)RUPDXë\WNRZDQLD 3RZLHU]FKQLDXë\WNÍZUROQ\FK :W\PJUXQW\RUQH VDG\ ãünl SDVWZLVND /DV\LJUXQW\OHçQH 3R]RVWDãHJUXQW\LQLHXë\WNL 5D
/S 0LHMFRZRçÞ /LF]ED PLHV]NDåFÍZ %DWRZLFH %LELFH %RVXWÍZ%ROHå %U]R]ÍZND ']LHNDQRZLFH *DUOLFD'XFKRZQD *DUOLFD0XURZDQD *DUOLF]ND *UàE\QLFH -DQXV]RZLFH.RU]NLHZ 2ZF]DU\ 3àNRZLFH 3U]\E\VãDZLFH 7URMDQRZLFH :àju]fh :ROD=DFKDULDV]RZVND =LHORQNL =LHORQNL 2V ârnlhwnd
1D]ZDRF]\V]F]DOQL 26.26,, Z%RVXWRZLH 26%%LRFOHUH Z%RVXWRZLHRVLHGOX 26*DPD Z:àJU]FDFK 3U]HSXVWR ZRçÞP G 5/0 /LF]ED REVãXJLZDQ\F PLHV]NDåFÍZ 26%26 Z=LHORQNDFK 26%%LRFOHUH Z3àNRZLFDFK 26%LRNRPDISU]\ 6]NROH3RGVWDZRZHM Z.RU]NZL 26%LRNRPDI Z']LHNDQRZLFDFK OS æflhnlrgsurzdg]rqh 2F]\V]F]RQHRJÍãHP ZW\PPHFKDQLF]QLH PHFKDQLF]QRELRORJLF]QLH ]SRGZXVXZDQLHP ELRJHQÍZ =ZRGDPLRSDGR P URN 1LHRF]\V]F]RQH OS æflhnlrgsurzdg]rqh 2F]\V]F]RQHRJÍãHP ZW\PPHFKDQLF]QLH PHFKDQLF]QRELRORJLF]QLH ]SRGZXVXZDQLHP ELRJHQÍZ =ZRGDPLRSDGRZ P URN 1LHRF]\V]F]RQH
OS æflhnlrgsurzdg]rqh 2F]\V]F]RQHRJÍãHP ZW\PPHFKDQLF]QLH PHFKDQLF]QRELRORJLF]QLH ]SRGZXVXZDQLHP ELRJHQÍZ =ZRGDPLRSDGR P URN OS æflhnlrgsurzdg]rqh 2F]\V]F]RQHRJÍãHP ZW\PPHFKDQLF]QLH PHFKDQLF]QRELRORJLF]QLH ]SRGZXVXZDQLHP ELRJHQÍZ =ZRGDPLRSDGR P URN 1LHRF]\V]F]RQH OS æflhnlrgsurzdg]rqh 2F]\V]F]RQHRJÍãHP ZW\PPHFKDQLF]QLH PHFKDQLF]QRELRORJLF]QLH ]SRGZXVXZDQLHP ELRJHQÍZ =ZRGDPLRSDG P URN 1LHRF]\V]F]RQH OS æflhnlrgsurzdg]rqhrjíãhp 2F]\V]F]RQHRJÍãHP ZW\PPHFKDQLF]QLH PHFKDQLF]QRELRORJLF]QLH ]SRGZXVXZDQLHP ELRJHQÍZ =ZRGDPLRSDG P URN 1LHRF]\V]F]RQH :VNDéQLN %=7 &K=7 =DZLHVLQD $]RWRJÍOQ\ )RVIRURJÍOQ\ âdgxqhn 'RSã\ZDMÜF\FKGRRF]\V]F]D
âdgxqhn :VNDéQLN 'RSã\ZDMÜF\FKGRRF]\V]F]D %=7 &K=7 =DZLHVLQD $]RWRJÍOQ\ )RVIRURJÍOQ\ âdgxqhn :VNDéQLN 'RSã\ZDMÜF\FKGRRF]\V]F]D %=7 &K=7 =DZLHVLQD $]RWRJÍOQ\ )RVIRURJÍOQ\ âdgxqhn :VNDéQLN 'RSã\ZDMÜF\FKGRRF]\V]F]D %=7 &K=7 =DZLHVLQD $]RWRJÍOQ\ )RVIRURJÍOQ\ âdgxqhn :VNDéQLN 'RSã\ZDMÜF\FKGRRF]\V]F]D %=7 &K=7 =DZLHVLQD $]RWRJÍOQ\ )RVIRURJÍOQ\
/S 0LHMVFRZRçÞ 1XPHUG]LDãNL :àju]fh G]QU 7URMDQRZLFH G]QU 5RG]DM RF]\V]F]DOQL =U]XWOXE UR]VÜF]DQ 1HYH[SRO %UDNGDQ\FK %LRFRPSDFW 6ROWUDOHQW] PHFKDQLF]QR ELRORJLF]QD %UDNGDQ\FK (SXUEORF 2ZF]DU\ G]QU =U]XWçFLHNÍZ GRSRWRNX (SXUEORF *DUOLF]ND G]QU =U]XWçFLHNÍZ GRSRWRNX (SXUEORF *DUOLF]ND G]QU =U]XW çflhníz
/S 0LHMVFRZRçÞ 1XPHUG]LDãNL.RU]NLHZ G]QU 5RG]DM RF]\V]F]DOQL =U]XWOXE UR]VÜF]DQ %LRFOHUH% P =U]XWçFLHNÍZ GRSRWRNX.RU]NLHZ G]QU %UDNGDQ\FK UR]VÜF]DQLH -DQXV]RZLFH G]QU %UDNGDQ\FK UR]VÜF]DQLH -DQXV]RZLFH G]QU %UDNGDQ\FK UR]VÜF]DQLH %DQN 6SÍãG]LHOF]\ =LHORQNL G]QU %UDNGDQ\FK :ROD =DFKDULDV]RZ VND G]QU (SXUEORF UR]VÜF]DQLH
/S 0LHMVFRZRçÞ 1XPHUG]LDãNL 5RG]DM RF]\V]F]DOQL =U]XWOXE UR]VÜF]DQ (OJRWHFK =LHORQNL G]QU 3XUIOR =U]XWçFLHNÍZ GRSRWRNX %LRFRPSDFW %LELFH G]QU =U]XWçFLHNÍZ GRSRWRNX 0LYDE3ODVW :ROD =DFKDULDV]RZVND G]QU UR]VÜF]DQLH %UDNGDQ\FK %RVXWÍZ G]QU UR]VÜF]DQLH 6RWUDOHQW]
/S.ODV\JOHE.ODV\,L,,.ODV\,,,DL,,,E.ODV\,9DL,9E.ODV\9L9,
/S )RUPDRFKURQ\ 1UUHMHVWUX ZRMHZÍG] NLHJR 2ELHNW R 3RPQLNSU]\URG\ -HV -HV /LS /LS /LS -HV -HV 3RPQLNSU]\URG\ 'Ü /LS 'Ü /LS 'Ü /LS
/S 8MàFLHZRG\ *ãàer 2FKURQDEH]SRçUHGQ NRçÞ %DWRZLFH P [P 2ZF]DU\6 P [P 2ZF]DU\6 P [P %LELFH P [P =LHORQNL63 P [P =LHORQNL6 %UDN GDQ\FK.RãRRSURPP 'ãxeqld5dflerurzlfh ]DVLàJVWUHI\REHMPXMH WHUHQ*PLQ\=LHORQNL PZJÍUàU]HNL
0LHMVFRZRçÞ 2VDGD ]HSRNL QHROLWX 2VDGD SUDKLVWR U\F]QD %DWRZLFH %LELFH %RVXWÍZ %U]R]ÍZND ']LHNDQRZLFH *DUOLFD'XFKRZQD *DUOLFD0XURZDQD *DUOLF]ND *UàE\QLFH -DQXV]RZLFH.RU]NLHZ 2ZF]DU\ 3àNRZLFH 3U]\E\VãDZLFH 7URMDQRZLFH :àju]fh :ROD=DFKDULDV]RZVND =LHORQNL
*UXQWZ\FLÜJZRGQ\ 2]QDF]HQLHMHGQRVWNDZDUWRçÞQRUPDSRGVWDZDSUDZQD %RUPJGP ']8] $]RWDQ\PJGP ']8] $]RWDPRQRZ\PJGP ']8] êhod]rpjgp WãRK\GURJHRFKHP 3RWDVPJGP WãRK\GURJHRFKH ZRGD 2]QDF]HQLHMHGQRVWNDZDUWRçÞQRUPDSRGVWDZDSUDZ %RUPJGP ']8] 3RWDVPJGP WãRK\GURJHRFKHP êhod]rpjgp WãRK\GURJHRFKHP $]RWRJÍOQ\PJGP ']8 %RUPJGP ']8] 3RWDVPJGP WãRK\GURJHRFKHP êhod]rpjgp WãRK\GURJHRFKHP $]RWDQ\PJGP ']8] $]RWDPRQRZ\PJGP ']8]
/S *DWXQHN URN URN $NDFMD :LHU]ED 2OFKD 7RSROD -HVLRQ 0RGU]HZ *UDE.ORQ :LÜ].DV]WDQRZLHF
/S *DWXQHN URN URN æzlhun /LSD %U]R]D 'ÜE -RGãD 5D]HP
6WUDWHJLD 5R]ZRMX *PLQ\ 6WXGLXP =DJRVSRGD URZDQLD 3U]HVWU]HQ QHJR 3ODQ 5R]ZRMX /RNDOQHJR 3URJUDP 2FKURQ\ URGRZLVND 5DGD*PLQ\=LHORQNL 3ODQ\ 0LHMVFRZH :LHOROHWQL 3ODQ,QZHVW\ F\MQ\ 3URJUDP *RVSRGDUNL 2GSDGDPL :ymw*plq\ =LHORQNL :%*.L2 &.3L5 *=( 8U] G*PLQ\
3RZLHWU]H *OHE\ :RGD 3URJUDP\ 3ODQ\,QVSHNFMD 2FKURQ\ URGRZLVND 2ELHNW\HPLWXMDFH ]DQLHF]\V]F]HQLD
/S :VNDéQLN -,ORçÞRF]\V]F]RQ\FKçFLHNÍZZVWRVXQNXGR * RJÍãXZ\WZRU]RQ\FKçFLHNÍZ 0RQLWRULQJMDNRçFLZRG\ZFLXFLHNDFKQD WHUHQLH*PLQ\ 8G]LDãRGSDGÍZ]HEUDQ\FKVHOHNW\ZQLHZ VWRVXQNXGRRJÍOQHMLORçFLZ\WZRU]RQ\FK Z RGSDGÍZ 0RQLWRULQJRGFLHNÍZ]E\ãHJRZ\V\SLVND * RGSDGÍZNRPXQDOQ\FK /LF]EDQRZ\FKQDVDG]HåGU]HZLNU]HZÍZZ VWRVXQNXGRXVXQLàW\FKZZ\QLNXG]LDãDOQRçFL LQZHVW\F\MQHM %DGDQLHMDNRçFLJOHELSRWU]HEZDSQRZDQLD * %DGDQLHMDNRçFLZRG\ZVWXGQLDFKJãàELQRZ\FK SXEOLF]Q\FKLSU]\GRPRZ\FK /LF]EDOLNZLGRZDQ\FKoG]LNLFKpZ\V\SLVN RGSDGÍZNRPXQDOQ\FK 3RZLHU]FKQLDRGUHVWDXURZDQ\FKRELHNWÍZ ]DE\WNRZ\FK
5RG]DMRGSDGX.RG,ORçÞRGSDGÍZ]HEU 2GSDG\NRPXQDOQH
/S 6WUXPLHåRGSDGÍZNRPXQDOQ\FK :VNDéQLNGOD >NJ0U@ 2GSDG\NXFKHQQHXOHJDMÜFHELRGHJUDGDFML 2GSDG\]LHORQH 3DSLHULWHNWXUDQLHRSDNRZDQLRZH 2SDNRZDQLD]SDSLHUXLWHNWXU\ 2SDNRZDQLDZLHORPDWHULDãRZH 2SDNRZDQLD]WZRU]\ZV]WXF]Q\FK 7ZRU]\ZDV]WXF]QHQLHRSDNRZDQLRZH 7HNVW\OLD 6]NãRQLHRSDNRZDQLRZH 2SDNRZDQLD]HV]NãD 0HWDOH 2SDNRZDQLD]EODFK\VWDORZHM 2SDNRZDQLD]DOXPLQLXP 2GSDG\PLQHUDOQH 'UREQDIUDNFMD 2GSDG\ZLHONRJDEDU\WRZH 2GSDG\EXGRZODQH 2GSDG\QLHEH]SLHF]QH 5D]HP
/S 0LHU]RQ\SDUDPHWU :LHONRçÞSU]HSã\ZXZÍGSRZLHU]FKQLRZ\FK 6NãDGZÍGSRZLHU]FKQLRZ\FK 2EMàWRçÞZÍGRGFLHNRZ\FK 6NãDGZÍGRGFLHNRZ\FK 3R]LRPZÍGSRG]LHPQ\FK 6NãDGZÍGSRG]LHPQ\FK (PLVMDJD]XVNãDGRZLVNRZHJR 6NãDGJD]XVNãDGRZLVNRZHJR
5RN /LF]ED PLHV]NDåFÍZ
/S 6WUXPLHåRGSDGÍZNRPXQDOQ\FK 2GSDG\NXFKHQQHXOHJDMÜFH ELRGHJUDGDFML 2GSDG\]LHORQH 3DSLHULWHNWXUDQLHRSDNRZDQLRZH 2SDNRZDQLD]SDSLHUXLWHNWXU\ 2SDNRZDQLDZLHORPDWHULDãRZH 2SDNRZDQLD]WZRU]\ZV]WXF]Q\FK 7ZRU]\ZDV]WXF]QH QLHRSDNRZDQLRZH 2SDNRZDQLD]HV]NãD 6]NãRQLHRSDNRZDQLRZH 0HWDOH 2SDNRZDQLD]EODFK\VWDORZHM 2SDNRZDQLD]DOXPLQLXP 2GSDG\WHNVW\OQH 2GSDG\PLQHUDOQH 'UREQDIUDNFMDSRNRMRZD 2GSDG\ZLHONRJDEDU\WRZH 2GSDG\EXGRZODQH 2GSDG\QLHEH]SLHF]QH 5D]HP
6]DFXQNRZHNR /S 2SLVSU]HGVLàZ]LàFLD -HGQRVWNL UHDOL]XMÜFH %XGRZDNRPSRVWRZQL 808* ]ZLÜ]NL FHORZH LQZHVWRU]\ 5R]EXGRZDVRUWRZQL RGSDGÍZ 808* =ZLÜ]NL FHORZH,QZHVWRU]\ %XGRZDQRZRF]HVQHJR VNãDGRZLVNDRGSDGÍZ 808* ]ZLÜ]NL FHORZH LQZHVWRU]\ %XGRZD]DNãDGX RG]\VNXL ]DJRVSRGDURZDQLH RGSDGÍZEXGRZODQ\FKL ZLHONRJDEDU\WRZ\FK SRGPLRW\ JRVSRGDUF]H 5D]HPZ]ã âüf]qlhvhnwrunrpxqdoq\z]ã
LH Q U D LH E ] U W R S V Q D WU :\V]F]HJÍOQLHQLH SR]RVWDãHRGSDG\NRPXQDOQH IUDNFMDRUJDQLF]QD VXURZFHZWÍUQHRSDNRZDQLD UD]HP SR]RVWDãHRGSDG\NRPXQDOQH IUDNFMDRUJDQLF]QD VXURZFHZWÍUQHRSDNRZDQLD UD]HP D VRUWRZDQLHVXURZFÍZZWÍUQ\FK G R LH S Q NRPSRVWRZDQLH V D R Z J VNãDGRZDQLH D U R ] UD]HP âüf]qlh]ã :\V]F]HJÍOQLHQLH =ELHUDQLHLZ\ZÍ] 2GSDG\ EXGRZODQH RG]\VNL ]DJRVSRGDURZDQLD 2GSDG\ =ELHUDQLHLZ\ZÍ] ZLHONRJDEDU\WRZH RG]\VNL ]DJRVSRGDURZDQLH 2GSDG\ ]ELHUDQLHLZ\ZÍ] RG]\VNL QLHEH]SLHF]QH ]DJRVSRGDURZDQLH 5D]HP]ã
5RN.RV]W\RJÍãHP]ã 1DPLHV]NDåFDUR
&HOHV]F]HJÍãRZH =ELHUDQLHRGSDGÍZ ÈPLH 'HSRQRZDQLHRGSDGÍZNRPXQDOQ\FKQD VNãDGRZLVNDFK 6NLHURZDQLHQDVNãDGRZLVNDRGSDGÍZNRPXQDOQ\FK XOHJDMÜF\FKELRGHJUDGDFML ZVWRVXQNXGRURNX OLPLW\RG]\VNXLUHF\NOLQJX RSDNRZDQLD]SDSLHUXLWHNWXU\ RSDNRZDQLD]HV]NãD RSDNRZDQLD]WZRU]\ZV]WXF]Q\FK RSDNRZDQLDPHWDORZH RSDNRZDQLDZLHORPDWHULDãRZH RGSDG\ZLHONRJDEDU\WRZH RGSDG\EXGRZODQH RGSDG\QLHEH]SLHF]QH]JUXS\RGSDGÍZ NRPXQDOQ\FK