Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie Wprowadzenie

Transkrypt

1 Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie Wprowadzenie Marcin Dwórznik Katedra Bankowości, Finansów i Rachunkowości Wydziału Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego

2 Plan zajęć poruszane obszary w ciągu semestru 1. Wprowadzenie, po co należy przeprowadzać analizę ekonomiczną w przedsiębiorstwie 2. Budowa sprawozdań finansowych 3. Wstępna analiza sprawozdań finansowych 4. Analiza płynności finansowej 5. Analiza sprawności działania 6. Analiza zadłużenia

3 Zasady zaliczenia ocena prac grupowych (30%) zaliczenie pisemne (test, który zostanie przeprowadzony na ostatnich zajęciach 70%) Ostatnie zajęcia: 45 min podsumowanie prac grupowych, 45 min test

4 Przebieg zajęć praca w grupach Krok 1 [prowadzący] przygotowanie sprawozdań finansowych do prac grupowych, Krok 2 [uczestnicy zajęć] przeprowadzenie w grupach analizy finansowej otrzymanych sprawozdań finansowych wraz z przygotowaniem materiału dla przydzielonej grupy interesariuszy (w oparciu o wiedzę zdobytą na zajęciach) Krok 3 [prowadzący] ocenia poprawności przeprowadzonej analizy finansowej Kroku 4 [prowadzący] modyfikacja w oparciu o otrzymane sprawozdania finansowe sprawozdań finansowych Kroku 5 [uczestnicy zajęć] przeprowadzenie analizy finansowej otrzymanych sprawozdań finansowych wraz z przygotowaniem materiału dla przydzielonej grupy interesariuszy (w oparciu o wiedzę zdobytą na zajęciach) Krok 6 [prowadzący zajęcia] ocena przeprowadzonej analizy finansowej, wyciągnięcie wniosków, czy proponowane rekomendacje dały pozytywne czy raczej negatywne skutki.

5 Bloki zajęć, po których będą prace w grupach 1. Wskaźniki wyposażenia w środki gospodarcze (aktywa); Wskaźniki aktywów obrotowych; Wskaźniki wyposażenia w kapitały własne i obciążenia obcymi źródłami finansowania; Wskaźniki struktury kapitałowo-majątkowej; Relacje pomiędzy różnymi kategoriami wyników; Wskaźniki rentowności 2. Wskaźniki płynności; Analiza Rachunku Przepływu Środków Pieniężnych 3. Wskaźniki sprawności działania 4. Wskaźniki struktury kapitałowej

6 Praca w grupach wprowadzenie Materiał powinien zostać przygotowany w uzgodnionej (na zajęciach) formie. Minimalnym wymaganiem w zakresie prezentowanych wyników analiz jest: podanie wyliczonej wartości wskaźników, ocena czy należy ją traktowa jako pozytywną, neutralną czy negatywną, wraz z uzasadnieniem powodu osądu (np. jest dobry, zgodny z założeniami literatury ), zaproponowania rekomendacji wraz z podaniem opisu merytorycznego (jakie korzyści przyniesie dane działalnie oraz z jakimi kosztami wiąże się np. zaciągnięcie kredytu xx PLN: zachowamy płynność, koszt: zakładamy, że bank udzieli nam kredytu marża 0% + LIBOR 3M, wobec powyższego łączny koszt kredytu to XX PLN)

7 Sprawozdania finansowe bilans aktywa A. Aktywa trwałe (I+II+III+IV+V) I. Wartości niematerialne i prawne II. Rzeczowe aktywa trwałe ( ) 1. grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 2. budynki i budowle 3. urządzenia techniczne i maszyny 4. środki transportu 5. pozostałe środki trwałe III. Należności długoterminowe IV. Inwestycje długoterminowe V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe B. Aktywa obrotowe (I+II+III+IV) I. Zapasy II. Należności krótkoterminowe III. Inwestycje krótkoterminowe (w tym środki pieniężne) IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe C. Należne wpłaty na kapitał własny (fundusz) podstawowy D. Udziały (akcje własne)

8 Sprawozdania finansowe bilans pasywa E. Kapitał (fundusz) własny F. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania (I+II+III+IV) I. Rezerwy na zobowiązania II. Zobowiązania długoterminowe (1+2) 1. Kredyty i pożyczki 2. Pozostałe III. Zobowiązania krótkoterminowe (1+2+3) 1. Z tytułu dostaw i usług 2. Kredyty i pożyczki 3. Pozostałe IV. Rozliczenia międzyokresowe

9 Sprawozdania finansowe rachunek zysków i strat wynik na sprzedaży A. P r z y c h o d y n e t t o z e s p r z e d a ż y I. Przychody netto ze sprzedaży produktów i usług II. Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna) III. Koszty wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki IV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów B. K o s z t y d z i a ł a l n o ś c i o p e r a c y j n e j I. Amortyzacja II. Zużycie materiałów i energii III. Usługi obce IV. Podatki i opłaty: V. Wynagrodzenia VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia VII. Pozostałe koszty rodzajowe VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów C. Z y s k (s t r a t a) z e s p r z e d a ż y (A-B)

10 Sprawozdania finansowe rachunek zysków i strat wynik netto D. P o z o s t a ł e p r z y c h o d y o p e r a c y j n e I. Dotacje II. Pozostałe przychody operacyjne E. P o z o s t a ł e k o s z t y o p e r a c y j n e F. Z y s k (s t r a t a) z d z i a ł a l n o ś c i o p e r a c y j n e j (C +D - E) G. P r z y c h o d y f i n a n s o w e H. K o s z t y f i n a n s o w e I. Z y s k (s t r a t a) b r u t t o (F+G-H) J. P o d a t e k d o c h o d o w y K. P o z o s t a ł e o b o w i ą z k o w e z m n i e j s z e n i a z y s k u (z w i ę k s z e n i a s t r a t y) L. Z y s k (s t r a t a) n e t t o (I-J-K)

11 Sprawozdania finansowe rachunek przepływów pieniężnych A. P r z e p ł y w y ś r o d k ó w p i e n i ę ż n y c h z d z i a ł a l n o ś c i o p e r a c y j n e j 1. Zysk (strata) netto 2. Amortyzacja 3. Zmiana stanu zapasów 4. Zmiana stanu należności 5. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów 6. Inne korekty I. Razem ( ) B. P r z e p ł y w y ś r o d k ó w p i e n i ę ż n y c h z d z i a ł a l n o ś c i i n w e s t y c y j n e j 1. Sprzedaż składników majątku trwałego 2. Nabycie składników majątku trwałego 3. Inne II. Razem (1+2+3)

12 Sprawozdania finansowe rachunek przepływów pieniężnych C. P r z e p ł y w y ś r o d k ó w p i e n i ę ż n y c h z d z i a ł a l n o ś c i f i n a n s o w ej 1. Zaciągnięcie kredytów i pożyczek 2. Spłata kredytów i pożyczek 3. Dotacje 4. Wypłaty na rzecz właścicieli 5. Wpłaty dokonane przez właścicieli 6. Pozostałe III. Razem ( ) D. P r z e p ł y w y p i e n i ę ż n e n e t t o r a z e m (I+II+III) F. Ś r o d k i p i e n i ę ż n e n a p o c z ą t e k o k r e s u G. Ś r o d k i p i e n i ę ż n e n a k o n i e c o k r e s u (F + D)

13 Wskaźniki wyposażenia w środki gospodarcze (aktywa) Udział aktywów trwałych w aktywach ogółem Udział aktywów obrotowych w aktywach ogółem Udział wartości niematerialnych i prawnych w aktywach ogółem Udział rzeczowych aktywów trwałych w aktywach ogółem Udział należności długoterminowych w aktywach ogółem Udział inwestycji długoterminowych w aktywach ogółem Udział długoterminowych rozliczeń międzyokresowych w aktywach ogółem Udział zapasów w aktywach ogółem Udział należności w aktywach ogółem Udział inwestycji krótkoterminowych w aktywach ogółem Udział krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych w aktywach ogółem

14 Wskaźniki aktywów obrotowych Udział zapasów w aktywach obrotowych Udział należności w aktywach obrotowych Udział inwestycji krótkoterminowych w aktywach obrotowych Udział krótkoterminowych i rozliczeń międzyokresowych w aktywach obrotowych

15 Wskaźniki wyposażenia w kapitały własne i obciążenia obcymi źródłami finansowania Stopień wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitał własny Stopień obciążenia przedsiębiorstwa zobowiązaniami Stopień wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitał stały Udział rezerw w pasywach ogółem Udział zobowiązań długoterminowych w pasywach ogółem Udział zobowiązań krótkoterminowych w pasywach ogółem Udział rozliczeń międzyokresowych w pasywach ogółem

16 Wskaźniki struktury kapitałowomajątkowej Pokrycia aktywów stałych kapitałem własnym Pokrycia aktywów stałych kapitałem stałym Pokrycia aktywów obrotowych zobowiązaniami krótkoterminowymi Relacja kapitału obrotowego netto do aktywów ogółem Udział kapitału obrotowego netto w aktywach bieżących Udział kapitału obrotowego netto w wartości zapasów i należności Relacja kapitału obrotowego netto do inwestycji krótkoterminowych Relacja kapitału obrotowego netto do przychodów ze sprzedaży

17 Relacje pomiędzy różnymi kategoriami wyników Wyniku z działalności operacyjnej do zysku ze sprzedaży Wyniku brutto do z działalności operacyjnej Wyniku brutto do wyniku ze sprzedaży Wyniku netto do wyniku ze sprzedaży Efektywna stopa opodatkowania

18 Analiza Rachunku Przepływu Środków Pieniężnych Wskaźnik udziału skorygowanego wyniku finansowego w gotówce operacyjnej Wskaźnik udziału wygospodarowanych środków w gotówce operacyjnej Relacja gotówki operacyjnej do przepływów z działalności inwestycyjnej Relacja gotówki operacyjnej do przepływów z działalności finansowej

19 Wskaźniki płynności Płynność bieżąca Płynność szybka Podwyższonej płynności

20 Wskaźniki sprawności działania Rotacja zapasów w dniach Rotacja należności w dniach Rotacja zobowiązań w dniach Obciążenia przychodów ze sprzedaży kosztami Obciążenia przychodów kosztami finansowymi Poziomu kosztów finansowych Obciążenia przychodów kapitałami własnymi Rotacji aktywów (produktywności aktywów, obrotu aktywami)

21 Wskaźniki sprawności działania: dodatkowe wskaźniki Kontroli kosztów administracyjnych Operacyjności (poziomu kosztów) Udziału zobowiązań bieżących w koszcie własnym sprzedaży Pokrycia kosztów kapitałem obrotowym netto Rotacji aktywów trwałych Rotacji aktywów obrotowych Rotacji zapasów Rotacji należności Rotacji aktywów płynnych Rotacji kapitałów własnych Rotacji kapitałów stałych Rotacji zobowiązań

22 Wskaźniki struktury kapitałowej Poziom zadłużenia Poziomu ogólnego zadłużenia (stopa zadłużenia aktywów) Zadłużenia kapitału własnego Udziału zobowiązań pow. 1 roku Zadłużenia długoterminowego Poziomu zadłużenia rzeczowych aktywów trwałych (zabezp.) Pokrycia obsługi długu (I) Pokrycia obsługi długu z nadwyżki finansowej Wiarygodności kredytowej Pokrycia obsługi długu z gotówki operacyjnej Pokrycia zobowiązań długoterm. gotówką operacyjną Pokrycia zobowiązań ogółem. gotówką operacyjną

23 Wskaźniki struktury kapitałowej: dodatkowe wskaźniki Pokrycia obsługi długu (II) Pokrycia zobowiązań odsetkowych Pokrycia odsetek z gotówki operacyjnej Pokrycia zobowiązań kosztowych z gotówki operacyjnej

24 Wskaźniki rentowności Rentowność sprzedaży Rentowność kapitału własnego (ROE) Rentowność sprzedaży Rentowność operacyjna sprzedaży Rentowność sprzedaży brutto Rentowność sprzedaży netto Gotówkowa rentowność sprzedaży Zwrot z aktywów, rentowność aktywów (ROA) Rentowność aktywów trwałych Rentowność aktywów obrotowych Pieniężna stopa zwrotu z aktywów Pieniężna stopa zwrotu z aktywów trwałych Pieniężna stopa zwrotu z aktywów obrotowych Pieniężna stopa zwrotu z kapitału własnego Pieniężna stopa zwrotu z kapitału stałego

25 Wskaźniki rentowności Stopa marży brutto Rentowność kapitału stałego Rentowność aktywów operacyjnych (ROI)

26 Praca w grupach wprowadzenie Są Państwo członkami zespołu w departamencie finansowym spółki XYZ. Państwa zespół jest odpowiedzialny za monitorowanie sytuacji finansowej spółki na podstawie jej sprawozdań finansowych oraz w razie zauważenia nieprawidłowości przekazywanie rekomendacji odnośnie działań naprawczych do Zarządu Spółki. W bieżącym okresie, na podstawie posiadanej wiedzy [zdobytej na zajęciach], należy przeprowadzić analizy posiadanych sprawozdań finansowych pod kątem dostarczenia informacji zarządczej wybranej grupie interesariuszy.

27 Zadanie Proszę wcielić się w położenie wybranej grupy interesariuszy oraz określić z jej perspektywy potrzeby posiadania informacji zarządczej oraz przygotować propozycję sprawozdania zarządczego dla niej

28 Dziękuje za uwagę