61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M

Transkrypt

1 poniedziałek, 10 grudnia 2018, 08:57 Sytuacja rynkowa Piątek, mimo wzrostów trwających niemal przez całą sesję, przyniósł ostatecznie spadek indeksu szerokiego rynku. Dynamiczne pogorszenie nastrojów przypadło na ostatnią godzinę handlu a jej zarzewiem było silne obsunięcie się indeksów amerykańskich zaraz po otwarciu (mimo, że same otwarcie było neutralne), dodatkowo część spadków wydarzyła się już po zamknięciu sesji w części europejskiej. Być może swoje negatywne pięto odcisnął wyraźnie słabszy od konsensusu odczyt salda miejsc pracy w sektorach pozarolniczych gospodarki amerykańskiej, które wyniósł w listopadzie +155 tys. vs tys. oczekiwanych przez rynek. Z drugiej strony jednak ostatnia zmiana retoryki FED, w tym nieoficjalne doniesienia The Wall Street Journal, iż FED rozważa przejście w tryb wait-and-see w kwestii podwyżek stóp procentowych (a więc potencjalnie większe uzależnienie decyzji od konkretnych danych makro) rodzi pewne szanse na taką optykę, iż słabsze dane zwiększają prawdopodobieństwo przystopowania przez FED (być może już na wiosnę) cyklu podwyżek stóp, co dla rynków akcji (w szczególności dla EM przez zmniejszenie presji na aprecjację dolara) stanowi raczej pozytywną informację. Po zamknięciu piątkowej sesji interesujące informacje napłynęły z sektora odzieżowo - obuwniczego. CCC wezwało do sprzedaży 10 akcji Gino Rossi po cenie 0,55 zł za akcję (cena piątkowego zamknięcia: 0,43 zł). W komunikacie prasowym, opublikowanym na stronie internetowej, CCC wskazuje m.in., że ich intencją jest przeprowadzenie kompleksowej restrukturyzacji Gino Rossi oraz że główni akcjonariusze tej spółki, Jan Pilch i Krzysztof Bajołek (łącznie kontrolujący ok. 3 akcji) zobowiązali się do sprzedaży swych akcji po tej cenie. Monnari, opublikowała miesięczny raport sprzedażowy, wskazujący na wzrost skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów w listopadzie br. o blisko 16% rdr (vs. prawie 3% spadek w ujęciu rocznym, narastająco w okresie od stycznia do listopada 2018 r.). Także po zamknięciu sesji Bank Handlowy opublikował strategię na lata , określono także kierunkowe propozycje podziału zysku za lata (wg opracowanej propozycji, bank miałby wypłacać w formie dywidendy m.in. 7 zysku, z uwzględnieniem stanowiska KNF w zakresie polityki dywidendowej banków). Kalendarium na dziś jest względnie puste, uwagę zwracać może bilans handlowy dla Niemiec. Opublikowane w weekend dane z Chin o inflacji konsumenckiej okazały się niższe od konsensusu i wskazują, łącznie z odczytem inflacji producenckiej, na osłabienie w listopadzie presji inflacyjnej w gospodarce, co może rodzić pewne znaki zapytania o jej kondycję w świetle dotychczas nałożonych ceł i niepewności związanej z obecnie prowadzonymi negocjacjami handlowymi ze Stanami Zjednoczonymi. Kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie wykazują o poranku ok. 0,7% spadki. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close ,000 60,000 59,000 58,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,1-0,2 CAC ,1 0,7 FTSE ,1 1,1 BUX ,6-0,9 S&P ,1-2,3 DJIA ,0-2,2 SHC* 2 590,7-0,6 NASDAQ 6 969,3-3,0 BOVESPA ,1-0,8 NIKKEI* ,5-2,1 HANG SENG* ,3-1,3 XU ,5 0,9 RTS 1 157,9 2,1 * - Zmiana na godzinę 7:28 Indeksy Polskie ,5-0, ,5-0,6 M ,3-0,1 S ,8 0,3 NCINDEX 204,5 0,6 Waluty USD/PLN 3,75-0,5 EUR/PLN 4,29-0,1 EUR/USD 1,14 0,5 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,06 4 USA 10YT 2, Sep Oct Nov Dec - Volum e = 769,948,480.00, MA = 869,477, ,000 56,000 55,000 54,000 4,000M Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 52,5-0,2 Złoto (USD/oz) 1 249,4 0,0 Miedź (USD/t) 6 149,0 1,1 : Największe wzrosty i spadki (%) 2,000M LIBET 8,3 - RSI(15) = SKYLINE PLAY COMMUNICATI 7,8 7,0 50 SFINKS LUBAWA SA 6,7 6,3 - ADX(14) = 19.38, +DI = 27.01, -DI = BSCDRUK BLM FEERUM SA PANOVA -8,4-10,4-10,4-11,3 20 ERG SA -16,2 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,0-10,0-10,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZ BUMECH, SKARBIEC ZWZ ECHO KERNEL Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do zaliczki na poczet dywidendy w wys. 0,50 zł na akcję Wybrane komunikaty ze spółek AMREST AmRest podpisał umowy dotyczące rozwoju marki Burger King w Polsce, Czechach, Słowacji, Rumunii i Bułgarii - podała spółka w komunikacie prasowym. BIOMEDLUB Pierwsze serie leku ONKO BCG wytworzone po modernizacji linii produkcyjnej nie spełniły warunków jakościowych i nie mogą zostać dopuszczone do obrotu - podał Biomed-Lublin w komunikacie. Dodano, że pozytywny wpływ inwestycji w modernizację linii mają być widoczne nie wcześniej niż w II kw r. CCC 1) CCC wezwało do sprzedaży akcji Gino Rossi, stanowiących 100 proc. głosów na WZA po 0,55 zł za sztukę - podał pośredniczący w wezwaniu DM PKO BP. 2) Grupa CCC, która ogłosiła wezwanie na 100 proc. akcji Gino Rossi i podpisała umowę nabycia od PKO BP wierzytelności Gino Rossi z tytułu umów kredytowych, chce przeprowadzić kompleksową restrukturyzację spółki i wesprzeć jej rozwój - podało CCC w komunikacie prasowym. DEBICA Altus TFI zmniejszył zaangażowanie w Firmie Oponiarskiej Dębica z 6,14 proc. akcji i głosów do 4,89 proc. - podała spółka w komunikacie. HANDLOWY Bank Handlowy chce w latach przeznaczać nie mniej niż 75 proc. zysku na dywidendę. a w latach utrzymywać wskaźnik ROE powyżej 10 proc. - podał bank w komunikacie. INTERCARS KGHM Skonsolidowane przychody grupy Inter Carsu w listopadzie 2018 roku wyniosły 772,7 mln zł, co oznacza wzrost rdr o 14,3 proc. - podała grupa w komunikacie. Narastająco od początku roku grupa wypracowała 7.2,3 mln zł przychodów, czyli o 16,4 proc. więcej niż rok wcześniej. KGHM wybuduje szyb wdechowy GG-2 na terenie Gminy Żukowice - podała spółka w informacji prasowej. Spółka podpisała porozumienie z Gminą. URSUS Ursus podpisał umowę o współpracy z tureckim producentem ciągników rolniczych Tumosan Motor ve Traktör Sanayi, która ma poszerzyć ofertę produktową polskiej firmy - podała spółka w komunikacie. WORK SERV Work Service podpisał warunkowe porozumienie z wszystkimi obligatariuszami instytucjonalnymi obligacji serii T, serii W oraz serii Y dotyczące warunków restrukturyzacji obligacji - poinformowała spółka w komunikacie. Przegląd prasy BANKI Polskie banki nie spełnią wymogów MREL bez emisji zagranicznych. Finanse Najwięksi gracze powinni sobie poradzić, bo ich skala pozwala na przeprowadzenie sporych emisji poza Polską. Większy problem będą mieć mniejsi kredytodawcy. /Parkiet/ IT ASSECO PGE e-zdrowie ożywi IT. Ostatnie miesiące obfitują w przetargi z obszaru informatyzacji służby zdrowia. To dopiero początek, gdyż prawdziwa lawina zamówień pojawi się w przyszłym roku. /PB/ Asseco utworzyło nowy dział badawczo-rozwojowy, który zajmie się rozwojem innowacyjnych produktów i usług. Ma wyszukiwać i wspierać rozwój nowatorskich rozwiązań dla firm z branży finansowej, znajdujących się we wczesnej fazie rozwoju. /Parkiet/ PGE przygotowuje grunt pod atomową inwestycję. Energetyka Odkupienie udziałów od pozostałych właścicieli jądrowej spółki może kosztować PGE nawet 0 mln zł szacują analitycy. Tymczasem decyzji rządu o budowie atomówki jeszcze nie ma. /Parkiet/

3 Sygnały analizy technicznej BIOMEDLUB Wysoki czarny korpus na rosnącym wolumenie zmierza w kierunku długoterminowego wsparcia na 0,93 zł. LUBAWA Ruch powrotny do przełamanego wsparcia na 0,68 zł. MEDICALG Kurs akcji broni lokalnego dołka na 27,50 zł, czemu towarzyszy podwyższony wolumen. Perspektywa na dalsze odbicie. PGNIG Test długoterminowego oporu na 7,03 zł. WASKO Od kilku sesji rozkład zmian cen i wolumenów wyraźnie sprzyja posiadaczom akcji, co zapowiada dalsze odbicie kursu. ZEPAK Wzrost kursu na skokowo rosnącym wolumenie (15x średnia), początkiem fali? Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek CIE - Daily Open 43.08, Hi 44.6, Lo 43.08, Close (3.6%) Vol 4,006 MA(Close,55) 58 ENG - Daily Open 9.7, Hi 9.83, Lo 9.46, Close 9.75 (0.9%) Vol 1,059,057 MA(Close,55) = Aug Sep Oct Nov Dec CIE - Volum e = 4,006.00, MA = 133, ,000 Oct 2018 Apr Jul Oct ENG - Volum e = 1,059,057.00, MA = 700, M 400,000 2M 200,000 1M CIE - RSI(15) = ENG - RSI(15) = CIE - ADX(14) = 25.29, +DI = 24.27, -DI = CIE - MACD(12,26) = -0.01, Signal(12,26,9) = ENG - ADX(14) = 46.69, +DI = 29.34, -DI = 5.98 ENG - MACD(12,26) = 0.36, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software CIECH Strona popytowa przejęła inicjatywę. Przed kilkoma sesjami kurs powrócił powyżej przełamanego dołka na 43,20 zł na wysokim wolumenie, następnie odbyła się korekta, po czym w trakcie ostatniej sesji notowania ponownie powróciły na ścieżkę wzrostów na wysokim wolumenie. Najbliższym oporem jest przedział 48,89 50,52 zł. ENERGA Kurs akcji od kilku sesji testuje ważny opór na 9,70 zł. Aktualnie w jego rejon dociera linia trendu spadkowego. Jeśli popyt pokona te dwa opory, to następny znajduje się dopiero w rejonie 11,25 zł.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:50 Japonia PKB (annualizowany), % Q3-2,5-2,0-1,2 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 17,1 18,4 10: strefa euro Indeks Sentix grudzień 8,3 8,8 Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW grudzień -25,0-24,1 14: USA Inflacja PPI r/r, % listopad 2,5 2,9 Środa 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 0,8 0,9 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień 2,0 14: USA Inflacja CPI r/r listopad 2,2 2,5 14: USA Inflacja bazowa CPI r/r listopad 2,2 2,1 16: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -7323,0 20:00 USA Budżet federalny, mld USD listopad -197,0-100,5 Czwartek 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % listopad 2,3 2,3 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % listopad 2,2 2,2 13:45 strefa euro Decyzja EBC ws. stóp procentowych, % grudzień 0,0 0,0 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 225,0 231,0 14: USA Ceny importu listopad -1,0 0,5 Piątek 3:00 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r, % listopad 8,8 8,6 3:00 Chiny Produkcja przemysłowa r/r, % listopad 5,9 5,9 5: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % październik 4,2 9:15 Francja Indeks PMI dla przemysłu grudzień 50,7 51,2 9:15 Francja Indeks PMI dla usług grudzień 54,8 55,1 9: Niemcy Indeks PMI dla przemysłu grudzień 51,7 52,2 9: Niemcy Indeks PMI dla usług grudzień 53,5 53,3 9: strefa euro Indeks PMI dla usług grudzień 53,4 53,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu grudzień 51,8 52,0 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % listopad 1,2 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR październik -472,0-547,0 14: USA Sprzedaż detaliczna m/m, % listopad 0,1 0,8 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % listopad 0,3 0,1 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu grudzień 55,1 55,7 15:45 USA Indeks PMI dla usług grudzień 55,0 54,7 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5-0,4 0,0 2,2 0,6-8,7-6, ,5-0,6 0,0 2,2 0,5-7,3-5,3 M ,3-0,1 0,0 2,6 0,8-17,6-15,6 S ,8 0,3 0,0 1,0-5,7-25,1-23,5 Banki 7 475,5-1,0 0,0-2,8-3,8-11,9-7,9 Budownictwo 2 017,0 1,0 0,0 6,5 5,9-28,5-27,6 Chemia 9 443,8-0,8 0,0 11,0-2,8-38,3-36,5 Deweloperzy 2 000,3 0,4 0,0-0,5 0,9-9,0-7,1 Energetyka 2 694,9 0,0 0,0 13,2,8-9,9-14,2 Informatyka 2 033,8 0,0 0,0-1,5 4,4-0,4 3,0 Media 4 537,0-1,4 0,0-2,6 0,5-5,3-3,7 Paliwa 7 887,3 0,0 0,0 10,9 9,2 10,5 7,9 Spożywczy 3 577,0-0,2 0,0 2,0 6,7-1,4-3,2 Surowce 3 449,0-0,3 0,0-2,8 5,3-21,5-15,3 Telekomunikacja 604,4 0,9 0,0 2,6-1,0-18,9-16,5 Ukraina 444,1 0,0 0,0-0,9 4,3-9,9-13,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 040,4 0,2 0,0-4,5-3,9-3,5-2,1 BUX ,6-0,9 0,0 2,1 5,9 0,0 3,0 XU ,5 0,9 0,0 0,9 2,2-18,8-13,2 FTSE ,1 1,1 0,0-4,6-6,9-11,8-8,3 DAX ,1-0,2 0,0-6,4-10,0-16,5-18,0 CAC ,1 0,7 0,0-5,7-8,7-9,4-10,9 SMI 8 741,0 0,9 0,0-3,7-2,1-6,8-6,2 EuroStoxx ,5 0,4 0,0-5,3-7,6-12,7-14,8 S&P ,1-2,3 0,0-5,3-8,5-1,5-0,7 DJIA ,0-2,2 0,0-6,2-5,7-1,3 0,2 BOVESPA ,1-0,8 0,0 2,9 15,3 15,3 21,2 Shanghai Composite 2 590,7-0,6-0,6-0,3-3,0-21,7-21,3 Nikkei ,5-2,1-2,1-4,6-5,2-6,8-7,0 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14 0,5 0,5 1,9-1,4-4,8-2,9 EUR-PLN 4,29-0,1-0,1-0,4-0,6 2,6 2,1 USD-PLN 3,75-0,5-0,5-2,3 0,8 7,6 5,1 CHF-PLN 3,80-0,2-0,2 0,0-0,5 6,3 5,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 184,2 1,6 0,0-2,3-3,6-5,0-0,5 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 52,5-0,2-0,2-13,0-21,8-9,1-5,1 Złoto (USD/oz) 1 249,4 0,0 0,0 4,1 4,5-4,1 0,6 Srebro (USD/oz) 14,6-0,3-0,3 4,2 2,9-13,9-7,2 Miedź LME (USD/t) 6 149,0 1,1 0,0-0,4 4,0-14,7-5,8

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 347, ,6 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 14,1 15,3 13,2 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,8 HANDLOWY 69, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,0 14,0 13,5 INGBSK 180, ,0 1,9 1,7-0,0 0,0 16,7 15,1 13,4 MBANK SA 416, ,2 1,2 1,1-0,0 0,0 16,1 14,4 13,1 MILLENNIUM 9, ,4 1,3 1, ,0 16,0 14,5 13,0 PEKAO 108, ,2 1,2 1,2 0,1 0,1 0,1 11,5 12,9 11,5 PKOBP 40, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 16,1 13,6 12,6 Ubezpieczyciele PZU 42, ,5 2,4 2,3 0,1 0,1 0,1 8,7 12,0 11,3 Paliwa LOTOS 82, ,7 0,5 0,5 5,1 5,0 5,0 9,1 9,7 10,1 PKN ORLEN 106, ,5 0,4 0,4 4,4 5,2 5,5 6,4 9,1 9,8 PGNIG 7, ,0 0,9 0,8 5,4 4,6 4,4 13,8 10,8 10,3 Górnictwo i metale BOGDANKA 54, ,1 1,0 0,9 1,6 3,3 2,5 2,8 14,1 6,9 JSW 68, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,5 3,2 4,3 6,0 KGHM 89, ,2 1,2 1,2 5,6 5,0 4,4 11,7 9,0 7,0 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,2 4,1 5,7 4,3 ENERGA SA 9, PGE SA 11, ,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 8,2 9,3 8,1 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,4 3,6 3,0 3,8 4,0 Chemia GRUPA AZOTY SA 31, ,5 0,5 0,4 3,8 4,8 4,0 6,4 14,9 10,7 CIECH 44, ,1 1,1 1,0 4,6 5,5 5,4 5,9 7,3 8,1 POLICE 14, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 12,0-19,1 PULAWY 70, ,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,2 11,1 9,4 PCC ROKITA SA 83, ,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 9,1 8,7 8,0 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,2 1,3 4,5 4,7 4,8 43,5 35,3 39,1 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4, ,3 Budownictwo BUDIMEX 1, ,3 0,3 0,3 3,2 5,1 7,5 7,1 13,9 19,9 ELBUDOWA 31, ,2 0,2 0,2 1,7-3,5 2,6-7,1 ERBUD 10, ,1 0,1 0,1 3,5-4,2 5,6-9,4 TRAKCJA SA 3, ,3 0,3 0,2 6,2 10,6 7,5 5,8-16,2 ULMA 72, ,6 1,4 1,4 4,2 3,5 3,3 15,6 8,9 8,6 UNIBEP 4, ,2 0,2 0,2 8,2 5,7 5,7 6,2 5,4 5,7 Deweloperzy DOMDEV 65, ,2 1,0 1,0 6,9 5,8 5,9 8,6 7,2 7,4 GTC 8, ,7 13,3 11,5 8,6 13,4 13,4 26,7 53,4 55,3 POLNORD 9, ,7 1,8 1,4 21,9 93,2 20,2 98,6-26,8 Media AGORA 10, ,3 0,4 0,3 13,4 5,0 3,9-498,4 68,3 CYFRPLSAT 22, ,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,3 15,0 12,7 11,2

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,3 12,2 13,4 COMARCH 160, ,3 1,1 1,1 14,5 9,0 8,5,0 24,1 18,4 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 17, ,1 0,1 0,1 5,0 5,0 4,8 4,5 4,5 4,3 ABCDATA 0, , , ,0 - - ACTION 2, , Przemysł APATOR 25, ,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 19,6 14,2 14,3 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,5 6,2 7,0 6,7 5,6 9,2 8,6 FAMUR 5, ,3 2,8 3,1 10,8 7,2 6,6 58,0 16,5 13,0 FORTE 25, ,5 1,5 1,4 13,3 12,5 10,4 7,8 11,4 7,1 PFLEIDERER GROUP 32, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 4,8 5,1 10,7 3,5 4,0 PRIMETECH SA 1, , , ,3 - - KETY 3, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,3 12,2 11,8 ALUMETAL SA 42, ,7 0,6 0,5 10,0 7,9 7,8 9,4 7,9 8,1 Handel AMREST HOLDINGS 40, ,1 1,9 1,5 18,7 16,4 12,9 49,0 51,0 36,7 CCC SA 204, ,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 27,8 31,6 19,6 DINO POLSKA SA 98, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 12,0 45,3 31,9 24,2 EUROCASH 17, ,1 0,1 0,1 12,9 8,1 6,8-22,1 15,4 LPP 7755, ,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,1 32,6 24,5 21,0 Leki i dystryb. farm. MABION 92, ,9 8, , ,7 NEUCA 255, ,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,3 12,1 10,8 10,1 SELVITA SA 49, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Paweł Szewczyk Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich