Prwadzący: dr Marusz Dybał, Zakład Zarządzaa Fasam, Isyu Nauk Ekmczych marusz_dybal@praw.u.wrc.pl hp://praw.u.wrc.pl/user/48 Wzry (Wydruk prszę przyeść a klkwum. Bez własych dpsków. Prszę róweż przyeść kalkulary, elefów kmórkwych e wl używać) Wzrcwy układ erówśc pdsawwych wskaźków lścwych, dpwadający wymgm gspdarwaa esyweg: R < M < P < Z, Gdze: deks dyamk; R sa zarudea; M przecęy sa akywów; P - przychdy ze Z zysk przedsębrswa; Wzrcwy układ erówśc pdsawwych wskaźków jakścwych, dpwadający wymgm gspdarwaa esyweg: MR < PM < PR < ZP < ZM < ZR Gdze: deks dyamk; M/RMR przecęe zaagażwae akywów a jedeg zarudeg; P/MPM brwść mająku; P/RPR wydajść pracy a jedeg zarudeg; Z/PZP - rewść Z/MZM rewść akywów; Z/RZR rewść pracy a jedeg zarudeg; Spa amryzacj (S a ) %/kres amryzacj; Rcza kwa amryzacj (A r ) warść pcząkwa śrdka rwałeg/kres amryzacj; Amryzacja degresywa - przyśpesza A r w * S a * W N gdze: A r - amryzacja rcza dla rku, (S a ) - spa amryzacj w - współczyk pdwyższający sawkę amryzacj, W N - warść e a kec pprzedeg rku brweg. marża hurwa cea hurwa cea zbyu prducea marża dealcza cea dealcza cea hurwa; marża hadlwa cea dealcza cea zbyu prducea; marża w su (cea sprzedaży waru ksz sprzedaeg waru )/ cea sprzedaży waru marża d sa (cea sprzedaży waru ksz sprzedaeg waru )/ ksz sprzedaeg waru wskaźk srukury kapału (Sk) kapał własy/kapał bcy; wskaźk srukury akywów (Sm) akywa rwałe/akywa brwe; wskaźk zasswaa kapału właseg (Zkw) kapał własy/akywa rwałe; wskaźk zasswaa kapału bceg (Zk) kapał bcy/akywa brwe; wskaźk syuacj faswej (Wsf) (Sk)/(Sm) lub (Wsf) (Zkw)/(Zk); wskaźk beżącej płyśc akywa brwe/zbwązaa beżące; wskaźk szybkej płyśc [akywa brwe-zapasy ( eweuale rzlczea mędzykreswe czye)]/[zbwązaa beżące (krókermwe)]; wskaźk wypłacalśc śrdkam peężym śrdk peęże/zbwązaa beżące (krókermwe); wskaźk góleg zadłużea zbwązaa gółem/całść akywów; wskaźk udzału kapałów własych w faswau akywów kapał własy/całść akywów; wskaźk relacj zbwązań d kapałów własych całść zbwązań/całść kapałów własych; wskaźk relacj zbwązań długermwych d gółu zbwązań zbwązaa długermwe/całść zbwązań; wskaźk zadłużea długermweg zbwązaa długermwe/całść kapałów własych; wskaźk pkryca akywów rwałych zbwązaam długermwym akywa rwałe/zbwązaa długermwe; wskaźk pkryca dseek z uzyskaych efeków faswych [zysk bru + dsek]/dsek; wskaźk pkryca zbwązań adwyżką faswą [zysk e+amryzacja rcza]/przecęy sa zbwązań; wskaźk brwśc (prdukywśc) akywów przychód ze sprzedaży/przecęy sa akywów; wskaźk zaagażwaa akywów przecęy sa akywów/przychód ze wskaźk brwśc akywów rwałych przychód ze sprzedaży/przecęy sa akywów rwałych; wskaźk zaagażwaa akywów rwałych przecęy sa akywów rwałych /przychód ze wskaźk brwśc akywów brwych przychód ze sprzedaży/przecęy sa akywów
brwych; wskaźk zaagażwaa akywów brwych przecęy sa akywów brwych /przychód ze wskaźk racj akywów brwych w dach [przecęy sa akywów brwych * lczba d badaeg kresu]/przychdy ze wskaźk brwśc rzeczwych składków akywów rwałych przychdy ze sprzedaży/przecęy sa rzeczwych składków akywów rwałych; wskaźk brwśc kapału pracująceg (kapał pracujący akywa brwe mus zbwązaa beżące) przychdy ze sprzedaży/przecęy sa kapału pracująceg; wskaźk brwśc zapasów kszy dzałalśc peracyjej/przecęy sa zapasów; wskaźk zaagażwaa zapasów przecęy sa zapasów/kszy dzałalśc peracyjej; wskaźk racj zapasów w dach [przecęy sa zapasów * lczba d badaeg kresu]/kszy dzałalśc peracyjej; wskaźk brwśc ależśc przychdy ze sprzedaży/przecęy sa ależśc; wskaźk czasu rzlczea ależśc w dach [ależśc z yułu dsaw, rbó usług * lczba d badaeg kresu]/przychdy ze Wskaźk czasu rzlczea zbwązań w dach (zbwązaa beżące * lczba d badaeg kresu)/przychdy ze sprzedaży. Cykl śrdków peężych w dach (wskaźk brwy ecykl kwersj gówk) wskaźk czasu rzlczea ależśc w dach + wskaźk racj zapasów w dach wskaźk czasu rzlczea zbwązań w dach; wskaźk rewśc bru (sprzedaży) uwzględający zysk e (zysk e x )/przychdy ze wskaźk rewśc bru (sprzedaży) uwzględający zysk bru (zysk bru x )/przychdy ze wskaźk rewśc bru (sprzedaży) uwzględający zysk z dzałalśc gspdarczej (zysk z dzałalśc gspdarczej x )/przychdy ze wskaźk rewśc bru (sprzedaży) uwzględający zysk z dzałalśc peracyjej (zysk z dzałalśc peracyjej x )/przychdy ze wskaźk rewśc bru (sprzedaży) uwzględający zysk ze sprzedaży (zysk ze sprzedaży x )/przychdy ze wskaźk rewśc bru (pary a kszach sągęca przychdów) uwzględający zysk e (zysk e x )/kszy dzałalśc peracyjej; wskaźk rewśc bru (pary a kszach sągęca przychdów) uwzględający zysk bru (zysk bru x )/kszy dzałalśc peracyjej; wskaźk rewśc bru (pary a kszach sągęca przychdów) uwzględający zysk ze sprzedaży (zysk ze sprzedaży x )/kszy dzałalśc peracyjej; wskaźk rewśc bru (sprzedaży) dyczący kszów dzałalśc peracyjej skrygwaych sald wyków adzwyczajych ((kszy dzałalśc + sald wyków adzwyczajych) x )/przychdy ze wskaźk rewśc bru (sprzedaży) dyczący kszów dzałalśc peracyjej w ch welkśc sprawzdawczej (kszy dzałalśc peracyjej x )/przychdy ze wskaźk rewśc akywów uwzględający zysk e (zysk e x )/akywa gółem; wskaźk rewśc akywów uwzględający zysk bru (zysk bru x )/akywa gółem; wskaźk rewśc akywów uwzględający zysk bru skrygway płace dsek ((zysk bru + dsek) x )/akywa gółem; wskaźk rewśc akywów rwałych (zysk e x )/akywa rwałe; wskaźk rewśc mająku brweg (zysk e x )/akywa brwe; wskaźk rewśc całśc kapału właseg (zysk e x )/kapał własy gółem; wskaźk rewśc kapału pdsawweg (zysk e x )/kapał akcyjy; Wskaźk zyskwśc a jeda akcję zysk e/lczba akcj; Wskaźk dywdedy a jedą akcję zysk przezaczy a dywdedy/lczba akcj; Wskaźk cey rykwej akcj w ssuku d sągęeg zysku a jedą akcję cea rykwa akcj/zysk a jedą akcję; Wskaźk wypłay dywdedy w ssuku d zysku a jedą akcję dywdeda a jeda akcję/zysk a jeda akcję; Wskaźk relacj dywdedy d cey rykwej akcj dywdeda a jeda akcję/cea rykwa akcj; Wskaźk rewśc zarudea maleg zysk e/przecęy sa zarudea maleg; Wskaźk rewśc zarudea realeg zysk e/przecęy sa zarudea realeg; Śred waży ksz kapału WACC W x K x (-T) + W x Ka + W3 x Kb
W+W+W3 (%) K prcewae kredyu T spa pdaku Ka(D/P) +g Ka- ksz kapału akcyjeg, D-dywdeda a jedą akcję w perwszym rku, P- cea rykwa akcj, g- spa wzrsu dywded, DD x (+g), D dywdeda w sam rku. Ksz wej emsj jes wyższy peważ ależy pkryć ksz emsj sprzedaży wych akcj Ka (D/P-F +g) F- kszy emsj sprzedaży przypadające a wą akcję. mdel CAPM: K kf + β x kryku + kspec. K ksz kapału, kf spa wla d ryzyka, β - wskaźk kreślający ryzyk braży, kryku prema za ryzyk rykwe, kspec. ryzyk uzależe d syuacj przedsębrswa. Ilść sprzedaych prduków w szukach (q) Jedskwy ksz zmey w zł (kjz) Ksz sały w zł (ks) Ksz zmey w zł (kzkjz*q) Jedskwa cea zbyu w zł (cj) Ksz całkwy w zł (kcks+kz) Przychdy ze sprzedaży w zł (Pscj*q) Zysk peracyjy w zł (EBIT) Zysk bru w zł (EBT) Wskaźk rewśc kapałów własych (ROE) Wskaźk rewśc akywów (ROA) Ilścwy próg rewśc w szukach (BEP ks/(cj-kjz)) Jedskwy zysk bru w zł (zcj-kjz) Spa zysku bru w cee wyrbu w zł (z/cj) Próg rewśc w ujęcu warścwym w zł (BEP w cj*bep ) v (BEP w ks/(z/cj) Welkść zysku przy prdukcj q sz (Zp(cj-kjz)*q-ks) Ilść prdukcj kórej sprzedaż zapew Zp zł zysku (Qp(ks+Zp)/(cj-kjz) Warść prdukcj kórej sprzedaż zapew Zp zł zysku (Sp(cj*Qp) Bezwzględa srefa bezpeczeńswa przychdu w zł jeśl sprzeda Qp sz. (Bb(cj*Qp)-(cj*BEP )) Względa srefa bezpeczeńswa przychdu w zł jeśl sprzeda Qp sz. (Bb(((cj*Qp)-(cj*BEP ))/(cj*qp))*% Speń dźwg peracyjej (DOL(Ps-kz)/(Ps-kz-ks)) Speń dźwg peracyjej (DOL% EBIT/% Ps) Speń dźwg faswej (DFLEBIT/EBT) Speń dźwg faswej (DFL% ROE/% EBIT) Speń dźwg płączej (DTLDOL * DFL) Speń dźwg płączej (DTL% EBT/% Ps) Waruek pzyyweg efeku dzałaa dźwg faswej (ROA>K) Ksz kapału bceg K prcewae kredyu * (-spa pdaku) Okres zwru akładów (jedakwe wpływy peęże) suma akładów wesycyjych/rcze wpływy śrdków peężych; Okres zwru akładów (ejedakwe wpływy peęże) rk przed całkwym zakńczeem spła + (espłaca część wesycj/wpływy śrdków peężych p kórych dchdz d całkwej spłay); Ksęgwa spa zwru średrczy zysk e/warść kapału wykrzysywaeg d sfaswaa pcząkwych akładów wesycyjych; Warść zakualzwaa e: + ( 3
Gdze: srumeń (cash flw) różca mędzy wpływam wydakam w -ym krese (rku) rwaa wesycj; kres blczewy (w laach), kóry jes sumą kresu pszea akładów kresu sągaa ddach przepływów peężych; r sała spa będąca kszem kapału; Średa warść przepływów peężych w -ym rku: Gdze:, -y przepływ w rku ; p prawdpdbeńsw realzacj -eg przepływu w rku ; k lczba przepływów w rku ; Odchylee sadardwe każdeg z przepływów peężych w -ym rku : k p, k (, ) p Zakualzwaa warść średch przepływów peężych w krese realzacj prjeku: + ( Odchylee sadardwe zakualzwaej warśc średch przepływów peężych w krese realzacj prjeku: Współczyk zmeśc: V Zdyskway kres zwru akładów rk przed całkwym zakńczeem spła + (espłaca część wesycj/wpływy śrdków peężych p kórych dchdz d całkwej spłay); Wewęrza spa zwru: IRR) ( r IRR r+ Gdze: ddaa warść blcza dla spy r ; ujema warść blcza dla spy r ; Zmdyfkwaa wewęrza spa zwru: MIRR Gdze: COF ujeme przepływy peęże w rku (cash uflw); CIF ddae przepływy peęże w rku (cash flw); r ksz kapału, lczba la rwaa prjeku; Wskaźk rewśc (zyskwśc): PI CIF COF CIF COF 4
Gdze: COF ujeme przepływy peęże w rku (cash uflw); CIF ddae przepływy peęże w rku (cash flw); r ksz kapału; lczba la rwaa prjeku; Ewdecyja meda akywów e akywa gółem zbwązaa; Skrygwaa meda akywów e akywa gółem zbwązaa +(-) warść krek składków mająkwych zbwązań; Warść lkwdacyja przedsębrswa składk mająkwe x mżlwa d uzyskaa cea składka mająkweg zbwązaa (ksz lkwdacj składka mająkweg + ksz lkwdacj przedsębrswa); Wycea przedsębrswa w parcu zdyskwae dchdy przedsębrswa: + ( Wycea przedsębrswa w parcu zdyskwae dchdy przedsębrswa raz warść rezydualą przy załżeu sablzacj dchdów w klejych laach: ( + + Wycea przedsębrswa w parcu zdyskwae dchdy przedsębrswa raz warść rezydualą przy załżeu sysemayczeg wzrsu dchdu w krese prgzwaa według spy g: + Warść przedsębrswa według medy emeckej (warść mająkwa + warść dchdwa)/ Warść przedsębrswa według medy szwajcarskej (warść mająkwa + ( x warść dchdwa))/3. Ekmcza Warść Ddaa EVAEBIT * (- spa pdakwaa) zawesway kapał * WACC Rykwa Warść Ddaa MVA rykwa warść beca przedsębrswa zawesway kapał. r ( + ( g) r g 5