Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 4 grudnia 2018, 08:57. Główne indeksy światowe

Transkrypt

1 wtorek, 4 grudnia 2018, 08:57 Sytuacja rynkowa Bieżący tydzień rozpoczął się od silnego wzrostu globalnego apetytu na ryzyko, co ma związek z rozprężeniem stosunków handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, a czynnikiem dodatkowo wspierającym spektrum rynków wschodzących, do którego wciąż wielu inwestorów zalicza Polskę, jest zmiana w retoryce FED na bardziej gołębią, jaka nastąpiła w zeszłym tygodniu. Na krajowym rynku silne zwyżki m40 (w obrębie tych spółek najmocniej wzrósł Play: +13%; w piątek na walorze odnotowano jedne z największych w historii notowań spółki obroty) i 20 oraz zdecydowanie niższe wzrosty najmocniej uzależnionego od kapitałów krajowych indeksu s80. Krajowemu parkietowi nie zaszkodził zbytnio mocno rozczarowujący odczyt przemysłowego PMI dla Polski, który spadł poniżej 50 pkt. (po raz pierwszy od września 2014 r.). Na rynku surowcowym zwyżka cen metali przemysłowych oraz silne odbicie cen ropy naftowej (prawdopodobne jest, iż na posiedzeniu OPEC+ w bieżącym tygodniu zapadną decyzje o zmniejszeniu dostaw surowca w 2019 r.). Znaczne spadki cen ropy naftowej obserwowane w październiku i przede wszystkim w listopadzie odzwierciedliły się w poprawie modelowej marży rafineryjnej Lotosu (zgodnie z wczorajszymi informacjami ze strony internetowej spółki, modelowa marża wzrosła z 7,42 USD/bbl w październiku do 10,21 USD/bbl w listopadzie). W dzisiejszych godzinach porannych comiesięczny raport sprzedażowy opublikował dystrybutor części motoryzacyjnych, spółka Auto Partner. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży za listopad 2018 r. wzrosły o ok. 14% rdr, co oznacza blisko o połowę niższą dynamikę niż dla danych zagregowanych za okres od stycznia do listopada 2018 r. (ok. +27% rdr). Wczoraj po zamknięciu sesji raport miesięczny opublikowało CCC (skonsolidowane przychody ze sprzedaży w listopadzie 2018 r. wzrosły o % rdr, powyżej dynamiki dla danych zagregowanych za okres od stycznia do listopada 2018 r., która to dynamika wynosi +17% rdr). Kalendarium na dziś jest względnie puste, uwagę zwracać może odczyt inflacji producenckiej w strefie euro. Więcej istotnych publikacji makro przewidzianych jest na drugą połowę tygodnia. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close Aug Sep Oct Nov Dec - Volum e = 1,114,746,752.00, MA = 837,334, RSI(15) = ADX(14) = 16.89, +DI = 36.13, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,5 1,8 CAC ,0 1,0 FTSE ,4 1,2 BUX ,8 1,2 S&P ,4 1,1 DJIA ,4 1,1 SHC* 2 658,3 0,1 NASDAQ 7 441,5 1,5 BOVESPA ,1 0,4 NIKKEI* ,1-2,4 HANG SENG* ,9-0,4 XU ,5-0,5 RTS 1 154,2 2,5 * - Zmiana na godzinę 7:27 Indeksy Polskie ,6 1, ,4 1,7 M ,0 2,2 S ,9 0,2 NCINDEX 203,3 0,4 Waluty USD/PLN 3,76-0,3 EUR/PLN 4,28 0,0 EUR/USD 1,14 0,2 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,04-1 USA 10YT 2,94-3 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 53,5 1,0 Złoto (USD/oz) 1 237,5 0,6 Miedź (USD/t) 6 312,5 1,4 : Największe wzrosty i spadki (%) FEERUM SA 23,3 PMPG POLSKIE MED 19,6 PLAY COMMUNICATI 13,0 VOTUM 12,6 SFINKS 12,5 FERRO -6,3 PROCHEM -7,2 WOJAS -7,5 BRASTER SA -9,6 WORK SERVICE -9,7-20,0-10,0-10,0 20,0,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach TXM Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii G Wybrane komunikaty ze spółek ATAL Atal rozpoczął, w ramach warszawskiej inwestycji Nowa Grochowska, sprzedaż 158 lokali inwestycyjnych oraz 8 usługowych - poinformował deweloper w komunikacie prasowym. CCC Skonsolidowane przychody CCC za listopad 2018 roku wyniosły 553,3 mln zł, co oznacza wzrost rdr o proc. - poinformowała grupa w komunikacie. Narastająco od początku roku przychody CCC wyniosły 4,362 mld zł i były wyższe rdr o 17 proc. CEZ JSW CEZ zamierza negocjować z India Power w sprawie sprzedaży swoich bułgarskich aktywów - podała spółka w komunikacie. Jednocześnie czeski koncern poinformował, że umowa sprzedaży zawarta w lutym z bułgarską firmą Inercom pozostaje w mocy. Jastrzębska Spółka Węglowa podpisała aneks do umowy w sprawie zakupu Przedsiębiorstwa Budowy Szybów od spółki Primetech, przedłużający okres negocjacji do 21 grudnia - poinformowała JSW. KGHM KGHM w październiku zapłacił 122,912 mln zł podatku od wydobycia niektórych kopalin - wynika z danych Ministerstwa Finansów. LIVECHAT LOTOS 1) Liczba klientów płatnej wersji produktu LiveChat Software wzrosła w listopadzie 2018 roku o 268 netto, w ujęciu miesiąc do miesiąca - podała spółka w komunikacie. 2) Zarząd Livechat Software, w związku z wyrażeniem przez radę nadzorczą zgody na wypłatę zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy za rok obrotowy 2018/2019, podjął uchwałę o wypłacie w tej formie łącznie 13,905 mln zł, co oznacza kwotę 0,54 zł na akcję - podała spółka w komunikacie. Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w listopadzie 2018 roku wyniosła 10,21 USD/bbl wobec 7,42 USD/bbl w październiku - poinformowała grupa na stronie internetowej. PKNORLEN PKN Orlen kupił około milion baryłek ropy naftowej z Angoli, które zostaną dostarczone do Naftoportu w Gdańsku w lutym 2019 roku - poinformował PKN Orlen w komunikacie prasowym. URSUS Karol Zarajczyk złożył rezygnację z pełnienia funkcji prezesa Ursusa. Rada nadzorcza spółki powołała na to stanowisko Tomasza Zadrogę - podał Ursus. Do zarządu spółki powołano także Agnieszkę Białą. Przegląd prasy TELEKOM Zaczyna się prawdziwa batalia o 5G w Polsce. Liberalizację norm dla sieci komórkowych, niższe opłaty i prostsze procedury przy budowie infrastruktury proponuje resort cyfryzacji, by umożliwić budowę sieci 5G. /Rz/ ASM GROUP MERCOR PKPCARGO ASM Group szykuje kolejny duży skok. Wyniki za III kwartał obciążone zostały kosztami przejęcia. A już szykuje się kolejny zakup tym razem firmy z branży handlu elektronicznego. /Parkiet/ Mercor liczy na większą sprzedaż. Rosnący portfel zamówień zwiastuje poprawę w przychodach i wynikach przemysłowej grupy. /Parkiet/ PKP Cargo mocno zwiększa przewozy kruszyw. Grupa dostarcza coraz więcej materiałów do budowy dróg i linii kolejowych. Przewozy będą jeszcze większe dzięki inwestycjom w tabor, poprawie efektywności i rosnącemu rynkowi. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej

3 CIECH Kurs akcji w ładnym stylu (wysoki biały korpus, luka popytowa, wysoki wolumen) pokonał opór na 43,20 zł, co otwiera drogę do testu oporu w rejonie 48,89 50,52 zł. ELEKTROTI Podwójny krótkoterminowy dołek na 3,54 zł, utworzony na niskim wolumenie, co daje kupującym szansę na jego obronę i kontrę. GRUPA AZOTY Kurs akcji pokonał/naruszył linię szyi w orgr na 34,28 zł. MABION Kurs akcji rozpoczyna odbicie na skokowo rosnącym wolumenie (18x średnia). Kupujący zyskają dodatkową przewagę, gdy pokonają relatywnie bliski opór w przedziale 88,21 90,20 zł. PGNIG Notowania akcji testują na wysokim wolumenie krótkoterminowy opór na 6,67 zł. PLAY Kurs akcji pokonuje lokalny opór na 18,22 zł wysokim białym korpusem poprzedzonym luką popytową na średnim wolumenie. Początek odbicia? REDAN Formacja harami niskiej ceny na dołkach bessy. TAURON Kurs akcji powrócił powyżej długoterminowego podwójnego dołka na 2,31 zł, który do wczoraj pełnił rolę oporu dla ruch powrotnego. VISTAL Cofnięcie kursu na wysokim wolumenie od oporu na 0,97 zł potwierdza średnioterminową konsolidację w przedziale 0,60 0,97 zł. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PXM - Daily Open 2.83, Hi 3.03, Lo 2.75, Close 2.98 (5.3%) Vol 535,819 MA(Close,55) = 4.65 DCR - Weekly Open 14.2, Hi 15.45, Lo 14.2, Close 15 (5.6%) Vol 31,942 MA(Close,55) = May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec PXM - Volum e = 535,819.00, MA = 233, M DCR - Volum e = 31,942.00, MA = 31, M 1.5M 1.5M 1M 1M 500, ,000 0 PXM - RSI(15) = DCR - RSI(15) = PXM - ADX(14) = 16.63, +DI = 25.05, -DI = DCR - ADX(14) = 41.47, +DI = 53.25, -DI = PXM - MACD(12,26) = -0.06, Signal(12,26,9) = DCR - MACD(12,26) = 0.85, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. POLIMEXMS Kurs akcji ustanowił podwójny krótkośrednioterminowy dołek na 2,75 zł, po czym w trakcie wczorajszej sesji wyraźnie zaczął rosnąć na wzroście wolumenu, co jest atutem popytowym. Najbliższy opór to 3,52 zł, a szczyt rozdzielający oba dołki to pułap 4,65 zł. DECORA Notowania akcji pokonały ważny opór długoterminowej konsolidacji na 14,80 zł, czym otwierają drogę do testu oporu na 21,88 zł. (wykres tygodniowy)

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu listopad 50,2 50,1 50,1 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu listopad 49,5 50,3 50,4 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu listopad 50,8 50,7 51,2 9: Niemcy Indeks PMI dla przemysłu listopad 51,8 51,6 52,2 9: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu listopad 51,8 51,5 52,0 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu listopad 55,3 55,4 55,7 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu listopad 59,3 57,5 57,7 Wtorek 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % październik 4,5 4,5 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % grudzień 1,5 1,5 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług listopad 50,7 50,8 9: strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 9:50 Francja Indeks PMI dla usług listopad 55,0 55,0 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 53,3 53,3 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 53,1 53,1 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % październik 2,0 0,8 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % listopad 5,5 Czwartek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % październik -3,1-2,2 13: USA Raport Challengera r/r, % listopad 153,6 14:15 USA Raport ADP, tys. listopad 227,4 14: USA Bilans handlu zagranicznego mld USD październik -55,0-54,0 14: USA Jednostkowe koszty pracy k/k Q3 1,0 1,2 14: USA Wydajność pracy k/k Q3 2,3 2,2 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 225,0 234,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 54,4 54,4 16:00 USA Indeks ISM dla usług listopad 59,0 60,3 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik 0,1 0,1 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik -2,4-4,4 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % październik -2,0 0,7 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk listopad -2250,0 3577,0 Piątek 0:45 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed (J. Powell) 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 2,1 0,8 11:00 strefa euro PKB s.a., % Q3 1,7 1,7 14: USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. listopad 200,0 246,0 14: USA Stopa bezrobocia, % listopad 3,7 3,7 14: USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. listopad 197,5 250,0 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 97,0 97,5 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,6 1,7 1,7 5,1-0,4-7,2-5, ,4 1,7 1,7 6,0 0,4-5,4-3,1 M ,0 2,2 2,2 4,2-2,3-16,8-15,0 S ,9 0,2 0,2-0,7-9,5-24,9-23,2 Banki 7 728,2 2,0 2,0 3,9-2,0-8,9-4,9 Budownictwo 1 954,1 0,0 0,0-1,4-3,3 -,7 -,2 Chemia 9 869,4 6,0 6,0 20,7-11,4-35,5-34,6 Deweloperzy 2 035,2 0,6 0,6 0,5 0,5-7,4-4,1 Energetyka 2 693,2 1,2 1,2 15,2 22,2-9,9-8,9 Informatyka 2 087,5 2,0 2,0-0,3 3,1 2,2 5,5 Media 4 642,7 2,5 2,5-0,1 0,0-3,1-1,7 Paliwa 7 929,8 0,5 0,5 14,2 12,9 11,1 11,9 Spożywczy 3 606,6 0,8 0,8 1,9 4,6-0,6-0,4 Surowce 3 583,6 4,2 4,2 0,4 1,7-18,5-16,5 Telekomunikacja 605,7 2,7 2,7 6,7-2,2-18,8-17,4 Ukraina 449,4 0,6 0,6-0,7 3,8-8,9-12,0 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 073,7 0,5 0,5 0,6 0,0-0,4 0,6 BUX ,8 1,2 1,2 9,2 9,8 3,1 7,3 XU ,5-0,5-0,5 0,9 1,9-17,7-9,7 FTSE ,4 1,2 1,2-0,4-5,3-8,1-3,8 DAX ,5 1,8 1,8-0,5-6,1-11,2-12,2 CAC ,0 1,0 1,0-0,9-5,4-4,9-6,2 SMI 9 106,6 0,8 0,8 1,3 1,7-2,9-2,4 EuroStoxx ,0 1,3 1,3 0,0-4,3-8,2-10,1 S&P ,4 1,1 1,1 2,5-3,7 4,4 5,7 DJIA ,4 1,1 1,1 2,2-0,5 4,5 6,3 BOVESPA ,1 0,4 0,4 1,6 20,2 17,6 22,9 Shanghai Composite 2 658,3 0,1 2,7-0,7-3,4-19,6-19,7 Nikkei ,1-2,4-1,4-0,9-2,9-3,2-3,0 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14 0,2 0,6-0,2-1,7-5,2-4,1 EUR-PLN 4,28 0,0-0,3-0,7-0,8 2,4 1,7 USD-PLN 3,76-0,3-0,9-0,4 0,9 7,9 6,0 CHF-PLN 3,77-0,1-0,7 0,3-1,2 5,6 4,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 183,5 1,0 1,0-4,6-4,5-5,3-2,7 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 53,5 1,0 5,0-15,5-22,5-7,4-2,4 Złoto (USD/oz) 1 237,5 0,6 1,4 0,5 3,9-5,0-3,0 Srebro (USD/oz) 14,5 0,8 2,1-1,0 2,4-14,4-11,2 Miedź LME (USD/t) 6 312,5 1,4 1,4-0,1 6,2-12,4-7,3

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo % Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka % Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 361, ,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 14,7 15,8 13,6 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,8 HANDLOWY 71, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,4 14,4 13,7 INGBSK 184, ,0 1,9 1,8-0,0 0,0 17,1 15,3 13,6 MBANK SA 415, ,2 1,2 1,1-0,0 0,0 16,1 14,3 13,0 MILLENNIUM 9, ,5 1,4 1, ,0 16,7 15,0 13,2 PEKAO 113, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,0 13,5 11,9 PKOBP 41, ,4 1,3 1,3 0,0 0,0 0,0 16,7 14,2 13,1 Ubezpieczyciele PZU 43, ,6 2,4 2,3 0,1 0,1 0,1 8,9 12,2 11,4 Paliwa LOTOS 84, ,7 0,5 0,5 5,1 5,0 5,0 9,3 10,0 10,3 PKN ORLEN 109, ,5 0,4 0,4 4,4 5,2 5,4 6,5 9,4 9,7 PGNIG 6, ,0 0,9 0,8 5,4 4,6 4,4 13,2 10,2 9,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 56, ,1 1,0 0,9 1,6 3,3 2,5 2,9 14,7 7,2 JSW 68, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,5 3,2 4,3 5,8 KGHM 93, ,2 1,2 1,2 5,6 5,0 4,4 12,3 9,2 7,3 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,2 4,1 5,7 4,3 ENERGA SA 9, PGE SA 11, ,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 8,2 9,3 8,2 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,4 3,6 3,0 3,9 4,0 Chemia GRUPA AZOTY SA 34, ,5 0,5 0,4 3,8 4,8 4,0 7,0 16,4 11,7 CIECH 44, ,1 1,1 1,0 4,6 5,5 5,4 5,9 7,4 8,1 POLICE 13, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,8-18,7 PULAWY 73, ,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,4 11,6 9,9 PCC ROKITA SA 83, ,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 9,1 8,7 8,0 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,2 1,3 4,5 4,8 4,8 44,6 37,6 41,0 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 4,6 4,7 4, ,0 Budownictwo BUDIMEX 116, ,3 0,3 0,3 3,2 5,1 7,5 6,4 12,4 17,8 ELBUDOWA 32, 153 0,2 0,2 0,2 1,7-3,5 2,6-7,3 ERBUD 9, ,1 0,1 0,1 3,5-4,2 5,3-8,9 TRAKCJA SA 3, ,3 0,3 0,2 6,2 10,6 7,5 5,9-16,7 ULMA 72, ,6 1,4 1,4 4,2 3,5 3,3 15,6 8,9 8,6 UNIBEP 4, ,2 0,2 0,2 8,2 5,7 5,7 6,4 5,5 5,9 Deweloperzy DOMDEV 66, ,2 1,0 1,0 6,9 5,7 5,9 8,6 7,2 7,3 GTC 8, ,7 13,3 11,5 8,6 13,4 13,4 26,2 52,5 54,4 POLNORD 9, ,7 1,8 1,4 21,9 93,2 20,2 97,0-26,4 Media AGORA 11, ,3 0,4 0,3 13,4 5,0 3,9-535,7 73,4 CYFRPLSAT 22, ,6 2,4 2,3 6,5 6,7 6,4 15,3 12,8 11,3

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 49, ,8 0,7 0,6 6,8 6,6 6,5 6,6 13,1 14,2 COMARCH 157, ,3 1,1 1,1 14,5 9,1 8,6 29,4 24,5 18,5 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 17, ,1 0,1 0,1 5,0 5,0 4,8 4,6 4,6 4,4 ABCDATA 0, , , ,2 - - ACTION 2, , Przemysł APATOR 24, ,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 18,9 13,7 13,6 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,4 6,2 6,8 6,5 5,6 9,0 8,0 FAMUR 5, ,3 2,8 3,1 10,8 7,4 6,6 59,2 17,8 13,7 FORTE 21, ,5 1,5 1,4 13,3 12,2 9,9 6,7 10,2 5,8 PFLEIDERER GROUP 31, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 5,0 4,7 10,7 4,2 4,2 PRIMETECH SA 1, , , ,3 - - KETY 341, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,8 12,6 12,2 ALUMETAL SA 44, ,7 0,6 0,5 10,0 7,9 7,7 9,7 8,1 8,1 Handel AMREST HOLDINGS 38, ,1 1,9 1,6 18,7 16,2 13,1 46,0 47,1 34,2 CCC SA 207, ,9 2,4 1,8 65,5 55,8 40,0 28,2 32,0 20,1 DINO POLSKA SA 99, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 45,4 31,9 24,1 EUROCASH 17, ,1 0,1 0,1 12,9 8,0 6,7-22,0 15,2 LPP 7700, ,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,1 32,4 24,1 20,9 Leki i dystryb. farm. MABION 88, ,9 8, , ,8 NEUCA 259, ,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,3 12,3 11,0 10,2 SELVITA SA 46, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Paweł Szewczyk Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich