Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 3 października 2017, 08:59

Transkrypt

1 wtorek, 3 października 2017, 08:59 Sytuacja rynkowa Hossy na globalnych rynkach akcji ciąg dalszy. Wczorajsza sesja, pierwsza w październiku i jednocześnie zapoczątkowująca czwarty kwartał, przyniosła umiarkowane wzrosty w otoczeniu zewnętrznym, zarówno niemiecki DAX, jak i amerykański S&P500 wspięły się na nowe historyczne szczyty (po cenach zamknięcia). Indeksom eurolandu sprzyjał spadek EURUSD (na osłabienie euro wpływała sytuacja w Katalonii). Na krajowym rynku niewielki wzrost indeksu, za sprawą spółek o największej kapitalizacji; indeksy spółek małych i średnich lekko spadły. Największe wzrosty w indeksie 20 zanotowały wczoraj spółki z branży odzieżowo obuwniczej, po opublikowaniu dobrych raportów miesięcznych za wrzesień. CCC (wzrost kursu o 4,67%) zanotował we wrześniu wzrost przychodów ze sprzedaży o 51,6% r/r (powyżej dynamiki przychodów odnotowanych w okresie styczeń wrzesień 2017 r., która wyniosła 37,6% r/r). LPP z kolei (wzrost kursu o 3,7%) odnotował we wrześniu wzrost przychodów ze sprzedaży o ok. 34% r/r (vs. wzrost o ok. 17% r/r za okres styczeń wrzesień 2017 r.), przy równoległym wzroście marży brutto na sprzedaży, która wyniosła ok. 62% (wzrost o 3 p.p. w ujęciu rocznym). Wzrost dochodu rozporządzalnego gospodarstw domowych ewidentnie sprzyja trendom sprzedażowym spółek, a w rentowności zaraportowanej przez LPP, jak się wydaje, ujawnia się efekt mocniejszego złotego do amerykańskiego dolara. Umiarkowany wzrost w indeksie 20 zanotował wczoraj LOTOS (+0,42%; zamknięcie na okrągłym poziomie 60 zł) spółka opublikowała na swojej stronie internetowej dane o modelowej marży rafineryjnej we wrześniu 2017 r. (10,40 USD/bbl vs. 7,92 USD/bbl w sierpniu; we wrześniu 2016 r. modelowa marża rafineryjna wyniosła 7,31 USD/bbl.). LOTOS na stronie internetowej przedstawia dane o modelowej marży rafineryjnej od stycznia 2013 r. marża z zeszłego miesiąca (wrzesień 2017 r.) jest najwyższą dla wszystkich opublikowanych miesięcy (tj. począwszy od stycznia 2013 r.). Dość niemrawa reakcja rynkowa sugerować może, że rynek zdyskontował już w dużej mierze, mocnym wzrostem z drugiej połowy sierpnia, nadzwyczajnie wysokie marże (na który wpływ miały huragany w Stanach Zjednoczonych, wynoszące w górę ceny benzyn i diesla). W kalendarium dzisiejszej sesji brak istotniejszych pozycji cenotwórczych. Brak sesji w Niemczech, z uwagi na Święto Zjednoczenia, może zmniejszać aktywność inwestorów także na krajowym rynku w dniu dzisiejszym. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open 64553, Hi , Lo , Close (0.3%) Vol 704,151,424 65,500 65,000 64,500 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,7 0,6 CAC ,4 0,4 FTSE ,8 0,9 BUX ,9 1,2 S&P ,1 0,4 DJIA ,6 0,7 SHC* 3 348,9 0,3 NASDAQ 6 516,7 0,3 BOVESPA ,8 0,1 NIKKEI* ,1 1,0 HANG SENG* ,0 1,8 XU ,7 1,0 RTS 1 128,7-0,7 * - Zmiana na godzinę 8:38 Indeksy Polskie ,3 0, ,6 0,7 M ,2-0,3 S ,7-0,4 NCINDEX 313,1-0,2 Waluty USD/PLN 3,68 0,1 EUR/PLN 4,31 0,0 EUR/USD 1,17-0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,36-1 USA 10YT 2, ,000 63,500 63,000 62,500 62,000 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 50,4-0,3 Złoto (USD/oz) 1 271,6 0,0 Miedź (USD/t) 6 446,3 0,2 : Największe wzrosty i spadki (%) 61,500 ROPCZYCE ESOTIQ & HENDERS 14,7 13,6 61,000 FEERUM SA PRAGMAINKASO 9,9 6,7 Jul Aug Sep Oct - Volume = 704,151, ,500 2,000M 1,000M KRYNICA VITAMIN ASM GROUP SA PLAZA CENTERS NV BOWIM -6,7-8,4-9,0 6,5 - RSI(14) = PROCHNIK MAXCOM SA -13,9-19,2-30,0-20,0-10,0-10,0 20,0 - ADX(14) = 30.11, +DI = 28.28, -DI = Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach AWBUD Zakończenie zapisów na akcje spółki w wezwaniu po 7,50 zł za akcję IZOBLOK ROPCZYCE ZWZA Rozpoczęcie przyjmowania Ofert Sprzedaży akcji spółki po 27 zł za akcję (do 10 października) i 24 zł (od 11 października) Wybrane komunikaty ze spółek QUMAK VISTAL BANKI LOTOS W raporcie półrocznym spółka wykazała stratę netto przypisaną akcjonariuszom jednostki dominującej na poziomie 41,9 mln zł. wobec 6,3 mln straty przed rokiem. Jak już spółka informowała wcześniej wynik w głównej mierze obciążają odpisy i rezerwy. Przychody za ten okres wyniosły 146 mln zł i były o 17% niższe niż przed rokiem. Portfel zamówień wynosi obecnie 195 mln zł z czego 80 mln przypada na 2017r. Po I półroczu strata netto spółki wyniosła 102,7 mln zł wobec 12,5 mln zysku przed rokiem. Przychody grupy wyniosły 116,1 mln zł i były niższe o blisko 43% niż przed rokiem. Wynik obciążają głównie aktualizacje budżetów długoterminowych kontraktów budowlanych. Spółka pod koniec września informowała o zamiarze dokonania korekty w aktualizacji kontraktów. Wówczas wybrane banki wypowiedziały umowy kredytowe. Propozycje prezydenckie wsparcia dla kredytobiorców walutowych w ocenie Moody s obniżyłyby zyski banków od 16% do 38% w pierwszy roku obowiązywania projektu. Największe obciążenie wyniku dotyczyłoby Millennium, mbank oraz BGŻ PNB Paribas. Modelowa marża rafineryjna we wrześniu wyniosła 10,4 USD na baryłkę wobec 7,92 USD w sierpniu, jak poinformowała spółka. Rok wcześniej modelowa marża wyniosła 7,31 USD. FAMUR Oferta spółki o wartości 74 mln zł została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu PGG na leasing finansowych wraz z dostawą przenośników zgrzebłowych, ścianowych oraz lekkich i pomocniczych. PMPG Z wypowiedzi prezesa spółki wynika, że skorygowany zysk netto (nieobciążony zwiększeniem np. rezerw) za I półrocze, który wyniósł 4,76 mln zł. powinien zostać podwojony w całym 2017r. Grupa pracuje nad poprawą efektywności kosztowej oraz rozwojem w internecie. Przegląd prasy MASZYNOWY NIERUCHOMOŚCI OWY PKP CARGO STALOWY Wysyp zleceń dla firm zaplecza górniczego. Ruszyły inwestycje w kopalniach, a tym samym poprawiła się sytuacja dostawców maszyn i usług rolniczych. Przyszły rok może być jeszcze lepszy. (Parkiet) Podatek od galerii łamie konstytucję. Prawnicy kancelarii premiera oczekują od rządu rezygnacji z pomysłu wprowadzenia nowego podatku od wielkich centrów handlowych. (Puls Biznesu) Podatek galeryjny może iść w ślady handlowego. Jeśli Unia będzie zgłaszać zastrzeżenia, to nowe obciążenie dla właścicieli drogich nieruchomości wejdzie w życie dopiero od 2019 r. (Dziennik Gazeta Prawna) Do końca września PKP Cargo zamierzało zakończyć z firmą Minezit SE negocjacje warunkowej umowy wspólników, na podstawie której planowano powołać spółkę join Venture. Do zawarcia porozumienia jednak nie doszło i to może skutkować wystosowaniem żądania zapłacenia przez PKP Cargo 27 mln euro tytułem rozliczenia transakcji dotyczącej pozostałych walorów AWT. (Parkiet) Wyroby stalowe drożeją, pytanie jak długo jeszcze. Od wakacji ceny wyrobów długich poszły w górę o kilkanaście procent. Pomogły działania antydumpingowe, ale świat nie uporał się jeszcze z nadprodukcją. (Rzeczpospolita)

3 Sygnały analizy technicznej FAMUR Obrona wsparcia GROCLIN Wybicie z miesięcznych spadków LPP Odbicie od wsparcia PFLEIDER Wybicie ponadlokalne maksimum PKN ORLEN Odbicie od linii trendu ROPCZYCE Wybicie ponad majowe szczyty Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek LPP - Daily Open , Hi , Lo , Close (3.7%) Vol 3,989 MA(Close,15) 9,000 PKN - Daily Open 122.1, Hi 125.8, Lo 122.1, Close (3.) Vol 495,241 MA(Close,15) , , , , , , , Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct LPP - Volume = 3, ,000 5,000 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct PKN - Volume = 495, M LPP - RSI(14) = PKN - RSI(14) = LPP - ADX(14) = 30.09, +DI = 21.77, -DI = PKN - ADX(14) = 37.85, +DI = 28.15, -DI = Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. LPP Spółka po teście wsparcia na linii trendu wybiła się wczoraj co daje szanse na powrót w granice wrześniowych maksimów. Linie kierunkowe na ADX na granicy przecięcia. PKN ORLEN Spółka po teście wsparcia na linii trendu wybiła się wczoraj co daje szanse na utrzymanie kierunku.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Chiny Święto Narodowe - dzień wolny 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 53,7 53,0 52,5 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 56,1 56,0 55,8 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 60,6 60,6 59,3 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 58,1 58,2 57,4 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % sierpień 9,1 9,0 9,1 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu wrzesień 53,1 53,0 52,8 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu wrzesień 60,8 58,1 58,8 Wtorek 0:00 Chiny Święto Narodowe - dzień wolny 0:00 Niemcy Święto Zjednoczenia Niemiec - dzień wolny 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % sierpień 2,3 2,0 Środa 0:00 Chiny Święto Narodowe - dzień wolny 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % październik 1,5 1,5 9:50 Francja Indeks PMI dla usług wrzesień 57,1 54,9 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług wrzesień 55,6 53,5 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług wrzesień 55,6 54,7 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % sierpień 2,6 2,6 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % wrzesień -0,5 14:15 USA Raport ADP, tys. wrzesień 137,5 236,6 15:45 USA Indeks PMI dla usług wrzesień 55,1 56,00 16:00 USA Indeks ISM dla usług wrzesień 55,5 55,3 16:00 Polska Komunikat po posiedzeniu RPP 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk wrzesień -500,0-1846,0 21:15 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed (J. Yellen) Czwartek 0:00 Chiny Święto Narodowe - dzień wolny 13:30 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC 13:30 USA Raport Challengera r/r, % wrzesień 5,1 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. wrzesień 265,0 272,0 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD sierpień -42,7-43,7 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % sierpień 0,8 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % sierpień 1,7-6,8 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % sierpień 1,0-3,3 Piątek 0:00 Chiny Święto Narodowe - dzień wolny 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % sierpień 4,7 5,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. wrzesień 73,5 165,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % wrzesień 4,4 4,4 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. wrzesień 79,5 156,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,3 0,3 0,3-1,1 5,0 24,6 36, ,6 0,7 0,7-2,3 6,3 26,8 43,1 M ,2-0,3-0,3 1,3 1,6 18,0 23,3 S ,7-0,4-0,4-3,2-5,9 5,7 4,4 Banki 7 425,5-0,3-0,3-2,4 0,3 18,6 22,7 Budownictwo 3 104,7-0,7-0,7-5,8-10,7 8,7 6,2 Chemia ,6-1,3-1,3 6,9 11,9 20,6 24,5 Deweloperzy 2 135,7-1,3-1,3-1,1 1,2 16,8 23,3 Energetyka 3 323,6-1,1-1,1-7,1 9,0 30,3 39,2 Informatyka 2 078,1-0,8-0,8-2,5-8,4-3,6 2,4 Media 4 865,0-0,5-0,5-4,6-5,3 6,6 5,8 Paliwa 8 146,6 1,9 1,9 3,6 14,1 43,7 80,5 Spożywczy 3 961,6 1,5 1,5-5,5-11,7-4,6 2,9 Surowce 4 620,8 0,5 0,5-6,9 11,7 31,4 65,1 Telekomunikacja 745,4 0,0 0,0-3,7 3,7 2,1-5,3 Ukraina 543,5 1,1 1,1-6,9-13,1 1,2 6,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 050,7 0,5 0,5 2,8 7,1 14,0 21,0 BUX ,9 1,2 1,2 0,1 8,5 18,0 34,8 XU ,7 1,0 1,0-5,5 3,4 33,0 34,6 FTSE ,8 0,9 0,9 0,0 0,8 4,1 6,5 DAX ,7 0,6 0,6 6,3 3,4 12,4 22,8 CAC ,4 0,4 0,4 4,4 3,0 10,0 20,1 SMI 9 242,2 0,9 0,9 3,4 2,6 12,4 13,2 EuroStoxx ,7 0,2 0,2 4,6 3,2 9,5 20,1 S&P ,1 0,4 0,4 2,1 4,1 13,0 17,0 DJIA ,6 0,7 0,7 2,6 5,0 14,1 23,6 BOVESPA ,8 0,1 0,1 3,4 17,5 23,5 25,1 Shanghai Composite 3 348,9 0,3 0,0-0,5 4,9 7,9 11,5 Nikkei ,1 1,0 1,3 4,7 2,8 7,8 24,2 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,17-0,1-0,8-1,5 3,1 11,4 4,5 EUR-PLN 4,31 0,0-0,1 1,6 1,4-2,2 0,3 USD-PLN 3,68 0,1 0,7 3,2-1,6-12,2-4,0 CHF-PLN 3,77-0,1-0,1 1,2-3,0-8,4-4,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 180,9-1,2-1,2 0,0 2,7-6,0-3,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 50,4-0,3-2,4 5,1 5,7-11,6-4,8 Złoto (USD/oz) 1 271,6 0,0-0,6-4,7 4,2 10,8-3,0 Srebro (USD/oz) 16,6 0,1-0,3-7,1 2,9 4,2-11,8 Miedź LME (USD/t) 6 446,3 0,2 0,2-5,3 8,8 16,7 33,0

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 346, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,4 15,2 13,6 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,3 HANDLOWY 69, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 15,1 17,8 14,8 INGBSK 204, ,5 2,2 2,0 0,0-0,0 21,2 18,6 16,1 MBANK SA 415, ,3 1,2 1, ,4 15,7 13,2 MILLENNIUM 7, ,2 1,1 1, ,3 13,2 11,6 PEKAO 126, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,5 15,0 14,0 PKOBP 35, ,4 1,2 1,1-0,0 0,0 15,4 15,1 13,3 Ubezpieczyciele PZU 46, ,1 2,6 2,5 0,0 0,0 0,1 16,5 14,8 12,9 Paliwa LOTOS 60, ,6 0,6 0,5 4,6 5,2 5,0 10,9 9,5 10,2 PKN ORLEN 125, ,7 0,6 0,5 5,6 5,4 6,0 9,3 9,6 11,7 PGNIG 6, ,1 1,0 1,0 6,0 4,8 4,6 16,7 11,7 10,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 74, ,3 1,3 1,2 3,9 3,7 3,3 14,0 11,9 9,1 JSW 99, ,2 0,9 1,0 7,6 2,1 2,8 2652,4 4,8 7,2 KGHM 117, ,5 1,4 1,4 9,9 5,2 4,9-10,4 8,3 Energetyka ENEA 14, ,1 1,1 1,0 5,4 4,7 4,1 7,6 6,5 6,0 ENERGA SA 13, PGE SA 13, ,0 1,2 1,2 4,6 4,2 4,0 9,6 9,5 8,7 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,3 4,3 17,7 5,6 6,2 Chemia GRUPA AZOTY SA 79, ,8 0,8 0,8 7,4 6,1 5,6 20,9 16,0 14,8 CIECH 64, ,2 1,2 1,2 4,7 5,5 6,1 5,7 8,8 10,8 POLICE 21, ,8 0,7 0,7 9,8 7,3 6,7 22,8 13,8 12,6 PULAWY 184, ,7 0,6 0,6 4,5 4,2 3,8 13,0 12,2 10,9 SYNTHOS 5, ,7 1,2 1,2 12,6 8,3 9,2 26,0 11,4 13,3 Telekomunikacja NETIA 3, ,0 1,1 1,1 3,7 4,0 4,2 40,2 39,4 44,5 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4, ,2 Budownictwo BUDIMEX 215, ,9 0,8 0,7 9,3 9,2 9,5 13,4 13,3 13,5 ELBUDOWA 103, ,4 0,4 0,4 5,7 5,5 5,6 8,9 10,3 10,2 ERBUD 27, ,2 0,2 0,2 7,8 7,4 7,3 9,9 11,9 11,3 TRAKCJA SA 11, ,6 0,6 0,5 8,6 9,1 8,1 10,7 13,3 11,0 ULMA 74, ,0 1,7 1,5 5,8 4,6 3,7 30,2 18,5 12,5 UNIBEP 11, ,3 0,3 0,3 9,4 7,3 7,1 12,6 10,6 10,2 Deweloperzy DOMDEV 87, ,6 1,3 1,2 11,1 7,8 6,5 17,2 12,1 10,2 GTC 9, ,0 13,5 12,0 11,7 14,3 15,5 27,1 54,3 52,9 POLNORD 8, ,7 2,6 2,0-50,0 27,5-25,0 11,7 Media AGORA 16, ,6 0,6 0,6 6,2 5,9 5,8-94,1 54,2 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,2 7,1 16,2 14,9 13,1

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 46, ,9 1,1 1,3 8,5 8,3 8,1 7,0 11,2 12,6 COMARCH 174, ,6 1,5 1,3 9,6 10,1 8,9 18,7 17,1 14,9 SYGNITY 3, ,1 0,2 0,1 3,0-4, ,2 Dystrybutorzy IT ABPL 27, ,1 0,1 0,1 7,8 7,1 6,8 6,5 5,9 5,6 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,1 9,6 9,2 13,5 13,2 12,2 ACTION 4, ,0 0, , ,2 - Przemysł APATOR 30, ,3 1,2 1,2 10,8 8,3 7,8 16,6 13,4 12,0 BORYSZEW 9, ,8 0,7 0,7 11,2 8,5 8,1 12,6 11,3 11,0 FAMUR 6, ,5 1,9 2,1 9,4 6,0 4,6 36,2 27,9 18,6 FORTE 73, ,2 2,1 1,9 14,3 14,9 11,6 15,8 16,5 13,8 PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,4 6,1 5,6 6,7 6,6 6,1 KOPEX 3, , KETY 401, ,0 1,7 1,6 11,5 10,2 9,3 13,7 15,5 14,3 PAGED 58, ,5 1,3 1,3 9,7 7,9 7,5 15,9 12,5 11,5 Handel AMREST HOLDINGS 366, ,1 1,6 1,3 16,3 13,4 10,7 40,7 36,6 26,8 CCC SA 288, ,1 2,4 2,0 52,4 44,6 32,0 35,9 34,6 26,3 EMPERIA 92, ,5 0,4 0,4 8,2 8,8 7,7 22,7 25,5 22,3 EUROCASH 38, ,2 0,2 0,2 11,0 11,5 9,6 27,9 33,4 22,9 LPP 8474, ,2 1,9 1,7 26,6 16,7 13,8 89,8 42,6 32,3 Leki i dystryb. farm. MABION 107, ,8 5, ,2 NEUCA 277, ,3 0,3 0,2 11,3 11,7 10,2 11,7 12,3 10,7 SELVITA SA 52, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich