Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. środa, 21 czerwca 2017, 09:02. Główne indeksy światowe

Transkrypt

1 środa, 21 czerwca 2017, 09:02 Sytuacja rynkowa Pomimo dobrego początku wczorajszej sesji na rykach europejskich (w tym na DAX-ie, który ustanawiał nowy historyczny rekord intraday), wspieranego poniedziałkowymi rekordami na Wall Street, dalsza część sesji przyniosła osuwanie się indeksów. Ostatecznie, europejskie parkiety zaliczyły umiarkowane spadki, niemiecki DAX zamknął sesję przy dziennym minimum, a krajowy indeks szerokiego rynku,, spadł o 0,34%, przy spadku indeksu 20 o 1,3 (ten ostatni, z uwagi na cenowy charakter, był obciążony odcięciem dywidendy na akcjach PEKAO). Zniżki kontynuuje cena ropy naftowej surowiec jest w okolicach najniższych poziomów od listopada zeszłego roku, a jako czynnik podaje się nowe sygnały wskazujące na rosnące wydobycie surowca w Nigerii i Libii (kraje te, choć są członkami OPEC, są zwolnione z umowy dot. obniżenia przez kartel produkcji). Wczorajsze odczyty z krajowej gospodarki (dynamika sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej za maj) nie przyniosły większych zaskoczeń (wysokie, jednocyfrowe w ujęciu procentowym wzrosty r/r). W ujęciu nominalnym (w cenach bieżących), majowa dynamika sprzedaży detalicznej r/r była powyżej danych zagregowanych (ujęcie narastające) za okres styczeń maj, m.in. dla kategorii Żywność, napoje i wyroby tytoniowe (+5,3% vs. +5,), czy Tekstylia, odzież, obuwie (+14,1% vs. +10,2%), niższa zaś m.in. w segmencie Pojazdy samochodowe, motocykle, części (+3, vs. +3,8%). Udaną sesję zaliczył wczoraj BUDIMEX (+1,19%). Spółce o największej kapitalizacji w segmencie budowlanym, notowanej na GPW, mogła pomóc informacja o zwiększeniu przez rząd limitu finansowego na Program Budowy Dróg Krajowych na latach (z perspektywą do 2025 r.) o 28 mld zł (o 26%). LPP przekazało po sesji komunikat odnośnie decyzji urzędu celno-skarbowego, nakładającej na spółkę obowiązek uiszczenia dodatkowej kwoty w wys. ok. 16,39 mln zł podatku za 2012 r. (+ należne odsetki). Jak podano, decyzja nie jest prawomocna i spółka zamierza ( ) składać wnioski i środki zaskarżenia zmierzające do uchylenia w całości wyżej wymienionej decyzji. Walne zgromadzenia akcjonariuszy kolejnych spółek podejmują decyzje o podziale zysku za poprzedni rok obrotowy. O dywidendzie w wys. 2 zł na akcję zdecydowano w MEDICALGORITHMICS. Z projektów uchwał ZWZA spółki LIVECHAT wynika chęć głosowania nad wypłatą 1,41 zł dywidendy na akcję (co dawałoby stopę wypłaty dywidendy na poziomie ok. 8 i stopę dywidendy na poziomie ok. 2, licząc po cenie wczorajszego zamknięcia). BOWIM z kolei w komunikacie bieżącym poinformował o przyjęciu polityki dywidendowej (szczegóły w Wybranych komunikatach ze spółek). W dzisiejszym kalendarium uwagę przykuwa szereg danych ze Stanów Zjednoczonych, w tym dane mające istotny wpływ na, ciążące w ostatnich tygodniach globalnemu sektorowi wydobywczemu, ceny ropy naftowej. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (-0.3%) 62,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,8-0,6 CAC ,7-0,3 FTSE ,7-0,7 BUX ,7 0,1 S&P ,0-0,7 DJIA ,1-0,3 SHC* 3 141,1 0,0 NASDAQ 6 188,0-0,8 BOVESPA ,2-2,0 NIKKEI* ,9-0,4 HANG SENG* ,7-0,4 XU ,3-0,1 RTS 981,0-1,7 * - Zmiana na godzinę 7:09 Indeksy Polskie ,9-0, ,8-1,3 M ,3 0,5 S ,0-0,3 NCINDEX 317,7-0,9 Waluty USD/PLN 3,82 0,0 EUR/PLN 4,25 0,0 EUR/USD 1,11 0,0 60,000 58,000 56,000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,18 1 USA 10YT 2,16 0 Feb Mar Apr May Jun - Volume = 867,995,520.00, MA30 = 965,372, RSI(15) = ADX(14) = 12.29, +DI = 23.51, -DI = ,000 52,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 43,5-0,1 Złoto (USD/oz) 1 246,3 0,3 Miedź (USD/t) 5 630,5-1,3 : Największe wzrosty i spadki (%) ENERGOINS 11,8 SFINKS 9,9 KCI SA 9,1 CALATRAVA 8,7 MFO SA 6,0 AIRWAY MEDIX SA -5,9 ELZAB -6,1 APS ENERGIA SA -6,9 PEKAO -7,3 20 BETACOM -11,4 - MACD(12,26) = 24.90, Signal(12,26,9) = ,500 1, ,0-10,0-10,0 20,0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach BSCDRUK PCCEXOL UNIBEP ZWZA Wypłata dywidendy 0,63 zł na akcję Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,13 zł na akcję. Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,20 zł na akcję. AGORA, ALCHEMIA, ALTA, ASMGROUP, CEZ, DELKO, EFEKT, ENAP, GINOROSSI, HUBSTYLE, IZOLACJA, KGHM, MEXPOLSKA, MOSTALZAB, PFLEIDER, UNIMA Wybrane komunikaty ze spółek BOWIM FERRO Zgodnie z przyjętą przez spółkę polityką dywidendową, zarząd spółki będzie rekomendował wypłatę dywidendy w wys. od do zysku netto spółki za dany rok obrotowy, przy uwzględnieniu m.in. osiągniętego zysku netto, potrzeb inwestycyjnych wynikających z realizacji strategii Grupy Kapitałowej oraz potrzeb płynności Grupy. ZWZA spółki zdecydowało o wypłacie 1,2 zł dywidendy na akcję z zysku za 2016 r. i z lat ubiegłych. LPP MEDICAL Spółka poinformowała o otrzymaniu decyzji Naczelnika Pomorskiego Urzędu Celno-Skarbowego, zgodnie z którą LPP zobowiązane jest do zapłaty dodatkowych ok. 16,39 mln zł podatku za 2012 r. (+ należne odsetki). Decyzja nie jest prawomocna, a spółka zamierza ( ) składać wnioski i środki zaskarżenia zmierzające do uchylenia w całości wyżej wymienionej decyzji. ZWZA spółki zdecydowało o wypłacie 2 zł dywidendy na akcję z zysku za 2016 r. Przegląd prasy ENERGETYKA GETBACK PZU 1) Energia odnawialna tanieje szybciej, niż ktokolwiek by się spodziewał. Spadek zapotrzebowania na węgiel może nastąpić już w 2026 r. /GW/ 2) Klastry energii to jeden z flagowych pomysłów Andrzeja Piotrowskiego, wiceministra energii. Chce zachęcić społeczności lokalne do współpracy, która mogłaby zaowocować sojuszami małych wytwórców energii z jej odbiorcami w ramach np. jednego powiatu. Pomysł trafił na podatny grunt. Minister szacuje, że liczba tego typu inicjatyw przekroczyła 60. Resort chce wydać na wsparcie tych projektów pół miliarda złotych. /PB/ 3) Połowa nowych mocy wytwórczych zainstalowanych w 2016 r. na Starym Kontynencie to turbiny wiatrowe wynika z dostępnych statystyk. Ale u nas energia odnawialna hamuje. /GP/ GetBack w rozpoczętej ofercie publicznej ustalił cenę maksymalną na 27 zł. Nieoficjalne widełki na potrzeby budowy księgi popytu to 18,5-27 zł. Wartość IPO może więc sięgnąć od 740 mln zł do 1,08 mld zł. Polscy inwestorzy są sceptycznie nastawieni do wyceny. /Parkiet/ Paweł Surówka, prezes PZU, poinformował, że PZU nie zamierza przejmować kolejnych banków. Natomiast Alior chce rosnąć i dopuszcza możliwość dalszych przejęć. Jak mówił Surówka, możliwe są różne scenariusze. Gdyby w kraju pojawiły się możliwości przejęć i Alior byłby zainteresowany, to nie będziemy go zniechęcać. /Rz/

3 Sygnały analizy technicznej CORMAY Trzecia obrona lokalnego wsparcia na 2,58 zł. HANDLOWY Notowania akcji od kilkunastu sesji bronią linii średnioterminowego trendu wzrostowego. LOKUM Kurs akcji ustanowił nowe historyczne maksimum wysokim białym korpusem na skrajnie niskim wolumenie. Brak chętnych do kupowania jest sygnałem ostrzegawczym. OTMUCHOW Notowania akcji pokonały linię długoterminowego trendu spadkowego. Jednak ostrożność popytu (niski wolumen na wzroście kursu) oznacza niepewność tego ruchu, co może zachęcać podaż do aktywności. PKOBP Naruszenie lokalnej linii trendu wzrostowego. Ważnym wsparciem pozostaje dołek na 34,07 zł. SOHODEV Test lokalnego oporu na 1,89 zł białą świecą na relatywnie wysokim wolumenie, co jest atutem popytowym. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek WOJ - Daily Open 5, Hi 5.17, Lo 5, Close 5.17 (1.6%) Vol 11,184 MA(Close,15) = ACP - Daily Open 48.15, Hi 48.55, Lo 47.6, Close (-1.) Vol 113,739 MA(Close,15) Feb Mar Apr May Jun Feb Mar Apr May Jun 48 WOJ - Volume = 11,184.00, MA30 = 2, ACP - Volume = 113,739.00, MA30 = 150, , ,000 20, ,000 10, ,000 WOJ - RSI(15) = ACP - RSI(15) = WOJ - ADX(14) = 36.49, +DI = 22.71, -DI = ACP - ADX(14) = 26.63, +DI = 14.12, -DI = WOJ - MACD(12,26) = 0.02, Signal(12,26,9) = ACP - MACD(12,26) = -1.24, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. WOJAS Notowania akcji naruszyły długoterminową linię trendu spadkowego. Na wykresie pojawiła się biała świeca nieposiadająca cieni (marubozu), poparta skokowo rosnącym wolumenem. Popyt wchodzi do gry i ma szansę na rozpoczęcie wzrostów. Zmiany wolumenu z ostatnich sesji na tle zmian kursu wyraźnie informują o angażowaniu się popytu. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ASSECOPOL Kurs akcji próbuje od kilku sesji obronić wsparcia w przedziale 47,57-48 zł. Rozkład wolumenu względem zmian kursu (rosnący wolumen na wzrostach kursu i na odwrót) świadczy jednak o słabości podaży, co może dać kupującym pretekst do odreagowania spadków.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:00 Polska Zatrudnienie r/r, % maj 4,5 4,6 4,6 14:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % maj 5,4 4,9 4,1 17:00 Niemcy Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (J. Weidmann) Wtorek 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % maj 2,8 2,9 3,4 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. kwiecień 22,2 35,7 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r maj 2,5 2,9 4,2 14:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % maj 9,1 8,5-0,6 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % maj 8,4 13,0 4,3 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 8,4 9,2 8,1 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 0,0 2,8 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln maj 5,6 5,6 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -1200,0-1661,0 Czwartek 0:00 strefa euro Szczyt UE 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP czerwiec 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 240,0 237,0 Piątek 0:00 strefa euro Szczyt UE 9:00 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 57,0 56,7 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 54,0 55,1 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 55,4 55,4 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 59,0 58,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 56,1 56,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 56,8 56,7 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 53,5 53,6 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 53,0 52,8 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. maj 590,0 569,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,9-0,3 0,6 0,2 2,3 17,6 32, ,8-1,3-0,1-1,1 2,2 18,2 27,7 M ,3 0,5 1,1 1,4 0,5 15,2 39,9 S ,0-0,3-0,6-1,1-2,1 11,8 21,3 Banki 7 176,3-1,4-0,4-2,7-1,3 14,6 21,4 Budownictwo 3 441,0 0,2-0,1-3,2-4,4 20,4 32,4 Chemia ,2-0,1 0,5-6,3-8,4 8,0 15,2 Deweloperzy 2 064,7-0,1 0,4 1,4 6,2 12,9 30,5 Energetyka 3 034,5-0,8 1,5 6,2 5,0 18,9 5,5 Informatyka 2 230,7-0,9-2,4-4,8-4,3 3,5 30,6 Media 5 163,4 0,3 0,4 3,1-1,9 13,2 26,5 Paliwa 7 523,4 1,0 2,8 5,4 9,3 32,7 62,6 Spożywczy 4 518,7 1,0 1,6-0,6-4,1 8,8 25,6 Surowce 3 918,8-2,3-0,2-7,1-12,1 11,4 97,6 Telekomunikacja 717,5 0,4-0,4 0,0 5,5-1,7 3,5 Ukraina 631,2 0,8 1,3-1,4-2,6 17,5 37,6 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 998,2-0,6 0,8-2,1 1,6 8,3 18,5 BUX ,7 0,1 1,3 3,3 12,3 12,5 34,2 XU ,3-0,1 1,1 4,3 9,6 27,0 28,0 FTSE ,7-0,7 0,1 0,0 1,3 4,6 20,0 DAX ,8-0,6 0,5 1,4 7,1 11,6 27,9 CAC ,7-0,3 0,6-0,6 5,8 8,9 21,2 SMI 9 023,6-0,1 0,7 0,0 4,7 9,8 13,7 EuroStoxx ,7-0,5 0,5-0,7 3,8 8,2 20,0 S&P ,0-0,7 0,2 2,3 4,0 8,9 16,7 DJIA ,1-0,3 0,4 3,2 3,9 8,6 20,4 BOVESPA ,2-2,0-1,4-3,0-3,5 0,9 19,5 Shanghai Composite 3 141,1 0,0 0,6 1,6-3,7 1,2 9,1 Nikkei ,9-0,4 1,1 2,9 3,6 5,4 24,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,11 0,0-0,6-1,0 2,9 5,8-1,0 EUR-PLN 4,25 0,0 0,9 1,2-0,7-3,6-3,3 USD-PLN 3,82 0,0 1,5 2,2-3,5-8,9-2,4 CHF-PLN 3,91 0,1 1,4 2,0-1,6-4,7-3,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 169,7-0,9-2,0-8,3-7,9-11,9-12,1 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 43,5-0,1-3,3-14,6-12,2-23,6-17,6 Złoto (USD/oz) 1 246,3 0,3-0,6-1,1 0,1 8,6-1,7 Srebro (USD/oz) 16,5 0,4-1,0-3,7-5,7 3,8-4,4 Miedź LME (USD/t) 5 630,5-1,3-0,2-0,6-3,8 1,9 21,5

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 346, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,4 15,4 13,7 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,0 7,4 HANDLOWY 70, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,3 16,3 14,4 INGBSK 181, ,3 1,9 1,7 0,0-0,0 18,9 16,2 14,0 MBANK SA 455, ,5 1,4 1, ,0 15,8 17,0 14,4 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,5 13,8 12,1 PEKAO 120, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 13,9 14,4 13,1 eis 34, ,3 1,2 1,1-0,0 0,0 15,0 15,4 13,4 Ubezpieczyciele PZU 44, ,0 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 15,9 14,4 12,9 Paliwa LOTOS 55, ,7 0,6 0,6 5,1 6,1 5,7 10,0 11,1 9,9 PKN ORLEN 118, ,6 0,5 0,5 5,3 5,5 5,9 8,8 10,1 11,7 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,8 4,6 16,1 12,6 11,8 Górnictwo i metale BOGDANKA 60, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 11,4 11,6 8,6 JSW 68, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 1831,9 3,4 6,2 KGHM 106, ,6 1,4 1,3 10,4 5,0 4,6-7,6 7,0 Energetyka ENEA 13, ,0 1,0 1,0 5,1 4,8 4,1 7,0 7,5 6,5 ENERGA SA 10, PGE SA 11, ,0 1,0 1,0 4,5 4,5 4,4 8,6 8,9 8,8 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,6 4,4 17,4 6,8 6,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 66, ,9 0,8 0,8 7,9 7,0 6,5 17,5 16,1 14,7 CIECH 63, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,7 8,4 10,0 POLICE 20, ,8 0,8 0,7 9,7 10,5 8,4 22,1 25,3 10,9 PULAWY 159, ,8 0,8 0,8 5,6 6,0 5,5 11,3 11,6 10,6 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 23,6 9,4 10,5 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 45,3 138,6 439,3 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 233, ,8 0,7 0,6 8,1 8,3 8,8 14,5 15,1 16,1 ELBUDOWA 115, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 9,9 10,9 11,5 ERBUD 31, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 11,6 12,9 12,4 TRAKCJA SA 14, ,6 0,6 0,4 8,2 8,6 7,3 13,3 15,2 11,9 ULMA 75, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 30,6 18,8 12,7 UNIBEP 13, ,3 0,3 0,3 9,1 7,3 7,4 15,1 13,2 13,2 Deweloperzy DOMDEV 77, ,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 15,3 11,0 9,9 GTC 9, ,5 11,9 10,6 10,6 12,6 13,7 27,1 37,7 44,4 POLNORD 9, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-17,2 14,3 Media AGORA 14, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-121,4 66,9 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 15,9 14,8 12,6

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,3 12,5 11,5 COMARCH 211, ,6 1,5 1,4 10,0 9,8 8,7 22,7 20,0 16,5 SYGNITY 4, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,1 20,6 Dystrybutorzy IT ABPL 35, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 8,9 8,8 8,1 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 12,7 12,4 11,5 ACTION 3, ,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,6 - Przemysł APATOR 34, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 18,8 14,4 13,0 BORYSZEW 10, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 13,4 12,4 11,7 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,2 26,0 15,9 FORTE 79, ,1 2,0 1,8 13,8 13,6 12,2 17,2 17,3 16,6 PFLEIDERER GROUP 44, IMPEXMET 4, ,4 0,4-5,1 5,0-6,7 6,8 - KOPEX 3, , KETY 434, ,8 1,7 1,5 10,7 9,7 8,9 14,8 16,3 15,6 PAGED 59, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 16,0 12,4 11,2 Handel AMREST HOLDINGS 362, ,0 1,6 1,3 15,8 12,8 10,5 40,3 34,8 25,8 CCC SA 226, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 28,1 26,3 21,2 EMPERIA 84, ,4 0,4 0,4 7,1 7,6 7,0 20,7 23,1 22,2 EUROCASH 30, ,2 0,2 0,2 11,6 10,6 9,7 22,6 20,1 17,2 LPP 6675, ,1 1,9 1,6 26,0 16,6 14,3 70,2 33,0 27,5 Leki i dystryb. farm. MABION 92, ,5 5,6-39,8 9,8-81,7 17,3 NEUCA 390, ,3 0,2 0,2 11,0 10,3 9,3 16,4 15,3 13,8 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 5,8 5,3 5,2 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich