Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. poniedziałek, 19 czerwca 2017, 08:48

Transkrypt

1 poniedziałek, 19 czerwca 2017, 08:48 Sytuacja rynkowa Koniec tygodnia przyniósł niewielki wzrost na indeksie, przy dużych obrotach, przekraczających 1,4 mld zł, czemu sprzyjała wygasająca seria czerwcowych kontraktów terminowych. W otoczeniu zewnętrznym brak poważniejszych zmian, odreagowanie po spadkowym czwartku (w którym krajowy rynek nie uczestniczył z uwagi na brak sesji) zaliczył giełdy zachodnioeuropejskie. W Stanach Zjednoczonych główne indeksy na minimalnych plusach, pomimo słabszych od oczekiwanych danych z gospodarki (odczyt Indeksu Uniwersytetu Michigan oraz dane z rynku nieruchomości). W weekend odbyła się druga tura wyborów parlamentarnych we Francji. Przy niskiej frekwencji, większość bezwzględną, jak można było przypuszczać, zdobyła partia LREM prezydenta E. Macrona (wraz z koalicyjną partią MoDem). Bardzo słaby wynik zaliczyła rządząca przez ostatnie 5 lat Partia Socjalistyczna. Rynek reaguje pozytywnie, kontrakty terminowe na francuski CAC40 zwyżkują dziś o ok. 0,6-0,7%. W dniu dzisiejszym z kolei rozpoczyna się formalny początek negocjacji w kwestii Brexitu, tym samym przynajmniej sam start negocjacji nie opóźnia się z uwagi na wynik niedawnych wyborów parlamentarnych w Wielkiej Brytanii. Z krajowego rynku: mniejszościowy akcjonariusz CIECHU, TFI PZU, zgłosił projekt uchwały na ZWZA, w którym proponuje się wypłatę 2,89 zł dywidendy na akcję. Co ciekawe, zarząd spółki zarekomendował wcześniej niewypłacanie dywidendy za zeszły rok. Informacja została przekazana pod koniec sesji, kurs zareagował lekko negatywnie (pogłębił spadki; zamknięcie na dziennym minimum). Na indeksach azjatyckich dominują dzisiaj wzrosty, podobnie kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie rosną. W dzisiejszym kalendarium uwagę przykuwają krajowe dane o dynamice zatrudnienia i płac w sektorze przedsiębiorstw za maj (dane determinujące oczekiwania m.in. względem sprzedaży detalicznej czy inflacji). /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.2%) 62,000 60,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 12752,7 0,5 CAC ,3 0,9 FTSE ,5 0,6 BUX 35512,5-0,1 S&P ,2 0,0 DJIA 21384,3 0,1 SHC* 3141,9 0,6 NASDAQ 6151,8-0,2 BOVESPA 61626,4-0,5 NIKKEI* 20045,1 0,5 HANG SENG* 25873,9 1,0 XU ,6-0,6 RTS 994,4 0,2 *- Zmiana na godzinę 7:27 Indeksy Polskie 60481,1 0, ,5 0,4 M ,2-0,6 S ,2 0,0 NCINDEX 323,6 0,4 Waluty USD/PLN 3,76 0,0 EUR/PLN 4,21 0,0 EUR/USD 1,12 0,0 Obligacje 58,000 56,000 yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,15 2 USA 10YT 2,16 1 Feb Mar Apr May Jun - Volume = 1,413,856,512.00, MA30 = 974,725, RSI(15) = ADX(14) = 13.76, +DI = 21.21, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M ,500 1, Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 44,6-0,3 Złoto (USD/oz) 1252,6-0,1 Miedź (USD/t) 5639,0 0,0 : Największe wzrosty i spadki (%) QUMAK SA 15,5 FOTA 11,1 FOTA 11,1 ARTIFEX MUNDI SP 10,9 ESOTIQ & HENDERS 10,4 POLENERGIA SA -5,2 CITY SERVICE AS -5,9 PLAZA CENTERS NV-7,1 ZPUE -7,5 ROBYG SA -8,0-10,0-10,0 20,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach BEDZIN GPW KOMPAP LPP PLAYWAY POLMED RAINBOW ROBYG SELVITA SNIEZKA STALPROD VANTAGE ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku netto za rok ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 2016 r. ZWZA ws. m.in. podziału zysku oraz zmiany uchwały nr 14 ZWZ z 15 czerwca 2016r. w sprawie podziału wcześniejszych wypracowanych zysków z lat ubiegłych, przekazanych przez poprzednie WZA do kapitału zapasowego i wypłaty dywidendy z tych zysków. ZWZA ws. m.in. podziału zysku osiągniętego w roku obrotowym ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku netto za 2016 rok. Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,12 zł na akcję. ZWZA ws. m.in. podziału zysku netto za rok obrotowy 2016 Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,27 zł na akcję. ZWZA ws. m.in. pokrycia straty za rok obrotowy Dzień ustalenia prawa do dywidendy 3,20 zł na akcję. ZWZA ws. m.in. podziału zysku za 2016 rok ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku za 2016 rok oraz części niepodzielonego zysku z lat ubiegłych na wypłatę dywidendy akcjonariuszom. Wybrane komunikaty ze spółek CIECH Spółka poinformowała o otrzymaniu od akcjonariusza, TFI PZU, projektu uchwały zwołanego na dzień 22 czerwca 2017 r. Zwyczajnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, w którym proponuje się przeznaczenie przez spółkę ok. 152,3 mln zł z zysku netto za 2016 r. na dywidendę (2,89 zł na akcję). COGNOR Spółka poinformowała o otrzymaniu od agencji ratingowej Standard & Poor's Ratings Services ratingu CCC+ z perspektywą stabilną. GETBACK Urząd Komisji Nadzoru Finansowego poinformował o zatwierdzeniu przez Komisję Nadzoru Finansowego prospektu emisyjnego GetBack w związku z ofertą publiczną akcji. IALBATROS GPW poinformowała w uchwale o zawieszeniu obrotu akcjami spółki ialbatros Group. WASKO WOJAS Spółka poinformowała, iż jej oferty o sumarycznej wartości 107,4 mln zł netto w postępowaniu dotyczącym wyboru wykonawców budowy światłowodowej sieci szerokopasmowej FTTH zostały wybrane jako najkorzystniejsze. ZWZA spółki podjęło uchwałę o wypłacie dywidendy z zysku netto za 2016 r. w wys. 0,05 zł na akcję.

3 Przegląd prasy BANKI BARLINEK JSW MILLENNIUM PGNIG RUCH SFINKS Na fali oczekiwań wzrostu stóp procentowych Banki zyskał od początku grudnia 36 proc. Ale wyceny większości banków są już wysokie, a ryzyka wciąż istnieją. /Parkiet/ EBOR sfinansuje rozwój Barlinka na Ukrainie. Nawet 200 mln zł kredytu może otrzymać z europejskiego banku spółka z grupy Barlinka. /PB/ Według analityków cena węgla koksowego utrzyma się w przedziale USD za tonę. To dobra stawka dla JSW. /Parkiet/ Lepiej pomóc osobom, które tego potrzebują, niż zwracać spready tym, które sobie radzą - ocenia Joao Bras Jorge, prezes Banku Millennium. Podkreśla on, że kwota, jaką banki mogą przeznaczyć bez ryzyka pojawienia się w systemie bankructw, jest ograniczona do ok. 6 mld zł. Chcielibyśmy, żeby nasza propozycja nie była obwarowana żadnymi warunkami, poza jednym, po prostu dotyczyła sytuacji, gdy bieżący koszt obsługi kredytu wynosi co najmniej 6 dochodu. Naszym celem jest to, by z pomocy mogło skorzystać ok. najgorzej uposażonych klientów - mówi. /GP/ Nowe prawo o zapasach strategicznych ograniczy import gazu i dostęp do gazociągów z zagranicy, w efekcie przywróci monopol PGNiG i podniesie ceny tego paliwa - alarmują rywale spółki. Polsce grozi gazowe starcie z Brukselą. /Rz/ Igor Chalupec, prezes Ruchu, który przeprowadza wykup firmy od obecnego właściciela, funduszu Eton Park, poinformował, że ma już zgodę prezesa UOKiK na koncentrację. Firma wygenerowała w 2016 r. 1,4 mld zł przychodów. Chalupec planuje stworzyć ze spółki nowoczesnego operatora logistycznego. /Rz/ Sfinks ma być efektywniejszy. Restaurator podejmuje działania mające na celu ograniczenie wpływu wzrostu kosztów płac na wyniki spółki. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej AMBRA Formacja młota (wygląd oraz wolumen). BZWBK Notowania akcji ponownie obroniły lokalne wsparcie na 336,50 zł, po czym przed w piątek na wykresie pojawiła si wysoka biała świeca na wolumenie ponad dwukrotnie wyższym, co jest atutem popytowym. ELBUDOWA Test strefy wsparcia w przedziale 112, zł. ENEA Wyraźny wzrost kursu na ponad 3-krotnym wzroście wolumenu (względem średniej). Kurs zmierza w kierunku głównej linii trendu spadkowego. ESOTIQ Wybicie kursu powyżej górnego zakresu 11,47 zł lokalnej konsolidacji, wysokim białym korpusem, co otwiera drogę do testu oporu na 13,50 zł. MBANK Wzrost kursu na prawie dwukrotnym wyższym wolumenie względem średniej. PGNIG Odbicie kursu od linii trendu wzrostowego, białą świecą na rosnącym wolumenie. PKNORLEN Test krótkoterminowej linii oporu, białą świecą na rosnącym wolumenie. WOJAS Kur akcji od kilku sesji próbuje pokonać długoterminową linię trendu spadkowego. Piątkowa świeca z długim dolnym cieniem na niskim wolumenie jest oznaką testu przeprowadzenia przez podaż, ale bez woli do wyprzedaży akcji.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ACP - Daily Open 48.22, Hi 49.6, Lo 47.78, Close 49.6 (4.2%) Vol 282,853 MA(Close,15) BIO - Daily Open 4.23, Hi 4.58, Lo 4.06, Close 4.58 (7.8%) Vol 329,589 MA(Close,15) = Feb Mar Apr May Jun Feb Mar Apr May Jun 4.0 ACP - Volume = 282,853.00, MA30 = 148, ,000 BIO - Volume = 329,589.00, MA30 = 62, , , , , ,000 0 ACP - RSI(15) = BIO - RSI(15) = ACP - ADX(14) = 27.27, +DI = 15.95, -DI = BIO - ADX(14) = 53.88, +DI = 5.06, -DI = ACP - MACD(12,26) = -1.24, Signal(12,26,9) = BIO - MACD(12,26) = -0.57, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ASSECOPOL Silne odbicie kursu na wysokim wolumenie oznaką zakończenia korekty. MACD jest już o krok od przecięcia od dołu linii sygnalnej. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. BIOTON Formacja objęcia hossy na wysokim wolumenie. Jest to oznaka zakończenia spadków kursu.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % maj 4,6 4,6 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % maj 4,9 4,1 17:00 Niemcy Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (J. Weidmann) Wtorek 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % maj 2,9 3,4 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. kwiecień 34,1 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r maj 2,9 4,3 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % maj 8,3-0,6 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % maj 12,6 4,3 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 9,4 8,1 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 2,8 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln maj 5,6 5,6 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -1661,0 Czwartek 0:00 strefa euro Szczyt UE 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP czerwiec 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 240,0 237,0 Piątek 0:00 strefa euro Szczyt UE 9:00 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 57,0 56,7 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 54,0 55,1 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 55,4 55,4 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 59,0 58,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 56,1 56,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 56,8 56,7 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 53,5 53,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 52,9 52,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. maj 590,5 569,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,1 0,2 0,0-0,4 0,1 16,9 35, ,5 0,4 0,0-1,0 0,3 18,3 31,4 M ,2-0,6 0,0 0,2-1,9 13,8 39,6 S ,2 0,0 0,0-0,5-2,1 12,5 23,5 Banki 7 207,8 0,1 0,0-2,3-1,7 15,1 25,6 Budownictwo 3 444,6-0,3 0,0-3,1-6,3 20,5 32,9 Chemia ,8-1,9 0,0-6,8-10,5 7,4 15,8 Deweloperzy 2 056,5-0,1 0,0 1,0 5,5 12,4 31,7 Energetyka 2 989,1 1,0 0,0 4,6 1,7 17,2 7,7 Informatyka 2 285,8 2,3 0,0-2,4-4,0 6,1 34,8 Media 5 144,6-0,5 0,0 2,7-2,8 12,8 33,0 Paliwa 7 315,8 0,8 0,0 2,5 4,1 29,1 62,2 Spożywczy 4 448,7-0,4 0,0-2,2-6,1 7,1 26,6 Surowce 3 925,5-0,9 0,0-6,9-14,3 11,6 101,8 Telekomunikacja 720,2-0,3 0,0 0,4 3,8-1,4 6,3 Ukraina 623,3-0,5 0,0-2,6-4,4 16,0 38,4 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 990,8-0,6 0,0-2,9 1,0 7,5 19,2 BUX ,5-0,1 0,0 1,9 8,3 11,0 35,3 XU ,6-0,6 0,0 3,2 8,5 25,7 30,2 FTSE ,5 0,6 0,0-0,1 0,5 4,5 24,0 DAX ,7 0,5 0,0 0,9 5,4 11,1 32,4 CAC ,3 0,9 0,0-1,1 4,7 8,2 25,5 SMI 8 963,3 1,2 0,0-0,7 3,0 9,0 16,2 EuroStoxx ,9 0,5 0,0-1,2 2,8 7,7 24,4 S&P ,2 0,0 0,0 2,2 2,3 8,7 17,5 DJIA ,3 0,1 0,0 2,8 2,2 8,2 21,0 BOVESPA ,4-0,5 0,0-1,6-4,0 2,3 24,4 Shanghai Composite 3 141,9 0,6 0,6 1,7-3,0 1,2 8,9 Nikkei ,1 0,5 0,5 2,3 2,7 4,9 28,5 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,12 0,0 0,0-0,1 4,2 6,4-1,1 EUR-PLN 4,21 0,0 0,0 0,3-1,3-4,5-4,1 USD-PLN 3,76 0,0 0,0 0,5-5,3-10,2-3,2 CHF-PLN 3,86 0,0 0,0 0,3-2,9-6,1-4,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 173,1 0,2 0,0-6,5-6,2-10,1-10,0 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 44,6-0,3-0,3-12,0-10,9-21,4-12,8 Złoto (USD/oz) 1 252,6-0,1-0,1-0,3 1,5 9,2-2,9 Srebro (USD/oz) 16,7-0,2-0,2-1,2-4,4 4,6-4,8 Miedź LME (USD/t) 5639,0 0,0 0,0 0,8-4,3 2,1 24,5

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 2 2 - Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 346, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,4 15,4 13,6 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,1 5,2 HANDLOWY 70, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,2 15,8 14,1 INGBSK 178, ,2 1,9 1,7 0,0-0,0 18,5 16,4 14,2 MBANK SA 446, ,4 1,3 1, ,0 15,4 17,2 14,5 MILLENNIUM 7, ,2 1,1 1, ,0 12,2 13,8 12,2 PEKAO 129, ,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 14,9 15,8 14,0 eis 35, ,3 1,2 1,2-0,0 0,0 15,3 15,8 13,7 Ubezpieczyciele PZU 44, ,9 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 15,8 14,7 12,6 Paliwa LOTOS 53, ,7 0,6 0,6 5,1 6,1 5,7 9,7 10,7 9,6 PKN ORLEN 114, ,6 0,5 0,5 5,3 5,5 5,9 8,5 9,7 11,3 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,8 4,6 16,1 12,6 11,8 Górnictwo i metale BOGDANKA 59, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 11,2 11,4 8,5 JSW 69, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 1841,5 3,4 6,2 KGHM 106, ,6 1,4 1,3 10,4 5,0 4,6-7,6 7,0 Energetyka ENEA 12, ,0 1,0 1,0 5,1 4,8 4,1 6,7 7,2 6,2 ENERGA SA 10, PGE SA 11, ,0 1,0 1,0 4,5 4,5 4,4 8,6 8,9 8,8 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,6 4,4 17,0 6,6 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 67, ,9 0,8 0,8 7,9 7,0 6,5 17,9 16,5 15,0 CIECH 62, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,6 8,3 9,8 POLICE 20, ,8 0,8 0,7-10,5 8,4 21,9 25,1 10,8 PULAWY 162, ,8 0,8 0,8 5,6 6,0 5,5 11,5 11,8 10,7 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 22,7 9,0 10,1 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 44,5 135,9 431,0 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 231, ,8 0,7 0,6 8,1 8,4 8,5 14,4 15,1 15,3 ELBUDOWA 116, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 10,0 11,0 11,6 ERBUD 32, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 11,6 12,9 12,4 TRAKCJA SA 14, ,6 0,6 0,4 8,2 8,6 7,3 13,4 15,3 12,0 ULMA 75, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 30,6 18,8 12,7 UNIBEP 13, ,3 0,3 0,3 9,1 7,3 7,4 15,4 13,4 13,5 Deweloperzy DOMDEV 76, ,2 1,1 1,0 8,8 6,9 6,7 15,0 10,8 9,7 GTC 9, ,5 11,9 10,6 10,6 12,6 13,7 26,8 37,3 43,9 POLNORD 9, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-16,8 13,9 Media AGORA 14, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-120,2 66,2 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 16,1 15,0 12,7

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 49, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,6 13,0 11,9 COMARCH 213, ,6 1,5 1,4 10,0 9,8 8,7 22,9 20,2 16,7 SYGNITY 4, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,3 21,0 Dystrybutorzy IT ABPL 36, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 9,0 8,9 8,3 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,6 13,3 12,3 ACTION 3, ,1 0,1 0,1-5,2 29,5-7,6 - Przemysł APATOR 35, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 18,9 14,5 13,1 BORYSZEW 10, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 13,1 12,2 11,5 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,5 26,2 16,0 FORTE 78, ,1 1,9 1,8 13,8 13,5 12,2 17,0 16,9 16,2 PFLEIDERER GROUP 44, IMPEXMET 4, ,4 0,4-5,1 5,0-6,7 6,8 - KOPEX 4, , KETY 439, ,8 1,7 1,5 10,7 9,7 8,9 15,0 16,5 15,8 PAGED 59, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 16,1 12,5 11,3 Handel AMREST HOLDINGS 359, ,0 1,6 1,4 15,8 12,9 10,5 40,0 33,9 25,1 CCC SA 217, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 27,0 25,3 20,4 EMPERIA 84, ,4 0,4 0,4 7,1 7,6 7,0 20,6 23,0 22,0 EUROCASH 31, ,2 0,2 0,2 11,6 10,6 9,7 22,9 20,3 17,4 LPP 6590, ,1 1,9 1,6 26,0 16,5 14,3 69,4 32,7 27,4 Leki i dystryb. farm. MABION 92, ,5 5,6-39,8 9,8-81,7 17,3 NEUCA 388, ,3 0,2 0,2 11,0 10,3 9,3 16,3 15,2 13,7 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 5,8 5,3 5,2 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich