Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. czwartek, 7 grudnia 2017, 08:56

Transkrypt

1 czwartek, 7 grudnia 2017, 08:56 Sytuacja rynkowa Wczorajszy spadek indeksu o nieco ponad 0, wpisał się w zachowanie rynków w otoczeniu zewnętrznym najpierw dość mocna zniżka na rynkach azjatyckich, później umiarkowane spadki na rynkach europejskich. Obroty na krajowym rynku były podwyższone, co stanowi pewien czynnik ryzyka (zauważalnie wyższe obroty na spadkowej, środowej sesji, niż na wzrostowych sesjach z dwóch pierwszych dni tygodnia). W Stanach Zjednoczonych z kolei sesja bez większej historii, główne indeksy zanotowały niewielkie zmiany. Udaną sesję zanotował wczoraj sektor energetyczny (-Energia: +0,81%). W trakcie sesji poinformowano o uchwaleniu przez Sejm ustawy o rynku mocy. Według pierwszych szacunków rynek mocy miałby kosztować ok. 4 mld zł rocznie. Ustawa pełni formę osłonową dla inwestycji w przedłużenie żywotności najstarszych bloków energetycznych. Najstarszy średni wiek aktywów z dużych grup energetycznych ma Tauron i to ta spółka wskazywana była jako największy beneficjent wprowadzenia rynku mocy. Czy szacunki te się potwierdzą, będzie zależało od faktycznie wylicytowanych ofert w przetargach, z których pierwszy mieć będzie miejsce dopiero w grudniu 2018 roku. Warto zwrócić uwagę, że pierwsze efekty finansowe widoczne będą dopiero za 3 lata, a do tego czasu ceny energii w hurcie nadal mogą pozostawać pod presją. Ceny prądu w Polsce mimo stagnacji czy nawet spadków w ostatnich latach, nadal należą do najwyższych w Europie (OZE spychające ceny w dół nadal mają mniejszy udział w miksie energetycznym niż w większości państw Europy Zachodniej), w przyszłym roku dojdzie także do pełnej integracji z PSE wybudowanego kosztem 5 mld zł nowego wysokosprawnego bloku o mocy 1075 MW w Elektrowni Kozienice (do którego węgiel dostarczać będzie Bogdanka). Wczoraj po sesji JSW poinformował o przywróceniu zawieszonych w 2015 r. świadczeń pracowniczych (szczegóły w Wybranych komunikatach ze spółek), co jest efektem zawarcia porozumienia z organizacjami związkowymi. W dzisiejszym kalendarium m.in. dane o dynamice PKB w strefie euro w III kw. br. (trzeci szacunek). /Paweł Szewczyk, Zbigniew Obara/ w układzie dziennym - Daily Open 62113, Hi , Lo , Close ,000 65,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,9-0,4 CAC ,4 0,0 FTSE ,0 0,3 BUX ,5 0,1 S&P ,3 0,0 DJIA ,9-0,2 SHC* 3 275,6-0,6 NASDAQ 6 776,4 0,2 BOVESPA ,4 1,0 NIKKEI* ,0 1,4 HANG SENG* ,4 0,4 XU ,9-0,9 RTS 1 131,4-0,3 * - Zmiana na godzinę 7:20 Indeksy Polskie ,2-0, ,7-0,5 M ,2-0,7 S ,8-0,5 NCINDEX 281,0-0,6 Waluty USD/PLN 3,57 0,1 EUR/PLN 4,21 0,0 EUR/USD 1,18-0, Jul Aug Sep Oct Nov Dec - Volume = 1,111,773,056.00, MA30 = 980,902, RSI(15) = ADX(14) = 18.96, +DI = 14.97, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 63,000 62,000 61,000 3,000M 2,000M 1,000M Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,25-3 USA 10YT 2,34 1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 56,0 0,1 Złoto (USD/oz) 1 259,1-0,3 Miedź (USD/t) 6 517,5 0,1 : Największe wzrosty i spadki (%) PLAZA CENTERS NV 10,4 ESSYSTEM 9,0 SELENAFM 8,2 REDAN 7,1 TXM SA 5,5 PRAIRIE MINING L -6,9 QUMAK SA -7,2 FORTE -8,7 TESGAS -11,1 NORTHCOAST -12,6-20,0-10,0-10,0 20,0 0 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA BALTIC BRIDGE, GRUPA AZOTY PZ CORMAY Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii L. Wybrane komunikaty ze spółek GRUPA AZOTY Z cytowanej przez PAP wypowiedzi prezesa spółki wynika, iż jest on zwolennikiem połączenia części nawozowej Anwilu (spółka z grupy kapitałowej PKN Orlen) z Grupą Azoty. JSW OPONEO.PL POLWAX Spółka poinformowała o zawarciu porozumienia z działającymi w spółce organizacjami zawodowymi, na mocy którego spółka w latach 2018 i 2019 wypłaci pracownikom świadczenia zawieszone w 2015 r. Wartość świadczeń w 2018 roku ma wynieść ok. 350 mln zł, a w 2019 roku ok. 200 mln zł. Spółka poinformowała, iż w listopadzie 2017 r. wstępna wielkość przychodów ze sprzedaży netto wyniosła 131,994 mln zł, co stanowi wzrost o 32% r/r. Narastająco, w okresie od stycznia do listopada 2017 r., przychody wyniosły 625,331 mln zł, co stanowi wzrost o 28% r/r. Spółka poinformowała o planowanej na I kw r. dezinwestycji w postaci wyburzenia magazynu wyrobów gotowych, co będzie miało jednorazowy negatywny wpływ na wyniki finansowy spółki w 2017 r. poprzez utworzenie odpisu aktualizującego w wysokości niezamortyzowanej wartości początkowej likwidowanych środków trwałych, która na dzień wyburzenia wyniesie około 1,2 mln zł. Kwota ta obciąży pozostałe koszty operacyjne spółki. Przegląd prasy CELON PHARMA, MABION CIECH ENERGETYKA IT KOMPUTRONIK MABION RAFAKO Celon Pharma nie ma planów udziału w emisji akcji Mabionu, a Glatton z dużym prawdopodobieństwem tak - mówi Maciej Wieczorek, prezes Celon Pharmy i akcjonariusz Mabionu. (Parkiet) Soda miała tanieć, a drożeje. Między innymi za sprawą Państwa Środka. Korzystają na tym producenci z innych regionów świata, w tym z Polski. (Dziennik Gazeta Prawna) Rynek mocy przeszedł przez Sejm. Za tydzień może zająć się nim Senat. Jeśli tam nie zgłoszono by poprawek, to dokument miałby szansę trafić na biurko prezydenta jeszcze w tym roku. (Parkiet) Inne kraje prześcigają się w ulgach, by zachęcić branżę IT do inwestowania. My rzucamy jej kłody pod nogi. (Puls Biznesu) Kurs Komputronika utrzymuje się poniżej ceny z tegorocznego wezwania. Jednak największy akcjonariusz na razie nie zamierza ponawiać próby skupienia akcji z rynku. Niedługo okaże się, jak na bilans spółki wpłynie ugoda z C&C Energy. Kursowi na razie nie pomaga. (Parkiet) Mabion od kilku kwartałów przygotowuje się do emisji akcji na zagranicznym parkiecie. Swoje potrzeby szacuje na 440 mln zł. Prezes Artur Chabowski powiedział w wywiadzie, że emisja jest możliwa w I kwartale 2018 r. (Parkiet) Samorządy szykują w przyszłym roku rekordowe inwestycje w autobusy na prąd. A do ich produkcji przymierza się nawet produkujące kotły dla energetyki Rafako. (Rzeczpospolita)

3 Sygnały analizy technicznej CUBEITG Wysoki biały korpus na wyraźnie rosnącym wolumenie oznaką zakończenia spadków? FORTE Przebicie kolejnego ważnego dołka na 55,70 zł wysokim czarnym korpusem na rosnącym wolumenie. IDEABANK Czarny korpus na skokowo rosnącym wolumenie może być początkiem kolejnej przeceny. MERCOR Popyt testuje górny zakres trwającej konsolidacji białym korpusem na skokowo rosnącym wolumenie. Dobra pozycja wyjściowa do wybicia górą. PKNORLEN Próba powrotu kursu powyżej przełamanej linii średnioterminowego trendu wzrostowego. Biały korpus + rosnący wolumen stawiają popyt w dobrej pozycji wyjściowej. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ENA - Daily Open 11.94, Hi 12.38, Lo 11.94, Close (2.7%) Vol 766,806 MA(Close,15) 15.5 PXM - Daily Open 4.28, Hi 4.46, Lo 4.22, Close 4.44 (2.8%) Vol 512,757 MA(Close,15) Aug Sep Oct Nov Dec Aug Sep Oct Nov Dec ENA - Volume = 766,806.00, MA30 = 464, PXM - Volume = 512,757.00, MA30 = 782, M 2M 2M 1M 1M ENA - RSI(15) = PXM - RSI(15) = ENA - ADX(14) = 41.90, +DI = 17.20, -DI = PXM - ADX(14) = 31.84, +DI = 10.64, -DI = ENA - MACD(12,26) = -0.36, Signal(12,26,9) = PXM - MACD(12,26) = -0.16, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ENEA Notowania akcji przed trzema sesjami ponownie obroniły linię trendu wzrostowego oraz okolice ostatniego dołka na 11,31 zł, co dało kupującym pretekst do odbicia. Wczoraj na wykresie pojawiła się biała świeca na rosnącym wolumenie. Po przełamaniu lokalnego oporu na 12,45 zł kurs otworzy drogę do dalszego odbicia spadków. POLIMEXMS Strona popytowa w ładnym stylu broni podstawy białego korpusu z końca października na 4,19 zł. Na wykresie pojawiła się formacja objęcia hossy. Strefa wsparcia znajduje się w przedziale 4,05 4,19 zł.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:30 strefa euro Indeks Sentix grudzień 31,1 33,4 34,0 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % październik 2,5 2,6 2,8 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % październik 0,9 0,4 0,9 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % październik -0,8-1,1-0,8 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % październik -0,1-0,4 1,7 Wtorek 13:55 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % grudzień 1,5 1,5 1,5 2:45 Chiny Indeks PMI dla usług listopad 51,9 51,2 9:50 Francja Indeks PMI dla usług listopad 60,4 60,2 57,3 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług listopad 54,3 54,9 54,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług listopad 56,2 56,2 55,0 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % październik 0,4 1,6 4,0 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD październik -48,7-47,5-44,9 15:45 USA Indeks PMI dla usług listopad 54,5 55,2 0,0 16:00 USA Indeks ISM dla usług listopad 57,4 59,0 60,1 Środa 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % październik 6,9 7,0 9,7 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % grudzień 4,7-3,10 14:15 USA Raport ADP, tys. listopad 190,3 190,0 234,9 14:30 USA Wydajność pracy k/k 3Q 3,0 3,3 1,5 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 3Q -0,2 0,2-1,2 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk grudzień -5610,0-2500,0-3429,0 Czwartek 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % październik 2,7 4,3 4,1 11:00 strefa euro PKB s.a., % 3Q 2,5 2,5 13:30 USA Raport Challengera r/r, % listopad -3,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. grudzień 240,0 238,0 17:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Piątek 0:00 Polska Decyzja Fitch ws. ratingu 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD listopad 35,0 38,2 0:00 Chiny Import r/r, % listopad 13,0 17,2 0:00 Chiny Eksport r/r, % listopad 5,3 6,9 0:50 Japonia PKB (annualizowany), % 3Q 1,5 1,4 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR październik 21,9 20,1 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. listopad 197,5 252,0 14:30 USA Stopa bezrobocia, % listopad 4,1 4,1 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. listopad 195,0 261,0 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan grudzień 99,0 98,5 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,2-0,5 0,2-4,6-3,4 20,1 23, ,7-0,5 0,2-5,6-3,9 22,9 26,7 M ,2-0,7 0,4-3,7-2,6 12,5 13,8 S ,8-0,5 0,4 0,6-7,2-0,4 1,1 Banki 7 971,7-1,7-1,5-0,2 6,7 27,3 30,3 Budownictwo 2 801,7-0,2 0,8 1,8-14,1-2,0-1,1 Chemia ,6-0,6-2,1-6,3-2,2 8,3 13,3 Deweloperzy 2 124,5 0,0 1,4 1,3-1,2 16,2 16,3 Energetyka 3 002,8 0,8 1,8-6,3-11,1 17,7 22,3 Informatyka 1 970,8-1,4-0,4-4,7-9,3-8,6-5,6 Media 4 614,8-0,6-1,3-1,6-6,2 1,2 0,8 Paliwa 7 432,9 2,3 5,9-9,3-5,1 31,1 38,7 Spożywczy 3 649,0 0,7 1,3 1,1-13,0-12,2-12,9 Surowce 4 054,6-1,9-4,7-14,3-18,2 15,3 12,3 Telekomunikacja 736,6-2,8 1,6-3,0-2,1 0,9 5,5 Ukraina 512,9 0,2 0,5 0,3-12,8-4,5-4,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 053,2-0,7-1,0-0,2 3,3 14,3 17,8 BUX ,5 0,1-1,6-5,6-0,5 17,5 24,7 XU ,9-0,9 1,7-6,2-4,0 34,8 38,5 FTSE ,0 0,3 0,7-2,2-0,7 2,9 6,5 DAX ,9-0,4 1,1-2,8 5,7 13,2 18,3 CAC ,4 0,0 1,1-1,9 5,1 10,5 14,5 SMI 9 310,0 0,2 0,4 1,0 4,5 13,3 17,4 EuroStoxx ,6-0,3 1,0-2,7 3,3 8,2 13,3 S&P ,3 0,0-0,5 1,5 6,7 17,4 17,3 DJIA ,9-0,2-0,4 2,5 10,8 22,2 23,5 BOVESPA ,4 1,0 1,4 1,2-0,2 21,7 19,3 Shanghai Composite 3 275,6-0,6-1,3-4,0-2,7 5,5 1,7 Nikkei ,0 1,4-1,4-1,9 16,0 17,7 21,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,18-0,1-0,9 1,8-1,9 12,1 9,6 EUR-PLN 4,21 0,0 0,0-0,7-0,8-4,3-5,0 USD-PLN 3,57 0,1 0,9-2,5 1,1-14,7-13,3 CHF-PLN 3,61 0,0-0,6-1,5-3,0-12,2-11,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 184,7-1,5-3,1-3,7 1,0-4,0-3,2 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 56,0 0,1-4,0-2,5 11,5-1,7 3,3 Złoto (USD/oz) 1 259,1-0,3-1,7-1,3-6,7 9,7 7,2 Srebro (USD/oz) 15,9-0,4-3,3-6,2-12,2-0,1-7,1 Miedź LME (USD/t) 6 517,5 0,1-4,3-6,0-5,2 18,0 10,9

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 362, ,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 15,1 16,2 14,3 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,8 HANDLOWY 75, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 16,3 18,6 15,4 INGBSK 204, ,5 2,2 2,0 0,0-0,0 21,2 18,5 16,1 MBANK SA 459, ,5 1,4 1, ,9 18,1 14,9 MILLENNIUM 8, ,5 1,3 1, ,4 15,1 13,8 PEKAO 123, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,2 14,8 14,1 PKOBP 40, ,6 1,4 1,3-0,0 0,0 17,6 16,7 14,8 Ubezpieczyciele PZU 44, ,0 2,4 2,2 0,0 0,0 0,1 16,0 13,6 12,2 Paliwa LOTOS 60, ,7 0,6 0,6 4,9 5,2 5,2 10,9 7,5 10,2 PKN ORLEN 113, ,7 0,6 0,6 6,0 5,4 6,2 8,5 7,9 10,4 PGNIG 5, ,2 1,2 1,1 6,8 5,4 5,0 14,6 9,9 9,3 Górnictwo i metale BOGDANKA 67, ,5 1,4 1,4 4,3 4,1 3,8 12,5 10,7 8,7 JSW 91, ,5 1,2 1,3 9,5 2,7 3,5 2435,5 4,5 6,7 KGHM 101, ,6 1,5 1,4 10,4 5,3 4,8-8,7 6,4 Energetyka ENEA 12, ,1 1,1 1,1 5,7 4,9 4,3 6,4 5,2 5,1 ENERGA SA 12, PGE SA 12, ,1 1,2 1,2 4,7 4,0 4,1 8,8 7,1 7,6 TAURONPE 3, ,9 0,9 0,9 6,3 4,3 4,4 14,5 4,1 4,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 70, ,0 1,0 0,9 9,2 7,5 7,0 18,5 13,8 13,1 CIECH 52, ,3 1,2 1,3 5,0 5,7 6,2 4,6 7,2 8,4 POLICE 20, ,8 0,8 0,8 10,4 7,1 7,2 22,6 11,1 11,1 PULAWY 171, ,9 0,8 0,8 5,8 5,6 5,2 12,1 11,2 10,3 SYNTHOS 4, ,8 1,2 1,3 12,7 9,3 9,5 24,6 11,8 12,5 Telekomunikacja NETIA 5, ,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,4 56,2 42,4 50,4 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,2 1,2 9,9 4,6 4,6-303,2 128,1 Budownictwo BUDIMEX 203, ,8 0,7 0,6 8,1 7,1 7,8 12,7 11,3 12,4 ELBUDOWA 86, ,4 0,5 0,4 5,2 5,4 5,8 7,4 8,3 9,1 ERBUD 21, ,2 0,2 0,2 7,1 7,7 7,4 7,7 10,8 10,0 TRAKCJA SA 7, ,5 0,5 0,4 6,8 9,9 8,9 6,6 11,9 9,5 ULMA 73, ,1 1,9 1,7 6,0 5,2 4,6 30,1 22,8 15,0 UNIBEP 10, ,3 0,3 0,2 9,6 8,0 6,9 11,2 10,0 8,9 Deweloperzy DOMDEV 79, ,9 1,6 1,3 13,4 9,3 7,6 15,7 10,7 8,7 GTC 9, ,1 14,3 12,5 11,8 12,7 13,8 28,1 46,7 52,5 POLNORD 7, ,5 2,3 1,9-61,4 25,6-28,0 11,3 Media AGORA 15, ,7 0,7 0,7 7,0 6,6 6,8-64,5 64,2 CYFRPLSAT 24, ,8 2,7 2,7 7,4 7,4 7,4 15,3 14,4 12,6

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 43, ,5 0,6 0,6 4,8 4,6 4,6 6,6 11,5 13,2 COMARCH 181, ,3 1,3 1,2 8,3 10,9 8,7 19,4 23,9 19,4 SYGNITY 3, ,1 0,2 0,1 3,0-4, ,2 Dystrybutorzy IT ABPL 32, ,1 0,1 0,1 5,5 5,6 5,4 7,6 8,1 7,6 ABCDATA 2, ,1 0,1 0,1 8,5 6,8 6,3 15,5 9,4 8,0 ACTION 3, ,0 0,0 0, Przemysł APATOR 27, ,2 1,1 1,1 9,9 8,4 7,9 14,8 14,4 13,0 BORYSZEW 9, ,7 0,6 0,6 10,3 7,9 7,5 11,9 10,5 10,5 FAMUR 5, ,4 2,9 3,3 14,5 11,0 7,5 34,3 29,0 17,3 FORTE 53, ,0 2,0 1,8 13,4 15,3 12,2 11,6 13,8 12,1 PFLEIDERER GROUP 35, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,7 6,5 5,9 6,6 6,6 6,2 KOPEX 3, , KETY 395, ,9 1,6 1,5 10,8 9,6 8,7 13,5 15,2 13,9 PAGED #N/A N/A - 1,4 1,2 1,2 8,9 7,3 6, Handel AMREST HOLDINGS 362, ,1 1,7 1,4 16,6 14,0 11,1 40,3 38,6 27,8 CCC SA 251, ,8 2,9 2,3 64,3 54,8 39,3 32,7 31,0 22,9 EMPERIA 98, ,5 0,5 0,5 9,1 9,5 8,7 24,1 26,2 24,3 EUROCASH 27, ,3 0,3 0,2 13,3 15,3 12,0 19,9 33,5 18,2 LPP 8139, ,5 2,2 1,9 30,7 17,8 15,2 86,3 34,8 27,9 Leki i dystryb. farm. MABION 98, ,3 5, , ,1 NEUCA 271, ,2 0,2 0,2 8,7 9,6 9,0 11,4 12,9 12,6 SELVITA SA 53, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich