Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. piątek, 5 lipca 2019, 08:59

Transkrypt

1 piątek, 5 lipca 2019, 08:59 Sytuacja rynkowa Wczorajszy brak handlu w USA w związku z Dniem Niepodległości oznaczał ograniczoną aktywność także na pozostałych rynkach, w tym GPW. W 20 liderami zwyżek od 2 dni są spółki paliwowe, wspierane informacjami o postępach w fuzji obu podmiotów (w poniedziałek tematem ma się zająć Komisja Europejska). Ustawa frankowa przeszła w kształcie nie generującym nowych kosztów dla banków (z jej zapisów zniknął zapis o tzw. Funduszu Konwersji) z tytułu przewalutowania. Notabene mimo znakomitej koniunktury gospodarczej, jak wynika z najnowszych danych NBP, wyniki sektora bankowego ogółem w Polsce spadły w okresie styczeń maj o 9%. Dziś ostatni dzień z prawem do dywidendy na głównym parkiecie notowane są akcje Bogdanki, Ergisu oraz Vindexusa. 4 spółki notowane będą dziś też pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (szczegóły w Wybranych Wydarzeniach). W kalendarzu makro dopiero o 14: cenotwórcze dla rynków akcji mogą być dane o zatrudnieniu w USA. Na razie dominującą logiką inwestorów jest, że im słabsze dane gospodarcze, tym większe szanse na dalsze obniżki stóp procentowych i wsparcie koniunktury polityką monetarną. Patrząc po wskaźnikach wyprzedzających PMI, wszędzie na świecie nastroje menedżerów ds. zakupów są coraz gorsze i sygnalizują nadchodzące spowolnienie. Po trwającej blisko dekadę ekspansywnej polityce monetarnej banków centralnych, wiara w ich wszechmoc może okazać się płonna. /Zbigniew Obara / w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close ,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,9 0,1 CAC ,7 0,0 FTSE ,6-0,1 BUX ,9 0,0 S&P ,8 0,8 DJIA ,0 0,7 SHC* 3 003,1-0,1 NASDAQ 8 170,2 0,8 BOVESPA ,2 1,6 NIKKEI* ,6 0,1 HANG SENG* ,4 0,1 XU ,2 0,0 RTS 1 411,5 0,7 * - Zmiana na godzinę 7:14 Indeksy Polskie ,0 0, ,5 0,5 M ,9-0,1 S ,4 0,5 NCINDEX 225,8 0,0 Waluty USD/PLN 3,76 0,0 EUR/PLN 4,24 0,0 EUR/USD 1,13-0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,27-4 USA 10YT 1,94-1 Mar Apr May Jun Jul - Volum e = 595,473,024.00, MA = 848,414, RSI(15) = ADX(14) = 24.73, +DI = 32.13, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M ,000 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 56,8-0,9 Złoto (USD/oz) 1 417,9 0,1 Miedź (USD/t) 5 909,0 0,0 : Największe wzrosty i spadki (%) EUROHOLD BULGARI 20,5 ARCTIC 8,4 GROCLIN SA 7,5 HOLLYWOOD SA 7,3 TALEX 7,3 ROPCZYCE -5,8 PRIVATE EQUITY M -5,8 BUMECH -6,7 WOJAS -7,7 BALTONA -16,7-20,0-10,0-10,0 20,0,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach BOGDANKA CI GAMES DROZAPOL ERGIS KCI PCC EXOL PCM PEPEES PRIMETECH VINDEXUS VOTUM WAWEL Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy w wysokości 0,75 zł na akcję Wprowadzenie do obrotu PDA zwykłych na okaziciela serii H NWZA ws. powołania członków rady nadzorczej spółki Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy w wysokości 0,10 zł na akcję cd. WZA z 21 czerwca Wprowadzenie do obrotu giełdowego akcji zwykłych na okaziciela serii F Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,54 zł na akcję Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,12 zł na akcję Rozpoczęcie przyjmowania zapisów na akcje spółki Primetech SA w wezwaniu ogłoszonym przez Famur SA po cenie 1,45 PLN za akcję Ostatni dzień notowań z prawem do dywidendy w wysokości 0, zł na akcję Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,19 zł na akcję Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 25 zł na akcję Wybrane komunikaty ze spółek ARCHICOM BOOMBIT Grupa Archicom sprzedała w pierwszym półroczu 2019 roku 755 mieszkań, czyli o 16,9 proc. więcej niż przed rokiem - podał deweloper w komunikacie. Sprzedaż w samym drugim kwartale wyniosła 349 lokali, co oznacza spadek o 10,3 proc. BoomBit spodziewa się, że przychody grupy wzrosną w kolejnych miesiącach ze względu na planowane na trzeci kwartał premiery trzech gier - podała spółka w komunikacie prasowym. Spółka chce też "wyraźnie" zwiększyć w III kw. wydatki na pozyskiwanie graczy. BANKI 1) Zysk netto sektora bankowego w okresie styczeń-maj 2019 roku wyniósł 5,85 mld zł, spadek o 8,9 proc. r/r - podał Narodowy Bank Polski. 2) Sejm uchwalił w czwartek nowelę ustawy o wsparciu kredytobiorców w trudnej sytuacji, której projekt przedłożył prezydent. Skreślono przepisy regulujące kwestię przewalutowania kredytów. CAPITAL PARK Townsend Holding kupił w wezwaniu ogłoszonym przez MIRELF VI akcji Capital Park - poinformował pośredniczący w wezwaniu DM mbanku. CIECH KANIA LOTOS Ciech rozpoczyna inwestycję w zakładzie w Inowrocławiu o wartości ok. 40 mln zł, oczekuje wzrostu mocy produkcyjnych fabryki o 50 tys. ton sody kalcynowanej rocznie - podała grupa w komunikacie prasowym. Termin zakończenia inwestycji planowany jest na czwarty kwartał 2020 roku. Zakłady Mięsne Henryk Kania podpisały dwie umowy o zachowaniu poufności z potencjalnymi inwestorami branżowymi, którzy zgłosili zainteresowanie dokonaniem inwestycji w spółkę bez wskazania, czy dotyczyć ono będzie dostarczenia kapitału obrotowego, czy innego zakresu inwestycji - podała spółka w komunikacie. Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w czerwcu 2019 roku wyniosła 6,16 USD/bbl wobec 5,50 USD/bbl w maju - poinformowała grupa na stronie internetowej. MARVIPOL Marvipol Development sprzedał w drugim kwartale 2019 roku 225 lokali, a przekazał klientom 26 - podała spółka w komunikacie. Narastająco od początku roku Marvipol sprzedał 527 lokali i przekazał 194. MERCOR Grupa Mercor, której zysk netto wzrósł w roku obrotowym 2018/2019 o proc. do 15,3 mln zł, spodziewa się jego dalszej zwyżki w roku obrotowym 2019/ poinformował na konferencji prezes spółki Krzysztof Krempeć.

3 MOBRUK Mo-Bruk chce skupić do 60 tys. akcji własnych w celu umorzenia, po 125 zł za sztukę - poinformowała spółka w komunikacie. Akcje, które spółka chce skupić, stanowią do 1,66 proc. kapitału zakładowego. Przyjmowanie ofert sprzedaży akcji rozpocznie się 8 lipca i potrwa do 12 lipca. Przewidywany termin transakcji nabycia akcji to 19 lipca. Podmiotem pośredniczącym w przeprowadzeniu oferty jest DM BOŚ. RONSON Ronson Development sprzedał w drugim kwartale 2019 roku 172 lokale wobec 232 rok wcześniej - poinformowała spółka w komunikacie. TRAKCJA Konsorcjum z udziałem Trakcji jako lidera oraz Schweerbau i SBM podpisało z PKP PLK umowę na wykonanie robót budowlanych na linii kolejowej E59 Stargard - Szczecin Dąbie o wartości 561 mln zł netto - poinformowała Trakcja w komunikacie. TSG Ten Square Games szacuje skonsolidowane przychody ze sprzedaży w drugim kwartale 2019 roku na 49,7 mln zł wobec 23,9 mln zł w analogicznym okresie 2018 roku - podała spółka w komunikacie. W porównaniu do poprzedniego kwartału przychody wzrosły o ok. 10 proc. Przegląd prasy KANIA MERCOR PKN LOTOS ORLEN/ Kania bez PFR. Twierdzi, że ma oferty. Będący w postępowaniu układowym producent wędlin nie wyklucza włączenia do grupy swojego kontrahenta, od którego ma należności. (Parkiet) Mercor, producent zabezpieczeń przeciwpożarowych, nie dostrzega oznak spowolnienia, liczy na kolejny dobry rok i kolejny wzrost zysku. (Puls Biznesu) Orlen złożył wniosek o przejęcie Lotosu. W poniedziałek KE zacznie analizować dokumentację dotyczącą fuzji obu koncernów. Zgody raczej udzieli. Pytanie tylko, na jakich warunkach. (Parkiet) Sygnały analizy technicznej ACAUTOGAZ Formacja przenikania na dołkach korekty. DEBICA Formacja gwiazdy porannej na dołkach korekty. GROCLIN Kurs akcji wyraźnie rośnie na rosnącym wolumenie. Kupujący mają okazję kontynuować odbicie. GTC Akcje dotarły do istotnego średnioterminowego oporu na 9,59 zł. LSISOFT Odbicie kursu rozkręca się na rosnącym wolumenie, co jest atutem popytu i zapowiada dalsze wzrosty kursu. ROPCZYCE Test strefy wsparcia w przedziale 26,50-27,84 zł.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek LTS - Daily Open 86.78, Hi 91.22, Lo 86.4, Close 90.6 (5.1%) Vol 345,0 MA(Close,55) = 100 LVC - Daily Open 33.1, Hi 34.5, Lo 33, Close 34.4 (3.9%) Vol 31,748 MA(Close,55) = Dec 2019 Feb Mar Apr May Jun Jul LTS - Volum e = 345,0.00, MA = 316, ,000 Oct 2019 Apr Jul LVC - Volum e = 31,748.00, MA = 19, , ,000 0, , , , ,000 LTS - RSI(15) = LVC - RSI(15) = LTS - ADX(14) = 12.85, +DI = 37.58, -DI = LTS - MACD(12,26) = 0.79, Signal(12,26,9) = LVC - ADX(14) = 29.16, +DI = 42.73, -DI = LVC - MACD(12,26) = 0.86, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. LOTOS Kurs akcji pokonał strefę oporową w przedziale 87,98-89,62 zł co daje szansę kupującym na przetestowanie kolejnego oporu na 99,60 zł. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. LIVECHAT Kurs akcji zbliża się do kolejnego oporu na 35,50 zł. Strona popytowa w ostatnich kilku dniach jest wyraźnie aktywna. -2

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 49,4 50,1 50,2 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 48,4 49,0 48,8 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 51,9 52,0 50,6 9: Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 45,0 45,4 44,3 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % czerwiec 5,0 5,0 5,0 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 maj 4,8 4,6 4,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 47,6 47,8 47,7 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % maj 7,5 7,6 7,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 50,6 50,1 50,5 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu czerwiec 51,7 51,0 52,1 Wtorek 0:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % maj 4,0 2,7 4,6 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % maj 1,6 1,7 2,6 Środa 0:00 USA Sesja skrócona - koniec o 19:00 CET 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % lipiec 1,5 1,5 1,5 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług czerwiec 52,0 52,6 52,7 9:15 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 52,9 53,1 52,9 9: Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 55,8 55,6 55,80 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 53,6 53,4 53,6 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec -0,1 1,3 13: USA Raport Challengera r/r, % czerwiec 12,8 85,9 14:15 USA Raport ADP, tys. czerwiec 102,2 140,0 41,0 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 221,0 222,5 227,0 14: USA Bilans handlu zagranicznego mld USD maj -55,5-54,0-51,2 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 51,5 50,7 51,5 14: USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % maj 0,4 0,4 14: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % maj -1,3-1,3-1,3 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % maj -0,70-0,60-1,20 16:00 USA Indeks ISM dla usług czerwiec 55,1 56,0 56,9 16: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -1085,0-00, ,0 Czwartek 0:00 USA Święto Niepodległości - dzień wolny 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % maj 1,3 1,6 1,8 Piątek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % maj -6,2-5,3 14: USA Stopa bezrobocia, % czerwiec 3,6 3,6 14: USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. czerwiec 160,0 75,0 14: USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. czerwiec 150,0 90,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,0 0,4 1,2 5,7 0,2 5,5 7, ,5 0,5 1,2 6,0 0,2 3,5 9,3 M ,9-0,1 0,8 4,3-3,0 5,3-3,2 S ,4 0,5 0,3 2,7-2,5 12,2-7,0 Banki 7 856,2 0,0-0,7 4,5 1,3 5,4 6,8 Budownictwo 2 100,4 0,2 0,4 5,6-4,9 9,7-4,4 Chemia ,2-0,2 4,5 6,5-4,5 19,0-7,7 Deweloperzy 2 264,3 0,6 0,8 7,0 2,7 18,4 6,7 Energetyka 2 267,1 0,9 1,2 8,7 0,6-6,0-4,9 Informatyka 2 441,0 0,0 1,9 4,0 6,2 22,5 25,4 Media 5 327,4 1,0 0,3 8,2 4,7 18,0 12,1 Paliwa 7 134,3 1,6 5,8 2,5-3,0-10,8 17,9 Spożywczy 3 4,2 1,4 4,1 5,9-5,0 1,4-1,2 Surowce 3 469,7-0,7-3,1 4,0-11,6 1,4-3,5 Telekomunikacja 890,0-0,3 1,9 21,6 28,5 43,6 38,3 Ukraina 435,2 1,1 3,5 4,3-1,7 4,8 0,4 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 052,1 0,3 1,0-0,1-3,1 6,6-2,4 BUX ,9 0,0 1,7-0,2-2,1 4,7 12,8 XU ,2 0,0 3,0 10,0 0,6 8,9 0,3 FTSE ,6-0,1 2,4 5,3 2,1 13,0 0,0 DAX ,9 0,1 1,9 5,4 5,2 19,6 1,3 CAC ,7 0,0 1,5 6,2 2,6 18,8 4,7 SMI ,5 0,0 1,7 4,2 5,5 19,4 16,1 EuroStoxx ,2 0,1 2,0 6,1 2,8 18,1 3,0 S&P ,8 0,8 1,8 6,9 4,0 19,5 10,4 DJIA ,0 0,7 1,4 6,4 2,2 15,6 11,5 BOVESPA ,2 1,6 2,6 8,0 6,7 17,9 39,0 Shanghai Composite 3 003,1-0,1 0,8 5,0-7,5 20,4 9,8 Nikkei ,6 0,1 2,1 4,5-0,4 8,5 0,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,13-0,1-0,8 0,5 0,6-1,6-3,5 EUR-PLN 4,24 0,0-0,1-0,8-1,1-1,0-2,5 USD-PLN 3,76 0,0 0,9-1,4-1,6 0,6 1,0 CHF-PLN 3,82 0,0-0,2-0,4-0,2 0,2 1,9 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 180,5 1,5-0,3 2,8-3,5 6,3-8,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 56,8-0,9-2,8 9,6-10,1 19,3-11,8 Złoto (USD/oz) 1 417,9 0,1 0,6 6,6 9,8 10,6 12,7 Srebro (USD/oz) 15,3-0,1-0,3 3,2 1,1-1,4-4,8 Miedź LME (USD/t) 5 909,0 0,0-1,2 0,9-8,2-0,7-7,5

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 2, Niemcy 10YT (%) -0, USA 10YT (%) 1, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo 3 % Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce % Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 368, ,5 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 13,9 14,6 12,7 GETIN NOBLE BANK 0, ,2 0,2 0, HANDLOWY 53, ,0 1,0 1,0 0,1 0,1 0,1 11,0 11,9 10,4 INGBSK 200, ,0 1,8 1,7 0,0 0,0 0,0 17,1 15,6 14,1 MBANK SA 417, ,2 1,1 1,0 0,0-0,0 13,4 14,2 12,6 MILLENNIUM 9, ,3 1,2 1, ,0 14,6 14,1 11,4 PEKAO 110, ,3 1,3 1,2 0,1 0,1 0,1 12,7 12,5 11,1 PKOBP 42, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 14,1 12,6 11,9 Ubezpieczyciele PZU 44, ,6 2,5 2,4-0,1 0,1 7,2 11,9 11,3 Paliwa LOTOS 90, ,6 0,6 0,6 5,0 6,2 4,7 10,6 12,0 8,1 PKN ORLEN 96, ,5 0,5 0,4 5,2 6,0 5,3 7,3 9,5 8,4 PGNIG 5, ,9 0,9 0,9 5,0 5,6 5,2 9,7 11,9 11,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 35, ,9 0,7 0,7 3,2 2,1 2,2 22,4 5,1 5,7 JSW 45, ,6 0,6 0,7 2,1 2,7 3,7 3,0 4,6 8,9 KGHM 100, ,4 1,3 1,3 7,2 5,3 5,0 12,1 8,7 8,2 Energetyka ENEA 9, ,9 0,7 0,7 4,4 3,6 3,4 5,8 4,0 3,6 ENERGA SA 8, PGE SA 9, ,2 1,0 0,9 5,0 4,3 4,3 11,9 6,9 7,3 TAURONPE 1, ,9 0,8 0,8 6,5 4,5 4,2 14,8 2,9 2,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 45, ,7 0,7 0,7 9,8 5,4 5,9 584,3 10,1 12,4 CIECH 41, ,2 1,2 1,1 6,9 6,3 6,0 11,8 7,0 6,8 POLICE 15, ,6 0,9 0,9 12,1 4,1 3,7-5,0 4,6 PULAWY 106, ,5 0,4 0,4 6,2 3,0 3,1 36,8 6,6 6,8 PCC ROKITA SA 74, ,6 1,5 1,5 7,1 7,0 7,5 6,5 6,6 8,1 Telekomunikacja NETIA 4, ,6 1,6 1,7 6,1 6,3 6,1 24,6 28,0 20,1 ORANGE POLSKA SA 6, ,4 1,3 1,3 5,2 5,0 4,8 883,9 80,0 35,0 Budownictwo BUDIMEX 134, ,4 0,4 0,5 7,0 9,5 9,4 11,2 16,4 16,1 ELBUDOWA 9, ,2 0,2 0,2-4,0 3,8-3,4 3,2 ERBUD 12, ,1 0,1 0,1 46,9 4,8 4,5-8,7 7,8 TRAKCJA SA 2, ,2 0,2 0,2-6,7 6,5-11,2 9,6 ULMA 54, ,3 1,3 1,2 3,3 3,1 3,1 6,0 6,1 6,6 UNIBEP 6, ,2 0,2 0,2 6,5 6,9 5,6 8,1 8,3 7,7 Deweloperzy DOMDEV 76, ,4 1,3 1,3 7,7 7,9 7,7 8,5 8,6 8,5 GTC 9, ,3 12,0 11,0 15,2 15,2 13,8 49,9 49,1 48,0 POLNORD 6, ,9 1,9 1,5-239,6 31,5 - -,2 Media AGORA 13, ,0 0,9 0,9 12,4 9,8 9,2 67,0 101,8 61,7 CYFRPLSAT, ,7 2,5 2,5 7,7 7,0 6,8 24,1 17,1 15,3

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 54, ,8 0,7 0,7 8,2 8,0 7,9 7,6 13,3 12,6 COMARCH 187, ,1 1,0 0,9 9,6 7,1 6,6 46,9 16,1 14,2 SYGNITY 2, , , Dystrybutorzy IT ABPL 16, ,1 0,1 0,1 5,1 5,4 5,3 4,4 4,5 4,4 ABCDATA 1, ,0 0,0 0,0-3,5 3,2-11,5 10,2 ACTION 3, , Przemysł APATOR 24, ,1 1,0 1,0 7,0 6,3 6,2 11,9 10,9 10,6 BORYSZEW 4, ,5 0,6 0,5 8,7 9,1 8,3 7,1 10,8 9,1 FAMUR 5, ,8 2,2 2,5 5,5 5,0 5,4 13,5 12,0 11,9 FORTE 31, ,1 1,1 1,1 10,8 8,9 8,3 22,1 13,3 11,3 PFLEIDERER GROUP 20, IMPEXMET 4, ,5 0,6 0,5 6,7 7,0 6,7 4,4 5,7 5,5 PRIMETECH SA 1, , , ,1 - - KETY 337, ,3 1,2 1,1 8,3 7,9 7,5 12,0 12,3 11,9 ALUMETAL SA 36, ,5 0,5 0,5 6,4 8,0 7,6 7,5 10,0 9,2 Handel AMREST HOLDINGS 37, ,3 2,0 1,7 21,5 18,2 14,9 47,4 36,4 26,1 CCC SA 165, ,6 1,9 1,6 65,0 55,3 39,7,5 26,5 18,9 DINO POLSKA SA 139, ,5 6,3 5,8 23,5 17,8 14,0 44,3 33,3 25,7 EUROCASH 20, ,2 0,2 0,2 13,5 14,1 12,6 25,3 32,6 22,9 LPP 7840, ,2 1,9 1,7 15,9 14,1 12,4 28,7 21,5 18,9 Leki i dystryb. farm. MABION 84, ,9 6, , ,2 NEUCA 297, ,2 0,2 0,2 8,9 8,2 7,6 13,7 12,3 11,3 SELVITA SA 56, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawłowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich