Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. piątek, 1 lutego 2019, 08:51

Transkrypt

1 piątek, 1 lutego 2019, 08:51 Sytuacja rynkowa Na fali informacji o pozostawieniu stopy procentowej na niezmienionym poziomie oraz usunięcia sformułowania o planowanych podwyżkach stóp procentowych a także dobrych wieści z prowadzonych negocjacji handlowych rynek amerykański mocno zwyżkował. W kwestii rozmów na linii Chiny-USA padł pomysł spotkania dwóch prezydentów w lutym. D. Trump zapewnia na Twitterze, że negocjacje idą w dobrym kierunku. Nie ma niestety żadnych konkretnych decyzji ani informacji o stanowisku Chin do ochrony własności intelektualnej USA ani reform gospodarczych po stronie Chin, których wymagają Stany. Dodatkowym ogniwem napędzającym wzrosty były pozytywne wyniki spółek. Facebook 13 proc. na plusie po wyższym od oczekiwań poziomie EPS. General Electric plus 14 proc., także zaskakując dobrymi wynikami za IV kw roku. UPS czy MasterCard podobnie. Do negatywów można zaliczyć odczyt wniosków o zasiłek dla bezrobotnych za zeszły tydzień. Tutaj 253 tys. sztuk wobec 215 tys. prognozy. Dzisiaj raport ISM dla przemysłu oraz dane z rynku pracy dla USA. Z Europy dochodzą słuchy o potencjalnej fuzji Deutsche Banku z Commerzbank przez co akcje tego pierwszego podmiotu zniżkowały o 4,3 proc. W UK oświadczono, że proces Brexitu może się przedłużyć aby Izba Gmin miała czas na przegłosowanie powiązanych aktów legislacyjnych. We Włoszech recesja zaapelowana przez statystyków. PKB Strefy Euro za IV kw roku 1,2 proc. w górę r/r wobec 1,6 proc. rok wcześniej. Szef Bundesbanku J. Weidmann ogłosił, że słabość Niemieckiej gospodarki przeniesie się na 2019 rok a wzrost będzie znacznie niższy niż szacowano kilka tygodni temu. Polska giełda powieliła trendy zza Atlantyku. Santander najmocniej poszedł w górę po informacji o wysokiej redukcji zatrudnienia. LPP odbił się po zniżkowej sesji zapoczątkowanej informacją o wydłużonym roku obrotowym. CCC i Gino Rossi poinformowały rynek o planowanej współpracy podmiotów co skutkowało zwyżką obu spółek. wybił się z krótkoterminowego trendu spadkowego. Miejmy nadzieję, że będzie to oznaczało kontynuację drogi do poziomu 61670,6. /Wioletta Pawłowska/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close ,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,1-0,1 CAC ,7 0,4 FTSE ,9 0,4 BUX ,6 0,0 S&P ,1 0,9 DJIA ,7-0,1 SHC* 2 610,4 1,0 NASDAQ 7 281,7 1,4 BOVESPA ,7 0,4 NIKKEI* ,9 0,0 HANG SENG* ,3-0,3 XU ,2-0,1 RTS 1 214,5 1,3 * - Zmiana na godzinę 7:04 Indeksy Polskie ,4 0, ,1 0,9 M ,7 0,9 S ,3 0,2 NCINDEX 219,5 1,2 Waluty USD/PLN 3,73 0,1 EUR/PLN 4,26 0,1 EUR/USD 1,14-0, Sep Oct Nov Dec Volum e = 570,686,912.00, MA30 = 867,069, ,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,73-5 USA 10YT 2,63 0 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 53,8 0,0 Złoto (USD/oz) 1 317,9-0,3 Miedź (USD/t) 6 151,3 0,5 : Największe wzrosty i spadki (%) 2,000M SOLAR CO SA 15,0 - RSI(15) = STELMET SA KRYNICA VITAMIN 8,2 11, WORK SERVICE ARTIFEX MUNDI SA VENTUREIN -6,1 7,3 6,8 - ADX(14) = 21.47, +DI = 23.98, -DI = NTTSYSTEM MEDIACAP TARCZYNSKI SA -6,3-6,5-7,2 20 UNICREDIT SPA -8,3 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,0-10,0 20,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach DataWalk KCI SANTANDER Zakończenie zapisów na akcje serii M od inwestorów instytucjonalnych. NWZA ws. zmian w składzie RN. Wypłata zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok 2018 w wysokości 0,065 euro na akcję. Wybrane komunikaty ze spółek CCC CHEMOS CCC przedłużyło termin przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje Gino Rossi do 15 lutego - podał w komunikacie pośredniczący w wezwaniu DM PKO BP. Powodem tej decyzji jest dotychczasowy brak zgody prezesa UOKiK na przejęcie spółki przez CCC. To jeden z warunków wezwania ogłoszonego przez CCC. Zarząd Chemoservis-Dwory zawarł porozumienia z wierzycielami, dzięki czemu doszło do oddłużenia spółki na kwotę 11,994 mln zł - poinformowała spółka w komunikacie. GRUPA AZOTY INGBSK Grupa Azoty Zakłady Azotowe Puławy otrzyma 20,5 mln zł z programu inteligentny rozwój na utworzenie Centrum Badawczo-Rozwojowego w Puławach - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Całkowity koszt inwestycji wyniesie 50,5 mln zł. ING Bank Śląski otrzymał zgodę Komisji Nadzoru Finansowego na zaliczenie do kapitału Tier II środków z pożyczki podporządkowanej w wysokości 100 mln euro otrzymanej od ING Bank N.V. - poinformował bank. IZOBLOK Izoblok oczekuje, że produkcja grupy kierowana na rynek niemiecki może spaść w 2019 roku o około 8 proc., natomiast produkcja w Polsce będzie stabilna. Firma liczy na odbicie w Niemczech pod koniec 2020 roku - ma "bardzo dużo" projektów, które ruszą w latach poinformował prezes Przemysław Skrzydlak. LOTOS MASTERPHARM PKNORLEN SANTANDER WORKSERV Gdański sąd zdecydował w czwartek, że były prezes Lotosu, podejrzany o wyrządzenie tej spółce znacznej szkody majątkowej, nie zostanie tymczasowo aresztowany. Chciała tego prokuratura, argumentując wniosek obawą matactwa oraz surową karą grożącą podejrzanemu. Master Pharm szacuje, że jego skonsolidowany zysk netto w 2018 roku wzrósł rdr o 24 proc., do 10,96 mln zł. W podobnym tempie wzrósł zysk operacyjny, który na koniec ubiegłego roku sięgnął 13,86 mln zł - poinformowała spółka w komunikacie. PKN Orlen podpisał nowy kontrakt z rosyjską firmą Rosnieft Oil Company na dostawy ropy naftowej w latach Zgodnie z umową płocki koncern zmniejszy wolumen dostaw realizowanych przez Rosnieft Oil Company o około 30 proc. - poinformował PKN Orlen w komunikacie prasowym. Santander BP zawarł ze wszystkimi działającymi w banku organizacjami związkowymi porozumienie określające zasady zwolnień grupowych. Bank szacuje wysokość kosztów redukcji zatrudnienia na mln zł i utworzy z tego tytułu rezerwę restrukturyzacyjną - podał Santander BP w komunikacie. Work Service rozpoczął proces sprzedaży spółek zagranicznych: Work Service Czech, Work Service Slovakia, Work Service SK, Work Service Outsourcing Slovakia - poinformowała spółka w komunikacie. Przegląd prasy COMARCH PGNIG PKNORLEN ZUS potwierdza, że rozważa różne opcje. Comarch ma problemy z przejęciem największego kontraktu w branży IT od Asseco. Decyzje o tym, jak je rozwiązać, mają zapaść do połowy lutego. /Rz/ PGNiG tworzy zapasy dla innych. Z tzw. usługi biletowej magazynowania gazu ziemnego w Polsce korzysta już 13 przedsiębiorstw. /Parkiet/ Spółka Ruch nie przetrwa. Przetrwa marka, jeśli wydawcy zgodzą się na wielkie cięcia wierzytelności, detal przejmie Orlen, a logistykę Poczta. /PB/

3 Sygnały analizy technicznej CCC Formacja harami na dołkach korekty. Wyraźnie rosnący wolumen jest dodatkowym atutem popytu. CDPROJEKT Kurs akcji nie może przebić się przez opór na 199,70 zł. Drugie nieudane podejście zakończyło się formacją objęcia bessy, która zapowiada korektę. CLNPHARM Formacja objęcia bessy tuż pod ważnym oporem w przedziale 35,40-35,85 zł. MILLENNIUM Obrona lokalnego wsparcia w przedziale 8,63-8,78 zł. RONSON Formacja młota na dołkach korekty. WIRTUALNA Kurs akcji w ładnym stylu (białym korpusem na wysokim wolumenie) powrócił powyżej przełamanego wsparcia na 57 zł. Popyt ma więc okazję skierowania kursu w rejon ważnego długoterminowego oporu na 61,50 zł. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek CPS - Daily Open 23.7, Hi 23.72, Lo 23.42, Close 23.7 (0.9%) Vol 433,657 MA(Close,55) TRK - Daily Open 3.69, Hi 3.8, Lo 3.69, Close 3.79 (2.7%) Vol 210,341 MA(Close,55) = Jul Aug Sep Oct Nov Dec Sep Oct Nov Dec CPS - Volum e = 433,657.00, MA30 = 497, M 4M TRK - Volum e = 210,341.00, MA30 = 258, M 1.5M 3M 2M 1M 1M 500,000 CPS - RSI(15) = TRK - RSI(15) = CPS - ADX(14) = 15.50, +DI = 15.98, -DI = TRK - ADX(14) = 26.29, +DI = 16.15, -DI = CPS - MACD(12,26) = 0.24, Signal(12,26,9) = TRK - MACD(12,26) = -0.04, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software CYFRPLSAT Kurs akcji w poprzedzającym tygodniu podjął pierwszą próbę górnego wybicia z kilkumiesięcznego kanału lekko spadkowego. W kolejnych dnia dochodziło do przejściowych ruchów powrotnych, jednak w odniesieniu do cen zamknięcia proces wybicia jest podtrzymany. W tej chwili pierwszym oporem jest linia ostatnich szczytów 23,8 zł. Podobnie jak w poprzednich dniach może jeszcze dojść do cofnięcia w stronę linii wybicia. TRAKCJA Notowania akcji powróciły powyżej naruszonego wsparcia na 3,71 zł. Popyt jest jednak ostrożny, o czym świadczy przeciętny wolumen.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 grudzień 4,1 3,8 3,7 15:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Wtorek 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % listopad 4,7 4,9 5,0 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board styczeń 120,2 124,0 126,6 Środa 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % grudzień 1,3 1,0 1,4 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń -3,0-2,7 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,7 1,8 1,7 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % styczeń 1,4 1,6 1,7 14:15 USA Raport ADP, tys. styczeń 212,9 181,0 271,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk Q4 919,0 3150,0 7970,0 19:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % styczeń 2,5 2,5 2,5 20:30 USA Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC styczeń Czwartek 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % grudzień -1,9-2,3 1,5 0:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % grudzień -2,1 1,5 1,9 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % styczeń 5,0 5,0 5,0 0:00 Polska PKB r/r, % szacunek ,1 5,0 4,6 11:00 strefa euro PKB s.a., % ,2 1,2 1,6 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % Q4 7,9 7,9 7,9 13:30 USA Raport Challengera r/r, % styczeń 18,7 35,3 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 253,0 215,0 199,0 17:00 Niemcy Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (J. Wwidmann) Piątek 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % grudzień 2,4 2,5 2,5 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu styczeń 48,3 49,6 49,7 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu styczeń 48,0 47,6 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu styczeń 51,2 51,2 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu styczeń 49,9 49,9 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu styczeń 50,5 50,5 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,4 1,6 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. styczeń 175,0 301,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % styczeń 3,9 3,9 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. styczeń 165,0 312,0 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu styczeń 54,9 54,9 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu styczeń 54,0 54,1 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan styczeń 90,7 90,7 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,4 0,9-0,5 4,6 9,1 4,6-8, ,1 0,9-0,8 4,5 10,6 4,5-6,1 M ,7 0,9-0,2 4,3 6,7 4,3-18,2 S ,3 0,2 0,9 4,8 1,0 4,8-25,9 Banki 7 622,9 1,3-1,5 2,3 4,2 2,3-14,1 Budownictwo 1 915,5 0,0-1,0 0,0-3,2 0,0-30,6 Chemia ,6 1,1 1,3 16,2 28,6 16,2-31,7 Deweloperzy 2 081,8 0,3 0,8 8,9 5,9 8,9-8,4 Energetyka 2 740,7 2,1 6,0 13,7 18,4 13,7-7,0 Informatyka 2 087,5-0,2 0,1 4,8 0,9 4,8 0,3 Media 4 850,5 2,0 1,1 7,5 5,7 7,5-2,9 Paliwa 8 129,7 0,6-1,5 1,6 18,7 1,6 11,3 Spożywczy 3 469,0 0,4-0,5 2,5 1,5 2,5-11,7 Surowce 3 597,7 1,4 1,9 5,1 4,4 5,1-19,0 Telekomunikacja 675,2 1,8 1,7 8,9 18,1 8,9-8,3 Ukraina 430,5 0,8 0,0 3,7-2,0 3,7-20,2 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 043,6 0,8 2,0 5,8-2,5 5,8-8,5 BUX ,6 0,0-0,2 4,4 10,0 4,4 1,5 XU ,2-0,1 2,2 14,0 12,6 14,0-12,6 FTSE ,9 0,4 2,3 3,6-2,0 3,6-7,0 DAX ,1-0,1-1,0 5,8-2,6 5,8-14,1 CAC ,7 0,4 1,4 5,5-1,8 5,5-8,5 SMI 8 969,3 0,0 0,5 6,4-0,5 6,4-3,5 EuroStoxx ,4-0,1-0,1 5,3-1,4 5,3-11,7 S&P ,1 0,9 1,5 7,9-1,3 7,9-4,2 DJIA ,7-0,1 1,1 7,2-1,5 7,2-4,5 BOVESPA ,7 0,4-0,3 10,8 10,2 10,8 13,9 Shanghai Composite 2 610,4 1,0 0,3 4,7 0,2 4,7-24,3 Nikkei ,9 0,0 0,0 3,8-4,2 3,8-11,5 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14-0,1 0,3-0,2 0,3-0,3-8,6 EUR-PLN 4,26 0,1-0,5-0,6-1,4-0,5 2,7 USD-PLN 3,73 0,1-0,9-0,3-1,6-0,3 12,2 CHF-PLN 3,75 0,0-1,0-1,8-1,0-1,7 4,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 179,6-0,3-0,6 5,8-6,3 5,8-9,4 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 53,8 0,0 0,2 17,6-16,0 17,6-10,6 Złoto (USD/oz) 1 317,9-0,3 1,0 2,8 6,8 2,8-2,3 Srebro (USD/oz) 15,9-0,8 1,0 2,7 8,0 2,8-7,6 Miedź LME (USD/t) 6 151,3 0,5 1,9 3,4 1,9 3,4-13,1

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 2, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 373, ,5 1,4 1,4 0,0-0,0 14,1 14,4 12,7 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,2 HANDLOWY 69, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 16,9 13,9 13,7 INGBSK 191, ,1 2,0 1,8-0,0 0,0 17,7 16,7 14,4 MBANK SA 449, ,3 1,3 1,2-0,0 0,0 17,4 16,0 14,5 MILLENNIUM 8, ,4 1,3 1, ,7 14,3 13,5 PEKAO 110, ,2 1,3 1,2 0,1 0,1 0,1 11,7 13,2 12,0 PKOBP 39, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 15,9 13,3 12,4 Ubezpieczyciele PZU 44, ,6 2,5 2,4 0,1 0,1 0,1 9,1 12,3 11,9 Paliwa LOTOS 93, ,7 0,5 0,5 5,1 4,8 5,1 10,3 9,9 10,9 PKN ORLEN 104, ,5 0,5 0,5 5,4 5,9 5,4 8,1 9,5 8,7 PGNIG 7, ,0 0,9 0,8 5,4 4,7 4,5 15,1 11,5 10,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 56, ,1 1,1 0,9 1,6 3,7 2,6 2,9 23,8 7,6 JSW 68, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,7 3,2 4,3 6,7 KGHM 94, ,2 1,2 1,1 5,6 5,1 4,6 12,3 10,8 7,8 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,8 3,2 4,1 5,8 4,4 ENERGA SA 10, PGE SA 11, ,3 1,1 0,9 4,4 4,1 3,9 8,3 9,1 8,1 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,5 3,7 3,0 3,9 4,0 Chemia GRUPA AZOTY SA 36, ,5 0,5 0,4 3,8 5,1 4,0 7,5 22,1 11,2 CIECH 52, ,1 1,1 1,0 4,6 5,6 5,4 7,0 9,5 9,2 POLICE 14, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,9-18,9 PULAWY 80, , , ,9 - - PCC ROKITA SA 86, ,8 1,8 1,7 8,6 8,5 8,2 9,4 10,4 10,1 Telekomunikacja NETIA 5, ,2 1,3 1,3 4,5 4,7 4,8 48,8 29,6 33,6 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4, ,5 Budownictwo BUDIMEX 108, ,3 0,3 0,3 3,2 4,4 7,1 5,9 9,3 15,8 ELBUDOWA 30, ,2 0,2 0,2 1,7-3,3 2,5-6,0 ERBUD 11, ,1 0,1 0,1 3,5-4,5 6,0-9,7 TRAKCJA SA 3, ,3 0,3 0,2 6,2 11,6 7,0 6,1-13,3 ULMA 68, , , ,9 - - UNIBEP 5, ,2 0,2 0,2 8,2 5,7 6,2 7,0 6,0 7,0 Deweloperzy DOMDEV 75, ,2 1,0 1,0 6,9 5,9 5,9 9,8 8,4 8,6 GTC 9, ,7 13,0 11,4 8,6 14,4 13,6 28,7 61,4 56,5 POLNORD 8, ,7 1,9 1,2 21,9 89,0 13,8 83,8-10,1 Media AGORA 10, ,3 0,4 0,3 13,4 4,5 3,7-38,9 - CYFRPLSAT 23, ,6 2,3 2,2 6,5 6,7 6,4 16,0 14,9 12,9

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,5 12,2 13,8 COMARCH 155, ,3 1,1 1,1 14,5 8,9 8,4 29,0 23,0 16,6 SYGNITY 2, , , Dystrybutorzy IT ABPL 19, ,1 0,1 0,1 5,0 5,0 4,9 5,1 5,0 4,9 ABCDATA 1, ,1 0,1-5,0 7,4-6,3 9,4 - ACTION 2, , Przemysł APATOR 25, ,0 1,0 1,0 8,4 6,8 6,8 20,0 13,5 14,0 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,5 6,2 7,1 6,8 5,6 9,0 9,1 FAMUR 4, ,3 2,8 3,1 10,8 7,1 6,5 50,6 14,5 11,3 FORTE 23, ,5 1,5 1,4 13,3 13,9 11,5 7,4 11,6 7,6 PFLEIDERER GROUP 31, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 4,7 5,0 10,6 3,3 3,8 PRIMETECH SA 1, , , ,3 - - KETY 341, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,8 12,7 11,9 ALUMETAL SA 40, ,7 0,6 0,6 10,0 7,8 8,5 8,8 7,7 8,5 Handel AMREST HOLDINGS 39, ,1 1,7 1,4 18,7 15,6 12,2 47,8 45,6 32,6 CCC SA 178, ,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 24,3 33,1 18,5 DINO POLSKA SA 100, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 46,0 32,4 24,7 EUROCASH 20, ,1 0,1 0,1 12,9 8,4 7,2-32,1 23,5 LPP 8370, ,1 1,9 1,6 17,3 13,7 12,3 35,2 26,9 23,5 Leki i dystryb. farm. MABION 70, , , ,7 NEUCA 254, ,2 0,2 0,2 9,5 9,0 8,4 12,2 11,0 10,3 SELVITA SA 58, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich