Zarządzanie projektem inwestycyjnym
Etapy budżetowania inwestycji 1. Sformułowanie długofalowej strategii inwestycyjnej 2. Poszukiwanie i identyfikacja możliwości inwestycyjnych 3. Ocena efektywności inwestycji 4. Podjęcie decyzji inwestycyjnej 5. Kontrola efektów inwestycji
Sformułowanie długofalowej strategii inwestycyjnej Priorytet inwestycji: realizacja strategii firmy Kapitał do dyspozycji firmy jest ograniczony Działania poza priorytetem: ryzyko braku realizacji strategii
Poszukiwanie i identyfikacja możliwości inwestycyjnych Dlaczego poszukiwane są możliwości inwestycyjne? Pojawiają się zmiany w systemie prawnym i gospodarczym Pojawiają się zmiany w branży Pojawiają się zmiany w przedsiębiorstwie? Przykłady?
Poszukiwanie i identyfikacja możliwości inwestycyjnych typologia czynników Czynniki wewnętrzne: W sferze zarządzania W sferze wytwarzania W sferze badawczo-rozwojowej W sferze zbytu W sferze rachunkowości W sferze organizacji Czynniki zewnętrzne: W otoczeniu dalszym (zmiany systemowe) W otoczeniu bliższym (zmiany w branży)
Ocena efektywności inwestycji Podjęcie decyzji inwestycyjnej NPV, IRR
Kontrola efektów inwestycji Bieżąca kontrola (controlling) Audyt porealizacyjny (postaudyt, post-completion audyt)
Rachunek efektywności inwestycji
Rodzaje rachunku efektywności inwestycji Ze względu na moment sporządzania: prospektywny (ex ante) retrospektywny (ex post) Ze względu na cel: bezwzględny (absolutny) względny (relatywny, porównawczy) Ze względu na sposób przeprowadzania: rachunek wielowskaźnikowy (wielokryteriowy, cząstkowy) rachunek jednowskaźnikowy (syntetyczny) Ze względu na charakter: komercyjny społeczny Efektywność przedsięwzięć rozwojowych. Metody analiza przykłady, red. R. Borowiecki, Fogra, Warszawa Kraków 1995, s. 14 17.
Warunki skuteczności rachunku efektywności inwestycji Odpowiednie, zweryfikowane założenia teoretyczne Odzwierciedlanie rzeczywistych efektów Ujmowanie wszystkich kosztów i nakładów inwestycji Ujmowanie wszystkich korzyści Uniwersalność Umożliwienie bezwzględnej względnej oceny efektywności Inwestor. Inwestycje rzeczowe, red. W. Flak, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa 2000, s. 48.
Podstawowe pojęcia związane z efektywnością inwestycji metoda oceny efektywności (opłacalności) inwestycji, procedura rachunku inwestycyjnego (decyzyjnego), techniki oceny inwestycji, modele w rachunku inwestycyjnym.
Mierniki opłacalności Miernik opłacalności to sposób pomiaru opłacalności Mierniki opłacalności: stopa zwrotu zainwestowanego w inwestycję kapitału skumulowane korzyści netto czas niezbędny na zwrot odniesienie odniesienie dodatnich korzyści netto związanych z inwestycją do ujemnych korzyści netto
Zasady oceny projektu inwestycyjnego 1. Zasada przyrostowości (odrębności) 2. Zasada uniwersalności 3. Zasada porównywalności 4. Zasada kompleksowości 5. Zasada jednoznaczności 6. Zasada realności (obiektywności) 7. Zasada spójności
Zasada spójności - zakres Inflacja Stopa dyskonta Kurs walutowy Kryterium decyzyjne Wycena pieniężnych korzyści i kosztów społecznych
Identyfikacja kosztów i korzyści
Identyfikacja korzyści z inwestycji Kryteria: forma (powiązanie z inwestycją), charakter korzyści rodzaj korzyści wynikający z celu realizacji inwestycji.
Rodzaje korzyści - związek Korzyści powiązane: Jawne Ukryte Alternatywne pozytywne Pozytywne efekty uboczne (zewnętrzne komercyjne i zewnętrzne społeczne) Korzyści niepowiązane
Rodzaje korzyści Korzyści przychodowe Korzyści kosztowe Korzyści procesowe: obniżenie kosztów procesu zwiększenie jakości procesu zmniejszenie ryzyka realizacji procesu zwiększenie niezawodności procesu zmniejszenie czasochłonności procesu zmniejszenie kapitałochłonności procesu korzyści podatkowe korzyści związane z kapitałem klienta: zwiększenie lojalności klientów wzrost dochodowości współpracy rozszerzenie zakresu współpracy z klientem korzyści wizerunkowo-prestiżowe: budowa marki zwiększanie rozpoznawalności marki społeczna odpowiedzialność firmy korzyści wewnętrzne: wzrost wartości kapitału ludzkiego wzrost wartości kapitału strukturalnego
Identyfikacja kosztów inwestycji Koszty jawne (bezpośrednie) Koszty ukryte (pośrednie) Koszty odwracalne Negatywne koszty uboczne (komercyjne i społeczne)
Kategoria kosztów Kategoria rodzajowa: nakłady inwestycyjne (capital expenditure, CAPEX) koszty operacyjne (operational expenditure, OPEX) koszty finansowe (financial costs) Z uwagi na charakter kosztów: koszty komercyjne koszty społeczne