Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. środa, 12 lipca 2017, 08:48

Transkrypt

1 środa, 12 lipca 2017, 08:48 Sytuacja rynkowa Wczorajsza sesja przypominała nieco poniedziałkową - nuty optymizmu w początkowej fazie, których następnie ubywało, przy względnie pustym kalendarium makro, z którego nie napływały istotne bodźce (finalny odczyt CPI w Polsce na poziomie odczyt wstępnego). Tym razem jednak zamknął się na lekkim minusie, oddając to, co zyskał w poniedziałek. 20 ponownie znalazł się poniżej 2300 punktów, przy czym jako wsparcie w ostatnich tygodniach pracuje póki co cały przedział (nawet do ok pkt), którego punkt ciężkości można przypisać tej psychologicznej granicy. Na rynkach zachodnioeuropejskich, podobnie jak na rynku krajowym, także lekkie spadki, a na giełdzie amerykańskiej druga z rzędu sesja z niewielkimi zmianami na zamknięciu. Dziś ostatnia możliwość do nabycia akcji z prawem do uchwalonych dywidend w szeregu spółek (jutro odcięcie praw), w tym z 20 (KGHM, PKN ORLEN; szczegóły w Wybranych wydarzeniach w spółkach). Kalendarium dzisiejszej sesji jest nieco bogatsze od wczorajszego i poniedziałkowego, uwagę przykuwa głównie wystąpienie szefowej FED, Janet Yellen, przed amerykańskim Kongresem (także w dniu jutrzejszym). Uwaga inwestorów skierowana może być, oprócz uwag nt. stóp procentowych, głównie na kwestię procesu redukcji sumy bilansowej przez FED, do którego bank centralny się szykuje i który zaplanowany jest jeszcze na bieżący rok (aczkolwiek nie ma pewności odnośnie daty startu część bankierów centralnych wolałaby nieco opóźnić start, kierując ten termin bliżej końcówki 2017 r.). Kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie są póki co dziś lekko nad kreską, sesja w Azji z kolei jest mieszana. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (-0.2%) Vol 694,512,832 63,000 62,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 53,000 52,000 51,000 50,000 49,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,0-0,1 CAC ,6-0,5 FTSE ,8-0,5 BUX ,6 0,1 S&P ,5-0,1 DJIA ,1 0,0 SHC* 3 192,0-0,3 NASDAQ 6 193,3 0,3 BOVESPA ,2 1,3 NIKKEI* ,8-0,5 HANG SENG* ,9 0,7 XU ,6 2,1 RTS 1 001,5-0,5 * - Zmiana na godzinę 7:59 Indeksy Polskie ,5-0, ,7-0,1 M ,6-0,3 S ,5-0,7 NCINDEX 325,4 0,0 Waluty USD/PLN 3,69-0,1 EUR/PLN 4,23-0,1 EUR/USD 1,15 0,0 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,35 2 USA 10YT 2,35-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 45,9 1,8 Złoto (USD/oz) 1 220,1 0,2 Miedź (USD/t) 5 847,3 0,9 : Największe wzrosty i spadki (%) 48,000 47,000 DEKPOL SA HARPER PROCAD 10,0 6,6 6,4 Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul - Volume = 694,512, RSI(14) = ,000M 70 HUBSTYLE SA BRASTER SA MOJ MLP GROUP SA QUMAK SA -7,5-8,2-8,4 5,9 5,9 ALTUS TOWARZYSTW -9,8 PLATINUM INVESTM-12,3 - ADX(14) = 8.27, +DI = 20.23, -DI = ,0-10,0-5,0-5,0 10,0 15,0 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach DELKO Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 0,35 zł na akcję EVEREST Zawieszenie obrotu akcjami spółki w związku ze zmianą ich wartości nominalnej. GROCLIN Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 0,20 zł na akcję IFSA NWZA KGHM Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 1 zł na akcję MAKARONY POLSKIE Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 0,25 zł na akcję MEDICALGORITHMICS Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 2 zł na akcję PKN ORLEN PLAY POLCOLORIT POLNA STALPRODUKT Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 3 zł na akcję Zakończenie drugiego okresu przyjmowania zapisów od inwestorów indywidualnych w stosunku do których nie zostanie zastosowany przydział preferencyjny oraz od uprawnionych pracowników. Wykluczenie z obrotu giełdowego na GPW akcji spółki Zakończenie zapisów na sprzedaż akcji po 19,92 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez Zbigniewa Jakubasa. Ostatni dzień uprawniający do nabycia akcji z prawem do dywidendy w wys. 3 zł na akcję Wybrane komunikaty ze spółek AWBUD Spółka poinformowała o podpisaniu przez jej spółkę zależną, INSTAL-LUBLIN, jako wykonawcy, zamówienia na dostawę i montaż instalacji ogrzewania, wentylacji i klimatyzacji (HVAC) HVAC SUPPLY & ERECTION w ramach realizacji budowy nowego bloku energetycznego w Elektrowni Turów. Jak podano, szacunkowa wartość wynagrodzenia spółki zależnej to 18,7 mln zł, które podlega powiększeniu o podatek VAT. Wykonanie przedmiotu umowy powinno nastąpić, wg komunikatu, w okresie październik 2017 r. - maj 2018 r. BOŚ Bank poinformował w komunikacie o podjęciu decyzji o zamiarze przeprowadzenia emisji obligacji podporządkowanych serii AA z siedmioletnim okresem zapadalności oraz z prawem przedterminowego wykupu wszystkich obligacji w terminie 5 lat od daty emisji (za zgodą KNF). Łączna wartość nominalna emitowanych w ramach nowej emisji obligacji podporządkowanych ma nie przekroczyć 100 mln zł. Okresy odsetkowe mają być półroczne. ORANGE POLSKA Spółka poinformowała, iż ( ) bierze udział w negocjacjach z Multimedia Polska S.A. dotyczących nabycia przez Spółkę 10 udziałów w Multimedia Polska Energia Sp. z o.o. Multimedia Polska Energia świadczy sprzedaż energii elektrycznej zarówno odbiorcom biznesowym, jak i indywidualnym. Swoich klientów obsługuje na zasadzie TPA - dostępu strony trzeciej do sieci przesyłowej, co zawdzięcza postępującej liberalizacji rynku energii elektrycznej. Negocjacje trwają, a ich wynik jest niepewny. Nabycie spółki Multimedia Polska Energia sp. z o.o. przez Orange Polska wpisałoby się w strategię Spółki poszerzania portfolio usług dla gospodarstwa domowego. SYGNITY Spółka poinformowała, iż w dniu 11 lipca 2017 roku do spółki wpłynęło od mbank S.A. żądanie natychmiastowego wykupu 750 sztuk obligacji serii 1/2014 wyemitowanych przez spółkę o łącznej wartości nominalnej 7,5 mln zł, w terminie 11 dni od daty otrzymania zawiadomienia. Sygnity ( Spółka, Emitent ) w komunikacie przypomniała jednocześnie, że ( ) w ramach uzgodnień z obligatariuszami oraz bankami finansującymi działalność operacyjną Sygnity S.A. w zakresie wcześniejszego wykupu obligacji Spółki, o których mowa w ww. raporcie bieżącym, mbank S.A. zobowiązał się do powstrzymania się od jakichkolwiek działań związanych z egzekucją przysługujących mu praw z posiadanych obligacji, do chwili wynegocjowania formalnego porozumienia pomiędzy Spółką, wszystkimi obligatariuszami oraz bankami finansującymi działalność operacyjną Emitenta.

3 Przegląd prasy PALIWOWY Wyższe podatki stopniowo zwiększą ceny benzyn, diesla i LPG. Ich wpływ może być jednak czasowo ograniczony. Rafinerie mogą redukować marżę hurtową. "Na pewno będzie to proces stopniowy, nie tylko ze względu na ewentualne obniżki marż, ale i czas niezbędny do wprowadzenia na rynek nowych paliw objętych dodatkowymi opłatami, ewentualny spadek kursu ropy czy umocnienie się złotówki" - mówi Rafał Zywert, analityk BM Reflex. Ale w długim okresie nie ma co liczyć, że Lotos i Orlen wezmą na siebie całość czy nawet istotną część kosztów związanych ze wzrostem podatków. (Rzeczpospolita) DEWELOPERZY KOMPUTRONIK BORYSZEW ENERGA Giełdowi deweloperzy sprzedali w I połowie 2017 r. prawie 15 tys, mieszkań, o jedną czwartą więcej niż rok wcześniej. (Parkiet) Wezwanie na Komputronik się nie powiodło, a to oznacza, że handlowej spółce nie uda się uciec z parkietu. (Parkiet) Boryszew znacząco zwiększy nakłady na B+R w segmencie motoryzacyjnym. Pomogą dotacje z Unii. (Puls Biznesu) "Budżet powinien najpierw uszczelnić system podatkowy, a później sięgać po dywidendy" - uważa prezes Energi Daniel Obajtek. (Gazeta Polska) ENERGETYKA Węglokoks będzie musiał ograniczyć eksport. To, według informacji "DGP", efekt nacisków krajowej energetyki. Kontrolowane przez Skarb Państwa koncerny (PGE, Enea, Energa, PGNiG Termika), które obok Węglokoksu są udziałowcami PGG i mają w niej przewagę głosów, zażądały, by zagwarantowała im dostawy zamiast sprzedawać paliwo Węglokoksowi. (Dziennik Gazeta Prawna) Sygnały analizy technicznej LPP Na granicy wparcia MEDICALG Odbicie od linii trendu PGE Odbicie od linii trendu, ADX pro wzrostowy PKN ORLEN Na granicy linii trendu Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PKN - Daily Open 88.3, Hi 88.43, Lo 85.09, Close (-3.2%) Vol 1,286,998 MA(Close,15) PGE - Daily Open 10.49, Hi 10.56, Lo 10.27, Close (-0.2%) Vol 3,590,447 MA(Close,15) Mar Apr May Jun Jul PKN - Volume = 1,286, M Mar Apr May Jun Jul PGE - Volume = 3,590, M 5M PKN - RSI(14) = PGE - RSI(14) = PKN - ADX(14) = 42.65, +DI = 23.72, -DI = PGE - ADX(14) = 32.28, +DI = 23.97, -DI = Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. PKN ORLEN Letnie spadki sprowadziły kurs spółki na granice półrocznej linii kanału wzrostowego, co w przypadku obrony może przynieść odbicie. PGE Spółka w ostatnich dniach testowała linię wsparcia w postaci miesięcznego kanału, co dało impuls do odbicia. Korzystny układ linii kierunkowych na ADX.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 3:30 Chiny Inflacja CPI r/r, % czerwiec 1,5 1,6 1,5 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR maj 22,0 18,7 18,1 9:00 Polska Raport o inflacji 10:30 strefa euro Indeks Sentix lipiec 28,3 28,1 28,4 Wtorek 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % czerwiec 1,5 1,7 1,9 Środa 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % maj 3,5 1,4 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec 1,4 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r czerwiec 0,8 0,8 16:00 USA Szef Fed przedstawi półroczny raport nt. pol. monet. przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -2450,0-6299,0 Czwartek 0:00 Chiny Eksport r/r, % czerwiec 8,9 8,7 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD czerwiec 42,6 40,8 0:00 Chiny Import r/r, % czerwiec 14,5 14,8 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % czerwiec 1,6 1,5 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % czerwiec 1,5 1,4 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 245,0 248,0 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % czerwiec 1,9 2,4 16:00 USA Szef Fed przedstawi półroczny raport nt. pol. monet. przed Komisją Bankową Senatu 20:00 USA Budżet federalny, mld USD czerwiec -35,0-88,4 Piątek 6:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % maj 5,7 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR maj 17,9 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR maj 335,0-275,0 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r czerwiec 1,7 1,7 14:30 USA Inflacja CPI r/r czerwiec 1,7 1,9 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % czerwiec 0,1-0,3 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % czerwiec 0,3 0,0 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan lipiec 95,0 95,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5-0,2 0,0 0,6 4,0 17,3 34, ,7-0,1 0,1 0,1 3,8 18,0 31,0 M ,6-0,3 0,0-0,1 3,0 14,3 40,4 S ,5-0,7-0,6-1,0-3,1 11,0 19,7 Banki 7 310,3-0,1 0,0 1,5 4,8 16,7 28,5 Budownictwo 3 461,5-0,3-0,7 0,4-3,5 21,1 32,2 Chemia ,9 0,3-0,4-4,4-9,4 6,2 11,9 Deweloperzy 2 081,4-0,6-0,8 1,5 4,5 13,8 27,9 Energetyka 3 079,2 0,8 1,7 5,8 10,8 20,7 13,0 Informatyka 2 220,9-0,7 0,2-0,8-5,1 3,0 25,6 Media 5 130,4-0,3 0,6-0,6 1,7 12,5 22,3 Paliwa 7 103,0-1,0-0,1-0,9 3,1 25,3 55,0 Spożywczy 4 454,7-2,0-2,3-2,1 1,3 7,2 19,9 Surowce 4 047,5 0,9 0,0 0,1-7,6 15,1 80,7 Telekomunikacja 715,1-0,2 0,8-0,9 5,0-2,0 2,4 Ukraina 617,0-1,7-2,1-2,0-1,6 14,8 31,7 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 996,8-0,2 0,5-0,8 1,3 8,2 20,5 BUX ,6 0,1 0,7 1,2 10,3 11,7 30,5 XU ,6 2,1 3,1 3,8 13,4 32,1 27,2 FTSE ,8-0,5-0,3-2,4-0,3 2,6 9,7 DAX ,0-0,1 0,4-2,0 2,3 8,3 24,8 CAC ,6-0,5-0,1-1,9 0,8 5,7 18,7 SMI 8 874,1-0,8-0,1 0,8 2,4 8,0 9,0 EuroStoxx ,5-0,4 0,0-2,2-0,1 5,3 18,1 S&P ,5-0,1 0,0-0,2 3,4 8,3 12,7 DJIA ,1 0,0 0,0 0,8 4,0 8,3 16,7 BOVESPA ,2 1,3 2,4 3,5-0,1 6,0 17,6 Shanghai Composite 3 192,0-0,3-0,8 1,7-2,5 2,8 4,7 Nikkei ,8-0,5 0,8 0,9 8,3 5,1 24,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,15 0,0 0,6 2,4 7,5 9,0 3,7 EUR-PLN 4,23-0,1 0,0 1,0-0,3-3,9-3,6 USD-PLN 3,69-0,1-0,6-1,3-7,3-11,8-7,1 CHF-PLN 3,83-0,1-0,5-0,8-3,4-6,7-4,6 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 173,9 0,7 0,8-1,1-7,2-9,7-8,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 45,9 1,8 3,7-1,0-15,2-19,4-12,1 Złoto (USD/oz) 1 220,1 0,2 0,6-3,6-5,2 6,3-8,5 Srebro (USD/oz) 15,9 0,3 1,9-6,2-14,0-0,1-21,1 Miedź LME (USD/t) 5 847,3 0,9 0,7 1,2 1,9 5,9 23,6

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 350, ,8 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,6 15,6 13,8 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,2 7,5 HANDLOWY 66, ,3 1,3 1,2 0,1 0,1 0,1 14,3 15,9 13,6 INGBSK 185, ,3 2,0 1,8 0,0-0,0 19,2 16,5 14,2 MBANK SA 461, ,5 1,4 1, ,0 15,9 17,2 14,5 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,7 14,0 12,3 PEKAO 125, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,4 14,8 13,5 PKOBP 34, ,3 1,2 1,1-0,0 0,0 15,1 15,5 13,4 Ubezpieczyciele PZU 44, ,9 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 15,8 14,1 12,6 Paliwa LOTOS 52, ,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 9,6 10,3 9,6 PKN ORLEN 110, ,6 0,5 0,5 5,3 5,4 5,9 8,2 9,2 10,8 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,5 4,3 15,9 11,1 10,4 Górnictwo i metale BOGDANKA 67, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 12,7 12,8 9,7 JSW 72, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 1945,3 3,7 6,8 KGHM 108, ,6 1,4 1,4 10,4 5,3 5,1-8,8 8,3 Energetyka ENEA 13, ,0 1,0 1,0 5,1 4,6 3,9 7,2 7,4 6,5 ENERGA SA 10, PGE SA 12, ,0 1,0 1,0 4,5 4,4 4,2 8,9 8,9 8,6 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 17,2 6,2 6,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 64, ,9 0,8 0,8 7,9 6,9 6,5 16,9 14,7 14,1 CIECH 61, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,5 8,2 9,7 POLICE 20, ,8 0,8 0,7 9,7 10,5 8,4 21,7 24,9 10,8 PULAWY 164, ,8 0,8 0,8 5,6 6,0 5,5 11,6 12,0 10,9 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 23,6 9,4 10,5 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 44,1 96,4 149,9 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 240, ,8 0,7 0,6 8,1 8,3 8,8 14,9 15,5 16,5 ELBUDOWA 121, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 10,4 11,5 12,1 ERBUD 29, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 10,9 12,1 11,6 TRAKCJA SA 14, ,6 0,6 0,5 8,2 8,5 7,4 13,5 15,1 12,4 ULMA 72, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 29,4 18,0 12,2 UNIBEP 13, ,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 14,9 12,6 12,9 Deweloperzy DOMDEV 75, ,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 15,0 10,8 9,7 GTC 9, ,5 12,0 10,7 10,6 12,6 13,7 27,9 37,6 45,1 POLNORD 9, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-17,8 14,7 Media AGORA 15, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-107,6 73,7 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 15,7 14,7 12,7

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,2 12,4 11,4 COMARCH 208, ,6 1,5 1,4 10,0 9,9 8,8 22,4 20,1 16,4 SYGNITY 3, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,3 Dystrybutorzy IT ABPL 35, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 9,0 8,8 8,2 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,2 13,0 12,0 ACTION 3, ,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,5 - Przemysł APATOR 34, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 18,4 14,1 12,8 BORYSZEW 11, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 14,1 13,1 12,3 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 29,8 23,0 15,7 FORTE 80, ,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 17,5 17,6 15,8 PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4, ,5 0,5-6,5 6,4-6,6 6,6 - KOPEX 4, , KETY 429, ,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,7 16,3 15,6 PAGED 57, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 15,7 12,2 11,0 Handel AMREST HOLDINGS 349, ,0 1,6 1,3 15,8 12,8 10,3 38,8 33,4 25,5 CCC SA 233, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 29,0 27,2 21,9 EMPERIA 78, ,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 19,1 21,6 20,9 EUROCASH 33, ,2 0,2 0,2 11,6 10,9 10,0 24,3 22,7 19,2 LPP 6710, ,1 1,9 1,6 26,0 16,6 14,3 70,6 33,2 27,6 Leki i dystryb. farm. MABION 93, ,5 5,6-39,8 9,8-82,2 17,4 NEUCA 368, ,3 0,2 0,2 11,0 10,4 9,5 15,4 14,6 13,3 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7,0 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich