Płynność w ujęciu dynamicznym: Wskaźniki struktury przepływów pieniężnych, Wskaźniki wydajności pieniężnej, Wskaźniki wystarczalności pieniężnej.

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Płynność w ujęciu dynamicznym: Wskaźniki struktury przepływów pieniężnych, Wskaźniki wydajności pieniężnej, Wskaźniki wystarczalności pieniężnej."

Mirosław Marek Osiński
7 lat temu
Przeglądów:

1 ĆWICZENIA 9. [2] Rozdz. 4., [7] Rozdz. 3.2 Ocena w ujęciu statycznym: Pojęcie i znaczenie finansowej, zdolności płatniczej, wypłacalności. Czynniki determinujące płynność finansową. Konsekwencje nad, pogorszenia, utraty. Interpretacja ów, poziomy wzorcowe. Wyznacz i oceń na podstawie ów statycznych płynność podmiotu. Zależność pomiędzy struktura majątku obrotowego a poziomem ów bieżącej, szybkiej środków pieniężnych. Wady ów statycznych. Kapitał obrotowy netto a finansowa. L.p. 3. WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ bieżącej (WPB) szybkiej środków pieniężnych majątek obrotowy majątek obrotowy - zapasy - RMO inwestycje krótkoterminowe przepływy pieniężna netto z działalności operacyjnej Płynność w ujęciu dynamicznym: Wskaźniki struktury przepływów pieniężnych, Wskaźniki pieniężnej, Wskaźniki wystarczalności pieniężnej. L.p. 4. WSKAŹNIKI WYDAJNOŚCI GOTÓWKOWEJ sprzedaży zysku majątku działalności operacyjnej x przychody netto ze sprzedaży działalności operacyjnej x zysk z działalności operacyjnej działalności operacyjnej x przeciętny stan zaangażowanego majątku 28 S t r o n a

2 L.p WSKAŹNIKI WYSTARCZALNOŚCI GOTÓWKOWEJ i operacyjnej na spłatę długu ogółem i wystarczalności obsługi zobowiązań długoterminowych i wystarczalności obsługi zobowiązań krótkoterminowych i operacyjnej na zakup majątku trwałego zobowiązania ogółem (kapitał obcy) zobowiązania długoterminowe zobowiązania krótkoterminowe działalności operacyjnej inwestycje w majątek trwały Dyn. 2015/ ogólnej operacyjnej spłata zobowiązań długoterminowych + wypłata dywidendy + inwestycje w majątku trwałym ĆWICZENIA [3] Rozdz. 7; [1] Rozdz. 7.3, 7.4; [7] Rozdz A. Analiza rentowności sprzedaży, majątku i kapitału 1. Analiza wyniku finansowego w ujęciu względnym: 1.1. Istota ów rentowności 1.2. Rentowność obrotu (rentowność handlowa) Rentowność obrotu jako relacja zysku do przychodów: rentowności sprzedaży (ROS Return on Sales, zwrot ze sprzedaży, marża zysku na sprzedaży), poziom wsk. a opłacalność sprzedaży, rodzaj działalności, długość cyklu produkcyjnego. Interpretacja a, 1.3. Rentowność aktywów ( rentowność, zyskowność netto majątku, zwrotu z majątku, ROA Return on Assets, rentowność ekonomiczna) Znaczenie i interpretacja ów ROA (prosty i rentowności aktywów), ROA pełny ( pełny rentowności aktywów) Analiza czynnikowa ROA. Formuły do badania przyczynowo skutkowego: ROA = Zn/Ps x Ps/M = ROS x Pm Gdzie: ROS - rentowność sprzedaży; M majątek ogółem; MT majątek trwały; Ps przychody ze sprzedaży; Zn zysk netto; Pmt produktywność majątku trwałego 29 S t r o n a

3 1.4. Rentowność kapitału własnego (ROE Return on Equity, stopa zwrotu z kapitału własnego, zwrot kapitału własnego) Interpretacja a Analiza przyczynowo-skutkowa ROE i Piramida Du Ponta ROE = ROA x M/KW ROE= ROS x Pm x M/KW M/KW mnożnik kapitału własnego (wsk. zaangażowania aktywów w stosunku do kapitału własnego) Metody podnoszenia rentowności kapitału własnego Dźwignia finansowe i ryzyko finansowe. Stopień dźwigni finansowej (ROE a ROA pełny ) w ujęci absolutnym i względnym, efekt dźwigni w ujęciu dynamicznym RENTOWNOŚĆ KAPITAŁU WŁASNEGO (ROE) RENTOWNOŚĆ AKTYWÓW (ROA) \ (1-U) STRUKTURA KAPITAŁU (U) RENTOWNOŚĆ SPRZEDAŻY (ROS) X ROTACJA AKTYWÓW (Pm) ZOBOWIĄZANIA OGÓŁEM \ KAPITAŁ OGÓŁEM ZYSK NETTO PRZYCHODY NETTO \ ZE SPRZEDAŻY \ AKTYWA OGÓŁEM L.p. 6. WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI rentowności (netto) sprzedaży ROS rentowności (netto) kapitału własnego ROE rentowności (netto) aktywów ROA skorygowana zyskowność majątku (SZM) ROA pełny zysk netto x przychody netto ze sprzedaży zysk netto x kapitał własny (średni) zysk netto x aktywa ogółem (stan średni) zysk netto + odsetki (1-t) majątek ogółem 6.5 efekt dźwigni finansowej ROE - ROAp 6.6 ROA ROS x obrotowość aktywów 6.7 ROE ROA x mnożnik kapitałowy 6.8 ROE ROA/(1-u) S t r o n a

4 Przykłady ZAD. 1. Na podstawie poniższych danych, określ, jaki wpływ na rentowność aktywów w przedsiębiorstwie X miały zmiany w poziomie opłacalności sprzedaży i produktywności majątku. Zastosuj metodę kolejnych podstawień. Tabela 30. Wskaźniki finansowe w przedsiębiorstwie X Wyszczególnienie Rok bieżący (t 1 ) Rok bazowy (t 0 ) ROA 0,0257 0,0140 ROS 2,52% 1,46% PM 1,02 0,96 ZAD. 2. Na podstawie poniższych danych, określ, jak wpływ na rentowność kapitału własnego miały zmiany w poziomie stopy zwrotu z aktywów i mnożnika kapitałowego. Zastosuj metodę różnic cząstkowych. Tabela 31. Wskaźniki finansowe w przedsiębiorstwie X Wyszczególnienie Rok bieżący (t 1 ) Rok bazowy (t 0 ) ROE 5,91% 3,43% ROA 0,0257 0,0140 Mkw 2,30 2,45 ZAD. 3. Ile obrotów w ciągu roku wykonał majątek, jeśli opłacalności sprzedaży wynosiła 5%, a zakres finansowania majątku kapitałem obcym to 20%, natomiast stopa zwrotu z kapitału własnego 12,5%. ZAD. 4. Ustal, poziom dźwigni finansowej, operacyjnej i połączonej, wiedząc, że: a) Zysk operacyjny wzrósł o 32,46 % w porównaniu z rokiem ubiegłym, b) ROE wyniosła 173,5%, c) Przychody ze sprzedaży w roku bazowym wynosiły 100 tys. zł, a w roku badanym 106,65 tys. zł. B. ANALIZA PROGU RENTOWNOŚCI Plik Dane finansowe/i arkusz: próg rentowności Ilościowy próg rentowności Wartościowy próg rentowności Ryzyko operacyjne i dźwignia operacyjna Przykłady ZAD. 1. Przedsiębiorstwo produkcyjne wytworzyło jeden wyrób, ponosząc koszty stałe KS=3000, jednostkowe koszty zmienne kz=10, i sprzedało go po cenie c=15. Ustal: a) ilościowy i wartościowy próg rentowności, b) poziom zysku przy wielkości sprzedaży równej Q 1 =700 szt. c) ile należy sprzedać szt. wyrobu, by zysk wyniósł Z 1 =1000 zł ZAD. 2. W przedsiębiorstwie Areo planowana produkcja wyniosła Qp=25000, cena c=100, jednostkowy koszt zmienny kz=80, koszty stałe KS= Ustal: a) próg rentowności ilościowy i wartościowy b) wielkość produkcji, przy której zysk Z 1 =40000 zł c) cenę sprzedaży, przy której Z 2 = zł, Q=Qp d) zysk przy Q p =25000, wzroście kosztów zmiennych KZ o 10%, kosztów stałych o S t r o n a

5 ZAD. 3. Jeśli KS=100000, jednostkowa marża brutto mb=25, to czy sprzedaż była opłacalna przy poziomie sprzedaży równym: a) Q 1 =4500 szt. b) Q 2 =3000 szt. Ustal margines bezpieczeństwa bezwzględny (S1-S0) i względny (S 1 -S 0 )/ S 1, c=30 zł. Wzory Ilościowy próg rentowności Jednostkowa marża brutto Wskaźnik kosztów zmiennych Wskaźnik marży brutto Wartościowy próg rentowności KS Q o = c kz mb = c kz kz mb + =1 c c mb q MB = c q S So = Qo c KS KS S o = = mb kz 1 c c mb Z = ( S S0 ) c Zysk Z = ( Q Q ) mb Z = Q mb KS 0 Zmiana zysku wyznaczona w oparciu o zmianę sprzedaży i wsk. marży brutto Dźwignia operacyjna Stopień dźwigni operacyjnej Dźwignia finansowa w ujęciu dynamicznym Dźwignia połączona MB Z = ( S S0 ) S mb Z = S c Z DO = S MB SDO = Zop DF dyn = DP = DO R Z x KW operac DF 32 S t r o n a

Podobne dokumenty

Wskaźnik Formuła OB D% aktywa trwałe aktywa obrotowe

Wskaźnik Formuła OB D% aktywa trwałe aktywa obrotowe 1. Wskaźniki sprawności działania Wskaźnik Formuła 2009 2008 OB D% 1. Podstawowy wsk. Struktury majątkowej aktywa trwałe aktywa obrotowe 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Wskaźnik produktywności aktywów (wskaźnik