Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 20 czerwca 2017, 08:59

Transkrypt

1 wtorek, 20 czerwca 2017, 08:59 Sytuacja rynkowa Wczorajsze wzrosty na krajowym rynku wpisały się w udany początek tygodnia na giełdach globalnych, które odnotowały mocny wzrost, sięgający średnio ok. 1% na rynkach europejskich. Przy ubogim kalendarium makroekonomicznym w otoczeniu zewnętrznym, rynki zachodnioeuropejskie dyskontowały m.in. pewną wygraną partii Macrona w drugiej turze wyborów parlamentarnych we Francji oraz (punktualny, mimo ryzyka opóźnienia związanego z wynikiem niedawnych wyborów parlamentarnych w Wielkiej Brytanii) start negocjacji pomiędzy Wielką Brytanią a UE ws. Brexitu. W Stanach Zjednoczonych nowe, historyczne rekordy na wybranych indeksach (S&P500, Dow Jones Industrial Average) i mocne odbicie na technologicznym NASDAQ COMPOSITE. Od jakiegoś czasu relatywną siłę wykazuje na krajowym parkiecie sektor energetyczny, nie inaczej było wczoraj. Energia wzrósł o 2,3%, a ENEA czy TAURON są obecnie na najwyższych poziomach od 2015 r. (PGE oraz ENERGA są poniżej swoich tegorocznych maksimów, aczkolwiek po wczorajszej sesji są ich bliżej). W dniu wczorajszym szereg spółek przegłosowało na ZWZA dywidendy (m.in. LPP, RAINBOW TOURS, STALPRODUKT, GPW). Na rynku pierwotnym z kolei szykują się ciekawe debiuty oprócz windykacyjnej spółki GETBACK, na GPW trafić mają RAIFFEISEN POLBANK oraz, jak spółka poinformowała we wczorajszym komunikacie, PLAY COMMUNICATIONS (właściciel P4, tj. operatora sieci komórkowej Play). W dzisiejszym kalendarium uwagę przykuwają odczyty dynamiki krajowej sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej za maj. Oczekiwania rynkowe wskazują na wysokie jednocyfrowe wzrosty r/r w ujęciu procentowym. Wczorajsze krajowe dane o dynamice wynagrodzeń wskazują na utrzymujący się dynamiczny wzrost płac, co powinno przekładać się na wzrost budżetów gospodarstw domowych i w konsekwencji jest czynnikiem wspierającym konsumpcję prywatną. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,0 1,1 CAC ,7 0,9 FTSE ,8 0,8 BUX ,4 1,2 S&P ,5 0,8 DJIA ,0 0,7 SHC* 3 142,8 0,0 NASDAQ 6 239,0 1,4 BOVESPA ,0 0,6 NIKKEI* ,4 1,1 HANG SENG* ,9-0,2 XU ,1 1,2 RTS 998,3 0,4 * - Zmiana na godzinę 7:28 Indeksy Polskie ,2 0, ,3 1,3 M ,3 0,6 S ,7-0,3 NCINDEX 320,6-0,9 - Daily Open 60834, Hi , Lo , Close (0.9%) 62,000 60,000 Waluty USD/PLN 3,78-0,1 EUR/PLN 4,22 0,1 EUR/USD 1,12 0, Feb Mar Apr May Jun - Volume = 836,076,288.00, MA30 = 968,807, ,000 56,000 54,000 52,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,17 2 USA 10YT 2,18-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 44,2 0,0 Złoto (USD/oz) 1 245,6 0,1 Miedź (USD/t) 5 702,8 1,1 : Największe wzrosty i spadki (%) - RSI(15) = KCI SA PLAZA CENTERS NV ZPUE 13,4 8,8 5,4 MARIE BRIZARD WI 4,6 IMPERA CAPITAL S 4,1 - ADX(14) = 12.91, +DI = 24.99, -DI = BRIJU SA HUBSTYLE SA -7,1-7, NORTHCOAST LARKPL SA ATLANTIS -8,0-10,0-11,9 - MACD(12,26) = 14.02, Signal(12,26,9) = ,500 1, ,0-10,0-10,0 20,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach APLITT FARMACOL FORTUNA HARPER ZWZA Wykluczenie z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki Wykluczenie z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki Fortuna Entertainment Group N.V. po cenie 18,68 zł na akcje. Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki HARPER HYGIENICS SA po cenie 1 zł na akcje. PGS SOFTWARE, BENEFIT, ELKOP, ENERGOINS, K2INTERNT, 08OCTAVA, FERRO, ORION, SIMPLE, UNIMOT, MEDICALG, TRANSPOL Wybrane komunikaty ze spółek ADIUVO ELEKTROCIEPŁOW NIA BĘDZIN GETBACK Spółka poinformowała, iż cztery projekty jej spółek zależnych, na łączną kwotę ok. 9,9 mln zł, znalazły się na liście rekomendowanych do dofinansowania w ramach projektu "Oś Priorytetowa I Wzmocnienie potencjału i konkurencyjności gospodarki regionu Działanie 1.2 Wspieranie transferu wiedzy, innowacji, technologii i komercjalizacji wyników B+R oraz rozwój działalności B+R w przedsiębiorstwach Poddziałanie Wspieranie transferu wiedzy, innowacji, technologii i komercjalizacji wyników B+R oraz rozwój działalności B+R w przedsiębiorstwach". Spółka poinformowała o przyjęciu założeń do polityki dywidendowej, zgodnie z którymi wypłata dywidendy ma zostać przywrócona począwszy od 2019 r. Dywidenda ma być wypłacana w kwocie nie wyższej niż 5 wartości wypracowanego przez spółkę zysku. Jak podano, polityka dywidendowa znajdzie zastosowanie począwszy od zysku netto spółki za rok obrotowy zakończony r. Spółka podała w komunikacie, iż ustalono cenę maksymalną akcji w ofercie GetBack na potrzeby składania zapisów przez inwestorów indywidualnych na 27 zł. GPW 1) ZWZA spółki podjęło uchwałę o wypłacie 2,15 zł dywidendy na akcję z zysku za 2016 r. 2) Uchwałą ZWZA powołano Marka Dietla na prezesa spółki. Wejście w życie uchwały nastąpi z dniem doręczenia spółce zgody KNF na tę zmianę w zarządzie. LPP PLAY COMMUNICATION S ZWZA spółki podjęło uchwałę o wypłacie 36 zł dywidendy na akcję z zysku za 2016 r. (jest to kwota według liczby akcji na dzień podjęcia uchwały; w przypadku realizacji warrantów subskrypcyjnych wyemitowanych w oparciu o uchwały nr 21 i 22 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 27 czerwca 2011 roku przed dniem dywidendy, wartość dywidendy na jedną akcję wynosiłaby 35,74 zł. Spółka poinformowała o zamiarze wejścia na warszawską giełdę. RAINBOW ZWZA spółki podjęło uchwałę o wypłacie 1 zł dywidendy na akcję z zysku za 2016 r. STALPRODUKT ZWZA spółki podjęło uchwałę o wypłacie 3 zł dywidendy na akcję z zysku za 2016 r.

3 Przegląd prasy IPO CIECH ENELMED GROCLIN Sukces oferty Dino Polska i Griffin Premium RE rozwiązał worek z ofertami publicznymi. W najbliższych tygodniach na parkiet chcą wejść GetBack, Play Communications i Raiffeisen Polbank. Według wstępnych szacunków łączna wartość tych IPO może przekroczyć 4 mld zł. /Parkiet/ Nie ma zgody między zarządem Ciechu a częścią akcjonariuszy w sprawie podziału zysku netto za 2016 r. Władze chcą, by cały zarobek przeznaczyć na kapitał zapasowy. Tymczasem TFI PZU, które posiada 12% akcji Ciechu, proponuje, by niemal cały zysk przeznaczyć na dywidendę. Ostateczną decyzję podejmie walne zgromadzenie 22 czerwca. /Parkiet/ Enel-Med, którego kurs jest najwyżej od dwóch lat, poprawia wyniki i szykuje się do przejęcia mniejszych przychodni. /PB/ Groclin chce niebawem zacząć twarde negocjacje w sprawie sprzedaży spółki lub jej części. "(...) na razie nie było żadnych konkretnych rozmów. Po komunikacie dotyczącym prawa pierwokupu ze strony Volkswagena odezwało się do nas parę firm, głównie dużych międzynarodowych koncernów, które chętnie przystąpią do negocjacji i badania Groclinu" - powiedział prezes spółki Andre Gerstner. Decyzja o sprzedaży spółki bądź jej części ma zapaść najpóźniej w III kw. tego roku. Firma zamierza się skupić na rozwoju segmentu projektowo-inżynieryjnego. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej BOGDANKA Akcje po przełamaniu w piątek wsparcia na 62,62 zł (na wysokim wolumenie) kierują się do kolejnego wsparcia w strefie 49,65 53,71 zł. CCC Notowania akcji przełamały linię krótkoterminowego trendu spadkowego (korekcyjnego). CIECH Formacja przypominająca wyglądem harami wzrostowe w rejonie istotnego wsparcia na 61 zł. ENERGA Notowania akcji z ostatnich dni rosną w ładnym stylu na rosnącym wolumenie, co zapowiada test lokalnych maksimów na 11,40 zł. HERKULES Spadek kursu na niskim wolumenie w kierunku linii trendu wzrostowego (sondowanie wsparcia przez podaż). PGE Notowania akcji rosną na rosnącym wolumenie, co zapowiada test górnej bandy konsolidacji, znajdującej się na 12,56 zł. TAURONPE Kurs akcji w ładnym stylu zmierza w kierunku długoterminowego oporu na 3,78 zł.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek CAR - Daily Open , Hi 311.3, Lo , Close 310 (1.6%) Vol 1,139 MA(Close,15) ENA - Daily Open 12.92, Hi 13.48, Lo 12.92, Close (3.4%) Vol 1,564,433 MA(Close,15) Feb Mar Apr May Jun Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun CAR - Volume = 1,139.00, MA30 = 2, ,000 ENA - Volume = 1,564,433.00, MA30 = 713, M 40,000 15M 10M 20,000 5M 0 0 CAR - RSI(15) = ENA - RSI(15) = CAR - ADX(14) = 17.58, +DI = 21.34, -DI = ENA - ADX(14) = 22.10, +DI = 37.14, -DI = CAR - MACD(12,26) = -1.57, Signal(12,26,9) = ENA - MACD(12,26) = 0.29, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. INTERCARS Notowania akcji w piątek obroniły linię trendu wzrostowego oraz tegoroczne dołki na 295,50 zł. W piątek pojawiła się świeca-młot na niskim wolumenie (sondowanie wsparcia przez podaż), a wczoraj kupujący weszli do gry. Na wykresie pojawiła się biała świeca na rosnącym wolumenie. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ENEA Kurs zmierza na relatywnie wysokim wolumenie w kierunku długoterminowej linii trendu spadkowego, która aktualnie znajduje się w okolicy 13,90 zł, gdzie również znajduje się dodatkowy opór (szczyt odbicia w trakcie poprzedniej tendencji spadkowej).

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % maj 4,5 4,6 4,6 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % maj 5,4 4,9 4,1 17:00 Niemcy Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (J. Weidmann) Wtorek 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % maj 2,8 2,9 3,4 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. kwiecień 34,1 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r maj 2,9 4,3 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % maj 8,5-0,6 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % maj 13,0 4,3 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 9,2 8,1 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 2,8 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln maj 5,5 5,6 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -1200,0-1661,0 Czwartek 0:00 strefa euro Szczyt UE 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP czerwiec 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 240,0 237,0 Piątek 0:00 strefa euro Szczyt UE 9:00 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 57,0 56,7 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 54,0 55,1 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 55,4 55,4 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 59,0 58,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 56,1 56,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 56,8 56,7 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 53,5 53,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 53,0 52,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. maj 590,0 569,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,2 0,9 0,9 0,5 1,5 18,0 34, ,3 1,3 1,3 0,2 2,3 19,8 30,1 M ,3 0,6 0,6 0,8-1,2 14,6 39,6 S ,7-0,3-0,3-0,8-2,2 12,1 22,3 Banki 7 278,0 1,0 1,0-1,3-0,6 16,2 24,8 Budownictwo 3 433,2-0,3-0,3-3,5-6,5 20,2 32,6 Chemia ,4 0,6 0,6-6,2-8,6 8,1 16,9 Deweloperzy 2 067,0 0,5 0,5 1,5 5,5 13,0 31,5 Energetyka 3 057,7 2,3 2,3 7,0 4,8 19,9 7,4 Informatyka 2 250,6-1,5-1,5-3,9-5,7 4,4 32,9 Media 5 146,1 0,0 0,0 2,7-2,1 12,8 27,3 Paliwa 7 445,6 1,8 1,8 4,3 6,7 31,3 62,0 Spożywczy 4 472,4 0,5 0,5-1,7-5,6 7,7 25,4 Surowce 4 011,0 2,2 2,2-4,9-12,0 14,1 100,9 Telekomunikacja 714,4-0,8-0,8-0,4 2,7-2,1 1,8 Ukraina 626,2 0,5 0,5-2,2-4,0 16,6 37,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 004,0 1,3 1,3-1,6 2,5 8,9 19,7 BUX ,4 1,2 1,2 3,2 11,1 12,3 35,3 XU ,1 1,2 1,2 4,4 9,3 27,1 28,1 FTSE ,8 0,8 0,8 0,7 1,3 5,3 21,3 DAX ,0 1,1 1,1 2,0 6,9 12,3 29,4 CAC ,7 0,9 0,9-0,3 6,0 9,2 22,3 SMI 9 030,3 0,7 0,7 0,1 3,9 9,9 14,3 EuroStoxx ,6 1,0 1,0-0,2 4,1 8,8 21,6 S&P ,5 0,8 0,8 3,0 3,4 9,6 17,8 DJIA ,0 0,7 0,7 3,5 3,0 8,9 20,9 BOVESPA ,0 0,6 0,6-1,0-4,4 3,0 23,2 Shanghai Composite 3 142,8 0,0 0,6 1,7-3,3 1,3 8,8 Nikkei ,4 1,1 1,7 3,6 3,9 6,1 27,1 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,12 0,1-0,3-0,7 3,9 6,1-1,4 EUR-PLN 4,22 0,1 0,3 0,5-1,0-4,2-3,9 USD-PLN 3,78-0,1 0,6 1,2-4,7-9,7-2,6 CHF-PLN 3,88 0,1 0,5 1,1-2,4-5,5-3,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 171,3-1,0-1,0-7,5-7,3-11,0-11,9 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 44,2 0,0-1,2-12,8-11,3-22,1-15,8 Złoto (USD/oz) 1 245,6 0,1-0,6-1,2 0,9 8,5-3,4 Srebro (USD/oz) 16,6 0,5-0,7-3,4-4,9 4,1-5,3 Miedź LME (USD/t) 5 702,8 1,1 1,1 0,7-3,6 3,3 25,6

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 346, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,4 15,4 13,7 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,0 5,2 HANDLOWY 69, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 15,2 15,7 14,0 INGBSK 180, ,2 1,9 1,8 0,0-0,0 18,7 16,5 14,4 MBANK SA 450, ,5 1,3 1, ,0 15,6 17,4 14,6 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,0 12,5 14,0 12,3 PEKAO 130, ,5 1,5 1,5 0,1 0,1 0,1 15,0 15,7 14,2 eis 35, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 15,6 16,1 14,0 Ubezpieczyciele PZU 44, ,0 2,7 2,6 0,0 0,0 0,1 15,9 14,8 12,6 Paliwa LOTOS 55, ,7 0,6 0,6 5,1 6,1 5,7 10,0 11,1 9,9 PKN ORLEN 116, ,6 0,5 0,5 5,3 5,5 5,9 8,7 9,9 11,5 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,8 4,6 16,2 12,7 11,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 59, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 11,0 11,2 8,3 JSW 70, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 1881,0 3,5 6,3 KGHM 109, ,6 1,4 1,3 10,4 5,0 4,6-7,8 7,1 Energetyka ENEA 13, ,0 1,0 1,0 5,1 4,8 4,1 6,9 7,4 6,4 ENERGA SA 10, PGE SA 11, ,0 1,0 1,0 4,5 4,5 4,4 8,7 9,0 8,9 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,6 4,4 17,5 6,8 6,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 66, ,9 0,8 0,8 7,9 7,0 6,5 17,6 16,2 14,8 CIECH 64, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,7 8,5 10,1 POLICE 20, ,8 0,8 0,7 9,7 10,5 8,4 22,1 25,3 10,9 PULAWY 161, ,8 0,8 0,8 5,6 6,0 5,5 11,4 11,7 10,6 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 23,4 9,3 10,4 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 44,7 136,6 433,1 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 231, ,8 0,7 0,6 8,1 8,4 8,5 14,4 15,1 15,3 ELBUDOWA 115, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 9,9 10,9 11,5 ERBUD 31, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 11,6 12,9 12,4 TRAKCJA SA 14, ,6 0,6 0,4 8,2 8,6 7,3 13,4 15,3 12,0 ULMA 74, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 30,2 18,5 12,5 UNIBEP 13, ,3 0,3 0,3 9,1 7,3 7,4 15,3 13,4 13,4 Deweloperzy DOMDEV 76, ,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 15,1 10,9 9,8 GTC 9, ,5 11,9 10,6 10,6 12,6 13,7 27,1 37,6 44,3 POLNORD 9, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-17,0 14,1 Media AGORA 14, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-120,6 66,4 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 15,9 14,8 12,6

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,4 12,7 11,6 COMARCH 213, ,6 1,5 1,4 10,0 9,8 8,7 22,9 20,2 16,7 SYGNITY 4, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,2 20,8 Dystrybutorzy IT ABPL 35, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 8,9 8,8 8,1 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,0 12,7 11,8 ACTION 3, ,1 0,1 0,1-5,2 29,5-7,7 - Przemysł APATOR 35, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 19,1 14,7 13,3 BORYSZEW 10, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 13,3 12,4 11,6 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,3 26,1 15,9 FORTE 78, ,1 1,9 1,8 13,8 13,5 12,2 16,9 16,8 16,2 PFLEIDERER GROUP 43, IMPEXMET 4, ,4 0,4-5,1 5,0-6,9 6,9 - KOPEX 4, , KETY 435, ,8 1,7 1,5 10,7 9,7 8,9 14,9 16,4 15,7 PAGED 59, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 16,1 12,5 11,3 Handel AMREST HOLDINGS 359, ,0 1,6 1,3 15,8 12,8 10,5 40,0 34,6 25,7 CCC SA 224, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 27,9 26,1 21,0 EMPERIA 82, ,4 0,4 0,4 7,1 7,6 7,0 20,0 22,3 21,4 EUROCASH 30, ,2 0,2 0,2 11,6 10,6 9,7 22,7 20,1 17,2 LPP 6700, ,1 1,9 1,6 26,0 16,5 14,3 70,5 32,7 27,7 Leki i dystryb. farm. MABION 92, ,5 5,6-39,8 9,8-81,8 17,3 NEUCA 391, ,3 0,2 0,2 11,0 10,3 9,3 16,4 15,3 13,8 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 5,8 5,3 5,2 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich