Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. czwartek, 12 października 2017, 08:56

Transkrypt

1 czwartek, 12 października 2017, 08:56 Sytuacja rynkowa Wczorajsza sesja była piątą z rzędu wzrostową sesję na krajowym rynku. Za zwyżkę ponownie odpowiada przede wszystkim sektor spółek o największej kapitalizacji 20 pokonał lokalny szczyt z bieżącej hossy (po cenach zamknięcia, jak i intraday z 5 września br.), na mocnym wzroście obrotów (ponad mld zł na samych spółkach z 20). Mocną sesję, po wtorkowej korekcie, zaliczył sektor energetyczny (-Energia: +4,09%), który kontynuuje odrabianie sporych strat z września i pierwszego tygodnia października. Na głównych rynkach europejskich sesjach przebiegła dość spokojnie, rynek wyczekiwał na publikację protokołu z ostatniego posiedzenia FED, które jednak nie wniosło wiele nowego (potwierdza duże prawdopodobieństwo podwyżki stopy procentowej w grudniu br.). Krajowy sektor energetyczny wspierany mógł być wczorajszymi słowami ministra energii, Krzysztofa Tchórzewskiego, m.in. odnośnie ustawy o rynku mocy, która być może zostałaby uchwalona jeszcze w tym roku. Pozytywną informacją dla sektora handlowego mogą być wczorajsze wieczorne doniesienia PAP odnośnie decyzji rządu ws. zawieszenia podatku od sprzedaży detalicznej do końca 2018 r. Asseco Poland poprzez porozumienie z głównymi akcjonariuszami (pełnomocnictwo do reprezentacji 13,39% głosów na WZA) odzyska kontrolę nad spółką, w której po niedawnej sprzedaży pakietu akcji posiada nadal 26,33%. Odzyskanie kontroli może się wiązać z przywróceniem konsolidacji wyników spółki. Spółka ocenia, że sama wcześniejsza transakcja sprzedaży pakietu akcji zasili zysk netto skonsolidowany (dla akcjonariuszy jednostki dominującej) kwotą 330 do 360 mln zł. Jednocześnie spółka dokonana odpisów wartości niektórych aktywów zagranicznych, głównie zlokalizowanych na wschodniej flance (byłe kraje WNP) oraz Nigerii. Ujemny wpływ tej operacji na skonsolidowany wynik netto jest szacowany na 116 mln zł Po zamknięciu wczorajszej sesji BUDIMEX poinformował o odnotowanym w III kw. br. skonsolidowanym wyniku na poziomie netto (wzrost o 3 w skali roku). W kalendarium dzisiejszej sesji uwagę przykuwa m.in. finalny odczyt inflacji konsumenckiej w gospodarce krajowej, dynamika produkcji przemysłowej w strefie euro oraz PPI dla Stanów Zjednoczonych. /Paweł Szewczyk, Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily Open 65222, Hi 65849, Lo , Close (1.1%) Vol 1,450,920 66,000 65,000 64,000 63,000 62,000 61,000 60,000 59,000 58,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,7 0,2 CAC ,4 0,0 FTSE ,8-0,1 BUX ,1 1,1 S&P ,2 0,2 DJIA ,9 0,2 SHC* 3 382,5-0,2 NASDAQ 6 603,5 0,2 BOVESPA ,8-0,3 NIKKEI* ,8 0,4 HANG SENG* ,2 0,5 XU ,0 0,4 RTS 1 143,3 0,7 * - Zmiana na godzinę 7:28 Indeksy Polskie ,8 1, ,8 1,4 M ,9 0,6 S ,7 0,1 NCINDEX 305,3-0,2 Waluty USD/PLN 3,60-0,1 EUR/PLN 4,27 0,0 EUR/USD 1,19 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,42-5 USA 10YT 2,34-1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 51,0-0,6 Złoto (USD/oz) 1 295,5 0,3 Miedź (USD/t) 6 756,0 0,7 : Największe wzrosty i spadki (%) 57,000 BRIJU SA 11,5 56,000 MIRACULUM SA CELTIC PROPERTY 11,1 9,3 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct - Volume = 1,450,919.63, Open Interest = RSI(15) = M 2M 1M 500, ENERGA SA INTERSPPL AIRWAY MEDIX SA APLISENS KRYNICA VITAMIN MDIENERGIA UNICREDIT SPA -5,0-5,2-5,4-5,7-6,5 7,9 7,9 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,0-5,0-5,0 10,0 15,0 - ADX(14) = 27.85, +DI = 37.26, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZA AWBUD, DELKO, REDWOOD, MOSTOSTAL WARSZAWA COGNOR Zakończenie budowy księgi popytu na akcje emisji nr 11 GETIN HOLDING Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C Wybrane komunikaty ze spółek ASSECO POLAND 1)Porozumienie z głównymi akcjonariuszami Formula Systems zakładające pełnomocnictwo do reprezentacji ich głosów na WZA przywróci kontrolę nad spółką, w sumie Asseco Poland będzie reprezentować 39,72% głosów. Wcześniejsza transakcja sprzedaży pakietu Formula Systems zasili skonsolidowany zysk netto Grupy wartością od 330 do 360 mln zł. 2) Spółka dokona odpisów z aktywów zagranicznych, co pomniejszy skonsolidowany zysk netto o 116 mln zł. BUDIMEX Spółka poinformowała, iż skonsolidowany wynik finansowy netto Grupy Budimex w III kw. br. wyniósł 142 mln zł (+3 r/r). Jak podano, wzrost ten wynika z ( ) poprawy rentowności w segmencie budowlanym oraz wzrostu liczby przekazań notarialnych w segmencie deweloperskim. SELVITA Spółka poinformowała o zawarciu umowy z NCBiR o dofinansowanie projektu pt. Rozwój innowacyjnych bibliotek screeningowych znakowanych DNA do odkrywania innowacyjnych terapeutyków w leczeniu chorób cywilizacyjnych. Wartość dofinansowania to ok. 10,7 mln zł, przy całkowitej wartości projektu netto w wys. ok. 15,4 mln zł i czasie realizacji: lata Przegląd prasy ASSECO POLAND IDEA BANK Asseco Poland konsoliduje zagraniczny biznes w Europie i myśli o debiucie na zachodniej giełdzie. - Powołaliśmy Asseco International, ponieważ uznaliśmy, że skala i potencjał naszych międzynarodowych działań wymagają odrębnego zespołu, który będzie na co dzień nimi zarządzał. Nie wykluczamy debiutu na jednym z europejskich parkietów, na przykład we Frankfurcie, lub na GPW - mówi Adam Góral, prezes Asseco Poland. Rejestracja spółki powinna nastąpić w ciągu kilku tygodni. Przetasowania w grupie nie wpłyną na politykę dywidendową spółki. (Puls Biznesu) Idea Bank chce do końca roku przedstawić nową strategię na kolejne lata. "Pokaże ona, które elementy chcemy wzmocnić i jaką działalność rozszerzyć. Sytuacja finansowa i kapitałowa banku jest dobra i stabilna, będziemy się dalej rozwijać" - mówi p.o. prezesa Tobiasz Bury. Zmiany w strategii będą dotyczyć tempa wzrostu bilansu - nie będzie ono już sięgać 30 proc. rocznie. (Parkiet) PKO CARGO Grupa PKP Cargo rozbuduje centrum przeładunkowe w pobliżu polsko-białoruskiej granicy. (Parkiet) UBEZPIECZENIOWY Towarzystwa ubezpieczeniowe rywalizują na promocje w ubezpieczeniach mieszkań i domów. Na rynku pojawiają się coraz bardziej absurdalne stawki. Nie chcą powtórzyć błędów popełnionych na rynku polis komunikacyjnych, dlatego nie obniżają taryf, a toczą wojnę na rabaty. (Puls Biznesu) Sygnały analizy technicznej ATAL Wzrost kursu na skokowo rosnącym wolumenie, zapowiedzią początku fali? BOGDANKA Biały korpus na rosnącym wolumenie zapowiedzią końca korekty. BRIJU Po silnych spadkach, kupujący wyprowadzili imponującą kontrę: biały korpus na wolumenie 2,5x średnia zapowiada początek odbicia. CUBEITG Formacja harami wzrostowe niskiej ceny. ECHO Formacja harami wzrostowe przy dołkach spadków.

3 ENEA Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie początek kolejnej fali. ENERGA Wysoki biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie początek kolejnej fali. GROCLIN Formacja harami wzrostowe przy ważnym długoterminowym wsparciu na 7,38 zł. KETY Biały korpus na skokowo rosnącym wolumenie zapowiedzią ruchu do górnej bandy średnioterminowej konsolidacji. KOGENERA Testowanie linii trendu średnio-długoterminowego czarnym korpusem na rosnącym wolumenie. Popyt może mieć kłopoty. MEDICALG Trzydniowe sondowanie na niskim wolumenie długoterminowej linii trendu wzrostowego, co zbiega się z ważnym dołkiem na 225 zł. NETIA Kolejny dzień wzrostu kursu na coraz wyższym, skokowym wolumenie zapowiedź zakończenia spadków i późniejszej konsolidacji? PGE Wzrost kursu na wyraźnym wzroście wolumenu, zapowiedzią kolejnej fali. PROCAD Wzrost kursu na skokowym wzroście wolumenu (15x średnia) zapowiedzią mocniejszego wzrostu? TAURON Wzrost kursu na wyraźnym wzroście wolumenu, zapowiedzią kolejnej fali. WIRTUALNA Test przez podaż lokalnego dołka na 43 zł na wysokim wolumenie. Popyt może mieć kłopoty. ZEPAK Biały korpus na dołkach korekty, na skokowo rosnącym wolumenie, oznaką przesilenia? Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek MBK - Daily Open 439.2, Hi 450, Lo , Close (2.1%) Vol 30,568 MA(Close,15) OPL - Daily Open 5.1, Hi 5.13, Lo 5.06, Close 5.08 (-0.4%) Vol 3,989,288 MA(Close,15) May Jun Jul Aug Sep Oct MBK - Volume = 30,568.00, MA30 = 12, ,000 May Jun Jul Aug Sep Oct OPL - Volume = 3,989,288.00, MA30 = 2,664, M 8M 40,000 20,000 6M 4M 2M MBK - RSI(15) = OPL - RSI(15) = MBK - ADX(14) = 18.48, +DI = 29.15, -DI = OPL - ADX(14) = 32.51, +DI = 10.19, -DI = MBK - MACD(12,26) = 0.33, Signal(12,26,9) = OPL - MACD(12,26) = -0.11, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. MBANK Pokonanie maksimum lokalnej konsolidacji na 444,8 zł, białym korpusem otwiera drogę do kolejnego oporu na 483,90 zł. ORANGE Manewry podaży na wysokim wolumenie nad linią trendu wzrostowego oraz przy dołku na 5,03 zł, powinny niepokoić popyt.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Japonia dzień wolny 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług wrzesień 50,6 53,0 52,7 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % sierpień 4,7 2,9 4,2 10:30 strefa euro Indeks Sentix październik 29,7 28,5 28,2 Wtorek 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR sierpień 20,0 19,5 19,3 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % październik -2,1-0,4 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC Czwartek 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % sierpień 2,6 3,2 14:00 Polska Inflacja CPI r/r, % wrzesień 2,2 1,8 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. październik 250,0 260,0 14:30 USA Inflacja PPI r/r, % wrzesień 2,6 2,4 16:30 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk październik -2400,0-6023,0 Piątek 0:00 Chiny Eksport r/r, % wrzesień 10,0 5,6 0:00 Chiny Import r/r, % wrzesień 14,7 13,5 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD wrzesień 38,0 41,9 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % wrzesień 1,8 1,8 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % wrzesień 1,8 1,8 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r wrzesień 0,9 0,7 14:30 USA Inflacja bazowa CPI r/r wrzesień 1,8 1,7 14:30 USA Inflacja CPI r/r wrzesień 2,3 1,9 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % wrzesień 1,7-0,2 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan październik 95,0 95,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,8 1,1 2,0 1,4 6,7 27,0 37, ,8 1,4 2,9 1,8 9,0 31,0 45,0 M ,9 0,6 0,4 0,4 1,8 17,4 23,0 S ,7 0,1-0,3-2,3-6,4 4,1 4,0 Banki 7 633,8 1,0 3,5 2,9 2,9 21,9 25,3 Budownictwo 2 979,1 0,2-0,5-8,2-14,4 4,3 2,5 Chemia ,3 0,0-3,4 5,4 7,3 17,0 19,9 Deweloperzy 2 186,4 1,0 1,7 0,8 4,2 19,5 24,7 Energetyka 3 330,5 4,1 4,3-1,9 5,7 30,5 39,3 Informatyka 2 069,4 0,1 0,1-4,0-7,1-4,0 5,4 Media 4 756,4-1,1 0,4-1,8-7,3 4,3 6,8 Paliwa 8 678,6 1,0 2,1 6,5 19,3 53,1 81,6 Spożywczy 3 640,9 0,2-2,0-12,3-18,4-12,4-5,5 Surowce 4 790,6 1,5 2,5-1,8 14,2 36,2 63,2 Telekomunikacja 730,2-0,1 0,1-3,8 0,7 0,0-6,1 Ukraina 508,8 0,3-0,4-12,2-17,7-5,3-1,6 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 054,4 0,4-0,3 1,8 5,5 14,4 18,4 BUX ,1 1,1 1,3 1,0 7,2 20,2 35,4 XU ,0 0,4-0,3-4,9 0,0 32,9 34,0 FTSE ,8-0,1 0,1 1,8 1,6 5,5 7,3 DAX ,7 0,2 0,1 3,6 2,7 13,0 23,3 CAC ,4 0,0 0,0 2,9 2,7 10,3 20,4 SMI 9 265,3 0,0 0,1 2,3 2,8 12,7 14,8 EuroStoxx ,4 0,2 0,1 2,7 2,6 9,6 19,9 S&P ,2 0,2 0,2 2,4 4,6 14,1 19,4 DJIA ,9 0,2 0,4 3,4 6,2 15,7 26,1 BOVESPA ,8-0,3 0,8 2,8 18,2 27,3 25,6 Shanghai Composite 3 382,5-0,2 1,0 0,1 5,8 9,0 10,6 Nikkei ,8 0,4 1,4 6,1 4,4 9,7 24,6 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,19 0,1 1,2-0,8 4,0 12,9 7,9 EUR-PLN 4,27 0,0-0,9 0,3 1,0-3,0-0,6 USD-PLN 3,60-0,1-2,1 1,1-2,9-14,1-7,8 CHF-PLN 3,70 0,0-1,5-0,2-3,7-10,0-6,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 183,5 0,2 1,4 1,1 5,5-4,7-2,4 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 51,0-0,6 3,4 4,6 10,8-10,6-5,1 Złoto (USD/oz) 1 295,5 0,3 1,5-2,7 6,1 12,9 3,2 Srebro (USD/oz) 17,2 0,2 2,2-3,9 8,1 8,1-1,8 Miedź LME (USD/t) 6 756,0 0,7 2,1 0,4 15,5 22,3 41,0

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe 20 M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 363, ,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 15,2 15,9 14,3 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,7 HANDLOWY 70, ,4 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,3 18,0 15,0 INGBSK 200, ,5 2,1 1,9 0,0-0,0 20,8 18,2 15,8 MBANK SA 448, ,5 1,3 1, ,5 17,1 14,4 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,6 13,4 11,8 PEKAO 128, ,5 1,5 1,4 0,1 0,1 0,1 14,7 15,3 14,2 PKOBP 36, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 15,9 15,6 13,7 Ubezpieczyciele PZU 47, ,2 2,7 2,5 0,0 0,0 0,0 17,0 14,8 12,8 Paliwa LOTOS 67, ,3 10,4 11,1 PKN ORLEN 134, ,7 0,6 0,5 5,6 5,3 5,8 10,0 9,8 11,9 PGNIG 6, ,1 1,0 1,0 6,0 4,7 4,5 17,1 11,7 11,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 74, ,3 1,3 1,2 3,9 3,7 3,3 14,0 12,0 9,1 JSW 101, ,2 0,9 1,0 7,6 2,1 2,7 2708,5 4,8 7,2 KGHM 122, ,5 1,4 1,3 9,9 5,2 4,8-10,7 8,5 Energetyka ENEA 14, ,1 1,1 1,0 5,4 4,7 4,1 7,5 6,4 6,0 ENERGA SA 13, PGE SA 13, ,0 1,2 1,2 4,6 4,2 4,1 9,7 9,1 8,9 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,4 4,3 17,3 5,5 6,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 75, ,8 0,8 0,8 7,4 6,1 5,6 19,9 15,2 13,8 CIECH 66, ,2 1,2 1,2 4,7 5,5 6,0 5,9 9,1 10,7 POLICE 21, ,8 0,7 0,7 9,8 7,3 6,7 22,6 13,6 12,5 PULAWY 179, ,7 0,6 0,6 4,5 4,2 3,8 12,7 11,9 10,7 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 8,2 8,7 24,7 10,2 12,0 Telekomunikacja NETIA 3, ,0 1,1 1,1 3,7 4,1 4,3 41,1 30,1 36,5 ORANGE POLSKA SA 5, ,2 1,2 1,2 9,9 4,7 4, ,2 Budownictwo BUDIMEX 198, ,9 0,8 0,7 9,3 8,6 9,6 12,3 11,2 12,8 ELBUDOWA 100, ,4 0,5 0,5 5,7 5,9 6,0 8,7 10,3 10,3 ERBUD 26, ,2 0,2 0,2 7,8 7,8 7,5 9,5 12,1 11,1 TRAKCJA SA 11, ,6 0,6 0,5 8,6 9,0 8,0 10,1 12,0 10,0 ULMA 74, ,0 1,7 1,5 5,8 4,6 3,7 30,2 18,5 12,5 UNIBEP 11, ,3 0,2 0,2 9,4 7,2 6,3 12,7 10,5 9,7 Deweloperzy DOMDEV 82, ,6 1,3 1,2 11,1 7,8 6,5 16,2 11,4 9,6 GTC 9, ,0 13,9 12,2 11,7 14,3 15,5 29,4 56,6 54,7 POLNORD 9, ,7 2,6 2,0-50,0 27,5-26,7 12,6 Media AGORA 16, ,6 0,6 0,6 6,2 5,9 5,8-107,9 60,5 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,2 7,2 15,9 14,6 12,9

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 45, ,9 1,1 1,3 8,5 8,3 8,1 7,0 11,1 12,5 COMARCH 172, ,6 1,5 1,3 9,6 10,6 9,2 18,5 18,2 15,5 SYGNITY 3, ,1 0,2 0,1 3,0-4, ,2 Dystrybutorzy IT ABPL 27, ,1 0,1 0,1 7,8 7,1 6,8 6,5 5,9 5,6 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,1 9,6 9,2 14,4 14,1 13,1 ACTION 4, ,0 0, , ,4 - Przemysł APATOR 31, ,3 1,2 1,2 10,8 8,3 7,8 16,6 13,5 12,0 BORYSZEW 9, ,8 0,7 0,7 11,2 8,5 8,1 12,6 11,3 11,0 FAMUR 6, ,3 2,8 3,2 14,0 9,0 7,0 36,1 27,8 18,6 FORTE 74, ,2 2,1 1,9 14,3 14,9 11,6 16,0 16,7 14,0 PFLEIDERER GROUP 44, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,4 6,1 5,6 6,8 6,6 6,2 KOPEX 3, , KETY 401, ,0 1,7 1,6 11,5 10,3 9,4 13,7 15,5 14,4 PAGED 58, ,5 1,3 1,3 9,7 7,9 7,5 15,8 12,5 11,5 Handel AMREST HOLDINGS 365, ,1 1,6 1,3 16,3 13,3 10,4 40,6 36,8 26,3 CCC SA 283, ,1 2,5 2,0 52,4 44,6 32,0 37,0 35,8 27,0 EMPERIA 88, ,5 0,4 0,4 8,2 8,7 7,7 21,6 23,9 21,2 EUROCASH 39, ,2 0,2 0,2 11,0 11,1 9,6 28,7 32,5 23,7 LPP 8510, ,2 1,9 1,7 26,6 16,6 13,9 90,2 42,4 32,9 Leki i dystryb. farm. MABION 101, ,8 5, ,4 NEUCA 269, ,3 0,3 0,2 11,3 11,7 10,2 11,3 11,9 10,4 SELVITA SA 46, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich