Prime Car Managment Wyniki finansowe 1Q 214 Maj 214
Z A S T R Z E Ż E N I E Powyższe opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Prime Car Management S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Prime Car Management S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Prime Car Management S.A. 2
P O D S U M O W A N I E 1 Q 2 1 4 dobra sytuacja na rynku motoryzacyjnym w Polsce - bardzo wysoki poziom sprzedaży nowych samochodów (wzrost PKB oraz okienko derogacyjne) wzrost rynku CFM o 1% w 1Q 214 r/r wzrost floty finansowanej o 175 pojazdów na koniec 1Q 214 w porównaniu do końca 213 stabilny poziom wyników osiągniętych przez Grupę Prime Car Managment debiut na GPW w Warszawie w dniu 16 kwietnia 214 wypłata dywidendy w wysokości 26,1 mln zł (2,19 zł na akcję) w dniu 23.4.214 3
1Q 211 2Q 211 3Q 211 4Q 211 1Q 212 2Q 212 3Q 212 4Q 212 1Q 213 2Q 213 3Q 213 4Q 213 1Q 214 R Y N E K S A M O C H O D O W Y I R Y N E K C F M 12 1 8 6 4 2 Sprzedaż samochodów w Polsce (szt.)* 26,5% 1Q 2Q 3Q 4Q 211 212 213 214 bardzo dobra sprzedaż na rynku motoryzacyjnym w 1Q 214 związana z tzw. okienkiem derogacyjnym (możliwość odliczenia podatku VAT od samochodów z homologacją ciężarową do końca lutego 214) niewielki wpływ okienka derogacyjnego na rynek CFM w 1Q 214 r/r 6,5% wzrost pojazdów w usłudze FSL (udział Masterlease 13,5%)** 22,5% wzrost pojazdów w usłudze LS (udział Masterlease 27,9%)** 23,7% wzrost pojazdów w usłudze FM (udział Masterlease 6,4%)** udział Masterlease w rynku CFM na poziomie 15,3% w 1Q 214 (spadek o,2 p.p. vs koniec 213 roku)** * źródło: Samar ** źródło: PZWLP (dane obejmują 75% rynku CFM) 16 14 12 1 8 6 4 2 16 14 12 1 8 6 4 2 1,1% Rynek CFM (szt.)** 1Q 2Q 3Q 4Q 211 212 213 214 Struktura rynku CFM (szt.)** FM - zarządzanie flotą LS - leasing z serwisem FSL - pełny wynajem długoterminowy 4
D A N E O P E R A C Y J N E 25 2 15 1 5 152 415 Rozmiar floty (szt.) 1 197 39 72 8 97 6 818 6 643 7 547 6 613 2 581 3 478 4 2 3 673 4 295 11 877 11 636 11 64 11 974 11 552 211 212 213 1Q 213 1Q 214 wzrost floty finansowanej o 175 szt. do poziomu 22 46 pojazdów w 1Q 214 przesunięcie dostaw z przetargów wygranych w 4Q 212 w 1Q 213, m.in. do Siemens, TP SA, HY Motor Poland, Netia ponad 5 pojazdów do dostarczenia w kolejnych dwóch kwartałach z przetargów wygranych w 1Q 214 kontynuacja działań w zakresie konwersji umów czystego leasingu na produkty złożone FM czysty leasing semi - FSL FSL 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 7 535 6 436-913 -623 Bilans dostaw (szt.) 8 348 2 76 1 62 353 1 262 175-814 -1 445-8 448-7 59-7 995 211 212 213 1Q 213 1Q 214 Zakończenia Dostawy Dostawy netto Dostawy (szt.) 8 348 7 535 6 436 6 456 5 339 4 265 4 843 2 976 2 881 1 53 1 487 2 76 1 62 8 461 5
P O D S U M O W A N I E W Y N I K Ó W F I N A N S O W Y C H stabilny poziom wyniku netto r/r spadek marży finansowej o 2,2 mln r/r związany z: ogólnym spadkiem marż finansowych na rynku, nowy kontrakty zawierane na niższych poziomach zmianą w zakresie polityki odnośnie naliczania odsetek od nieterminowych płatności (jednorazowy przychód odsetkowy,9 mln zł w 1Q 213). Począwszy od 214 odsetki będą rozłożone w czasie wzrost marży serwisowej pochodną działań w zakresie podnoszenia efektywności usług serwisowych (głównie ograniczenie kosztów serwisowych i kosztów opon) wynik na pozostałej działalności pod wpływem zmiany polityki odnośnie naliczania bonusów wolumenowych (dodatkowe przychody w wysokości 1,2 mln zł w 1Q 213). Począwszy od 214 bonusy będą rozliczane w czasie (mln zł) 1Q 213 1Q 214 Zmiana Marża finansowa 15,7 13,5-2,2 Marża serwisowa 7, 9,3 +2,3 Marża na ubezpieczeniach 2,5 3,2 +,7 Marża na remarketingu 1,7 2,1 +,4 Marża na amortyzacji -,1-1,1-1, Marża na poz. usługach,1,5 +,4 Wynik na poz. działalności,8,5 -,3 Zysk brutto 18,9 19,2 +,3 Zysk netto 14,9 15,1 +,2 ROE 13,2% 13,9% -,7 p.p. Wskaźnik zadłużenia 47,7% 5,6% -2,9 p.p. 6
A N A L I Z A P O R T F E L A G R U P Y 1 Portfel grupy (mln zł) -1,4% 864,6 882,3 888,6 875,8 25 22 555 Portfel grupy (szt.) +,8% 21 932 22 285 22 46 8 6 335,1 339,2 362,5 367,5 2 15 1 678 1 296 1 645 1 98 4 1 2 529,6 543,2 526, 58,3 5 11 877 11 636 11 64 11 552 211 212 213 1Q 214 211 212 213 1Q 214 leasing operacyjny* leasing finansowy** flota FSL flota semi-fsl i finansowanie stabilny portfel aktywów niewielki spadek kw/kw nowe przetargi wygrane w 1Q 214 zasilą portfel leasingu operacyjnego (sprzedaż pojazdów w ofercie FSL) * Środki transportu w najmie ** Część kapitałowa należności z tytułu leasingu finansowego 7
M A R Ż A F I N A N S O W A 1 9 8 7 6 5 Portfel grupy (mln zł) 11,9% 11,8% 1,8% 9,6% 864,6 882,3 888,6 875,8 211 212 213 1Q 214 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Przychody i koszty finansowe 11,9% 11,8% 1,8% 9,6% 12,2% 8,5% 6,2% 6,% 211 212 213 1Q 214 aktywa generujące marżę finansową % przychodów finansowych % przychodów finansowych % kosztów finansowych niższe przychody finansowe w 1Q 214 zgodne z trendami rynkowymi (nowe kontrakty zawierane na niższych marżach w porównaniu do 213) wyższe przychody finansowe w 1Q 213 ze względu na jednorazowe naliczenie odsetek od nieterminowych płatności koszty finansowe obciążone w 1Q 214 kosztami administracyjnymi na poziomie,53 mln zł vs,14 mln zł w 1Q 213 8 6 4 2 Marża finansowa (mln zł) 7,% 7,1% 8,% 6,2% 6,1% 6,7% 6,3% 6,% 3,9% 4,% 6,6 53,1 33,6,9-8,8% 2,% 14,8 13,5,% 211 212 213 1Q 213 1Q 214 dodatkowy przychód (mln zł) marża finansowa (mln zł) % marży finansowej % marży finansowej skorygowany 8
M A R Ż A U S Ł U G O W A I N A U B E Z P I E C Z E N I A C H 25 2 15 1 5 Marża usługowa (mln zł) 19,4 44,4% 39,4% 9,6 6,5 25,1% +32,9% 7, 9,3 9,9% 13,6% 211 212 213 1Q 213 1Q 214 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 19 17 15 13 11 9 7 5 Rozmiar floty z usługami (szt.) 1 197 72 415 39 152 2 581 3 478 4 2 4 4 297 11 877 11 636 11 64 11 5 11 552 211 212 213 1Q 213 1Q 214 FM semi - FSL FSL marża usługowa (mln zł) % przychodów serwisowych wzrost marży usługowej na bazie: wzrostu floty z usługami działań w zakresie wzrostu efektywności kosztowej (niższe koszty serwisu, opon i aut zastępczych r/r) 26,5%-owy wzrost marży na ubezpieczeniach związany z lepszymi warunkami zakupu u ubezpieczycieli 1 8 6 4 2 3,5 Marża na ubezpieczeniach (mln zł) 9,5 7,3 +26,5% 2,5 3,2 211 212 213 1Q 213 1Q 214 9
M A R Ż A N A R E M A R K E T I N G U 1 8 6 4 2-2 -4 Marża na remarketingu (mln zł) 8,3 1,% 3,1 5,8% 5,8% 6,1% 5,% 2,6% 2,1 1,7,% 211 212 213 1Q 213 1Q 214-1,8% -2,1-5,% marża na remarketingu (mln zł) % przychodów z remarketingu 2 15 1 5 Samochody poleasingowe (mln zł) 14,3 13,7 8,9 1,6 9,5 211 212 213 1Q 213 1Q 214 wzrost marży na remarketingu dzięki większemu udziałowi sprzedaży B2C stabilny poziom samochodów poleasingowych na bilansie w relacji do przychodów z remarketingu (niskie ryzyko odpisu wartości) 1
K O S Z T Y O G Ó L N E G O Z A R Z Ą D U 4 35 3 25 2 15 1 5 Koszty ogólnego zarządu (mln zł) 31,1 31,9 34,8 12, 11,9 13,1 8,8 8,9 15,3 16,2 17,2 3,2 3,5 4,1 4,2 211 212 213 1Q 213 1Q 214 Poz. koszty Amortyzacja Ubezpieczenia społ. Wynagrodzenia Usługi obce 135 13 125 12 115 11 15 115, Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu (zł/pojazd/miesiąc) 121,4 13,1 126,3 131,9 211 212 213 1Q 213 1Q 214 stabilny poziom kosztów ogólnego zarządu wyższy poziom wynagrodzeń związany z wypłatą bonusów rocznych dla menedżerów 11
Z A D Ł U Ż E N I E 6 58 56 54 52 5 48 46 Zadłużenie (mln zł) 12,2% 8,5% 6,2% 6,% 577, 534,4 521,9 512,1 211 212 213 1Q 214 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% 25 2 15 1 5 Zapadalność zadłużenia (mln zł) 213,4 183,1 115,6 214 215 >215 Kredyty i obligacje % kosztów finansowych Kredyty i obligacje spadek zadłużenia w 1Q 214 vs koniec 213 na bazie wypracowanego wyniku netto bezpieczna pozycja finansowa, struktura czasowa zadłużenia dostosowana do zapadalności portfela niski poziom dźwigni finansowej potencjał do wzrostu organicznego lub w formie przejęć (ewentualnie wypłata dywidendy) wypłata 26,1 mln zł dywidendy w 2Q 214 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,,9,8 Zadłużenie/kapitał własny 1,47 1,26 1,13 1,7 211 212 213 1Q 214 Zadłużenie/kapitał własny 12
P E R S P E K T Y W A K O L E J N Y C H K W A R T A Ł Ó W dalsza poprawa w branży motoryzacyjnej (dodatnia dynamika sprzedaży nowych samochodów r/r w 2Q 214) potencjał przetargów na rynku CFM, w których bierze udział spółka, na poziomie 6-8 pojazdów wyższy poziom dostaw samochodów w porównaniu do 1Q 214 zaawansowane negocjacje z bankami dotyczące obniżenia poziomu marż kredytów 13
K O N T A K T Jakub Kizielewicz ul. Polanki 4 8-38 Gdańsk www.masterlease.pl Tomasz Pelczar CC Group sp zoo mail: t.pelczar@ccgroup.com.pl tel. +48 22 44 1 44 fax.+48 22 44 1 441 14