Grupa Kapitałwa ZPUE Pdsumwanie 2018 r. Maj 2019
Najważniejsze wydarzenia w 2018 r. Wyniki finanswe Planwane działania na 2019 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 2
Rekrdwe nakłady OSD w 2018 rku Kntynuacja żywienia rynkweg zapczątkwaneg w drugiej płwie 2017r. wpłynęła na wzrst liczby zamówień Nakłady inwestycyjne na dystrybucję czterech Grup Energetycznych w ujęciu półrcznym PGE TAURON ENERGA ENEA +10% 6 265 5 678 1 000 1 022 1 368 1 247 1 693 2 044 1 716 1 853 Źródł: Sknslidwane Sprawzdania finanswe spółek za 2018 r. Rczne nakłady inwestycyjne na dystrybucję w czterech głównych Grupach Energetycznych PGE TAURON ENERGA ENEA 6 265 5 703 5 814 5 678 5 714 5 384 5 417 1 000 890 925 924 896 826 4 524 1 022 1 123 775 1 397 1 148 1 263 1 364 3 425 1 247 1 368 2 913 2 755 506 1 210 1 925 2 044 412 410 1 786 2 081 1 935 1 806 998 1 693 612 762 1 285 762 746 867 1 841 970 993 1 054 1 255 1 339 1 335 1 508 1 721 1 716 1 853 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Źródł: Dane na pdstawie raprtów kwartalnych spółek energetycznych 3
Bardz dbry rk pd względem sprzedaży Struktura gegraficzna i segmenty sprzedaży Dwucyfrwy wzrst w kraju i lekki wzrst zagranicą Wzrst wartści sprzedaży na rynku krajwym 15,7 % Segmenty Kraj (tys. PLN) 500 796 579 436 Sprzedaż Struktura Sprzedaż Struktura Dynamika Sprzedaż prduktów 425 916 74,9% 466 692 71,8% 9,6% Stacje transfrmatrwe 183 347 32,3% 231 652 35,6% 26,3% Rzdzielnice NN i SN 88 206 15,6% 83 410 12,8% -5,4% Linie napwietrzne 91 748 16,1% 91 325 14,0% -0,5% Aparatura łączeniwa 22 124 3,8% 26 136 4,0% 18,1% Złącza NN i szafy kablwe 28 409 5,0% 24 177 3,7% -14,9% Pzstałe 12 082 2,1% 9 992 1,5% -17,3% Sprzedaż usług 7 871 1,4% 9 033 1,4% 14,8% Sprzedaż prduktów z usługą (wyknawstw) +15,7 % 63 316 11,1% 89 913 13,8% 42,0% Sprzedaż twarów 71 407 12,6% 84 396 13,0% 18,2% Sprzedaż gółem 568 510 100,0% 650 034 100,0% 14,3% 4,3% Eksprt ( tys. PLN): Dynamika 67 713 70 598 4,3% wschód 14 045 15 483 10,2% zachód 22 043 23 501 6,6% płudnie 29 359 21 252-27,6% inne 2 266 10 362 357,3% Wyskie przychdy ze sprzedaży krajwej związane są z isttną pprawą warunków rynkwych zapczątkwaną w II płwie 2017 r. Najwyższy przyrst w Budwnictwie (+30%) m. in. dzięki rynkwi mieszkaniwemu. Przyrst w przemyśle wspierany jest dbrą kniunkturą i skalą inwestycji, a wzrst w energetyce związany jest z wyską liczbą zamówień OSD. Wzrst sprzedaży w eksprcie 4,3 % Na pprawę w eksprcie główny wpływ miał wzrst sprzedaży we Włszech, w Hlandii i na Łtwie. We Włszech pzyskan kntrakt na sprzedaż rzłączników GTR-SF, c pzwlił siągnąć łącznie 9,5 mln zł przychdów vs 1,4 mln zł w w 2017r. W Hlandii sprzedaż wzrsła d 5,1 mln zł vs 2,8 mln zł, a na Łtwie d 4,5 mln zł vs 2,2 mln zł. Stabilna sprzedaż na Węgrzech (9,6 mln zł) i Białrusi (6,8 mln zł), spadek w Niemczech (z 13,9 mln zł na 9,2 mln zł), Rumunii (3,3 mln zł vs 6,5 mln zł) i w Czechach (2,8 mln zł vs 5,5 mln zł). 334 637 8% Struktura branżwa sprzedaży (łącznie kraj i eksprt) 362 466 160 037 15% 184 651 64 180 83 770 9 656 Energetyka Przemysł Budwnictw Pzstałe 30% 98% 19 147 4
Pprawa sprzedaży w klejnych kwartałach Najwyższe przychdy w histrii Grupy Przychdy na rynku krajwym w pdziale na kwartały (mln zł) Przychdy na rynkach eksprtwych w pdziale na kwartały (mln zł) 2015 2016 2015 2016 179,5 149,7 139 18,9 17,9 18,2 15,6 111,2 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 5
Pstęp prac nad prjektami rzwjwymi 1/2 SPS Smart Pwer Statin inteligentna stacja z bankiem energii i ładwarką. Pierwsza demnstracyjna stacja zainstalwana we Włszczwie we wrześniu 2018r. Spółka zakłada, że w 2019r. stacje SPS będą już dstępne kmercyjnie. Obserwwane jest bardz duże zaintereswanie z rynku. W lipcu 2018 rzpczęt mntaż jednstki wzrcwej na terenie ZPUE S.A. W 2019 rku Spółka planuje pzyskać c najmniej 3 prjekty na bezie złżnych fert. Prjekty z OZE raz e-mbility - realizwane prjekty związane z integracją systemu elektrenergetyczneg z OZE raz punktami ładwania samchdów elektrycznych, w tym np.: Urządzenia na ptrzeby zasilania ładwarek TESLA Supercharger (dedykwane stacje transfrmatrwe zrealizwan wszystkie biekty w Plsce), Jawrzn dstawa trzech stacji d ładwania autbusów elektrycznych SOLARIS (stacje współpracujące z ładwarkami różnych prducentów), Dstawa dedykwanych stacji transfrmatrwych umżliwiających ddawanie energii z farm PV d sieci OSD w Plsce (tzw. integracja OZE w ramach KSE) największa farma PV, d której Spółka dstarczyła stację miała 10 MWp w Wielkiej Brytanii. 6
Pstęp prac nad prjektami rzwjwymi 2/2 Pzstałe prjekty realizwane przez dział B+R TPM Air eliminacja gazu SF6. Rzdzielnica 12 kv gtwa d badań w akredytwanym labratrium. Rzdzielnica 24 kv w trakcie pracwania dkumentacji prttypu. Rzdzielnica 12kV - czekiwanie na ustalenie terminu prób w zewnętrznej jednstce badawczej, Rzdzielnica 24kV - w trakcie przeglądu i weryfikacji dstępnych technlgii Nwy rzłącznik THO - cel: zmniejszenie ksztów wytwarzania 10 %. Trwa prces ptymalizacji i unifikacji. Napęd d Rzłącznika THO skńczny i wdrżny d prdukcji, Rzłącznik w trakcie prac ptymalizacyjnych. Wdrżenie kaset d ZRW rzszerzenie funkcjnalnści rzdzielnicy w przemyśle. Rzdzielnica gtwa d badań w labratrium. Wdrżn i Przeprwadzn badania w zewnętrznej jednstce badawczej ze skutkiem pzytywnym. Uzyskan Certyfikat. Część badań jest pwtarzana. Typszereg stacji w budwach metalwych MRw ( prjekt pd kątem Skandynawii i Niemiec). Zrealizwan pierwsze dstawy d Finlandii. Przeprwadzn badania w zewnętrznej jednstce badawczej ze skutkiem pzytywnym. Spółka prwadzi dalsze prace rzwjwe. Rzdzielnice DC Prjekt gtwy w 100% z wyłącznikiem IR. Z wyłącznikiem BWS ddana na badania d labratrium Instytutu Klejnictwa. - Rzdzielnica pzytywnie przeszła próby i zstała wysłana na 3-miesięczną próbną eksplatację w warunkach rzeczywistych (trakcja). Obecnie prwadzne są dalsze testy eksplatacyjne. Mdyfikacja RELF dstswanie d knkurencji raz wyknanie prjektu rzdzielnicy dwusystemwej - mdyfikacja Rzdzielnicy RELF wyknana, Rzdzielnica dwusystemwa wyknana, testy przełżne d mmentu rzpznania prjektu kmercyjneg warunkująceg zwrt ksztów badań. Uzyskan certyfikat na rzdzielnicę dwusystemwą, kńcwa faza testów rzdzielnicy jednsystemwej. 7
Nakłady inwestycyjne Realizacja najważniejszych inwestycji Struktura nakładów inwestycyjnych zrealizwanych w 2018 r. 21,7% 12,9% 23.450 tys. zł 65,4% Rzeczwe aktywa trwałe WNiP Prace B+R Nakłady na rzeczwe aktywa trwałe: 15.334 tys. zł Budwle i budynki 10.012 tys. zł w tym: - zakup budynków i budwli prdukcyjnych 5 506 tys. zł. - przebudwa hali prdukcyjnej 601 tys. zł. - Mdernizacja hali W.10 451 tys. zł. - Przebudwa budynku biurweg 784 tys. zł. Maszyny i urządzenia 4.053 tys. zł, w tym: - Prasa krawędziwa 1.563 tys. zł. - Mdernizacja linii d prefabrykacji elementów betnwych 144 tys. zł. - Instalacja filtrwentylacji 140 tys. zł. - Śrdki transprtu 672 tys. zł. Narzędzia i wypsażenie: 1.269 tys. zł, w tym: - System magazynwy MIDI wraz z autmatyzacją Laser FLEX 4.0 359 tys. zł Nakłady na wartści niematerialne i prawne: 5.097 tys. zł - Licencja związane z centrum badawczym 660 tys. zł - System ERP SAP 4.202 tys. zł Nakłady na B+R: 3.019 tys. zł 8
Zmiany w Zarządzie w celu wzmcnienia rganizacji Działania w kierunku uprszczenia struktury rganizacyjnej raz jeszcze lepszych relacji z klientami Zarząd Rada Nadzrcza Bgusław Wypychewicz Prezes Zarządu, Dyrektr Przedsiębirstwa Bgusław Wypychewicz Przewdniczący Rady Nadzrczej Tmasz Gajs Wiceprezes Zarządu, Dyrektr Finanswy 1 Wjciech Ksiński Człnek Zarządu, Dyrektr ds. Sprzedaży i Rzwju Małgrzata Wypychewicz Michał Wypychewicz Michał Stępień Człnek Zarządu Dyrektr ds. Prdukcji Iwna Dbsz Człnek Zarządu, Dyrektr ds. Zarządzania HR i Kmunikacji Katarzyna Wypychewicz Jarsław Myjak Człnek niezależny Pitr Kukurba Człnek niezależny Pwłani Rezygnacja 1 Pan Wjciech Ksiński zstał z dniem 30 września dwłany z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu i pwłany d pełnienia funkcji Człnka Zarządu z dniem 1 października 9
Najważniejsze wydarzenia w 2018 r. Wyniki finanswe Planwane działania na 2019 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 10
Ożywienie rynkwe przełżył się na wyniki Grupy Przychdy ze sprzedaży prduktów i usług [tys. PLN] 565 638 497 103 +14% Przychdy ze sprzedaży twarów i materiałów [tys. PLN] Kszty sprzedaży i kszty gólneg zarządu (tys. PLN] 4,1% +5,8% 23 222 24 564 3,8% 71 407 +18% 84 396 13,3% +8% 75 651 81 689 12,6% Zysk brutt ze sprzedaży [tys. PLN] 113 511 102 585 +11% 18,0% 17,5% % Marże EBITDA [tys. PLN] 27 441 +39% 19 742 4,2% 3,5% Struktura ksztów zarządu kszty zarządu kszty sprzedazy % Udział w przychdach ze sprzedaży Dynamika Kszty zarządu 43 816 47 457 8,3% Kszty biura handlweg 31 837 34 233 7,5% EBIT [tys. PLN] 8 448 678 12x 1,5% % Marże Zysk nett (tys. PLN] -3 386 Bardz mcne dbicie na rynku z drugiej płwy 2017 r. utrzymał się w 2018r. Grupa pdjęła szereg działań by wygrywać kntrakty z wyższymi marżami, c przełżył się na pprawę rentwnści. Nadal bserwwana jest presja ksztwa a kwta marzy nie wystarcza na pwrót d czekiwanej rentwnści EBITDA. Zarząd czekuje dalszej pprawy marży brutt na sprzedaży, jak również reagując na wzrst ksztów gólneg zarządu, zdecydwał w czerwcu 2018r. redukcji zatrudnienia (k 100 etatów) w bszarze pracwników umysłwych. Na skalę ujemneg wyniku nett isttny wpływ miały dpisy aktualizujące udziały w spółce w Rsji (-5,4 mln zł). -5 922 11
i wpłynęł pzytywnie na EBITDA Czynniki kształtujące pzim sknslidwaneg EBITDA w 2018 rku (tys. zł) Wzrst ppytu w kraju jak kntynuacja isttnej pprawy rynkwej rzpczętej w II płwie 2017r. Nakłady OSD na rekrdwym pzimie w 2018 r. Lekki spadek rentwnści na pzimie peracyjnym. Wzrst ksztów płac, ksztów materiałów i energii Wzrst ksztów pracwniczych (udział k. sbwych w k. zarządu >50%) Przyrst ksztów usług bcych, w tym głównie IT Pdjęt działania ptymalizacyjne redukcja zatrudnienia d czerwca 2018r. Pzstałe przychdy Rzwiązane rezerwy na należnści i zapasy 10,9 mln zł Otrzymane dszkdwania - 2,3 mln zł Pzstałe kszty Aktualizacja wartści niefinanswych 14,5 mln zł w tym dpis należnści handlwych 12,2 mln zł i dpis zapasów: 2,3 mln zł 3 785 1 342 14 711 71 6 038 4 224 27 441 19 742 EBITDA 2017 Efekt skali działalnści Zmiana rentwnści Wzrst k. sprzedaży Wzrst k. gólnych Wpływ pz. działalnści peracyjnej Pzstałe czynniki EBITDA 2018 12
Niższe przepływy peracyjne i niższy CAPEX 2 192 2 007 4 256 29 450 18 993 1 134 9 208 3 545 4 131 Przepływy peracyjne Przepływy inwestycyjne Przepływy finanswe 725 5 933 Gtówka 31.12.2017 Zysk brutt Pdatek zapłacny Amrtyzacja Kapitał brtwy Inne krekty Zbycie WNiP i akt. rzecz. CAPEX + nabycie aktywów fin. Zmiana stanu zadłużenia Odsetki i inne Gtówka 31.12.2018 Cash Flw z działalnści peracyjnej wygenerwany w isttnej mierze przez amrtyzację. Zwiększne zaptrzebwanie na kapitał brtwy bciążył wyniki finanswe. Ograniczenie nakładów inwestycyjnych d najważniejszych pzycji Niewielki wzrst pzimu zadłużenia bez wpływu na sytuację bilanswą Zysk brutt -6 146-1 134 Amrtyzacja 19 064 18 993 Pdatek zapłacny -3 534-3 545 Zmiana kapitału brtweg 15 702 2 192 Inne krekty 1 724 2 007 Przepływy z dz. peracyjnej 24 469 18 513 Przepływy z dz. Inwestycyjnej -46 455-25 194 w tym, CAPEX -39 077-23 450 Przepływy z dz. finanswej 4 467 3 406 - zmiana stanu zadłużenia 7 242 4 131 - dtacje i inne 0 0 - dywidendy wypłacne 0 0 - dsetki 2 775 725 Zmiana stanu śrdków pieniężnych -9 908-3 275 13
Stabilna struktura finanswa mim wzrstu zadłużenia Pprawa wskaźników zadłużenia względem 2017 r. Pprawa EBITDA w 2018 r. spwdwała spadek wskaźnika DN/EBITDA d 3,72 Pstrzeganie Spółki przez banki pzytywne Przyrst pzimu zapasów związany z decyzją Zarządu prdukcji na zapas raz zwiększeniu stanu materiałów w czekiwaniu na wzrst zamówień Wybrane wskaźniki 2017-12-31 2018-12-31 Zbwiązania i rezerwy / Aktywa 0,52 0,52 Zbwiązania dsetkwe / Aktywa 0,17 0,19 Wskaźnik płynnści bieżącej 1,18 1,09 Zadłużenie (tys zł) 2017-12-31 2018-12-31 Zadłużenie dsetkwe 100 451 107 932 Śrdki pieniężne 9 089 5 948 Dług nett 91 362 101 984 Dług nett/ebitda 4,63 3,72 Wybrane dane finanswe z bilansu (tys. zł) 31.12.2017 31.12.2018 Dynamika Aktywa trwałe 297 361 291 294-2,0% WNiP, w tym: 31 176 34 819 11,7% - wartść firmy 12 167 12 167 0,0% Rzeczwe aktywa trwałe 238 562 242 357 1,6% Inwestycje długterminwe 19 368 12 771-34,1% - aktywa z tyt. drczneg pdatku dchdweg 14 757 1 248-91,5% Aktywa brtwe, w tym: 289 051 290 066 0,4% Zapasy 66 872 72 230 8,0% Należnści 198 372 197 594-0,4% Śrdki pieniężne i ich ekwiwalenty w tym: 17 906 12 025-32,8% - śrdki pieniężne w kasie i na rachunkach 9 089 5 948-34,6% - pzstałe aktywa brtwe 5 901 8 217 39,2% Aktywa razem 586 412 581 360-0,9% Kapitały własne 282 023 278 682-1,2% Zbwiązania i rezerwy na zbwiązania, w tym: 304 389 302 678-0,6% - rezerwy na zbwiązania 28 838 11 301-60,8% - zbwiązania dsetkwe długterminwe 19 022 16 131-15,2% - zbwiązania handlwe i zaliczki na dstawy 138 748 148 085 6,7% - zbwiązania dsetkwe krótkterminwe 81 429 91 801 12,7% - inne zb. krótkterminwe i rzliczenia międzykreswe 25 110 34 968 39,3% Pasywa razem 586 412 581 360-0,9% 14
Najważniejsze wydarzenia w 2018 r. Wyniki finanswe Planwane działania na 2019 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 15
Rzwój rynkwy i maksymalizacja rentwnści Kntynuacja pprawy marż Dywersyfikacja przychdów Maksymalne wykrzystanie pprawy kniunktury rynkwej Analiza kntraktów pd kątem marżwści Prgi marżwści w przypadku fertwania przez służby handlwe Działania ptymalizacyjne wewnątrz Grupy (redukcja ksztów) Wydłużenie łańcucha wartści dla klienta: mntaż + uruchmienie + diagnstyka + serwis, rzwój Generalneg Wyknawstwa raz serwisu widczny przyrst przychdów z Generalneg Wyknawstwa Nwe prdukty dla PKP, farm ftwltaicznych Nwe prdukty dla sektra przemysłweg - mżliwść zdbywania kntraktów przy atrakcyjnych marżach Wykrzystanie becnych trendów w energetyce Wzrst przychdów i rentwnści w eksprcie Smart Pwer Statin magazynwanie energii. Prdukt gtwy z bardz dbrym dbirem rynkwym Grupa czekuje na pierwsze zamówienia Zaptrzebwanie na mc bliczeniwą Internet Rzeczy, BigData i kryptwaluty (rsnące zaptrzebwanie na energię) E-mbilnść Maksymalizacja wykrzystania wyższych nakładów OSD Intensywny prgram inwestycyjny PKP Energetyka (3,2 mld zł d 2025r.) Kncentracja na prjektach wyższych marżach Zdbywanie kntraktów na Zachdzie głównie pza przetargami. Rzwój w Niemczech stacje transfrmatrwe ze skśnym fundamentem przystswane d zastswania kabli dużych przekrjach Kntynuacja i rzszerzanie współpracy z lkalnymi firmami Dalsza praca na rynkach płudnia rzwój współpracy z firmami przemysłwymi Słwacja, Czechy Rzwój OZE (ftwltanika, energia wiatrwa) i kniecznść integracji OZE w ramach sieci energetycznych Ostrżne pdejście d rynków na wschdzie (Rsja, Ukraina) w związku z becną sytuacją gspdarczą i plityczną 16
Planwane nakłady inwestycyjne Ograniczenie nakładów inwestycyjnych Pdstawwe bszary inwestycji w 2019 rku Obszar Szczegóły Kwta (mln zł) B+R Prjekty B+R 2,0 IT Rzwiązania infrmatyczne (wdrżenie SAP) 10,0 Prdukcja Inwestycje w maszyny i urządzenia 5,0 RAZEM 17,0 32 322 36 458 42 456 23 450 B+R; 11,8% Prdukcja; 29,4% 2015 2016 IT; 58,8% 17
Najważniejsze wydarzenia w 2018 r. Wyniki finanswe Planwane działania na 2019 r. Wycena rynkwa akcji ZPUE Załącznik 18
Wycena rynkwa akcji ZPUE na GPW w Warszawie 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Stpy zwrtu 3 m 5 m 12 m ZPUE -1,6% 50,82% -33,33% Indeksy WIG 20-7,01% -4,72% -4,49% mwig 40-4,13% -2,32% -14,58% swig 80 0,72% 9,05% -17,19% WIG -5,66% -3,02% -5,51% Spółki prównywalne Apatr -0,39% 5,37% 16,60% Elektrbudwa -60,63% -56,91% -84,97% Elektrtim -7,17% 13,40% -38,89% Stan na kniec dnia 14 maja 2019 r. Akcjnariat Akcje % akcji Głsy % głsów Najważniejsze infrmacje Liczba akcji (szt.) 1 400 001 Kurs (zł) 93,00 Kapitalizacja (tys. zł) 130 200 Krnea Investment 751 890 53,71% 1 151 890 63 99% MetLife PTE 248 014 17,72% 248 014 13,78% Aviva Investrs Pland 136 231 9,73% 136 231 7,57% Pzstali 263 866 18,85% 263 866 14,66% Razem 1 400 001 100,00% 1 800 001 100,00% 19
Dziękujemy za uwagę ZPUE SPÓŁKA AKCYJNA UL. JĘDRZEJOWSKA 79 C 29-100 WŁOSZCZOWA Relacje inwestrskie tel. 041 388 11 27 e-mail: inwestr@zpue.pl Internet: www.zpue.pl 20
Załącznik wybrane dane finanswe za 2018 r. Wybrane pzycje rachunku wyników (tys. zł) Zmiana Przychdy ze sprzedaży prduktów, twarów i materiałów: 568 510 650 034 14,34% Kszty prduktów, twarów i materiałów 465 925 536 523 15,15% Zysk (strata) brutt ze sprzedaży 102 585 113 511 10,65% Marża brutt na sprzedaży 18,04% 17,46% Kszty sprzedaży 23 222 24 564 5,78% Udział % w przychdach 4,08% 3,8% Kszty gólneg zarządu 75 651 81 689 7,98% Udział % w przychdach 13,31% 12,6% w tym: Kszty biura handlweg 31 837-100,00% Udział % w przychdach 5,60% Kszty zarządu 43 816-100,00% Udział % w przychdach 7,71% Zysk (strata) ze sprzedaży 3 712 7 258 95,53% Marża na sprzedaży 0,65% 1,12% Sald pzstałej działalnści peracyjnej -3 034 1 190-139,22% EBITDA 19 742 27 441 39,00% Marża EBITDA 3,47% 4,22% EBIT 678 8 448 1146,02% Marża EBIT 0,12% 1,30% Sald działalnści finanswej -6 824-9 582 40,42% Zysk (strata) brutt -6 146-1 134-81,55% Marża brutt n/d n/d Pdatek dchdwy -224 2 252 Zysk (strata) nett -5 922-3 386-42,82% Wynik na udziałach niekntrlwanych 0 0 Zysk (strata) nett przypadający na Grupę -5 922-3 386-42,82% Marża nett n/d n/d 21