Ćw.121 PS 3 Analiza wielkości i struktury kapitałów

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "04-03-13 Ćw.121 PS 3 Analiza wielkości i struktury kapitałów"

Andrzej Grabowski
8 lat temu
Przeglądów:

1 Wykład II Zmiany Ćw.121 PS 3 Analiza wielkości i struktury kapitałów Ćw.120 EMPS przedsiębiorstwa. Ocena równowagi W EMPS finansowej i kapitału pracującego. 4 Analiza poziomu i struktury wyniku finansowego na podstawie porównawczego i kalkulacyjnego rachunku zysków i strat. Analiza czynnikowa zysku ze sprzedaży. 5 Ocena ryzyka operacyjnego (z wykorzystaniem progu rentowności, wskaźnika wrażliwości i dźwigni operacyjnej) oraz ryzyka finansowego (w oparciu o poziom dźwigni finansowej) Ćw.121 PS 4 Analiza poziomu i struktury wyniku Ćw.120 PSEM W PSEM finansowego na podstawie porównawczego i kalkulacyjnego rachunku zysków i strat. Analiza czynnikowa zysku ze sprzedaży.5 Ocena ryzyka operacyjnego (z wykorzystaniem progu rentowności, wskaźnika wrażliwości i dźwigni operacyjnej) oraz ryzyka finansowego (w oparciu o poziom dźwigni finansowej). 6 Wykorzystanie rachunku przepływów pieniężnych do oceny gospodarki pieniężnej przedsiębiorstwa. Kwestie organizacyjny Dostęp do niezbędnika Kwestie do poprzedniego wykładu WII.I Analiza wielkości i struktury kapitałów przedsiębiorstwa. Ocena równowagi finansowej i kapitału pracującego. Prezentacja pozycji kapitałowej na przykładzie sf żywiec Różnica między skonsolidowanymi a nieskonsolidowanymi kapitałami:

5 Ocena ryzyka operacyjnego (z wykorzystaniem progu rentowności, wskaźnika wrażliwości i dźwigni operacyjnej) oraz ryzyka finansowego (w oparciu o poziom dźwigni finansowej). 18-03-13 Ćw.

2 Poz. Kapitał niekontrolujący (mniejszościowy) kapitał z przeliczenia udziałów w jednostkach podporządkowanych i zależnych (przy przecenie) Pojęcia Kapitał Gdzie definiowany? Rachunkowość KSH Dlaczego Intuicja Wartość rezydualna po spłaceniu długów Wielkość Czym się różni od wartości Liczba akcji Kapitał zadeklarowany a objęty Docelowy Aport (kwestia wyceny) Nie-wykazany np. kapitał intelektualny Typy akcji udziałów i praw pochodnych związanych z kapitałem Świadectwa, kwity uprawnienia osobiste Struktura Wewnątrz kapitałów własnych Dedykowana część sprawozdań finansowych

Rachunkowość KSH Dlaczego Intuicja Wartość rezydualna po spłaceniu długów Wielkość Czym się różni od wartości Liczba akcji Kapitał

3 Poza obrębem kapitałów własnych Zobowiązania razem / kapitał włany Stosunek mówi, w jaki sposób finansujemy przedsiębiorstwo Im więcej kapitału własnego tym bezpieczniejsze Ale tym droższe?ldlaczego Koszt kapitału Dywidenda RoE P/Z Kontrola sprzedaż akcji na giełdzie Koszt zobowiązań Odsetki od kredytów i pożyczek Obrotowość zobowiązań (kredyt kupiecki) Koszt złych należności Koszty zabezpieczeń (płynność) Praktyka Stopa kredytowa RoE Przedsiębiorstwo Czy osoba prowadząca działalność gospodarczą, partia polityczna, wspólnota mieszkaniowa, spółka cywilna lub spółka jawna, lekarz, tłumacz, architekt, rewident etc. Czy są przedsiębiorstwem w tym znaczeniu???

ldlaczego Koszt kapitału Dywidenda RoE P/Z Kontrola sprzedaż akcji na giełdzie Koszt zobowiązań Odsetki od kredytów i pożyczek Obrotowość zobowiązań (kredyt

4 Kapitał pracujący obrotowego Kapitał obrotowy brutto = łączna wartość składników majątku Kapitał obrotowy netto = brutto bieżące zobowiązania Ujęcie finansowe Kapitał własny aktywa trwałe Do kapitału własnego można doliczyć kapitał obcy (zobowiązania) długoterminowe Uwaga Pojęcie zobowiązań podporządkowanych Co z rezerwami na zobowiązania Uwaga: Co to są rozliczenia międzyokresowe?? Praktyka Raczej stosować definicje księgowe Szersza dyskusja z przykładami Analiza finansowa w teorii i praktyce Gołębiowski, Tłaczała Równowaga finansowa Interpretacja ujemnego kapitału pracującego netto Interpretacja dużej zmienności kapitału pracującego netto Interpretacja kapitału pracującego brutto

Co to są rozliczenia międzyokresowe?? Praktyka Raczej stosować definicje księgowe Szersza dyskusja z przykładami 4.1.3.

5 Interpretacja dla podmiotów finansowych i ubezpieczeniowych WII. II 5 Ocena ryzyka operacyjnego (z wykorzystaniem progu rentowności, wskaźnika wrażliwości i dźwigni operacyjnej) oraz ryzyka finansowego (w oparciu o poziom dźwigni finansowej). Ryzyko operacyjne: definicja (formalna) W rozumieniu przepisów niniejszego załącznika ryzykiem operacyjnym jest możliwość powstania straty na skutek niedostosowania lub zawodności wewnętrznych procesów, błędów ludzkich lub systemów, lub na skutek zdarzeń zewnętrznych, przy czym ryzyko prawne uznaje się za jeden z rodzajów ryzyka operacyjnego. Źródło: rozporządzenie z dnia 18 listopada 2009 r. w sprawie zakresu i szczegółowych zasad wyznaczania całkowitego wymogu kapitałowego, w tym wymogów kapitałowych, dla domów maklerskich oraz określenia maksymalnej wysokości kredytów, pożyczek i wyemitowanych dłuż, Załącznik 11, rozdz. 1. Odwołanie do umów bazylejskich Potoczne rozumienie ryzyka operacyjnego Problemy w działalności bieżącej bez uwzględnienia wydatków kapitałowych (tj. inwestycji długoterminowych i majątku trwałego) Narzędzia Analiza progu rentowności Kiedy przychody przewyższają koszty Kiedy przychody operacyjne pokryją koszty operacyjne Uwaga kategoria: koszty stałe i koszty zmienne a rachunkowość i finanse

Ryzyko operacyjne: definicja (formalna) 1.

6 Krótki okres Długi okres Zmiana zasad wyceny Wrażliwość a elastyczność = zmiana o 1 jednostkę powoduje ile jednostek zmiany w czynniku opisywanym (mat. Pochodna, granica ilorazu przyrostu wartości do argumentów) = elastyczność zmian o 1% argumentu ile % zmiany czynnika opisywanego Dźwignia Z fizyki maszyna prosta służąca do niwelowania siły przyciągania ziemskiego (np. żuraw). Formuły: Cechy dźwigni W analizie Dźwignia operacyjna Dźwignia finansowa Dynamiczne Dźwignia operacyjna = % zmiana zysku operacyjnego/ % zmiany przychodów ze sprzedaży Dźwignia finansowa = % ROE/ % zysku operacyjnego Statyczne

maszyna prosta służąca do niwelowania siły przyciągania ziemskiego (np. żuraw).

7 Dźwignia operacyjna = sprzedaż - koszty zmienne/ sprzedaż koszty całkowite Dźwignia finansowa = sprzedaż - koszty operacyjne/ sprzedaż - koszty operacyjne-odsetki Uwaga: poziom dźwigni finansowej wpływa na ROE Warunek konieczny dla zaistnienia pozytywnego efektu dźwigni Uwaga: w tej analizie z reguły zakłada się statyczny koszt finansowania zewnętrznego w praktyce to prawie nie występuje. Problemy z dźwigniami: Cykl koniunktury Cross-default kredytów vrs płynność

dla zaistnienia pozytywnego efektu dźwigni Uwaga: w tej analizie z reguły zakłada się statyczny koszt finansowania

Podobne dokumenty

GRUPA KAPITAŁOWA BIOTON S.A.

GRUPA KAPITAŁOWA BIOTON S.A. SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES 3 MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 31 MARCA 2006 i 31 MARCA 2005 SPORZĄDZONE WEDŁUG MIĘDZYNARODOWYCH STANDARDÓW SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ