Powtórzenie. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Podobne dokumenty
Matematyka finansowa, rozkład normalny, Model wyceny aktywów kapitałowych, Forward, Futures

Powtórzenie II. Swap, opcje. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Charakterystyka i wycena kontraktów terminowych forward

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Matematyka finansowa. Ćwiczenia ZPI. Ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Opcje. Dr hab Renata Karkowska; Wydział Zarządzania UW

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

8. Zarządzanie portfelem inwestycyjnym za pomocą instrumentów pochodnych Zabezpieczenie Spekulacja Arbitraż 9. Charakterystyka i teoria wyceny

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Model wyceny aktywów kapitałowych. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Opcje. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Opcje. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

R NKI K I F I F N N NSOW OPCJE

Model wyceny aktywów kapitałowych

Opcje - wprowadzenie. Mała powtórka: instrumenty liniowe. Anna Chmielewska, SGH,

mgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 8

Wskaźniki efektywności Sharpe a, Treynora, Jensena, Information Ratio, Sortino

Dr hab. Renata Karkowska, ćwiczenia Zarządzanie ryzykiem 1

Model wyceny aktywów kapitałowych

Klasyfikacja ryzyk. Model wyceny aktywów kapitałowych. Ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Strategie Opcyjne. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego GPW

Opcje. istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii).

Forward kontrakt terminowy o charakterze rzeczywistym (z dostawą instrumentu bazowego).

TRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE

Instrumenty pochodne - Zadania

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy XXXV Egzamin dla Aktuariuszy z 16 maja 2005 r. Część I Matematyka finansowa

Forward Rate Agreement

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXIII Egzamin dla Aktuariuszy - 11 października 2004 r.

Zadanie 1. Zadanie 2. Zadanie 3

Klasyfikacja ryzyk. Model wyceny aktywów kapitałowych. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Wycena equity derivatives notowanych na GPW w obliczu wysokiego ryzyka dywidendy

istota transakcji opcyjnych, rodzaje opcji, czynniki wpływające na wartość opcji (premii). Mała powtórka: instrumenty liniowe

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXV Egzamin dla Aktuariuszy z 30 września 2013 r.

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 czerwca 2004 r. Część I. Matematyka finansowa

Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVII Egzamin dla Aktuariuszy z 20 czerwca 2011 r.

Analiza instrumentów pochodnych

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. L Egzamin dla Aktuariuszy z 5 października 2009 r.

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXI Egzamin dla Aktuariuszy z 1 października 2012 r.

1/ W oparciu o znajomość MSSF, które zostały zatwierdzone przez UE (dalej: MSR/MSSF): (Punktacja dot. pkt 1, razem: od 0 do 20 pkt)

Strategie inwestowania w opcje. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

1. Klasyfikacja stóp zwrotu 2. Zmienność stóp zwrotu 3. Mierniki ryzyka 4. Mierniki wrażliwości wyceny na ryzyko rynkowe

mgr Katarzyna Niewińska; Wydział Zarządzania UW Ćwiczenia 7

OPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.

Opcje na akcje. Krzysztof Mejszutowicz Dyrektor Działu Rynku Terminowego GPW

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Transakcje Swap: - procentowe - walutowe - walutowo-procentowe - kredytowe

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Swap. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Swap. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

OPCJE MIESIĘCZNE NA INDEKS WIG20

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1

Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym

Opcja jest to prawo przysługujące nabywcy opcji wobec jej wystawcy do:

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 26 maja 2014 r. Część I

Przychody = 200 (EUR); Wydatki = 140 (EUR); Amortyzacja = 20 (EUR) (czyli 10% wartości maszyny). Oblicz księgową stopę zwrotu.

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVIII Egzamin dla Aktuariuszy z 3 października 2011 r.

Kontrakty terminowe na GPW

Strategie opcyjne. Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym

Ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym. Opcje Strategie opcyjne

ANALIZA OPCJI ANALIZA OPCJI - WYCENA. Krzysztof Jajuga Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XXXVII Egzamin dla Aktuariuszy z 5 grudnia 2005 r.

OPCJE NA GPW. Zespół Rekomendacji i Analiz Giełdowych Departament Klientów Detalicznych Katowice, luty 2004

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXII Egzamin dla Aktuariuszy z 10 grudnia 2012 r.

Opcje giełdowe i zabezpieczenie inwestycji. Filip Duszczyk Dział Rynku Terminowego

Wycena opcji. Dr inż. Bożena Mielczarek

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LVI Egzamin dla Aktuariuszy z 4 kwietnia 2011 r. Część I

Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Rynków Azjatyckich Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 23 maja 2011 r.

Wycena papierów wartościowych - instrumenty pochodne

KARTY TRANSAKCJI POCHODNYCH

dr hab. Renata Karkowska

System finansowy gospodarki. Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy

Matematyka finansowa i ubezpieczeniowa - 8 Wycena papierów wartościowych

KONTRAKTY TERMINOWE FUTURES ORAZ FORWARD

Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Wydział Ekonomii, Zarządzania i Turystyki Katedra Ekonometrii i Informatyki

II Etap egzaminu na Doradcę Inwestycyjnego Maj Zadanie 2

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXIX Egzamin dla Aktuariuszy z 8 grudnia 2014 r. Część I

WERSJA TESTU A. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLV Egzamin dla Aktuariuszy z 17 marca 2008 r. Część I. Matematyka finansowa

TRANSAKCJE KASOWE. Sekcja I (produkty inwestycyjne)

1) jednostka posiada wystarczające środki aby zakupić walutę w dniu podpisania kontraktu

Portfel obligacyjny plus

Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych

Portfel oszczędnościowy

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy LXX Egzamin dla Aktuariuszy z 23 marca 2015 r. Część I Matematyka finansowa

Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014

Kontrakty terminowe na stawki WIBOR

Depozyt zabezpieczający wnoszony przez inwestora (waluty) - MPKR

Instrumenty rynku akcji

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXXIII Egzamin dla Aktuariuszy z 7 marca 2016 r. Część I

Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. XLIV Egzamin dla Aktuariuszy z 3 grudnia 2007 r. Część I. Matematyka finansowa

Opcje giełdowe. Wprowadzenie teoretyczne oraz zasady obrotu

ABC opcji giełdowych. Krzysztof Mejszutowicz Dział Rynku Terminowego GPW

OPCJE WARSZTATY INWESTYCYJNE TMS BROKERS

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LV Egzamin dla Aktuariuszy z 13 grudnia 2010 r. Część I

Informacja dla Klienta o transakcjach pochodnych będących w ofercie BGK. Warszawa, 2018 r.

17) Instrumenty pochodne zabezpieczające

Matematyka finansowa r. Komisja Egzaminacyjna dla Aktuariuszy. LXXI Egzamin dla Aktuariuszy z 15 czerwca 2015 r.

0,20% nominału transakcji nie mniej niż 5 USD

Transkrypt:

Powtórzenie Ćwiczenia ZPI 1

Zadanie 1. Średnia wartość stopy zwrotu dla wszystkich spółek finansowych wynosi 12%, a odchylenie standardowe 5,1%. Rozkład tego zjawiska zbliżony jest do rozkładu normalnego. Pewna spółka finansowa ma wartość stopy zwrotu = 6,9%. Porównaj wartość stopy zwrotu tej spółki z całą branżą finansową. Odpowiedzi uzasadnij. 1/ Czy spółka jest typowa w swojej branży? 2/ Ile procent spółek finansowych ma stopę zwrotu wyższą od 6,9%? Z i =(R i - E(R))/S R i stopa zwrotu z inwestycji 2

Zadanie 1. 3

Zadanie 2. Inwestor ma trzyletnią obligację o wartości nominalnej 2000 zł, oprocentowaną 7% rocznie, przy czym odsetki wypłacane są raz na koniec roku. Stopa zwrotu w okresie do wykupu (YTM) dla tej obligacji wynosi 9%. Oblicz cenę obligacji. P o = n t=1 C t /(1+YTM)t +M/(1+YTM) n YTM =[C+(M- P o )/n]/[(m+ P o )/2] P 0 cena obligacji w chwili t=0, C t strumień pieniężny generowany przez obligację w chwili t 4

Zadanie 3. E(R) = Rf + β[e(rm) Rf)] α = Rp - Rf - β[e(rm) Rf)] Zadanie A. Załóżmy, że stopa zwrotu wolna od ryzyka jest 6%, a zwrot portfela rynkowego 11%. Jaki zwrot przyniesie inwestycja, dla której β=0.6. Zadanie B. Zarządzający portfelem ma aktywa o współczynniku β=0,87. Stopa wolna od ryzyka wynosi 4,5%, zwrot z rynku w tym samym czasie wynosi 7%, a zwrot zarządzającego portfelem wyniósł 9%. Ile wynosi współczynnik α? 5

Zadanie 4. Cena akcji Pekao S.A wynosi 150,00 zł. Zakładamy, że 6M stopa wolna od ryzyka wynosi 6,65% i że firma nie wypłaca dywidendy w tym czasie. Oblicz cenę forward na akcję Pekao S.A. na 6M w kapitalizacji prostej i ciągłej Kapitalizacja prosta F = S(1 + rt) Kapitalizacja ciągła F = Se rt 6

Zadanie 5. Dwa banki obstawiają jaka będzie oprocentowanie kredytu 6M, ale dopiero za 6 miesiące. Nominał transakcji to 350 mln PLN. Obecnie FRA 6x12 = 4,5%. Po 6 miesiącach na rynku międzybankowym WIBOR 6M = 6%. Jak zostanie rozliczona ta transakcja? 7

Zadanie 6. Uzupełnij tabele określając depozyty zabezpieczające futures na GPW, wiedząc że: Depozyt wstępny wynosi 15%, zaś właściwy 10%. Transakcję zawarto na 5 kontraktów po 100 akcji. Zaznacz jeżeli, któraś ze stron będzie wzywana do uzupełnienia depozytu. Dzień N N+1 N+2 Transakcja po kursie 40 Depozyt wstępny Depozyt właściwy Dzienny kurs rozliczeniowy 41 43 44 Kwota rozliczenia netto Krótka pozycja Długa pozycja 8

Zadanie 7. Oblicz punkty swapowe dla kursu EUR PLN, jeżeli kurs spot wynosi 4,2131. Zakładamy, ze kontrakt będzie zawarty na okres 1 miesięca. Załóżmy, że oprocentowanie złotych w tym okresie wynosi 6,20%, zaś euro 3,20%. 9

Zadanie 8. Firma ABC posiada kredyt inwestycyjny w Banku A o zmiennym oprocentowaniu opierającym się na WIBOR 3M na kwotę 50 mln PLN. Firma zawarła z Bankiem B jednoroczny kontrakt swap procentowy na 50 mln PLN, zamieniając zmienne oprocentowanie na stałe, które wynosi 6%. Kontrakt został zawarty w pierwszym kwartale 2012 roku. Data Kwota 3M WIBOR Odsetki zmienne Stałe % 1Q12 50 000 000 6,85% 6% 2Q12 50 000 000 6,60% 6% 3Q12 50 000 000 5,75% 6% 4Q12 50 000 000 5,85% 6% 1Q13 50 000 000 Odsetki stałe Przepływy pieniężne 10

Zadanie 9. Obliczanie ceny kontraktu swap za pomocą kontraktów FRA, wiedząc że kontrakt swap ma być na rok z płatnościami kwartalnymi Stopy na rynku międzybankowym 1M 3M 6M WIBOR 5,30 5,70 5,90 WIBID 5,25 5,65 5,80 Notowania FRA dla WIBOR FRA PLN BID ASK 3x6 5,40 5,50 3x9 5,65 5,70 6x9 6,55 6,65 6x12 6,65 6,70 9x12 6,05 6,10 11

Zadanie 10. Firma XYZ kupiła opcję europejską call na 2500.000$ z datą realizacji na 30 czerwca. Cena realizacji: 3,0650 Premia opcyjna 0,0200. 1/ Przy jakim kursie walutowym firma zrealizuje opcję: a) 3,1050 b) 3,0480 c) 3,0670 2/ Jaki łączny wydatek poniesie firma XYZ, aby zakupić 250.000$ przy powyższych kursach walutowych uwzględniając koszt opcji? 3/Jaki jest próg rentowności 4/ Przedstaw Profil wypłaty 12

Zadanie 11. Firma AXEL wystawiła europejską opcję put na 1.000.000 EUR, z datą realizacji na 30 grudnia, kurs realizacji wynosi 4,3930. Za wystawienie opcji otrzyma premię w wysokości 0,0700. 1) Jaki będzie wynik firmy AXEL, jeśli w dacie realizacji kurs referencyjny (rynkowy) wyniesie 4,3720? 2) Przedstaw funkcję wypłaty dla wystawcy tej opcji. 13

Zadanie 12 Inwestor zastosował strategię bull call spread na indeks WIG20 (long call cena wykonania 1000 pkt, premia 95 pkt, short call cena wykonania 1200 pkt, premia 45 pkt). Przedstaw funkcję wypłaty i określ, kiedy inwestor osiągnie: Max stratę Max zysk Punkt opłacalności 14