,9 3,3 11,4 7,7 7,3 62,4 18,6 13,7 FORTE 50, ,7 1,6 1,4 15,0 12,4 8,8 15,7 14,9 9,6 PFLEIDERER GROUP 37, IMPEXMET 4, ,4 0,4 0,4 7,0 5,2-13,4 5,8 4,7 KOPEX 2, , , ,6 - - KETY 360, ,5 1,3 1,3 9,2 8,4 8,0 14,5 13,8 13,5 ALUMETAL SA 54, ,7 0,6 0,5 10,0 8,4 8,1 12,0 10,6 10,9 Handel AMREST HOLDINGS 480, ,1 1,6 1,4 18,1 14,0 11,1 56,2 41,5 30,0 CCC SA 247, ,5 2,0 1,6 56,3 47,9 34,3 33,7 25,9 19,6 EMPERIA 99, ,5 0,5 0,5 11,3 9,5 8,0 35,3 24,5 21,8 EUROCASH 24, ,2 0,2 0,1 15,2 8,7 7,7-22,0 17,9 LPP 9340, ,2 1,9 1,7 18,0 15,0 13,2 39,3 29,9 25,9 Leki i dystryb. farm. MABION 102, ,5 11,7-9,8 18,2-13,0 25,5 NEUCA 291, ,2 0,2 0,2 9,5 9,1 8,1 14,4 13,2 11,8 SELVITA SA 55, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich